MinuteFidelity : Surmonter l’incertitude géopolitique avec Ilan Kolet

Ilan Kolet [00:00:02] Bonjour à tous et merci d’être là. Il y a eu beaucoup de rebondissements et de volatilité sur les marchés au cours des deux dernières semaines et je sais que c'est une préoccupation majeure pour de nombreuses personnes. J’aimerais prendre quelques minutes pour vous expliquer ce qui s'est passé et comment notre équipe gère la situation  dans le cadre de nos fonds. Ce fut une période mouvementée qui a bénéficié d’une couverture médiatique continue. Tout a commencé le 28 février, lorsque les forces américaines et israéliennes ont mené des frappes militaires conjointes sur l’Iran. La réaction immédiate du marché a été celle à laquelle nous nous attendons généralement, soit une réaction instinctive aux chocs et aux événements géopolitiques. Mais depuis ce choc initial, une grande partie de l’attention a été monopolisée par le risque de perturbation  de l’approvisionnement en énergie. Et ce que nous voyons maintenant, c’est le marché qui essaie de fixer les prix pendant la durée du conflit, ce qui demeure la principale incertitude. Notre cadre est conçu pour résister à des chocs comme celui-ci. D’abord et avant tout, nous nous concentrons sur les politiques, et non sur la politique. Notre travail n’est pas de prédire la prochaine décision politique, mais d’analyser les répercussions économiques et commerciales des événements au fur et à mesure qu’ils se produisent. Nous examinons les répercussions possibles sur les bénéfices des sociétés, l’inflation, la croissance économique et les prix des actifs. Deuxièmement, nous nous appuyons fortement sur notre cadre délibéré fondé sur la recherche. L’un des piliers de ce cadre est la confiance du marché. Dans la pratique, cela pourrait signifier que nous cherchons à tirer parti des craintes du marché plutôt que de se laisser influencer par elles. Nous recherchons des occasions lorsque la confiance est au plus bas. Par exemple, notre équipe de recherche sur la répartition de l’actif note que, pour l’instant, les caractéristiques fondamentales des États-Unis les placent toujours dans une période d’expansion de mi-cycle. Et nous demeurons prudemment optimistes à l’égard du Canada. Il faudrait un choc beaucoup plus important et soutenu sur le pétrole pour changer ce scénario de référence. Notre approche consiste donc à faire preuve de discipline, à éliminer le bruit et à nous concentrer sur la façon dont ces événements modifient ou non les paramètres fondamentaux sous-jacents de l’économie et du marché. C’est ainsi que notre philosophie se traduit concrètement dans la construction de portefeuilles. Notre objectif principal est de bâtir des portefeuilles résilients avant qu’une crise ne frappe, afin que nous ne soyons pas obligés de réagir dans la panique. La clé à cet égard est la diversification. Nous cherchons à évoluer au-delà du portefeuille traditionnel 60/40, et  comme la corrélation entre les actions et les obligations a augmenté, nous avons délibérément ajouté d’autres expositions. Plus précisément, voici comment cela se reflète dans nos fonds. L’or. Nous détenons de l’or comme position stratégique. Nous y voyons une couverture directe contre l’incertitude géopolitique et la dédollarisation potentielle ou dépréciation du dollar US, et cette position a certainement bien joué ce rôle récemment. Nous détenons aussi des placements non traditionnels. Nous avons sélectivement ajouté des solutions non traditionnelles dans nos portefeuilles. Dans les portefeuilles gérés, nous avons des positions dans trois stratégies alternatives liquides de Fidelity Canada, et dans les mandats de placement privés, nous avons établi un partenariat avec Brookfield. La gestion de biens immobiliers commerciaux est un excellent exemple d’ajout d’une catégorie d’actifs qui, selon nous, se comporte différemment. La prochaine chose est la diversification des devises. Nous avons réduit notre surpondération de longue date au dollar américain et nous nous sommes diversifiés dans d’autres devises mondiales comme l’euro et le yen. Cela fait partie de la vision plus large de la gestion des risques centrés sur les États-Unis. En fin de compte, l’histoire montre que même si les chocs géopolitiques causent des maux à court terme, les marchés ont tendance à se redresser. Notre travail consiste à nous assurer que nos portefeuilles sont structurés pour résister à la tempête initiale et bien positionnés à long terme. Nous restons attentifs et prêts à ajuster le positionnement au besoin, mais notre structure diversifiée demeure le pilier central qui soutient nos clients et nos fonds. Si les manchettes sont préoccupantes, notre message en est un de discipline et de préparation. Notre processus est conçu pour cela. Merci de votre temps et n'hésitez pas à communiquer avec votre représentant ou représentante Fidelity pour toute autre question.