DialoguesFidelity : Investir dans l’immobilier en 2026

00:00.767 --> 00:07.507

Veuillez noter que le sous-titrage en français pour cette webémission repose sur l’intelligence artificielle; des erreurs d’orthographe ou autres pourraient survenir. Nous vous prions de nous excuser pour tout inconvénient que cela pourrait causer.

 

00:07.507 --> 00:09.943

Bonjour et bienvenue à Fidelity Connects.

 

00:09.943 --> 00:13.747

Je suis Rory Poole. Au cours des dernières années, l'intelligence artificielle,

 

00:13.747 --> 00:17.751

ou IA, a sans aucun doute été la conversation dominante parmi les

 

00:17.751 --> 00:19.686

investisseurs à l'échelle mondiale.

 

00:19.686 --> 00:23.023

Et bien que l'adoption et l'investissement dans ce domaine puissent continuer

 

00:23.023 --> 00:26.993

de dicter le sentiment général à court terme, il est important que les

 

00:26.993 --> 00:30.964

investisseurs ne perdent pas de vue certaines des poches les moins aimées du

 

00:30.964 --> 00:35.101

marché. Un domaine qui correspond certainement à cette description est celui de

 

00:35.101 --> 00:39.072

l'immobilier. Alors que les banques centrales continuent de baisser les

 

00:39.072 --> 00:42.509

taux d'intérêt à l'échelle mondiale, les investisseurs pourraient trouver des

 

00:42.509 --> 00:46.346

occasions, des points d'entrée attrayants et de la diversification dans une

 

00:46.346 --> 00:50.950

catégorie d'actifs moins sensible à ce qui domine les dernières nouvelles.

 

00:50.950 --> 00:55.221

Le gestionnaire de portefeuille Don Newman est ici pour parler des

 

00:55.221 --> 00:59.492

marchés immobiliers, où il trouve des occasions et une nouvelle stratégie

 

00:59.492 --> 01:01.795

combinant l'immobilier privé et public.

 

01:01.795 --> 01:05.765

Avant de vous présenter Don, je vous rappelle que les

 

01:05.765 --> 01:09.836

webdiffusions d'aujourd'hui seront interprétées en français en direct.

 

01:09.836 --> 01:12.305

Don, avec ça, je vous souhaite la bienvenue. Merci d'avoir été une bouffée

 

01:12.305 --> 01:12.872

d'air frais aujourd'hui.

 

01:12.872 --> 01:15.075

Oui, merci Rory, ravi d'être ici.

 

01:15.075 --> 01:19.179

Ok, comme je l'ai mentionné, commençons par parler des marchés immobiliers

 

01:19.179 --> 01:23.283

à un niveau supérieur, je suppose, et probablement toute discussion sur

 

01:23.283 --> 01:27.020

les fondamentaux de l'immobilier commence probablement par brosser un tableau

 

01:27.020 --> 01:29.556

de l'offre et de la demande.

 

01:29.556 --> 01:31.825

À quoi ça ressemble pour vous en ce moment ?

 

01:31.825 --> 01:35.895

Commençons par une sorte de contexte et une petite leçon

 

01:35.895 --> 01:39.866

d'histoire. Si nous remontons un certain nombre

 

01:39.866 --> 01:44.037

d'années en arrière, nous remontons à 2021, le secteur s'est

 

01:44.037 --> 01:48.408

très bien comporté. Les REIT ont vu le jour, du moins aux États-Unis.

 

01:48.408 --> 01:50.910

l'indice des REIT a augmenté de 40 %.

 

01:50.910 --> 01:52.946

Situation parfaite pour l'immobilier.

 

01:52.946 --> 01:56.983

Nous avions une demande qui était en fait plutôt bonne et nous avions des

 

01:56.983 --> 01:58.985

taux qui étaient fixés à zéro.

 

01:58.985 --> 02:01.421

Les gens étaient vraiment à la recherche de rendement et l'évaluation s'est

 

02:01.421 --> 02:05.358

développée dans le secteur. Maintenant, pendant que cela se produisait, cela a

 

02:05.358 --> 02:09.262

préparé le terrain pour quelques années qui ont été un peu difficiles

 

02:09.262 --> 02:13.566

maintenant. Nous savons qu'après 2021, nous atteindrons

 

02:13.566 --> 02:16.336

2022 et 2023.

 

02:16.336 --> 02:18.671

Les taux sont passés de zéro à 5 %.

 

02:18.671 --> 02:22.509

De toute évidence, l'immobilier est un secteur sensible aux taux d'intérêt et

 

02:22.509 --> 02:25.211

doit concurrencer d'autres actifs générant un rendement.

 

02:25.211 --> 02:28.648

Cela a mis le secteur sous pression pendant quelques années.

 

02:28.648 --> 02:32.619

Lorsque vous êtes en 2020, en 2021, lorsque les taux sont fixés à zéro,

 

02:32.619 --> 02:35.188

il était très facile d'obtenir du financement.

 

02:35.188 --> 02:39.225

Un grand nombre de projets de construction ont débuté

 

02:39.225 --> 02:43.229

en 2000, soit 21, 22, 23 et ont commencé

 

02:43.229 --> 02:46.299

en 2024 et en 2025.

 

02:46.299 --> 02:50.336

Il y a quelques années où vous avez augmenté l'offre et vous vous

 

02:50.336 --> 02:52.872

battez contre des taux d'intérêt plus élevés.

 

02:52.872 --> 02:57.510

Puis, bien sûr, nous avons eu le choc tarifaire au début de l'année.

 

02:57.510 --> 03:01.047

Ce qui est agréable maintenant, c'est que nous sommes assis dans un secteur où

 

03:01.047 --> 03:04.184

les choses n'ont pas vraiment bougé au cours des six dernières années.

 

03:04.184 --> 03:06.219

Le reste du marché a beaucoup évolué.

 

03:06.219 --> 03:10.423

Il y a une sorte de ligne de mire à fournir maintenant, les taux d'intérêt sont

 

03:10.423 --> 03:13.793

plus élevés, le coût de production de tout type de bâtiment que vous

 

03:13.793 --> 03:16.696

construisez a augmenté d'une tonne. En fait, l'offre diminue, les taux

 

03:16.696 --> 03:20.099

d'intérêt semblent avoir atteint un sommet, ou du moins qu'ils ont été réduits

 

03:20.099 --> 03:23.770

et qu'ils ont certainement été beaucoup réduits au Canada à court terme et à

 

03:23.770 --> 03:26.506

court terme, on dirait qu'ils diminuent aux États-Unis.

 

03:26.506 --> 03:30.543

Vous avez maintenant un cas de simple balayage général où l'offre ralentit,

 

03:30.543 --> 03:34.581

la demande est plutôt bonne et les taux d'intérêt deviennent un peu

 

03:34.581 --> 03:37.517

plus un vent arrière qu'un vent contraire maintenant.

 

03:37.517 --> 03:40.954

C'est un moment intéressant pour commencer à examiner le secteur.

 

03:40.954 --> 03:43.690

Cela semble être une très bonne configuration, toutes les choses étant prises

 

03:43.690 --> 03:47.093

en compte par rapport, comme vous l'avez mentionné, il y a quelques années.

 

03:47.126 --> 03:51.264

Pour l'avenir, il faut avoir un certain optimisme en ce sens.

 

03:51.264 --> 03:55.201

Maintenant, qu'en est-il de l'autre article ? Et si nous parlons d'évaluation

 

03:55.201 --> 03:59.305

en général ? L'offre et la demande sont une

 

03:59.305 --> 04:03.376

chose pour brosser ce tableau fondamental, mais où

 

04:03.376 --> 04:07.447

en est le genre de commerce immobilier de

 

04:07.447 --> 04:11.417

nos jours ? Encore une fois, nous reconnaissons, et nous parlerons du fait que

 

04:11.417 --> 04:14.487

vous ne pouvez pas tout peindre avec un seul pinceau, mais que vous êtes

 

04:14.487 --> 04:16.089

intéressé d'entendre ce que vous pensez.

 

04:16.089 --> 04:19.926

Nous allons entrer dans le fait que l'immobilier est très hétérogène.

 

04:19.926 --> 04:22.362

Il y a tout un tas de secteurs différents que nous pouvons examiner, et nous

 

04:22.362 --> 04:24.497

allons en parler un peu.

 

04:24.497 --> 04:27.767

À partir de l'évaluation générale, vous examinez l'ensemble du marché en ce

 

04:27.767 --> 04:31.604

moment et nous avons connu un certain nombre d'années de très bonnes séries.

 

04:31.604 --> 04:36.276

Les évaluations sont certainement justes, voire un peu coûteuses.

 

04:36.276 --> 04:39.812

L'immobilier est différent. Comme je l'ai dit, en raison des vents contraires

 

04:39.812 --> 04:43.283

que vous avez réellement eus, des évaluations, vous pouvez regarder les choses

 

04:43.283 --> 04:46.753

presque partout et beaucoup d'entreprises négocient en fait à des rabais assez

 

04:46.753 --> 04:50.723

élevés par rapport aux NAV, ce que nous disons la valeur nette de l'actif.

 

04:50.723 --> 04:54.394

Tout comme les autres actions, lorsque les fondamentaux ne sont pas extrêmement

 

04:54.394 --> 04:58.164

robustes, ce qui finit par se produire est une compression multiple.

 

04:58.164 --> 05:01.234

Si vous examinez différents secteurs d'un bout à l'autre, j'utiliserai U.S.

 

05:01.234 --> 05:05.505

les familles multifamiliales par exemple, le secteur particulier, parce qu'il y

 

05:05.505 --> 05:09.776

a eu des vents contraires, sont des transactions à des multiples

 

05:09.776 --> 05:12.045

que vous n'avez probablement pas vus...

 

05:12.045 --> 05:16.249

ou à la baisse en excluant la crise financière et la COVID, à

 

05:16.249 --> 05:20.119

propos des multiples inférieurs que vous avez observés au cours des 20

 

05:20.119 --> 05:23.956

dernières années. Ce qui est agréable, c'est que si les fondamentaux commencent

 

05:23.956 --> 05:27.460

à s'infléchir au cours de la prochaine ou des deux prochaines années, vous

 

05:27.460 --> 05:31.230

finissez par constater que vous avez la chance non seulement de voir les gains

 

05:31.230 --> 05:34.467

s'améliorer, ce qu'ils devraient à mesure que l'offre et la demande se

 

05:34.467 --> 05:37.704

resserrent, mais que vous avez également la possibilité que les multiples se

 

05:37.704 --> 05:39.939

développent. C'est un outil vraiment puissant.

 

05:39.939 --> 05:43.276

Vous obtenez une combinaison de gains sur les gains qui s'améliorent et vous

 

05:43.276 --> 05:45.678

gagnez sur des multiples en expansion.

 

05:45.678 --> 05:48.281

C'est probablement un peu différent de celui où se trouve le reste du marché à

 

05:48.281 --> 05:49.115

l'heure actuelle.

 

05:49.115 --> 05:53.353

Vous avez mentionné, ou vous avez en quelque sorte fait allusion

 

05:53.353 --> 05:57.590

au fait que l'immobilier, vous avez déjà utilisé le terme, est

 

05:57.590 --> 06:02.061

un secteur très hétérogène du marché, si vous voulez bien.

 

06:02.061 --> 06:04.931

Certes, je crois qu'en 2025, nous avons vu cette divergence.

 

06:04.931 --> 06:09.168

Nous avons certains secteurs du marché des FSI cotés, qu'il s'agisse des

 

06:09.168 --> 06:13.406

soins de santé, des industries dans certains cas, qui sont vraiment dirigés,

 

06:13.406 --> 06:17.677

et puis vous avez certains de ces domaines qui sont encore en

 

06:17.677 --> 06:21.914

quelque sorte en train de secouer la gueule de bois pandémique, si

 

06:21.914 --> 06:26.786

vous voulez, les bureaux du monde qui ont peut-être un peu traînés.

 

06:26.786 --> 06:30.823

Pouvez-vous peut-être parler en général du genre d'opportunité

 

06:30.823 --> 06:35.094

offerte par l'immobilier ?

 

06:35.094 --> 06:39.031

Souvent, nous recevons en quelque sorte les questions, et en vivant au Canada,

 

06:39.031 --> 06:41.567

en tant que Canadien, vous êtes très concentré.

 

06:41.567 --> 06:45.471

L'immobilier désigne le marché canadien du logement ou le marché canadien des

 

06:45.471 --> 06:47.607

appartements.

 

06:47.607 --> 06:51.711

Il y a un peu plus d'offre, certainement, dans les condos en ce moment

 

06:51.711 --> 06:54.447

et c'est un marché en quelque sorte difficile.

 

06:54.447 --> 06:57.850

Ce n'est pas un large éventail de marchés, et certainement pas du marché auquel

 

06:57.850 --> 07:02.121

je suis en train de traiter, ce que je trouve un peu fascinant.

 

07:02.121 --> 07:06.125

Il y a tout un tas de sous-secteurs sur le marché immobilier pour les

 

07:06.125 --> 07:09.295

FBI cotées en bourse qui ne partagent pas les mêmes fondamentaux.

 

07:09.295 --> 07:13.299

Ils sont tous stimulés à un niveau plus élevé, un peu plus par les

 

07:13.299 --> 07:17.036

taux d'intérêt, mais les fondamentaux de l'offre et de la demande sont très

 

07:17.036 --> 07:20.373

différents d'un secteur à l'autre. Nous allons en quelque sorte les enlever et

 

07:20.373 --> 07:24.210

je peux les parcourir un peu. Vous avez des soins de santé, vous avez des

 

07:24.210 --> 07:27.079

commerces de détail, vous avez de l'industrie, vous avez une famille

 

07:27.079 --> 07:30.216

multifamiliale, vous avez une seule famille, vous avez un centre de données,

 

07:30.216 --> 07:33.986

vous avez du stockage, vous avez des hôtels.

 

07:33.986 --> 07:38.024

Il existe un grand nombre de sous-secteurs différents qui

 

07:38.024 --> 07:43.696

ont en fait des caractéristiques très différentes.

 

07:43.696 --> 07:47.867

À l'heure actuelle, comme la force, les soins de santé, la génération du

 

07:47.867 --> 07:49.802

baby-boom arrive à un point où...

 

07:49.802 --> 07:52.338

Je crois que la personne moyenne a maintenant 70 ans.

 

07:52.338 --> 07:56.509

C'est une énorme vague d'âge qui atteint un point où ils

 

07:56.509 --> 07:59.212

ont besoin de soins supplémentaires.

 

07:59.212 --> 08:03.249

Dans certains cas, vous demandez à vos parents de s'occuper d'une personne

 

08:03.249 --> 08:06.552

âgée ou d'une aide à la vie autonome.

 

08:06.552 --> 08:09.422

Ce qui est intéressant, c'est que pendant la pandémie, personne n'y mettrait

 

08:09.422 --> 08:12.758

ses parents, vous ne le feriez tout simplement pas, donc il n'y avait pas

 

08:12.758 --> 08:14.694

d'approvisionnement, d'approvisionnement supplémentaire qui a été créé.

 

08:14.694 --> 08:18.431

En même temps, vous pourriez voir cette vague d'âge arriver et frapper et la

 

08:18.431 --> 08:21.033

demande explose et il n'y a pas d'offre.

 

08:21.033 --> 08:24.837

Le pouvoir de tarification a été absolument formidable en plus de la hausse du

 

08:24.837 --> 08:28.975

taux d'occupation et le secteur a été un gagnant absolu cette année.

 

08:28.975 --> 08:32.845

L'industrie a commencé à se montrer un peu plus performante.

 

08:32.845 --> 08:36.816

Nous avons vu des entreprises dire, écoutez, nous avons ce truc tarifaire, mais

 

08:36.816 --> 08:40.753

à un moment donné, nous devons en fait gérer notre entreprise, nous devons

 

08:40.753 --> 08:44.423

prendre des décisions à nouveau, et vous commencez à voir le crédit-bail

 

08:44.423 --> 08:48.361

reprendre en quelque sorte. Entreprises, toute l'idée de se

 

08:48.361 --> 08:52.498

réinstaller aux États-Unis et les entreprises ont besoin d'une

 

08:52.498 --> 08:56.736

plus grande distribution dans l'ensemble de l'économie, ces entreprises parlent

 

08:56.736 --> 09:00.973

de reprise de crédit-bail, de reprise de l'occupation et de

 

09:00.973 --> 09:04.977

renforcement des choses. Parallèlement, il y a des secteurs qui ont

 

09:04.977 --> 09:07.380

été touchés par l'offre, et les États-Unis.

 

09:07.380 --> 09:11.384

est un peu en avance sur le Canada pour ce qui est de

 

09:11.384 --> 09:15.421

la multifamille ou de ce que nous pensons des appartements, une quantité énorme

 

09:15.421 --> 09:19.458

d'offre arrivant en 24 et une partie en 25, mais cette offre a

 

09:19.458 --> 09:21.494

vraiment commencé à diminuer maintenant.

 

09:21.494 --> 09:25.665

Vous pouvez en quelque sorte voir, vous avez cette ligne de mire, eh bien,

 

09:25.665 --> 09:29.535

dans certains cas, vous allez dans différentes régions et eh bien, l'offre a

 

09:29.535 --> 09:33.406

baissé de 60 % cette année, ou les nouveaux appartements mis sur le marché

 

09:33.406 --> 09:35.741

semblent encore baisser de 35 % l'année prochaine.

 

09:35.741 --> 09:39.612

Vous pouvez voir le resserrement du marché et l'offre et la demande, quand il

 

09:39.612 --> 09:42.949

se resserrera, vous récuperez le pouvoir sur les prix et les entreprises

 

09:42.949 --> 09:45.117

négocient à très bon marché.

 

09:45.117 --> 09:49.288

Je pense qu'il y a beaucoup de possibilités différentes qui sont en dehors de

 

09:49.288 --> 09:53.292

ce que les gens regardent chaque jour dans les journaux.

 

09:53.292 --> 09:55.661

Centre de données, en quelque sorte très solide.

 

09:55.661 --> 09:58.531

Les actions n'ont peut-être pas aussi bien fonctionné qu'elles le devraient

 

09:58.531 --> 10:00.866

cette année parce qu'elles doivent investir davantage d'immobilisations, mais

 

10:00.866 --> 10:03.736

ces dépenses d'immobilisations finissent par se transformer en croissance et en

 

10:03.736 --> 10:06.172

flux de trésorerie, et cela devrait fonctionner.

 

10:06.172 --> 10:10.142

Il y a beaucoup de possibilités, mais vous ne voulez

 

10:10.142 --> 10:14.113

tout simplement pas brosser l'ensemble du secteur alors qu'il y

 

10:14.113 --> 10:18.084

a, en fait, plusieurs secteurs différents dans le vaste univers

 

10:18.084 --> 10:19.251

à examiner.

 

10:19.251 --> 10:23.422

Corrigez-moi si je me trompe, mais je pense qu'il y a plus de 250

 

10:23.422 --> 10:25.191

FSI répertoriés en Amérique du Nord.

 

10:25.191 --> 10:30.496

Je suis peut-être un peu optimiste à ce sujet, mais c'est assez important.

 

10:30.496 --> 10:37.970

Non, non, non. Il serait d'environ 250. Je regarde probablement 150 à 200.

 

10:37.970 --> 10:41.974

Ce n'est pas vraiment un petit

 

10:41.974 --> 10:45.945

espace. Les gens supposent simplement qu'il s'agit de quelques FCI au Canada,

 

10:45.945 --> 10:49.882

d'un couple aux États-Unis. Il y a en fait un

 

10:49.882 --> 10:53.886

très grand nombre de sociétés immobilières et de sociétés

 

10:53.886 --> 10:57.857

immobilières publiques qui ont toutes des caractéristiques différentes et

 

10:57.857 --> 11:00.960

qui peuvent potentiellement constituer des investissements vraiment

 

11:00.960 --> 11:02.028

intéressants.

 

11:02.028 --> 11:05.998

Je pense que ce qui est intéressant pour les investisseurs, si vous regardez

 

11:05.998 --> 11:09.969

la composition des FPI du S & P 500, est de 2 % ou

 

11:09.969 --> 11:12.104

quelque chose comme ça.

 

11:12.104 --> 11:16.075

Nous en parlerons davantage dans notre conversation, mais si vous voulez jouer

 

11:16.075 --> 11:20.079

une sorte de jeu sur la diversification au sein d'un secteur particulier

 

11:20.079 --> 11:24.050

en plus de ce que vous avez mentionné où il y a

 

11:24.050 --> 11:28.254

tant de domaines et de poches différents sur le marché immobilier.

 

11:28.254 --> 11:32.491

Autre chose, j'y pense aussi maintenant, si je regarde la

 

11:32.491 --> 11:36.696

composition du marché des FMI, je pense que beaucoup d'investisseurs

 

11:36.696 --> 11:40.933

seraient surpris qu'il ne s'agisse pas uniquement de ces actions

 

11:40.933 --> 11:44.136

à grande capitalisation qui versent des dividendes.

 

11:44.136 --> 11:48.140

Il y a en fait beaucoup d'occasions, appelons-le à la baisse

 

11:48.140 --> 11:52.144

ou à moyenne capitalisation, au sein de ce marché qui, du

 

11:52.144 --> 11:56.115

point de vue de la gestion active, est probablement attrayant en

 

11:56.115 --> 12:00.119

tant que gestionnaire, mais signifie également qu'il y a potentiellement des

 

12:00.119 --> 12:00.553

inefficacités.

 

12:00.553 --> 12:03.589

Eh bien, beaucoup de choses sont négligées.

 

12:03.589 --> 12:07.193

Nous ne parlons pas des entreprises de 100 ou 200 milliards de dollars.

 

12:07.193 --> 12:10.396

Nous parlons ici et là de quelques milliards de dollars.

 

12:10.396 --> 12:15.267

Il y a des entreprises qui existent et existent depuis longtemps.

 

12:15.267 --> 12:17.570

Les principes fondamentaux sont en fait bons, mais ils sont probablement

 

12:17.570 --> 12:21.707

négligés. C'est une belle combinaison de... Je gère le fonds de dividendes ici

 

12:21.707 --> 12:26.445

et c'est une belle combinaison de rendement et de croissance.

 

12:26.445 --> 12:30.549

Vous pouvez toujours obtenir des rendements de 4 ou 5 %, dans certains cas,

 

12:30.549 --> 12:33.986

vous avez une croissance de 5 %, mais dans certains cas, certains

 

12:33.986 --> 12:37.656

professionnels de la santé augmentent de 10 %, 15 %, 20 %.

 

12:37.656 --> 12:41.794

L'un des exemples que j'aime donner, c'est que vous regardez

 

12:41.794 --> 12:43.529

le commerce de détail.

 

12:43.529 --> 12:46.432

Les gens pensent que le commerce de détail est en quelque sorte un secteur

 

12:46.432 --> 12:50.402

difficile. Le consommateur est un peu difficile en ce moment, peut-être qu'il

 

12:50.402 --> 12:53.239

n'y a pas autant à dépenser.

 

12:53.239 --> 12:56.175

Mais ensuite, il faut aller creuser et regarder l'offre.

 

12:56.175 --> 13:00.045

Il n'y a pratiquement pas eu de vente au détail sur le marché au cours de la

 

13:00.045 --> 13:04.016

dernière décennie. Si vous parlez à certains des PDG, ils

 

13:04.016 --> 13:07.787

vous diront, eh bien, nous ne pouvons pas, parce que si nous voulions

 

13:07.787 --> 13:11.323

construire quelque chose aux taux d'intérêt actuels et aux coûts actuels, nous

 

13:11.323 --> 13:15.127

aurions besoin d'une augmentation des loyers de 30 à 40 % juste pour rendre

 

13:15.127 --> 13:18.130

cela viable et obtenir un rendement raisonnable.

 

13:18.130 --> 13:22.168

En même temps, le commerce de détail est une amende, mais il n'y a pas

 

13:22.168 --> 13:25.938

d'offre. Aucune offre signifie, oh, bon Dieu, toutes ces entreprises qui

 

13:25.938 --> 13:29.475

inquiétaient les gens, le commerce électronique et ce genre de délaisser le

 

13:29.475 --> 13:33.612

commerce de détail, il n'y a presque pas eu d'ajout au commerce de détail

 

13:33.612 --> 13:36.849

physique réel, et en même temps les entreprises de commerce électronique

 

13:36.849 --> 13:40.085

réalisent, attendez une seconde, que nous devrions avoir une présence physique

 

13:40.085 --> 13:46.091

ici pour que les gens puissent venir voir les produits.

 

13:46.091 --> 13:50.162

La multistratégie est devenue beaucoup plus répandue que le simple fait

 

13:50.162 --> 13:54.266

d'être en ligne. En fait, les gens veulent voir les produits, aller dans un

 

13:54.266 --> 13:58.070

magasin et ensuite avoir une distribution à partir de ce magasin où vous pouvez

 

13:58.070 --> 14:01.674

peut-être retourner et obtenir le produit.

 

14:01.674 --> 14:04.376

Surtout comme les points d'ancrage d'épicerie où les gens ont besoin de

 

14:04.376 --> 14:07.313

nourriture, nous devons aller dans une épicerie et ensuite ils se tournent vers

 

14:07.313 --> 14:09.281

tout un tas d'autres choses basées sur les besoins.

 

14:09.281 --> 14:13.352

C'est en fait une sorte de zone intéressante qui passe sous le

 

14:13.352 --> 14:14.119

radar.

 

14:14.119 --> 14:16.288

Cela a changé si rapidement.

 

14:16.288 --> 14:20.459

Il y a quelques années, c'était mort de brique et de mortier et maintenant nous

 

14:20.459 --> 14:24.096

y revenons, ce qui ne fait probablement que souligner la cyclique qui peut

 

14:24.096 --> 14:26.165

exister dans le secteur immobilier.

 

14:26.165 --> 14:29.368

Bonjour, investisseurs. Nous reviendrons au spectacle dans un instant.

 

14:29.368 --> 14:32.938

Je voulais partager cela ici à Fidelity, nous apprécions votre opinion.

 

14:32.938 --> 14:35.207

Prenez quelques minutes pour nous aider à façonner l'avenir des balados de

 

14:35.207 --> 14:38.677

Fidelity Connects. Répondez à notre sondage auprès des auditeurs en visitant

 

14:38.677 --> 14:42.314

fidelity.ca/sondage, et vous pourriez gagner l'un de nos gobelets de marque.

 

14:42.314 --> 14:45.384

Tirages périodiques se terminant au plus tard le 30 mars 2026.

 

14:45.384 --> 14:49.321

Et n'oubliez pas d'écouter les podcasts Fidelity Connects, the Upside et

 

14:49.321 --> 14:52.558

français DialoguesFidelity disponibles sur Apple, Spotify, YouTube ou partout

 

14:52.558 --> 14:54.693

où vous obtenez vos podcasts.

 

14:54.693 --> 14:57.229

Rerevenons maintenant à l'émission d'aujourd'hui.

 

14:57.229 --> 15:01.533

Parlons du nouveau fonds, Fidelity Alternative Real Estate Trust.

 

15:01.533 --> 15:05.371

Il s'agit d'un produit que nous avons lancé pour les investisseurs accrédités

 

15:05.371 --> 15:07.306

en mars de cette année.

 

15:07.306 --> 15:09.909

Vous êtes le gestionnaire de portefeuille.

 

15:09.909 --> 15:13.812

Cela apporte quelque chose d'un peu différent de celui de certains de vos

 

15:13.812 --> 15:17.449

autres mandats que vous gérez pour le compte d'investisseurs canadiens.

 

15:17.449 --> 15:20.786

Pourquoi ne pas parler un peu de ça et de votre rôle en tant que Premier

 

15:20.786 --> 15:21.787

ministre ?

 

15:21.787 --> 15:23.923

Je remplis un double rôle.

 

15:23.923 --> 15:27.960

L'un d'eux est une sorte de répartiteur des actifs.

 

15:27.960 --> 15:31.864

Ce que nous avons essayé de faire, c'est de créer un fonds où vous

 

15:31.864 --> 15:37.403

avez en quelque sorte le meilleur des deux mondes.

 

15:37.403 --> 15:41.340

Le niveau de référence sera d'environ 70 % privé

 

15:41.340 --> 15:45.277

pour donner accès aux gens, et c'est canadien,

 

15:45.277 --> 15:49.381

donc Brookfield. Nous avons eu la chance de nous associer

 

15:49.381 --> 15:53.352

aux meilleurs du secteur privé à Brookfield et nous achetons des actifs

 

15:53.352 --> 15:55.054

privés canadiens.

 

15:55.054 --> 15:59.258

Du côté public, qui est le domaine que je

 

15:59.258 --> 16:03.262

dirige, nous allons faire environ 30 % des REIT.

 

16:03.262 --> 16:07.032

L'idée est en quelque sorte une combinaison de bon rapport risque-rendement,

 

16:07.032 --> 16:11.170

d'une sorte de croissance régulière et de revenus, mais aussi d'avoir une

 

16:11.170 --> 16:16.508

section du fonds qui a en quelque sorte de la liquidité.

 

16:16.508 --> 16:20.646

Je pense que dans le scénario de base, vous verrez probablement

 

16:20.646 --> 16:24.783

que 70/30 concernera l'emplacement du fonds, mais j'ai aussi la possibilité

 

16:24.783 --> 16:28.954

de l'assouplir un peu si l'une des parties en particulier, le

 

16:28.954 --> 16:33.092

public ou le public, présente des possibilités et une valeur inhabituelles

 

16:33.092 --> 16:37.229

et que nous pouvons passer davantage au privé ou plus au

 

16:37.229 --> 16:38.597

public.

 

16:38.597 --> 16:42.001

Bonnes choses.

 

16:42.001 --> 16:46.171

Je suppose, Rory, pour les gens du monde entier, que Rory travaille

 

16:46.171 --> 16:50.376

sur le produit depuis beaucoup plus longtemps que moi du point de

 

16:50.376 --> 16:53.579

vue du développement de produits.

 

16:53.579 --> 16:57.850

Peut-être passez-vous une minute ou deux à expliquer

 

16:57.850 --> 17:02.154

pourquoi Fidelity a décidé d'incuber ce produit et

 

17:02.154 --> 17:07.092

de nous expliquer la genèse de celui-ci.

 

17:07.092 --> 17:09.094

C'est certain, Don.

 

17:09.094 --> 17:12.631

Changez de rôle pendant une seconde.

 

17:12.631 --> 17:17.002

Je pense que je commencerais par le fait que

 

17:17.002 --> 17:21.373

Fidelity est si efficace dans la gestion de nombreuses

 

17:21.373 --> 17:23.942

catégories d'actifs différentes qui existent.

 

17:23.942 --> 17:27.980

Vous pouvez le constater par notre gamme de fonds, nos offres au

 

17:27.980 --> 17:30.582

Canada et vraiment à l'étranger.

 

17:30.582 --> 17:34.119

Nous ne faisons pas tout, mais nous ne faisons pas tout à l'interne, devrais-je

 

17:34.119 --> 17:38.090

dire. L'immobilier privé ou l'investissement immobilier

 

17:38.090 --> 17:41.827

direct, particulièrement au Canada, en fait partie.

 

17:41.827 --> 17:46.165

À votre avis, nous avons vu certains avantages potentiels à

 

17:46.165 --> 17:50.536

long terme de l'ajout de l'immobilier privé en tant que

 

17:50.536 --> 17:54.873

catégorie d'actifs à nos diverses capacités que nous avons sur

 

17:54.873 --> 17:58.377

notre étagère ici au Canada.

 

17:58.377 --> 18:02.314

Pourquoi est-ce le cas ? Je crois que vous avez mentionné quelques-uns des

 

18:02.314 --> 18:06.218

attributs attrayants de l'immobilier en général, mais en particulier dans le

 

18:06.218 --> 18:10.489

cas de l'immobilier privé, une volatilité plus faible, assez prévisible, à mon

 

18:10.489 --> 18:14.760

avis, la génération de flux de trésorerie au fil du temps peut

 

18:14.760 --> 18:18.664

être un excellent élément de diversification par rapport à d'autres secteurs

 

18:18.664 --> 18:21.266

des portefeuilles d'investisseurs.

 

18:21.266 --> 18:25.370

Ce que nous voulions vraiment faire, c'était de nous associer

 

18:25.370 --> 18:29.441

à Brookfield et d'amener les plus grands et les meilleurs,

 

18:29.441 --> 18:33.545

je dirais, dans le domaine immobilier, en particulier au Canada,

 

18:33.545 --> 18:37.616

qui peuvent tirer parti de l'ensemble de leur plateforme non

 

18:37.616 --> 18:41.687

seulement pour acheter des actifs, mais aussi pour exploiter ces

 

18:41.687 --> 18:45.791

actifs et les avoir prêts là où nous pensons qu'ils

 

18:45.791 --> 18:49.161

seront utiles dans notre gamme plus large.

 

18:49.161 --> 18:53.265

Il y a quelques endroits différents où il est déjà utile et devient de

 

18:53.265 --> 18:57.302

plus en plus utile, comme c'est le cas au sein de votre fonds.

 

18:57.302 --> 19:01.507

En fait, nous avons initialement engagé environ un milliard de dollars de

 

19:01.507 --> 19:05.744

capital pour que Brookfield commence à investir en notre nom dans divers

 

19:05.744 --> 19:09.081

actifs immobiliers canadiens. Nous en avons déployé environ la moitié jusqu'à

 

19:09.081 --> 19:11.283

présent et nous continuerons de le faire.

 

19:11.283 --> 19:15.220

Vous pouvez en voir la preuve dans certains des fonds

 

19:15.220 --> 19:19.158

que David Wolf et David Tulk gèrent, en particulier les

 

19:19.158 --> 19:21.160

portefeuilles de placements privés.

 

19:21.160 --> 19:24.930

Nous réfléchissons également à de nouveaux moyens et à de nouveaux moyens

 

19:24.930 --> 19:28.400

permettant aux investisseurs d'avoir un accès plus concentré à cette capacité,

 

19:28.400 --> 19:32.471

ce qui est évidemment le cas au sein du Fidelity Alternative Real Estate

 

19:32.471 --> 19:33.472

Trust.

 

19:33.472 --> 19:37.743

Je suppose que peut-être en respectant le genre de tangente sur laquelle

 

19:37.743 --> 19:42.014

nous sommes actuellement en ce qui concerne peut-être Brookfield et Fidelity et

 

19:42.014 --> 19:46.285

ce genre d'accord stratégique que nous avons, quels sont, selon vous, certains

 

19:46.285 --> 19:50.556

des avantages de travailler non seulement avec Brookfield, mais avec ce produit

 

19:50.556 --> 19:53.392

en particulier pour le rendre unique ?

 

19:53.392 --> 19:55.127

C'est une excellente question.

 

19:55.127 --> 19:58.997

Je suppose que la première est juste, évidemment, que j'en ai parlé un peu, je

 

19:58.997 --> 20:02.000

pense que le moment est plutôt bien choisi pour ça.

 

20:02.000 --> 20:04.136

Vous n'achetez pas quelque chose qui se trouve au sommet du marché.

 

20:04.136 --> 20:08.240

Il s'agit d'un fonds flambant neuf, nous venons tout juste de commencer.

 

20:08.240 --> 20:12.177

C'est vraiment un bon moment pour être à Brookfield et pour

 

20:12.177 --> 20:16.114

être le premier appel sur les actifs qui arrivent sur le

 

20:16.114 --> 20:21.220

marché. Nous avons subi des compressions pendant quelques années d'évaluation.

 

20:21.220 --> 20:25.457

Brookfield voit plus d'occasions à des prix attractifs d'aller

 

20:25.457 --> 20:29.695

chercher des biens qui sont bons, qu'il s'agisse de

 

20:29.695 --> 20:32.497

logistique ou de multifamille.

 

20:32.497 --> 20:34.499

Nous avons acheté des logements pour étudiants.

 

20:34.499 --> 20:38.604

Ce devrait être de très grands atouts pour les 10 à 20 prochaines années.

 

20:38.604 --> 20:41.373

Le moment est unique.

 

20:41.373 --> 20:45.677

Deuxièmement, c'est quelque chose pour un investisseur ou un conseiller

 

20:45.677 --> 20:49.982

qui, à mon avis, est vraiment cool parce que vous

 

20:49.982 --> 20:54.286

ne pouvez tout simplement pas faire ça à la maison

 

20:54.286 --> 20:58.590

Brookfield a exactement cette capacité mondiale et la capacité au

 

20:58.590 --> 21:02.961

Canada. Ils existent et dominent en quelque sorte le paysage

 

21:02.961 --> 21:05.530

immobilier canadien depuis 50 ans.

 

21:05.530 --> 21:09.701

Si vous allez vendre un actif ou effectuer une transaction au

 

21:09.701 --> 21:13.171

Canada, Brookfield est votre premier appel.

 

21:13.171 --> 21:17.109

Ils ont la capacité de faire des transactions,

 

21:17.109 --> 21:22.180

ils ont l'argent, en partie, pour la perte.

 

21:22.180 --> 21:26.151

Nos investisseurs, parce que nous croyons au produit, à la capacité

 

21:26.151 --> 21:30.155

d'approvisionnement, à la capacité de financement, mais c'est aussi un peu

 

21:30.155 --> 21:32.324

comme sur le terrain.

 

21:32.324 --> 21:36.628

Si vous êtes une installation logistique et qu'il y a un

 

21:36.628 --> 21:40.932

poste vacant là-bas, ils ont le réseau mondial pour trouver et

 

21:40.932 --> 21:42.701

augmenter ce poste vacant.

 

21:42.701 --> 21:46.972

Peut-être que nous pouvons trouver quelque chose qui n'est pas

 

21:46.972 --> 21:51.276

parfaitement loué à 100 %, mais ils peuvent déjà faire louer

 

21:51.276 --> 21:52.411

des gens.

 

21:52.411 --> 21:56.615

C'est la capacité d'acheter une plateforme d'exploitation et

 

21:56.615 --> 22:00.852

de faire des choses, d'aller acheter un bâtiment

 

22:00.852 --> 22:05.057

industriel de 500 000 pieds carrés, d'entrer et

 

22:05.057 --> 22:09.261

d'acheter 800 unités d'appartements qui, espérons-le, sont maintenant

 

22:09.261 --> 22:13.465

un peu plus attrayantes et de pouvoir gérer

 

22:13.465 --> 22:17.669

ça, réparer les toits et faire toutes les

 

22:17.669 --> 22:21.907

choses d'exploitation que vous ne pouvez pas faire

 

22:21.907 --> 22:26.144

seul dans un seul produit.

 

22:26.144 --> 22:29.648

Appelez d'abord l'immobilier, la meilleure plateforme, ils gèrent la plateforme

 

22:29.648 --> 22:33.852

d'exploitation pour vous, puis en plus de cela, nous mettons le tournant

 

22:33.852 --> 22:38.056

de Fidelity plus de pierres, faisons plus de travail, les capacités de

 

22:38.056 --> 22:42.294

recherche sur les actions pour lesquelles la plupart des gens nous connaîtront

 

22:42.294 --> 22:45.497

au Canada et dans le monde du côté public.

 

22:45.497 --> 22:49.634

C'est un merveilleux mariage des deux et, espérons-le,

 

22:49.634 --> 22:53.772

vous obtiendrez un rendement décent avec une volatilité

 

22:53.772 --> 22:57.376

inférieure à celle de l'ensemble du marché.

 

22:57.376 --> 22:59.978

En assemblant, je pense que c'est bien servi...

 

22:59.978 --> 23:04.149

un bon moment, un produit que vous ne pouvez pas faire pour vous-même et une

 

23:04.149 --> 23:08.153

très bonne combinaison de revenus et de croissance au fil du temps.

 

23:08.153 --> 23:12.424

C'est un excellent résumé. Je pense simplement ajouter à ce que vous

 

23:12.424 --> 23:16.361

avez dit au sujet de la raison pour laquelle Brookfield.

 

23:16.361 --> 23:20.332

La question que vous avez même posée pour moi était simplement de

 

23:20.332 --> 23:24.002

développer une entreprise immobilière privée et une entreprise qui est en

 

23:24.002 --> 23:27.973

quelque sorte la meilleure de sa catégorie, si vous voulez, et de

 

23:27.973 --> 23:31.109

développer une échelle dans ce domaine, c'est difficile.

 

23:31.109 --> 23:31.443

Cela prend des décennies.

 

23:31.443 --> 23:33.712

Cela implique beaucoup de temps d'investissement.

 

23:33.712 --> 23:37.883

À la suite de cela, je pense que pour les

 

23:37.883 --> 23:42.087

besoins de ce produit, les stars se sont en quelque

 

23:42.087 --> 23:47.225

sorte alignées pour utiliser un excellent partenaire comme Brookfield.

 

23:47.225 --> 23:51.263

Vous avez beaucoup parlé de la partie privée du nouveau fonds ici,

 

23:51.263 --> 23:55.300

je veux en fait vous poser rapidement des questions sur la pochette

 

23:55.300 --> 23:58.236

que vous gérez dans les FBI cotés.

 

23:58.236 --> 24:02.240

Vous avez un univers d'investissement, de manière générale, c'est comme un

 

24:02.240 --> 24:07.546

indice de type REIT nord-américain pondéré en fonction de la capitalisation.

 

24:07.546 --> 24:10.615

Peut-être que nos téléspectateurs seraient curieux d'en savoir un peu plus,

 

24:10.615 --> 24:14.252

étant donné que vous pouvez acheter ces FMI au Canada ou aux États-Unis,

 

24:14.252 --> 24:18.290

peut-être une question en deux parties.

 

24:18.290 --> 24:22.194

La première est la question de savoir s'il y a des différences précises entre

 

24:22.194 --> 24:26.398

les FPI qui se trouvent au nord de la frontière et ceux qui sont au

 

24:26.398 --> 24:28.600

sud de la frontière ?

 

24:28.600 --> 24:32.571

Deuxièmement, si nous y parvenons, c'est comment regardez-vous un FSI

 

24:32.571 --> 24:36.541

différemment de ce que vous regarderiez une action normale qui

 

24:36.541 --> 24:40.345

paie des dividendes. Je dis normal, mais vous voyez ce que je veux dire.

 

24:40.345 --> 24:45.116

La réponse est que les modèles d'affaires convergent un peu.

 

24:45.116 --> 24:48.487

Le Canada était autrefois un marché de revenu.

 

24:48.487 --> 24:51.823

Je crois que ce genre de point de vue a changé.

 

24:51.823 --> 24:54.759

Certes, à mesure que les évaluations ont baissé, les gens n'aiment pas...

 

24:54.759 --> 24:57.529

ou les équipes de direction ne peuvent pas aller sur les marchés boursiers

 

24:57.529 --> 25:00.932

parce que vous n'allez pas amasser des fonds à un rabais de 20 % sur NEV parce

 

25:00.932 --> 25:04.102

que c'est juste dilutif pour les actionnaires.

 

25:04.102 --> 25:08.240

É.-U. le marché a été un peu plus axé sur la croissance et

 

25:08.240 --> 25:12.210

le revenu. Ils fonctionnent avec des ratios de paiement inférieurs, de sorte

 

25:12.210 --> 25:16.147

qu'il vous reste de l'argent pour réinvestir, faire des acquisitions et

 

25:16.147 --> 25:18.817

fonctionner avec plus d'effet de levier.

 

25:18.817 --> 25:22.153

Il semble que ce soit le modèle d'affaires qui l'a en quelque sorte emporté.

 

25:22.153 --> 25:26.424

Les entreprises canadiennes sont un

 

25:26.424 --> 25:30.695

peu plus attirés par ce

 

25:30.695 --> 25:33.331

que les États-Unis.

 

25:33.331 --> 25:36.201

on dirait le modèle. Je suis désolé, la deuxième partie ?

 

25:36.201 --> 25:39.170

Juste un niveau élevé de la façon dont vous abordez un REIT par rapport à un

 

25:39.170 --> 25:40.505

[diaphonie].

 

25:40.505 --> 25:44.009

En fait, c'est assez similaire. Les paramètres sont tous différents : FFO,

 

25:44.009 --> 25:47.746

fonds des opérations, AFFO qui correspond essentiellement aux flux de

 

25:47.746 --> 25:51.850

trésorerie, soustrayez les CapEx, vous voyez un peu comme les NOI

 

25:51.850 --> 25:53.952

et les taux de plafonnement.

 

25:53.952 --> 25:56.788

Quoi qu'il en soit, il y a tout un tas de jargons différents qui entrent en

 

25:56.788 --> 26:00.792

deçà de cela. En fin de compte, ce que je fais est très similaire à ce

 

26:00.792 --> 26:04.563

que je fais dans le fonds de dividendes, parce que je l'ai fait dans Dividende

 

26:04.563 --> 26:08.066

et Dividende Plus au cours des 20 dernières années dans la partie FMI, il

 

26:08.066 --> 26:10.802

s'agit d'examiner un sous-secteur du marché pour trouver une sorte de

 

26:10.802 --> 26:14.940

sous-industrie. Où trouvons-nous la meilleure offre et la meilleure

 

26:14.940 --> 26:17.175

demande ? Quels sont les éléments fondamentaux les plus efficaces ?

 

26:17.175 --> 26:19.311

Qu'est-ce qui va grandir ? Qu'est-ce qui peut augmenter le plus les flux de

 

26:19.311 --> 26:23.315

trésorerie ? Et puis plonger et dire, ok, ce genre

 

26:23.315 --> 26:27.452

d'industrie, ou sous-industrie, puis aller regarder l'entreprise.

 

26:27.452 --> 26:29.287

Quelle est la meilleure entreprise de l'industrie ?

 

26:29.287 --> 26:32.223

Qui est l'équipe de gestion ?

 

26:32.223 --> 26:36.461

Qui a réellement les meilleurs atouts sur lesquels je veux rouler

 

26:36.461 --> 26:38.930

pendant une longue période ?

 

26:38.930 --> 26:43.168

C'est l'industrie, il faut trouver la meilleure entreprise, puis la marier

 

26:43.168 --> 26:44.202

avec l'évaluation.

 

26:44.202 --> 26:48.139

Ok, eh bien, j'ai trouvé la meilleure sous-section industrie, j'ai trouvé

 

26:48.139 --> 26:52.043

la meilleure entreprise, est-ce que je peux l'acheter à une évaluation

 

26:52.043 --> 26:55.480

raisonnable ? Si je peux mettre les trois ensemble et que j'obtiens ensuite un

 

26:55.480 --> 26:58.416

rendement raisonnable plus la croissance, et que je pense toujours aux choses

 

26:58.416 --> 27:01.353

comme le rendement plus la croissance plus l'évaluation, comme je le ferais

 

27:01.353 --> 27:04.556

pour les dividendes, je le fais simplement dans le monde de l'immobilier.

 

27:04.556 --> 27:08.493

Nous trouvons une sorte d'occasion attrayante et s'ils franchissent en quelque

 

27:08.493 --> 27:12.430

sorte l'obstacle d'un bon rendement, d'une bonne croissance et d'une évaluation

 

27:12.430 --> 27:14.733

raisonnable, ils vont dans le fonds.

 

27:14.733 --> 27:18.903

Bonnes choses. Eh bien, on dirait qu'avec votre aperçu de la façon dont

 

27:18.903 --> 27:22.941

vous voyez le marché en ce moment, cette approche et, évidemment, toutes les

 

27:22.941 --> 27:26.645

ressources dont vous disposez en ce qui concerne ce fonds et sinon,

 

27:26.645 --> 27:30.582

espérons-le, devraient être bonnes pour les deux prochaines années en ce sens.

 

27:30.582 --> 27:34.486

Merci, Rory. Je suis enthousiaste, je suis enthousiasmé par le genre de

 

27:34.486 --> 27:36.655

perspectives pour les deux prochaines années.

 

27:36.655 --> 27:40.725

Oui, nous aussi. Et je suppose que juste sur cette note,

 

27:40.725 --> 27:44.796

une petite annonce de service, si vous voulez, pour ceux qui regardent

 

27:44.796 --> 27:48.233

simplement dans le sens où ces véhicules d'investisseurs accrédités par

 

27:48.233 --> 27:51.970

mémorandum d'offre, comme beaucoup de conseillers le savent, prennent un peu

 

27:51.970 --> 27:56.074

plus de temps pour être approuvés sur les étagères des divers concessionnaires,

 

27:56.074 --> 28:00.178

donc je vous encourage à ce que si vous êtes intéressé par

 

28:00.178 --> 28:03.615

le Fidelity Alternative Real Estate Trust s'il vous plaît parlez à votre

 

28:03.615 --> 28:06.418

représentant commercial Fidelity ou à toute personne qui travaille réellement

 

28:06.418 --> 28:09.087

dans la recherche de gestionnaires chez le concessionnaire.

 

28:09.087 --> 28:12.590

Chez Fidelity, nous disposons de nombreuses ressources qui peuvent vous aider

 

28:12.590 --> 28:16.761

dans ce processus, mais c'est un peu différent que de frapper le ticker

 

28:16.761 --> 28:20.899

comme vous le feriez habituellement sur un fonds commun de placement ou un

 

28:20.899 --> 28:25.070

FNB. Cela dit, Don, merci beaucoup de vous être joint à nous

 

28:25.070 --> 28:25.804

aujourd'hui.

 

28:25.804 --> 28:29.407

Merci d'avoir écouté cette balado-diffusion

 

28:29.407 --> 28:31.209

DialoguesFidelity.

 

28:31.209 --> 28:34.212

Si ce n'est pas déjà fait, abonnez-vous à DialoguesFIdelity

 

28:34.212 --> 28:37.282

sur la plateforme de balado diffusion

 

28:37.282 --> 28:38.883

de votre choix.

 

28:38.883 --> 28:41.653

Et si vous aimez ce que vous entendez, laissez un

 

28:41.653 --> 28:44.723

commentaire ou une note de 5 étoiles.

 

28:44.723 --> 28:47.892

Pour plus de renseignements sur les webmissions en direct à

 

28:47.892 --> 28:51.796

venir, veuillez consulter Fidelity.ca

 

28:51.796 --> 28:55.633

N'oubliez pas de suivre Fidelity Canada sur LinkedIn,

 

28:55.633 --> 28:58.636

YouTube et Instagram et de vous abonner

 

28:58.636 --> 29:01.873

au DialoguesFidelity sur votre plateforme de

 

29:01.873 --> 29:04.309

balado-diffusion préférée.

 

29:04.309 --> 29:07.345

Nous conclurons la balado diffusion d'aujourd'hui par

 

29:07.345 --> 29:09.748

une note légale.

 

29:09.748 --> 29:12.917

Les opinions exprimées dans cette balado diffusion sont

 

29:12.917 --> 29:14.185

celles des participants.

 

29:14.185 --> 29:17.155

Elle ne reflète pas nécessairement le point de vue

 

29:17.155 --> 29:20.625

de Fidelity Investments Canada, SRI.

 

29:20.625 --> 29:23.328

Ou de ses sociétés affiliées.

 

29:23.328 --> 29:26.698

Cette balado-diffusion est fournie à titre d'information

 

29:26.698 --> 29:29.834

seulement et ne doit pas être interprété comme des

 

29:29.834 --> 29:32.804

conseils en placement ou des conseil d'ordre

 

29:32.804 --> 29:34.839

juridique ou fiscal.

 

29:34.839 --> 29:38.042

Elle ne constitue pas une offre d'achat ou de vente

 

29:38.042 --> 29:41.279

et Fidelity n'appuie, ne recommande ou ne

 

29:41.279 --> 29:44.315

parraine aucun des titres ou des entités

 

29:44.315 --> 29:45.750

mentionnés.

 

29:45.750 --> 29:49.954

Veuillez lire le prospectus d'un fonds avant d'investir.

 

29:49.954 --> 29:52.490

Les fonds ne sont pas garantis.

 

29:52.490 --> 29:55.693

Leur valeur est appelée à fluctuer fréquemment et

 

29:55.693 --> 29:59.631

le rendement passé pourrait ou non être reproduit.

 

29:59.631 --> 30:02.667

Les placements dans les fond sont assortis de frais,

 

30:02.667 --> 30:05.236

de dépenses et de commissions.

 

30:05.236 --> 30:07.205

Merci d'avoir regardé et à la prochaine!