DialoguesFidelity : Fêtons les 5 ans du Fonds Fidelity Alternatif à positions longues/courtes

00:01.001 --> 00:02.268

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00:07.540 --> 00:10.477

Bonjour et bienvenue à DialoguesFidelity. Je suis Pamela Ritchie.

 

00:10.477 --> 00:14.414

Aujourd'hui, nous soulignons le quinquennat du Fonds alternatif Fidelity

 

00:14.414 --> 00:18.351

Long/Short. Au cours de cette période de cinq ans, les

 

00:18.351 --> 00:22.355

marchés ont jeté à peu près tout sur les investisseurs, la pandémie

 

00:22.355 --> 00:26.359

mondiale et avec elle son extrême volatilité de 2020, la poussée spéculative

 

00:26.359 --> 00:30.363

de 2021, la réinitialisation des taux de 2022, les changements politiques ici

 

00:30.363 --> 00:34.367

au pays et aux États-Unis, partout dans le monde, et une nouvelle

 

00:34.367 --> 00:37.771

vague d'élan certainement alimentée par l'enthousiasme de l'IA.

 

00:37.771 --> 00:41.408

Avant de nous plonger dans ce qui se passe maintenant, nous allons revenir un

 

00:41.408 --> 00:45.045

peu en arrière et voir comment le fonds a navigué dans ces environnements de

 

00:45.045 --> 00:48.615

marché très différents. Qu'est-ce que notre prochain invité a appris en cours

 

00:48.615 --> 00:52.452

de route et comment a-t-il contribué à définir sa stratégie et sa position pour

 

00:52.452 --> 00:55.522

demain ? David Way, gestionnaire de portefeuille de Fidelity Long/Short

 

00:55.522 --> 00:59.759

Alternative Fund, se joint à nous pour déballer tout cela et bien plus encore.

 

00:59.759 --> 01:01.061

Je vous souhaite la bienvenue, David Way.

 

01:01.061 --> 01:01.728

Merci de m'avoir reçu.

 

01:01.728 --> 01:04.831

Merci d'être ici. Je rappellerai à tout le monde que cela est disponible avec

 

01:04.831 --> 01:07.033

interprétation audio en français en direct, alors joignez-vous à nous dans

 

01:07.033 --> 01:08.234

l'une ou l'autre des langues officielles.

 

01:09.569 --> 01:13.406

Pouvez-vous s'il vous plaît nous dire comment tout a commencé ?

 

01:13.406 --> 01:17.377

Fidelity réussit très bien à trouver les perdants et à les éviter

 

01:17.377 --> 01:21.047

pendant très, très longtemps, ce qui a fait ses preuves.

 

01:21.047 --> 01:24.751

Soudain, vous les utilisez. Rappelez-nous simplement comment cela s'est fait.

 

01:24.751 --> 01:28.688

J'ai commencé chez Fidelity il y a près de 20 ans, c'était à

 

01:28.688 --> 01:32.892

l'été 2007. Au cours de ma carrière d'analyste, il m'a été de

 

01:32.892 --> 01:36.930

faire ce que font tous nos analystes, c'est-à-dire identifier les entreprises

 

01:36.930 --> 01:40.600

qui vont surperformer et m'assurer qu'elles se retrouvent dans nos

 

01:40.600 --> 01:44.637

portefeuilles, et aussi identifier les entreprises qui sont peu susceptibles de

 

01:44.637 --> 01:47.073

surperformer et les éviter.

 

01:47.073 --> 01:51.244

L'une des choses qui est ressortie de mon mandat d'analyste était un

 

01:51.244 --> 01:55.415

intérêt particulier à séparer les entreprises que nous devrions éviter et à

 

01:55.415 --> 01:59.586

les regrouper en actions moyennes et moyennes, pas terribles mais pas aussi

 

01:59.586 --> 02:03.756

bonnes que les gagnants que nous pouvons trouver, puis à trouver les

 

02:03.756 --> 02:07.227

entreprises où de vrais problèmes étaient sur le point d'émerger.

 

02:07.227 --> 02:12.532

où vous constateriez une sous-performance plus importante.

 

02:12.532 --> 02:16.402

En 2018, nous avons discuté avec Andrew Marchese, notre DSI, des occasions

 

02:16.402 --> 02:20.240

d'essayer d'utiliser cette compétence et du genre de succès démontré que j'ai

 

02:20.240 --> 02:24.410

eu au cours de mon mandat d'analyste et de trouver vraiment un fonds

 

02:24.410 --> 02:28.581

alternatif à long ou court terme où nous pourrions faire ce que nous

 

02:28.581 --> 02:32.452

faisons sur le long terme, être enthousiasmés par les opportunités, trouver les

 

02:32.452 --> 02:36.456

gagnants et capitaliser à cet égard, mais aussi d'améliorer les rendements

 

02:36.456 --> 02:40.660

et de réduire les risques en tirant parti de ce bassin

 

02:40.660 --> 02:44.464

de sous-performances et en utilisant le court-circuit comme mécanisme pour

 

02:44.464 --> 02:49.202

trouver d'autres sources de rendement non corrélées ou moins corrélées.

 

02:49.202 --> 02:53.373

Cela entrait vraiment dans l'objectif du fonds de dire : hé, il y a une

 

02:53.373 --> 02:57.544

occasion de tirer parti de ce que nous faisons pour avoir un flux de

 

02:57.544 --> 03:00.146

rendement différent et réduire le risque.

 

03:00.146 --> 03:03.583

Lorsque j'ai créé le fonds, c'était mon objectif et je suis en quelque sorte

 

03:03.583 --> 03:07.387

assis ici cinq ans plus tard dans l'espoir de continuer à faire de même.

 

03:07.387 --> 03:11.524

Eh bien, c'est incroyable. Il y a eu des moments difficiles où vous avez pu

 

03:11.524 --> 03:15.195

en quelque sorte tenir le guidon et monter et descendre certains des mouvements

 

03:15.195 --> 03:19.165

irrégulés du marché qui se sont produits au cours de la vie de ce

 

03:19.165 --> 03:23.269

fonds. En sommes-nous dans un autre de ces moments en ce moment ?

 

03:23.269 --> 03:26.606

Je crois que la seule constante sur le marché est le changement.

 

03:26.606 --> 03:28.041

C'est une bonne réponse.

 

03:28.041 --> 03:32.011

Si vous regardez un graphique de marché sur 100 ans, il semble plutôt

 

03:32.011 --> 03:34.847

facile de rouler.

 

03:34.847 --> 03:38.952

La réalité est qu'il y a de la volatilité et il est vraiment

 

03:38.952 --> 03:42.755

important que lorsque le marché augmente, de tirer parti de cette volatilité,

 

03:42.755 --> 03:46.893

de capter les rendements, mais je dirais aussi qu'il est tout aussi important,

 

03:46.893 --> 03:50.697

voire plus, de protéger le capital pendant les périodes où nous constatons

 

03:50.697 --> 03:53.366

cette volatilité à la baisse.

 

03:53.366 --> 03:56.970

Lorsque cela se produit, cela peut être important et il est important de s'en

 

03:56.970 --> 04:00.807

tenir à un processus à long terme, de protéger le capital et d'être prêt pour

 

04:00.807 --> 04:02.275

l'autre camp.

 

04:02.275 --> 04:04.644

Mais vous ne voulez pas être trop tôt pour appeler à un ralentissement du

 

04:04.644 --> 04:06.813

marché. C'est en quelque sorte là où nous en sommes en ce moment.

 

04:06.813 --> 04:09.015

Je veux revenir dans l'histoire pour nous amener ici.

 

04:09.015 --> 04:12.885

Nous sommes apparemment aux prises avec la question de savoir s'il est trop tôt

 

04:12.885 --> 04:16.089

pour qualifier de top du marché, n'est-ce pas ?

 

04:16.089 --> 04:20.226

Je pense qu'à certains égards, c'est une tâche insensée de dire que c'est

 

04:20.226 --> 04:22.695

le haut, c'est le bas.

 

04:22.695 --> 04:26.266

Le marché est un grand marché avec beaucoup de choses différentes qui se

 

04:26.266 --> 04:30.003

passent, différents secteurs avec différents types de cycles en cours.

 

04:30.003 --> 04:33.973

Avant de lancer le fonds publiquement, j'en gérais une

 

04:33.973 --> 04:35.141

version pilote.

 

04:35.141 --> 04:36.075

C'est dans COVID ?

 

04:36.075 --> 04:39.746

C'était de 2018 à 2020.

 

04:39.746 --> 04:43.883

À la fin de 2019, l'une des choses que j'ai commencé à voir

 

04:43.883 --> 04:47.053

émerger était une surchauffe dans certaines parties de l'environnement des

 

04:47.053 --> 04:50.857

consommateurs, une surchauffe dans le secteur financier où le risque de crédit

 

04:50.857 --> 04:52.825

augmentait.

 

04:52.825 --> 04:57.063

Je ne savais pas que la COVID serait le catalyseur de ces courts

 

04:57.063 --> 05:01.301

métrages, mais en fin de compte, lorsque les choses vont vraiment bien, parfois

 

05:01.301 --> 05:03.503

de mauvaises choses arrivent.

 

05:03.503 --> 05:07.607

Ce que j'essaie de faire, c'est d'examiner le marché de la base vers le haut.

 

05:07.607 --> 05:11.577

Le haut vers le bas me dit quel temps il fait, que dois-je porter

 

05:11.577 --> 05:15.248

à l'extérieur, mais vous sortez et vous cherchez des idées et essayez de

 

05:15.248 --> 05:18.951

sélectionner des actions de bas en haut et de rechercher des actions qui

 

05:18.951 --> 05:22.889

pourraient être évaluées à la perfection là où il y a des choses qui

 

05:22.889 --> 05:26.025

pourraient mal tourner, puis vous essayez d'exécuter sur le portefeuille court,

 

05:26.025 --> 05:30.096

tout en étant ouvert au fait que si les évaluations sont à

 

05:30.096 --> 05:34.200

des niveaux inquiétants au niveau du marché ou les choses semblent trop

 

05:34.200 --> 05:37.937

bonnes, il y aura toujours des occasions idiosyncrasiques de trouver des

 

05:37.937 --> 05:41.240

entreprises où les choses s'améliorent.

 

05:41.240 --> 05:43.943

Vous êtes connu pour ça, je veux dire, c'est un domaine.

 

05:43.943 --> 05:48.448

Donnez-nous quelques exemples généraux de cette époque.

 

05:48.448 --> 05:52.418

Oui, comme vous le dites, COVID a fini par être le catalyseur

 

05:52.418 --> 05:56.389

de tous les catalyseurs pour tout, mais qu'avez-vous fait spécifiquement à ce

 

05:56.389 --> 05:59.392

moment-là, puis en sortant de l'autre côté ?

 

05:59.392 --> 06:03.529

En 2020, alors que la COVID se produisait vraiment, elle récoltait

 

06:03.529 --> 06:06.099

des bénéfices sur le portefeuille court.

 

06:06.099 --> 06:08.935

J'avais un certain nombre d'actions qui ont baissé de 80 ou 90 p.100

 

06:08.935 --> 06:12.772

Puis, alors que nous approchions du bas du marché, personne n'a vraiment

 

06:12.772 --> 06:15.475

accroché une pancarte disant que c'est le fond...

 

06:15.475 --> 06:15.942

C'est ça, c'est le jour d'aujourd'hui.

 

06:15.942 --> 06:18.411

... il faut sortir et acheter. Il y a eu des choses qui se sont produites.

 

06:18.411 --> 06:22.448

Je pense que l'un des principaux catalyseurs pour moi qui a vraiment changé mon

 

06:22.448 --> 06:25.351

positionnement n'était pas nécessairement le fait que les actions devenaient

 

06:25.351 --> 06:29.088

vraiment bon marché, mais la Réserve fédérale qui a dit que nous prendrions

 

06:29.088 --> 06:31.124

n'importe quel type de garantie.

 

06:31.124 --> 06:35.261

Certaines des actions dont j'ai manqué ont connu une hausse importante,

 

06:35.261 --> 06:39.365

ce qui m'a dit que les choses allaient se stabiliser.

 

06:39.365 --> 06:43.503

Après avoir vécu le ralentissement de 2008, l'importance du crédit et de

 

06:43.503 --> 06:47.640

la liquidité dans le système est vraiment primordiale pour créer les conditions

 

06:47.640 --> 06:50.777

d'un redressement. Ensuite, nous avons en quelque sorte couru avec ça jusqu'à

 

06:50.777 --> 06:54.981

la fin de 2021. Nous sommes arrivés à l'endroit où nous avons eu la bulle du

 

06:54.981 --> 06:58.618

stock de meme. Heureusement, le fonds s'est débrouillé dans cette situation en

 

06:58.618 --> 07:01.354

évitant les courts-métrages qui peuvent doubler votre argent du jour au

 

07:01.354 --> 07:03.222

lendemain.

 

07:03.222 --> 07:07.493

L'occasion de faire court est redevenue mûre et a vraiment duré jusqu'à

 

07:07.493 --> 07:11.764

la fin de 2022, date à laquelle le marché baissier actuel a

 

07:11.764 --> 07:12.432

commencé.

 

07:12.432 --> 07:14.934

Ok, alors passons en quelque sorte à l'année 2022.

 

07:14.934 --> 07:18.070

C'est là que nous avons vu les taux faire ce qu'ils vont faire.

 

07:18.070 --> 07:21.808

Ce qui nous inquiète, c'est le changement monétaire massif et aussi la

 

07:21.808 --> 07:25.878

prééminence de ce que nous appelons les sept mai de temps en temps,

 

07:25.878 --> 07:28.347

bien sûr, leur disparition initiale.

 

07:28.347 --> 07:32.618

Encore une fois, quels ont été les premiers signes du marché là-bas

 

07:32.618 --> 07:36.422

qui sont analogues à des périodes comme celle-ci ?

 

07:36.422 --> 07:40.126

Je pense qu'en 2021, nous sommes en quelque sorte arrivés au milieu de l'année

 

07:40.126 --> 07:43.563

où nous avons vu des conditions comme celles que nous voyons maintenant, où

 

07:43.563 --> 07:46.466

vous avez des entreprises sans profit qui dominent le marché.

 

07:46.466 --> 07:50.536

Vous avez des entreprises qui n'ont pas ou très peu de revenus qui

 

07:50.536 --> 07:53.973

bénéficient d'une capitalisation boursière de 10 à 20 milliards de dollars,

 

07:53.973 --> 07:58.044

alors que l'on s'entend probablement largement sur le fait que bon nombre de

 

07:58.044 --> 08:01.481

ces actions sont spéculatives et qu'il est peu probable qu'elles atteignent

 

08:01.481 --> 08:04.984

leur valorisation, de sorte qu'elles pourraient être de bons courts-métrages.

 

08:04.984 --> 08:08.888

Si vous étiez trop tôt, vous auriez pu perdre beaucoup d'argent à

 

08:08.888 --> 08:12.825

court de ces actions parce que la dynamique devient à un moment

 

08:12.825 --> 08:16.095

donné beaucoup plus importante que la valorisation et les fondamentaux

 

08:16.095 --> 08:20.199

sous-jacents. Puis, à l'arrivée de la fin de 2021, il est devenu évident

 

08:20.199 --> 08:22.902

que l'élan était en quelque sorte en train de s'effondrer.

 

08:22.902 --> 08:26.873

Je pense qu'une partie de mon processus consiste à respecter l'élan lorsque je

 

08:26.906 --> 08:30.877

regarde les shorts et à faire le travail à l'avance pour que lorsque

 

08:30.877 --> 08:33.980

les conditions sont plus mûres, vous puissiez vraiment intervenir avec

 

08:33.980 --> 08:36.215

conviction et court-circuiter ces actions.

 

08:36.215 --> 08:39.819

C'est intéressant parce que parfois, si vous ne voulez pas être trop tôt, cela

 

08:39.819 --> 08:44.690

peut signifier que vous êtes en fait dans les actions avec un élan.

 

08:44.690 --> 08:47.994

Est-ce que vous vous tourneriez alors vers les abrégés ?

 

08:47.994 --> 08:51.664

En règle générale, ce qui se passe dans le fonds pendant des périodes comme

 

08:51.664 --> 08:55.368

celle-ci, c'est qu'il peut y avoir des actions que je possède pour des raisons

 

08:55.368 --> 08:58.004

fondamentales qui s'apprécient ensuite de manière assez significative à long

 

08:58.004 --> 09:00.740

terme et deviennent ensuite des actions à momentum.

 

09:00.740 --> 09:04.477

Il est possible que je sois toujours enthousiasmé par l'entreprise, les

 

09:04.477 --> 09:08.548

fondamentaux, la croissance des bénéfices, mais je commence à m'inquiéter de la

 

09:08.548 --> 09:11.751

distance parcourue par certaines de ces actions.

 

09:11.751 --> 09:15.288

L'une des choses uniques qui m'est offerte en tant que vendeur à découvert,

 

09:15.288 --> 09:18.558

c'est que je peux identifier les entreprises qui pourraient être exposées aux

 

09:18.558 --> 09:22.395

mêmes tendances et que je peux faire de la vente à découvert une entreprise

 

09:22.395 --> 09:26.532

moins bien positionnée. En fait, même avant d'avoir complètement vendu

 

09:26.532 --> 09:30.803

une position qui génère actuellement des bénéfices pour le fonds, je peux

 

09:30.803 --> 09:33.306

commencer à couvrir ce risque.

 

09:33.306 --> 09:36.075

C'est juste important pour moi en particulier d'être capable de le faire

 

09:36.075 --> 09:40.379

simplement à cause de mon tempérament. En fin de compte, vous devez gérer

 

09:40.379 --> 09:44.650

un fonds de la manière qui vous semble juste et qui

 

09:44.650 --> 09:48.521

correspond vraiment à votre psychologie d'investisseur, dans mon cas, la

 

09:48.521 --> 09:52.425

préférence pour pouvoir souscrire des entreprises en utilisant des principes

 

09:52.425 --> 09:54.660

d'évaluation.

 

09:54.660 --> 09:57.229

C'est en partie la raison pour laquelle je voulais créer un fonds comme

 

09:57.229 --> 09:59.899

celui-ci, parce qu'il correspond vraiment à ce que je pense.

 

09:59.899 --> 10:03.469

Dis nous en revue... 2022, tout s'est bien passé.

 

10:03.469 --> 10:07.540

Il y a les actions et les obligations, ce qui a été très pénible pour

 

10:07.540 --> 10:11.310

beaucoup de gens qui ont adopté une approche du marché 60/40.

 

10:11.310 --> 10:15.247

À la suite de cela, ou du moins un de ces résultats, semble

 

10:15.247 --> 10:19.185

être que les alts occupent une nouvelle place dans un portefeuille qui pourrait

 

10:19.185 --> 10:23.456

être du côté 40. On en discute beaucoup.

 

10:23.456 --> 10:26.158

En fin de compte, ce que vous offrez, ce sont des capitaux propres, donc ce

 

10:26.158 --> 10:30.229

n'est pas du tout un revenu fixe. Parlez-nous un peu de la façon dont la

 

10:30.229 --> 10:32.732

répartition et la construction du portefeuille ont changé.

 

10:32.732 --> 10:35.601

Cela ne veut pas dire que vous devez nous dire comment chacun devrait

 

10:35.601 --> 10:37.803

construire son portefeuille, mais qu'est-ce que vous constaterez comme des

 

10:37.803 --> 10:38.771

changements ?

 

10:38.771 --> 10:42.942

Je pense que lorsque les gens ont commencé à adopter ce fonds dans

 

10:42.942 --> 10:46.812

les portefeuilles de leurs clients, la première étape consistait à prélever sur

 

10:46.812 --> 10:48.748

la répartition des capitaux propres.

 

10:48.748 --> 10:52.718

En fin de compte, ce fonds est exposé aux actions.

 

10:52.718 --> 10:56.656

J'ai investi 100 % de mon argent dans ce fonds parce que je crois aux marchés

 

10:56.656 --> 11:00.059

boursiers à long terme et je pense que c'est un endroit attrayant pour

 

11:00.059 --> 11:03.929

investir. Là où les limites commencent à devenir un peu floues, c'est si vous

 

11:03.929 --> 11:06.032

regardez la protection contre les baisses du fonds.

 

11:06.032 --> 11:10.169

Si vous envisagez de passer, comme nous l'avons fait en 2022, d'une

 

11:10.169 --> 11:14.273

période à taux d'intérêt nul à une période à taux d'intérêt quelconque,

 

11:14.273 --> 11:16.942

les conditions financières sont relativement faciles aujourd'hui.

 

11:16.942 --> 11:20.880

Nous avons des déficits budgétaires, nous avons une politique monétaire qui

 

11:20.880 --> 11:21.580

s'assouplit.

 

11:21.580 --> 11:22.648

Il y a de l'argent qui se déverse là-bas.

 

11:22.648 --> 11:25.284

Nous avons des écarts de crédit serrés, il est très facile pour beaucoup

 

11:25.284 --> 11:27.386

d'entreprises de lever des fonds.

 

11:27.386 --> 11:31.290

Si nous voyons ces conditions monétaires se resserrer, et cela pourrait être

 

11:31.290 --> 11:35.227

quelque chose que nous verrons en 2026, nous pourrions voir un environnement

 

11:35.227 --> 11:38.531

similaire à celui que nous avons vu en 2022.

 

11:38.531 --> 11:41.267

Maintenant, nous ne pouvons pas, mais en tant qu'investisseur, vous devez

 

11:41.267 --> 11:44.537

positionner votre fonds non seulement pour ce qui peut bien se passer, mais

 

11:44.537 --> 11:47.173

aussi pour les choses qui peuvent mal tourner.

 

11:47.173 --> 11:51.177

Si tel était le cas, je veux m'assurer que le fonds est bien positionné pour

 

11:51.177 --> 11:54.180

protéger le capital, comme il l'a fait en 2022.

 

11:54.180 --> 11:58.050

Plongons dans la question de l'IA, où elle doit être.

 

11:58.050 --> 12:01.353

On ne peut pas aller trop loin sans parler de ça, c'est très important.

 

12:01.353 --> 12:03.622

Par exemple, les logiciels, les logiciels traditionnels, dans une certaine

 

12:03.622 --> 12:06.826

mesure, il y a eu un certain dépassement parce que vous pouvez simplement le

 

12:06.826 --> 12:09.028

faire avec l'IA à la place.

 

12:09.028 --> 12:11.964

Comment voyez-vous certains secteurs du marché comme celui-ci ?

 

12:11.964 --> 12:14.900

Est-ce que vous faites de gros appels, attendez-vous ?

 

12:14.900 --> 12:19.371

Je pense que du côté logiciel, l'IA est un thème très important.

 

12:19.371 --> 12:21.140

Je crois que c'est le point de départ.

 

12:21.140 --> 12:22.074

Ne vous faites pas obstacle.

 

12:22.074 --> 12:26.011

Au cours des dix prochaines années, il est fort probable qu'elle fasse partie

 

12:26.011 --> 12:29.949

des une ou deux ou trois choses qui façonnent matériellement notre façon de

 

12:29.949 --> 12:33.886

vivre notre vie, notre façon de travailler et notre façon d'interagir avec les

 

12:33.886 --> 12:36.088

autres et l'information.

 

12:36.088 --> 12:40.126

Lorsque vous avez un thème majeur comme celui-ci, le monde va beaucoup

 

12:40.126 --> 12:44.163

changer. Cela va créer de nouveaux gagnants, ça créera des

 

12:44.163 --> 12:48.334

perdants parmi les titulaires existants qui ne parviennent pas à s'adapter,

 

12:48.334 --> 12:52.505

mais cela créera une fenêtre permettant aux gens d'utiliser la technologie

 

12:52.505 --> 12:56.542

dans leur entreprise. Je pense que l'une des erreurs que les gens commettent,

 

12:56.542 --> 12:59.812

c'est qu'ils disent, ok, cette nouvelle entreprise d'IA va faire cette nouvelle

 

12:59.812 --> 13:03.415

chose et personne d'autre ne va changer la façon dont ils font leurs affaires.

 

13:03.415 --> 13:07.686

En stratégie, il est toujours important de comprendre l'action initiale

 

13:07.686 --> 13:10.222

et ensuite quelle sera la réaction.

 

13:10.222 --> 13:12.258

Et que vos concurrents travaillent tous à l'adapter.

 

13:12.258 --> 13:16.295

Tout le monde le fait. Ce à quoi vous devez penser, ce sont les

 

13:16.295 --> 13:20.533

entreprises qui sont dotées du bon positionnement.

 

13:20.533 --> 13:24.770

Nvidia était une entreprise de jeux graphiques et il se trouve qu'ils étaient

 

13:24.770 --> 13:27.940

dans le secteur qui est devenu très important.

 

13:27.940 --> 13:31.677

L'entreprise a bien exécuté, elle a réussi à garder une longueur d'avance sur

 

13:31.677 --> 13:34.847

ses concurrents, mais elle est très bien placée pour bénéficier de

 

13:34.847 --> 13:36.949

l'augmentation des dépenses en IA aux États-Unis.

 

13:36.949 --> 13:40.419

mais, en particulier, dans le reste du monde où la croissance a pris un retard

 

13:40.419 --> 13:41.353

important.

 

13:41.353 --> 13:43.489

Permettez-moi de vous poser une question à ce sujet. Vous avez la possibilité

 

13:43.489 --> 13:47.860

d'aller à l'extérieur de l'Amérique du Nord si vous le souhaitez.

 

13:47.860 --> 13:50.830

Y a-t-il, pendant que nous abordons le sujet de l'IA, des possibilités

 

13:50.830 --> 13:53.699

intéressantes pour l'IA dans le monde ? Beaucoup de pays doivent rattraper leur

 

13:53.699 --> 13:56.569

retard, en fin de compte, construire le leur, y a-t-il des possibilités ?

 

13:56.569 --> 13:59.805

Il y a beaucoup plus d'entreprises impliquées dans l'infrastructure d'IA que

 

13:59.805 --> 14:02.741

Nvidia. Ce que j'ai essayé de faire, c'est...

 

14:02.741 --> 14:06.979

à divers moments, j'ai trouvé que l'enthousiasme pour une action comme

 

14:06.979 --> 14:09.748

Nvidia était élevé, peut-être trop élevé.

 

14:09.748 --> 14:13.719

J'étais propriétaire de l'action en 2023, je l'ai vendue en 2024

 

14:13.719 --> 14:17.690

et, heureusement, lors du ralentissement que nous avons vu en avril,

 

14:17.690 --> 14:21.694

l'action a chuté de presque moitié, donc c'était l'occasion de revisiter

 

14:21.694 --> 14:25.664

une entreprise que j'ai vendue et dont j'étais optimiste, mais qui

 

14:25.664 --> 14:28.334

me semblait devenue trop chère.

 

14:28.334 --> 14:32.371

De même, il y a d'autres acteurs mondiaux avec des

 

14:32.371 --> 14:36.408

franchises vraiment excellentes et difficiles à perturber qui sont impliquées

 

14:36.408 --> 14:38.744

dans l'infrastructure de l'IA.

 

14:38.744 --> 14:42.915

Même au sein du Mag Seven, je ne ressens pas vraiment le besoin

 

14:42.915 --> 14:44.783

de posséder le Mag Seven.

 

14:44.783 --> 14:48.787

Je crois généralement qu'avec le temps, nous devrions voir plus

 

14:48.787 --> 14:52.825

d'occasions d'être différents du marché à l'extérieur des très grandes

 

14:52.825 --> 14:56.262

entreprises. En réalité, au cours des dernières années, les plus grandes

 

14:56.262 --> 14:58.931

entreprises ont enregistré la plus forte croissance des bénéfices.

 

14:58.931 --> 15:02.601

C'est mon travail d'être flexible et de ne pas m'accrocher à une croyance ferme

 

15:02.601 --> 15:05.571

et rapide quant à l'endroit où je dois investir.

 

15:05.571 --> 15:09.608

Vous pouvez penser à des entreprises comme Meta, Google, Amazon et Microsoft

 

15:09.608 --> 15:12.144

qui en sont bénéficiaires.

 

15:12.144 --> 15:16.015

Du point de vue des fonds, j'ai essayé de profiter de ces occasions.

 

15:16.015 --> 15:20.052

Vous pouvez voir de grands changements dans les points de vue parce que la

 

15:20.052 --> 15:21.720

technologie est tout à fait émergente.

 

15:21.720 --> 15:25.824

Plus tôt cette année, beaucoup de gens ont estimé que Google était le

 

15:25.824 --> 15:27.026

grand perdant.

 

15:27.026 --> 15:27.826

Il a basculé.

 

15:27.826 --> 15:29.528

Il y a eu un prélèvement important dans la société.

 

15:29.528 --> 15:33.532

À l'époque, si vous travailliez sur l'orientation potentielle de

 

15:33.532 --> 15:37.569

l'IA, l'approche intégrale entièrement intégrée de Google, même si

 

15:37.569 --> 15:41.573

son activité de recherche était à risque et qu'elle

 

15:41.573 --> 15:45.611

avait besoin de gérer, vous pouviez voir que Google

 

15:45.611 --> 15:49.815

était très bien positionné. Les stocks ont doublé par rapport

 

15:49.815 --> 15:53.786

au creux. Dans les grandes entreprises, les opinions sont toujours très

 

15:53.786 --> 15:57.122

divergentes et il est important d'investir avec conviction et beaucoup de

 

15:57.122 --> 15:59.358

recherches derrière vos points de vue.

 

15:59.358 --> 16:02.561

Bonjour, investisseurs. Nous reviendrons au spectacle dans un instant.

 

16:02.561 --> 16:05.898

Je voulais partager cela ici à Fidelity, nous apprécions votre opinion.

 

16:05.898 --> 16:08.901

Prenez quelques minutes pour nous aider à façonner l'avenir des balados de

 

16:08.901 --> 16:12.371

Fidelity Connects. Répondez à notre sondage auprès des auditeurs en visitant

 

16:12.371 --> 16:15.774

fidelity.ca/sondage, et vous pourriez gagner l'un de nos gobelets de marque.

 

16:15.774 --> 16:19.078

Tirages périodiques se terminant au plus tard le 30 mars 2026.

 

16:19.078 --> 16:23.015

Et n'oubliez pas d'écouter les podcasts Fidelity Connects, the Upside et

 

16:23.015 --> 16:26.251

français DialoguesFidelity disponibles sur Apple, Spotify, YouTube ou partout

 

16:26.251 --> 16:28.387

où vous obtenez vos podcasts.

 

16:28.387 --> 16:30.356

Rerevenons maintenant à l'émission d'aujourd'hui.

 

16:30.356 --> 16:33.659

Il y a aussi une discussion sur la façon dont les politiques ont stimulé

 

16:33.659 --> 16:35.694

l'investissement au cours de la dernière année.

 

16:35.694 --> 16:38.931

Beaucoup de U.S. la politique, dont certaines se répercutent, évidemment, dans

 

16:38.931 --> 16:42.301

les pays du monde entier qui ont des politiques tarifaires.

 

16:42.301 --> 16:46.171

Je veux dire, quand vous avez vu le Canada traverser une partie de cette

 

16:46.171 --> 16:49.441

situation, beaucoup d'autres pays aussi, jetez-vous un coup d'œil et dites, mon

 

16:49.441 --> 16:53.278

Dieu, c'est un domaine où quelque chose ne peut pas être soutenu, un secteur

 

16:53.278 --> 16:57.483

particulier va être touché par des droits de douane.

 

16:57.483 --> 16:59.918

Est-ce que vous y attardez pour que vous puissiez avoir une condamnation

 

16:59.918 --> 17:00.919

ailleurs ?

 

17:00.919 --> 17:04.690

Je pense que si vous regardez clairement les événements géopolitiques plus

 

17:04.690 --> 17:08.060

importants qui se déroulent, nous passons d'un environnement de libre-échange

 

17:08.060 --> 17:12.164

plus restreint à un environnement commercial plus restreint, plus de droits de

 

17:12.164 --> 17:16.201

douane aux États-Unis. Cela a donné lieu à une certaine incertitude et à

 

17:16.201 --> 17:20.105

des frictions en ce qui concerne les dépenses de consommation.

 

17:20.105 --> 17:24.109

À un certain niveau, les tarifs se frayent un chemin dans les portefeuilles

 

17:24.109 --> 17:27.246

des consommateurs et limitent les achats.

 

17:27.246 --> 17:29.982

Vous pouvez regarder n'importe quel nombre d'entreprises de consommateurs qui

 

17:29.982 --> 17:33.218

ont présenté des rapports pour ce trimestre et elles voient simplement un

 

17:33.218 --> 17:37.222

consommateur plus prudent. Bien que les dépenses demeurent résilientes, même au

 

17:37.222 --> 17:41.226

Canada, le consommateur a été plus résilient que je ne l'aurais probablement

 

17:41.226 --> 17:45.197

deviné il y a deux ans si vous aviez présenté ce scénario.

 

17:45.197 --> 17:49.334

Il y a deux ans, nous pensions qu'au Canada, tout le monde serait vraiment

 

17:49.334 --> 17:52.438

touché par le mur du renouvellement hypothécaire.

 

17:52.438 --> 17:55.040

Cela ne veut pas dire que les gens ne souffrent pas du tout, mais il ne semble

 

17:55.040 --> 17:57.876

pas y avoir eu de contagion.

 

17:57.876 --> 18:01.947

Évidemment, le marché du logement est en récession, c'est une

 

18:01.947 --> 18:06.018

partie très importante du marché, mais nous avons évité, jusqu'à

 

18:06.018 --> 18:10.089

présent, les écarts plus importants en matière de renouvellement hypothécaire

 

18:10.089 --> 18:13.892

dont nous parlions [diaphonie].

 

18:13.892 --> 18:14.159

Et les réverbérations, en fin de compte.

 

18:14.159 --> 18:15.060

Absolument.

 

18:15.060 --> 18:17.629

En fait, posons-vous cette question, c'est une excellente question.

 

18:17.629 --> 18:20.399

Pourriez-vous, David, parler de certaines stratégies de protection qui sont en

 

18:20.399 --> 18:24.570

place pour le fonds à long ou court terme ?

 

18:24.570 --> 18:29.074

Juste la volatilité, les mouvements du marché, comment ça marche ?

 

18:29.074 --> 18:33.245

Il y a vraiment deux outils à ma disposition pour protéger le

 

18:33.245 --> 18:37.416

capital à l'avance si nous constatons un quelconque type de réduction du

 

18:37.416 --> 18:41.553

marché. Premièrement, en ce qui concerne le choix des titres sur

 

18:41.553 --> 18:45.491

le long terme, les entreprises qui pourraient être moins sensibles sur le

 

18:45.491 --> 18:49.094

plan économique ou qui peuvent avoir une certaine sensibilité économique, mais

 

18:49.094 --> 18:52.030

un certain degré d'auto-assistance ou d'amélioration du contexte cyclique.

 

18:52.030 --> 18:56.201

U. S. le logement, par exemple, traverse une profonde récession

 

18:56.201 --> 19:00.806

pluriannuelle. On peut soutenir qu'elle est à un creux cyclique.

 

19:00.806 --> 19:04.576

Nous sommes à un niveau record pour ce qui est du nombre de maisons revendues

 

19:04.576 --> 19:06.612

qui ont fait l'objet d'un commerce aux États-Unis.

 

19:06.612 --> 19:10.249

cette année. Je crois que 2,8 % des maisons existantes ont été vendues cette

 

19:10.249 --> 19:13.752

année, comparativement à plus de 4 % à plus long terme.

 

19:13.752 --> 19:16.722

C'est difficile pour les choses d'empirer.

 

19:16.722 --> 19:20.325

Même si nous avons des préoccupations économiques plus larges en ce qui

 

19:20.325 --> 19:23.295

concerne la baisse des taux d'intérêt aux États-Unis, peut-être même

 

19:23.295 --> 19:26.298

l'assouplissement quantitatif pour faire baisser les taux d'intérêt à long

 

19:26.298 --> 19:28.834

terme afin de permettre aux gens de...

 

19:28.834 --> 19:31.837

Pourquoi parlez-vous de cela, peut-être même de l'assouplissement quantitatif ?

 

19:31.837 --> 19:34.072

Est-ce que c'est un encerclement comme une possibilité ?

 

19:34.072 --> 19:38.544

Je dirais qu'il ne s'agit pas d'une opinion

 

19:38.544 --> 19:39.111

consensuelle.

 

19:39.111 --> 19:41.380

Nous ne pouvons pas imprimer plus d'argent, n'est-ce pas ?

 

19:41.380 --> 19:44.583

Je pense que si vous regardez les États-Unis l'économie, l'un des principaux

 

19:44.583 --> 19:47.619

moteurs de la croissance serait une É.-U.

 

19:47.619 --> 19:49.988

plus résiliente le marché du logement.

 

19:49.988 --> 19:52.257

C'est une grande partie de l'économie.

 

19:52.257 --> 19:54.459

Et une question sur laquelle le secrétaire au Trésor est très concentré.

 

19:54.459 --> 19:58.330

Précisément. La baisse des taux d'intérêt aide les marchés financiers, mais les

 

19:58.330 --> 20:02.501

gens ont besoin de taux hypothécaires plus convaincants à 10 et 30 ans

 

20:02.501 --> 20:06.705

pour se sentir plus à l'aise de vendre leur maison qui pourrait être

 

20:06.705 --> 20:10.909

assortie d'un prêt hypothécaire de 3 %, puis de passer à quelque chose qui

 

20:10.909 --> 20:13.979

a peut-être un prêt hypothécaire de 4 %.

 

20:13.979 --> 20:18.016

C'est fascinant. Quand vous regardez cela et en quelque

 

20:18.016 --> 20:22.054

sorte les grondements liés à ce changement de garde, peut-être,

 

20:22.054 --> 20:25.724

comment saisissez-vous cet investissement sur produits dérivés ?

 

20:25.724 --> 20:28.894

Je pense que l'une des choses... c'était semblable à 2022, où même si je

 

20:28.894 --> 20:32.264

n'étais pas aussi optimiste au sujet de l'économie, de nombreuses entreprises

 

20:32.264 --> 20:36.468

ont établi des prix dans une sorte de récession pluriannuelle complète.

 

20:36.468 --> 20:40.606

Vous vous penchez sur l'évaluation. L'évaluation protège votre baisse.

 

20:40.606 --> 20:43.642

Nous avons vu un certain nombre d'entreprises de produits de construction faire

 

20:43.642 --> 20:45.911

rapport ce trimestre, et les chiffres sont terribles.

 

20:45.911 --> 20:48.614

Les volumes sont en baisse à deux chiffres d'une année à l'autre.

 

20:48.614 --> 20:51.883

Les cours des actions sont assez résilients parce que nous sommes au plus bas,

 

20:51.883 --> 20:55.254

tout le monde sait que les choses vont mal.

 

20:55.254 --> 20:59.324

Ce que vous essayez de faire, c'est d'essayer d'exposer une partie de votre

 

20:59.324 --> 21:03.428

portefeuille à ces types d'entreprises qui sont à un bas cyclique où il

 

21:03.428 --> 21:07.499

y a beaucoup de place pour que les choses s'améliorent, même si le

 

21:07.499 --> 21:10.535

reste de l'économie est un peu plus fragile.

 

21:10.535 --> 21:13.071

L'IA a probablement gardé à elle seule les États-Unis.

 

21:13.071 --> 21:17.309

pour sortir de la récession. Statistiquement, c'est le cas.

 

21:17.309 --> 21:20.512

Si nous constatons un ralentissement quelconque, ou du moins un ralentissement

 

21:20.512 --> 21:24.316

de la croissance, il y a d'autres secteurs de l'économie qui ont été

 

21:24.316 --> 21:29.288

effectivement évincés et que nous pourrions voir ressortir plus forts.

 

21:29.288 --> 21:33.258

Fascinant. Juste pour s'en tenir à ce thème politique pendant une

 

21:33.258 --> 21:37.229

seconde, l'un des éléments du projet de loi Big Beautiful, soi-disant,

 

21:37.229 --> 21:41.199

a été les réductions d'impôt et l'examen de la façon dont

 

21:41.199 --> 21:44.102

l'amortissement pourrait être inscrit, mais aussi cette déréglementation.

 

21:45.103 --> 21:48.907

Il semble donc qu'il pourrait y avoir toute une série de fusions de banques

 

21:48.907 --> 21:51.410

régionales, par exemple, une consolidation. Est-ce quelque chose, un

 

21:51.410 --> 21:54.146

environnement de fusion et d'acquisition dans lequel vous pouvez entrer en tant

 

21:54.146 --> 21:55.914

que gestionnaire de longue ou courte durée ?

 

21:55.914 --> 21:58.884

Est-ce que cela vous intéresse ou pas vraiment ?

 

21:58.884 --> 22:03.188

Certes, le potentiel de regroupement dans une industrie peut

 

22:03.188 --> 22:07.159

être intéressant. Dans le cas des banques régionales, il s'agit

 

22:07.159 --> 22:11.196

d'entreprises qui ne sont pas aussi solides que les banques de centres

 

22:11.196 --> 22:14.900

monétaires. Leurs bilans sont moins résilients que ceux de J.P.

 

22:14.900 --> 22:17.569

Morgan ou Wells Fargo pourraient l'être.

 

22:17.569 --> 22:20.005

Il y a clairement une histoire de consolidation.

 

22:20.005 --> 22:24.142

Je crois que l'essor de l'IA et de la

 

22:24.142 --> 22:28.313

technologie en tant qu'épine dorsale de toute entreprise augmentera

 

22:28.313 --> 22:31.316

l'échelle minimale efficace des opérations.

 

22:31.316 --> 22:35.420

Je crois que la technologie et la réglementation favoriseront

 

22:35.420 --> 22:37.789

la consolidation des banques régionales.

 

22:37.789 --> 22:41.226

Nous avons un excellent analyste bancaire qui essaie toujours de trouver des

 

22:41.226 --> 22:45.731

idées pour nous. Cela devient en quelque sorte une partie de la thèse.

 

22:45.731 --> 22:49.768

Même dans les secteurs industriels où vous avez peut-être plusieurs concurrents

 

22:49.768 --> 22:53.805

dans une industrie qu'ils auraient peut-être eu du mal à consolider

 

22:53.805 --> 22:57.843

il y a trois ou quatre ans et qui pourraient potentiellement

 

22:57.843 --> 23:01.179

consolider maintenant, ceux-ci peuvent devenir encore plus intéressants parce

 

23:01.179 --> 23:05.217

qu'à mesure que vous passez de quatre joueurs à trois joueurs

 

23:05.217 --> 23:09.354

ou trois acteurs à deux acteurs, le profit économique et une sorte

 

23:09.354 --> 23:12.290

de part du fonds commun de bénéfices que ces entreprises peuvent obtenir peut

 

23:12.290 --> 23:14.025

augmenter considérablement.

 

23:14.025 --> 23:18.263

Cela s'inscrit certainement dans notre approche analytique pour examiner ces

 

23:18.263 --> 23:21.833

entreprises. Hé, si ces deux entreprises devaient fusionner, comment cela

 

23:21.833 --> 23:23.668

changerait-il l'industrie ?

 

23:23.668 --> 23:27.739

Si je vous interrogeais un peu sur la performance de l'or et

 

23:27.739 --> 23:31.810

aussi sur la relation entre, nous dirons Bitcoin, en particulier parce que

 

23:31.810 --> 23:35.914

comme Jurrien Timmer aime à mentionner qu'ils jouent dans la même équipe,

 

23:35.914 --> 23:39.451

à des postes différents souvent, est-ce que cela vous intéresse ?

 

23:39.451 --> 23:43.388

Participez-vous, par exemple, au rassemblement de l'or ou à Bitcoin ou à

 

23:43.388 --> 23:45.123

d'autres intérêts cryptographiques ?

 

23:45.123 --> 23:48.960

Je crois qu'avec l'or, ce n'est pas une catégorie d'actifs naturels que je

 

23:48.960 --> 23:52.230

possède, parce que je préfère généralement les actifs productifs qui génèrent

 

23:52.230 --> 23:54.433

des flux de trésorerie.

 

23:54.433 --> 23:58.804

L'or joue un rôle important dans un portefeuille, car

 

23:58.804 --> 24:03.175

dans la mesure où l'inflation provient de la baisse

 

24:03.175 --> 24:07.546

des taux d'intérêt, des dépenses budgétaires qui restent élevées

 

24:07.546 --> 24:10.549

à l'échelle mondiale et de l'incertitude géopolitique.

 

24:10.549 --> 24:14.686

Nous avons d'abord vu l'or devenir une classe d'actifs

 

24:14.686 --> 24:18.824

qui s'appréciait à la suite de l'invasion de l'Ukraine

 

24:18.824 --> 24:20.892

par la Russie.

 

24:20.892 --> 24:25.030

La saisie d'avoirs russes a vraiment amené de nombreux acteurs

 

24:25.030 --> 24:29.000

à décider que plutôt que de détenir les États-Unis.

 

24:29.000 --> 24:33.271

Les bons du Trésor préféraient l'or parce qu'ils craignaient qu'ils soient

 

24:33.271 --> 24:38.043

propriétaires des actifs à long terme si les vents géopolitiques changeaient.

 

24:38.043 --> 24:41.847

Nous avons assisté à des achats significatifs d'or par les banques centrales.

 

24:41.847 --> 24:44.683

Cela a été l'un des principaux facteurs de la hausse du prix de l'or.

 

24:44.683 --> 24:48.720

Il y a maintenant d'autres choses qui se dessinent : un

 

24:48.720 --> 24:52.357

assouplissement quantitatif potentiel, une baisse des taux d'intérêt, peut-être

 

24:52.357 --> 24:55.994

une augmentation de l'inflation, qui constitueraient une situation positive

 

24:55.994 --> 25:00.699

pour l'or, même à partir de ces niveaux élevés potentiellement.

 

25:00.699 --> 25:03.602

Est-ce que c'est un oui ou un non qui vous intéresse ?

 

25:03.602 --> 25:08.073

Le fonds a une exposition à l'or plus importante qu'il y a deux ans.

 

25:08.073 --> 25:12.143

Il s'agit d'une thèse de protection à la baisse selon laquelle, si certains de

 

25:12.143 --> 25:16.248

ces risques ne se manifestent pas, il y a d'autres parties du portefeuille qui,

 

25:16.248 --> 25:18.450

je m'attends, à bien performer.

 

25:18.450 --> 25:22.587

Si ces risques se manifestent, certains aspects du fonds pourraient nécessiter

 

25:22.587 --> 25:26.725

une certaine couverture, de sorte que l'or est un outil très

 

25:26.725 --> 25:30.695

utile. En tant que personne qui couvrait l'exploitation minière, je préfère

 

25:30.695 --> 25:34.699

généralement les exploitants à actifs multiples où vous avez cinq ou six mines

 

25:34.699 --> 25:38.403

différentes où vous n'êtes pas exposé à des problèmes opérationnels dans un

 

25:38.403 --> 25:39.137

seul actif...

 

25:39.137 --> 25:43.074

Où ils ont aussi du cuivre et de l'argent ou quelque chose comme ça.

 

25:43.074 --> 25:45.777

... ou des augmentations d'impôts. Vous pouvez même regarder les sociétés de

 

25:45.777 --> 25:49.748

diffusion en continu ou le produit lui-même pour obtenir cette exposition

 

25:49.748 --> 25:53.118

à la marchandise sans prendre le risque opérationnel.

 

25:53.118 --> 25:56.688

Avant de vous demander de conclure par quelques réflexions finales dont nous

 

25:56.688 --> 26:00.892

discutons en ce moment le jour du budget au Canada, pour que nous ne

 

26:00.892 --> 26:04.129

sachions pas vraiment... eh bien, beaucoup de choses ont été annoncées, il y a

 

26:04.129 --> 26:07.098

des choses qui ont été annoncées à l'avance, en fin de compte, pour votre

 

26:07.098 --> 26:09.401

investissement, pour l'économie et, en fin de compte, comment vous pourriez

 

26:09.401 --> 26:11.736

entrer dans certaines entreprises et certains marchés, et ainsi de suite,

 

26:11.736 --> 26:13.738

qu'est-ce que vous aimeriez du budget canadien ?

 

26:13.738 --> 26:15.307

Y a-t-il des commentaires à ce sujet ?

 

26:15.307 --> 26:18.376

Je crois que le plus grand défi économique auquel le Canada est confronté

 

26:18.376 --> 26:22.414

aujourd'hui est la productivité. Nous avons déjà parlé du fait que la

 

26:22.414 --> 26:27.152

baisse de la productivité au Canada est un frein à la croissance durable.

 

26:27.152 --> 26:31.256

Nous avons dépensé beaucoup plus pour le logement que nous n'en avons

 

26:31.256 --> 26:35.327

consacré à la construction d'actifs à l'amélioration du PIB et aux compétences

 

26:35.327 --> 26:37.362

et à valeur ajoutée.

 

26:37.362 --> 26:41.433

Je crois que certains des premiers messages que nous avons entendus de la

 

26:41.433 --> 26:45.170

part du gouvernement portaient sur les tentatives de réduction des dépenses de

 

26:45.170 --> 26:48.006

fonctionnement du gouvernement et d'investissement dans des infrastructures qui

 

26:48.006 --> 26:52.210

améliorent la productivité. Je pense que ce serait un changement bienvenu par

 

26:52.210 --> 26:56.214

rapport aux 10 dernières années, et que cela pourrait être une occasion pour

 

26:56.214 --> 26:59.150

les entreprises du portefeuille. Si nous dépensons davantage pour

 

26:59.150 --> 26:59.184

l'infrastructure...

 

26:59.184 --> 27:01.419

Dites-le.

 

27:01.419 --> 27:05.557

Eh bien, vous pouvez penser aux entreprises de construction, aux fournisseurs

 

27:05.557 --> 27:08.193

d'équipement, ces entreprises pourraient bénéficier de dépenses

 

27:08.193 --> 27:11.529

d'infrastructure plus élevées. Ces choses ont toutes besoin de chariots

 

27:11.529 --> 27:13.365

élévateurs, de bulldozers et de gens qui travaillent.

 

27:13.365 --> 27:16.901

Lorsque ces projets sont achevés, s'ils raccourcissent les trajets

 

27:16.901 --> 27:20.038

domicile-travail, durcissent les infrastructures, vous pouvez imaginer une

 

27:20.038 --> 27:23.942

myriade de raisons pour lesquelles le fait de dépenser cela

 

27:23.942 --> 27:27.879

plutôt que de simplement payer des dépenses de personnel peut

 

27:27.879 --> 27:31.783

mener à la croissance économique, aux incitations, à la fabrication,

 

27:31.783 --> 27:35.720

ce genre de choses qui est probablement un changement nécessaire

 

27:35.720 --> 27:39.624

et très opportun dans la façon dont nous dépensons l'argent

 

27:39.624 --> 27:43.695

du gouvernement, je suppose. notre argent en tant que contribuables.

 

27:43.695 --> 27:47.932

Et, espérons-le, attirer plus d'investissements un jour.

 

27:47.932 --> 27:52.203

Juste pour conclure pour les investisseurs, l'endroit, à qui s'adresse-t-il

 

27:52.203 --> 27:54.239

votre fonds ?

 

27:54.239 --> 27:56.641

Je crois qu'on dirait que vous le considérez comme essentiel.

 

27:56.641 --> 27:59.344

Beaucoup de gens devraient-ils le considérer comme essentiel ?

 

27:59.344 --> 28:03.415

Je pense que si vous regardez l'expérience du fonds au fil du

 

28:03.415 --> 28:07.118

temps, il a produit des rendements élevés, je dirais des rendements

 

28:07.118 --> 28:10.855

convaincants par rapport à beaucoup d'autres fonds d'actions et autres fonds

 

28:10.855 --> 28:14.959

d'actions alternatifs également, avec une volatilité nettement plus faible.

 

28:14.959 --> 28:18.930

J'ai suivi une centaine de cours de finance au cours de mes

 

28:18.930 --> 28:22.901

études de premier cycle et de mon MBA, mais je pense que

 

28:22.901 --> 28:26.871

c'est une leçon très facile et importante : si vous pouvez ajouter un

 

28:26.871 --> 28:30.842

actif à un portefeuille qui présente des rendements élevés et une faible

 

28:30.842 --> 28:34.813

volatilité, cela améliore vos rendements globaux au fil du temps, sans parler

 

28:34.813 --> 28:38.783

de faciliter la psychologie de l'investissement, de rester investi au fil des

 

28:38.783 --> 28:42.587

périodes. de la volatilité qui, à mon avis, est la décision la plus importante

 

28:42.587 --> 28:45.557

qu'un investisseur doit prendre. Lorsque les choses sont difficiles et que vous

 

28:45.557 --> 28:47.625

avez peur, il est important de garder le cap.

 

28:47.625 --> 28:51.629

Nous avons tous des plans financiers à long terme qui comptent sur

 

28:51.629 --> 28:55.300

vous pour rester investi pendant les périodes où les meilleurs rendements

 

28:55.300 --> 28:57.268

pourraient être imminentes.

 

28:57.268 --> 29:01.306

Je pense que ce fonds s'inscrit très bien dans un portefeuille global visant

 

29:01.306 --> 29:05.376

à aider à atteindre cet objectif qui est si essentiel à la réussite

 

29:05.376 --> 29:08.279

d'un plan financier sur 10 ou 20 ans.

 

29:08.279 --> 29:12.217

David Way, bravoure, joyeux anniversaire à votre fonds, à vous, bravoué

 

29:12.250 --> 29:15.820

et merci de partager vos réflexions avec nous aujourd'hui.

 

29:15.820 --> 29:16.254

Je vous remercie.

 

29:16.254 --> 29:19.958

Merci d'avoir regardé ou écouté le balado de Fidelity

 

29:19.958 --> 29:23.895

Connects. Maintenant, si vous ne l'avez pas déjà fait, veuillez vous abonner à

 

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Et si vous aimez ce que vous entendez, veuillez laisser une évaluation ou une

 

29:29.334 --> 29:32.971

note de cinq étoiles. Les fonds communs de placement et les FNB Fidelity sont

 

29:32.971 --> 29:35.406

disponibles en travaillant avec un conseiller financier ou par l'entremise d'un

 

29:35.406 --> 29:39.577

compte de courtage en ligne. Pour en savoir plus, visitez

 

29:39.577 --> 29:43.047

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29:43.047 --> 29:45.383

d'informations sur les futures webdiffusions en direct.

 

29:45.383 --> 29:49.988

Et n'oubliez pas de suivre Fidelity Canada sur YouTube, LinkedIn et Instagram.

 

29:49.988 --> 29:52.857

Nous terminerons l'émission d'aujourd'hui par un bref avertissement.

 

29:52.857 --> 29:56.761

Les points de vue et opinions exprimés sur ce balado sont ceux des participants

 

29:56.761 --> 30:00.098

et ne reflètent pas nécessairement ceux de Fidelity Investments Canada ULC ou

 

30:00.098 --> 30:03.968

de ses sociétés affiliées. Ce balado est fourni à titre informatif seulement et

 

30:03.968 --> 30:06.938

ne doit pas être interprété comme un conseil en investissement, fiscal ou

 

30:06.938 --> 30:09.474

juridique. Il ne s'agit pas d'une offre de vente ou d'achat.

 

30:09.474 --> 30:13.411

Ou une approbation, une recommandation ou un parrainage d'une entité ou d'une

 

30:13.411 --> 30:16.981

valeur mobilière citée. Lisez le prospectus d'un fonds avant d'investir, les

 

30:16.981 --> 30:20.285

fonds ne sont pas garantis. Leurs valeurs changent fréquemment et le rendement

 

30:20.285 --> 30:22.187

passé peut ne pas être répété.

 

30:22.187 --> 30:24.355

Les frais, les dépenses et les commissions sont tous associés

 

30:24.355 --> 30:26.558

aux placements de fonds.

 

30:26.558 --> 30:28.927

Merci encore. Nous vous verrons la prochaine fois.