DialoguesFidelity : L’avenir de la Catégorie Fidelity Vision stratégique

00:00.000 --> 00:01.280
<b>Veuillez noter que le sous-titrage en français pour cette webémission repose sur l’intelligence artificielle</b>

00:01.280 --> 00:03.760
<b>des erreurs d’orthographe ou autres pourraient survenir.</b>

00:03.760 --> 00:06.400
<b>Nous vous prions de nous excuser pour tout inconvénient que cela pourrait causer. </b>

00:07.800 --> 00:10.440
Bonjour et bienvenue à Fidelity Connects.

00:10.440 --> 00:12.040
Je suis Agnes Doherty.

00:12.040 --> 00:15.000
Après une carrière extraordinaire de 40 ans chez Fidelity,

00:15.000 --> 00:18.000
le gestionnaire de portefeuille de Fidelity, se retirera de

00:18.000 --> 00:21.920
la gestion quotidienne de portefeuille à la fin de 2026.

00:21.920 --> 00:25.240
Au Canada, Wall supervise le Fonds de catégorie

00:25.240 --> 00:28.520
Fidelity Insights, qui s'est composé à un taux

00:28.520 --> 00:31.800
de 17 % annualisé, surpassant le S&P 500 de

00:31.800 --> 00:35.320
2 % annualisé depuis sa création en 2017.

00:35.320 --> 00:38.600
La bonne nouvelle, c'est que Wil Danoff demeurera chez

00:38.600 --> 00:41.880
Fidelity à titre de conseiller, veillant à ce que

00:41.880 --> 00:44.440
ses connaissances en investissement continuent d'avoir un

00:44.440 --> 00:47.600
impact sur l'organisation et les investisseurs.

00:47.600 --> 00:50.080
Nos prochains invités cogèrent actuellement le fonds aux

00:50.080 --> 00:53.280
côtés de M. Danoff et continuera d'occuper des

00:53.280 --> 00:55.840
postes de cogestionnaire après sa retraite.

00:56.880 --> 00:59.480
Quelle sera la prochaine étape pour Fidelity Insights Class

00:59.480 --> 01:02.040
alors qu'elle entame ce nouveau chapitre, et comment se

01:02.040 --> 01:04.320
positionne le portefeuille aujourd'hui à mesure que les

01:04.320 --> 01:06.120
conditions du marché évoluent ?

01:06.120 --> 01:08.600
Les gestionnaires de portefeuille, Nidhi Gupta et Matthew

01:08.600 --> 01:11.680
Drukker, se joignent maintenant à moi pour en discuter et

01:11.680 --> 01:14.320
faire le point sur la classe Fidelity Insights.

01:14.320 --> 01:16.080
Bonjour, Nidhi et Matt.

01:16.120 --> 01:17.240
Bienvenue à Fidelity Connects.

01:19.760 --> 01:21.400
Bonjour, je suis heureux d'être ici.

01:21.400 --> 01:21.480
Je vous remercie.

01:21.480 --> 01:23.760
Pour rappel à tout le monde, la webdiffusion d'aujourd'hui

01:23.760 --> 01:26.080
propose une interprétation audio en français en direct et

01:26.080 --> 01:28.440
nous avons également une boîte de questions et réponses

01:28.440 --> 01:30.560
disponible, alors veuillez entrer toutes les questions que

01:30.560 --> 01:33.760
vous avez. Nidhi et Matt, un fait vraiment

01:33.760 --> 01:36.840
intéressant sur vous deux, vous avez commencé chez Fidelity

01:36.840 --> 01:38.880
en tant que stagiaires en 2008.

01:40.120 --> 01:41.760
Pour de nombreuses personnes présentes dans l'auditoire

01:41.760 --> 01:43.360
d'aujourd'hui, elles n'ont peut-être jamais entendu parler

01:43.360 --> 01:45.720
de vous auparavant, donc je pense qu'un bon endroit pour

01:45.720 --> 01:48.040
commencer la conversation serait de parler un peu de votre

01:48.040 --> 01:49.840
carrière jusqu'à présent, de votre parcours chez Fidelity.

01:49.840 --> 01:52.120
Nidhi, nous allons commencer par vous.

01:54.480 --> 01:57.520
Merci de m'avoir reçu et merci à tous pour votre

01:57.520 --> 01:59.040
soutien au fil des ans.

02:00.200 --> 02:03.280
Matt et moi avons commencé comme stagiaires à l'été

02:03.280 --> 02:06.400
2007, nous nous sommes joints à temps plein en

02:06.400 --> 02:09.520
2008, donc nous sommes chez Fidelity depuis près de

02:09.520 --> 02:12.920
20 ans. Au cours de cette période,

02:12.920 --> 02:16.080
j'ai géré plusieurs fonds différents depuis 2013,

02:16.080 --> 02:19.240
y compris Fidelity Advisor New Insights, que

02:19.240 --> 02:22.400
j'ai commencé à gérer avec Willy en

02:22.400 --> 02:25.560
2020, ce partenariat fait donc près de

02:25.560 --> 02:28.720
six ans que j'ai commencé à gérer.

02:29.720 --> 02:32.800
Avant cela, je gérais environ 15 milliards de dollars de

02:32.800 --> 02:36.080
fonds du secteur de la technologie pour Fidelity.

02:36.080 --> 02:39.320
Avant cela, le Fonds du secteur des services

02:39.320 --> 02:42.600
de communication a enregistré un excellent rendement pour

02:42.600 --> 02:44.360
tous ces produits.

02:44.360 --> 02:47.400
J'ai également été notre chef de file mondial du secteur

02:47.400 --> 02:50.080
de la technologie pendant plusieurs années.

02:50.080 --> 02:53.320
Pendant ce temps, j'ai couvert en tant

02:53.320 --> 02:56.560
qu'analyste une grande partie des grandes actions

02:56.560 --> 02:59.800
technologiques, y compris Google, Meta, Amazon et

02:59.800 --> 03:00.800
Netflix.

03:02.440 --> 03:05.640
Tout au long de mes années chez Fidelity

03:05.640 --> 03:08.880
en tant qu'analyste, j'ai fait partie de notre

03:08.880 --> 03:11.320
équipe internationale. J'ai donc couvert plusieurs

03:11.320 --> 03:13.720
industries internationales différentes, y compris des

03:13.720 --> 03:16.960
actions dans le secteur industriel, le secteur de

03:16.960 --> 03:20.200
la consommation. Avant Fidelity, j'ai couvert le secteur

03:20.200 --> 03:21.560
des soins de santé.

03:23.160 --> 03:26.200
Ensemble, je crois que Matt et moi avons couvert la

03:26.200 --> 03:28.520
grande majorité du S&P 500.

03:28.520 --> 03:31.600
Je pense, surtout, que nous avons couvert un grand

03:31.600 --> 03:34.720
nombre des plus importantes actions de l'indice, j'en ai

03:34.720 --> 03:35.720
mentionné quelques-unes.

03:36.560 --> 03:39.680
Cela a été extrêmement précieux parce que ce sont

03:39.680 --> 03:42.800
les entreprises qui connaissent la croissance la plus rapide

03:42.800 --> 03:45.920
et donnent vraiment le ton à de nombreuses tendances

03:45.920 --> 03:47.320
laïques sur le marché.

03:48.680 --> 03:51.720
Je dirais que le partenariat avec Will a

03:51.720 --> 03:54.400
été très organique au fil des ans.

03:55.680 --> 03:58.480
J'ai travaillé en étroite collaboration avec lui sur toutes

03:58.480 --> 04:01.640
les actions que j'ai couvertes tout au long de ma

04:01.640 --> 04:04.800
carrière chez Fidelity et sur tous les fonds que j'ai

04:04.800 --> 04:07.640
gérés, surtout lorsque j'ai couvert certaines de ces plus

04:07.640 --> 04:10.160
grandes actions technologiques qui étaient parmi les plus

04:10.160 --> 04:13.000
grandes positions de son portefeuille, à l'époque où nous

04:13.000 --> 04:15.840
avons développé une relation beaucoup plus étroite et qu'il

04:15.840 --> 04:18.680
m'a demandé de le rejoindre sur Fidelity Advisor New

04:18.680 --> 04:20.120
Perspectives en 2020.

04:21.360 --> 04:24.680
Ce fut un partenariat incroyable et nous avons obtenu

04:24.680 --> 04:27.280
de très bons résultats sur ce fonds.

04:29.360 --> 04:32.720
Matt et moi voulons vraiment

04:32.720 --> 04:36.120
poursuivre la tradition avec ces

04:36.120 --> 04:37.800
atouts supplémentaires.

04:37.800 --> 04:39.120
Matt, et vous ?

04:39.120 --> 04:41.080
À quoi ressemble votre parcours Fidelity ?

04:42.960 --> 04:45.960
Je pense que, comme Nidhi l'a dit, l'une des

04:45.960 --> 04:49.000
choses qui est vraiment spéciale dans ce voyage de

04:49.000 --> 04:52.040
cogestion avec elle est que nous avons grandi ensemble

04:52.040 --> 04:54.520
en tant qu'investisseurs. Nous avons couvert de nombreuses

04:54.520 --> 04:56.680
actions différentes, nous avons géré des fonds sélectionnés

04:56.680 --> 04:59.640
et nous avons eu l'occasion de travailler de plus en plus

04:59.640 --> 05:02.360
étroitement avec Will au fil du temps.

05:02.360 --> 05:05.720
Je suis devenu cogestionnaire diversifié avec Wil y a

05:05.720 --> 05:09.080
deux ans, alors j'ai rejoint Nidhi quatre ans après

05:09.080 --> 05:10.080
Nidhi.

05:10.960 --> 05:13.720
Je crois que nous sommes tous les deux choisis par

05:13.720 --> 05:15.640
l'entremise de la même philosophie fondamentale selon

05:15.640 --> 05:17.280
laquelle les actions suivent les bénéfices.

05:18.680 --> 05:21.800
Nous avons également le même processus qui vise

05:21.800 --> 05:24.920
à rester proche des industries, en travaillant avec

05:24.920 --> 05:28.040
notre équipe très solide d'analystes Fidelity pour trouver

05:28.040 --> 05:29.040
des opportunités.

05:30.520 --> 05:33.800
Nous savons comment travailler avec l'équipe parce que nous

05:33.800 --> 05:37.080
avons tous les deux été analystes pendant près d'une

05:37.080 --> 05:38.160
décennie et demie.

05:40.080 --> 05:43.000
Nous passons du temps ensemble, rencontrons des entreprises,

05:43.000 --> 05:45.520
y compris des rappels trimestriels, nous cherchons

05:45.520 --> 05:48.400
continuellement à identifier les actions dont la croissance

05:48.400 --> 05:51.680
est sous-appréciée par le marché, que ce soit en

05:51.680 --> 05:54.360
termes d'ampleur ou de durabilité.

05:54.360 --> 05:57.080
Je pense qu'avec deux d'entre nous en tant que co-PM, nous

05:57.080 --> 05:58.600
pouvons couvrir encore plus de terrain.

06:00.000 --> 06:03.040
En grandissant en tant qu'investisseurs chez Fidelity, nous

06:03.040 --> 06:06.040
avons vécu un certain nombre d'environnements de marché

06:06.040 --> 06:09.040
très différents. Au début de notre carrière, nous étions

06:09.040 --> 06:12.200
stagiaires en 2007 avant la crise financière, et nous avons

06:12.200 --> 06:15.360
donc commencé à occuper nos sièges au fur et à

06:15.360 --> 06:16.920
mesure que le GFC se déroulait.

06:16.920 --> 06:20.720
C'était une expérience formatrice.

06:20.720 --> 06:23.080
À l'époque, je couvrais les entreprises de consommation

06:23.080 --> 06:25.760
discrétionnaires et je me souviens que Will m'a rappelé,

06:25.760 --> 06:29.000
Matt, les restaurants peuvent être le canari de la mine de

06:29.000 --> 06:31.360
charbon pour le sentiment des consommateurs.

06:31.360 --> 06:33.160
Les consommateurs représentent les deux tiers de l'économie.

06:33.160 --> 06:35.800
Lorsqu'ils commencent à se sentir moins mal, vous pourriez

06:35.800 --> 06:39.000
le voir d'abord dans une foule pour un meilleur café le

06:39.000 --> 06:42.000
matin. Nous avons commencé à suivre l'activité

06:42.000 --> 06:45.200
au niveau des magasins chez Starbucks de très près

06:45.200 --> 06:48.440
et bien sûr, lorsque les ventes des mêmes magasins

06:48.440 --> 06:51.640
ont cessé de se détériorer en mars 2009, ce

06:51.640 --> 06:54.840
qui s'est avéré être l'un des premiers signes que

06:54.840 --> 06:57.160
le cycle avait atteint son point bas.

06:57.160 --> 07:00.040
Cette première expérience a vraiment confirmé à quel point

07:00.040 --> 07:02.960
une étude approfondie des entreprises peut vous donner un

07:02.960 --> 07:05.640
avantage sur le plan de l'investissement.

07:05.640 --> 07:08.640
Bien sûr, le véritable moment fort a été d'aller avec Wil

07:08.640 --> 07:10.800
rencontrer Howard Schultz et d'approfondir le plan de

07:10.800 --> 07:13.520
Starbucks visant à soutenir la croissance même après que le

07:13.520 --> 07:16.520
stock ait plus que doublé par rapport aux niveaux les plus

07:16.520 --> 07:17.520
bas.

07:18.280 --> 07:20.440
Comme le dit toujours, ce n'est pas parce qu'une action a

07:20.440 --> 07:22.440
doublé que vous l'avez manquée. Nous ne l'avons pas manqué.

07:24.960 --> 07:28.040
Comme Nidhi l'a dit, au cours de la décennie suivante,

07:28.040 --> 07:30.240
j'ai couvert d'autres secteurs des services de

07:30.240 --> 07:32.720
communication. Les services de technologie et de

07:32.720 --> 07:35.480
communication représentent maintenant environ la moitié du

07:35.480 --> 07:36.480
marché.

07:37.960 --> 07:41.120
Au fil du temps, en couvrant la technologie, nous

07:41.120 --> 07:43.920
avons vu ces grandes plateformes numériques nous ont

07:43.920 --> 07:47.080
vraiment donné une place de premier plan à plusieurs

07:47.080 --> 07:48.840
transitions technologiques majeures depuis l'essor

07:48.840 --> 07:51.640
d'Internet, l'Internet mobile, le nuage, l'évolution de la

07:51.640 --> 07:54.160
publicité numérique et la diffusion vidéo en continu.

07:54.160 --> 07:57.360
Nous sommes maintenant dans cette prochaine phase, alors

07:57.360 --> 08:00.520
que l'IA générative commence à remodeler de nombreuses

08:00.520 --> 08:03.720
industries et à stimuler une grande partie de

08:03.720 --> 08:07.280
l'économie. Nous nous sentons bien préparés pour cela.

08:07.320 --> 08:09.760
Tout au long de tous ces environnements et tendances en

08:09.760 --> 08:11.520
matière d'investissement, la constante a travaillé en

08:11.520 --> 08:13.480
étroite collaboration avec le groupe de travail de

08:13.480 --> 08:16.320
l'entreprise. Son approche a toujours été la recherche

08:16.320 --> 08:19.600
fondamentale ascendante et une idée simple selon laquelle, à

08:19.600 --> 08:22.200
long terme, les actions suivent les bénéfices.

08:24.400 --> 08:27.480
Cette philosophie a guidé le fonds depuis des décennies

08:27.480 --> 08:30.560
et elle se poursuivra même lorsque, à la fin

08:30.560 --> 08:33.640
de l'année, il quittera son poste actif de premier

08:33.640 --> 08:35.000
ministre pour devenir conseiller.

08:36.320 --> 08:38.960
Il ne fait aucun doute que Wil Donoff a été l'une des

08:38.960 --> 08:40.360
franchises les plus réussies ici chez Fidelity.

08:40.360 --> 08:43.360
C'est tellement incroyable, vous êtes les vedettes

08:43.360 --> 08:46.400
qui ont été choisies pour prendre les

08:46.400 --> 08:48.960
rênes. C'est tellement intéressant de vous écouter parler

08:48.960 --> 08:52.080
parce que j'entends des choses comme si vous avez grandi

08:52.080 --> 08:55.240
ensemble dans Fidelity en travaillant aux côtés de Wil et

08:55.240 --> 08:58.280
de son équipe. On dirait qu'il y a une

08:58.280 --> 09:01.560
telle approche d'équipe inhérente et forte à tout et Wil

09:01.560 --> 09:04.600
a vraiment institutionnalisé sa façon de penser.

09:04.600 --> 09:07.680
Nidhi, si je pouvais vous transmettre la question suivante,

09:07.680 --> 09:10.720
j'aimerais en savoir un peu plus sur votre expérience

09:10.720 --> 09:13.800
de travail avec Wil Danoff et sur les éléments

09:13.800 --> 09:16.840
clés de son processus que vous allez continuer à

09:16.840 --> 09:18.560
appliquer au Fonds Insights aujourd'hui.

09:22.000 --> 09:23.960
Matt a mentionné l'un d'entre eux, à savoir que les actions

09:23.960 --> 09:24.960
suivent les gains.

09:26.720 --> 09:29.440
Cela signifie que nous faisons de la recherche de bas en

09:29.440 --> 09:31.640
haut, que nous travaillons en étroite collaboration avec le

09:31.640 --> 09:34.360
département de recherche qui couvre plus de 2 000 actions à

09:34.360 --> 09:35.360
l'échelle mondiale.

09:36.040 --> 09:38.440
Comme Matt l'a mentionné, nous avons été dans les tranchées

09:38.440 --> 09:40.880
avec le département de recherche, et nous avons donc des

09:40.880 --> 09:41.880
relations étroites là-bas.

09:43.600 --> 09:46.200
L'autre philosophie de Wil est de continuer à tourner les

09:46.200 --> 09:48.800
pierres, de continuer à chercher des idées, de continuer à

09:48.800 --> 09:50.400
apprendre des entreprises.

09:50.440 --> 09:53.600
Pour Matt et moi, nous sommes assis juste à côté de

09:53.600 --> 09:56.760
Wil, Wil est assis juste là, Matt est assis de l'autre

09:56.760 --> 09:59.920
côté de lui, juste ce mantra de continuer à retourner des

09:59.920 --> 10:02.800
rochers, c'est une sorte d'air que Matt et moi respirons

10:02.800 --> 10:05.960
tous les jours, et nous le sommes depuis près de 20

10:05.960 --> 10:08.920
ans. Nous passons beaucoup de temps à rencontrer des

10:08.920 --> 10:12.280
entreprises. Dans nos bureaux, nous avons généralement

10:12.280 --> 10:15.680
un calendrier de réunions consécutives avec les PDG

10:15.680 --> 10:19.080
et les directeurs financiers sur une base quotidienne

10:19.080 --> 10:21.000
dans nos bureaux.

10:21.040 --> 10:24.080
Nous voyageons très souvent pour rencontrer des entreprises

10:24.080 --> 10:26.080
à leurs bureaux.

10:26.080 --> 10:28.640
Matt et moi allons en Californie avec Will la semaine

10:28.640 --> 10:31.720
prochaine. Nous allons rencontrer Jensen lors de la

10:31.720 --> 10:33.760
conférence Nvidia GTC à San Jose.

10:35.120 --> 10:37.120
Nous dînons avec OpenAI.

10:37.120 --> 10:40.640
Nous étions en Californie en décembre.

10:40.640 --> 10:42.200
Nous avions une programmation incroyable.

10:42.200 --> 10:45.360
Ce sont des chefs de file de

10:45.360 --> 10:48.480
l'industrie, des pionniers dans l'industrie et nous

10:48.480 --> 10:51.600
sommes en première ligne pour ces dirigeants

10:51.600 --> 10:54.760
et ces fondateurs et ce qu'ils essaient

10:54.760 --> 10:57.560
de construire, et c'est extrêmement précieux.

10:57.600 --> 11:00.800
Je veux dire, en fin de compte, c'est une

11:00.800 --> 11:04.040
entreprise de personnes, vous nous faites tous confiance en

11:04.040 --> 11:07.280
tant que gestionnaires de fonds et nous, à notre

11:07.280 --> 11:10.520
tour, faisons confiance à ces fondateurs et PDG pour

11:10.520 --> 11:11.600
bâtir ces entreprises.

11:14.560 --> 11:17.800
Je pense que cette confiance prend du temps à bâtir et c'est

11:17.800 --> 11:20.760
quelque chose sur lequel Matt et moi avons travaillé dur au

11:20.760 --> 11:23.200
cours de nos près de 20 ans chez Fidelity.

11:24.600 --> 11:27.680
Je peux vous donner quelques exemples, mais

11:27.680 --> 11:30.720
c'est cette confiance qui nous aide en

11:30.720 --> 11:33.800
fin de compte à filtrer le bruit

11:33.800 --> 11:36.880
du marché et à vraiment déterminer qui

11:36.880 --> 11:39.960
seront les gagnants et les perdants dans

11:39.960 --> 11:43.040
une industrie donnée, au lieu de nous

11:43.040 --> 11:46.120
laisser prendre dans les rapports trimestriels sur

11:46.120 --> 11:49.160
les résultats ou par la volatilité quotidienne

11:49.160 --> 11:51.800
du risque géopolitique et autre chose.

11:52.800 --> 11:56.040
Google, il a été considéré comme un perdant de

11:56.040 --> 11:57.840
l'IA en 2023 et 2024.

11:57.840 --> 12:00.840
Nous connaissons l'entreprise depuis l'introduction en

12:00.840 --> 12:03.800
bourse, nous étions très convaincus qu'elle

12:03.800 --> 12:06.800
dispose de la meilleure technologie d'IA

12:06.800 --> 12:09.800
et de la meilleure équipe de

12:09.800 --> 12:11.720
direction pour y parvenir.

12:11.720 --> 12:15.480
Depuis, le stock a doublé.

12:15.480 --> 12:18.600
Netflix, l'action a atteint moins de

12:18.600 --> 12:21.760
20$ en 2022, le sentiment du

12:21.760 --> 12:24.160
marché était terrible.

12:24.160 --> 12:27.200
Nous sommes allés rencontrer l'équipe de direction à

12:27.200 --> 12:30.720
l'été 2022. Nous avons pu lire très

12:30.720 --> 12:34.080
bien certaines des initiatives qu'ils lancaient.

12:34.080 --> 12:37.240
C'est une équipe de gestion que nous

12:37.240 --> 12:39.360
connaissons depuis très longtemps.

12:39.400 --> 12:42.440
Nous en avons acheté plus, le stock est

12:42.440 --> 12:45.840
5X depuis. Cela montre simplement que tant que

12:45.840 --> 12:49.000
nous maintiendrons ces relations et que nous

12:49.000 --> 12:52.160
continuerons à les établir, je pense que

12:52.160 --> 12:55.320
nous continuerons à avoir l'avantage de filtrer

12:55.320 --> 12:58.440
le bruit sur le marché et de

12:58.440 --> 13:00.960
parier avec les équipes de direction.

13:00.960 --> 13:03.960
Je pense que c'est vraiment la sauce

13:03.960 --> 13:06.520
secrète de la performance de Wil.

13:07.960 --> 13:11.080
Je crois que c'est une tradition dans laquelle Matt et

13:11.080 --> 13:13.600
moi avons grandi et que nous allons poursuivre.

13:14.600 --> 13:17.680
Cela ressemble à un voyage épique en Californie que vous

13:17.680 --> 13:20.280
avez prévu. Certains des noms que vous avez mentionnés

13:20.280 --> 13:22.640
là-bas, c'est vraiment incroyable que vous ayez une ligne

13:22.640 --> 13:25.800
d'accès directe à eux et un si grand avantage de Wil Danoff

13:25.800 --> 13:28.960
et de sa marque, mais aussi du moteur Fidelity de plus en

13:28.960 --> 13:29.960
plus grand.

13:30.680 --> 13:33.880
Matt, je voulais vous parler un peu des entreprises privées.

13:33.880 --> 13:35.960
Nidhi, vous venez de mentionner quelques entreprises

13:35.960 --> 13:38.040
privées que vous rencontrerez en Californie.

13:38.040 --> 13:40.960
Nous pouvons voir que SpaceX figure dans le top 10.

13:40.960 --> 13:43.360
Matt, peut-être nous parler du processus concernant les

13:43.360 --> 13:46.320
particuliers et de la façon dont ils ont également pu

13:46.320 --> 13:47.800
ajouter de l'alpha au portefeuille.

13:51.480 --> 13:54.080
Les particuliers peuvent représenter jusqu'à 5 % du

13:54.080 --> 13:57.440
portefeuille. Les investissements privés

13:57.440 --> 14:01.120
sont vraiment bons.

14:01.120 --> 14:04.360
Ils doivent être un bon investissement à part entière, mais

14:04.360 --> 14:06.960
ils sont aussi une excellente source d'information pour

14:06.960 --> 14:10.200
nous. Maintenant que les entreprises restent privées

14:10.200 --> 14:13.200
plus longtemps, elles atteignent maintenant un niveau record

14:13.200 --> 14:16.240
en termes de pourcentage du marché, près de

14:16.240 --> 14:18.120
10 % du marché.

14:18.120 --> 14:21.400
L'accès au secteur privé est un facteur de

14:21.400 --> 14:23.840
différenciation par rapport à l'investissement passif.

14:26.160 --> 14:29.160
L'une des choses intéressantes à propos de SpaceX

14:29.160 --> 14:32.160
est que nous avons pu investir dans l'entreprise

14:32.160 --> 14:35.200
très tôt grâce à la plateforme d'investissement privé

14:35.200 --> 14:36.200
de Fidelity.

14:37.280 --> 14:39.640
C'était à l'époque où l'entreprise était encore en quelque

14:39.640 --> 14:42.760
sorte un fournisseur de lancement à faire ses preuves.

14:42.800 --> 14:45.920
Nous avons souscrit à la possibilité pour eux

14:45.920 --> 14:49.080
de réaliser seuls des fusées réutilisables, mais au

14:49.080 --> 14:51.800
cours de cette période, l'entreprise a considérablement

14:51.800 --> 14:54.960
évolué à mesure qu'elle s'est étendue aux communications

14:54.960 --> 14:58.080
par satellite avec Starlink, qui est un facteur

14:58.080 --> 14:59.800
clé de flux de trésorerie.

14:59.800 --> 15:02.920
Notre position au sein de SpaceX s'est développée

15:02.920 --> 15:06.000
de la meilleure façon possible, surtout grâce au

15:06.000 --> 15:09.080
succès de l'entreprise, de sorte qu'elle est devenue

15:09.080 --> 15:10.600
une position plus importante.

15:12.560 --> 15:14.400
À l'origine, notre base d'investissement était évaluée à

15:14.400 --> 15:16.480
moins de 10 milliards de dollars, je crois, Nidhi.

15:17.840 --> 15:20.920
Au fur et à mesure que la société a continué à

15:20.920 --> 15:24.000
exécuter, la valeur s'est aggravée et la rumeur dit à l'IPO,

15:24.000 --> 15:28.000
à une évaluation de plus de 1 500 milliards de dollars.

15:28.000 --> 15:30.600
Ils ne peuvent pas tous être 150 ensacheurs, mais...

15:31.760 --> 15:32.760
Vous ferez de votre mieux.

15:35.440 --> 15:38.720
Je pense qu'il est fascinant de voir

15:38.720 --> 15:42.040
l'entreprise de près par SpaceX et de

15:42.040 --> 15:45.320
comprendre à quel point Elon est remarquable

15:45.320 --> 15:48.320
dans la résolution de problèmes.

15:48.360 --> 15:51.360
Je me souviens que Nidhi, Wil et moi

15:51.360 --> 15:54.360
avons visité le moteur de fusée Falconà à

15:54.360 --> 15:57.400
Los Angeles. Une chose qui m'a vraiment marqué

15:57.400 --> 15:59.840
était cette philosophie de fabrication.

15:59.840 --> 16:02.000
Les entreprises aérospatiales traditionnelles conçoivent

16:02.000 --> 16:05.000
souvent un seul et grand moteur complexe

16:05.000 --> 16:08.000
et SpaceX fabriquait plutôt de nombreux moteurs

16:08.000 --> 16:11.040
plus petits avec une conception normalisée, puis

16:11.040 --> 16:13.920
les combinait pour générer plus de poussée.

16:13.920 --> 16:16.920
Cela leur a permis de fabriquer

16:16.920 --> 16:19.960
plus rapidement à grande échelle, d'améliorer

16:19.960 --> 16:22.920
la fiabilité, puis d'itérer ces unités.

16:22.920 --> 16:26.640
Cette idée qu'Elon poursuivait était

16:26.640 --> 16:29.160
une intégration verticale.

16:29.200 --> 16:32.080
Si un composant de la chaîne d'approvisionnement n'était pas

16:32.080 --> 16:34.000
disponible auprès d'un fournisseur, il produisait

16:34.000 --> 16:36.600
littéralement des pièces directement sur la chaîne de

16:36.600 --> 16:38.520
montage, parfois avec des imprimantes 3D.

16:39.560 --> 16:42.760
Nous avons vu quelque chose de similaire lorsque le

16:42.760 --> 16:45.600
satellite Starlink en était encore aux premières phases.

16:45.600 --> 16:48.680
Nous sommes allés à l'usine de fabrication, nous avons

16:48.680 --> 16:51.760
fait ces appels d'experts tiers et tout le monde

16:51.760 --> 16:54.800
à l'extérieur de SpaceX et tous les experts nous

16:54.800 --> 16:57.880
ont dit que les interconnexions par satellite avec des

16:57.880 --> 17:00.600
lasers pour connecter les satellites ne seraient pas

17:00.600 --> 17:03.360
résolubles parce qu'en orbit terrestre basse, l'objectif ne

17:03.360 --> 17:06.400
brûlerait pas à la rentrée et vous ne pouvez

17:06.400 --> 17:09.160
tout simplement pas avoir des milliers d'objets qui

17:09.160 --> 17:10.400
pleuvent. sur terre.

17:11.480 --> 17:14.520
Avec cette préoccupation à l'esprit, nous nous

17:14.520 --> 17:17.600
rendons à l'usine, l'ingénieur nous fait visiter

17:17.600 --> 17:20.640
et nous montre comment ils résolvent ce

17:20.640 --> 17:23.680
problème insoluble en inventant une nouvelle solution

17:23.680 --> 17:26.720
utilisant une lentille en aluminium au lieu

17:26.720 --> 17:28.920
du verre trempé.

17:28.920 --> 17:31.680
Cette capacité du réseau à devenir alors un système maillé

17:31.680 --> 17:34.400
où les données peuvent circuler dans l'espace leur a permis

17:34.400 --> 17:36.600
de remporter des contrats gouvernementaux et de jouer

17:36.600 --> 17:38.800
maintenant un rôle plus important dans les téléphones

17:38.800 --> 17:39.960
cellulaires directs.

17:40.000 --> 17:43.120
Ce sont ces expériences de rencontre avec les équipes

17:43.120 --> 17:46.240
de direction. Wil dit toujours que les index passifs

17:46.240 --> 17:49.360
ne rencontrent pas les équipes de direction, qu'ils ne

17:49.360 --> 17:52.480
visitent pas les usines et qu'ils ne posent même

17:52.480 --> 17:55.600
pas de questions et encore moins les bonnes questions.

17:59.280 --> 18:02.200
C'est la culture de l'ingénierie et le rythme d'innovation

18:02.200 --> 18:05.680
chez Starlink qui ont vraiment motivé leur succès.

18:05.720 --> 18:08.680
Il est tôt, il y a d'autres problèmes d'ingénierie

18:08.680 --> 18:11.680
à résoudre, mais nous pourrions parler des centres de

18:11.680 --> 18:12.680
données spatiaux ensuite.

18:13.840 --> 18:16.160
Vraiment incroyable, 150 ensacheuse.

18:16.160 --> 18:17.160
Allez-y, Nidhi.

18:18.680 --> 18:21.360
J'allais juste ajouter que Wil dit non seulement de

18:21.360 --> 18:24.320
retourner des pierres, mais il dit toujours de se présenter

18:24.320 --> 18:26.920
à une réunion, de poser une bonne question.

18:26.920 --> 18:30.280
Selon Matt, les fonds passifs ne nouent pas de

18:30.280 --> 18:33.600
relations avec ces entreprises, ils ne marchent pas dans

18:33.600 --> 18:35.280
les usines.

18:35.280 --> 18:38.560
Je pense que parce que nous avons établi certaines de ces

18:38.560 --> 18:41.240
relations au fil des ans, les équipes de direction

18:41.240 --> 18:43.600
apprécient vraiment les questions stratégiques à long terme

18:43.600 --> 18:46.880
que nous posons, ce qui les rend, à leur tour, plus

18:46.880 --> 18:49.840
accessibles pour nous, et je pense plus honnête avec nous

18:49.840 --> 18:52.840
sur les risques et les opportunités, ce qui nous aide

18:52.840 --> 18:55.800
ensuite à avoir une vision plus éclairée de la thèse

18:55.800 --> 18:58.960
d'investissement. Netflix, par exemple, j'ai couvert le

18:58.960 --> 19:02.000
stock de 2012, alors qu'ils venaient de se

19:02.040 --> 19:05.080
lancer dans la diffusion en continu et que

19:05.080 --> 19:08.240
personne n'y croyait vraiment jusqu'en 2020.

19:08.280 --> 19:11.360
Matt l'a couvert par la suite, mais à ce moment-là,

19:11.360 --> 19:14.440
ils comptaient plus de 200 millions d'abonnés dans le monde

19:14.440 --> 19:15.440
entier.

19:16.640 --> 19:19.640
C'est sur ce parcours que j'ai pu

19:19.640 --> 19:22.600
établir une relation avec eux parce que

19:22.600 --> 19:25.600
Fidelity croyait en ce qu'ils essayaient de

19:25.600 --> 19:26.600
réaliser.

19:27.400 --> 19:30.400
J'ai eu l'occasion de prendre la parole devant trois

19:30.400 --> 19:33.360
de leurs cadres supérieurs hors site où ils avaient

19:33.360 --> 19:36.560
plus de 900 de leurs meilleurs employés présents.

19:36.560 --> 19:39.920
J'ai organisé quatre de leurs appels trimestriels

19:39.920 --> 19:42.800
sur les résultats publics en 2021.

19:44.680 --> 19:48.080
C'est une relation qu'ils apprécient vraiment aussi,

19:48.120 --> 19:51.520
alors lorsque nous allons là-bas ou que

19:51.560 --> 19:54.960
nous essayons de déterminer quel sera leur

19:54.960 --> 19:59.080
prochain déménagement, ils sont à notre disposition.

19:59.120 --> 20:02.160
C'est en quelque sorte cette rue à double sens.

20:02.160 --> 20:05.160
Je pense que cela a toujours été un

20:05.160 --> 20:08.160
excellent partenariat pour Fidelity avec ces équipes de

20:08.160 --> 20:11.160
gestion construites sur de nombreuses années à travers

20:11.160 --> 20:13.200
de multiples analystes.

20:13.200 --> 20:15.360
Vous faites valoir un bon point, Nidhi. Ce n'est pas

20:15.360 --> 20:18.720
seulement le nombre de réunions, c'est la qualité des

20:18.720 --> 20:22.120
réunions. Je pense à la

20:22.120 --> 20:25.920
simplicité parfois nécessaire des questions.

20:25.920 --> 20:29.320
Qu'est-ce qui vous enthousiasme le plus en tant

20:29.320 --> 20:32.760
qu'équipe de direction, c'est ce qui rend l'entreprise

20:32.760 --> 20:33.760
unique ?

20:34.560 --> 20:37.680
Je pense à cette réunion que nous avons tenue,

20:37.680 --> 20:40.800
pour donner un exemple de la façon dont une

20:40.800 --> 20:43.880
réunion typique pourrait se dérouler, il y a un

20:43.880 --> 20:47.000
peu plus d'un an, nous avons rencontré Casey General

20:47.000 --> 20:49.760
Stores, le ticker est CASY, c'est une capitalisation

20:49.760 --> 20:52.680
boursière de 25 milliards de dollars.

20:52.720 --> 20:55.640
Casey's exploite des stations-service dans le Midwest.

20:57.840 --> 21:00.520
Votre point de référence avant cette réunion pourrait être

21:00.520 --> 21:02.320
de savoir comment les stations-service pourraient-elles

21:02.320 --> 21:04.440
générer de l'alpha durable ?

21:04.440 --> 21:07.760
Au début de la réunion, Wil a immédiatement commencé à

21:07.760 --> 21:10.400
poser des questions sur la nourriture, leurs offrandes

21:10.400 --> 21:11.400
alimentaires.

21:11.800 --> 21:13.560
Le chef de la direction de l'entreprise s'est vraiment

21:13.560 --> 21:16.720
illuminé. Il s'avère que Casey's est l'un des

21:16.720 --> 21:19.800
cinq meilleurs vendeurs de pizzas à l'échelle nationale

21:19.800 --> 21:22.680
dans seulement 3 000 emplacements aux États-Unis.

21:22.680 --> 21:25.720
Le PDG explique que l'un des secrets est de préparer

21:25.720 --> 21:28.960
la pâte fraîche sur place tous les jours.

21:28.960 --> 21:32.040
De plus, elle est entrée au cœur du moteur

21:32.040 --> 21:35.080
économique de l'entreprise, à savoir comment le fait d'avoir

21:35.080 --> 21:37.480
des aliments populaires, d'autres consommables et de

21:37.480 --> 21:40.560
l'essence en un seul endroit les aide à battre

21:40.560 --> 21:43.280
les chaînes de pizzas autonomes ou les stations-service

21:43.280 --> 21:46.320
autonomes parce qu'elles ont plus de flexibilité sur les

21:46.320 --> 21:48.720
prix et qu'elles favorisent une meilleure circulation

21:48.720 --> 21:52.000
piétonnière. Même les modèles différenciés dans des secteurs

21:52.040 --> 21:54.600
concurrentiels peuvent gagner des parts de manière rentable,

21:54.600 --> 21:57.840
mais vous pourriez ne pas avoir cette idée si vous

21:57.840 --> 22:01.040
ne rencontrez pas l'entreprise, si vous ne posez pas la

22:01.040 --> 22:03.320
bonne question et n'avez pas l'esprit ouvert.

22:05.080 --> 22:06.680
Matt, êtes-vous allé goûter la pizza ?

22:06.680 --> 22:07.680
Est-ce aussi bon qu'ils le prétendent ?

22:08.760 --> 22:10.720
C'est plutôt bon.

22:10.720 --> 22:13.760
J'ai passé un certain temps à New York, donc

22:13.760 --> 22:15.400
ma pizzeria est assez haute.

22:15.440 --> 22:17.760
Assez haut, oui, je peux imaginer.

22:17.760 --> 22:19.840
Nous avons beaucoup de questions qui nous arrivent de la

22:19.840 --> 22:21.720
part du public, alors j'aimerais bien y répondre.

22:21.720 --> 22:24.520
Beaucoup de questions sur l'environnement de marché actuel.

22:24.560 --> 22:27.560
Nidhi, commençons par vous et parlons un peu des

22:27.560 --> 22:29.280
thèmes clés du portefeuille.

22:29.320 --> 22:32.080
La technologie en fait partie, alors commençons par là et

22:32.080 --> 22:34.040
qu'est-ce que vous voyez globalement dans l'espace

22:34.040 --> 22:35.160
technologique en ce moment ?

22:38.160 --> 22:40.960
Vraiment, le sujet de la journée est l'IA.

22:44.000 --> 22:47.280
C'est en quelque sorte un sujet nouveau pour le

22:47.280 --> 22:50.600
marché, mais pour nous, c'est un sujet sur lequel

22:50.600 --> 22:53.200
nous nous concentrons depuis plus d'une décennie.

22:54.400 --> 22:57.680
Nous investissons dans Nvidia depuis plus

22:57.680 --> 22:59.440
d'une décennie.

22:59.440 --> 23:02.640
Je me souviens être allé en Californie

23:02.640 --> 23:05.880
pour rencontrer Jensen en, je crois que

23:05.880 --> 23:09.080
c'était en 2011 ou quelque chose comme

23:09.080 --> 23:11.920
ça, quand il parlait de l'IA.

23:11.920 --> 23:15.240
Matt et moi avons tous deux couvert Google

23:15.240 --> 23:18.560
au fil des ans et ils ont été

23:18.560 --> 23:20.240
à l'avant-garde de l'IA.

23:20.240 --> 23:23.000
Il était davantage axé sur l'apprentissage automatique et

23:23.000 --> 23:26.080
les systèmes de recommandation dans le passé et il

23:26.080 --> 23:29.120
est passé aux grands modèles linguistiques plus récemment et

23:29.120 --> 23:32.160
encore plus récemment, nous parlons d'agents.

23:32.160 --> 23:35.320
Je pense que cela a le potentiel de modifier

23:35.320 --> 23:38.520
presque toutes les industries, donc c'est quelque chose sur

23:38.520 --> 23:42.240
lequel Matt et moi passons beaucoup de temps.

23:42.240 --> 23:45.320
La construction de l'infrastructure pour l'IA couvre

23:45.320 --> 23:48.400
non seulement les chaînes de valeur technologiques

23:48.400 --> 23:51.480
comme les semi-conducteurs, les réseaux et l'informatique,

23:51.480 --> 23:54.560
mais elle a également trouvé son chemin

23:54.560 --> 23:57.640
dans le secteur industriel avec des entreprises

23:57.640 --> 24:00.720
qui fournissent de l'énergie, des entreprises qui

24:00.760 --> 24:03.840
fournissent de l'énergie, des entreprises qui fournissent

24:03.840 --> 24:06.720
de la main-d'œuvre et de l'équipement électrique.

24:06.720 --> 24:09.840
Il a vraiment trouvé son

24:09.840 --> 24:12.960
chemin dans d'autres parties du

24:12.960 --> 24:14.280
marché.

24:14.320 --> 24:17.440
Maintenant que nous nous dirigeons vers

24:17.440 --> 24:20.560
la phase de développement d'applications de

24:20.560 --> 24:23.720
l'IA, nous essayons vraiment de réfléchir

24:23.720 --> 24:26.840
aux industries et aux entreprises qui

24:26.840 --> 24:30.400
gagneront et perdront avec l'IA.

24:30.400 --> 24:33.560
Il y aura des entreprises qui auront de plus

24:33.560 --> 24:36.320
grands marchés adressables, elles auront des produits plus

24:36.320 --> 24:39.480
collants, elles auront des marges plus élevées, puis il

24:39.480 --> 24:42.640
y aura des entreprises qui feront face à une

24:42.640 --> 24:45.080
plus grande intensité concurrentielle, auront des marges

24:45.080 --> 24:48.200
plus faibles parce qu'elles devront payer une taxe sur

24:48.200 --> 24:51.000
les tâches de renseignement aux grands fournisseurs de

24:51.000 --> 24:52.000
modèles linguistiques.

24:52.760 --> 24:56.040
Nous en sommes aux premières étapes pour essayer de passer

24:56.040 --> 24:59.360
au crible tout cela et de déterminer quels sont les

24:59.360 --> 25:02.160
endroits où nous voulons vraiment jouer.

25:02.160 --> 25:04.800
Matt, nous avons récemment constaté un élargissement du

25:04.800 --> 25:06.720
marché plus important ces derniers temps.

25:06.760 --> 25:09.360
Pouvez-vous nous expliquer comment vous voyez les choses

25:09.360 --> 25:12.280
là-bas et toute autre opportunité en dehors de l'espace

25:12.280 --> 25:14.240
technologique qui a piqué votre intérêt.

25:16.800 --> 25:19.840
Comme l'a dit Nidhi, je pense qu'une grande partie de

25:19.840 --> 25:22.880
l'intérêt et des retours liés à l'IA ont été axés

25:22.880 --> 25:25.640
sur l'infrastructure et les goulets d'étranglement liés à la

25:25.640 --> 25:28.080
réponse à cette demande apparemment insatiable de calcul.

25:29.120 --> 25:31.840
Les dépenses d'immobilisations ont atteint 2,5 % du PIB

25:31.840 --> 25:32.840
américain.

25:34.280 --> 25:36.640
Vous voyez beaucoup d'action dans les semi-conducteurs, la

25:36.640 --> 25:38.640
mémoire dans cette chaîne d'approvisionnement.

25:38.640 --> 25:40.240
Eh bien, pourquoi cela se produit-il ?

25:40.240 --> 25:43.520
Le calcul devient de l'intelligence et, avec les agents, le

25:43.520 --> 25:47.160
calcul peut utiliser des outils ou effectuer des tâches.

25:47.160 --> 25:50.240
Je pense que, tout comme Nidhi, je pense que la

25:50.240 --> 25:53.000
rondelle est de savoir où peut être l'application de

25:53.000 --> 25:55.440
l'intelligence aux processus d'affaires, où est-ce que cela

25:55.440 --> 25:58.600
peut améliorer la proposition de valeur pour les clients ?

25:58.600 --> 26:00.560
C'est un grand thème.

26:00.560 --> 26:03.680
Nous avons vu cela dans des endroits surprenants comme la

26:03.680 --> 26:05.600
logistique du transport et la souscription d'assurances.

26:05.600 --> 26:08.680
Nous demandons à chaque équipe de direction comment

26:08.680 --> 26:11.720
elle va transformer son entreprise et nous essayons

26:11.720 --> 26:14.800
de discerner où elle ne peut pas être

26:14.800 --> 26:15.920
concurrente, ces avantages.

26:17.280 --> 26:19.680
Le facteur le plus important sera toujours la croissance de

26:19.680 --> 26:20.640
la rémunération.

26:20.640 --> 26:23.720
Je pense que, indépendamment de l'IA, le

26:23.720 --> 26:26.800
marché secondaire de l'aérospatiale est un thème

26:26.800 --> 26:29.880
auquel nous sommes exposés, la défense à

26:29.880 --> 26:32.960
petite capitalisation avec des budgets de défense

26:32.960 --> 26:36.080
en hausse, mais aussi l'évolution du rôle

26:36.080 --> 26:39.520
de la technologie et de la guerre.

26:39.520 --> 26:42.280
Il y a des startups vraiment intéressantes là-bas.

26:43.360 --> 26:46.800
Les entrepreneurs en main-d'œuvre électricienne sont très

26:46.800 --> 26:50.240
demandés en raison de l'augmentation de l'infrastructure

26:50.240 --> 26:51.240
électrique nécessaire.

26:52.960 --> 26:56.000
Nous rencontrons des entreprises qui automatisent les

26:56.000 --> 26:58.560
entrepôts pour soutenir le commerce électronique.

26:58.560 --> 27:01.600
La capacité du spectre pour les services

27:01.600 --> 27:04.600
à large bande dans l'espace est une

27:04.600 --> 27:07.840
tendance. Il existe des tendances de la demande

27:07.840 --> 27:10.280
et nous en possédons bon nombre.

27:10.280 --> 27:13.600
Je pense que l'un des principaux, cependant, sera la

27:13.600 --> 27:16.920
façon dont cette couche de renseignement sera mise en

27:16.920 --> 27:20.280
œuvre et où en est la différenciation durable grâce

27:20.280 --> 27:24.120
à l'amélioration de la valeur pour les clients.

27:24.400 --> 27:27.480
Ok, eh bien, pour gagner du temps, nous allons le

27:27.480 --> 27:30.280
laisser là, mais c'était merveilleux de parler avec vous

27:30.280 --> 27:32.760
deux aujourd'hui et d'entendre les histoires de votre

27:32.760 --> 27:35.280
parcours jusqu'à présent chez Fidelity, toutes les leçons

27:35.280 --> 27:38.360
incroyables que vous avez apprises au fil des ans de

27:38.360 --> 27:41.480
Will Danoff, et le fait que vous continuez d'avoir un

27:41.480 --> 27:43.000
excellent accès aux PDG d'entreprise.

27:43.000 --> 27:46.080
Wil vous a enseigné une éthique de travail

27:46.080 --> 27:49.080
incroyable. Nous espérons vous voir au Canada dans

27:49.080 --> 27:51.880
un avenir proche, mais merci beaucoup pour la conversation

27:51.880 --> 27:52.880
d'aujourd'hui.

27:53.720 --> 27:55.400
Merci à tous.

27:56.560 --> 28:00.560
<b>Merci d'avoir regardé ou écouté le balado de Fidelity</b>

28:00.560 --> 28:04.480
<b>Connects. Maintenant, si vous ne l'avez pas déjà fait, veuillez vous abonner à</b>

28:04.480 --> 28:07.400
<b>Fidelity Connects sur la plateforme de baladodiffusion de votre choix.</b>

28:07.400 --> 28:09.920
<b>Et si vous aimez ce que vous entendez, veuillez laisser une évaluation ou une</b>

28:09.920 --> 28:13.560
<b>note de cinq étoiles. Les fonds communs de placement et les FNB Fidelity sont</b>

28:13.560 --> 28:16.000
<b>disponibles en travaillant avec un conseiller financier ou par l'entremise d'un</b>

28:16.000 --> 28:20.160
<b>compte de courtage en ligne. Pour en savoir plus, visitez</b>

28:20.160 --> 28:23.640
<b>fidelity.ca/howtobuy. Sur Fidelity.ca, vous pouvez également trouver plus</b>

28:23.640 --> 28:25.960
<b>d'informations sur les futures webdiffusions en direct.</b>

28:26.000 --> 28:30.600
<b>Et n'oubliez pas de suivre Fidelity Canada sur YouTube, LinkedIn et Instagram.</b>

28:30.600 --> 28:33.400
<b>Nous terminerons l'émission d'aujourd'hui par un bref avertissement.</b>

28:33.440 --> 28:37.320
<b>Les points de vue et opinions exprimés sur ce balado sont ceux des participants</b>

28:37.320 --> 28:40.680
<b>et ne reflètent pas nécessairement ceux de Fidelity Investments Canada ULC ou</b>

28:40.680 --> 28:44.520
<b>de ses sociétés affiliées. Ce balado est fourni à titre informatif seulement et</b>

28:44.520 --> 28:47.520
<b>ne doit pas être interprété comme un conseil en investissement, fiscal ou</b>

28:47.520 --> 28:50.040
<b>juridique. Il ne s'agit pas d'une offre de vente ou d'achat.</b>

28:50.080 --> 28:54.000
<b>Ou une approbation, une recommandation ou un parrainage d'une entité ou d'une</b>

28:54.000 --> 28:57.560
<b>valeur mobilière citée. Lisez le prospectus d'un fonds avant d'investir, les</b>

28:57.560 --> 29:00.840
<b>fonds ne sont pas garantis. Leurs valeurs changent fréquemment et le rendement</b>

29:00.840 --> 29:02.760
<b>passé peut ne pas être répété.</b>

29:02.760 --> 29:05.200
<b>Les frais, les dépenses et les commissions sont tous associés</b>

29:05.200 --> 29:07.360
<b>aux placements de fonds.</b>

29:07.360 --> 29:09.040
<b>Merci encore. Nous vous verrons la prochaine fois.</b>