DialoguesFidelity : Le Canada à l’honneur (partie 4) : De la stratégie à la répartition

00:00.834 --> 00:07.474

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00:07.474 --> 00:10.410

Bonjour, et pour compléter la discussion d'aujourd'hui, nous sommes rejoints

 

00:10.410 --> 00:14.214

ici à la table par le gestionnaire de portefeuille de l'équipe de répartition

 

00:14.214 --> 00:16.316

mondiale de l'actif de Fidelity, David Tulk.

 

00:16.316 --> 00:18.752

Je vous souhaite la bienvenue. Vous avez écouté tout ça ?

 

00:18.752 --> 00:20.987

Absolument. C'est une excellente façon de ramener tous les thèmes à la maison

 

00:20.987 --> 00:23.156

avec un contenu vraiment excellent que nous avons eu plus tôt aujourd'hui.

 

00:23.156 --> 00:25.959

Oh, c'est bien. Je suis vraiment ravi que nous puissions vous poser certaines

 

00:25.959 --> 00:27.861

questions, comprendre certaines choses, mais demander votre expertise dans

 

00:27.861 --> 00:31.564

d'autres domaines. Si cela ne vous dérange pas, faisons un lien avec ce dont

 

00:31.564 --> 00:34.034

Heather parlait au sujet de l'idée des cycles du capital.

 

00:34.034 --> 00:36.870

Une fois qu'ils sont en mouvement, ils ont tendance à continuer.

 

00:36.870 --> 00:38.738

Est-ce que nous sommes dans le cycle du capital ?

 

00:38.738 --> 00:41.841

Je pense qu'il y a certainement une occasion pour nous de tirer cette

 

00:41.841 --> 00:45.078

conclusion et je pense que c'est par le gouvernement que tout commence.

 

00:45.078 --> 00:48.481

La politique gouvernementale avec le récent budget, les intentions récentes, je

 

00:48.481 --> 00:52.552

pense que cela crée un bon écosystème pour qu'une grande partie du secteur

 

00:52.552 --> 00:55.588

privé puisse en quelque sorte passer au niveau supérieur.

 

00:55.588 --> 00:59.459

Quand on pense aux cycles des capitaux, certaines choses que les gouvernements

 

00:59.459 --> 01:02.996

doivent financer ou du moins créer un environnement réglementaire dans lequel

 

01:02.996 --> 01:07.534

il est plus facile de passer le relais à l'industrie.

 

01:07.534 --> 01:11.538

Nous attendons quelques ententes, peut-être un programme ou deux, juste

 

01:11.538 --> 01:15.542

pour vraiment ouvrir les proverbiales vannes, en particulier dans le

 

01:15.542 --> 01:19.546

secteur de l'énergie, en ce qui concerne les pipelines et

 

01:19.546 --> 01:21.414

autres infrastructures.

 

01:21.414 --> 01:24.884

Nous avons l'impression, du moins en discutant avec des entreprises d'un bout à

 

01:24.884 --> 01:28.354

l'autre du pays, qu'il y a certainement le désir et que certains aspects

 

01:28.354 --> 01:32.058

économiques sont très favorables à ce moment où vous pensez à la hausse des

 

01:32.058 --> 01:34.394

prix des produits de base.

 

01:34.394 --> 01:38.164

Ils ont juste besoin d'un peu d'assurance que le gouvernement est avec eux pour

 

01:38.164 --> 01:41.534

les deux premières étapes, puis que la transition peut avoir lieu.

 

01:41.534 --> 01:44.671

Cela fait partie de l'optimisme qui, à mon avis, imprenne vraiment toute cette

 

01:44.671 --> 01:46.005

conversation.

 

01:46.005 --> 01:49.809

Cette discussion fait partie de la façon dont vous, depuis votre siège et

 

01:49.809 --> 01:51.845

l'équipe, exprimez par le biais d'investissements.

 

01:51.845 --> 01:55.849

Si nous nous sommes entretenu avec vous il y a quelques années beaucoup plus

 

01:55.849 --> 01:59.552

sur la conversation américaine sur les surpoids qui ont fait la transition vers

 

01:59.552 --> 02:02.422

l'international, un certain nombre d'investisseurs vous ont entendu, vous et

 

02:02.422 --> 02:06.526

vos collègues, en parler. Nous y voilà, vous êtes déjà en

 

02:06.526 --> 02:10.697

surpoids au Canada, donc c'est l'expression de l'optimisme pour les choses

 

02:10.697 --> 02:13.666

à venir. Revenons un peu là-dessus.

 

02:13.666 --> 02:16.636

Absolument. Je veux dire, à votre avis, si vous faites reculer l'histoire, nous

 

02:16.636 --> 02:18.571

avions été très préoccupés par le Canada.

 

02:18.571 --> 02:22.275

Reetu, dans le segment précédent, a également donné une assez bonne idée de la

 

02:22.275 --> 02:25.712

raison pour laquelle, en termes de manque de croissance de la productivité, un

 

02:25.712 --> 02:29.182

cycle d'endettement des ménages très élevé qui devait être réglé.

 

02:29.182 --> 02:32.719

Je crois que chacune de ces questions, sur la marge, a commencé à s'améliorer.

 

02:32.719 --> 02:36.322

Cela tient certainement à des choses qui se sont produites au sein de

 

02:36.322 --> 02:39.659

l'économie nationale, mais aussi, encore une fois, à la reconnaissance de ce

 

02:39.659 --> 02:43.563

dont David Bridges a parlé au sujet de l'ordre mondial, qui a vraiment changé

 

02:43.563 --> 02:47.734

là où, je pense, il y a cette restructuration en un monde de type multipolaire

 

02:47.734 --> 02:51.371

où beaucoup de pays ou de régions chercheront à essayer de sécuriser l'énergie,

 

02:51.371 --> 02:54.574

d'autres les produits de base, dans le sens d'une certaine sécurité

 

02:54.574 --> 02:58.511

stratégique. Le sentiment que cela profite vraiment au Canada est

 

02:58.511 --> 03:01.781

un bon catalyseur externe. Alors que nous réfléchissons à certaines choses qui

 

03:01.781 --> 03:05.251

se produisent au sein de l'économie canadienne, cela correspond vraiment à ces

 

03:05.251 --> 03:06.352

progrès.

 

03:06.352 --> 03:10.557

Un point très important, je pense, à souligner dans ce contexte est que

 

03:10.557 --> 03:14.394

les choses pourraient ne pas se sentir bien aujourd'hui, et techniquement, le

 

03:14.394 --> 03:18.264

Canada est en récession en ce moment si vous regardez simplement deux

 

03:18.264 --> 03:22.135

trimestres consécutifs de baisse du PIB, mais je pense que l'inflexion est

 

03:22.135 --> 03:25.271

quelque chose que je pense très positif d'envisager.

 

03:25.271 --> 03:28.575

Comme nous le savons, le marché aime prendre une longueur d'avance sur ce qui

 

03:28.575 --> 03:30.743

se passe dans l'économie au sens large.

 

03:30.743 --> 03:34.480

Même si nous n'avons pas vu de pelles dans le sol ni de marchandises se

 

03:34.480 --> 03:37.250

déplacer vers les marées aujourd'hui, nous avons l'impression que le marché

 

03:37.250 --> 03:40.486

sait que cela pourrait arriver et qu'ils veulent en faire partie et ensuite

 

03:40.486 --> 03:44.357

nous voulons en faire partie aussi. C'est le genre de thème sur lequel cela ne

 

03:44.357 --> 03:47.994

nous dérange pas d'être en avance parce que je pense que beaucoup de choses

 

03:47.994 --> 03:51.397

vont dans cette direction, alors nous sommes très patients avec ce type de

 

03:51.397 --> 03:55.068

thèse et elle est maintenant, encore une fois, un surpoids que nous avons pour

 

03:55.068 --> 03:58.705

la première fois en plus d'une décennie à l'égard des actions canadiennes et du

 

03:58.705 --> 04:00.440

dollar canadien également.

 

04:00.440 --> 04:04.344

Parce que c'est le Canada et qu'il a un système financier sophistiqué,

 

04:04.344 --> 04:07.947

pensez-vous que les autres investisseurs dans le monde font toujours très

 

04:07.947 --> 04:11.884

attention à la façon dont ils manœuvrent et transfèrent de l'argent, mais

 

04:11.884 --> 04:14.654

ont moins d'inquiétudes parce que c'est le Canada ?

 

04:14.654 --> 04:18.291

Vous ne craignez pas d'investir dans un pays qui a toutes sortes de grandes

 

04:18.291 --> 04:20.693

perspectives, mais qui n'est peut-être pas très bien géré.

 

04:20.693 --> 04:23.863

Je me demande simplement quelle est, encore une fois, la prime canadienne qui

 

04:23.863 --> 04:26.499

est peut-être la bonne façon de voir cela.

 

04:26.499 --> 04:28.935

Les investisseurs sont heureux d'investir ici parce que c'est le Canada.

 

04:28.935 --> 04:29.902

Est-ce juste ?

 

04:29.902 --> 04:33.873

Absolument. Comme Joe l'a souligné, vous avez la primauté du droit,

 

04:33.873 --> 04:37.810

vous avez des gouvernements stables et assez dignes de confiance.

 

04:37.810 --> 04:40.947

Je pense qu'une grande partie de cela en arrière-plan est positive.

 

04:40.947 --> 04:44.951

Quand vous pensez aussi au fait que le Canada est un marché des

 

04:44.951 --> 04:48.521

capitaux très développé et sophistiqué, mais aussi un petit marché.

 

04:48.521 --> 04:51.958

Je peux simplement souligner certaines des conversations que nous avons eues

 

04:51.958 --> 04:55.395

avec notre équipe élargie, d'autres gestionnaires de portefeuille qui gèrent de

 

04:55.395 --> 04:59.766

très grosses sommes d'argent, qui ont vraiment adhéré à la thèse du Canada.

 

04:59.766 --> 05:03.002

C'est en partie parce que nous nous occupons de la table autour de ces

 

05:03.002 --> 05:05.371

conversations, mais cela commence à avoir un écho.

 

05:05.371 --> 05:07.273

Cela crée simplement cette dynamique intéressante.

 

05:07.273 --> 05:10.777

Encore une fois, cela n'a rien à voir nécessairement avec les fondamentaux,

 

05:10.777 --> 05:13.713

mais vous pouvez avoir une histoire convaincante selon laquelle les

 

05:13.713 --> 05:16.049

investisseurs étrangers disposant d'importants bassins de capitaux arriveront

 

05:16.049 --> 05:19.052

sur un marché relativement petit comme le Canada.

 

05:19.052 --> 05:23.289

Ces flux à eux seuls peuvent vraiment être responsables de la hausse de la TSX.

 

05:23.289 --> 05:25.792

Nous l'avons certainement vu au cours des dernières années.

 

05:25.792 --> 05:29.595

C'est quelque chose où en fin de compte, encore une fois, vous devez voir le

 

05:29.595 --> 05:33.633

point de preuve, vous devez le suivre, mais en tant que thème qui est un peu

 

05:33.633 --> 05:36.936

adjacent aux fondamentaux, aux flux et à l'élan qui peuvent entrer dans un

 

05:36.936 --> 05:38.771

marché comme le Canada doivent absolument être respectés.

 

05:38.771 --> 05:41.808

Nous voulons essayer de catalyser une grande partie de cela pour ce qui est de

 

05:41.808 --> 05:44.277

la façon dont nous avons positionné nos fonds.

 

05:44.277 --> 05:48.381

Du point de vue où vous examinez les choses, vous allez attribuer à

 

05:48.381 --> 05:51.517

d'autres gestionnaires des responsabilités plus précises sur des entreprises en

 

05:51.517 --> 05:54.987

particulier, mais les thèmes sont certainement quelque chose que vous examinez,

 

05:54.987 --> 05:59.092

la défense de l'IA, différents domaines de l'édification de la nation dans une

 

05:59.092 --> 06:02.261

certaine mesure, certainement l'énergie, est-ce que c'est là où vous

 

06:02.261 --> 06:04.130

investissez, l'IA, la défense et l'énergie ?

 

06:04.130 --> 06:06.399

Est-ce que c'est essentiellement...

 

06:06.399 --> 06:08.868

Ce que nous voulons, c'est vraiment le meilleur du Canada.

 

06:08.868 --> 06:12.972

Les personnes les mieux placées pour nous donner le meilleur du Canada sont les

 

06:12.972 --> 06:16.175

gestionnaires sous-jacents. Nous avons entendu Reetu, elle est responsable de

 

06:16.175 --> 06:19.879

tous les analystes, il y a un fonds qui reflète toutes leurs meilleures

 

06:19.879 --> 06:22.949

décisions. Ensuite, nous voulons également avoir des gestionnaires de

 

06:22.949 --> 06:26.519

portefeuille diversifiés comme Dan Dupont et Hugo et Darren qui peuvent

 

06:26.519 --> 06:30.390

également examiner, vraiment, le meilleur que la recherche leur donne en termes

 

06:30.390 --> 06:34.427

d'idées. Encore une fois, c'est loin de moi de choisir ces

 

06:34.427 --> 06:38.264

actions individuelles, mais nous avons la grande chance de faire appel à un

 

06:38.264 --> 06:41.200

groupe de gestionnaires bien diversifiés qui intègrent vraiment ces meilleures

 

06:41.200 --> 06:44.971

idées dans le portefeuille. Notre travail en tant que répartiteur d'actifs

 

06:44.971 --> 06:49.108

consiste à donner plus d'argent à ces gestionnaires et à les laisser

 

06:49.108 --> 06:53.246

suivre les données, suivre les idées pour intégrer la sélection des titres

 

06:53.246 --> 06:54.680

dans le portefeuille.

 

06:54.680 --> 06:57.183

L'une des choses que Heather mentionnait était l'intégration.

 

06:57.183 --> 07:00.453

Nous sommes en train de discuter de l'ACEUM, nous le savons.

 

07:00.453 --> 07:03.055

Difficile de demander à qui que ce soit exactement ce qui se passe parce que

 

07:03.055 --> 07:06.025

personne ne le sait vraiment à ce stade. Le mot intégration, cependant, était

 

07:06.025 --> 07:09.228

quelque chose qu'elle a utilisé à plusieurs reprises.

 

07:09.228 --> 07:13.232

Quelle est la limite pour vous, c'est une sorte de recul géopolitique, entre

 

07:13.232 --> 07:17.170

le commerce et l'intégration ? Je veux dire, ils sont souvent ensemble, mais

 

07:17.170 --> 07:19.739

ils ont souvent l'un ou l'autre.

 

07:19.739 --> 07:21.607

Absolument. Je veux dire, la géographie rend les compagnons de lit

 

07:21.607 --> 07:24.877

intéressants. Nous sommes inextricablement liés aux États-Unis, certainement

 

07:24.877 --> 07:26.946

sur le plan économique.

 

07:26.946 --> 07:30.183

Nous avons certainement essayé de diversifier une partie de nos échanges

 

07:30.183 --> 07:33.419

commerciaux vers d'autres pays pour créer des partenariats et des relations

 

07:33.419 --> 07:36.823

plus étroits avec l'Europe, avec beaucoup d'économies de marché émergentes.

 

07:36.823 --> 07:40.126

Certaines données sur le commerce montrent en fait que le pourcentage de notre

 

07:40.126 --> 07:43.429

part des exportations qui va à ces autres pays a augmenté.

 

07:43.429 --> 07:47.033

Cela s'est fait au détriment de notre commerce avec les États-Unis.

 

07:47.033 --> 07:51.204

Cela fait partie de la stratégie du Canada, certainement, d'avoir un client

 

07:51.204 --> 07:55.007

responsable, par exemple, de 80 % de vos exportations, c'est beaucoup de

 

07:55.007 --> 07:56.309

risques localisés.

 

07:56.309 --> 08:00.246

Au point que Heather a fait valoir et à la question que vous avez posée,

 

08:00.246 --> 08:03.950

il y aura inévitablement un rôle à jouer pour une plus grande intégration entre

 

08:03.950 --> 08:07.954

ces deux pays. Que ce soit purement économique sous forme de commerce, je veux

 

08:07.954 --> 08:10.189

dire que les États-Unis sont toujours une économie exceptionnellement

 

08:10.189 --> 08:13.426

importante et importante, mais il y a des superposition géopolitiques, il y a

 

08:13.426 --> 08:15.194

des superposition de défense.

 

08:15.194 --> 08:19.031

Encore une fois, en faisant référence à un monde de type multipolaire de David

 

08:19.031 --> 08:22.568

Bridges, vous pouvez penser à une possibilité beaucoup plus grande pour qu'il y

 

08:22.568 --> 08:26.105

ait une forteresse en Amérique du Nord où le Canada est inévitablement ancré

 

08:26.105 --> 08:29.108

dans les États-Unis et où nous avons des intérêts géopolitiques concurrents

 

08:29.108 --> 08:32.645

ailleurs dans le monde qui, encore une fois, créent leur propre dynamique au

 

08:32.645 --> 08:34.514

sein de leurs pays régionaux.

 

08:34.514 --> 08:38.551

Je crois qu'il y a ce rôle à jouer dans le cadre de ce que le Canada

 

08:38.551 --> 08:41.120

essaie de réaliser, mais c'est aussi une ligne délicate.

 

08:41.120 --> 08:45.191

Vous voulez également être en mesure de jouer votre rôle de puissance

 

08:45.191 --> 08:48.728

moyenne, en trouvant d'autres pays et régions qui partagent ces similitudes.

 

08:48.728 --> 08:52.565

Vous n'avez peut-être pas une voix énorme à vous seul, mais si vous êtes

 

08:52.565 --> 08:56.135

regroupé avec six ou sept autres pays partageant les mêmes idées, vous pouvez

 

08:56.135 --> 08:59.071

également exercer une certaine influence sur la scène mondiale.

 

08:59.071 --> 09:02.508

Tout cela est, encore une fois, exceptionnellement intéressant à regarder en

 

09:02.508 --> 09:04.810

temps réel et à investir.

 

09:04.810 --> 09:08.881

Cela parle d'un monde très différent de celui que nous avions avant le dernier

 

09:08.881 --> 09:12.652

cycle où il s'agissait d'un monde unipolaire américain et où tout le monde

 

09:12.652 --> 09:15.555

pouvait atteler son chariot aux États-Unis avec beaucoup de succès.

 

09:15.555 --> 09:19.292

Maintenant, c'est un peu plus nuancé en ce qui concerne l'endroit où vous

 

09:19.292 --> 09:22.795

trouvez des opportunités, la façon dont vous établissez ces relations entre les

 

09:22.795 --> 09:24.096

pays.

 

09:24.096 --> 09:26.832

Cela pourrait répondre à la question de savoir en quoi les super cycles, si

 

09:26.832 --> 09:29.602

c'est ce que c'est, sont différents. Le dernier portait sur l'édification de la

 

09:29.602 --> 09:31.404

Chine, en vendant essentiellement à la Chine.

 

09:31.404 --> 09:33.839

Il s'agit plutôt de vendre au monde entier, ou comment feriez-vous

 

09:33.839 --> 09:34.640

[diaphonie] ?

 

09:34.640 --> 09:37.310

C'est la chose délicate. Votre hésitation contredit en quelque sorte le défi

 

09:37.310 --> 09:41.113

auquel nous essayons de faire face parce que nous ne savons pas vraiment qui

 

09:41.113 --> 09:42.982

sera la prochaine superpuissance massive.

 

09:42.982 --> 09:45.885

Nous savons avec certitude que les États-Unis reculent, mais qui intervient

 

09:45.885 --> 09:50.056

dans la brèche ? La Chine a certes beaucoup de potentiel, nous avons

 

09:50.056 --> 09:54.193

vu le premier supercycle des produits de base lorsque la Chine en était à

 

09:54.193 --> 09:57.730

ses débuts d'industrialisation, mais elle a parcouru un long chemin en termes

 

09:57.730 --> 10:00.399

d'industrialisation, de construction beaucoup plus d'une classe moyenne, d'une

 

10:00.399 --> 10:02.435

économie plus dynamique et diversifiée.

 

10:02.435 --> 10:04.837

Ils voudront peut-être des choses différentes que le Canada peut

 

10:04.837 --> 10:08.207

potentiellement produire par rapport à ce que nous avons vu en 2000.

 

10:08.207 --> 10:11.243

Dans le même ordre d'idées, beaucoup d'autres économies émergentes, ou même

 

10:11.243 --> 10:14.814

plus bas dans la courbe de développement pour ce qui est des économies

 

10:14.814 --> 10:17.783

pionnières, pourraient aussi commencer à monter dans la chaîne de valeur.

 

10:17.783 --> 10:21.554

À mesure qu'ils s'enrichissent, leur demande pour différents types de produits

 

10:21.554 --> 10:25.324

peut également changer. C'est une relation commerciale très dynamique et,

 

10:25.324 --> 10:29.395

encore une fois, cela nous donne juste un peu plus d'occasion de

 

10:29.395 --> 10:32.898

réfléchir à la façon dont ces thèmes se présentent.

 

10:32.898 --> 10:35.701

Il y a certainement plus de nuances à prendre en compte.

 

10:35.701 --> 10:39.438

Le gouvernement dépense, il y a des cadres budgétaires importants, eh bien, les

 

10:39.438 --> 10:43.442

budgets réels, mais aussi les cadres de leur orientation, y a-t-il de la place

 

10:43.442 --> 10:47.446

pour dépenser beaucoup plus au fur et à mesure que la discussion sur les

 

10:47.446 --> 10:49.682

cycles des capitaux commence ?

 

10:49.682 --> 10:53.653

C'est le cas, et c'est là que vous devez être un peu plus nuancé et

 

10:53.653 --> 10:57.323

réfléchir à la façon dont vous dépensez l'argent que vous empruntez.

 

10:57.323 --> 11:00.793

Dans le gouvernement actuel, je pense qu'il y a une distinction très claire

 

11:00.793 --> 11:03.462

entre l'argent qui sert uniquement au fonctionnement régulier du gouvernement

 

11:03.462 --> 11:07.433

et tous les services que nous tenons pour acquis, ou du moins que nous payons

 

11:07.433 --> 11:11.170

au moyen d'impôts, et puis il y a toutes les autres choses qui constituent

 

11:11.170 --> 11:12.872

davantage un investissement en capital.

 

11:12.872 --> 11:17.009

Cela crée le type d'infrastructure qui permet à l'industrie de se sentir à

 

11:17.009 --> 11:18.711

l'aise pour investir.

 

11:18.711 --> 11:22.148

Encore une fois, cela peut avoir beaucoup plus de retombées économiques.

 

11:22.148 --> 11:26.185

Cela pourrait vraiment mener non seulement à une croissance plus forte du PIB,

 

11:26.185 --> 11:30.222

mais aussi à augmenter le niveau potentiel du PIB, ce qui est une

 

11:30.222 --> 11:33.659

dynamique vraiment intéressante parce que c'est finalement ce qui manque aux

 

11:33.659 --> 11:35.828

défis de productivité du Canada.

 

11:35.828 --> 11:39.432

Si cet argent est maintenant dépensé pour des programmes qui, encore une fois,

 

11:39.432 --> 11:42.802

ont un suivi réalisable dans l'ensemble de l'économie, c'est exactement ce que

 

11:42.802 --> 11:46.906

vous voudriez voir. Je crois que le gouvernement fédéral comprend certainement

 

11:46.906 --> 11:50.609

cela. Je pense que beaucoup de gouvernements provinciaux sont également en

 

11:50.609 --> 11:53.546

train de reconnaître une partie du potentiel qui existe ici.

 

11:53.546 --> 11:57.016

Maintenant, cela ne veut pas dire que cela sera parfaitement mis en œuvre et

 

11:57.016 --> 12:00.519

c'est, encore une fois, un très long horizon pour voir tout cela entrer en

 

12:00.519 --> 12:03.989

action, mais en fin de compte, en termes de catalyseur et de catalyseur qui

 

12:03.989 --> 12:07.727

excite le marché, ce type de dynamique est déjà en jeu, je pense.

 

12:07.727 --> 12:11.464

Fantastique. Juste pour compléter la discussion qui est à long terme, excitante

 

12:11.464 --> 12:14.900

dans laquelle il est intéressant d'investir pour une période plus longue,

 

12:14.900 --> 12:16.869

jusqu'à maintenant, la discussion des taux.

 

12:16.869 --> 12:20.773

Rappelez-nous simplement de réfléchir à la façon dont une retenue de la Banque

 

12:20.773 --> 12:22.608

du Canada est une décision.

 

12:22.608 --> 12:26.045

Rappelez-nous simplement que c'est l'ici et maintenant, tout le monde est très

 

12:26.045 --> 12:29.515

préoccupé par la façon dont l'inflation s'infiltre dans leur vie, et le

 

12:29.515 --> 12:32.985

gouvernement est en attente. Parlez-nous un peu de ce que vous en pensez.

 

12:32.985 --> 12:36.655

Cela me rappelle un peu la philosophie médicale de ne pas nuire.

 

12:36.655 --> 12:40.126

Je veux dire, la première étape est que si vous n'avez pas assez d'information,

 

12:40.126 --> 12:43.462

vous ne devriez probablement pas essayer de prendre des décisions stratégiques.

 

12:43.462 --> 12:46.699

Oui, c'est une décision très délibérée d'essayer d'obtenir le plus

 

12:46.699 --> 12:49.835

d'information possible. Comme nous l'avons vu dans le cas de l'économie

 

12:49.835 --> 12:52.872

canadienne, j'ai mentionné ces données sur le PIB, assez atroces, même si nous

 

12:52.872 --> 12:56.008

avons vu un peu plus haut en termes de PIB futur.

 

12:56.008 --> 12:58.844

Certaines des données sur le commerce que nous avons reçues montrent une très

 

12:58.844 --> 13:00.713

forte hausse des exportations.

 

13:00.713 --> 13:03.382

Il s'agit peut-être d'un type de récession technique très superficielle et de

 

13:03.382 --> 13:06.051

courte durée, mais nous avons également affaire, encore une fois, à l'histoire

 

13:06.051 --> 13:10.156

du marché du logement. c'est une dynamique très lente, mais elle s'améliore

 

13:10.156 --> 13:12.057

très lentement en marge.

 

13:12.057 --> 13:16.061

En même temps, nous avons l'inévitable tempête de tweets qui accompagnera

 

13:16.061 --> 13:19.165

la renégociation de l'ACEUM. Il y a aussi beaucoup de risques intégrés dans ce

 

13:19.165 --> 13:23.102

domaine. Nous ne savons pas combien de temps le type de choc géopolitique aura

 

13:23.102 --> 13:26.806

une incidence non seulement sur les prix de l'énergie, mais peut-être sur la

 

13:26.806 --> 13:29.909

croissance économique canadienne, parce que c'est une chose qui distingue en

 

13:29.909 --> 13:33.045

quelque sorte la Banque du Canada des autres banques centrales, une

 

13:33.045 --> 13:37.016

augmentation durable des prix de l'énergie ou des prix des produits de base est

 

13:37.016 --> 13:40.686

un choc des termes de l'échange positif pour le Canada, et toutes choses.

 

13:40.686 --> 13:43.722

égal aurait pour effet de pousser la Banque du Canada à envisager d'augmenter

 

13:43.722 --> 13:47.193

les taux, mais elle doit être très prudente quant à la façon dont elle s'y

 

13:47.193 --> 13:50.229

prend parce que le choc des termes des échanges n'est pas partagé équitablement

 

13:50.229 --> 13:53.999

dans tout le pays. Avec tous ces courants croisés, je pense que la banque

 

13:53.999 --> 13:56.969

adopte une approche très prudente pour dire, vous savez quoi, nous devons nous

 

13:56.969 --> 13:59.271

asseoir sur nos mains, nous devons absorber suffisamment d'informations que

 

13:59.271 --> 14:02.708

possible, et jusqu'à ce qu'il y ait une sorte de masse critique de preuves d'un

 

14:02.708 --> 14:06.412

côté ou de l'autre de la décision, c'est vraiment ce qui les fera renverser.

 

14:06.412 --> 14:09.782

Je pense qu'à ce stade, une longue pause estivale sur la touche permet

 

14:09.782 --> 14:13.552

probablement à tout le monde de se sentir mieux à propos des choses.

 

14:13.552 --> 14:16.222

Gardez le cap dans une certaine mesure.

 

14:16.222 --> 14:19.391

David Tulk, c'est fantastique d'avoir votre expertise pour conclure tout cela

 

14:19.391 --> 14:21.193

pour nous. Merci de vous joindre à nous aujourd'hui.

 

14:21.193 --> 14:22.695

C'est un grand plaisir pour moi. Je vous remercie.

 

14:22.695 --> 14:27.433

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14:27.433 --> 14:31.570

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