Comprendre les frais des FNB au Canada : RFG, frais d’opérations et dépenses totales

Lorsqu’il s’agit d’investir dans un FNB, on se soucie souvent davantage du potentiel de rendement et moins des coûts qui peuvent réduire ce rendement au fil du temps. Bien que certains coûts soient clairement indiqués, d’autres sont moins évidents ou sont intégrés au placement.

Ratio de frais de gestion (RFG), écart acheteur-vendeur, frais de conversion de devises… comprendre l’ensemble des coûts que vous assumez, ainsi que la valeur que vous obtenez en contrepartie, peut vous aider à mieux évaluer les FNB et à prendre des décisions qui cadrent avec vos objectifs financiers.

Pourquoi est-il important de comprendre les frais associés aux FNB?

Plusieurs coûts liés aux placements ne sautent pas nécessairement aux yeux. Bien que le RFG soit généralement présenté de façon claire, les commissions de négociation, l’écart acheteur-vendeur, les frais de conversion de devises et l’impôt applicable aux comptes non enregistrés peuvent avoir une incidence sur votre rendement global. 

Qu’est-ce que le ratio des frais de gestion (RFG)?

Le ratio des frais de gestion (« RFG ») est une mesure normalisée qui représente le coût annuel d’exploitation d’un FNB, exprimé en pourcentage de l’actif du fonds. Par exemple, si un FNB affiche un RFG de 0,25 %, cela signifie que 0,25 % de la valeur du fonds est utilisé chaque année pour couvrir les frais de fonctionnement.

Le RFG couvre généralement trois catégories de frais : les frais de gestion payés au gestionnaire de portefeuille, les frais d’exploitation comme la tenue de dossiers et les dépôts réglementaires, et les frais d’administration du fonds comme les services de garde de valeurs. Ces frais sont prélevés directement sur l’actif du fonds avant l’affichage du rendement. Vous ne les verrez généralement pas comme des frais distincts sur votre relevé de compte.

Les lois sur les valeurs mobilières au Canada obligent toutefois les sociétés de placement à indiquer sur votre relevé annuel le montant des frais payés en dollars, ce qui facilite la compréhension de leur incidence réelle au fil du temps.

L’ensemble des frais : RFG, RFO et RFF

Bien que le RFG soit le coût le plus visible, il ne reflète pas à lui seul l’ensemble des frais associés à un FNB. Trois indicateurs complémentaires permettent d’obtenir une vue d’ensemble :

Ratio des frais de gestion (RFG)

Le RFG englobe les frais de gestion, les frais d’exploitation et les taxes applicables. Il s’agit du principal coût déclaré par les FNB canadiens.

Ratio des frais d’opérations (RFO)

Le RFO tient compte des commissions de négociation engagées au sein du fonds. Il reflète les coûts associés à l’achat et à la vente des placements sous-jacents et peut varier selon la fréquence des transactions effectuées par le gestionnaire.

Ratio des frais du fonds (RFF)

Le RFF combine le RFG et le RFO. Il offre ainsi un portrait plus complet du coût total associé à la gestion et au maintien d’un FNB.

Quels frais ne sont pas inclus dans le RFG?

Le RFG ne reflète pas tous les coûts associés à un placement dans un FNB. Voici les coûts supplémentaires à considérer :

Commissions de suivi

Ces frais sont prélevés directement sur votre compte lorsque vous achetez ou vendez un FNB. Certaines plateformes de courtage offrent des opérations sans commission sur les FNB, mais d’autres frais peuvent tout de même s’appliquer.

Écart acheteur-vendeur

L’écart acheteur-vendeur correspond à la différence entre le prix auquel vous pouvez acheter un titre et celui auquel vous pouvez le vendre. Il varie en fonction des conditions du marché et de la liquidité. Il n’est pas inclus dans le RFG.

Frais de conversion de devises

Les frais de conversion de devises peuvent s’appliquer lorsque vous investissez dans un FNB dont le prix est exprimé en dollars américains ou qui détient des actifs en devise étrangère. Ces coûts sont distincts du RFG et peuvent être importants selon la fréquence de négociation ou le type de FNB détenu.

Impôt dans les comptes non enregistrés

Le ratio des frais du fonds ne tient pas compte des incidences fiscales, qui dépendent de la situation de chaque personne. Celles-ci peuvent réduire vos rendements après impôt, selon le type de revenu que génère le FNB.

Comprendre les frais d’opérations lors de l’achat et de la vente de FNB

Contrairement aux fonds communs de placement, les FNB se négocient en bourse. Le prix que vous payez à l’achat ou recevez à la vente peut varier légèrement selon les conditions du marché.

Lors de l’achat d’un FNB, vous payez généralement un prix légèrement supérieur au cours médian. À l’inverse, lors de la vente, vous recevez habituellement un prix légèrement inférieur. Cette différence constitue l’écart acheteur-vendeur et représente les frais d’opérations implicite intégrés.

La façon dont vous effectuez l’opération peut également avoir une incidence sur le prix obtenu. Un ordre au cours du marché s’exécute immédiatement au prix actuel du marché. Cette option est pratique, mais peut entraîner un prix d’achat plus élevé ou un prix de vente moins avantageux, particulièrement en période de volatilité.

Un ordre à cours limité vous permet de fixer le prix maximal auquel vous acceptez d’acheter ou le prix minimal que vous acceptez de vendre. Vous conservez ainsi davantage de contrôle sur le prix d’exécution, sans toutefois avoir la garantie que la transaction aura lieu.

Si vous investissez à long terme, les frais d’opérations sont généralement engagés uniquement à l’achat et à la vente, tandis que le RFG représente des frais qui s’accumulent en continu et peuvent avoir une incidence plus importante avec le temps. Si vous effectuez des transactions fréquentes, vous devez porter une attention particulière aux commissions et à l’écart acheteur-vendeur, qui peuvent augmenter rapidement.

Le Comité des valeurs mobilières de l’Ontario observe que le prix et la liquidité d’un FNB demeurent étroitement liés à ses placements sous-jacents, et que les sociétés de négociation spécialisées jouent un rôle clé pour assurer l’efficacité des transactions et l’alignement des prix.

Coût total de détention d’un FNB

Pour connaître le coût réel d’un FNB, il est important de tenir compte à la fois des frais récurrents et des frais ponctuels.

Le RFG représente un coût annuel qui s’applique tant que vous détenez le fonds. Les frais d’opérations, quant à eux, sont des frais uniques engagés lorsque vous achetez ou vendez. Pour une personne qui conserve un FNB pendant plusieurs années, le RFG aura généralement une incidence cumulative beaucoup plus importante que les frais d’opérations. À l’inverse, pour une personne qui effectue fréquemment des transactions, les commissions et l’écart acheteur-vendeur peuvent rapidement dépasser le coût annuel du RFG. Par conséquent, la méthode employée pour effectuer ces opérations peut être tout aussi importante que les placements que vous choisissez.

Même lorsque deux FNB affichent un RFG identique, leur coût total peut différer de façon importante en raison de leur RFO, de leur liquidité, de leur style de gestion et de l’efficacité sur le plan transactionnel.

Un FNB très liquide, présentant un écart acheteur-vendeur serré et un faible taux de rotation du portefeuille, peut coûter beaucoup moins cher à détenir qu’un fonds comparable ayant un écart plus large et une activité de négociation interne plus soutenue, même si leur RFG affiché est le même. C’est pourquoi il est important de regarder au-delà des frais généraux lorsqu’on compare des FNB.

Les frais des FNB selon différents types de comptes

Le type de compte dans lequel vous détenez vos FNB peut également avoir une incidence sur les frais au fil du temps. L’incidence des frais et de l’impôt sur vos rendements varie selon le type de compte dans lequel vous détenez vos FNB. Comprendre leur fonctionnement peut vous aider à mieux savoir à quoi vous attendre :

Compte d’épargne libre d’impôt (CELI) : dans un CELI, les placements fructifient à l’abri de l’impôt. L’efficacité en matière de frais y prend donc une importance particulière, puisque chaque dollar économisé en frais peut demeurer investi et continuer à fructifier sans incidence fiscale.

Régime enregistré d’épargne-retraite (REER) : les placements détenus dans un REER bénéficient d’une croissance à imposition différée. Les frais réduisent donc le montant qui demeure investi et qui peut continuer à croître au fil du temps. 

Comptes non enregistrés : dans un compte non enregistré, il faut tenir compte à la fois des frais et de l’impôt. Le traitement fiscal des distributions versées par un FNB dépend de leur nature, selon qu’il s’agit d’intérêts, de dividendes, de gains en capital ou d’un remboursement de capital.

Les revenus provenant de comptes enregistrés ne sont pas imposés de la même façon. Les revenus d’intérêts sont généralement imposés à votre taux marginal d’imposition, tandis que les dividendes canadiens et les gains en capital bénéficient habituellement d’un traitement fiscal plus avantageux.

Les règles fiscales sont complexes et varient selon la structure du FNB et la situation de chaque personne. Par exemple, les FNB Simplifié sont souvent utilisés dans différents types de comptes. Il est également important de garder à l’esprit que les frais ne constituent qu’un des éléments à considérer lorsqu’il s’agit de déterminer comment utiliser des FNB dans différents types de comptes. Un conseiller ou conseillère en placements peut vous aider à choisir l’approche qui convient le mieux à votre situation.

Les FNB à gestion active et les frais

Comparativement aux fonds indiciels passifs, les FNB à gestion active affichent généralement des RFG plus élevés, soit entre 0,40 % et 1,00 %, voire davantage. Cela reflète la recherche, les décisions relatives aux portefeuilles, la surveillance plus complexe des risques et la gestion active des placements qu’ils nécessitent.

La question n’est toutefois pas simplement de savoir si un FNB actif coûte plus cher, mais plutôt de déterminer si le rôle qu’il joue dans un portefeuille justifie ce coût supplémentaire. Plutôt que de se concentrer uniquement sur les frais, il peut être utile d’examiner la façon dont le FNB s’intègre à votre plan financier global.

Les FNB à gestion active peuvent compléter un portefeuille passif de base, offrir des stratégies qui ne sont pas accessibles au moyen de produits indexés ou offrir une gestion professionnelle dans des segments de marchés où les approches passives présentent certaines limites.

Les frais devraient toujours être évalués en fonction du rôle que le fonds joue dans votre portefeuille. 

Quelques idées reçues au sujet des frais des FNB

Les frais associés aux FNB peuvent sembler simples à première vue, mais certaines idées fausses peuvent influencer la façon dont vous les interprétez. Mieux les comprendre peut vous aider à calculer le coût réel.

« Le RFG est le seul coût à considérer » : Les commissions de suivi, l’écart acheteur-vendeur, les frais de conversion de devises, le RFO ainsi que l’impôt applicable aux comptes non enregistrés ont tous une incidence sur le coût total de détention d’un FNB.

« Des frais moins élevés se traduisent par de meilleurs résultats » : Des frais moins élevés constituent généralement un avantage lorsqu’on compare des fonds semblables. Toutefois, un fonds affichant un RFG légèrement supérieur peut produire de meilleurs résultats nets grâce à un suivi plus étroit, à une valeur ajoutée (alpha) supérieure, à des frais d’opérations moindres ou à une construction de portefeuille plus efficace.

« Les frais des FNB sont payés directement de ma poche » : Le RFG et le RFO sont prélevés directement sur l’actif du fonds avant que son rendement soit publié. Autrement dit, les frais sont intégrés au rendement du fonds plutôt que facturés séparément.

Comment comparer les frais des FNB

Lorsqu’on évalue un FNB, il est important de considérer les frais en fonction de ce que le fonds offre réellement. Les examiner de façon isolée ne permet pas toujours d’obtenir un portrait complet.

En plus du RFG, prenez en compte la stratégie du fonds, ses placements sous-jacents, sa liquidité et son RFO. Deux FNB dont les frais affichés sont semblables peuvent détenir des portefeuilles très différents ou présenter des frais d’opérations internes largement différents. Comprendre ces distinctions peut vous aider à effectuer des comparaisons plus éclairées.

Un FNB d’actions à faible coût peut convenir comme placement de base à long terme. À l’inverse, un FNB spécialisé dont les frais sont légèrement plus élevés peut être approprié pour une répartition plus ciblée dans un secteur ou un thème de placement particulier.

Le bon choix dépend de vos objectifs et de la place qu’occupe le FNB dans l’ensemble de votre portefeuille.

Questions fréquentes sur les FNB à gestion active

Les frais des FNB sont-ils prélevés automatiquement?

Oui. Le RFG est prélevé directement sur l’actif du fonds avant que son rendement soit publié. Vous ne verrez généralement pas de montant distinct correspondant au RFG sur votre relevé de compte. Ces frais sont plutôt intégrés au rendement du fonds.

Les commissions de suivi facturées par votre courtier constituent quant à elles des frais distincts qui figureront sur votre relevé de compte.

Le RFG d’un FNB peut-il changer au fil du temps?

Oui, mais tout changement est habituellement communiqué aux investisseurs. Les fournisseurs de fonds peuvent ajuster leurs frais en réponse à la concurrence, à l’évolution de la taille du fonds ou à des changements apportés à sa stratégie. Passer périodiquement vos placements en revue peut vous aider à demeurer au fait de ces modifications.

Dois-je payer des frais même si mon FNB perd de la valeur?

Oui. Le RFG est calculé en pourcentage de l’actif du fonds, que celui-ci réalise un gain ou une perte. Il s’agit d’une pratique courante pour les FNB et les fonds communs de placement au Canada.

Les frais des FNB sont-ils déductibles d’impôt?

En règle générale, le RFG et les autres frais intégrés dans un FNB ne sont pas directement déductibles d’impôt. En effet, ils sont prélevés à même le fonds avant le calcul du rendement. Certaines commissions de suivi et d’autres frais liés aux placements peuvent toutefois être déductibles dans un compte non enregistré, selon votre situation. Vous pourriez souhaiter consulter un professionnel qualifié en fiscalité afin d’obtenir des conseils adaptés à votre situation.

Où puis-je trouver les renseignements sur le RFG et sur les frais d’un FNB?

Le RFG est indiqué dans l’Aperçu du FNB, le prospectus et le site Web du fournisseur du fonds. La plupart des sites Web et des plateformes de courtage affichent également le RFG parmi les principaux renseignements sur le fonds. Assurez-vous de consulter l’Aperçu du FNB pour obtenir les renseignements les plus récents et les plus complets sur les frais, y compris le RFO et le RFF lorsqu’ils sont indiqués.