DialoguesFidelity : Le marché canadien pourrait attirer davantage les investisseurs

Les actions canadiennes attirent l’attention des investisseurs en raison des bénéfices relativement résilients des entreprises et malgré le climat d’incertitude qui perdure. Découvrez quelles sont les occasions à saisir et quels titres et thèmes de placement de l’univers canadien intéressent notre invité. Maxime Lemieux, gestionnaire de portefeuille, discute du marché boursier canadien et fait une mise à jour sur le Fonds Fidelity Frontière Nord^MD.

Transcription

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Veuillez noter que le sous-titrage en français pour cette webémission repose sur l’intelligence artificielle

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des erreurs d’orthographe ou autres pourraient survenir.

00:03.760 --> 00:06.400

Nous vous prions de nous excuser pour tout inconvénient que cela pourrait causer.

00:06.560 --> 00:09.600

Il s'annonce comme une année exceptionnelle

00:09.600 --> 00:11.400

pour la TSX.

00:11.440 --> 00:14.400

L'indice de référence du Canada a dépassé les 30 000 points

00:14.400 --> 00:15.880

pour la première fois hier.

00:15.880 --> 00:17.720

Nous le voyons prendre de l'énergie maintenant, il est en

00:17.720 --> 00:19.240

hausse de 20 % depuis le début de l'année.

00:20.520 --> 00:23.840

Malgré la reprise, notre prochain invité garde un œil sur

00:23.840 --> 00:27.160

les risques et affirme que la patience et la diversification

00:27.160 --> 00:30.520

sont la clé pour garder une longueur d'avance.

00:30.520 --> 00:33.880

Quels sont les secteurs qui lui parlent aujourd'hui, et

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comment protège-t-il les baisses tout en restant investi ?

00:37.640 --> 00:40.080

Max Lemieux, gestionnaire de portefeuille du Fidelity True

00:40.080 --> 00:43.160

North Fund, se joint à nous aujourd'hui pour découvrir tout

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cela et bien plus encore dans le paysage canadien.

00:46.120 --> 00:47.440

Ravi de vous voir, Max.

00:47.440 --> 00:48.880

Bonjour, merci d'être ici.

00:50.960 --> 00:52.320

Bonjour.

00:52.320 --> 00:55.640

Bonjour. Parlons un peu des incroyables retombées

00:55.640 --> 00:58.920

du Canada sur le marché boursier

00:58.920 --> 01:02.240

lui-même. Il y a toute une autre histoire, bien sûr,

01:02.240 --> 01:05.400

qui va de pair avec l'économie, mais ce fut une période

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assez fantastique. Comment avons-nous réussi à éviter le

01:08.040 --> 01:09.040

pire ?

01:10.040 --> 01:13.200

Oui, c'est une belle surprise, disons-le ainsi, depuis le

01:13.240 --> 01:16.400

premier lundi noir de février, si vous vous souvenez.

01:18.680 --> 01:20.360

C'est tout à fait exceptionnel.

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Regardons les choses en face, quelques facteurs que nous

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devons vraiment attribuer ici.

01:24.520 --> 01:27.560

C'est le fait que la plupart des entreprises

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canadiennes, surtout les industriels parce que les

01:30.240 --> 01:33.320

industriels sont les véritables victimes de cette saga

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ou crise tarifaire, la réalité est que la

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plupart des marchandises canadiennes sont toujours protégées

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en vertu de l'accord de libre-échange.

01:42.000 --> 01:44.760

C'est actuellement en cours de renégociation, il y a beaucoup

01:44.760 --> 01:47.520

d'allers-retours. Le nouveau gouvernement dirigé par M.

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Je crois que Carney fait des progrès en se basant

01:50.600 --> 01:53.680

sur ce que nous entendons de Washington, d'Ottawa, de grandes

01:53.680 --> 01:55.720

banques et de grandes entreprises.

01:55.720 --> 01:58.840

Il y a tout ce qui se passe en arrière-plan et

01:58.840 --> 02:00.800

que nous ne connaissons pas complètement aujourd'hui.

02:02.520 --> 02:05.720

Les droits de douane imposés au Canada sont

02:05.720 --> 02:08.880

toujours parmi les plus bas au monde par

02:08.880 --> 02:12.560

rapport aux autres pays et autres régions géographiques.

02:12.600 --> 02:15.880

Nous avons vraiment échappé au pire des scénarios sur ce

02:15.880 --> 02:16.880

front.

02:18.040 --> 02:19.840

Cela touche de nombreuses entreprises.

02:19.840 --> 02:22.920

Deuxièmement, les banques canadiennes ont également

02:22.920 --> 02:25.560

échappé à un autre risque.

02:25.600 --> 02:28.720

Cela ne veut pas dire que ce sera permanent, mais

02:28.720 --> 02:31.520

la réalité est qu'il n'y a pas eu d'augmentation

02:31.520 --> 02:34.320

significative réelle de la provision pour pertes sur prêts.

02:36.560 --> 02:39.920

Ces pertes potentielles sur prêts, ces ratios, ne sont pas

02:39.920 --> 02:43.480

revenus à la normale observée lors des cycles précédents.

02:43.480 --> 02:46.760

Il est important de dire que là où nous avons

02:46.760 --> 02:50.040

été induits en erreur, c'est que la qualité des prêts

02:50.040 --> 02:52.680

consentis par les banques canadiennes pourrait être quelque

02:52.680 --> 02:55.640

peu similaire à celle que nous avons constatée aux

02:55.640 --> 02:57.840

États-Unis, qui est la suivante.

02:57.840 --> 03:00.880

Aux É.-U. les grandes banques diversifiées

03:00.880 --> 03:03.920

avaient environ, avant la CFC,

03:03.920 --> 03:06.360

2008, environ 20,22 p.

03:06.360 --> 03:09.440

100 de leurs livres prêtés

03:09.440 --> 03:11.840

à des subprimes.

03:11.840 --> 03:14.320

C'était la partie la plus risquée de leur portefeuille.

03:14.320 --> 03:17.560

Elle représente maintenant de 10 à 12 % des livres.

03:17.560 --> 03:20.440

C'est pourquoi nous n'avons pas vu grand-chose en termes

03:20.440 --> 03:22.520

d'accidents de crédit aux États-Unis.

03:22.520 --> 03:24.800

Je pense que le Canada a probablement suivi lui aussi.

03:24.800 --> 03:27.600

L'exposition aux subprime est probablement bien inférieure à

03:27.600 --> 03:30.760

celle d'avant 2008. Par conséquent, je pense que le

03:30.760 --> 03:33.880

type de prêt le plus risqué s'est déplacé, ou

03:33.880 --> 03:36.680

s'est progressivement orienté vers le crédit privé, les

03:36.680 --> 03:39.120

investisseurs de type capital-investissement, de sorte que

03:39.120 --> 03:41.320

nous ne le voyons pas autant.

03:41.320 --> 03:44.360

Il y a quelques fissures qui sont apparues plus récemment au

03:44.360 --> 03:46.000

cours des dernières semaines aux États-Unis.

03:46.000 --> 03:48.800

mais au Canada, ce n'est pas quelque chose que nous avons vu

03:48.800 --> 03:52.560

jusqu'à présent. Nous verrons, le cycle n'est pas terminé.

03:52.560 --> 03:55.600

En gros, les banques ont été très résilientes et ont aidé le

03:55.600 --> 03:56.160

Canada.

03:56.160 --> 03:59.360

La dernière chose importante à mentionner est l'or, les

03:59.360 --> 04:02.680

métaux précieux. Évidemment, rien à voir avec le Canada, il

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s'agit vraiment de la politique mondiale de Joe et des

04:05.800 --> 04:08.600

taux réels négatifs, les banques centrales du monde entier

04:08.600 --> 04:11.720

rachetant l'or de manière importante au cours des deux ou

04:11.720 --> 04:14.840

trois dernières années. Vraiment, je pense qu'il a commencé à

04:14.840 --> 04:17.520

pivoter lorsque les Russes ont envahi l'Ukraine, beaucoup de

04:17.520 --> 04:20.520

pays ont décidé de se diversifier en s'éloignant du dollar

04:20.520 --> 04:23.480

américain. Nous verrons combien de temps cela durera, mais

04:23.520 --> 04:25.960

jusqu'à présent, il semble y avoir une tendance.

04:26.000 --> 04:29.200

Je lisais quelque chose sur le

04:29.200 --> 04:32.440

World Gold Council, ils y travaillent

04:32.440 --> 04:35.640

depuis des années, mais il semble

04:35.640 --> 04:38.880

qu'il progresse sur ce front, une

04:38.880 --> 04:42.080

sorte d'or numérique qui pourrait éventuellement

04:42.080 --> 04:44.880

être utilisé comme garantie.

04:44.880 --> 04:47.200

Lorsque les banques veulent vous prêter de l'argent, vous

04:47.200 --> 04:50.040

pourriez être en mesure d'utiliser de l'or comme garantie.

04:50.040 --> 04:52.720

Nous verrons où ça mènera.

04:52.760 --> 04:54.320

Bien sûr, il y a beaucoup de sentiments.

04:54.360 --> 04:57.400

Les participants au marché, il y a beaucoup

04:57.400 --> 05:00.280

d'investisseurs individuels. Il représente jusqu'à 20 % du

05:00.280 --> 05:03.360

volume quotidien aux États-Unis Cela rappelle beaucoup,

05:03.360 --> 05:06.760

encore une fois, la bulle technologique de 2000, sauf

05:06.760 --> 05:10.160

que maintenant depuis COVID, nous avons vu trois petites

05:10.200 --> 05:13.360

bulles. Les bulles ne sont pas aussi grosses, mais elles sont

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plus fréquentes. C'est en quelque sorte la tendance que nous

05:15.520 --> 05:16.960

avons observée jusqu'à présent.

05:17.000 --> 05:20.320

Dans l'ensemble, le Canada a eu de la chance dans

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ce grand gâchis mondial, je dirais, et c'est une belle

05:23.680 --> 05:24.200

surprise.

05:24.200 --> 05:26.800

Oui, c'est une belle surprise et vous avez investi là-dedans

05:26.800 --> 05:29.120

et nous voulons en savoir plus à ce sujet.

05:31.520 --> 05:34.720

Vous dites que nous avons vu quelques fissures et cela va

05:34.760 --> 05:37.200

de pair avec l'histoire d'un peu de mousseux.

05:37.200 --> 05:38.880

Certaines personnes s'interrogent là-dessus, d'autres disent

05:38.880 --> 05:41.640

qu'en fait, les choses sont très bien valorisées compte tenu

05:41.640 --> 05:44.920

de ce qu'elles sont sur le point de produire sur le front

05:44.960 --> 05:48.000

de l'IA afin qu'elles ne soient pas surévaluées.

05:48.000 --> 05:51.360

Je suppose que les risques de craquement de ce

05:51.360 --> 05:54.720

monde, le fait que votre fonds, True North, est

05:54.720 --> 05:58.080

toujours un lieu de stabilité à une époque où

05:58.080 --> 06:01.840

il y a, peut-être, une instabilité sur le marché.

06:01.840 --> 06:04.640

Je voudrais simplement vous demander si, dans un moment plus

06:04.640 --> 06:07.720

risqué, si vous convenez qu'il s'agit d'un tel cas, quel sera

06:07.720 --> 06:10.000

le rendement du fonds en fin de compte ?

06:12.120 --> 06:14.520

C'est une très bonne question.

06:14.520 --> 06:17.760

Parfois, il y a des données qui

06:17.760 --> 06:20.960

étayent notre vision du monde et parfois

06:20.960 --> 06:24.920

ce ne sont pas des données solides.

06:24.920 --> 06:27.480

Ce sont des données douces, c'est de l'intuition, du

06:27.480 --> 06:29.080

jugement, de l'histoire.

06:29.080 --> 06:31.520

Je crois qu'il y a un peu de tout en ce moment.

06:31.520 --> 06:35.040

Pour être honnête, j'ai l'impression que...

06:35.040 --> 06:38.280

Je me souviens très bien de 2001 à 2003, il y

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a eu deux ans aux États-Unis.

06:40.080 --> 06:43.520

où il n'y avait pas de leadership clair.

06:43.520 --> 06:46.840

Nous ne savions pas quand nous sortirions de cette récession

06:46.840 --> 06:49.080

ou de cette crise mondiale.

06:49.080 --> 06:52.360

Comme nous le savons, après le 11 septembre à

06:52.360 --> 06:55.640

New York, l'invasion de l'Afghanistan et de l'Irak, le

06:55.640 --> 06:58.600

pétrole était partout et le consommateur était fragile.

07:01.360 --> 07:03.960

Nous sommes peut-être dans cette période où nous sommes

07:03.960 --> 07:06.320

sortis de la COVID, les taux ont augmenté.

07:06.320 --> 07:09.000

Maintenant, ils diminuent un peu, mais à cause d'une

07:09.000 --> 07:11.680

inflation constante, ou du moins d'une inflation qui ne

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diminue pas autant que la Fed le souhaiterait ou que les

07:14.960 --> 07:17.640

banques centrales le souhaitent, nous sommes coincés avec des

07:17.640 --> 07:20.920

taux à long terme qui ne baissent pas vraiment et, par

07:20.920 --> 07:23.920

conséquent, le coût de l'argent pour la dette publique, les

07:23.920 --> 07:27.200

sociétés, reste plus élevé ou augmentera à moins qu'il n'y en

07:27.200 --> 07:28.920

ait plus l'assouplissement de la Fed.

07:28.920 --> 07:32.200

Nous verrons ce qui se passera sous le nouveau président

07:32.200 --> 07:35.440

de la Fed, nous verrons, mais tout est un manque

07:35.440 --> 07:38.720

de direction et un manque de synchronisation au sein des

07:38.720 --> 07:42.040

marchés. Tout cela a également commencé pendant la COVID

07:42.040 --> 07:44.280

pour différentes raisons, mais maintenant c'est toujours

07:44.280 --> 07:47.440

ainsi, donc le manuel est très différent de ce que

07:47.440 --> 07:50.920

nous avons appris dans les années 90 et 2000.

07:50.920 --> 07:54.240

Comme je l'ai dit, ces nouveaux acteurs du marché

07:54.240 --> 07:57.520

qui sont également motivés par des influenceurs, grâce aux

07:57.520 --> 08:00.840

médias sociaux, vous pouvez entendre parler du gourou des

08:00.840 --> 08:05.120

marchés boursiers tous les jours 24 heures sur 24.

08:05.120 --> 08:07.400

Ils n'ont pas de coûts de friction, pas de commission.

08:07.440 --> 08:10.080

J'ai même entendu dire maintenant que dans certains pays

08:10.080 --> 08:12.760

d'Europe, vous avez un compte avec, disons, Robinhood, quel

08:12.760 --> 08:16.040

que soit le courtier à rabais, vous serez en mesure d'imiter

08:16.040 --> 08:17.760

le métier d'un influenceur.

08:17.760 --> 08:19.760

Ce sera comme le commerce de la copie.

08:19.760 --> 08:21.920

Je ne sais pas si cela sera autorisé aux États-Unis.

08:21.960 --> 08:25.040

ou au Canada, mais elle atteint toujours

08:25.040 --> 08:27.280

un nouveau niveau.

08:27.280 --> 08:30.480

Donc, à votre avis, il semble qu'il pourrait y avoir plus

08:30.480 --> 08:33.720

de risques parce que ce type d'investisseurs est le moteur du

08:33.720 --> 08:36.920

marché maintenant et qu'il y a moins d'argent actif sur le

08:36.920 --> 08:38.680

marché, donc nous devons parfois réévaluer.

08:39.720 --> 08:42.840

Je veux dire, nous devons tout le temps réévaluer ce qui

08:42.840 --> 08:45.920

est un risque réel et c'est la société XYZ, malgré le

08:45.920 --> 08:49.040

fait que ce soit un nom de grande qualité, qui habituellement

08:49.040 --> 08:51.880

dans True North, nous aimons voir ces entreprises qui sont

08:51.880 --> 08:54.400

des chefs de file sur leur marché, continuent d'augmenter

08:54.400 --> 08:56.960

leur marge, d'augmenter leurs bénéfices, et nous savons que

08:56.960 --> 08:59.960

les actions à long terme ont tendance à suivre les bénéfices.

08:59.960 --> 09:03.120

En réalité, au cours de la dernière année, en

09:03.120 --> 09:06.320

raison de la volatilité et du manque d'orientation claire,

09:06.320 --> 09:09.520

de nombreux investisseurs se sont cachés dans des actions

09:09.520 --> 09:12.720

de qualité où leur valorisation montait de plus en

09:12.720 --> 09:13.720

plus.

09:14.400 --> 09:16.640

À un moment donné, il y a des rotations.

09:16.640 --> 09:19.600

Au cours des deux derniers mois, nous avons vu beaucoup

09:19.600 --> 09:22.240

d'actions de qualité dans différents secteurs, nous avons vu

09:22.240 --> 09:24.080

des prises de bénéfices.

09:24.080 --> 09:27.320

Honnêtement, en termes relatifs, cela a fait un peu mal

09:27.320 --> 09:30.560

à True North, pas en termes absolus, mais c'est quelque

09:30.560 --> 09:33.160

chose dont nous devons être davantage conscients aujourd'hui

09:33.160 --> 09:35.880

que, disons, il y a 10 ans.

09:35.880 --> 09:39.040

Je crois que la façon de gagner

09:39.040 --> 09:42.800

est de demeurer attentif à long terme.

09:42.800 --> 09:46.120

Si vous possédez une bonne entreprise avec un bon

09:46.120 --> 09:49.400

modèle d'affaires — et, bien sûr, vous devez maintenant

09:49.400 --> 09:52.720

tester cela tout le temps pour savoir si l'IA

09:52.720 --> 09:56.000

est susceptible d'avoir un impact négatif sur ce modèle

09:56.000 --> 09:58.600

d'affaires ou de détruire complètement une entreprise ?

09:59.760 --> 10:01.840

Nous voyons le modèle d'affaires de Google changer également

10:01.840 --> 10:03.920

en raison de son aperçu de l'IA.

10:03.960 --> 10:06.240

Cela a des répercussions sur tant d'entreprises.

10:06.280 --> 10:08.280

Jusqu'à présent, beaucoup d'entreprises, lorsque vous parlez

10:08.280 --> 10:11.120

de l'IA dans les rapports trimestriels, elles ne savent même

10:11.120 --> 10:13.000

pas exactement de quoi elles parlent.

10:13.000 --> 10:16.080

C'est toujours plus d'être sur la défense que de comprendre,

10:16.120 --> 10:18.400

vraiment, ce qu'ils peuvent en tirer.

10:18.400 --> 10:21.640

Nous sommes encore en début de carrière, mais je pense

10:21.640 --> 10:24.840

être diversifiés, avoir un horizon un peu plus long terme

10:24.840 --> 10:27.440

à cause de ces mini-bulles, grâce aux investisseurs

10:27.440 --> 10:30.320

particuliers, en veillant à ce que nous possédions des

10:30.320 --> 10:33.560

entreprises avec de bons bilans, mais aussi en pensant chaque

10:33.560 --> 10:36.800

jour à la question de savoir si leur modèle d'affaires

10:36.800 --> 10:38.400

est en danger ?

10:38.400 --> 10:41.720

Encore une fois, je pense qu'il y aura de grandes

10:41.720 --> 10:45.040

choses à venir de l'IA et qu'il y aura des

10:45.040 --> 10:47.040

choses terribles qui en découleront.

10:47.040 --> 10:50.280

Les centres de données qui sont en cours de construction,

10:50.280 --> 10:53.800

c'est fou parce que c'est beaucoup de milliards de dollars.

10:53.840 --> 10:56.600

Cela me rappelle la bulle technologique lorsque Lucent,

10:56.600 --> 10:59.760

Nortel, Cisco, ils vendaient à AT&T et Verizon, mais

10:59.760 --> 11:02.880

le problème est que le client, les opérateurs de

11:02.880 --> 11:05.320

télécommunications, étaient tellement endettés et que les

11:05.320 --> 11:08.440

taux d'intérêt avaient augmenté à un moment donné qu'ils

11:08.440 --> 11:11.600

ont dû débrancher la prise et que le réseau

11:11.600 --> 11:13.120

a été construit.

11:13.160 --> 11:16.200

Cette fois, lorsque l'entreprise construit ces centres de

11:16.200 --> 11:18.200

données, ils sont remplis de liquidités.

11:18.200 --> 11:21.160

Cet impact tarifaire, l'impact final, nous le verrons au

11:21.160 --> 11:24.080

cours des deux ou trois prochains trimestres parce que

11:24.080 --> 11:26.360

beaucoup d'entreprises avaient fait beaucoup de préachats

11:26.360 --> 11:30.120

pour éviter les tarifs au premier semestre de cette année.

11:30.120 --> 11:33.440

C'est une autre raison pour laquelle, on peut soutenir, les

11:33.440 --> 11:35.280

choses ont été bien meilleures que prévu.

11:36.480 --> 11:39.520

Bonjour, investisseurs. Nous reviendrons au spectacle dans un instant.

11:39.520 --> 11:42.880

Je voulais partager cela ici à Fidelity, nous apprécions votre opinion.

11:42.880 --> 11:45.880

Prenez quelques minutes pour nous aider à façonner l'avenir des balados de

11:45.880 --> 11:49.320

Fidelity Connects. Répondez à notre sondage auprès des auditeurs en visitant

11:49.320 --> 11:52.760

fidelity.ca/sondage, et vous pourriez gagner l'un de nos gobelets de marque.

11:52.760 --> 11:56.040

Tirages périodiques se terminant au plus tard le 30 mars 2026.

11:56.040 --> 12:00.000

Et n'oubliez pas d'écouter les podcasts Fidelity Connects, the Upside et

12:00.000 --> 12:03.240

français DialoguesFidelity disponibles sur Apple, Spotify, YouTube ou partout

12:03.240 --> 12:05.360

où vous obtenez vos podcasts.

12:05.360 --> 12:06.400

Rerevenons maintenant à l'émission d'aujourd'hui.

12:09.240 --> 12:10.680

Pouvons-nous nous contenter de reprendre cette question ?

12:10.720 --> 12:13.920

Vous avez mentionné que dans les années 2000, il y avait eu

12:13.920 --> 12:16.360

la construction du réseau et que les opérateurs de

12:16.360 --> 12:18.760

télécommunications à la fin de celui-ci étaient très endettés

12:18.760 --> 12:21.720

par tout ça. C'est différent aujourd'hui.

12:21.720 --> 12:25.120

Cela dit, vous commencez à voir des types de

12:25.120 --> 12:28.240

financement créatifs. Je ne dirai pas de noms, mais il y a de

12:28.240 --> 12:29.600

très grands fabricants de puces aux États-Unis.

12:29.600 --> 12:32.080

il s'agit essentiellement d'accorder des prêts à leurs

12:32.080 --> 12:34.960

clients pour qu'ils les dépensent sur leurs jetons.

12:34.960 --> 12:37.240

Nous voyons certains de ces éléments intéressants...

12:37.240 --> 12:38.080

Financement par les fournisseurs.

12:38.080 --> 12:39.720

Financement des fournisseurs, exactement.

12:39.720 --> 12:41.360

Le financement circulaire, peu importe comment vous voulez

12:41.360 --> 12:42.360

l'appeler.

12:43.840 --> 12:45.520

Oui, ça se reproduit. Les êtres humains, nous n'avons pas

12:45.520 --> 12:47.920

beaucoup réinventé. Nous sommes plus rapides.

12:47.920 --> 12:49.640

Il n'y a rien de nouveau sous le soleil. Nous en avons

12:49.680 --> 12:50.680

beaucoup.

12:50.680 --> 12:53.280

Ce n'est pas nouveau. Mais à votre avis, c'est très important

12:53.280 --> 12:56.520

de le remarquer, et ça ne semble pas encore être

12:56.520 --> 12:59.760

endémique, mais ça commence, nous commençons à le voir à

12:59.760 --> 13:03.280

nouveau. L'IA fera partie de notre vie

13:03.280 --> 13:06.560

quotidienne et la question est de

13:06.560 --> 13:09.800

savoir combien d'argent les entreprises en

13:09.800 --> 13:13.160

gagneront. Je pense que cela aidera beaucoup sur la ligne

13:13.160 --> 13:16.240

de coûts pour les marges, mais toutes les entreprises ne

13:16.240 --> 13:19.040

sont pas aussi grandes que Microsoft, avec 400 millions

13:19.040 --> 13:21.240

d'utilisateurs corporatifs qui peuvent se permettre peut-être

13:21.240 --> 13:24.360

de payer 5, 10 dollars par mois pour avoir un

13:24.360 --> 13:25.360

Copilot.

13:25.920 --> 13:29.280

C'est en cours de préparation, nous verrons

13:29.280 --> 13:32.120

comment ça va évoluer.

13:32.120 --> 13:35.240

Écoutez, grâce à notre formidable équipe de recherche basée

13:35.240 --> 13:38.320

à Toronto, Londres, Tokyo, Hong Kong, nous avons des

13:38.320 --> 13:41.440

empreintes de pas, des bottes sur le terrain, c'est

13:41.440 --> 13:44.560

vraiment utile d'avoir des informations de dernière minute en

13:44.560 --> 13:47.640

temps réel et d'avoir une vision objective de tant

13:47.640 --> 13:49.320

de situations, tant d'entreprises.

13:49.320 --> 13:52.440

Honnêtement, c'est une véritable aide et c'est ainsi que

13:52.440 --> 13:55.560

je pense que nous continuons à nous efforcer de

13:55.560 --> 13:58.680

toujours prouver ce que nous faisons et de garder

13:58.680 --> 14:01.800

un esprit très flexible pour nous adapter aux différentes

14:01.800 --> 14:04.920

tendances de ce marché tout en gardant un œil

14:04.920 --> 14:07.520

sur le risque et le risque absolu.

14:07.560 --> 14:11.000

Cela fait partie de ma philosophie dans True

14:11.000 --> 14:14.480

North, nous avons toujours vu que si un

14:14.480 --> 14:17.960

seul secteur représente plus de 20, 25 % du

14:17.960 --> 14:19.840

fonds, il devient gros.

14:19.840 --> 14:22.920

Cela me rappelle la bulle technologique lorsque Nortel et

14:22.920 --> 14:25.640

tous ces noms technologiques représentaient environ 40, 50 %

14:25.640 --> 14:26.640

de l'indice.

14:27.480 --> 14:29.040

Vous devez faire attention à ce sujet.

14:29.040 --> 14:32.320

Même si vous aimez un secteur, je tiens à

14:32.320 --> 14:35.600

rappeler à nos clients que pendant le super cycle

14:35.600 --> 14:38.840

de 2000, nous étions optimistes sur le pétrole, mais

14:38.840 --> 14:42.120

en 2007, 2008, il représentait plus de 35 % de

14:42.120 --> 14:45.200

l'indice. Nous étions, je crois, à 24 p.

14:45.200 --> 14:48.240

100, même si nous étions optimistes sur le pétrole, non pas

14:48.280 --> 14:51.320

que je croyais à l'époque au pic pétrolier, mais qu'il y

14:51.320 --> 14:53.560

avait une construction, une toile de fond positive.

14:55.000 --> 14:58.000

Je pense que c'est ainsi que nous contrôlons le risque aussi

14:58.000 --> 15:00.680

en termes de secteur, en termes d'entreprises, et c'est ainsi

15:00.680 --> 15:03.240

que nous allons continuer à le faire, Pamela.

15:03.240 --> 15:06.280

Je pense que le Canada, nous ne savons pas quel

15:06.280 --> 15:09.360

sera le nouvel accord de libre-échange, mais les chances sont

15:09.360 --> 15:12.400

assez élevées qu'il y en ait, je n'ai pas de

15:12.400 --> 15:15.440

boule de cristal, mais d'après ce que je lis, il

15:15.440 --> 15:18.200

y aura toujours un accord de libre-échange.

15:18.200 --> 15:19.920

Je crois qu'il y a beaucoup de secteurs aux États-Unis.

15:19.920 --> 15:21.520

là où ils ont besoin du Canada.

15:21.520 --> 15:23.880

Pensez à l'aérospatiale, par exemple, c'est très intéressant

15:23.880 --> 15:24.480

d'en parler.

15:24.480 --> 15:27.680

Oui, je voulais vous demander certains des investissements et

15:27.680 --> 15:30.920

comment vous les entremêlez dans ce qui est vraiment

15:30.920 --> 15:31.920

intéressant...

15:33.440 --> 15:35.240

[diaphonie] Chaque semaine est différente jusqu'à présent

15:35.240 --> 15:37.800

cette année, il n'est donc pas toujours facile d'adopter une

15:37.800 --> 15:40.760

vision à long terme. Regardez l'aérospatiale, parce que les

15:40.760 --> 15:43.920

États-Unis est un excédent net si important grâce à

15:43.920 --> 15:46.720

Boeing et à toutes les entreprises de l'aérospatiale

15:46.720 --> 15:47.720

militaire.

15:48.240 --> 15:50.160

Ce n'est pas comme dans l'industrie automobile où M.

15:50.200 --> 15:53.320

Trump veut reconstruire l'industrie automobile nationale.

15:53.360 --> 15:54.880

Ce n'est pas la même chose pour l'aérospatiale.

15:54.880 --> 15:58.240

Vous regardez l'accord, l'accord signé avec tous les pays

15:58.240 --> 16:00.120

européens, à l'exclusion de l'aérospatiale.

16:02.600 --> 16:04.440

Il n'y a pas de droits de douane. C'est une industrie plus

16:04.440 --> 16:06.640

étroite, plus naguère et complexe.

16:06.640 --> 16:09.840

Le Canada, nous sommes des dons, pas

16:09.840 --> 16:13.040

aussi doués que les ressources naturelles, mais

16:13.040 --> 16:16.240

nous avons un secteur fort dans ce

16:16.240 --> 16:19.560

genre d'espace et à différents niveaux.

16:19.560 --> 16:22.840

Cela ne veut pas dire que je possède tous les noms

16:22.840 --> 16:25.800

de l'aérospatiale, mais il y a différentes pièces au Canada,

16:25.840 --> 16:28.800

différentes entreprises où il y a aussi des entreprises qui

16:28.800 --> 16:31.800

se sont améliorées au cours des dernières années, ou des

16:31.800 --> 16:34.760

entreprises sont en mode redressement, un nouveau chef de la

16:34.760 --> 16:35.840

direction arrive.

16:35.880 --> 16:39.200

Il y a beaucoup de situations spéciales où

16:39.200 --> 16:42.560

même si vous pourriez être neutre ou même

16:42.560 --> 16:45.880

baissier sur un autre type de secteur, il

16:45.880 --> 16:49.240

y aura toujours de bonnes entreprises ou des

16:49.240 --> 16:52.560

situations qui pourraient générer un rendement attrayant pour

16:52.560 --> 16:55.720

nos investisseurs. Je pense que c'est intéressant de voir

16:55.720 --> 16:58.880

comment cela va se passer au cours des 12 prochains mois,

16:58.880 --> 17:01.480

mais tant que vous n'aurez pas nécessairement une récession

17:01.480 --> 17:04.360

aux États-Unis, et nous verrons, peut-être qu'il y en aura

17:04.360 --> 17:05.360

une.

17:06.520 --> 17:07.160

Peut-être que nous l'avions déjà.

17:07.160 --> 17:08.760

Le consommateur demeure quelque peu résilient.

17:08.800 --> 17:10.240

Oui, peut-être que nous l'avons eu.

17:10.280 --> 17:11.280

Peut-être que c'était déjà là.

17:11.280 --> 17:14.360

2001 à 2003, aucun sens clair de l'orientation, et

17:14.360 --> 17:17.480

même si nous avons débattu en 2001, 2003, nous

17:17.480 --> 17:20.200

sommes en récession ou non pendant deux ans.

17:23.200 --> 17:26.440

Je sais que la patience est une partie importante de

17:26.440 --> 17:29.640

tout bon investisseur et vous venez armé de patience lorsque

17:29.640 --> 17:32.240

vous examinez le portefeuille lui-même, peut-être juste un

17:32.240 --> 17:35.440

mot à cela parce que s'il n'y a pas d'orientation

17:35.440 --> 17:38.680

claire, il y a évidemment un thème très puissant sur

17:38.680 --> 17:41.920

le marché qui est l'IA, et nous en avons parlé,

17:41.920 --> 17:46.040

mais la patience de voir où certaines des puces atterrissent,

17:46.040 --> 17:48.280

parlez de cela tout de suite. Que faites vous en attendant ?

17:51.440 --> 17:53.640

Le portefeuille est bien diversifié.

17:53.640 --> 17:56.200

Parfois, vous voulez l'incliner vers l'attaque, parfois vous

17:56.200 --> 17:58.000

voulez être un peu plus défensif.

17:58.000 --> 18:01.280

Nous ne sommes pas à 10 ou 20 % en

18:01.280 --> 18:04.760

espèces, n'est-ce pas ? Ce n'est pas comme en

18:04.760 --> 18:07.960

2001 ou 2008, à l'époque, j'étais fermement

18:08.000 --> 18:11.200

convaincu que les choses allaient empirer, bien

18:11.200 --> 18:13.440

pire. Ce n'est pas le cas maintenant.

18:13.480 --> 18:16.080

Il semble que les cycles sont peut-être très différents.

18:16.120 --> 18:18.680

Je veux dire, je ne sais pas comment ils enseignent à

18:18.680 --> 18:20.760

l'université ce qu'est une récession lorsque la dernière date

18:20.760 --> 18:21.760

officielle remonte à 2008.

18:23.240 --> 18:24.240

Ça fait si longtemps.

18:25.080 --> 18:28.240

Je pense qu'il faut rester concentré sur les

18:28.240 --> 18:30.280

entreprises qui tournent les roches.

18:30.280 --> 18:32.320

C'est vraiment de la cueillette d'actions.

18:32.360 --> 18:35.560

Quand je pense à être patient et à prolonger votre horizon

18:35.560 --> 18:37.880

temporel, habituellement dans le passé, Pamela, je vous

18:37.880 --> 18:40.480

dirais que lorsque j'achète une nouvelle société dans le

18:40.480 --> 18:43.600

fonds, je regarde généralement un horizon de 12 mois.

18:43.600 --> 18:46.280

Je pense que maintenant à cause de cette nouvelle volatilité,

18:46.280 --> 18:49.000

de cette nouvelle géopolitique, je pense à environ deux ans

18:49.000 --> 18:52.200

maintenant parce que je ne peux pas prédire s'il y aura une

18:52.200 --> 18:53.800

récession. C'est juste plus difficile.

18:53.800 --> 18:57.040

Les cycles sont tout simplement trop différents de ceux du

18:57.040 --> 18:58.040

passé.

18:59.920 --> 19:01.720

Vous pouvez trouver des histoires, de bonnes histoires dans

19:01.720 --> 19:03.240

tous les secteurs.

19:03.240 --> 19:05.280

L'énergie est importante au Canada.

19:05.280 --> 19:07.720

Le fonds est encore un peu sous-pondéré.

19:07.720 --> 19:11.120

À court terme, il est difficile de voir le

19:11.120 --> 19:14.120

pétrole s'écouler, avec un énorme licenciement, mais la

19:14.120 --> 19:17.520

réalité est qu'aux prix actuels du pétrole, les sociétés

19:17.520 --> 19:20.120

canadiennes sont meilleures qu'elles ne l'étaient auparavant.

19:20.160 --> 19:20.480

Ils ont la [diaphonie].

19:20.480 --> 19:22.480

Qu'est-ce que cela veut dire ? C'est ce que vous avez déjà

19:22.480 --> 19:25.560

dit. Il n'est pas aussi dépendant ou lié au prix qui

19:25.560 --> 19:28.240

s'élève à 60$ et qui change à l'échelle mondiale.

19:29.720 --> 19:31.440

Qu'est-ce que cela veut dire ? Ce sont de meilleures

19:31.440 --> 19:33.760

entreprises, elles n'ont pas besoin de s'accrocher à chaque

19:33.760 --> 19:35.040

mouvement des prix du pétrole.

19:37.840 --> 19:40.960

Le champ pétrolier au Canada, dans le gaz naturel,

19:40.960 --> 19:44.040

s'est consolidé. Le fait qu'il y ait maintenant un

19:44.040 --> 19:47.280

pipeline, TMX, pour exporter le pétrole, vous dépendez

19:47.280 --> 19:50.480

moins des États-Unis. donc le rabais auquel

19:50.480 --> 19:52.560

vous vendiez aux États-Unis.

19:52.560 --> 19:55.600

le marché est en train de se rétrécir.

19:55.600 --> 19:58.760

Ces entreprises ayant consolidé leurs synergies et,

19:58.760 --> 20:01.880

par conséquent, le taux de rendement du

20:01.880 --> 20:04.320

baril est meilleur qu'auparavant.

20:04.360 --> 20:07.640

Bien sûr, si le pétrole passe à 40 dollars, nous aurons

20:07.640 --> 20:10.320

une conversation différente, mais vous n'avez pas besoin de

20:10.320 --> 20:13.640

100$ de pétrole, comme dans le super cycle, pour obtenir un

20:13.640 --> 20:17.000

rendement correct. C'est ce que j'essaie d'expliquer ici.

20:17.000 --> 20:19.880

Le gaz naturel est un peu différent parce qu'il est plus

20:19.880 --> 20:22.200

difficile d'exporter, mais cette année, en ce moment même,

20:22.200 --> 20:24.560

nous avons maintenant le premier terminal, LNG Canada, qui

20:24.560 --> 20:26.960

commence à exporter du gaz liquide.

20:27.000 --> 20:30.160

Il y aura un autre terminal en 28 qui aura été sanctionné, un

20:30.160 --> 20:33.360

plus petit. Si LNG Canada se porte bien,

20:33.360 --> 20:36.680

il est probable qu'il y aura une autre phase en

20:36.680 --> 20:39.880

2030. Si tout cela se produit, nous

20:39.880 --> 20:43.200

parlons d'environ 10 % de la production totale de gaz naturel

20:43.200 --> 20:45.880

au Canada qui sera exporté sous forme d'énergie.

20:47.760 --> 20:50.520

Ensuite, vous verrez l'essence monter du plancher, le prix de

20:50.520 --> 20:51.520

l'essence.

20:52.320 --> 20:54.880

Le rabais par rapport aux États-Unis devrait s'améliorer.

20:56.760 --> 20:58.960

Nous parlons ici de trois, cinq ans.

20:58.960 --> 21:02.280

C'est pourquoi nous attendons toujours, mais à un moment

21:02.280 --> 21:05.240

donné, vous devez choisir vos chevaux, les meilleures

21:05.240 --> 21:08.160

entreprises de ces différents groupes, et vous voulez

21:08.160 --> 21:10.040

commencer à construire une position.

21:11.880 --> 21:14.960

Vous avez connu mon style au fil du temps, j'ai

21:14.960 --> 21:16.600

tendance à être incrémentaliste.

21:16.640 --> 21:19.760

J'achète graduellement ma position, je la construis au fil

21:19.760 --> 21:22.920

du temps, trimestre après trimestre, lorsqu'il y a une

21:22.920 --> 21:26.080

conviction plus forte basée sur l'exécution ou le flux

21:26.080 --> 21:27.720

de nouvelles.

21:27.720 --> 21:30.280

C'est un monde très dynamique.

21:30.280 --> 21:33.040

Ensuite, vous avez les composés. Encore une fois, je ne dis

21:33.040 --> 21:36.240

pas qu'on devrait acheter Dollarama aujourd'hui, mais le fait

21:36.280 --> 21:39.480

est que Dollarama est une action chère la plupart

21:39.480 --> 21:42.680

du temps depuis son entrée en bourse, en 2010,

21:42.680 --> 21:45.880

c'est à ce moment que nous avons lancé True

21:45.880 --> 21:48.720

North, lorsque j'ai été nommé sur True North.

21:51.120 --> 21:52.440

L'exécution a été incroyable.

21:52.440 --> 21:55.480

Parfois, il y a de courtes périodes, un an ou deux, où

21:55.480 --> 21:58.560

il y a un peu plus de concurrence venant de Walmart, parce

21:58.560 --> 22:01.080

que, comme nous le savons, ils rivalisent avec Walmart et

22:01.080 --> 22:03.360

ensuite c'est l'emplacement, mais ces gars ont étendu le

22:03.360 --> 22:05.680

modèle commercial à l'Amérique du Sud, maintenant ils entrent

22:05.680 --> 22:08.440

au Mexique. Ils viennent de faire une acquisition en

22:08.440 --> 22:11.520

Australie cette année, qui n'est pas sortie de nulle part

22:11.520 --> 22:14.600

parce qu'il y a cinq ans, ils ont regardé l'Australie

22:14.600 --> 22:16.440

pour savoir exactement ce qu'ils achetaient.

22:20.520 --> 22:22.840

Vous essayez de vous en tenir aux entreprises où vous pensez

22:22.840 --> 22:25.120

que la direction aura également une vision à long terme.

22:25.120 --> 22:27.880

Nous essayons d'avoir un échéancier à long terme lorsque nous

22:27.880 --> 22:29.480

achetons, mais vous devez être aligné.

22:29.480 --> 22:32.760

Il y a des entreprises comme celle-ci dans de

22:32.760 --> 22:34.200

nombreux secteurs au Canada.

22:36.280 --> 22:39.280

Dans les industries, je sais que c'est très diversifié en

22:39.280 --> 22:42.000

soi, nous avons le transport, nous avons l'aérospatiale, nous

22:42.000 --> 22:45.080

en avons parlé. Nous avons l'automobile, nous avons les

22:45.080 --> 22:46.720

firmes d'ingénierie ENC.

22:46.720 --> 22:49.200

Comme vous le savez, les firmes d'ingénierie canadiennes sont

22:49.200 --> 22:51.680

des actions de bonne qualité, elles ont été d'excellents

22:51.720 --> 22:53.640

stocks au cours des deux dernières années.

22:53.640 --> 22:54.640

Vous le nommez comme...

22:55.680 --> 22:58.120

Ils ont vraiment dirigé les firmes d'ingénierie.

22:58.160 --> 23:00.560

Est-ce qu'il y en a d'autres ? Je veux dire, il y a beaucoup,

23:00.560 --> 23:02.320

on dirait qu'il y a beaucoup plus de projets à construire,

23:02.320 --> 23:04.080

mais pour ce qui est de l'évaluation des entreprises, ils ont

23:04.080 --> 23:05.080

connu une excellente gestion.

23:06.640 --> 23:09.920

Je pense qu'à court terme, je

23:09.920 --> 23:13.240

pense que les investisseurs ne devraient

23:13.240 --> 23:16.520

pas nécessairement être prudents, mais simplement

23:16.520 --> 23:19.120

atténuer un peu le risque.

23:19.120 --> 23:22.200

Il est vrai qu'aux États-Unis nous ne savons

23:22.200 --> 23:24.480

pas. Les déficits budgétaires sont toujours élevés.

23:25.840 --> 23:28.600

Nous ne savons pas si les dépenses au cours de la prochaine

23:28.600 --> 23:31.160

année seront vraiment là ou non ou si elles vont ralentir.

23:31.160 --> 23:34.360

Certaines de ces entreprises sont exposées à d'autres projets

23:34.360 --> 23:37.560

dans le monde entier, mais la réalité est que

23:37.560 --> 23:39.680

ces entreprises bénéficieront également de l'IA.

23:41.480 --> 23:44.320

Ils obtiennent également des gains de productivité de la part

23:44.320 --> 23:47.320

de leurs employés. Maintenant, peut-être que cela sera

23:47.320 --> 23:49.040

transmis au consommateur.

23:49.040 --> 23:51.320

Ensuite, bien sûr, certaines de ces entreprises sont

23:51.320 --> 23:53.200

également impliquées dans le nucléaire.

23:53.200 --> 23:55.880

Ce n'est pas la majeure partie de leurs activités, mais ils

23:55.880 --> 23:57.840

profitent aussi de cette renaissance, si vous voulez.

23:58.880 --> 24:01.720

Je crois que c'est au cas par cas. Bien sûr, il est tout

24:01.720 --> 24:04.800

simplement plus difficile de faire valoir que vous allez

24:04.800 --> 24:07.920

avoir le même type de rendement au cours de

24:07.920 --> 24:09.200

la prochaine année ?

24:09.200 --> 24:12.520

Probablement plus difficile, mais encore une fois, c'est

24:12.520 --> 24:15.560

très dépendant de la dynamique des États-Unis.

24:15.560 --> 24:16.200

et dans le reste du monde.

24:16.240 --> 24:19.280

Est-ce qu'on peut se pencher un peu sur l'histoire

24:19.280 --> 24:20.840

nucléaire, Max ?

24:20.880 --> 24:24.120

Comme vous l'avez dit, et je ne sais pas si cela va

24:24.120 --> 24:27.120

de pair avec l'histoire des sociétés d'ingénierie, il y a eu

24:27.120 --> 24:29.120

beaucoup d'enthousiasme pour beaucoup de bonnes raisons.

24:29.120 --> 24:31.840

Il semble qu'il s'agisse d'une nouvelle source d'énergie qui

24:31.840 --> 24:34.840

alimente certaines parties de l'histoire de l'IA, à coup sûr,

24:34.840 --> 24:38.440

mais il faut un certain temps pour la faire fonctionner.

24:38.440 --> 24:41.480

Encore une fois, est-ce qu'il y a un peu de répit en ce qui

24:41.480 --> 24:42.480

concerne la thèse d'investissement ?

24:45.360 --> 24:48.680

L'uranium est très opaque, beaucoup

24:48.680 --> 24:50.640

de transactions privées.

24:52.000 --> 24:53.520

Le prix a augmenté.

24:54.640 --> 24:57.720

Tout le monde parle de centres de données

24:57.720 --> 25:00.400

alimentés par de nombreuses sources d'énergie.

25:00.400 --> 25:03.240

Il est certain que le nucléaire en fera partie.

25:04.800 --> 25:07.840

Le récit est très fort, mais comme vous

25:07.840 --> 25:10.920

l'avez dit, il faut beaucoup de temps pour

25:10.920 --> 25:13.560

construire une nouvelle centrale, une centrale nucléaire,

25:13.560 --> 25:16.640

puis le SMR, les réacteurs nucléaires de plus

25:16.640 --> 25:17.640

petite taille.

25:19.040 --> 25:22.160

Nous commençons à le voir pour qu'il devienne

25:22.160 --> 25:25.400

réel. La question est de savoir quelle sera la taille

25:25.400 --> 25:26.400

ultime de celui-ci ?

25:27.520 --> 25:30.720

Peut-être que ce ne sera pas aussi important, mais je

25:30.720 --> 25:33.920

pense que nous sommes un peu trop tôt pour craindre

25:33.920 --> 25:37.120

que ce nombre ne soit que la moitié de ce

25:37.120 --> 25:39.160

dont parlent les experts pour 2030, 2035.

25:39.160 --> 25:42.200

Je crois que beaucoup de choses peuvent arriver.

25:42.200 --> 25:44.480

Regardez ce qui s'est passé cette année seulement jusqu'à

25:44.480 --> 25:45.480

présent.

25:46.440 --> 25:47.560

Je crois que la tendance est là.

25:48.680 --> 25:51.880

La tendance verte, même si ce que nous entendons

25:51.880 --> 25:54.480

des États-Unis l'administration ne concerne que les

25:54.480 --> 25:57.920

combustibles fossiles et le charbon, la réalité est que

25:57.920 --> 26:00.920

la plupart de la population, disons la Nouvelle-Angleterre,

26:00.920 --> 26:03.560

veut continuer à devenir plus verte.

26:03.560 --> 26:06.960

Cette tendance, c'est un peu une pierre d'achoppement

26:07.000 --> 26:10.400

à laquelle nous sommes confrontés aujourd'hui, mais je

26:10.400 --> 26:13.800

pense qu'à long terme, il faut continuer de

26:13.800 --> 26:17.200

penser qu'elle continuera de migrer vers différentes sources

26:17.200 --> 26:21.080

d'énergie et que le cuivre en fera partie.

26:21.080 --> 26:23.400

Il y a beaucoup de terres rares.

26:23.400 --> 26:26.600

Le Canada a des sources de terres rares, c'est juste

26:26.600 --> 26:28.760

que nous avons été très indulgents.

26:28.760 --> 26:31.560

C'est pourquoi je pense que cette crise est un signal

26:31.560 --> 26:32.880

d'alarme massif.

26:32.880 --> 26:36.280

Il y a des stocks que nous possédons dans True

26:36.280 --> 26:39.280

North, que nous possédons depuis de nombreuses années, qui

26:39.280 --> 26:42.680

sont impliqués dans ce genre d'espace de terres rares ou

26:42.680 --> 26:45.800

semi-rares. Il a fallu des années avant que

26:45.800 --> 26:48.320

nous commencions à voir ces stocks augmenter enfin.

26:49.800 --> 26:52.960

Oui, c'est de la patience, mais assurez-vous

26:52.960 --> 26:55.960

que votre inconvénient est également protégé.

26:55.960 --> 26:59.000

Je pense que c'est là que le fonds

26:59.000 --> 27:02.080

a excellé au fil du temps, dépassant l'indice

27:02.080 --> 27:05.120

de référence lorsqu'il y a un marché normal

27:05.120 --> 27:08.200

entre zéro et 10 %, lorsque le marché est

27:08.200 --> 27:11.240

négatif, faisant, je crois, plus qu'un travail raisonnable

27:11.240 --> 27:15.080

visant à protéger l'épargne des porteurs de parts.

27:15.120 --> 27:17.480

Quand il devient vraiment plus difficile de battre l'indice

27:17.480 --> 27:20.360

de référence, c'est lorsque les marchés sont en hausse de 15,

27:20.360 --> 27:21.400

20 % comme cette année.

27:22.640 --> 27:25.160

C'est fascinant, cependant, parce que vous avez l'expérience

27:25.160 --> 27:28.360

nécessaire pour regarder des choses où vous avez vu presque

27:28.360 --> 27:31.560

des mini-bulles et les comparer à ce qui se passe

27:31.560 --> 27:34.720

actuellement. Je veux dire, cette expérience est tout à

27:34.720 --> 27:37.880

fait à l'encontre de ceux qui essaieraient peut-être aussi de

27:37.880 --> 27:39.360

faire les choses eux-mêmes.

27:39.360 --> 27:42.760

Nous voyons beaucoup de ces différents investisseurs sur

27:42.760 --> 27:46.160

le marché, comme vous l'avez mentionné au sommet,

27:46.160 --> 27:49.120

vous ne pouvez pas vraiment remplacer l'expérience.

27:50.880 --> 27:53.560

Écoutez, je n'ai pas assez de temps libre pour retourner à

27:53.560 --> 27:55.240

l'école pour apprendre comment fonctionne un cycle

27:55.240 --> 27:57.680

économique, et je ne pense plus qu'ils feraient un travail

27:57.680 --> 27:58.680

approprié pour m'apprendre.

28:01.880 --> 28:04.960

Vous devez nous comprendre tous et nos équipes

28:04.960 --> 28:07.680

de recherche, nous sommes tous curieux intellectuellement,

28:07.680 --> 28:10.760

nous sommes tous quelque peu compétitifs dans une

28:10.760 --> 28:13.840

certaine mesure, nous essayons tous ici de gagner

28:13.840 --> 28:17.040

ensemble. Je peux vous dire que lorsque nous sommes

28:17.040 --> 28:19.160

confrontés à l'adversité, j'ai l'impression que tout le monde

28:19.160 --> 28:21.920

fait des efforts supplémentaires en essayant de s'entraider.

28:21.960 --> 28:22.960

C'est agréable à voir.

28:24.120 --> 28:26.840

En termes absolus, ces résultats de cette année sont

28:26.840 --> 28:29.880

phénoménaux, mais nous ne pouvons pas nous asseoir sur nos

28:29.880 --> 28:32.920

lauriers. Il pourrait y avoir des risques liés à l'IA,

28:32.960 --> 28:35.360

au crédit privé et à la dette publique atteignant de nouveaux

28:35.360 --> 28:38.760

niveaux. Si les taux à long terme ne baissent

28:38.760 --> 28:41.520

pas, beaucoup de pays occidentaux devront réduire leurs

28:41.520 --> 28:43.880

dépenses à un moment donné.

28:43.920 --> 28:46.160

Ce n'est pas parce que l'année prochaine, les impôts seront

28:46.160 --> 28:49.120

moins élevés aux États-Unis. ou vous avez une dépréciation

28:49.120 --> 28:52.440

plus rapide de vos dépenses d'investissement grâce à

28:52.440 --> 28:55.760

ces nouvelles mesures fiscales de Washington, c'est certain

28:55.760 --> 28:59.080

que ce sera un bon coup de pouce

28:59.080 --> 29:02.400

pour l'économie globale, mais il y a aussi

29:02.400 --> 29:05.360

d'autres aspects qui ne seront pas [diaphoniques].

29:05.360 --> 29:06.360

C'est aussi bon.

29:10.080 --> 29:10.160

Et l'inflation est toujours là.

29:10.160 --> 29:11.520

Et l'inflation est toujours là. Donc, vous investissez grâce à

cela.

29:11.520 --> 29:13.320

Max, on va devoir le laisser là.

29:13.360 --> 29:16.480

C'est toujours... Je trouve ça apaisant et amusant de vous

29:16.480 --> 29:19.160

écouter, vous et votre grand cerveau, alors merci de nous

29:19.160 --> 29:22.440

avoir présenté ce que vous faites dans le fonds en ce moment,

29:22.440 --> 29:24.600

de vous joindre à nous sur Fidelity Connects.

29:25.800 --> 29:27.680

C'est toujours un plaisir. Merci beaucoup.

29:28.440 --> 29:32.440

Merci d'avoir regardé ou écouté le balado de Fidelity

29:32.440 --> 29:36.360

Connects. Maintenant, si vous ne l'avez pas déjà fait, veuillez vous abonner à

29:36.360 --> 29:39.280

Fidelity Connects sur la plateforme de baladodiffusion de votre choix.

29:39.280 --> 29:41.800

Et si vous aimez ce que vous entendez, veuillez laisser une évaluation ou une

29:41.800 --> 29:45.440

note de cinq étoiles. Les fonds communs de placement et les FNB Fidelity sont

29:45.440 --> 29:47.880

disponibles en travaillant avec un conseiller financier ou par l'entremise d'un

29:47.880 --> 29:52.040

compte de courtage en ligne. Pour en savoir plus, visitez

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d'informations sur les futures webdiffusions en direct.

29:57.880 --> 30:02.480

Et n'oubliez pas de suivre Fidelity Canada sur YouTube, LinkedIn et Instagram.

30:02.480 --> 30:05.280

Nous terminerons l'émission d'aujourd'hui par un bref avertissement.

30:05.320 --> 30:09.200

Les points de vue et opinions exprimés sur ce balado sont ceux des participants

30:09.200 --> 30:12.560

et ne reflètent pas nécessairement ceux de Fidelity Investments Canada ULC ou

30:12.560 --> 30:16.400

de ses sociétés affiliées. Ce balado est fourni à titre informatif seulement et

30:16.400 --> 30:19.400

ne doit pas être interprété comme un conseil en investissement, fiscal ou

30:19.400 --> 30:21.920

juridique. Il ne s'agit pas d'une offre de vente ou d'achat.

30:21.960 --> 30:25.880

Ou une approbation, une recommandation ou un parrainage d'une entité ou d'une

30:25.880 --> 30:29.440

valeur mobilière citée. Lisez le prospectus d'un fonds avant d'investir, les

30:29.440 --> 30:32.720

fonds ne sont pas garantis. Leurs valeurs changent fréquemment et le rendement

30:32.720 --> 30:34.640

passé peut ne pas être répété.

30:34.640 --> 30:37.080

Les frais, les dépenses et les commissions sont tous associés

30:37.080 --> 30:39.240

aux placements de fonds.

30:39.240 --> 30:40.920

Merci encore. Nous vous verrons la prochaine fois.

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