Commentaires sur les tarifs douaniers : analyses des répercussions sur les secteurs

00:00:04.037 --> 00:00:08.074

Bonjour, je suis Bobby Reynolds 

de l'équipe de recherche sur les

00:00:08.074 --> 00:00:11.411

actions canadiennes pour parler de 

l'impact des dernières nouvelles

00:00:11.411 --> 00:00:14.714

sur les relations commerciales entre le Canada 

et les États-Unis, et les répercussions

00:00:14.714 --> 00:00:16.216

pour les banques, les sociétés industrielles 

et le secteur automobile.

00:00:17.283 --> 00:00:19.819

Dans le cadre des négociations commerciales, 

nous semblions sur le point de

00:00:19.819 --> 00:00:22.822

conclure une entente avec les États-Unis pour réduire

00:00:22.822 --> 00:00:25.825

les tarifs imposés en vertu de l'article 232 

sur l'acier, l'aluminium, les automobiles et

00:00:25.825 --> 00:00:28.762

le bois d'œuvre au cours de la fin de semaine dernière.

00:00:28.762 --> 00:00:32.599

Ces pourparlers ont échoué, 

les deux parties ont donné des raisons différentes

00:00:32.599 --> 00:00:34.634

pour expliquer cet échec.

00:00:34.634 --> 00:00:38.671

Puis Trump a publié une menace

00:00:38.671 --> 00:00:42.742

de droits de douane allant jusqu'à 50 % 

sur les automobiles fabriquées au Canada,

00:00:42.742 --> 00:00:46.780

y compris les pièces automobiles, 

dont l'entrée en vigueur serait le 1er janvier 2027,

00:00:46.780 --> 00:00:50.517

si une nouvelle entente n'est pas conclue d'ici là.

00:00:50.550 --> 00:00:52.485

Le marché réagit donc à cette annonce.

00:00:52.485 --> 00:00:55.855

Nous observons des volumes de vente importants

pour les actions les plus susceptibles

00:00:55.855 --> 00:00:57.857

d'être touchées.

00:00:57.857 --> 00:01:01.795

De mon point de vue d'analyste, 

je cherche à déterminer

00:01:01.795 --> 00:01:05.432

quelles sont les répercussions potentielles 

de ces mouvements sur les bénéfices,

00:01:05.432 --> 00:01:09.369

comment la situation évoluera et

quelles sont les avenues possibles?

00:01:09.369 --> 00:01:12.338

Donc, pour ce qui est des bénéfices, 

commençons par les banques.

00:01:12.338 --> 00:01:16.576

D'un point de vue économique sommaire,

00:01:16.576 --> 00:01:20.613

le fardeau tarifaire global imposé au Canada 

par les États-Unis

00:01:20.613 --> 00:01:24.717

demeure relativement faible. 

On estime que le taux de droits

00:01:24.717 --> 00:01:27.754

de douane effectif était d'environ 5 % sur les 

exportations canadiennes vers les États-Unis

00:01:27.754 --> 00:01:31.191

avant que les nouveaux tarifs n'entrent en vigueur 

au cours de la fin de semaine.

00:01:31.191 --> 00:01:35.095

Ce chiffre passe désormais à environ 7,5 %.

00:01:35.095 --> 00:01:39.232

Les banques canadiennes avaient en fait 

prévu un pire scénario,

00:01:39.232 --> 00:01:42.969

soit un taux tarifaire effectif pouvant atteindre 10 % voire plus.

00:01:42.969 --> 00:01:46.840

Les banques sont donc probablement 

bien placées pour composer avec la

00:01:46.840 --> 00:01:51.010

situation pourvu qu'elle ne dégénère pas davantage.

00:01:51.010 --> 00:01:55.148

Il y a aussi la possibilité évoquée

00:01:55.148 --> 00:01:58.518

au cours de la semaine que Carney lance

00:01:58.518 --> 00:02:01.387

d'autres mesures de relance pour contrer l'impact de ces tarifs

00:02:01.387 --> 00:02:03.323

sur les secteurs touchés.

00:02:03.323 --> 00:02:07.360

Je devrais également mentionner 

qu'un important sommet sur

00:02:07.360 --> 00:02:11.064

l'investissement canadien est prévu dans quelques semaines, 

et Carney y a invité des leaders

00:02:11.064 --> 00:02:14.767

en investissement du monde entier pour leur 

présenter les projets

00:02:14.767 --> 00:02:17.237

d'investissement que nous avons au Canada.

00:02:17.237 --> 00:02:20.373

Le gouvernement canadien insiste donc vraiment 

sur ce programme d'investissement national

00:02:20.373 --> 00:02:23.843

qui sera, je crois, dominé par des

00:02:23.843 --> 00:02:26.312

investissements dans le secteur 

des ressources naturelles.

00:02:26.312 --> 00:02:30.517

Selon moi, ce scénario rend d'autant plus 

probable la multiplication

00:02:30.517 --> 00:02:32.752

des mesures politiques.

00:02:32.752 --> 00:02:36.923

En ce qui concerne le secteur de l'automobile, 

le Canada compte

00:02:36.923 --> 00:02:38.892

de grands fournisseurs d'automobiles.

00:02:38.892 --> 00:02:43.062

Il est important de noter qu'en vertu 

du régime actuel de tarifs de 25 %

00:02:43.062 --> 00:02:47.200

sur les véhicules finis fabriqués au Canada, 

il n'y a eu que très peu ou

00:02:47.200 --> 00:02:50.170

pas d'impact sur les fournisseurs canadiens 

de pièces automobiles pour plusieurs raisons.

00:02:50.170 --> 00:02:53.573

D'abord, les tarifs sont payés par les constructeurs

00:02:53.606 --> 00:02:56.176

automobiles qui sont soit américains,

soit japonais,

00:02:56.176 --> 00:03:00.146

ce sont eux les importateurs inscrits aux États-Unis

00:03:00.146 --> 00:03:01.915

des véhicules finis.

00:03:01.915 --> 00:03:06.152

Deuxièmement, les pièces conformes à l'ACEUM 

bénéficient d'un taux tarifaire de 0 %.

00:03:06.152 --> 00:03:10.356

Je pense que c'est l'une des incertitudes

00:03:10.356 --> 00:03:14.594

causées par les messages de Trump sur Truth Social.

00:03:14.594 --> 00:03:18.831

A-t-il l'intention de continuer de reconnaître cette conformité à l'ACEUM 

pour les pièces

00:03:18.831 --> 00:03:23.102

ou entend-il imposer des tarifs à toutes les pièces fabriquées au Canada?

00:03:23.102 --> 00:03:24.904

Le second scénario nuirait à

00:03:25.905 --> 00:03:29.709

l'abordabilité générale des automobiles en Amérique du Nord,

00:03:29.709 --> 00:03:33.213

pas nécessairement pour les fabricants canadiens de pièces automobiles, 

car encore une fois,

00:03:33.213 --> 00:03:37.383

ce seront les équipementiers qui devront payer ce tarif et

00:03:37.383 --> 00:03:39.819

le répercuter ensuite sur les consommateurs finaux.

00:03:41.554 --> 00:03:45.658

Troisièmement, il y a les répercussions

00:03:45.658 --> 00:03:49.462

sur les sociétés industrielles canadiennes. 

Il faut tenir compte de l'impact économique général.

00:03:49.462 --> 00:03:53.066

Les tarifs en vertu de l'article 338

entrés en vigueur

00:03:53.066 --> 00:03:55.034

au cours de la fin de semaine

00:03:55.034 --> 00:03:58.738

n'ont pas vraiment d'incidence importante 

sur les grandes entreprises industrielles

00:03:58.738 --> 00:04:02.909

cotées en bourse au Canada. 

Mais y aura-t-il une escalade?

00:04:02.909 --> 00:04:06.579

Qui sont les grands exportateurs canadiens 

exposés aux États-Unis?

00:04:06.579 --> 00:04:10.049

Ce pourrait-il qu'ils aient contourné ou échappé aux tarifs jusqu'à maintenant

00:04:10.049 --> 00:04:13.720

et qu'ils soient ciblés dans le cadre d'une prochaine

00:04:13.720 --> 00:04:16.189

série de représailles de la part des États-Unis.

00:04:16.189 --> 00:04:19.492

Je crois que c'est ce que le marché 

intègre dans les cours aujourd'hui.

00:04:19.492 --> 00:04:22.161

S'il a raison ou tort, ça reste à voir.

00:04:22.161 --> 00:04:24.197

De notre point de vue, encore une fois, 

nous nous contentons

00:04:24.197 --> 00:04:27.133

d'examiner tous les scénarios, 

quelles actions offrent le meilleur

00:04:27.133 --> 00:04:31.271

rapport risque/rendement et 

quelles sont les répercussions

00:04:31.271 --> 00:04:34.507

pour les bénéfices de toutes les entreprises 

dans lesquelles nous investissons

00:04:34.507 --> 00:04:36.242

ou envisageons d'investir.