DialoguesFidelity : Bénéfices au deuxième trimestre et portrait des consommateurs

Chase Bethel, analyste en recherche sur les actions chez Fidelity, analyse les plus récents bénéfices des sociétés de produits de première nécessité au Canada et en Amérique du Nord pour le deuxième trimestre. À partir de ces résultats, il examine l’évolution du comportement des consommateurs, les tendances qui influencent le rendement des entreprises ainsi que les occasions et les défis qui marquent le secteur à l’heure actuelle.

Transcription

00:00.000 --> 00:02.035

Veuillez noter que le sous-titrage en français pour cette webémission repose sur l’intelligence artificielle

00:02.035 --> 00:04.070

des erreurs d’orthographe ou autres pourraient survenir.

00:04.070 --> 00:07.474

Nous vous prions de nous excuser pour tout inconvénient que cela pourrait causer.

00:07.474 --> 00:11.244

Bonjour et bienvenue à Fidelity Connects, je suis Lauren Gardy.

00:11.244 --> 00:15.081

Les consommateurs demeurent résilients dans une économie en forme de K avec des

00:15.081 --> 00:18.051

dépenses prudentes, une sensibilité persistante aux prix et des comportements

00:18.051 --> 00:19.753

de recherche de valeur.

00:19.753 --> 00:22.822

Nous aurons un coup de pouls sur la façon dont les habitudes de dépenses

00:22.822 --> 00:25.692

s'adaptent aux hausses des prix du pétrole, aux pressions sur l'emploi et aux

00:25.692 --> 00:29.029

menaces tarifaires. Et face au ralentissement de la croissance démographique,

00:29.029 --> 00:33.033

aux changements de mode de vie et à l'adoption de l'IA, les produits de base

00:33.033 --> 00:35.935

des consommateurs peuvent-ils encore servir de jeu défensif ?

00:35.935 --> 00:39.172

Chase Bethel, analyste de recherche sur les actions, se joint à nous pour

00:39.172 --> 00:41.875

discuter de la façon dont les conseillers devraient aborder l'évolution des

00:41.875 --> 00:44.444

comportements des consommateurs. Chez Fidelity, Chase couvre les produits de

00:44.444 --> 00:46.613

consommation de base en Amérique du Nord.

00:46.613 --> 00:49.215

Bienvenue, Chase. Merci beaucoup de vous joindre à nous aujourd'hui.

00:49.215 --> 00:51.384

Bonjour Lauren, c'est un plaisir d'être avec vous en studio aujourd'hui.

00:51.384 --> 00:54.788

Oui, donc nous avons beaucoup de choses à discuter dans un court laps de temps.

00:54.788 --> 00:56.856

Voici si vous pouvez commencer à un niveau très élevé.

00:56.856 --> 00:59.793

Curieux de connaître votre point de vue dans votre travail quotidien.

00:59.793 --> 01:02.429

Les tendances et les changements clés que vous avez observés se sont manifestés

01:02.429 --> 01:05.065

au sein du consommateur et du secteur que vous courez jusqu'à présent cette

01:05.065 --> 01:05.999

année.

01:05.999 --> 01:09.803

Heureux de le faire. Comme vous l'avez mentionné dans votre introduction,

01:09.803 --> 01:14.040

Lauren, je pense, vous savez, si nous pensons aux mots que nous

01:14.040 --> 01:18.311

avons utilisés pour décrire le consommateur et même en remontant à 2026

01:18.311 --> 01:20.980

jusqu'à maintenant, ils n'ont pas beaucoup changé.

01:20.980 --> 01:24.951

Donc, des mots comme inégalité, résilience, choix, recherche de valeur, ces

01:24.951 --> 01:28.888

mots ont plus ou moins continué d'être au premier plan de

01:28.888 --> 01:32.859

ce que les entreprises disent du consommateur et du comportement qu'ils

01:32.859 --> 01:35.895

voient. Je suppose, genre, ce qui a été...

01:35.895 --> 01:39.199

L'évolution et le changement sont le résultat des choix que fait le

01:39.199 --> 01:43.069

consommateur et de la façon dont cela se manifeste dans les modèles de demande

01:43.069 --> 01:46.172

que nous voyons dans le paysage de la consommation.

01:46.206 --> 01:50.343

Je suppose qu'en plus de cela, ce ne serait pas seulement ce qui a changé en ce

01:50.343 --> 01:52.812

qui concerne les consommateurs, mais aussi les attentes des investisseurs.

01:52.812 --> 01:56.216

En 2026, je dirais qu'il y avait un peu plus d'optimisme, surtout du côté

01:56.216 --> 01:59.185

américain avec la saison des remboursements d'impôt, la seule grosse et belle

01:59.185 --> 02:03.089

facture et ce que cela devait faire du point de vue de la relance et après

02:03.089 --> 02:07.093

avoir vu les consommateurs. S'agit-il des tarifs auxquels ils ont dû faire

02:07.093 --> 02:08.995

face pendant les vacances.

02:08.995 --> 02:12.332

Cependant, rapidement et nous regardons, nous voyons les États-Unis.

02:12.332 --> 02:15.702

Le conflit iranien au Moyen-Orient et nous voyons maintenant les investisseurs

02:15.702 --> 02:19.339

adopter une approche un peu plus optimiste à l'égard du consommateur.

02:19.339 --> 02:21.708

Mm-hmm, beaucoup de pièces mobiles là, c'est certain.

02:21.708 --> 02:24.244

Nous gardons les consommateurs sur leurs gardes.

02:24.244 --> 02:26.813

Curieux de savoir quel a été le rendement du secteur des produits de

02:26.813 --> 02:28.815

consommation de base au cours des six derniers mois.

02:28.815 --> 02:29.983

Y a-t-il des commentaires ?

02:29.983 --> 02:34.087

Donc, le rendement, je dirais que si nous examinons l'ensemble, le secteur

02:34.087 --> 02:37.857

des produits de consommation de base a sous-performé le marché.

02:37.857 --> 02:41.794

Nous le constatons aujourd'hui à peu près stable, voire en baisse de 1 % par

02:41.794 --> 02:45.765

rapport à la TSX ou au S&P, selon ce que vous pourriez considérer, entre

02:45.765 --> 02:49.769

12 et 15 %. Donc, en général, le marché est sous-performé, il y a eu

02:49.769 --> 02:53.506

un moment où en février, surtout au début du conflit au Moyen-Orient, le

02:53.506 --> 02:57.544

secteur s'est redressé et a rattrapé son retard sur le marché ou plutôt il

02:57.544 --> 03:00.013

s'est maintenu à la baisse du marché.

03:00.013 --> 03:02.949

Mais une grande partie de cette surperformance a été abandonnée.

03:02.949 --> 03:05.852

Nous étions donc plus ou moins là où nous avons commencé l'année en termes de

03:05.852 --> 03:09.022

retard par rapport au marché. Cela tient en grande partie à l'accent mis sur la

03:09.022 --> 03:11.057

technologie et à la surperformance qui y est liée.

03:11.057 --> 03:14.294

C'est logique. Nous avons vu un leadership très concentré sur le marché.

03:14.294 --> 03:16.296

Alors plongeons plus profondément dans l'inflation.

03:16.296 --> 03:19.666

Je suis curieux de savoir comment cela a vraiment un impact sur le consommateur

03:19.666 --> 03:23.002

final et quels sont les secteurs des produits de consommation de base qui sont

03:23.002 --> 03:26.673

vraiment touchés par cette inflation persistante, plus élevée et persistante.

03:26.673 --> 03:30.710

Bien sûr, nous avons vu, je dirais de manière générale, surtout quand je

03:30.710 --> 03:34.147

pense à l'inflation alimentaire, qui est l'une des variables les plus

03:34.147 --> 03:38.184

importantes, tant à la maison qu'à l'extérieur de la maison, commencer à se

03:38.184 --> 03:42.222

modérer par rapport à certains des sommets que nous avons vus en 2022,

03:42.222 --> 03:46.159

2023. Nous sommes donc maintenant dans une zone de, appelons-le trois à

03:46.159 --> 03:49.529

4% ou deux à 4%, selon le mois que vous regardez.

03:49.529 --> 03:53.600

Il reste donc une certaine inflation, mais pas aussi élevée que ce que nous

03:53.600 --> 03:55.935

avons vu précédemment. Et donc il y a...

03:55.935 --> 03:58.571

Il y a une certaine manifestation en ce qui concerne ce que font les

03:58.571 --> 04:01.307

consommateurs. Alors appréciez le comportement de recherche et la façon dont

04:01.307 --> 04:05.144

nous voyons cela. En règle générale, les escompte ou ceux qui sont EDLP,

04:05.144 --> 04:09.115

c'est-à-dire les prix bas de tous les jours, ont tendance à être ceux qui

04:09.115 --> 04:13.086

gagnent des parts de marché en volume unitaire, ce qui est l'un des KPI

04:13.086 --> 04:15.488

sur lesquels les investisseurs se concentrent actuellement.

04:15.488 --> 04:18.591

Je dirais que nous avons constaté une stabilisation des choix ou une

04:18.591 --> 04:22.228

substitution entre manger à l'extérieur de la maison et à la maison, donc un

04:22.228 --> 04:25.665

peu plus encore là-bas. Et puis je dirais aussi que les consommateurs font

04:25.665 --> 04:28.935

aussi, encore une fois, des choix, même dans les magasins où ils se rendent.

04:28.935 --> 04:33.172

Donc, disons que dans le cas d'une discounter comme Loblaw, propriétaire de No

04:33.172 --> 04:37.377

Frills, et Maxi, nous avons entendu la direction dire que les consommateurs de

04:37.377 --> 04:41.614

secteurs comme le bœuf, qui ont connu une forte inflation, échangent des steaks

04:41.614 --> 04:45.518

au bœuf haché, par exemple, pour effectuer davantage de coupes d'entrée de

04:45.518 --> 04:49.756

gamme, ou même dans le cas des produits frais, échanger des légumes frais

04:49.756 --> 04:51.491

dans des légumes surgelés.

04:51.491 --> 04:54.160

Donc, les consommateurs continuent de faire des choix de substitution pour

04:54.160 --> 04:55.662

faire face à l'inflation.

04:55.662 --> 04:58.331

Alors, compte tenu de ce contexte, les entreprises et les marques

04:58.331 --> 05:01.301

détiennent-elles toujours le pouvoir de fixation des prix ou la donne a-t-elle

05:01.301 --> 05:04.170

changé un peu plus vers le volume ?

05:04.170 --> 05:06.973

Oui, je pense, je veux dire, c'est une question fantastique.

05:06.973 --> 05:11.244

Nous voyons des exemples d'entreprises qui sont encore en mesure de prendre

05:11.244 --> 05:14.080

des prix et de réussir à le faire.

05:14.080 --> 05:18.318

Je pense à une entreprise comme Coca-Cola, qui, donc si nous examinons

05:18.318 --> 05:22.555

l'inflation par catégorie, l'un des domaines dans lesquels nous avons vu une

05:22.555 --> 05:26.092

certaine poursuite de l'inflation serait les boissons non alcoolisées, qui

05:26.092 --> 05:30.296

seraient comme les boissons gazeuses, par rapport au Coca-Cola, et nous avons

05:30.296 --> 05:34.400

vu cette entreprise être en mesure de prendre le prix.

05:34.400 --> 05:37.603

Ce n'est pas toujours le prix de l'autocollant lui-même.

05:37.603 --> 05:41.674

Ces entreprises sont très douées en matière d'architecture de forfait, ce qui

05:41.674 --> 05:45.778

leur permet de prendre les prix de différentes façons, parfois pas aussi

05:45.778 --> 05:47.547

évidentes pour les consommateurs.

05:47.547 --> 05:49.215

Nous voyons des exemples de ce genre.

05:49.215 --> 05:53.252

Mais oui, en même temps, nous voyons une plus grande attention, ok,

05:53.252 --> 05:57.256

quelles entreprises, en l'absence d'une sorte de pouvoir de fixation des prix,

05:57.256 --> 06:00.760

peuvent générer du volume pour atteindre leurs objectifs de croissance.

06:00.760 --> 06:04.464

C'est logique, et pour ajouter à cela, bien sûr, nous avons vu une grande toile

06:04.464 --> 06:07.100

de fond de tarifs au cours de la dernière année.

06:07.100 --> 06:09.469

Pourriez-vous vraiment nous expliquer ce qui s'est passé en termes de

06:09.469 --> 06:12.472

calendrier, je sais que nous en sommes à un moment où certains voient des

06:12.472 --> 06:14.907

rabais, curieux, qui en profite vraiment ? Est-ce que cela est transmis au

06:14.907 --> 06:17.377

consommateur final ? Est-ce l'entreprise, ou comment cela fonctionne-t-il de

06:17.377 --> 06:19.479

votre point de vue ?

06:19.479 --> 06:23.683

Oui, je dirais que c'est le cas, alors j'ai parlé à

06:23.683 --> 06:27.854

une entreprise hier, un détaillant basé aux États-Unis, et ils l'ont

06:27.854 --> 06:32.024

décrit comme chaotique. Je ne sais pas s'ils veulent que je leur attribue ça.

06:32.024 --> 06:36.062

Mais nous avons vu, je ne dirais pas qu'à aucun moment de la part

06:36.062 --> 06:40.099

des entreprises que j'ai couvertes, je ne vois d'abus de droits de douane ou

06:40.099 --> 06:43.836

de tromperie en soi en termes de répercussion sur les consommateurs, pas plus

06:43.836 --> 06:46.105

que le coût qui leur était imposé.

06:46.105 --> 06:49.375

Donc, ce coût serait dû principalement aux consommateurs.

06:49.375 --> 06:53.713

Et maintenant, nous constatons que les consommateurs sont plus efficacement

06:53.713 --> 06:57.784

remboursables, ces coûts. Alors hier, nous avons entendu Walmart en

06:57.784 --> 07:01.754

particulier dire que cette entreprise aurait bénéficié de 2,9 milliards de

07:01.754 --> 07:04.590

remboursements tarifaires auxquels elle était directement admissible.

07:04.590 --> 07:07.994

Et nous les avons entendus dire qu'ils avaient l'intention de répercuter

07:07.994 --> 07:12.331

entièrement ou presque tout cela aux consommateurs sous forme de prix plus bas.

07:12.331 --> 07:15.735

Donc, pour Walmart, normalement dans un magasin, il y aurait environ 5 000

07:15.735 --> 07:19.172

annulations à tout moment, ce qui est en quelque sorte le cas.

07:19.172 --> 07:22.275

Rabais d'une durée limitée sur les produits.

07:22.275 --> 07:25.912

Au premier trimestre, c'était environ 7 000, et maintenant c'est jusqu'à 11

07:25.912 --> 07:29.916

000. Ils ont donc pu, grâce à des réductions de prix, rembourser une partie de

07:29.916 --> 07:32.251

ce coût au consommateur en baissant les prix.

07:32.251 --> 07:33.920

Ok, très intéressant.

07:33.920 --> 07:37.857

Et c'est formidable parce que nous avons des tarifs d'inflation sûrs et que les

07:37.857 --> 07:41.227

consommateurs paient aussi des prix plus élevés aux pompes à essence.

07:41.227 --> 07:43.696

Nous avons vu des explosions pétrolières et gazières là-bas.

07:43.696 --> 07:45.498

Quel est l'impact de cette situation sur les produits de consommation de base ?

07:45.498 --> 07:48.734

a-t-il des cohortes spécifiques du marché de la consommation ou de l'élément de

07:48.734 --> 07:51.471

consommation de base qui sont fortement touchés ?

07:51.471 --> 07:55.575

Oui, donc à mon avis, le fait que ces rabais tarifaires arrivent, c'est

07:55.575 --> 07:59.045

presque offrir un peu d'équilibre aux consommateurs parce qu'ils sont aux

07:59.045 --> 08:03.149

prises avec ces prix plus élevés, au moins il y a une certaine

08:03.149 --> 08:04.851

délibération de l'autre côté.

08:04.851 --> 08:08.354

Certaines des statistiques que j'ai examinées indiquent qu'aux États-Unis.

08:08.354 --> 08:12.325

En moyenne, les ménages utilisent ou consomment environ

08:12.325 --> 08:14.927

11 milliards de gallons d'essence.

08:14.927 --> 08:18.898

Et donc, si vous réfléchissez à l'impact financier de cela pour...

08:18.898 --> 08:21.734

Pour le ménage moyen, cela signifierait environ 80$.

08:21.734 --> 08:25.004

C'est donc l'équivalent d'un voyage à l'épicerie.

08:25.004 --> 08:29.108

Ces prix élevés ont donc entraîné des changements de comportement chez

08:29.108 --> 08:33.045

les consommateurs. Encore une fois, pour en revenir aux commentaires que nous

08:33.045 --> 08:36.082

avons entendus de détaillants comme Walmart, chaque fois que le prix de

08:36.082 --> 08:37.884

l'essence dépasse un certain seuil, aux États-Unis.

08:37.884 --> 08:41.354

Ce serait 4$, c'est un genre de déclencheur psychologique.

08:41.354 --> 08:44.357

Ils auraient tendance à voir les consommateurs agir différemment.

08:44.357 --> 08:46.859

Peut-être qu'ils vont à la pompe, mais ils font moins qu'un remplissage.

08:46.859 --> 08:49.462

Peut-être qu'ils sont juste...

08:49.462 --> 08:52.365

Faire moins de déplacements et essayer de consolider.

08:52.365 --> 08:56.435

Nous avons également vu dans les données que j'examinais les magasins

08:56.435 --> 09:00.540

à un dollar qui étaient peu performants et que je qualifiais

09:00.540 --> 09:04.477

de revival 2023-2024. Et je pense qu'une partie de cela tient à ma thèse, à

09:04.477 --> 09:07.313

savoir qu'ils ont tendance à être plus proches des consommateurs par le biais

09:07.313 --> 09:10.516

de la distance qui doit être parcourue. Et donc ils profitent probablement

09:10.516 --> 09:13.319

aussi de ces prix plus élevés.

09:13.319 --> 09:16.789

Très intéressant. Et où se situent les données sur l'emploi dans tout cela et

09:16.789 --> 09:18.891

qu'est-ce que les chiffres récents vous disent peut-être au sujet des

09:18.891 --> 09:21.360

perspectives du consommateur et de la santé en général ?

09:21.360 --> 09:24.864

Les emplois ont donc été remarquablement stables dans les deux régions, que

09:24.864 --> 09:28.968

nous soyons dans ce genre de chômage moyen à élevé au Canada chez les

09:28.968 --> 09:31.704

six ans ou moins de quatre aux États-Unis.

09:31.704 --> 09:35.775

Et même aux États-Unis Je regarde les U6 ou les mesures du sous-emploi, qui

09:35.775 --> 09:39.178

parleraient, vous savez, de la mesure dans laquelle les consommateurs occupent

09:39.178 --> 09:41.981

un emploi et qu'ils préfèrent occuper un autre emploi.

09:41.981 --> 09:44.417

Et cela aussi est resté stable à environ 8 %.

09:44.417 --> 09:46.986

Et nous entendons aussi des entreprises dire que...

09:46.986 --> 09:51.223

Ils constatent moins de roulement du personnel, ce qui les aide à gérer des

09:51.223 --> 09:54.827

choses comme le coût d'acquisition ou de recrutement de nouveaux employés, ou

09:54.827 --> 09:59.031

même le coût de la formation, ce qui a un avantage sur l'efficacité au

09:59.031 --> 10:03.135

sein des entreprises. Mais je pense que c'est probablement la variable

10:03.135 --> 10:07.306

la plus importante pour aider les consommateurs, parce que même s'il y

10:07.306 --> 10:11.477

a eu ces points de pression sur leurs coûts, ils ont la

10:11.477 --> 10:15.715

sécurité d'être employés et d'avoir un revenu, et c'est important.

10:15.715 --> 10:17.583

Juste un mécanisme d'équilibre dans tout cela.

10:17.583 --> 10:21.287

Oui, c'est bien. S'il se trouve que les données sur les emplois diminuent à

10:21.287 --> 10:24.156

l'avenir, est-ce que cela a une incidence sur le caractère défensif des

10:24.156 --> 10:25.958

produits de consommation de base ou l'augmente-t-il ?

10:25.958 --> 10:27.893

Comment cela fonctionne-t-il ?

10:27.893 --> 10:32.098

Oui, donc je pense que lorsque nous pensons aux produits de consommation de

10:32.098 --> 10:35.668

base, lorsque je regarde comment les investisseurs gagneront de l'argent dans

10:35.668 --> 10:38.304

ce secteur, il y a trois façons.

10:38.304 --> 10:42.008

Donc, le premier est lorsque nous avons le début d'une certaine faiblesse

10:42.008 --> 10:46.245

économique, comme une récession ou le début de la pandémie de COVID-19.

10:46.245 --> 10:49.048

Les agrafeuses grand public ont donc tendance à mieux tenir dans un tel

10:49.048 --> 10:53.085

environnement. Ensuite, vous pouvez avoir des occasions d'auto-assistance où.

10:53.085 --> 10:56.856

Une entreprise peut avoir fait un faux pas, mais vous avez un changement de

10:56.856 --> 11:00.059

gestion ou un changement de stratégie qui lui permet d'améliorer ses résultats.

11:00.059 --> 11:03.729

Et vous pouvez également avoir des composés de qualité, des entreprises comme

11:03.763 --> 11:07.733

Costco ou au Canada, Alimentacion Cushitar ou Dollarama qui ont bien réussi sur

11:07.733 --> 11:09.835

une très longue période de temps.

11:09.835 --> 11:13.706

Donc, pour répondre à votre question, je pense que du point de vue de la

11:13.706 --> 11:16.308

construction de portefeuilles, les produits de consommation de base ont

11:16.308 --> 11:20.212

toujours un rôle pertinent à jouer dans la mesure où si nous devions voir une

11:20.212 --> 11:23.049

certaine faiblesse et l'économie, ce serait un secteur qui est...

11:23.049 --> 11:26.652

Les produits de fréquence dont les consommateurs ont généralement besoin sont

11:26.652 --> 11:30.589

mieux placés en ce qui concerne les types de produits vendus et

11:30.589 --> 11:34.493

ils ne sont pas enclins à les réduire même s'ils sont moins

11:34.493 --> 11:38.431

certains de leur emploi ou s'ils sont confrontés à un certain chômage

11:38.431 --> 11:39.865

pendant un certain temps.

11:39.865 --> 11:42.234

Ok, c'est rassurant à savoir.

11:42.234 --> 11:45.971

Passons aux GLP-1. Bien sûr, ces produits pharmaceutiques sont devenus de plus

11:46.005 --> 11:48.774

en plus courants et de plus en plus populaires.

11:48.774 --> 11:51.110

Comment voyez-vous que cela influe directement sur les tendances de

11:51.110 --> 11:55.715

consommation, que ce soit à l'épicerie, aux choix de style de vie ou autre ?

11:55.715 --> 11:59.685

Donc, comme nous le voyons aujourd'hui, les statistiques

11:59.685 --> 12:03.689

disponibles indiquent qu'environ 3,5 millions de Canadiens consomment

12:03.689 --> 12:07.693

actuellement des médicaments GLP-1, ce qui serait, disons-le,

12:07.693 --> 12:11.430

environ 8 % de la population adulte.

12:11.430 --> 12:14.567

Et c'est un peu plus élevé aux États-Unis, appelez cela de faibles chiffres à

12:14.567 --> 12:17.770

deux chiffres ou 11 %. D'après les conversations que j'ai eues avec des

12:17.770 --> 12:21.474

entreprises et les études que j'ai lues, nous avons tendance à voir des

12:21.474 --> 12:24.977

consommateurs. Ils ont tendance à dépenser moins pour la nourriture lorsqu'ils

12:24.977 --> 12:28.581

prennent ces médicaments. Et ce n'est pas seulement pour le consommateur ou la

12:28.581 --> 12:32.518

personne à qui on a prescrit le médicament, mais cela se répand dans tout

12:32.518 --> 12:36.555

le ménage. Ainsi, nous, Loblaw, par exemple, qui possède à

12:36.555 --> 12:40.559

la fois une épicerie et une pharmacie par l'entremise de Sharpest Drug

12:40.559 --> 12:44.530

Mart, soulignons que les dépenses d'épicerie ont baissé dans la fourchette de

12:44.530 --> 12:48.200

faibles chiffres en moyenne pour les ménages qui prennent des médicaments

12:48.200 --> 12:52.037

GLP-1. Et à l'intérieur de ça, Tending to see.

12:52.037 --> 12:56.275

Moins de demande pour des choses comme les aliments emballés et les

12:56.275 --> 12:59.812

produits de grignotage, les confiseries sucrées et salées, les choses

12:59.812 --> 13:03.716

auxquelles vous penseriez : lorsque nous pourrions être enclins à paître la

13:03.716 --> 13:07.953

nuit ou ainsi de suite, puis augmente dans tous les domaines des

13:07.953 --> 13:12.191

produits frais et des fruits de mer, certains secteurs des produits laitiers

13:12.191 --> 13:14.126

voient également des avantages.

13:14.126 --> 13:17.630

Ok, et sur ce sujet, j'étais curieux, je veux dire, est-ce que cela créait

13:17.630 --> 13:20.633

l'occasion pour les producteurs davantage axés sur la santé d'entrer sur le

13:20.633 --> 13:23.869

marché ? Il semble qu'il y ait des protéines dans tout maintenant et peut-être

13:23.869 --> 13:26.672

de plus petites quantités, des boissons fonctionnelles, tout ce qui change dans

13:26.672 --> 13:28.207

cet espace.

13:28.207 --> 13:32.111

Oui, cela crée des opportunités, ça crée aussi un

13:32.111 --> 13:35.014

peu de fragmentation en même temps.

13:35.014 --> 13:39.151

Et donc vous pourriez essayer de dépister les entreprises qui, par exemple,

13:39.151 --> 13:42.922

fabriquent des boissons protéinées, mais ce que vous constateriez, ce qu'elles

13:42.922 --> 13:46.358

n'ont peut-être pas été de grands investissements parce que d'autres

13:46.358 --> 13:50.229

entreprises ont également lancé des produits dans le même espace.

13:50.229 --> 13:54.433

Et d'une manière générale, à l'ère numérique dans laquelle nous vivons, il est

13:54.433 --> 13:56.869

beaucoup plus facile pour les marques de...

13:56.869 --> 14:00.673

Commencez et atteignez un certain niveau de ventes par rapport au passé.

14:00.673 --> 14:04.109

J'ai un collègue qui fait des recherches sur Shopify et il était en train de

14:04.109 --> 14:07.479

tester le temps qu'il lui faudrait pour lancer un site Web en quelque sorte.

14:07.479 --> 14:09.682

Je crois que cela lui a pris un peu moins d'une heure.

14:09.715 --> 14:13.953

Donc vous pourriez le faire assez rapidement et donc oui, il y a

14:13.953 --> 14:16.322

de la croissance dans ces secteurs.

14:16.322 --> 14:20.226

Il est un peu plus difficile, surtout pour les entreprises de marque, de

14:20.226 --> 14:23.829

cimenter une part significative en raison de tous les produits différents qui

14:23.829 --> 14:25.731

arrivent en même temps.

14:25.731 --> 14:29.235

Très compréhensible. Nous sommes donc évidemment au milieu de la saison des

14:29.235 --> 14:32.304

gains. Pourriez-vous nous parler un peu de ce que vous avez vu au cours de la

14:32.304 --> 14:34.273

dernière semaine environ avec les rapports sur les résultats des entreprises ?

14:34.273 --> 14:37.276

Je suis vraiment curieux de savoir s'ils sont arrivés comme prévu ou s'il y a

14:37.276 --> 14:39.445

des surprises ou des dispersions là-bas.

14:39.445 --> 14:43.549

Oui, il y en a eu plusieurs, j'appellerais ça, je dirais que

14:43.549 --> 14:47.686

ce sont des thèmes et ils renforcent également ce dont nous avons

14:47.686 --> 14:51.423

parlé jusqu'à présent aujourd'hui. Donc, tout d'abord, des changements dans la

14:51.423 --> 14:55.661

façon dont les choix sont faits ou dans la façon dynamique dont ils

14:55.661 --> 14:59.465

sont faits. Ainsi, par exemple, au premier trimestre, j'ai couvert les

14:59.465 --> 15:01.634

détaillants du marché secondaire de l'automobile.

15:01.634 --> 15:05.204

Ce sont les entreprises qui vendent des pièces à votre garage local lorsque

15:05.204 --> 15:07.373

vous prenez votre véhicule pour qu'il soit réparé.

15:07.373 --> 15:10.876

Et ainsi de suite. Ce n'est pas exactement un produit de base, mais des

15:10.876 --> 15:13.545

éléments de base comme, parce qu'une voiture est vraiment importante pour

15:13.545 --> 15:16.015

l'amener au travail et ainsi de suite.

15:16.015 --> 15:19.318

Ces entreprises ont donc enregistré de très bons résultats au premier

15:19.318 --> 15:23.489

trimestre. Nous arrivons rapidement à ce trimestre et ils voient, surtout du

15:23.489 --> 15:26.825

côté des bricoleurs, que quelqu'un pourrait faire sa propre vidange d'huile ou

15:26.825 --> 15:30.562

réparer son propre véhicule. Ils constatent maintenant une baisse du nombre de

15:30.562 --> 15:33.432

leurs histoires pour ce même segment de clientèle.

15:33.432 --> 15:36.969

Nous avons également entendu des gens comme Walmart dire qu'ils en ont vu un

15:36.969 --> 15:40.539

peu. Faiblesse du consommateur séquentiellement.

15:40.539 --> 15:44.777

J'ai entendu la même chose de la part de Loblaw en ce qui

15:44.777 --> 15:48.647

concerne les données du marché sur le tonnage alimentaire, qui sont mesurées

15:48.647 --> 15:52.551

par Nielsen, constatant juste un peu de faiblesse séquentielle entre le premier

15:52.551 --> 15:55.020

et le deuxième trimestre.

15:55.020 --> 15:57.623

Une question saisonnière intéressante et rapide, tout ce qui change avec les

15:57.623 --> 16:00.459

achats à la rentrée scolaire, est-ce que c'est comme prévu un peu de

16:00.459 --> 16:02.628

ramassage ? Peut-être pareil que les années précédentes ou différent cette

16:02.628 --> 16:03.495

année ?

16:03.495 --> 16:06.665

Donc, ce que nous entendons jusqu'à présent, c'est que tout d'abord, la rentrée

16:06.665 --> 16:09.568

scolaire en particulier a lieu environ une semaine plus tard que l'année

16:09.568 --> 16:13.339

dernière. Les entreprises disent donc que le retour à l'université, qui s'est

16:13.339 --> 16:16.508

produit un peu plus tôt, répond jusqu'à présent à leurs attentes, mais qu'il

16:16.508 --> 16:19.111

est encore trop tôt pour faire appel aux écoles.

16:19.111 --> 16:23.248

Et je pense qu'un autre facteur qui retarde peut-être même cette lecture un

16:23.248 --> 16:27.086

peu plus que d'habitude est l'année dernière, lorsque nous avions les tarifs

16:27.086 --> 16:30.589

comme menace, de nombreux consommateurs sont allés faire leurs courses tôt

16:30.589 --> 16:33.726

alors qu'ils essayaient de devancer l'arrivée de ces tours.

16:33.726 --> 16:37.629

Alors que nous faisons le tour cette année, où il y a le même sentiment

16:37.629 --> 16:40.733

d'urgence, c'est une autre raison pour laquelle il nous faudra encore quelques

16:40.733 --> 16:44.103

semaines avant d'arriver à une conclusion complète sur la façon dont la rentrée

16:44.103 --> 16:47.906

scolaire est terminée et si c'est une victoire ou non pour les détaillants.

16:47.906 --> 16:50.409

Nous vous le demanderons dans quelques semaines.

16:50.409 --> 16:52.344

Vous avez parlé si brièvement de Shopify.

16:52.344 --> 16:55.481

À ce sujet, je suis curieux d'en savoir plus sur le commerce électronique et

16:55.481 --> 16:57.950

sur son impact sur le comportement des consommateurs s'il le fait.

16:57.950 --> 17:00.919

Est-ce que cela profite à certaines entreprises par rapport à d'autres ?

17:00.919 --> 17:04.623

Le commerce électronique continue donc d'être un secteur de croissance

17:04.623 --> 17:08.694

séculaire, certainement dans le secteur de l'épicerie, avec une croissance à

17:08.694 --> 17:10.763

deux chiffres du commerce électronique.

17:10.763 --> 17:14.666

Je pense qu'il y en a, c'est tellement multiforme parce qu'il

17:14.666 --> 17:18.604

y a la croissance elle-même en ce qui concerne l'examen d'un

17:18.604 --> 17:22.041

nombre agrégé. Et puis il y a aussi ce qui se passe dedans.

17:22.041 --> 17:25.344

Ainsi, l'un des secteurs du commerce électronique qui connaît la croissance la

17:25.344 --> 17:28.914

plus rapide est aussi le commerce le jour même ou la livraison immédiate.

17:28.914 --> 17:30.816

Et c'est toujours le cas.

17:30.816 --> 17:34.186

Encore une fois, en prenant Walmart comme exemple, c'est le secteur du commerce

17:34.186 --> 17:36.989

électronique qui connaît la croissance la plus rapide.

17:36.989 --> 17:39.958

Donc les consommateurs sont généralement, la plupart d'entre nous ne savent pas

17:39.958 --> 17:42.694

ce que nous allons manger pour dîner ce soir, n'est-ce pas ?

17:42.694 --> 17:46.732

Au fur et à mesure que nous prenons ces décisions, tout le monde n'est pas en

17:46.732 --> 17:50.269

mesure de planifier à l'avance ce que sera sa basse de commerce électronique en

17:50.269 --> 17:53.338

épicerie, donc vous avez tendance à voir qu'un peu plus d'immédiateté est

17:53.338 --> 17:57.543

importante à cet égard. Et si je peux aussi ouvrir une autre

17:57.543 --> 18:00.012

tangente, les meilleurs détaillants sont aussi...

18:00.045 --> 18:04.183

Utiliser le commerce électronique comme moyen de créer d'autres sources de

18:04.183 --> 18:07.753

profit au moyen de la publicité numérique.

18:07.753 --> 18:11.423

Donc vous pouvez maintenant, en augmentant le volume que vous obtenez, aller

18:11.423 --> 18:15.360

dans un Procter and Gamble ou un Coca-Cola et dire : hé, si nous

18:15.360 --> 18:18.697

travaillons ensemble, nous pouvons montrer une annonce à un consommateur qui

18:18.697 --> 18:22.034

pourrait être à la recherche d'un produit dans votre catégorie.

18:22.034 --> 18:26.071

Et au lieu de faire de la publicité à la télévision ou dans certains

18:26.071 --> 18:29.842

médias traditionnels, vous en placez une dans mon site Web et vous pourriez

18:29.842 --> 18:33.312

avoir une meilleure boucle de rétroaction pour mesurer le rendement de vos

18:33.312 --> 18:37.316

dépenses publicitaires. Ainsi, les entreprises réussissent à créer de nouvelles

18:37.316 --> 18:41.220

entreprises qui aident à supporter les coûts de livraison liés au commerce

18:41.220 --> 18:42.754

électronique.

18:42.754 --> 18:45.624

C'est compris. Donc, comme vous l'avez déjà abordé plus tôt dans notre

18:45.624 --> 18:48.727

conversation, mais en prenant du recul par rapport à toutes ces tendances qui

18:48.727 --> 18:51.630

ont un impact sur le secteur dans son ensemble, pourriez-vous laisser nos

18:51.630 --> 18:54.266

conseillers à l'écoute avec quelques réflexions sur la place réelle des

18:54.266 --> 18:57.136

produits de consommation de base dans le portefeuille compte tenu de l'histoire

18:57.136 --> 18:59.571

de l'évaluation que nous voyons actuellement ?

18:59.571 --> 19:01.306

100 pour cent.

19:01.306 --> 19:05.277

Donc, je pense que pour commencer, l'un de mes rôles n'est pas

19:05.277 --> 19:09.281

seulement de juger les éléments de base, mais aussi de juger les

19:09.281 --> 19:12.784

juges et de savoir comment les investisseurs envisagent l'espace.

19:12.784 --> 19:16.421

Et la conclusion à laquelle j'arrive est que de nombreux investisseurs, en

19:16.421 --> 19:19.158

particulier les gestionnaires de portefeuille généralistes, ont en quelque

19:19.158 --> 19:22.494

sorte quitté l'espace consommateur, probablement parce que ce n'est pas aussi

19:22.494 --> 19:24.763

excitant que la technologie en ce moment.

19:24.763 --> 19:28.834

Donc je pense que le premier conseil serait, vous voyez, ne soyez pas trop

19:28.834 --> 19:32.871

pressé avec la généralisation, parce que je pense à cela, et pour en revenir

19:32.871 --> 19:36.942

à ce dont j'ai parlé en termes de moyens de gagner de l'argent, même

19:36.942 --> 19:40.979

si nous n'avons pas de vente sur le marché, il y a toujours de

19:40.979 --> 19:43.015

l'auto-assistance et des composés de qualité.

19:43.015 --> 19:46.885

Et donc mon travail consiste à vraiment trouver ces opportunités quand les

19:46.885 --> 19:48.887

généreux congés, les spécialistes restent.

19:48.887 --> 19:53.292

C'est donc une valeur que nous avons ici chez Fidelity.

19:53.292 --> 19:57.462

Et oui, les évaluations sont très divisées entre

19:57.462 --> 20:01.700

ceux qui sont aimés et peut-être détestis.

20:01.700 --> 20:05.604

Et encore une fois, nous faisons de notre mieux pour passer au

20:05.604 --> 20:09.541

crible et lorsque cela est logique, nous cherchons à tirer parti de

20:09.541 --> 20:13.145

la situation de cette dislocation dans les possibilités d'évaluation que nous

20:13.145 --> 20:13.712

voyons.

20:13.745 --> 20:16.748

Cela semble donc être un excellent secteur pour les analystes actifs en gestion

20:16.748 --> 20:19.318

et en recherche sur les actions comme vous.

20:19.318 --> 20:22.888

Y a-t-il quelque chose qui, selon vous, est mal compris par les investisseurs

20:22.888 --> 20:26.458

au sujet des produits de consommation de base que vous voulez dire, clarifier

20:26.458 --> 20:28.627

pour le public d'aujourd'hui ?

20:28.627 --> 20:32.631

Oui, je ne sais pas si c'est mal compris en soi,

20:32.631 --> 20:36.602

mais je dirais simplement que les produits de consommation de base

20:36.602 --> 20:40.572

sont en train de changer si nous reconstituons ce dont nous

20:40.572 --> 20:44.576

avons parlé au sujet de l'utilisation du BPL et ce que

20:44.576 --> 20:48.547

cela fait pour appeler ça le tonnage et nous associons également

20:48.547 --> 20:52.517

cela au ralentissement de la croissance démographique aux États-Unis et au

20:52.517 --> 20:55.420

Canada Ce seraient deux facteurs clés du volume.

20:55.420 --> 20:58.957

pour les entreprises de produits agrafables grand public combien de personnes

20:58.957 --> 21:01.627

il y a et combien elles mangent.

21:01.627 --> 21:05.897

Et donc, en voyant les pressions à la baisse sur les deux,

21:05.897 --> 21:09.434

je pense, témoigne simplement de l'importance d'être vraiment sélectif dans

21:09.434 --> 21:12.638

l'espace en termes d'investissement, de prêter attention aux tendances

21:12.638 --> 21:16.908

sous-jacentes qui déterminent qui a la croissance du volume unitaire, qui a

21:16.908 --> 21:21.179

la croissance de la part de marché et aussi les bilans pour

21:21.179 --> 21:24.149

s'assurer qu'ils restent stables. les entreprises et il n'y a aucun risque à ce

21:24.149 --> 21:25.250

sujet.

21:25.250 --> 21:28.553

Incroyable. Ainsi, dans votre univers de couverture, vous courez l'Amérique du

21:28.553 --> 21:30.689

Nord, le Canada et les États-Unis.

21:30.689 --> 21:33.392

Ces tendances que nous avons abordées aujourd'hui touchent largement les deux

21:33.392 --> 21:36.662

côtés de la frontière. Y a-t-il quelque chose de particulier qui différencie le

21:36.662 --> 21:41.133

Canada et U. S. En ce moment et vous voyez quelque chose de différent ?

21:41.133 --> 21:45.070

Je crois que, à votre avis, bon nombre de ces tendances sont

21:45.070 --> 21:47.506

similaires dans les deux zones géographiques.

21:47.506 --> 21:51.443

L'un des avantages que je pense avoir en ce qui concerne les deux géographes

21:51.443 --> 21:54.813

est que le Canada, surtout dans des domaines comme le commerce électronique,

21:54.813 --> 21:58.884

est un peu à la traîne en termes de pénétration globale de la catégorie.

21:58.884 --> 22:01.486

Ainsi, il y aurait davantage, par exemple, dans les épiceries, une pénétration

22:01.486 --> 22:04.523

numérique moyenne à élevée à un seul chiffre ici par rapport à une faible

22:04.523 --> 22:08.060

pénétration à deux chiffres aux États-Unis. Et donc, mais cela donne l'occasion

22:08.060 --> 22:12.197

de voir ce qui fonctionne d'un côté de la frontière et

22:12.197 --> 22:15.934

ensuite d'évaluer les stratégies de l'entreprise de l'autre côté.

22:15.934 --> 22:19.971

Donc, mais je dirais entre les deux, c'est vraiment une question de savoir où

22:19.971 --> 22:23.742

nous en sommes sur la chronologie plutôt que de voir des changements distincts

22:23.742 --> 22:27.612

ou un contraste entre les deux à ce stade.

22:27.612 --> 22:30.582

Pour le reste de notre temps aujourd'hui, Chase, je voulais vous poser des

22:30.582 --> 22:33.085

questions sur vous et votre expérience personnelle chez Fidelity.

22:33.085 --> 22:34.820

Avant notre émission d'aujourd'hui, nous avons discuté du fait que vous

22:34.820 --> 22:36.722

travailliez dans une grande banque canadienne et que vous en êtes maintenant

22:36.722 --> 22:39.324

arrivé à la recherche sur les actions de Fidelity. Je suis curieux de savoir ce

22:39.324 --> 22:41.893

qui vous a mené à cette entreprise et ce que vous aimez vraiment dans votre

22:41.893 --> 22:43.662

travail chez F fidelity.

22:43.662 --> 22:47.299

Oui, donc c'est une excellente question.

22:47.299 --> 22:51.503

Comment je suis arrivé dans ce cabinet en fait, je me souviens

22:51.503 --> 22:56.341

de mon introduction à la finance à la Western Ivy Business School.

22:56.341 --> 22:59.611

Le premier DCF que j'ai fait et toujours, et à partir de ce moment, j'ai

22:59.611 --> 23:02.714

toujours été passionné par l'investissement. Donc, à ce moment-là, je me suis

23:02.714 --> 23:05.384

inscrit pour faire mon CFA niveau 1.

23:05.384 --> 23:07.686

Et Fidelity a toujours été une entreprise qui avait une marque forte.

23:07.686 --> 23:11.022

L'un des livres les plus importants et les premiers que j'ai lus est Peter

23:11.022 --> 23:13.458

Lynch, un à Wall Street. Et ainsi de suite.

23:13.458 --> 23:16.762

Quand j'ai vu l'opportunité et qu'il y avait en fait un gestionnaire de

23:16.762 --> 23:20.098

portefeuille qui travaillait ici qui avait vu une partie de mon travail, cela

23:20.098 --> 23:21.933

m'a encouragé à postuler pour le poste.

23:21.933 --> 23:25.904

Et donc, après avoir suivi le processus de candidature et avoir réussi, c'était

23:25.904 --> 23:28.306

à bien des égards un rêve devenu réalité.

23:28.306 --> 23:31.943

C'était un endroit où j'ai toujours voulu travailler et ensuite j'ai eu

23:31.943 --> 23:35.881

l'occasion de venir ici et de faire partie de cette équipe et donc

23:35.881 --> 23:39.851

c'est vraiment le cas, c'est vraiment que j'ai beaucoup appris en étant entouré

23:39.851 --> 23:43.321

de tant d'investisseurs prospères et en voyant les pratiques exemplaires et la

23:43.321 --> 23:46.625

disponibilité de tous les outils dont nous disposons ici pour essayer de

23:46.625 --> 23:48.593

générer des alpha pour les clients.

23:48.593 --> 23:51.997

Oui, votre étage est un endroit formidable pour apprendre, j'en suis sûr.

23:51.997 --> 23:55.434

À quoi ressemble une journée type pour vous et comment aidez-vous directement

23:55.434 --> 23:59.137

nos gestionnaires de portefeuille Fidelity dans leurs thèses de placement ?

23:59.137 --> 24:03.308

Eh bien, je n'ai pas encore eu le même jour dans ce domaine,

24:03.308 --> 24:07.479

donc il n'y a pas deux jours qui se ressemblent, mais je le

24:07.479 --> 24:11.650

résume comme suit, comme il y a trois mots qui me viennent à

24:11.650 --> 24:14.386

l'esprit, préparer, ou préparer, analyser et communiquer.

24:14.386 --> 24:18.423

Donc, à tout moment de la journée, je fais une ou trois

24:18.423 --> 24:22.327

de ces choses. Je me prépare à une rémunération ou à un

24:22.327 --> 24:25.864

événement à venir, ou j'examine une gamme de résultats sur quelque chose.

24:25.864 --> 24:29.468

J'analyse certaines informations que j'ai pu obtenir plus tôt dans la journée

24:29.468 --> 24:33.672

ou la veille, ou je communique par l'entremise de Teams ou en parlant à

24:33.672 --> 24:37.576

nos gestionnaires de portefeuille en marchant le long de la parcelle pour notre

24:37.576 --> 24:40.879

gestionnaire de portefeuille à Montréal, peut-être en donnant un coup de

24:40.879 --> 24:44.483

téléphone. Et puis je suppose que je superposerais ça avec le mot hustle.

24:44.483 --> 24:47.619

C'est très ancré dans notre culture, comme avoir un sentiment d'urgence et se

24:47.619 --> 24:50.522

bousculer pour essayer de patiner aussi vite que possible jusqu'à la rondelle,

24:50.522 --> 24:52.224

pour utiliser une analogie avec le hockey.

24:52.224 --> 24:56.194

Alors oui, préparez, analysez, communiquez.

24:56.194 --> 24:58.530

Avec un peu d'agacement.

24:58.530 --> 25:01.700

Incroyable, et j'apprécie l'analogie avec le hockey, une forme très belle pour

25:01.700 --> 25:04.636

un Canadien. Avant de terminer aujourd'hui, Chase, quelles sont les dernières

25:04.636 --> 25:06.705

réflexions que vous laisseriez à notre auditoire, que ce soit sur les

25:06.705 --> 25:08.807

perspectives des produits de consommation de base à l'avenir ou sur les

25:08.807 --> 25:10.442

dernières réflexions à ce sujet ?

25:10.442 --> 25:13.745

Oui, ma dernière pensée, je pense que là où nous avons commencé, c'est une

25:13.745 --> 25:16.014

période très dynamique dans l'espace consommateur.

25:16.014 --> 25:19.651

Je pense qu'il est important d'être sélectif dans les produits de consommation

25:19.651 --> 25:23.255

de base, mais aussi de ne pas généraliser et d'ignorer complètement l'espace

25:23.255 --> 25:26.825

parce qu'il y a des opportunités.

25:26.825 --> 25:30.495

Et c'est très ressenti que le fait d'être chez Fidelity nous donne un avantage

25:30.495 --> 25:33.899

non seulement en ce qui concerne l'ensemble des investisseurs que nous avons en

25:33.899 --> 25:37.302

équipe, mais aussi les outils dont nous disposons pour avoir un avantage et

25:37.302 --> 25:39.838

créer des alpha pour nos clients.

25:39.838 --> 25:42.474

Eh bien, merci beaucoup, Chase. Nous allons laisser notre discussion là

25:42.474 --> 25:44.943

aujourd'hui, mais nous apprécions beaucoup que vous partagiez vos paroles de

25:44.943 --> 25:47.579

sagesse avec notre auditoire de conseillers partout au Canada aujourd'hui.

25:47.579 --> 25:50.982

Merci Lauren, c'est un plaisir d'être avec vous.

25:50.982 --> 25:53.685

Merci d'avoir écouté cette balado-diffusion

25:53.685 --> 25:55.487

DialoguesFidelity.

25:55.487 --> 25:58.490

Si ce n'est pas déjà fait, abonnez-vous à DialoguesFIdelity

25:58.490 --> 26:00.458

sur la plateforme de balado diffusion

26:00.458 --> 26:02.060

de votre choix.

26:02.060 --> 26:04.529

Et si vous aimez ce que vous entendez, laissez un

26:04.529 --> 26:07.265

commentaire ou une note de 5 étoiles.

26:07.265 --> 26:10.001

Pour plus de renseignements sur les webmissions en direct à

26:10.001 --> 26:13.204

venir, veuillez consulter Fidelity.ca

26:13.204 --> 26:16.141

N'oubliez pas de suivre Fidelity Canada sur LinkedIn,

26:16.141 --> 26:19.077

YouTube et Instagram et de vous abonner

26:19.077 --> 26:21.813

au DialoguesFidelity sur votre plateforme de

26:21.813 --> 26:24.249

balado-diffusion préférée.

26:24.249 --> 26:26.251

Nous conclurons la balado diffusion d'aujourd'hui par

26:26.251 --> 26:28.520

une note légale.

26:28.520 --> 26:31.222

Les opinions exprimées dans cette balado diffusion sont

26:31.222 --> 26:32.624

celles des participants.

26:32.624 --> 26:34.859

Elle ne reflète pas nécessairement le point de vue

26:34.859 --> 26:37.562

de Fidelity Investments Canada, SRI.

26:37.562 --> 26:40.198

Ou de ses sociétés affiliées.

26:40.198 --> 26:42.734

Cette balado-diffusion est fournie à titre d'information

26:42.734 --> 26:45.303

seulement et ne doit pas être interprété comme des

26:45.303 --> 26:48.239

conseils en placement ou des conseil d'ordre

26:48.239 --> 26:50.308

juridique ou fiscal.

26:50.308 --> 26:53.478

Elle ne constitue pas une offre d'achat ou de vente

26:53.478 --> 26:56.281

et Fidelity n'appuie, ne recommande ou ne

26:56.281 --> 26:58.683

parraine aucun des titres ou des entités

26:58.683 --> 27:00.118

mentionnés.

27:00.118 --> 27:03.321

Veuillez lire le prospectus d'un fonds avant d'investir.

27:03.321 --> 27:05.457

Les fonds ne sont pas garantis.

27:05.457 --> 27:07.859

Leur valeur est appelée à fluctuer fréquemment et

27:07.859 --> 27:11.229

le rendement passé pourrait ou non être reproduit.

27:11.229 --> 27:13.732

Les placements dans les fond sont assortis de frais,

27:13.732 --> 27:16.301

de dépenses et de commissions.

27:16.301 --> 27:18.536

Merci d'avoir regardé et à la prochaine!

Partager

DialoguesFidelity : Bénéfices au deuxième trimestre et portrait des consommateurs

Écouter le balado