Minute Fidelity : Ilan Kolet – Qui y gagne lorsque l’IA fonctionne?

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Bonjour, je suis Ian Kolet, gestionnaire de portefeuille institutionnel et

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membre de l'équipe de répartition mondiale de l'actif chez Fidelity.

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Le commerce de l'intelligence artificielle a indéniablement dominé les marchés

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boursiers au cours du premier semestre de cette année.

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Malgré la volatilité des marchés due au conflit en Iran, les actions mondiales

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ont fait preuve d'une vigueur remarquable, affichant un rendement de 11 % au

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premier semestre de l'année, le secteur de la technologie étant à l'origine de

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la majorité de ces gains.

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Parmi les 20 principaux contributeurs individuels au rendement de l'indice MSCI

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All Country World Index, 19 étaient des entreprises technologiques.

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Nos fonds à catégories d'actifs multiples naviguent dans cet environnement axé

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sur l'IA avec une stratégie en deux volets.

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Premièrement, nous suivons les signaux ascendants de nos analystes de

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recherche. Comme leurs recherches indiquent que le marché continue de

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sous-estimer le véritable pouvoir de gains de ces leaders technologiques, nous

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maintenons une surpondération tactique à l'égard de ces actions.

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Deuxièmement, nous conservons le capital avec des gestionnaires actifs qui sont

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les mieux placés pour identifier les gagnants individuels et éviter les

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perdants, tout en utilisant les contrats à terme pour gérer notre exposition

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globale au marché.

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Mais en tant qu'investisseurs à long terme, nous devons également examiner

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les implications macroéconomiques profanes potentielles de l'IA.

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Ce volet de recherche est axé sur la façon dont l'IA aura une incidence

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sur les facteurs structurels des rendements à long terme, à savoir la

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croissance économique. Productivité, inflation et taux d'intérêt.

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Historiquement, les percées technologiques majeures stimulent la productivité.

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En se basant sur des innovations passées, nos chercheurs estiment que l'IA

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pourrait stimuler les États-Unis. Productivité de près de 1 % par année.

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Maintenant, sur le papier, cela ressemble à un saut massif.

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Cependant, il se peut que cela ne suffise pas à justifier la croissance

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agressive des bénéfices qui se traduit actuellement par des valorisations

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élevées. Les É.-U. Le marché des actions affiche une croissance du

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bénéfice réel d'environ 10 % au cours des prochaines années.

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Pourtant, une augmentation de 1 % de la productivité ne fait que faire

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passer la croissance durable du PIB réel d'environ 2 % à 3 %.

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Pour que les attentes du marché soient correctes, les bénéfices des

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entreprises devront prendre une part sans précédent du revenu.

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À l'heure actuelle, les bénéfices des sociétés en pourcentage du PIB aux

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États-Unis Étaient à 13 %, ce qui est déjà le niveau le

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plus élevé en 90 ans.

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Pour répondre aux attentes du marché, ce nombre devrait grimper jusqu'à

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l'adolescence. Historiquement, le glissement entre le capital et le

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travail est demeuré assez stable.

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Les innovations passées comme les chemins de fer, l'électricité et les

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ordinateurs personnels ont fini par compléter les travailleurs, les rendant

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plus productifs et menant éventuellement au plein emploi.

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Mais cette fois, il est possible que l'IA soit

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différente.

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Il est possible qu'au lieu de compléter la main-d'œuvre, l'IA ait

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le potentiel d'agir comme une technologie de remplacement.

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Si l'IA remplace vraiment la technologie, les bénéfices des entreprises en

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proportion du PIB qui grimpent à 20 %, 40 % ou même plus

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n'est plus un fantasme irréaliste à notre avis.

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Dans ce scénario, les évaluations actuelles des actions ne sont pas agressives,

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elles peuvent en fait être trop prudentes.

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Nous ne pouvons pas savoir avec certitude quelle voie l'économie suivra, mais

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nous savons que la mesure dans laquelle l'IA remplace la main-d'œuvre plutôt

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que de la compléter sera un facteur très important des rendements à long terme

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sur les marchés des capitaux et beaucoup plus important que des choses comme

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les commandes trimestrielles de puces.

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Nous étudions continuellement cette dynamique de la main-d'œuvre et de la marge

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bénéficiaire pour aider à orienter nos fonds.

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Entre-temps, nous continuerons de nous appuyer sur notre recherche ascendante

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pour saisir les occasions qui s'offrent à nos clients.

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Si vous voulez en savoir plus sur notre point de vue sur l'IA,

03:58.871 --> 04:02.075

veuillez consulter notre dernier article intitulé Qui gagne quand l'IA

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fonctionne, disponible dès maintenant sur Fidelity.ca.

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Merci d'avoir regardé.