Analyse de Denise Chisholm et de Greg Lowman sur les relations commerciales, les enjeux politiques et la rentabilité – 4 décembre 2025
Denise Chisholm, directrice en chef, Stratégie de marché quantitative, et Greg Lowman, vice-président, Promotion numérique et communication des politiques, ont exprimé leur point de vue sur le marché en pleine évolution influencé par des indicateurs économiques, des changements législatifs, des mutations politiques, des tendances sectorielles et des incertitudes liées aux politiques commerciales à l’approche de la fin de l’année.
Voici quelques-uns des points à retenir de cette discussion.
Emploi : la dynamique profonde
Le nombre de premières demandes d’assurance-chômage demeure faible, ce qui indique un marché du travail stable. Mme Chisholm a désigné la rentabilité des entreprises comme le véritable indicateur pour anticiper la croissance de l’emploi. Pour ceux et celles qui suivent les cycles du marché, elle recommande de se concentrer sur deux aspects : les données sur l’emploi et les paramètres de rentabilité pour évaluer la santé de l’économie.
Changements législatifs : des bases pour la confiance du marché
Les réformes législatives ont donné le ton pour 2026. La prolongation des réductions d’impôt de l’ère Trump et l’adoption du projet de loi sur le plafond de la dette ont ensemble réduit le taux d’imposition effectif des sociétés d’environ sept points de pourcentage. Mme Chisholm et M. Lowman ont souligné l’importance historique de ces réformes, mentionnant leur rôle dans la croissance durable des bénéfices et l’expansion du produit intérieur brut. La One Big Beautiful Bill Act n’est pas seulement un spectacle politique, c’est aussi un élément fondamental pour les marchés boursiers à l’approche de la nouvelle année.
Soins de santé : mouvements défensifs
Les soins de santé sont devenus un secteur en transition. Mme Chisholm a décrit un contexte où les actions sont bon marché et peu rentables. Pourtant, le rôle du secteur a changé : autrefois un moteur de croissance, les soins de santé jouent désormais un rôle défensif, affichant habituellement des rendements supérieurs lorsque les marchés fléchissent.
Faire face aux turbulences liées aux droits de douane
La politique commerciale demeure une source importante d’incertitude sur les marchés. L’administration dispose de plusieurs options pour imposer des droits de douane, y compris un tarif potentiel de 15 % en vertu de l’article 301, mais elle est confrontée à des contraintes politiques et juridiques. Les nouvelles sanctions imposées par la National Defense Authorization Act ajoutent de la complexité aux relations commerciales internationales. Ces incertitudes peuvent avoir une incidence sur les chaînes d’approvisionnement mondiales, les bénéfices des sociétés et les valorisations sectorielles.
Conclusion : rester agile dans un contexte changeant
Les marchés financiers en cette fin d’année sont façonnés par des indicateurs économiques stables, des cadres législatifs favorables, des courants politiques changeants et des nuances propres à chaque secteur. La rentabilité des entreprises et les réformes fiscales constituent une base positive pour les marchés boursiers, tandis que les retards réglementaires, les incertitudes politiques et la complexité des politiques commerciales exigent une attention particulière.
