DialoguesFidelity : Analyse du secteur de l’automobile en Amérique du Nord
Les droits de douane imposés par les État-Unis ont provoqué des ondes de choc sur toute la chaîne de valeur du secteur automobile. Robert Reynolds, analyste en recherche sur les actions, examine l’incidence de ces droits, notamment sur la manière dont le secteur automobile et celui de l’industrie sont réorganisés. Il se penche également sur ce que l’avenir pourrait réserver aux entreprises de ces secteurs et aux consommateurs.
Transcription
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Bonjour et bienvenue à Fidelity Connects.
00:08.560 --> 00:10.280
Je suis Pamela Ritchie.
00:10.280 --> 00:12.960
Le Canada fait face à des défis économiques et aux
00:12.960 --> 00:15.040
États-Unis les histoires tarifaires continuent de se
00:15.040 --> 00:16.760
développer presque tous les jours.
00:16.800 --> 00:18.920
Comment les tarifs commerciaux influent-ils sur l'industrie
00:18.920 --> 00:21.720
automobile en ce qui concerne la demande des consommateurs,
00:21.720 --> 00:24.760
les prix et, bien sûr, la chaîne d'approvisionnement ?
00:24.800 --> 00:27.440
Les dépenses de consommation ont été faibles, mais
00:27.440 --> 00:30.080
l'augmentation des dépenses de défense et du gouvernement
00:30.080 --> 00:32.440
peut-elle soutenir notre économie en général ?
00:32.440 --> 00:34.240
Comment les dépenses gouvernementales, comme les
00:34.240 --> 00:36.040
investissements dans les infrastructures, ont-elles un
00:36.080 --> 00:38.760
impact sur des secteurs comme les transports et le
00:38.760 --> 00:42.000
logement ? Nous sommes heureux de dire que nous sommes
00:42.000 --> 00:44.880
ici aujourd'hui pour passer en revue les cycles des dépenses
00:44.880 --> 00:47.160
gouvernementales et discuter de la façon dont l'industrie
00:47.160 --> 00:49.440
automobile, et les industriels en général, sont remodelés
00:49.440 --> 00:50.760
sous l'impact des États-Unis.
00:50.760 --> 00:53.160
tarifs. Robert Reynolds, analyste de la recherche sur les
00:53.160 --> 00:55.560
actions, se joint à nous pour en discuter.
00:55.560 --> 00:56.840
Nous vous appelons Bobby, ravi de vous voir Bobby, comment
00:56.840 --> 00:57.360
allez vous ?
00:57.360 --> 00:58.320
Bien, comment ça va, Pamela ?
00:58.360 --> 01:01.120
Je vais très bien. C'est un plaisir de vous avoir parmi
01:01.120 --> 01:04.040
nous. Vous êtes sur la sellette parce qu'il y a eu un
01:04.040 --> 01:05.840
rapport sur l'emploi au Canada et aux États-Unis.
01:05.880 --> 01:09.080
C'est en fait brutal au Canada, donc il y a toute
01:09.080 --> 01:10.560
une discussion là-bas.
01:10.560 --> 01:13.040
Je suis un peu intéressé par ce que cela signifie de manière
01:13.040 --> 01:15.080
plus générale pour probablement la Banque du Canada et, par
01:15.080 --> 01:16.720
conséquent, comment cela pourrait avoir une incidence sur
01:16.720 --> 01:18.640
certains des secteurs dont nous allons discuter aujourd'hui.
01:18.640 --> 01:20.200
Vous êtes ici, alors nous vous demandons, quel est le
01:20.200 --> 01:21.280
problème ?
01:21.280 --> 01:23.960
Pour les industriels, je vais parler des transports parce
01:23.960 --> 01:26.640
qu'ils sont dans les décharges depuis trois ans maintenant
01:26.640 --> 01:29.520
au Canada. Nous parlons de compagnies de chemin de fer et de
01:29.520 --> 01:32.520
camionnage. Le principal problème est que les taux d'intérêt
01:32.520 --> 01:35.520
ont été trop élevés pour stimuler la demande
01:35.520 --> 01:38.520
dans des secteurs comme le logement et l'automobile
01:38.520 --> 01:41.520
qui ont besoin de taux plus bas pour
01:41.520 --> 01:44.520
que ce volume redevienne là où il était
01:44.520 --> 01:45.640
d'avant la pandémie.
01:47.320 --> 01:49.200
C'est intéressant parce que les taux, évidemment, ont
01:49.240 --> 01:51.640
baissé, ils ont augmenté, mais ils ont encore baissé.
01:51.640 --> 01:54.800
Qu'y a-t-il d'autre qui serait utile du point de vue des
01:54.800 --> 01:56.680
tarifs ? Il y a toujours un surplomb, essentiellement.
01:56.680 --> 01:59.720
Oui, les tarifs ont légèrement baissé, mais il y a quand
01:59.720 --> 02:02.120
même l'impact sur le verrouillage où, aux États-Unis.
02:02.120 --> 02:05.000
surtout, le taux hypothécaire moyen est de 4 1/2 p.
02:05.000 --> 02:07.600
100 et maintenant, si vous voulez un nouveau prêt
02:07.600 --> 02:09.600
hypothécaire, il est toujours de 6 1/2.
02:09.600 --> 02:12.360
Il y a donc l'impact du verrouillage, moins de personnes
02:12.360 --> 02:14.880
déménagent, il est plus cher d'acheter une nouvelle maison,
02:14.880 --> 02:17.680
et cela nuit à la demande de fret.
02:17.720 --> 02:20.800
Il y a un élément de si les tarifs baissent
02:20.800 --> 02:23.920
beaucoup plus qui peut soutenir certains de ces secteurs du
02:23.920 --> 02:27.400
cycle antérieur, comme les chemins de fer et le camionnage.
02:27.400 --> 02:28.800
Ok, c'est vraiment intéressant.
02:28.800 --> 02:31.280
Beaucoup de discussions sur les grands projets et le
02:31.280 --> 02:34.120
Ministère et sur la façon dont cela fonctionnera au Canada.
02:34.120 --> 02:36.440
C'est du point de vue du gouvernement.
02:36.440 --> 02:39.680
Le tableau de l'investissement et la thèse en matière
02:39.680 --> 02:42.160
d'investissement, en fait, pour vos industries, ont
02:42.160 --> 02:44.320
bénéficié d'un grand soutien du gouvernement.
02:45.800 --> 02:48.640
Est-ce laïque ? Dites-nous comment cela se passe à partir de
02:48.640 --> 02:50.920
maintenant et quelle est la place du consommateur dans ça,
02:50.920 --> 02:53.360
je suppose, mais comment avez-vous investi jusqu'à présent.
02:53.360 --> 02:56.160
Les dépenses gouvernementales en tant que thème ont été très
02:56.160 --> 02:58.960
positives pour les marchés au cours des dernières années, et
02:58.960 --> 03:01.760
elles sont vraiment à la suite de la pandémie.
03:01.760 --> 03:04.560
Vous avez vu d'importants projets de loi sur les dépenses
03:04.560 --> 03:06.520
d'infrastructure adoptés aux États-Unis, en Europe, au
03:06.520 --> 03:08.800
Canada et dans le monde entier.
03:08.800 --> 03:12.000
Cela a soutenu les entreprises qui desservaient l'espace de
03:12.000 --> 03:14.200
l'infrastructure publique. Vous pouvez penser aux
03:14.200 --> 03:17.440
consultants en ingénierie au Canada et aux États-Unis, vous
03:17.440 --> 03:19.960
pouvez penser à certaines entreprises de construction
03:19.960 --> 03:20.960
spécialisées.
03:21.720 --> 03:24.920
À mon avis, la Loi sur Chantiers Canada permet
03:24.920 --> 03:28.160
de prolonger ce cycle de récupération au Canada en
03:28.160 --> 03:31.000
particulier et, espérons-le, vous pourrez lancer encore plus
03:31.000 --> 03:34.240
de projets parce qu'au Canada, il peut falloir quatre
03:34.240 --> 03:37.080
ou cinq ans pour obtenir leur permis.
03:37.080 --> 03:40.320
L'objectif de cette loi est de raccourcir cette période à
03:40.320 --> 03:43.240
deux ans ou moins et, espérons-le, de stimuler l'économie
03:43.240 --> 03:44.840
dans le processus.
03:44.840 --> 03:47.920
Ces actions ont déjà été très solides en raison
03:47.920 --> 03:50.960
de la forte croissance des bénéfices relatifs et des
03:50.960 --> 03:53.720
mesures de ce genre peuvent potentiellement prolonger cette
03:53.720 --> 03:55.320
période de croissance.
03:55.320 --> 03:56.840
C'est tellement intéressant. Si nous prenons cela
03:56.840 --> 03:59.280
spécifiquement pour les automobiles, nous savons que le
03:59.280 --> 04:02.000
mandat des véhicules électriques et dans quelle mesure les
04:02.000 --> 04:04.760
producteurs doivent avoir une quantité X qu'ils pompent en
04:04.760 --> 04:07.480
tant que véhicules électriques par rapport aux moteurs à
04:07.480 --> 04:10.520
combustion interne, quelle est la levée de ce mandat, dont
04:10.520 --> 04:13.280
nous savions en quelque sorte qu'elle allait se produire,
04:13.280 --> 04:15.680
quel est l'impact sur l'industrie que vous étudiez ?
04:16.840 --> 04:18.560
Je vais prendre un peu de recul.
04:18.600 --> 04:21.920
Aux États-Unis, sous l'administration Biden,
04:21.920 --> 04:25.280
un certain pourcentage de véhicules
04:25.280 --> 04:29.400
devaient être électrifiés d'ici 2030.
04:29.400 --> 04:31.720
Si les constructeurs automobiles n'atteignaient pas ce
04:31.720 --> 04:33.680
seuil, des sanctions sévères seraient imposées.
04:33.720 --> 04:35.960
Pour chaque véhicule que vous vendez, vous devrez payer des
04:35.960 --> 04:37.600
amendes de milliers de dollars.
04:37.640 --> 04:40.800
Le Canada a un mandat similaire : en 2026,
04:40.800 --> 04:43.960
20 % des véhicules vendus étaient censés être des
04:43.960 --> 04:47.280
véhicules électriques. Ce taux est passé à 100 %
04:47.280 --> 04:50.440
en 2035. Il a été signalé au cours de
04:50.440 --> 04:53.040
la dernière journée que le Canada allait supprimer
04:53.040 --> 04:56.280
l'exigence de 2026 et revoir les exigences sur le plus
04:56.280 --> 04:59.440
long terme. C'était le bâton que les gouvernements
04:59.440 --> 05:02.000
utilisaient pour forcer les constructeurs automobiles à
05:02.000 --> 05:04.200
investir dans les véhicules électriques.
05:04.200 --> 05:07.200
Maintenant que ce bâton disparaît, surtout
05:07.200 --> 05:10.400
aux États-Unis. qui est un marché de consommation
05:10.400 --> 05:12.840
beaucoup plus important, vous verrez des constructeurs
05:12.840 --> 05:15.600
automobiles mettre fin à certaines lignes de véhicules
05:15.600 --> 05:18.400
électriques. La plupart des constructeurs perdent de
05:18.400 --> 05:20.880
l'argent sur chaque véhicule électrique qu'ils vendent et
05:20.880 --> 05:23.720
ils vont également transférer la priorité de leurs dépenses
05:23.720 --> 05:25.920
d'investissement vers la réaffectation d'une plus grande
05:25.920 --> 05:28.160
production aux États-Unis. si vous êtes un constructeur
05:28.160 --> 05:30.920
automobile qui investit dans des véhicules électriques.
05:30.920 --> 05:33.720
En fin de compte, cela signifie simplement des rendements
05:33.760 --> 05:36.240
sur capital probablement plus élevés pour les constructeurs
05:36.240 --> 05:39.400
automobiles et des profits plus élevés parce que vous n'avez
05:39.400 --> 05:42.960
plus besoin de vendre des véhicules électriques à perte.
05:42.960 --> 05:46.160
Pour l'instant, il suffit de perdre une partie de
05:46.160 --> 05:47.160
l'entreprise.
05:47.720 --> 05:50.760
Comment votre équipe, vous et votre équipe, vous
05:50.760 --> 05:53.760
en êtes-vous vraiment pris en compte dans toutes
05:53.760 --> 05:56.960
les industries ? Je veux dire, le temps que vous avez
05:56.960 --> 05:59.600
dû consacrer à essayer de déterminer comment chaque couche
05:59.600 --> 06:02.840
de tarif va entrer en jeu, puis les divers dérivés des
06:02.840 --> 06:05.160
deuxième, troisième et quatrième produits dérivés de ces
06:05.160 --> 06:06.640
tarifs qui seront filtrés.
06:06.640 --> 06:08.360
Parlez-nous un peu de ce que vous et votre équipe avez fait
06:08.360 --> 06:09.480
sur ce front au cours des derniers mois.
06:10.840 --> 06:13.120
Cela a vraiment commencé en novembre de l'année dernière,
06:13.120 --> 06:14.400
lorsque Trump a été élu.
06:16.120 --> 06:18.960
Cela a commencé plus tôt que ça parce qu'il a parlé de
06:18.960 --> 06:21.320
tarifs tout au long de la campagne électorale.
06:21.360 --> 06:24.000
Je ne crois pas que le marché ait vraiment commencé à le
06:24.000 --> 06:26.640
prendre au sérieux avant la fin de janvier ou le début de
06:26.640 --> 06:28.840
février, lorsque vous vous souvenez que les tarifs sur le
06:28.840 --> 06:29.960
fentanyl sont entrés en vigueur.
06:30.960 --> 06:33.440
Nous travaillons là-dessus depuis la préélection.
06:33.480 --> 06:36.640
Il vous suffit de déterminer où sont les expositions et ce
06:36.640 --> 06:39.240
que cela pourrait signifier pour les bénéfices et ensuite,
06:39.240 --> 06:41.840
c'est une décision difficile, mais quelle est la probabilité
06:41.840 --> 06:43.840
que ces tarifs demeurent réellement en vigueur.
06:45.800 --> 06:47.680
La crainte des droits de douane était au début d'avril,
06:47.680 --> 06:49.800
lorsque nous avons reçu la liste tarifaire pour le Jour de
06:49.800 --> 06:52.960
la libération. En général, le marché est de plus
06:52.960 --> 06:56.120
en plus à l'aise avec l'incidence des tarifs
06:56.120 --> 06:59.280
et la probabilité que les États-Unis renie les
06:59.280 --> 07:02.560
droits de douane les plus punitifs ou le commerce TACO,
07:02.560 --> 07:05.080
comme les gens l'appellent depuis lors.
07:05.080 --> 07:08.240
Ce qui est quelque peu inquiétant, c'est que je
07:08.240 --> 07:11.400
pense que dans certains domaines, le marché est peut-être
07:11.400 --> 07:14.520
devenu complaisant quant à l'impact des droits de douane,
07:14.520 --> 07:17.680
étant donné que nous avons déjà vu le pire
07:17.680 --> 07:20.840
en avril et que chaque accord négocié deviendra plus
07:20.840 --> 07:22.720
favorable à l'environnement commercial.
07:22.720 --> 07:25.080
Mais à la mi-août, vous avez vu les États-Unis élargir la
07:25.080 --> 07:26.920
portée des tarifs sur l'acier et l'aluminium.
07:26.920 --> 07:29.920
Ensuite, Caterpillar a dû réduire ses conseils récemment
07:29.920 --> 07:32.160
en raison de l'impact de cela.
07:33.320 --> 07:35.840
À l'heure actuelle, l'AEUMC est toujours un environnement
07:35.840 --> 07:38.040
sans droits de douane et...
07:38.080 --> 07:39.200
Vous dites actuellement.
07:39.200 --> 07:42.720
Actuellement. Que retirons-nous de cette
07:42.720 --> 07:45.080
renégociation l'année prochaine ?
07:45.080 --> 07:48.200
Est-ce que ce sera un tarif de base ou lorsque
07:48.200 --> 07:51.280
le gouvernement canadien laisse entendre à la presse et à
07:51.280 --> 07:54.080
l'économie en général que des droits de douane seront
07:54.080 --> 07:56.840
imposés au Canada, est-ce que nous parlons simplement de
07:56.840 --> 07:59.320
l'automobile, de l'acier et de l'aluminium, ou essayons-nous
07:59.320 --> 08:02.440
de préparer les gens à ce qu'il y ait potentiellement
08:02.440 --> 08:05.120
un tarif général, appelez ça, 5 ou 10 %.
08:05.120 --> 08:08.200
C'est vraiment en suspens et je ne pense pas que ce
08:08.200 --> 08:11.280
soit encore le consensus sur le fait qu'au Canada, il y
08:11.280 --> 08:13.240
a un tarif de base sur l'AEUMC.
08:13.240 --> 08:15.200
Ce qui, bien sûr, n'est pas du libre-échange.
08:15.200 --> 08:16.640
Je veux dire, nous le savons. Nous en parlons depuis un
08:16.640 --> 08:19.320
certain temps. Nous passons principalement du libre-échange,
08:19.320 --> 08:22.360
à condition que vous soyez conforme à
08:22.360 --> 08:25.440
l'AEUMC, à l'ACEUM, à potentiellement un tarif
08:25.440 --> 08:27.080
général de certains.
08:27.080 --> 08:30.200
Lorsque vous dites que ce n'est pas reconnu ou qu'il
08:30.200 --> 08:33.320
y a une complaisance, qu'est-ce que cela filtre ?
08:33.320 --> 08:36.520
Si vous deviez définir cela en termes de
08:36.520 --> 08:38.800
quelles entreprises devront être exposées ?
08:38.840 --> 08:41.840
5 % ou 10 % sont probablement gérables pour la plupart
08:41.840 --> 08:44.440
des industries. Cela dépend vraiment de la structure
08:44.440 --> 08:47.560
spécifique de l'industrie et du pouvoir de fixation des prix
08:47.560 --> 08:48.840
de chaque entreprise.
08:48.880 --> 08:52.280
Il y a certainement des vents contraires plus
08:52.280 --> 08:54.480
larges qui en découlent.
08:54.480 --> 08:57.720
Je pense que le seul domaine où le marché est
08:57.720 --> 08:59.960
peut-être plus enthousiasmé par les perspectives cycliques,
08:59.960 --> 09:03.200
c'est que pendant que les tarifs sont en vigueur et
09:03.200 --> 09:06.400
qu'ils sont un frein, ils sont sortis du pire des
09:06.400 --> 09:09.640
cas, et entre-temps vous avez fait adopter un projet de
09:09.640 --> 09:12.880
loi fiscale très stimulant aux États-Unis, il y a eu
09:12.880 --> 09:15.080
déréglementation. Vous avez un gouvernement plus favorable
09:15.080 --> 09:16.640
aux entreprises au Canada.
09:16.640 --> 09:19.640
Vous avez des taux d'intérêt qui semblent être réduits
09:19.640 --> 09:22.280
à nouveau. Je crois que le consensus est maintenant sur
09:22.280 --> 09:24.520
quatre compressions d'ici janvier par rapport à ce que nous
09:24.520 --> 09:27.280
sommes aujourd'hui. Il y a d'autres compensations pour aider
09:27.280 --> 09:29.320
à stimuler l'économie. Les droits de douane ne sont pas la
09:29.320 --> 09:31.800
seule histoire. Nous devons simplement être conscients des
09:31.800 --> 09:33.960
mines terrestres potentielles, si vous les appelez,
09:33.960 --> 09:36.680
lorsqu'une entreprise est exposée de manière importante à ce
09:36.680 --> 09:39.440
risque tarifaire qui peut avoir une incidence négative sur
09:39.440 --> 09:40.720
ses bénéfices.
09:40.720 --> 09:43.920
Nous avons abordé en quelque sorte le sommet avec les
09:43.920 --> 09:47.160
emplois, les réductions de tarifs et les rails, en gros,
09:47.160 --> 09:50.040
désolé, le transport en général, puis aussi sur les
09:50.040 --> 09:53.240
automobiles tout à l'heure, et nous reviendrons sur tout ça,
09:53.240 --> 09:56.160
mais allez dans le domaine de l'aérospatiale pour nous.
09:57.440 --> 09:59.400
Cela a en fait été un peu en feu.
09:59.400 --> 10:01.640
En fait, c'était un espace formidable et c'est une histoire
10:01.640 --> 10:04.280
de demande. C'est une question de demande mondiale, n'est-ce
10:04.280 --> 10:06.120
pas ? Quel impact cela a-t-il sur les entreprises que vous
10:06.120 --> 10:07.120
suivez ?
10:07.520 --> 10:10.400
Le Canada possède un secteur de l'aérospatiale de calibre
10:10.400 --> 10:12.520
mondial à bien des égards.
10:12.520 --> 10:14.760
Nous sommes l'un des deux plus grands producteurs d'avions
10:14.760 --> 10:16.360
d'affaires au monde.
10:16.360 --> 10:19.040
Nous disposons de capacités spatiales de premier plan dans
10:19.040 --> 10:21.680
le domaine des satellites de communication et de la
10:21.680 --> 10:22.680
robotique.
10:23.080 --> 10:25.600
Nous avons des éléments très importants de la chaîne
10:25.600 --> 10:27.280
d'approvisionnement des moteurs basés à Montréal.
10:28.440 --> 10:31.320
L'aérospatiale est l'un des meilleurs secteurs exportateurs
10:31.320 --> 10:33.320
de l'économie canadienne.
10:33.320 --> 10:36.200
Du point de vue de la demande, en particulier pour les
10:36.200 --> 10:38.280
avions d'affaires, nous pouvons revenir à la législation
10:38.280 --> 10:40.640
fiscale, vous pouvez maintenant déduire le coût d'un avion
10:40.640 --> 10:43.120
d'affaires si vous êtes une société.
10:43.120 --> 10:43.920
Les É.-U. histoire fiscale.
10:43.920 --> 10:46.160
Oui, pour les États-Unis, les États-Unis étant la principale
10:46.160 --> 10:49.280
source de clients pour les avions d'affaires.
10:49.280 --> 10:52.000
Vous pouvez également penser que les avions d'affaires sont
10:52.000 --> 10:55.040
pilotés par des particuliers fortunés, de sorte qu'il y a
10:55.040 --> 10:57.440
une très forte corrélation entre l'emplacement du marché
10:57.440 --> 11:00.160
boursier et l'endroit où se trouve la demande d'avions
11:00.160 --> 11:03.440
d'affaires. Les marchés boursiers sont généralement utiles
11:03.440 --> 11:05.440
à la demande.
11:05.440 --> 11:08.440
Il y a ces éléments de l'histoire, il y a
11:08.440 --> 11:10.840
aussi eu un élément d'auto-assistance pour certaines des
11:10.840 --> 11:13.840
entreprises canadiennes qui participent à cet espace.
11:13.840 --> 11:16.880
Il y a eu tous ces éléments qui viennent de donner lieu à un
11:16.880 --> 11:18.800
résultat et à des flux de trésorerie très solides.
11:19.840 --> 11:21.680
Vous l'avez vu apparaître dans les actions.
11:21.680 --> 11:24.040
L'espace est également un sujet intéressant à aborder, et je
11:24.040 --> 11:25.120
peux vous en parler maintenant.
11:25.160 --> 11:28.360
Passons à la question, absolument, allons-y.
11:28.360 --> 11:30.080
C'est l'histoire des satellites ?
11:30.080 --> 11:31.680
C'est l'histoire des satellites.
11:33.080 --> 11:36.160
L'économie spatiale a vraiment connu une résurgence au
11:36.160 --> 11:39.280
cours des trois ou quatre dernières années, car
11:39.280 --> 11:42.360
la réduction du coût de lancement des satellites
11:42.360 --> 11:45.480
a permis à des entreprises comme SpaceX et
11:45.480 --> 11:48.560
sa filiale Starlink de lancer des milliers de
11:48.560 --> 11:51.680
satellites à moindre coût en orbit et de
11:51.680 --> 11:54.760
fournir un service Internet à un prix compétitif
11:54.760 --> 11:57.880
à un prix concurrentiel à l'Internet filaire, à
11:57.880 --> 11:59.960
fibre optique ou par câble.
11:59.960 --> 12:01.080
partout dans le monde.
12:01.080 --> 12:04.000
partout dans le monde. Maintenant, ce que vous voyez, c'est
12:04.000 --> 12:07.160
que la technologie des satellites évolue au point où nous
12:07.160 --> 12:09.960
parlons de remplacer les tours de téléphonie cellulaire sans
12:09.960 --> 12:12.800
fil par des satellites directement à l'appareil afin que
12:12.800 --> 12:15.640
votre téléphone, sans que vous le sachiez, puisse se
12:15.640 --> 12:18.800
connecter à un satellite au lieu de se connecter à
12:18.800 --> 12:20.680
une tour sans fil.
12:20.680 --> 12:23.560
Désormais, les satellites ne remplaceront pas de sitôt les
12:23.560 --> 12:26.760
tours sans fil dans les zones urbaines denses, mais ils
12:26.760 --> 12:29.680
pourraient remplacer les pylônes sans fil dans les régions
12:29.680 --> 12:32.560
rurales et fournir une solution plus rentable pour les
12:32.560 --> 12:35.440
télécoms pour fournir des services dans ces régions mal
12:35.440 --> 12:36.760
desservies.
12:36.760 --> 12:39.320
Les télécoms en tirent-ils ?
12:39.320 --> 12:42.400
Je veux dire, est-ce que ce sont eux qui vont s'associer à
12:42.400 --> 12:45.000
l'histoire satellite, ou ils sont en fait assez distincts ?
12:45.000 --> 12:48.240
En fin de compte, un avantage mineur pour eux d'un
12:48.240 --> 12:51.040
profil de dépenses en immobilisations plus efficace.
12:51.040 --> 12:53.720
Les principaux bénéficiaires sont les fabricants des
12:53.720 --> 12:56.720
satellites au fur et à mesure que ces
12:56.720 --> 12:58.760
constellations se tiennent debout.
12:58.760 --> 13:00.600
Le Canada en possède un.
13:00.600 --> 13:03.760
Vous l'avez vu réagir, c'est l'une des actions les plus
13:03.760 --> 13:06.440
performantes au Canada au cours des dernières années.
13:06.440 --> 13:09.560
Le coût peu élevé du lancement d'un
13:09.560 --> 13:12.680
satellite peut-il se produire sans l'aide de
13:12.680 --> 13:13.960
SpaceX ?
13:13.960 --> 13:15.720
Existe-t-il une autre entreprise qui peut lancer des
13:15.720 --> 13:16.360
satellites à moindre coût ?
13:16.360 --> 13:19.600
Il y a de nombreux concurrents pour les services de
13:19.600 --> 13:23.400
lancement, SpaceX étant le leader à un mile.
13:23.440 --> 13:24.280
partout dans le monde.
13:24.320 --> 13:26.960
Eh bien, ils se lancent à partir des États-Unis.
13:27.000 --> 13:30.000
mais ils ont des clients partout dans le monde.
13:30.000 --> 13:32.440
À l'heure actuelle, la réponse est non, mais l'écosystème
13:32.440 --> 13:35.400
concurrentiel est en train de se développer et il devrait y
13:35.400 --> 13:37.840
avoir des solutions de rechange plus viables si vous
13:37.840 --> 13:39.320
envisagez les prochaines années.
13:39.320 --> 13:40.760
Et est-ce privé ?
13:40.760 --> 13:43.040
Est-ce que le gouvernement y met de l'argent ?
13:43.040 --> 13:43.920
SpaceX ?
13:43.920 --> 13:46.680
À des services de lancement moins chers.
13:46.680 --> 13:49.760
C'est ce que le secteur privé des États-Unis a mené à bien.
13:49.760 --> 13:51.400
C'est vraiment une histoire du secteur privé.
13:51.400 --> 13:53.400
Vous avez probablement entendu des gestionnaires de
13:53.400 --> 13:56.000
portefeuille comme Mark Schmehl parler de SpaceX comme un
13:56.000 --> 13:58.600
investissement dans certains de ses fonds, de sorte que
13:58.600 --> 14:01.200
Fidelity est un investisseur privé dans SpaceX depuis un
14:01.200 --> 14:04.080
certain nombre d'années et il a connu un grand succès.
14:05.720 --> 14:09.280
Vraiment, vraiment intéressant dans cet espace.
14:11.440 --> 14:14.480
<b>Bonjour, investisseurs. Nous reviendrons au spectacle dans un instant.</b>
14:14.480 --> 14:17.840
<b>Je voulais partager cela ici à Fidelity, nous apprécions votre opinion.</b>
14:17.840 --> 14:20.840
<b>Prenez quelques minutes pour nous aider à façonner l'avenir des balados de</b>
14:20.840 --> 14:24.280
<b>Fidelity Connects. Répondez à notre sondage auprès des auditeurs en visitant</b>
14:24.280 --> 14:27.720
<b>fidelity.ca/sondage, et vous pourriez gagner l'un de nos gobelets de marque.</b>
14:27.720 --> 14:31.000
<b>Tirages périodiques se terminant au plus tard le 30 mars 2026.</b>
14:31.000 --> 14:34.960
<b>Et n'oubliez pas d'écouter les podcasts Fidelity Connects, the Upside et</b>
14:34.960 --> 14:38.200
<b>français DialoguesFidelity disponibles sur Apple, Spotify, YouTube ou partout</b>
14:38.200 --> 14:40.320
<b>où vous obtenez vos podcasts.</b>
14:40.320 --> 14:41.360
<b>Rerevenons maintenant à l'émission d'aujourd'hui.</b>
14:43.800 --> 14:47.000
Y a-t-il autre chose sur ce front où
14:47.000 --> 14:50.200
nous voyons des systèmes entièrement nouveaux sur une
14:50.200 --> 14:52.400
communication nationale ? Il est certainement lié à
14:52.440 --> 14:54.520
l'histoire de la défense aussi.
14:54.520 --> 14:57.640
Certes, l'annonce faite par le Canada de
14:57.640 --> 15:00.720
consacrer 5 % du PIB à la défense
15:00.720 --> 15:03.800
d'ici 2035 a suscité beaucoup d'intérêt, pour
15:03.800 --> 15:06.880
de bonnes raisons, sur le marché.
15:06.880 --> 15:10.000
Il n'y a pas beaucoup de jeux purs sur
15:10.000 --> 15:13.120
la défense canadienne étant donné la faible base de
15:13.120 --> 15:16.240
dépenses qu'elle a été dans le passé, mais nous
15:16.240 --> 15:19.360
avons des champions de la défense au Canada qui
15:19.360 --> 15:22.320
peuvent bénéficier de cette initiative de dépenses.
15:22.320 --> 15:24.640
Vous pouvez revenir à l'économie spatiale, nous sommes des
15:24.640 --> 15:26.280
chefs de file dans l'espace.
15:26.280 --> 15:29.440
Si vous êtes militaire, il y a déjà
15:29.440 --> 15:32.640
des projets de communication et des projets d'observation
15:32.640 --> 15:35.800
de la Terre que les militaires canadiens avaient
15:35.800 --> 15:38.920
l'intention de poursuivre, mais dans 10 ans.
15:38.920 --> 15:41.760
Si vous êtes le gouvernement et que vous voulez accélérer
15:41.760 --> 15:44.880
les dépenses de défense de 60 ou 70 % en un an,
15:44.880 --> 15:48.000
comme le prévoit le budget de cette année, ce sont ces
15:48.000 --> 15:51.080
types de projets que vous pouvez chercher à accélérer.
15:51.080 --> 15:54.040
Encore une fois, si vous êtes un fournisseur de satellites,
15:54.040 --> 15:55.600
vous pourriez en bénéficier.
15:55.600 --> 15:57.880
C'est une histoire similaire au sujet de l'entraînement
15:57.880 --> 16:01.040
militaire où nous avons l'un des chefs de file mondiaux de
16:01.040 --> 16:02.640
l'entraînement militaire au Canada.
16:02.640 --> 16:04.360
Vous voyez le gouvernement essayer de faire en sorte que...
16:04.360 --> 16:05.880
C'est du point de vue de l'aérospatiale ?
16:05.880 --> 16:07.920
Du point de vue de l'aérospatiale.
16:07.920 --> 16:10.720
Le gouvernement essaie de donner la priorité à
16:10.720 --> 16:13.120
l'approvisionnement canadien pour atteindre cet objectif de
16:13.120 --> 16:16.240
5 %, de sorte que certaines entreprises inscrites au Canada
16:16.240 --> 16:19.000
devraient voir des retombées pluriannuelles dans les plans
16:19.000 --> 16:21.800
du gouvernement parce que le gouvernement n'agit pas
16:21.800 --> 16:24.920
rapidement, il s'agit donc d'un vent arrière de longue
16:24.920 --> 16:28.320
date, et non d'un pic et d'un creux rapides.
16:28.320 --> 16:31.440
Nous avons commencé à dire, ou vous avez commencé par nous
16:31.440 --> 16:34.000
dire, qu'il était intéressant sur le plan structurel d'être
16:34.000 --> 16:36.280
investi dans des choses dans lesquelles le gouvernement
16:36.280 --> 16:39.440
investit ou de dépenser de l'argent pour cela s'ajoute.
16:39.440 --> 16:42.080
Vous avez mentionné que les firmes d'ingénierie en ont en
16:42.080 --> 16:43.680
quelque sorte bénéficié.
16:43.680 --> 16:45.560
Jusqu'où en avons-nous atteint ?
16:45.560 --> 16:47.800
Vous avez dit que cela a peut-être prolongé l'histoire
16:47.800 --> 16:49.520
structurelle que les dépenses gouvernementales ajouteront et
16:49.520 --> 16:52.240
que c'est un bon endroit où il fait bon être lorsqu'un
16:52.240 --> 16:53.480
consommateur subit une certaine pression.
16:55.360 --> 16:56.840
Où en sommes-nous en rondes ?
16:56.880 --> 16:58.640
On dirait les États-Unis. est beaucoup plus loin, on dirait
16:58.640 --> 17:00.640
que l'Europe et le Canada sont encore en train de prendre
17:00.640 --> 17:01.920
conscience de cette situation, comment évalueriez-vous cela ?
17:03.520 --> 17:05.800
Nous sommes en milieu de manche sur l'histoire de
17:05.800 --> 17:08.840
l'infrastructure publique. C'est très fort depuis
17:08.840 --> 17:11.960
2022, vraiment. Le taux de croissance a
17:11.960 --> 17:15.120
peut-être déjà atteint un sommet dans certains
17:15.120 --> 17:16.960
pays comme les États-Unis.
17:16.960 --> 17:19.560
pour le secteur des infrastructures publiques, mais les taux
17:19.560 --> 17:21.640
de croissance restent très élevés.
17:21.680 --> 17:24.040
Vous pouvez consulter l'Infrastructure Investment and Jobs
17:24.040 --> 17:26.800
Act aux États-Unis. ce qui entraîne une grande partie des
17:26.800 --> 17:28.320
dépenses élevées du secteur public.
17:28.320 --> 17:30.560
mais vous avez déjà vu les taux
17:30.560 --> 17:32.560
de croissance s'accélérer et maintenant c'est exactement
17:32.560 --> 17:35.120
vers quoi ces entreprises peuvent-elles pivoter pour voir la
17:35.120 --> 17:37.000
prochaine étape de la croissance ?
17:37.000 --> 17:39.280
Ils profitent de la construction du centre de données, ce
17:39.280 --> 17:40.960
qui pourrait constituer un seul secteur.
17:40.960 --> 17:43.240
Ils profitent de l'histoire de la redécouvrance, ce qui
17:43.240 --> 17:44.920
pourrait être un autre domaine.
17:44.920 --> 17:47.520
Ils profitent, potentiellement, de l'utilisation de l'IA
17:47.520 --> 17:50.840
dans leur propre entreprise pour améliorer leurs coûts de
17:50.840 --> 17:53.560
fonctionnement et de réalisation de projets.
17:53.600 --> 17:56.720
Il y a encore un certain nombre de retombées positives si
17:56.720 --> 17:59.880
vous regardez un secteur comme celui-ci et que le Canada a
17:59.880 --> 18:02.160
des entreprises de calibre mondial, donc l'histoire n'est
18:02.160 --> 18:03.880
pas nécessairement terminée, mais les dépenses
18:03.880 --> 18:05.880
d'infrastructure publique, en particulier, nous ne sommes
18:05.880 --> 18:07.680
plus en début de carrière.
18:07.720 --> 18:10.400
Ok, c'est vraiment, vraiment bon d'établir comment ça
18:10.400 --> 18:12.920
fonctionne. Les voitures, certes, sont la question du jour,
18:12.920 --> 18:14.680
l'histoire des véhicules électriques. Question qui vient ici
18:14.680 --> 18:17.480
pour vous, Bobby. L'administration actuelle a supprimé les
18:17.480 --> 18:20.520
mandats relatifs aux véhicules électriques de la dernière
18:20.520 --> 18:22.840
administration. Je pense que nous parlons du Canada, mais
18:22.840 --> 18:24.600
vous pourriez aussi l'appliquer aux États-Unis.
18:24.640 --> 18:26.280
Quel sera l'impact de cette situation sur les États-Unis ?
18:26.280 --> 18:28.800
Secteur des véhicules électriques et noms spécifiques à plus
18:28.800 --> 18:29.800
long terme ?
18:31.680 --> 18:34.960
Non seulement le mandat des VE a été éliminé, ce
18:34.960 --> 18:37.280
qui est positif pour les constructeurs automobiles
18:37.280 --> 18:40.240
traditionnels parce que ce sont eux qui vendaient des
18:40.240 --> 18:43.200
véhicules électriques à perte, mais ils ont également, au
18:43.200 --> 18:46.200
Canada et aux États-Unis, supprimé les incitatifs à l'achat
18:46.200 --> 18:48.720
d'un VE. Aux États-Unis vous aviez l'habitude d'obtenir
18:48.720 --> 18:51.840
jusqu'à 7 500$ de rabais sur le coût d'un
18:51.840 --> 18:54.280
véhicule électrique, qui est maintenant passé sous
18:54.280 --> 18:56.720
l'administration Trump. Au Canada, nous avions quelque chose
18:56.720 --> 18:59.040
de semblable. Il s'agissait d'une valeur en dollars plus
18:59.040 --> 19:01.600
faible, ils ont également permis que cela expire.
19:01.640 --> 19:03.120
Il n'y a plus d'achat [indéchiffrable].
19:03.120 --> 19:06.520
Si vous êtes un véritable jeu de véhicules
19:06.520 --> 19:09.520
électriques sans autre opportunité tangentielle comme les
19:09.520 --> 19:12.920
taxis robos ou les véhicules autonomes, c'est un
19:12.920 --> 19:15.880
environnement beaucoup plus difficile pour réussir.
19:15.880 --> 19:18.120
Ok, c'est vraiment intéressant. Les joueurs hérités ont,
19:18.120 --> 19:21.000
d'une certaine manière, été levés pour l'instant, du moins à
19:21.000 --> 19:24.160
court terme, je ne sais pas à quoi ressemblera le long
19:24.160 --> 19:27.040
terme, mais ceux qui sont purement ludiques, y a-t-il des
19:27.040 --> 19:29.640
possibilités pour des entreprises de pure ludique au Canada
19:29.640 --> 19:32.600
de s'établir dans le domaine des véhicules électriques ?
19:32.600 --> 19:36.560
Très improbable. Cela ne s'est pas déjà produit.
19:36.600 --> 19:39.080
Le secteur chinois des véhicules électriques et Tesla aux
19:39.080 --> 19:42.240
États-Unis ont des milles d'avance sur tout
19:42.240 --> 19:45.320
le monde, c'est peu probable.
19:45.320 --> 19:47.760
Ok, vraiment, vraiment intéressant.
19:47.800 --> 19:50.320
Quand vous regardez le consommateur, l'histoire de la
19:50.320 --> 19:53.440
demande, et même une sorte de réalignement dont vous et
19:53.440 --> 19:56.600
moi avons discuté d'un titre, ont plus à voir avec
19:56.600 --> 19:59.440
les travailleurs de l'immigration dans les usines et ainsi
19:59.440 --> 20:02.600
de suite aux États-Unis, un titre là-bas, mais c'est une
20:02.600 --> 20:04.800
discussion sur le réoutillage d'une main-d'œuvre, l'élément
20:04.800 --> 20:07.960
de réaffectation entre en jeu, et on s'attend à ce
20:07.960 --> 20:11.000
que nous entendions, comme vous le dites, les grands projets
20:11.000 --> 20:14.240
et ainsi de suite qui sont mis en ligne par le
20:14.240 --> 20:16.600
gouvernement canadien, parlez simplement un peu de l'offre
20:16.600 --> 20:19.280
de main-d'œuvre, de l'histoire, de ce que nous allons
20:19.280 --> 20:21.920
pouvoir lancer bientôt, ou est-ce que nous regardons assez
20:21.920 --> 20:24.680
loin ? Y a-t-il une congestion jusqu'à ce que les choses
20:24.680 --> 20:25.680
bougent ?
20:26.400 --> 20:29.400
Du point de vue de l'offre de main-d'œuvre, comme
20:29.400 --> 20:32.440
vous pouvez le constater à partir des données sur
20:32.440 --> 20:35.480
l'emploi, le taux de chômage est encore assez faible
20:35.480 --> 20:38.520
aux États-Unis, il augmente au Canada, mais il n'y
20:38.520 --> 20:41.360
a pas une tonne de ralentissement aux États-Unis.
20:41.360 --> 20:44.640
Je pense que c'est l'une des questions que la plupart
20:44.640 --> 20:47.960
des entreprises à qui je parle soulèvent lorsque je dis :
20:47.960 --> 20:50.560
allez-vous être obligé de déménager une usine aux
20:50.560 --> 20:52.960
États-Unis ? en provenance, disons, du Canada, du Mexique ou
20:52.960 --> 20:54.320
de l'Asie ?
20:54.360 --> 20:56.960
La disponibilité de la main-d'œuvre qualifiée est un énorme
20:56.960 --> 20:57.880
problème aux États-Unis.
20:57.920 --> 21:00.480
Alors la réponse est-elle oui, je le ferais s'il y avait des
21:00.480 --> 21:01.480
travailleurs là-bas ?
21:02.480 --> 21:04.080
Je serais plus susceptible de le faire. Ils préféreraient
21:04.080 --> 21:07.400
quand même ne pas le faire, mais étant donné
21:07.400 --> 21:10.760
la situation tarifaire, ils pourraient être forcés de le
21:10.760 --> 21:13.880
faire. Au Canada, il y a un peu plus de manque
21:13.880 --> 21:16.200
de main-d'œuvre. Nous avons également réduit nos objectifs
21:16.200 --> 21:17.560
en matière d'immigration au Canada.
21:19.040 --> 21:21.920
Dans la plupart des secteurs, il y a beaucoup de manoeuvre.
21:21.920 --> 21:24.640
Je crois qu'il y a une plus grande contrainte de
21:24.640 --> 21:26.840
main-d'œuvre dans certains secteurs comme le secteur des
21:26.840 --> 21:29.040
ressources au Canada, surtout dans l'extraction de métaux
21:29.040 --> 21:30.800
durs comme le cuivre et l'or.
21:30.800 --> 21:33.840
C'est clairement un secteur en vogue en ce moment.
21:33.840 --> 21:35.560
Vous pourriez voir dans l'espace des infrastructures
21:35.560 --> 21:38.000
publiques plus serrées et une pression accrue sur les coûts
21:38.000 --> 21:40.480
de main-d'œuvre alors que la Loi sur Chantiers Canada prend
21:40.480 --> 21:42.920
de l'ampleur et que certains de ces mégaprojets prennent de
21:42.920 --> 21:45.120
l'ampleur et que certains de ces mégaprojets prennent leur
21:45.120 --> 21:47.840
essor. Encore une fois, étant donné que nous parlons encore
21:47.840 --> 21:50.560
d'un délai de délivrance de permis de deux ans au lieu de
21:50.560 --> 21:53.280
quatre ans, il est temps de planifier cela au fur et à
21:53.280 --> 21:54.000
mesure.
21:54.040 --> 21:57.040
Pour ce qui est de l'offre de
21:57.040 --> 21:58.960
main-d'œuvre. Aux États-Unis, de nombreuses questions se
21:58.960 --> 22:01.520
posent, mais l'une d'elles est la question de savoir si les
22:01.520 --> 22:03.640
entreprises n'embauchent pas parce qu'il n'y a personne à
22:03.640 --> 22:05.480
embaucher, ou est-ce une autre histoire ?
22:05.480 --> 22:07.080
Il semble y avoir une balance des questions à cet égard.
22:07.080 --> 22:09.400
C'est une question très sectorielle.
22:09.400 --> 22:12.640
Il y a certaines régions des États-Unis, si
22:12.640 --> 22:15.880
vous pensez à la proximité de la frontière
22:15.880 --> 22:18.680
mexicaine où traditionnellement une plus grande proportion
22:18.680 --> 22:21.920
de la main-d'œuvre est plus élevée dans certaines
22:21.920 --> 22:25.160
régions comme le fret et la construction et
22:25.160 --> 22:28.400
peut-être dans certaines entreprises de services, comme les
22:28.400 --> 22:31.640
entreprises de services peu qualifiées, où ce bassin
22:31.640 --> 22:34.880
de main-d'œuvre diminue et peut entraîner des pénuries,
22:34.880 --> 22:38.120
des problèmes de productivité et les calendriers des projets
22:38.120 --> 22:41.160
seront retardés parce qu'il y a des cas où les gens ont
22:41.160 --> 22:43.960
peur de se présenter au travail à cause de ces raids
22:43.960 --> 22:46.160
d'immigration qui se déroulent aux États-Unis.
22:46.160 --> 22:47.760
Nous entendons parler de cela.
22:47.760 --> 22:50.840
Pour en revenir au Canada et à la discussion sur les
22:50.840 --> 22:52.520
grands projets, certains ont été annoncés.
22:53.680 --> 22:56.720
Ce train à grande vitesse semble être un usager du
22:56.720 --> 22:59.760
point de vue de la volonté du gouvernement, qu'il se
22:59.760 --> 23:02.800
détache ou non. C'est pour relier le Québec et
23:02.800 --> 23:06.000
l'Ontario jusqu'au bout par des rails à grande vitesse.
23:06.000 --> 23:09.360
Les pipelines aussi de la zone pétrolière à
23:09.360 --> 23:12.720
la côte ouest, sur le plan de l'infrastructure,
23:12.720 --> 23:14.800
qu'est-ce qui intéresse un investisseur ?
23:16.160 --> 23:19.240
Si ces projets se concrétisent, nous pouvons revenir
23:19.240 --> 23:21.720
sur les entreprises qui en profitent.
23:21.720 --> 23:23.600
Quel est le montant s'il y en a ?
23:23.600 --> 23:25.480
Certains d'entre eux sont très susceptibles de se produire.
23:25.480 --> 23:28.600
Les centrales nucléaires figuraient parmi les
23:28.600 --> 23:29.960
projets énumérés.
23:29.960 --> 23:32.560
Nous construisons déjà un petit réacteur modulaire à
23:32.560 --> 23:35.840
Darlington et le gouvernement a annoncé des plans pour deux
23:35.840 --> 23:39.080
nouveaux grands sites nucléaires, l'un près de Port Hope et
23:39.080 --> 23:42.000
l'autre est une extension du nucléaire de Bruce en...
23:43.280 --> 23:43.640
Nord de l'Ontario.
23:43.640 --> 23:46.040
Nord, non pas dans le nord de l'Ontario, mais sur le lac
23:46.040 --> 23:47.040
Huron.
23:47.720 --> 23:49.040
Au nord de Toronto, j'aurais dû dire ça.
23:50.440 --> 23:53.720
Il y a une entreprise canadienne qui possède la technologie
23:53.720 --> 23:55.640
CANDU, la technologie nucléaire canadienne d'origine
23:55.640 --> 23:58.920
nationale, et qui n'en détient pas la propriété, mais qui
23:58.920 --> 24:00.720
en délivre une licence.
24:00.720 --> 24:03.760
Ce sont ces types d'opportunités laïques où il suffit
24:03.760 --> 24:06.840
de regarder où la croissance de la demande sera
24:06.840 --> 24:09.880
là pour les 5 ou 10 prochaines années, qui
24:09.880 --> 24:11.720
peuvent être vraiment intéressantes.
24:11.720 --> 24:14.520
Le train à grande vitesse est un bon exemple où le
24:14.520 --> 24:16.800
gouvernement s'est engagé à dépenser 4 milliards de dollars
24:16.800 --> 24:19.840
sur cinq ans juste pour étudier le projet, et non pour le
24:19.840 --> 24:22.640
construire. Si vous allez le construire, cela commencera
24:22.640 --> 24:24.720
dans quatre ou cinq ans.
24:24.760 --> 24:26.800
Selon les estimations de l'industrie, il s'agit d'un projet
24:26.800 --> 24:28.520
de 100 milliards de dollars plus.
24:28.560 --> 24:31.720
À ce stade, s'il est construit, il pourrait être
24:31.720 --> 24:34.200
une grande occasion pour les concessionnaires d'équipement,
24:34.200 --> 24:36.920
pour les entreprises de construction.
24:36.960 --> 24:40.040
À ce stade, c'est un avantage pour les
24:40.040 --> 24:42.000
firmes d'ingénierie qui l'étudient.
24:42.000 --> 24:45.160
Ils sont à la fin précoce du cycle de vie du
24:45.160 --> 24:48.000
projet et peuvent donc voir une occasion de croissance des
24:48.000 --> 24:49.000
revenus plus tôt.
24:50.400 --> 24:52.160
Lorsque vous entendez des annonces sur les pipelines, je
24:52.160 --> 24:54.360
veux dire, il y a une grande discussion sur l'endroit où
24:54.360 --> 24:56.320
vont aller les pipelines, les corridors et ainsi de suite,
24:56.320 --> 24:57.840
mais nous avons une annonce ici.
24:57.880 --> 24:59.440
Encore une fois, est-ce que c'est un long chemin ?
24:59.440 --> 25:03.240
Il est transmis au bureau des grands projets.
25:03.240 --> 25:06.240
Je crois que c'est l'article du Globe
25:06.240 --> 25:09.240
qui faisait état de la liste des
25:09.240 --> 25:12.240
grands projets, suggérait un autre pipeline de
25:12.240 --> 25:14.000
l'Alberta à la Colombie-Britannique.
25:14.000 --> 25:17.320
côte. Je ne sais pas s'il y a
25:17.320 --> 25:20.640
des fonds qui appuient cela pour le moment.
25:22.000 --> 25:23.800
Vous auriez besoin de trouver quelqu'un pour être
25:23.800 --> 25:25.680
propriétaire de ce projet.
25:25.720 --> 25:28.440
Le gouvernement ne veut pas que ce soit un autre projet
25:28.440 --> 25:31.200
financé par des fonds publics comme le projet TMX, je crois
25:31.200 --> 25:33.560
qu'il préfère que le secteur privé le fasse.
25:33.600 --> 25:36.400
Beaucoup de choses doivent encore être réglées pour que cela
25:36.400 --> 25:39.560
se passe, alors que dans le cas du train à grande
25:39.560 --> 25:42.080
vitesse, il s'agirait clairement d'un projet financé par le
25:42.080 --> 25:43.720
gouvernement. Elle ne serait pas détenue par le secteur
25:43.720 --> 25:43.920
privé.
25:43.960 --> 25:46.760
Et les ports, je veux dire, ça touche à l'infrastructure,
25:46.760 --> 25:49.560
dans certains cas, il y a des acteurs internationaux qui
25:49.560 --> 25:51.240
vont venir construire l'infrastructure eux-mêmes en
25:51.240 --> 25:52.680
utilisant des travailleurs canadiens, vraisemblablement,
25:52.680 --> 25:55.200
mais encore une fois, des occasions d'investir, est-ce le
25:55.200 --> 25:55.920
même genre d'histoire ?
25:55.960 --> 25:58.760
Certainement. Les ports du Canada appartiennent au
25:58.760 --> 26:01.160
gouvernement canadien par l'entremise des administrations
26:01.160 --> 26:04.360
portuaires, mais ils sont généralement exploités par une
26:04.360 --> 26:07.560
entreprise du secteur privé qui sont toutes des
26:07.560 --> 26:10.760
multinationales et qui ne sont donc pas basées
26:10.760 --> 26:12.200
au Canada.
26:12.200 --> 26:14.160
Les améliorations apportées aux ports seraient probablement
26:14.160 --> 26:16.120
financées par des fonds publics.
26:16.120 --> 26:18.520
Ce seraient, à votre avis, les entreprises de construction
26:18.520 --> 26:20.360
canadiennes qui bénéficieraient de cette activité au départ.
26:20.360 --> 26:23.320
Il ne nous reste que quelques minutes, mais j'aimerais vous
26:23.320 --> 26:25.040
parler de l'histoire fascinante des rails.
26:25.040 --> 26:27.840
Il semble que ce soit une histoire très nord-américaine,
26:27.840 --> 26:30.920
évidemment, de deux grands acteurs canadiens qui ont été en
26:30.960 --> 26:33.960
quelque sorte dans le marasme, en fait.
26:33.960 --> 26:35.760
Où est-ce que nous voyons cela aller ?
26:35.760 --> 26:38.840
Donnez-nous un petit aperçu du paysage : il y a
26:38.840 --> 26:40.560
un certain nombre d'exploitants nord-américains.
26:40.560 --> 26:43.280
Quelle place nous situons-nous dans l'histoire des chemins
26:43.280 --> 26:45.360
de fer en Amérique du Nord ?
26:45.360 --> 26:46.680
Je suis désolé, je vais juste vous donner une minute pour
répondre à
26:46.680 --> 26:46.880
cette question.
26:46.880 --> 26:49.400
Oh, c'est très bien. Je crois que vous parlez de l'histoire
26:49.400 --> 26:50.920
des fusions et acquisitions ferroviaires...
26:50.920 --> 26:53.200
Il y en a des tonnes.
26:53.200 --> 26:54.920
... c'est sorti cet été. Il y a six rails nord-américains de
26:54.920 --> 26:57.280
classe 1. Cinq d'entre elles sont publiques, deux d'entre
26:57.280 --> 26:59.360
elles sont canadiennes, trois d'entre elles sont publiques
26:59.360 --> 27:02.680
aux États-Unis. Union Pacific a annoncé qu'elle
27:02.680 --> 27:05.880
aimerait fusionner avec Norfolk Southern en août,
27:05.920 --> 27:09.120
ce qui a déclenché de nombreuses discussions
27:09.120 --> 27:12.320
sur le marché sur la façon dont
27:12.320 --> 27:14.640
les dominos tombent après cela ?
27:15.640 --> 27:16.960
La structure de l'U.A.
27:16.960 --> 27:20.160
le réseau ferroviaire, c'est qu'il y a deux rails à l'est et
27:20.160 --> 27:22.000
deux rails à l'ouest.
27:22.040 --> 27:23.720
Union Pacific et Norfolk Southern sont un chemin de fer de
27:23.720 --> 27:25.600
l'Est et un chemin de fer de l'ouest.
27:25.600 --> 27:28.600
Comment ne pas faire fusionner les autres chemins de fer de
27:28.600 --> 27:31.560
l'Ouest et de l'Est si UP et NSC sont autorisés à
27:31.560 --> 27:33.760
fusionner parce que les deux autres seraient désavantagés
27:33.760 --> 27:35.440
sur le plan concurrentiel ?
27:35.480 --> 27:38.640
Le reste du chemin de fer de l'Ouest est
27:38.640 --> 27:40.720
Burlington Northern, propriété de Berkshire Hathaway,
27:40.760 --> 27:42.920
évidemment contrôlée par Warren Buffett.
27:42.960 --> 27:45.680
Berkshire Hathway a déclaré publiquement que nous ne sommes
27:45.680 --> 27:49.040
pas intéressés à acheter un autre rail pour le moment.
27:49.040 --> 27:52.280
À ce stade, le secteur veut voir comment
27:52.280 --> 27:55.520
cette éventuelle fusion UP, NS passe par le
27:55.520 --> 27:58.120
processus, quelles concessions doivent être faites.
27:58.120 --> 27:59.920
Pour la réglementation ?
27:59.920 --> 28:02.960
Oui. Les rails canadiens ont une place à la table
28:02.960 --> 28:05.280
ici parce qu'ils vont demander des concessions.
28:05.280 --> 28:07.640
Ils ont une grande U.S.
28:07.640 --> 28:10.880
network, et mexicain dans le cas de CP,
28:10.880 --> 28:13.320
potentiellement, ils pourraient participer à la
28:13.320 --> 28:16.160
consolidation dans l'industrie, soit en tant qu'acquéreur,
28:16.160 --> 28:19.440
soit en tant que cible à l'avenir.
28:19.480 --> 28:22.480
Pour moi, il est difficile de voir comment
28:22.480 --> 28:25.160
géopolitiquement on pourrait avoir une fusion ferroviaire
28:25.160 --> 28:26.760
canadienne avec les États-Unis.
28:26.800 --> 28:29.800
le rail à l'heure actuelle, mais à
28:29.800 --> 28:32.800
long terme, on pourrait passer de six
28:32.800 --> 28:35.800
à deux réseaux ferroviaires nord-américains si la
28:35.800 --> 28:37.520
consolidation est permise.
28:37.520 --> 28:39.400
J'ai l'impression que chaque fois que nous nous
28:39.400 --> 28:41.480
rencontrerons au cours de la prochaine, peu importe, nous
28:41.520 --> 28:44.320
allons en parler parce que ça va avancer et que vous nous
28:44.320 --> 28:46.400
apporterez les mises à jour sur une histoire industrielle
28:46.400 --> 28:46.960
assez fascinante.
28:46.960 --> 28:47.960
Certainement.
28:48.680 --> 28:51.000
Bobby Reynolds, merci de vous joindre à nous, de nous avoir
28:51.000 --> 28:53.800
mis au courant et de nous avoir fait savoir ce que vous et
28:53.800 --> 28:55.920
votre équipe fouillez chaque jour, minute par minute au nom
28:55.920 --> 28:57.200
de tous les investisseurs. Merci.
28:57.200 --> 28:58.400
Merci, Pamela.
28:59.240 --> 29:03.240
<b>Merci d'avoir regardé ou écouté le balado de Fidelity</b>
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