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DialoguesFidelity : Nouvelle stratégie pour compléter les portefeuilles à grande capitalisation

DialoguesFidelity : Nouvelle stratégie pour compléter les portefeuilles à grande capitalisation

Explorez les avantages potentiels des placements dans les sociétés à moyenne capitalisation avec notre invitée, Shilpa Mehra, gestionnaire de portefeuille. Découvrez également le rôle du tout nouveau Fonds Fidelity Actions mondiales à petite et moyenne capitalisation dans les portefeuilles traditionnellement axés sur les sociétés à grande capitalisation.

Transcription

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Veuillez noter que le sous-titrage en français pour cette webémission repose sur l’intelligence artificielle

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des erreurs d’orthographe ou autres pourraient survenir.

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Nous vous prions de nous excuser pour tout inconvénient que cela pourrait causer.

00:07.520 --> 00:09.320

Bonjour et bienvenue à Fidelity Connects.

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Je suis Glen Davidson. Aujourd'hui, Fidelity Canada a lancé

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le Fonds mondial d'actions à petite moyenne capitalisation.

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Ce nouveau produit offre aux investisseurs des débouchés

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distincts sur chaque spectre de marché, à moyenne

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capitalisation, à petite capitalisation et à

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micro-capitalisation. Un segment souvent négligé du marché

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des petites et moyennes capitalisation a surperformé pour les

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investisseurs désireux de regarder au-delà des grands noms et

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de puiser dans la prochaine génération de leaders du marché.

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Je suis ravie d'être accompagnée aujourd'hui par la

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gestionnaire de portefeuille Shilpa Mehra, qui fait ses

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débuts à Fidelity Connects pour discuter de sa philosophie de

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placement, de sa stratégie et des arguments en faveur des

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entreprises de taille intermédiaire. Shilpa, bienvenue à

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l'émission.

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Merci, Glen. C'est un plaisir d'être ici.

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Ravi de vous voir pour vos débuts.

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Juste un petit rappel à l'auditoire au sujet du fonds qui

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sera lancé aujourd'hui. C'est à 50 % de moyenne

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capitalisation, ce qui relève de votre responsabilité.

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Les 50 % restants seront répartis entre certains

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gestionnaires de portefeuille déjà vus, Salim Hart,

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Jed Weiss et Patrick Drouat.

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Nous allons parler de votre composant, 50 % à moyenne

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capitalisation, puisqu'il s'agit de votre premier volet, donc

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c'est un plaisir de vous avoir ici.

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Je voulais juste demander ceci, vous êtes allé à Columbia

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pour votre MBA, avant cela vous étiez à NYU, qu'est-ce

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qui vous a poussé à suivre la direction de l'industrie

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financière ?

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C'est une excellente question, Glen.

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En fait, quand j'étais très jeune,

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mon père était un investisseur, donc

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beaucoup de nos conversations à table

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quand j'étais enfant tournaient autour de

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l'investissement.

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Il a toujours dit que posséder une action d'une

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entreprise, c'est vraiment posséder une partie de

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l'entreprise, ce n'est pas juste une partie de l'action,

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vous possédez une partie de la société.

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Ce genre de conversations a vraiment eu un

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impact sur moi.

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J'avais un portefeuille papier quand j'étais très

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jeune et cela a vraiment piqué mon

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intérêt pour la finance en général.

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Je suis allé à New York, avec une majeure

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en finance, et j'ai commencé ma carrière dans le

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capital de risque.

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J'ai travaillé chez Bessemer Venture Partners pendant

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quelques années, puis j'ai travaillé dans quelques

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entreprises en démarrage. J'ai décidé que je voulais vraiment

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me lancer dans le domaine de l'investissement public.

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J'ai juste pensé qu'il y avait beaucoup d'informations et

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si vous pouvez les analyser de manière efficace et

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appropriée et vraiment déterminer les facteurs clés et ce

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qui compte, je pensais que les marchés publics n'avaient

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qu'une tonne d'opportunités.

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J'ai décidé de retourner à la Columbia Business

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School où je me suis de nouveau spécialisé

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en finance et j'ai décidé de faire la

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transition vers le monde de l'investissement.

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J'ai obtenu mon diplôme en 2009, j'ai suivi tout

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le programme d'investissement de valeur à Columbia et ce

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fut une expérience incroyable.

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J'ai fait un stagiaire entre ma première et ma deuxième

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année chez Fidelity, ce qui a été une expérience phénoménale.

03:09.600 --> 03:12.040

Puis, bien sûr, je suis revenu à temps plein.

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En 2008, vous avez acquis votre première expérience avec

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Fidelity, puis en 2009, comme vous l'avez dit, lorsque vous

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avez obtenu votre diplôme, comme tous les gestionnaires de

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portefeuille, ils commencent comme analystes de recherche et

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travaillent dans un certain nombre de secteurs avant de

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devenir un gestionnaire de portefeuille diversifié, comme

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vous. Quel a été votre parcours à ce moment-là lorsque vous

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avez commencé comme analyste de recherche ?

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Bien sûr.

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J'ai effectué mon stage dans les produits pharmaceutiques

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génériques. C'était un espace vraiment intéressant et

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amusant. Quand j'ai commencé à plein temps, j'ai

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commencé dans le monde industriel en couvrant les

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services aux entreprises, ce qui était vraiment un

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méli-mélo d'entreprises. J'ai couvert des entreprises allant

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des prisons aux images satellites en passant

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par Xerox, donc c'était vraiment un groupe

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d'entreprises très éclectique.

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Bien qu'il m'ait été difficile de faire des progrès à

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l'époque, ce qui m'a forcé à faire était de comprendre

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rapidement les facteurs clés de l'action, ce qui compte et

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d'essayer d'avoir un avantage sur ce genre d'industrie et

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d'entreprise, puis de rincer et de répéter à mesure que

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je passais à la prochaine série d'entreprises.

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Cela a vraiment commencé à me muscler, à

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me lancer dans une industrie et à comprendre

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ce qui compte, puis à me concentrer sur

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ces points clés.

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Je l'ai fait pendant environ deux ans et demi,

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puis je me suis tourné vers les finances et

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là j'ai couvert les sociétés de financement à la

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consommation.

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Il s'agissait de prêteurs comme American Express,

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de prêteurs étudiants comme Sallie Mae, et

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de l'autre côté, j'ai couvert des entreprises

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de technologie financière comme Visa, Mastercard, PayPal,

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encore une fois, des groupes d'entreprises très

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éclectiques, des conducteurs très différents dans toutes

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les entreprises, des cycles très différents.

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Ce genre de discipline et de force que

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j'avais développé pour comprendre ce qui compte pour

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une industrie, puis, en fin de compte, pour

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l'entreprise et pour approfondir ces facteurs clés, obtenir

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un avantage, choisir les bonnes actions et éviter

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vraiment les sous-groupes qui n'étaient pas positionnés

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correctement, est devenu une habitude habituelle.

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À cette époque, j'ai également commencé à gérer

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l'un de nos fonds de financement à la

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consommation sélectionnés et c'est à ce moment-là que

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j'ai commencé à comprendre plus en profondeur que

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j'étais un investisseur en croissance.

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J'étais plus à l'aise de payer un

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peu plus d'un multiple pour cette visibilité

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et cette durabilité de la croissance que

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de payer un multiple bon marché, puis

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de voir les bénéfices et les revenus

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baisser sur une période donnée.

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Je suis devenu de plus en plus certain

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d'être un investisseur en croissance à l'époque.

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Par la suite, en 2018, j'ai choisi le Trend Fund,

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qui est un fonds de croissance à grande capitalisation.

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Je dois décompacter une partie de ce dont vous venez de

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parler. J'adore cette histoire, que ce soit en tant

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qu'analyste de recherche, des entreprises satellites aux

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prisons, en passant par les technologies financières et tous

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les points intermédiaires.

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C'est exactement l'objectif de Fidelity, n'est-ce pas,

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d'avoir une telle variété d'apprentissages.

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Je suis curieux de connaître le style.

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Comme vous l'avez dit, vous avez constaté que vous étiez

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plutôt un gestionnaire de croissance et je parie que lorsque

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vous étiez chez Columbia, vous étiez un peu plus concentré

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sur la valeur. Qu'est-ce qui a fait ce changement dans votre

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esprit ?

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Oui, absolument.

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J'ai mentionné que j'avais suivi le programme Value Investing

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de Columbia, alors lorsque j'ai commencé dans la couverture

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industrielle, j'étais enthousiasmé par une entreprise qui

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négociait avec un rendement de trésorerie disponible de 12 %

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et dont les revenus étaient...

06:58.640 --> 07:01.680

J'ai dû déterminer s'ils allaient baisser de 3 %

07:01.680 --> 07:03.200

ou 4 %.

07:03.200 --> 07:06.120

Je me suis vite rendu compte que c'était une chose très

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difficile à faire. Bien souvent, les entreprises qui sont

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en quelque sorte confrontées à des difficultés structurelles

07:12.960 --> 07:16.400

demeurent structurelles et il est très difficile de

07:16.400 --> 07:18.200

trouver ces inflexions.

07:18.200 --> 07:21.400

Alors à ce stade précoce, j'ai commencé à

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me rendre compte, hé, je préférerais payer un

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peu plus pour cette visibilité de la croissance.

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Si la croissance du chiffre d'affaires se produit au cours

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des prochaines années, bon nombre de ces entreprises de

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meilleure qualité ont beaucoup d'effet de levier

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opérationnel, de sorte que la croissance des revenus se

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répertorie sur le résultat net.

07:40.920 --> 07:42.960

Ils génèrent beaucoup de flux de trésorerie disponibles et

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peuvent effectuer beaucoup de fusions et acquisitions et de

07:45.040 --> 07:48.000

rachats d'actions. Vous pouvez vraiment prédire une très

07:48.000 --> 07:51.000

forte croissance des bénéfices au cours des prochaines années

07:51.000 --> 07:53.640

en investissant dans certaines de ces entreprises à

07:53.640 --> 07:54.960

croissance de meilleure qualité.

07:56.360 --> 07:58.000

C'était un processus.

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Je pense que ces choses, elles ne se produisent

08:01.200 --> 08:04.360

certainement pas du jour au lendemain et ça prend

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de nombreuses années, il faut beaucoup d'erreurs, beaucoup de

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succès pour vraiment vous comprendre et ce qui vous

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permettra de bien dormir la nuit parce que, en

08:13.960 --> 08:17.160

fin de compte, vous possédez une partie de l'entreprise

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et vous devez être à l'aise lorsque le stock

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est en baisse de 20% que si la thèse

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n'a pas changé, vous êtes je vais être là pour acheter

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plus. Il est très important de savoir qui vous

08:29.720 --> 08:31.840

êtes en tant qu'investisseur dans cette aventure.

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Cela a duré de nombreuses années, mais maintenant je

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suis fermement un investisseur en croissance et j'adore

08:39.200 --> 08:43.040

trouver des joyaux cachés en matière de croissance.

08:43.040 --> 08:45.000

Vous avez parlé tout à l'heure, Shilpa, de la possibilité, je

08:45.000 --> 08:47.000

crois que c'était en 2018, de récupérer le fonds Trend.

08:47.000 --> 08:50.120

Vous avez dit cela de manière très nonchalante, mais cela m'a

08:50.120 --> 08:52.920

fait penser lorsque je faisais des recherches sur vous, que

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c'est un nom familier et après d'autres recherches, je me

08:55.720 --> 08:58.840

suis souvenu qu'il avait été introduit en 1958 et que Ned

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Johnson l'a dirigé pendant, je crois, neuf ans.

09:01.120 --> 09:02.560

Il s'agissait de son premier fonds.

09:02.560 --> 09:05.200

C'est génial que vous exécutiez Trend maintenant.

09:05.200 --> 09:07.440

Qu'est-ce que cela signifie pour vous que le fonds ait un si

09:07.440 --> 09:08.440

grand héritage ?

09:10.600 --> 09:13.760

C'est une grande humilité de gérer

09:13.760 --> 09:15.560

le Fonds Trend.

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C'est en quelque sorte un fonds original

09:19.000 --> 09:22.440

emblématique chez Fidelity et c'est aussi un

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fonds vraiment fascinant.

09:23.880 --> 09:27.240

C'est un fonds de croissance à grande

09:27.240 --> 09:30.640

capitalisation, donc il est très fortement pondéré

09:30.640 --> 09:34.000

vers des entreprises comme Google, Meta, Tesla,

09:34.000 --> 09:37.360

beaucoup de ces grandes sociétés de croissance

09:37.360 --> 09:38.360

à méga-capitalisation.

09:40.440 --> 09:43.640

J'ai adoré gérer ce fonds au cours des six ou sept

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dernières années.

09:44.960 --> 09:48.240

Si je crois que j'ai été choisi

09:48.240 --> 09:51.560

pour gérer le Fidelity Mid-Cap Fund l'an

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dernier, c'est en partie parce que j'ai

09:54.840 --> 09:58.160

toujours un peu biaisé le plafond du

09:58.160 --> 10:01.440

fonds de croissance à grande capitalisation à

10:01.440 --> 10:02.720

la baisse.

10:02.760 --> 10:06.120

Je pense qu'il y a juste beaucoup

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d'entreprises qui ne sont pas très bien

10:09.480 --> 10:11.880

couvertes, qui sont mal comprises.

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Les entreprises à capitalisation intermédiaire ont souvent

10:16.840 --> 10:19.880

des trajectoires de croissance plus solides parce

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qu'elles sont simplement plus petites et qu'elles

10:22.920 --> 10:24.240

sont plus agiles.

10:25.960 --> 10:29.160

Une grande partie de l'alpha générée par le

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Fonds Trend a été obtenue en investissant dans

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un grand nombre de sociétés à capitalisation intermédiaire.

10:36.120 --> 10:39.160

Je crois que la transition vers ce fonds était

10:39.160 --> 10:41.440

tout à fait naturelle.

10:41.440 --> 10:43.720

C'est intéressant. La tendance a toujours été, je ne le

10:43.720 --> 10:45.840

savais pas, c'était toujours à grande capitalisation et vous

10:45.840 --> 10:48.240

avez en fait fait la transition vers une capitalisation plus

10:48.240 --> 10:50.600

moyenne en raison des opportunités qui s'y présentent et je

10:50.600 --> 10:52.480

suppose que les opportunités qui vous sont présentées.

10:52.520 --> 10:55.320

Il doit y avoir énormément de recherches effectuées par vos

10:55.320 --> 10:57.840

associés de Fidelity dans le domaine de la moyenne

10:57.840 --> 11:00.680

capitalisation, et ce n'est probablement pas le cas parmi les

11:00.680 --> 11:01.720

concurrents. Est-ce vrai ?

11:03.840 --> 11:07.120

Je pense que nous avons une couverture et

11:07.120 --> 11:10.400

une attention très, très fortes à moyenne capitalisation

11:10.400 --> 11:14.400

et que cela vient vraiment de deux directions.

11:14.400 --> 11:17.800

Notre équipe d'analystes de base, qui couvre un grand

11:17.800 --> 11:21.200

nombre de sociétés à grande capitalisation, a également une

11:21.200 --> 11:23.840

très forte couverture des entreprises à moyenne

11:23.840 --> 11:27.040

capitalisation. Si vous pensez à une industrie

11:27.040 --> 11:30.360

de l'aérospatiale commerciale, vous avez Boeing, mais il y

11:30.360 --> 11:33.680

a aussi beaucoup de petites entreprises de taille moyenne

11:33.680 --> 11:37.280

qui sont toutes dans toute la chaîne d'approvisionnement.

11:37.320 --> 11:40.480

Nos analystes sont vraiment des experts et ils

11:40.480 --> 11:43.680

couvrent l'ensemble de l'écosystème et sont très bien

11:43.680 --> 11:46.480

placés pour identifier les entreprises à capitalisation

11:46.480 --> 11:49.240

intermédiaire et à petite capitalisation qui sont

11:49.240 --> 11:51.640

potentiellement d'énormes possibilités au cours des

11:51.640 --> 11:53.360

prochaines années.

11:53.400 --> 11:56.640

L'autre aspect, c'est que nous avons toute

11:56.640 --> 11:59.880

une équipe de petite capitalisation dévouée à

11:59.880 --> 12:00.880

Fidelity.

12:01.800 --> 12:05.040

Il y a beaucoup de gens qui partagent le même esprit de

12:05.040 --> 12:06.600

croissance au sein de cette équipe.

12:06.600 --> 12:10.040

En fait, je travaille en étroite collaboration avec

12:10.040 --> 12:12.640

eux aussi parce qu'ils sont essentiellement...

12:12.640 --> 12:15.440

les petites capitalisations alimentent les fonds à moyenne

12:15.440 --> 12:18.560

capitalisation au fil du temps, beaucoup de ces idées

12:18.560 --> 12:21.680

arrivent dans mon fonds pour que je puisse avoir

12:21.680 --> 12:24.840

un aperçu précoce de bon nombre des meilleurs modèles

12:24.840 --> 12:27.600

d'affaires, des meilleures entreprises qui arrivent à un

12:27.600 --> 12:30.760

stade précoce et ne pas avoir à attendre qu'elles

12:30.760 --> 12:33.920

entrent réellement dans mon indice de référence.

12:33.920 --> 12:37.040

Cela crée tout un tas d'idées et de

12:37.040 --> 12:40.160

génération d'idées que vous faites avec des investisseurs

12:40.160 --> 12:43.320

partageant les mêmes idées, ce qui est [inaudible].

12:44.800 --> 12:47.080

Vous êtes sans aucun doute un grand contributeur à l'équipe

12:47.080 --> 12:48.880

dont vous parlez, cette équipe de moyenne capitalisation,

12:48.880 --> 12:51.400

mais Wil Danoff fait également partie de ce groupe, donc vous

12:51.400 --> 12:54.720

le voyez pas mal et je suis sûr que je lui parle beaucoup.

12:54.720 --> 12:56.360

Qu'est-ce que vous avez appris de la part de l'expérience de

l'expérience de la

13:00.280 --> 13:03.640

Wil a été là depuis toute

13:03.640 --> 13:07.000

ma carrière chez Fidelity et il

13:07.000 --> 13:11.320

a été une grande source d'inspiration.

13:11.320 --> 13:14.440

Je crois qu'il vient de se

13:14.440 --> 13:16.600

montrer. Il se présente tout le temps.

13:16.600 --> 13:19.640

Lorsque vous essayez de trouver des idées et

13:19.680 --> 13:22.720

de générer de l'alpha pour les actionnaires, vous

13:22.720 --> 13:25.760

devez vous présenter et vous devez être un

13:25.760 --> 13:29.080

peu enthousiaste. Il fait ça depuis bien plus

13:29.080 --> 13:32.480

longtemps que moi et il a beaucoup d'énergie,

13:32.480 --> 13:35.880

mais c'est tellement incroyable de voir cette passion

13:35.880 --> 13:37.160

et ce dynamisme.

13:39.040 --> 13:42.200

Je ressens vraiment la même chose que lui.

13:42.240 --> 13:45.520

Je suis très excité lorsque je rencontre une entreprise et

13:45.520 --> 13:48.840

que j'essaie de l'évaluer, en m'asseyant face à face avec

13:48.840 --> 13:50.800

le PDG ou le directeur financier.

13:50.800 --> 13:54.040

Vous devez juste continuer à vous

13:54.040 --> 13:57.280

présenter à différentes idées et entreprises,

13:57.280 --> 14:00.520

garder l'esprit ouvert et travailler dur.

14:02.000 --> 14:05.080

Je pense que ce que j'ai appris de lui, c'est que les marchés

14:05.080 --> 14:07.440

ne cessent d'évoluer et que vous devez continuer à évoluer,

14:07.440 --> 14:10.320

ce qui signifie que vous ne pouvez pas vous reposer sur vos

14:10.320 --> 14:13.560

lauriers. Vous devez continuer à changer et à faire évoluer

14:13.560 --> 14:16.320

votre processus d'une manière qui ne stagne pas.

14:17.360 --> 14:19.240

En effet, les marchés ne cessent de changer.

14:20.720 --> 14:23.760

Bonjour, investisseurs. Nous reviendrons au spectacle dans un instant.

14:23.760 --> 14:27.120

Je voulais partager cela ici à Fidelity, nous apprécions votre opinion.

14:27.120 --> 14:30.120

Prenez quelques minutes pour nous aider à façonner l'avenir des balados de

14:30.120 --> 14:33.560

Fidelity Connects. Répondez à notre sondage auprès des auditeurs en visitant

14:33.560 --> 14:37.000

fidelity.ca/sondage, et vous pourriez gagner l'un de nos gobelets de marque.

14:37.000 --> 14:40.280

Tirages périodiques se terminant au plus tard le 30 mars 2026.

14:40.280 --> 14:44.240

Et n'oubliez pas d'écouter les podcasts Fidelity Connects, the Upside et

14:44.240 --> 14:47.480

français DialoguesFidelity disponibles sur Apple, Spotify, YouTube ou partout

14:47.480 --> 14:49.600

où vous obtenez vos podcasts.

14:49.600 --> 14:50.640

Rerevenons maintenant à l'émission d'aujourd'hui.

14:52.560 --> 14:55.120

Parlons de la nécessité d'une gestion active dans le secteur

14:55.120 --> 14:57.280

des entreprises à moyenne capitalisation en particulier.

14:57.280 --> 15:00.520

Il doit y avoir beaucoup de zones de danger potentiel, de

15:00.520 --> 15:03.760

zones à éviter, et la gestion active vous permet de zoner

15:03.760 --> 15:05.600

sur, je suppose, les zones clés.

15:05.640 --> 15:08.440

Pouvez-vous parler de l'importance d'une gestion active avec

15:08.440 --> 15:09.440

cette capitalisation ?

15:10.840 --> 15:14.440

Je pense qu'avec les entreprises à

15:14.440 --> 15:18.040

capitalisation intermédiaire, il faut consacrer beaucoup

15:18.040 --> 15:21.640

de temps à comprendre l'entreprise, le

15:21.640 --> 15:25.240

paysage concurrentiel, la stratégie, l'équipe de

15:25.240 --> 15:28.840

direction, les personnes qui travaillent dans

15:28.840 --> 15:32.440

la culture, le genre de système

15:32.440 --> 15:35.920

d'incitatifs. Si vous avez une bonne culture

15:35.920 --> 15:39.120

et un excellent produit dans ces

15:39.120 --> 15:42.360

entreprises, cela développe une sorte de

15:42.360 --> 15:45.560

volant de succès au fil du

15:45.560 --> 15:48.720

temps. Je pense que les entreprises

15:48.720 --> 15:51.800

qui, vous savez, si vous pouvez faire ce

15:51.800 --> 15:55.000

niveau de diligence... et il ne s'agit pas seulement de

15:55.000 --> 15:57.280

parler à l'entreprise, c'est de comprendre l'industrie, ce

15:57.280 --> 16:00.120

qui se passe dans l'industrie, où en sommes-nous dans le

16:00.160 --> 16:02.440

cycle, est-ce que l'industrie s'améliore, est-ce que ça

16:02.440 --> 16:05.280

empire, qui sont les concurrents, à quoi ressemblent les taux

16:05.320 --> 16:08.240

de croissance séculaire ? Cela signifie vraiment faire

16:08.240 --> 16:09.920

beaucoup de recherche primaire.

16:09.920 --> 16:13.320

Je pense que c'est vraiment ce qui aide à

16:13.320 --> 16:16.720

renforcer la conviction dans ces noms, parce que lorsque

16:16.720 --> 16:19.760

vous trouvez une entreprise à moyenne capitalisation vraiment

16:19.760 --> 16:23.160

cool qui pourrait être une entreprise à grande capitalisation

16:23.160 --> 16:26.560

au cours des prochaines années, vous voulez faire un

16:26.560 --> 16:29.720

gros pari. Pour ce faire, il faut avoir

16:29.720 --> 16:32.920

une conviction très forte que leur positionnement sur

16:32.920 --> 16:36.080

le marché sera meilleur dans trois à cinq

16:36.080 --> 16:39.360

ans. En parlant aux personnes de tout l'écosystème de

16:39.360 --> 16:41.920

la chaîne d'approvisionnement, aux concurrents, aux clients,

16:41.920 --> 16:45.200

voilà le genre de choses qui donnent ce genre

16:45.200 --> 16:46.200

de conviction.

16:47.320 --> 16:48.960

Eh bien, cela nous aide à mettre en place certaines mesures

16:48.960 --> 16:50.440

de contrôle des risques que vous avez mises en place.

16:50.440 --> 16:53.200

En tant qu'alpiniste autoproclamé, ce que je suis sûr que

16:53.200 --> 16:56.240

vous faites pour la sécurité tout autour de vous, je vais

16:56.240 --> 16:59.280

ajouter à ce dont vous venez de parler du point de

16:59.280 --> 17:02.320

vue du contrôle des risques, et peut-être que je vais vous

17:02.320 --> 17:05.080

demander ce que vous évitez lorsque vous voyez une entreprise

17:05.080 --> 17:06.480

à mettre dans le portefeuille ?

17:09.520 --> 17:12.640

C'est un point très important de ce que je

17:12.640 --> 17:14.440

recherche et que j'évite réellement.

17:14.440 --> 17:17.640

La concurrence est un

17:17.640 --> 17:20.840

grand domaine d'intérêt pour

17:20.840 --> 17:23.960

moi. Je pense que lorsque vous

17:23.960 --> 17:27.160

êtes une entreprise prospère qui se développe

17:27.160 --> 17:30.320

avec des rendements élevés, il est tout

17:30.320 --> 17:33.520

simplement inévitable et naturel que cela attire

17:33.520 --> 17:34.520

la concurrence.

17:35.800 --> 17:39.120

Les douves concurrentielles qui entourent votre entreprise,

17:39.120 --> 17:42.400

votre capacité à continuer de vous différencier

17:42.400 --> 17:45.720

d'une manière unique sont encore plus importants

17:45.720 --> 17:49.040

lorsque vous êtes dans ces environnements à

17:49.040 --> 17:51.400

rendement élevé en pleine croissance.

17:52.560 --> 17:55.760

Pour moi, s'il y a des fissures dans

17:55.760 --> 17:58.920

le paysage concurrentiel, si soudainement c'était un marché

17:58.920 --> 18:02.120

à deux joueurs maintenant on dirait qu'il y

18:02.120 --> 18:05.280

a un nouvel arrivant qui est entré via

18:05.320 --> 18:08.480

une nouvelle technologie, via un nouveau service, via

18:08.480 --> 18:11.680

un nouveau type de façon, évidemment, chaque cas

18:11.680 --> 18:14.840

doit être évalué, mais c'est une chose inquiétante

18:14.840 --> 18:18.040

pour moi parce que je pense que la

18:18.040 --> 18:20.400

concurrence peut vraiment ruiner l'économie des heures

18:20.400 --> 18:21.520

supplémentaires d'une entreprise.

18:21.520 --> 18:24.720

Je vais peut-être vous donner un aperçu du fonds qui

18:24.720 --> 18:27.640

sera lancé aujourd'hui, le Fonds mondial d'actions à petite

18:27.640 --> 18:29.360

moyenne capitalisation. Je crois que nous avons un visuel.

18:31.360 --> 18:34.520

Shilpa sera à 50 % à moyenne capitalisation américaine

18:34.520 --> 18:37.760

Focus, Jed Weiss et Patrick Drouat seront des

18:37.760 --> 18:40.160

petites capitalisation internationales, puis de la

18:40.160 --> 18:43.120

micro-capitalisation mondiale de Salim Harti.

18:43.120 --> 18:46.320

Shilpa, 50 % dans la structure de moyenne

18:46.320 --> 18:49.040

capitalisation, combien d'actions comptez-vous avoir dans

18:49.040 --> 18:50.040

votre portefeuille ?

18:53.280 --> 18:56.440

Je crois qu'il y a probablement

18:56.440 --> 18:59.160

environ 100 à 150 environ.

18:59.160 --> 19:02.440

J'ai tendance à courir

19:02.480 --> 19:05.760

relativement plus concentré que

19:05.760 --> 19:07.560

les autres.

19:07.560 --> 19:10.960

Je crois qu'il faut vraiment faire des mises

19:10.960 --> 19:14.360

actives, développer la conviction dans les idées et

19:14.360 --> 19:17.760

ensuite en faire des postes plus importants au

19:17.760 --> 19:21.680

lieu de détenir tout un tas de noms.

19:21.720 --> 19:24.800

Je m'attends à environ 100 à

19:24.840 --> 19:26.120

150 environ.

19:26.120 --> 19:27.600

J'aimerais vous poser des questions sur votre discipline de

19:27.600 --> 19:30.040

vente. Vous pouvez monter à l'étage d'où vous vous trouvez

19:30.040 --> 19:32.840

actuellement au 14e étage et voir les entreprises quand vous

19:32.840 --> 19:35.560

voulez. Vous pouvez aller voir des entreprises, vous allez à

19:35.560 --> 19:37.960

des conférences, il doit y avoir des indicateurs qui vous

19:37.960 --> 19:40.600

font penser, vous voyez, je ne veux pas tenir ça plus

19:40.600 --> 19:42.440

longtemps. Quel genre de discipline de vente avez-vous ?

19:48.520 --> 19:50.360

C'est toujours un art par opposition à la science.

19:50.360 --> 19:53.400

Je veux dire, parfois la thèse tombe en panne et

19:53.400 --> 19:56.480

il faut en quelque sorte agir et être honnête avec

19:56.480 --> 19:59.720

vous-même en disant que les choses ont changé.

19:59.720 --> 20:02.880

Parfois, il peut y avoir une réduction qui

20:02.880 --> 20:06.000

pourrait être associée à des valorisations plus élevées

20:06.000 --> 20:09.120

à mesure que les actions deviennent de plus

20:09.120 --> 20:12.280

en plus chères, comme un contrôle des risques

20:12.280 --> 20:14.840

éliminant certaines jetons de la table.

20:14.880 --> 20:17.840

Cela dépend aussi des solutions de rechange.

20:17.840 --> 20:21.080

Est-ce que je trouve de meilleures idées

20:21.080 --> 20:24.360

qui, à mon avis, ont plus de

20:24.360 --> 20:27.600

potentiel, et qui pourraient aussi être une

20:27.600 --> 20:29.000

raison de vendre ?

20:32.520 --> 20:35.880

J'aime voir des entreprises et des industries qui

20:35.880 --> 20:38.680

sont sur la voie de l'amélioration.

20:38.720 --> 20:41.680

Cela pourrait être une amélioration cyclique, mais cela

20:41.680 --> 20:44.320

pourrait aussi être simplement une amélioration structurelle

20:44.320 --> 20:47.680

parce qu'ils se développent dans de nouveaux domaines, de

20:47.680 --> 20:50.640

nouvelles zones géographiques, de nouveaux produits, de sorte

20:50.640 --> 20:53.640

qu'ils sont sur une sorte de voie d'amélioration glissante.

20:53.640 --> 20:56.760

C'est vraiment ce qui m'aide à m'habituer à payer des

20:56.760 --> 20:59.360

multiples de valorisation parfois plus élevés pour ces

20:59.400 --> 21:00.760

entreprises en croissance.

21:00.760 --> 21:03.600

S'ils sont sur cette voie d'amélioration glissante, je me

21:03.600 --> 21:06.760

sens plus à l'aise qu'ils seront en mesure de maintenir

21:06.760 --> 21:10.000

cette évaluation. Parfois, si cette trajectoire de

21:10.000 --> 21:13.160

glisse ne s'améliore pas au rythme

21:13.160 --> 21:16.320

que j'avais prévu ou prévu, les

21:16.320 --> 21:19.480

choses changent, évidemment, dans le marché,

21:19.480 --> 21:22.640

l'environnement macroéconomique, de sorte qu'il faut

21:22.640 --> 21:25.240

continuer à évaluer cette trajectoire.

21:26.680 --> 21:28.880

La combinaison de moyenne capitalisation, de petite

21:28.880 --> 21:31.120

capitalisation et de micro-capitalisation de ce portefeuille

21:31.120 --> 21:34.000

sera sans aucun doute un excellent diversificateur pour un

21:34.000 --> 21:36.200

portefeuille à grande capitalisation, qui est généralement

21:36.200 --> 21:39.160

largement détenu par des investisseurs et des conseillers.

21:39.160 --> 21:41.000

Pouvez-vous commenter le besoin de diversification et la

21:41.000 --> 21:42.000

place que cela représente ?

21:45.160 --> 21:48.480

Je pense que cette stratégie consiste vraiment,

21:48.520 --> 21:51.840

en fin de compte, à générer de

21:51.840 --> 21:53.760

l'alpha sur le marché.

21:55.160 --> 21:58.280

Vous avez une meilleure chance si vous regardez

21:58.280 --> 22:01.400

les entreprises qui ne sont pas couvertes par

22:01.400 --> 22:04.520

tout un tas de personnes, qui ne sont

22:04.520 --> 22:07.680

pas examinées tout le temps, qui ont ce

22:07.680 --> 22:10.800

genre d'entreprises plus purement ludiques que si vous

22:10.800 --> 22:13.920

choisissez la bonne entreprise et la bonne industrie,

22:13.920 --> 22:17.080

elles peuvent vraiment bien faire, alors que parfois

22:17.080 --> 22:20.200

certains de ces segments sont dans une grande

22:20.200 --> 22:21.720

entreprise peut se perdre.

22:21.720 --> 22:25.040

Je pense que ce qui est vraiment génial avec

22:25.040 --> 22:27.960

les entreprises de taille intermédiaire, c'est qu'elles sont

22:27.960 --> 22:30.000

aussi des entreprises plus établies.

22:30.000 --> 22:33.040

Ce ne sont pas de nouveaux modèles que nous

22:33.040 --> 22:35.760

ne connaissons pas ou ne comprenons pas vraiment.

22:37.840 --> 22:40.880

Je pense qu'il y a tellement de chasse à

22:40.880 --> 22:43.240

faire dans l'espace de moyenne capitalisation, tellement

22:43.240 --> 22:46.320

d'alpha à générer que si vous pouvez vraiment choisir

22:46.320 --> 22:49.360

les bons stocks, je pense que la génération alpha

22:49.360 --> 22:50.400

peut être excellente.

22:52.000 --> 22:54.360

Chasse est un excellent mot que vous venez d'utiliser.

22:54.400 --> 22:57.560

Pouvez-vous nous parler, à l'approche de 2026, si vous pouvez

22:57.560 --> 23:00.760

le croire, de quels domaines, même si vous êtes un

23:00.760 --> 23:03.960

investisseur en actions, il doit y avoir des thèmes qui

23:03.960 --> 23:07.160

commencent à émerger de l'agrégation de certains des noms que

23:07.160 --> 23:08.600

vous avez choisis.

23:08.640 --> 23:12.000

Quels types de blocs ou de thèmes examinez-vous à l'horizon

23:12.000 --> 23:14.000

2026 dont nous devrions être conscients ?

23:15.160 --> 23:18.480

Je pense que l'un des grands

23:18.480 --> 23:21.800

thèmes qui, je crois, se poursuivra

23:21.800 --> 23:25.160

probablement est les choix et les

23:25.160 --> 23:26.840

pelles derrière l'IA.

23:26.840 --> 23:30.080

Investir massivement dans l'IA, et

23:30.080 --> 23:33.280

pour l'élargir, il ne s'agit

23:33.280 --> 23:36.200

pas que de l'IA.

23:36.200 --> 23:39.440

Il y a aussi des travaux de

23:39.440 --> 23:42.680

débarassement qui entraînent une forte demande de

23:42.680 --> 23:45.960

travaux de construction, de travaux électriques et

23:45.960 --> 23:48.960

mécaniques à travers le pays, vraiment.

23:48.960 --> 23:52.040

Il y a tellement de développement lorsque nous

23:52.040 --> 23:55.120

construisons des centres de données, des usines de

23:55.120 --> 23:58.200

semi-conducteurs ou des installations de fabrication que vous

23:58.200 --> 24:01.280

avez besoin de pelles dans le sol et

24:01.280 --> 24:04.360

de choses électriques qui se produisent, de l'eau,

24:04.360 --> 24:05.360

de l'électricité.

24:06.280 --> 24:09.360

Pour moi, un grand thème derrière tout ça, c'est

24:09.360 --> 24:12.480

un peu plus difficile de savoir qui seront exactement

24:12.480 --> 24:15.600

les gagnants et les perdants de l'IA aujourd'hui, mais

24:15.600 --> 24:18.720

ce que je pense est plus clair, c'est qu'il

24:18.720 --> 24:21.800

y a beaucoup de choix et de pelles que

24:21.800 --> 24:24.080

les entreprises vont très bien faire.

24:24.080 --> 24:27.120

Dans la plupart des cas, ces entreprises

24:27.120 --> 24:29.560

étaient un peu plus banalisées.

24:29.560 --> 24:32.440

Ce nouvel environnement est vraiment formidable pour eux

24:32.440 --> 24:35.720

parce qu'ils sont en mesure de choisir les projets

24:35.720 --> 24:38.200

sur lesquels ils veulent travailler.

24:38.200 --> 24:40.680

Cela signifie de meilleurs prix et de meilleures marges.

24:41.800 --> 24:43.880

Cela peut vraiment être gagnant-gagnant.

24:43.880 --> 24:47.080

Un autre thème dans lequel j'ai

24:47.080 --> 24:49.760

été investi est l'aérospatiale commerciale.

24:51.400 --> 24:54.640

Le trafic aérien post-COVID a

24:54.640 --> 24:56.880

évidemment disparu.

24:56.880 --> 24:58.600

Il y avait beaucoup de problèmes liés à la chaîne

24:58.600 --> 24:59.600

d'approvisionnement.

25:00.840 --> 25:03.960

Le remplacement des pièces d'un avion devient

25:03.960 --> 25:06.360

de plus en plus essentiel.

25:06.400 --> 25:09.720

Vous deviez vous procurer une nouvelle attache de ceinture

25:09.720 --> 25:11.360

de sécurité, et cetera.

25:11.360 --> 25:14.760

Je pense que cela a poussé de nombreuses

25:14.760 --> 25:17.760

entreprises aérospatiales qui fournissent ces gadgets et

25:17.760 --> 25:21.160

pièces à être en mesure d'obtenir de meilleurs

25:21.160 --> 25:24.400

prix et une demande plus forte.

25:24.440 --> 25:27.600

Beaucoup d'entre eux, Boeing et Airbus, alors

25:27.600 --> 25:30.760

que la production d'appareils d'origine revient, il

25:30.760 --> 25:33.920

peut également y avoir une grande demande

25:33.920 --> 25:36.240

d'avions neufs. Je pense que ce sont quelques-uns des thèmes

25:36.240 --> 25:37.240

auxquels je pense.

25:37.880 --> 25:39.880

C'est tout à fait logique. Shilpa, nous avons atteint l'heure

25:39.880 --> 25:42.440

et je veux juste dire que c'était merveilleux de parler avec

25:42.440 --> 25:43.440

vous aujourd'hui.

25:43.920 --> 25:47.040

Félicitations à vous, à Jed, à Patrick et à

25:47.040 --> 25:49.480

Salim pour le lancement d'aujourd'hui.

25:49.520 --> 25:51.160

Encore une fois, je suis ravi de parler avec vous et nous

25:51.160 --> 25:52.160

espérons que vous passerez une excellente journée.

25:52.160 --> 25:53.520

Merci beaucoup, Glen.

25:53.520 --> 25:54.520

C'est un plaisir de discuter avec vous.

25:55.880 --> 25:59.880

Merci d'avoir regardé ou écouté le balado de Fidelity

25:59.880 --> 26:03.800

Connects. Maintenant, si vous ne l'avez pas déjà fait, veuillez vous abonner à

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26:12.880 --> 26:15.320

disponibles en travaillant avec un conseiller financier ou par l'entremise d'un

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d'informations sur les futures webdiffusions en direct.

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26:29.920 --> 26:32.720

Nous terminerons l'émission d'aujourd'hui par un bref avertissement.

26:32.760 --> 26:36.640

Les points de vue et opinions exprimés sur ce balado sont ceux des participants

26:36.640 --> 26:40.000

et ne reflètent pas nécessairement ceux de Fidelity Investments Canada ULC ou

26:40.000 --> 26:43.840

de ses sociétés affiliées. Ce balado est fourni à titre informatif seulement et

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ne doit pas être interprété comme un conseil en investissement, fiscal ou

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juridique. Il ne s'agit pas d'une offre de vente ou d'achat.

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Ou une approbation, une recommandation ou un parrainage d'une entité ou d'une

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valeur mobilière citée. Lisez le prospectus d'un fonds avant d'investir, les

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fonds ne sont pas garantis. Leurs valeurs changent fréquemment et le rendement

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passé peut ne pas être répété.

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Les frais, les dépenses et les commissions sont tous associés

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aux placements de fonds.

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Merci encore. Nous vous verrons la prochaine fois.

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DialoguesFidelity : Nouvelle stratégie pour compléter les portefeuilles à grande capitalisation

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