DialoguesFidelity : Où vont les actions mondiales et américaines?

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00:06.880 --> 00:08.440
Bonjour et bienvenue à Fidelity Connects.

00:08.440 --> 00:11.200
Je m'appelle Glen Davidson. La question pour 2026 n'est

00:11.200 --> 00:13.640
peut-être pas de savoir si l'économie américaine ralentit,

00:13.640 --> 00:17.160
mais si les décideurs sont prêts à la laisser tourner.

00:17.200 --> 00:19.880
Après des années de leadership étroit dominé par les

00:19.880 --> 00:21.400
investisseurs technologiques à méga-capitalisation, se

00:21.400 --> 00:24.680
demandent si, en 2026, le marché peut ou va s'étendre au-delà

00:24.680 --> 00:25.680
du 7 mai.

00:27.040 --> 00:28.680
Le consommateur américain est-il plus résilient que les

00:28.680 --> 00:30.680
manchettes ne le laissent entendre ou est-il plus tendu que

00:30.680 --> 00:32.840
ne le font les prix ? Chris Lee, directeur des

00:32.840 --> 00:34.680
investissements et gestionnaire de portefeuille de Fidelity

00:34.680 --> 00:37.640
US, se joint à moi maintenant pour nous aider à comprendre

00:37.640 --> 00:40.560
tout cela et à partager comment il navigue dans le paysage

00:40.560 --> 00:42.920
d'aujourd'hui pour demain. Nous rappelons que la webdiffusion

00:42.920 --> 00:45.200
d'aujourd'hui présente une interprétation audio en français

00:45.200 --> 00:47.200
en direct. Chris, c'est un plaisir de vous voir.

00:49.080 --> 00:51.600
Glen, merci de m'avoir invité. C'était agréable d'être ici.

00:51.600 --> 00:54.680
Chris, vous êtes à Boston en ce moment parce que c'est là que

00:54.680 --> 00:56.120
vous êtes domicilié.

00:56.120 --> 00:59.160
Pour rappel à nos téléspectateurs, vous êtes

00:59.160 --> 01:02.200
DSI des stratégies multi-actifs et des gestionnaires

01:02.200 --> 01:05.240
de portefeuille de croissance américains, dont Mark

01:05.240 --> 01:07.920
Schmehl. Vous avez beaucoup de choses qui vous viennent à

01:07.920 --> 01:09.920
l'esprit. Pouvez-vous nous donner une idée des personnes qui

01:09.960 --> 01:12.160
se trouvent en dessous de vous et avec lesquelles vous

01:12.160 --> 01:13.160
traitez chaque jour ?

01:15.080 --> 01:18.400
J'ai la grande chance de toucher un large

01:18.400 --> 01:20.880
éventail d'investisseurs dans l'ensemble de notre

01:20.880 --> 01:22.560
organisation. Mes deux rôles principaux, comme vous l'avez

01:22.560 --> 01:25.040
mentionné, sont le premier : je suis le DSI et le

01:25.040 --> 01:27.240
gestionnaire de portefeuille dans le cadre de nos stratégies

01:27.240 --> 01:28.240
multi-actifs.

01:29.040 --> 01:32.160
Il s'agit de stratégies gérées en équipe dans le

01:32.160 --> 01:35.280
cadre desquelles je travaille avec un certain nombre de

01:35.280 --> 01:38.040
PM chevronnés qui se spécialisent dans l'investissement dans

01:38.040 --> 01:41.160
le secteur, donc une vingtaine d'entre eux, qui sont

01:41.160 --> 01:43.560
également très liés à l'équipe de recherche.

01:45.080 --> 01:48.320
De plus, je suis le DSI de l'équipe de croissance ici, y

01:48.320 --> 01:50.680
compris des gens comme Mark Schmehl.

01:50.680 --> 01:53.320
Là, j'ai l'occasion de travailler avec certains des

01:53.320 --> 01:55.280
investisseurs les plus expérimentés qui investissent

01:55.280 --> 01:57.920
d'importants bassins de capitaux dans l'univers de la

01:57.920 --> 01:58.920
croissance.

01:59.800 --> 02:02.280
Un nombre incroyable de personnes et d'aspects de votre

02:02.280 --> 02:05.000
travail chaque jour, ce qui rend encore plus important que

02:05.000 --> 02:08.040
vous soyez ici aujourd'hui pour parler de 2025, de ce qui

02:08.040 --> 02:11.040
s'est passé, mais aussi de ce que nous devrions tous nous

02:11.040 --> 02:14.000
réjouir et de ce que vous avez hâte en 2026.

02:14.000 --> 02:15.680
Pourquoi ne pas commencer par là ? Chris, pouvez-vous nous

02:15.680 --> 02:18.920
donner un récapitulatif de 2025, et nous n'avons que 28

02:18.920 --> 02:19.920
minutes environ.

02:21.600 --> 02:23.600
Bien sûr, alors je vais essayer d'être rapide, mais il s'est

02:23.600 --> 02:25.000
passé beaucoup de choses en 2025.

02:25.000 --> 02:28.080
Je dirais en un mot que je qualifierais 2025 de résiliente du

02:28.080 --> 02:30.240
point de vue du marché.

02:30.240 --> 02:33.200
Vous vous souvenez peut-être que le début de l'année a

02:33.200 --> 02:35.560
vraiment commencé avec un peu de volatilité.

02:35.560 --> 02:38.840
Nous avons eu le moment DeepSeek qui a remis en question une

02:38.840 --> 02:41.320
grande partie des investissements dans le domaine de l'IA,

02:41.320 --> 02:44.360
sur la question de savoir si cela allait, en fait, être

02:44.360 --> 02:45.360
nécessaire ou durable.

02:47.000 --> 02:50.080
Puis, au début du printemps, la volatilité a été

02:50.080 --> 02:52.800
provoquée par les manchettes tarifaires et les hypothèses

02:52.800 --> 02:55.880
changeantes à ce sujet et ce que cela signifiait,

02:55.880 --> 02:58.920
en fin de compte, sur la croissance économique aux

02:58.920 --> 03:00.640
États-Unis et à l'échelle mondiale.

03:01.840 --> 03:05.160
Nous avons constaté un retrait point à point si

03:05.160 --> 03:08.480
nous considérons le S&P 500 comme une approximation de

03:08.480 --> 03:11.800
plus de 20 %. Par la suite, nous avons eu un

03:11.800 --> 03:14.320
rallègement important pour terminer l'année à des sommets

03:14.320 --> 03:17.720
historiques. Cela a été étayé par une

03:17.720 --> 03:20.760
croissance économique vigoureuse et une reprise

03:20.760 --> 03:23.800
de l'enthousiasme à l'égard du commerce

03:23.800 --> 03:25.720
de l'IA.

03:25.720 --> 03:28.840
C'est ce qui définit vraiment la voie à

03:28.840 --> 03:31.240
suivre à partir d'ici 2026.

03:31.280 --> 03:34.440
C'était un excellent résumé d'une année très,

03:34.440 --> 03:35.440
très chargée.

03:36.440 --> 03:38.760
Cela nous laisse beaucoup de temps pour d'autres questions et

03:38.760 --> 03:41.120
un rappel à nos téléspectateurs, si vous avez des questions

03:41.120 --> 03:43.480
s'il vous plaît envoyez-les et je les mettrai sur mon

03:43.480 --> 03:46.560
moniteur ici. Vous avez parlé de l'IA, vous avez parlé de

03:46.560 --> 03:49.120
DeepSeek qui a été, je crois, en janvier ou février 2025, ce

03:49.120 --> 03:51.400
qui a été très tumultueux pour le marché.

03:51.440 --> 03:54.000
Passons maintenant à l'IA en tant que thème et à vos

03:54.000 --> 03:55.000
réflexions.

03:56.520 --> 03:59.880
L'IA est clairement importante, tant en tant que moteur

03:59.880 --> 04:02.680
de l'économie globale que du marché.

04:02.720 --> 04:06.000
Si vous regardez encore une fois le S&P 500, les 10

04:06.000 --> 04:08.080
principales actions représentent environ 40 % de l'indice

04:08.080 --> 04:11.160
aujourd'hui. La plupart de ces actions sont

04:11.160 --> 04:14.320
liées à la technologie, aux services de communication ou à

04:14.320 --> 04:15.320
l'IA.

04:16.120 --> 04:19.200
Nous sommes très conscients, je crois, du fait

04:19.200 --> 04:22.280
que l'IA est un changement de plateforme générationnelle

04:22.280 --> 04:24.200
du point de vue technologique.

04:24.240 --> 04:27.480
C'est une capacité profonde qui, je pense, aura

04:27.480 --> 04:30.720
un impact très important à la fois sur

04:30.720 --> 04:34.000
les consommateurs et les entreprises, mais elle nécessite

04:34.000 --> 04:37.240
beaucoup de calcul et nécessite beaucoup de ressources,

04:37.240 --> 04:40.520
y compris de l'énergie et d'autres choses qui

04:40.520 --> 04:42.960
n'ont pas vraiment fait l'objet d'investissements

04:42.960 --> 04:44.880
considérables jusqu'à présent.

04:44.920 --> 04:47.800
Cette réinitialisation des courbes de croissance et de

04:47.800 --> 04:51.040
demande a vraiment alimenté une grande partie des stocks

04:51.040 --> 04:53.560
qui se trouvent dans cette chaîne d'approvisionnement.

04:55.320 --> 04:58.440
L'une des questions à l'approche de

04:58.440 --> 05:01.560
2026 est de savoir où et

05:01.560 --> 05:04.280
comment ces investissements seront-ils rentables ?

05:04.280 --> 05:07.400
Quel sera le rendement de l'énorme quantité

05:07.400 --> 05:10.520
de capital déployée, non seulement dans l'infrastructure

05:10.560 --> 05:13.680
informatique, mais aussi dans l'infrastructure des centres

05:13.680 --> 05:16.800
de données et sur l'investissement sous-jacent requis

05:16.800 --> 05:20.240
pour soutenir ce cycle de produits ?

05:20.240 --> 05:23.400
Je pense que ce sera un sujet très

05:23.400 --> 05:26.520
important à mesure que nous progressons jusqu'en 2026

05:26.520 --> 05:29.640
et, en particulier, qu'il aura un impact important

05:29.640 --> 05:32.800
en raison de sa taille dans l'indice sur

05:32.800 --> 05:35.480
la performance globale du marché.

05:35.480 --> 05:38.640
Je suppose qu'un facteur important maintenant, nous en

05:38.640 --> 05:41.760
avons certainement entendu parler ces derniers jours, est

05:41.760 --> 05:44.880
l'alimentation des centres de données, par exemple, et

05:44.880 --> 05:48.040
si ce coût supplémentaire devait être supposé par

05:48.040 --> 05:50.320
le consommateur ou les entreprises technologiques.

05:50.320 --> 05:52.800
C'est quelque chose, évidemment, qui provoque un peu de

05:52.800 --> 05:56.000
giration sur le marché. Je dois vous demander, vous avez

05:56.000 --> 05:59.160
commencé chez Fidelity, si je me souviens bien, vers 2004

05:59.160 --> 06:02.320
et vous étiez responsable — et c'est juste après la

06:02.320 --> 06:05.200
crise technologique — et vous étiez responsable de l'analyse

06:05.200 --> 06:07.360
des stocks de semi-conducteurs.

06:07.360 --> 06:10.360
Quand vous faisiez ça, c'était une période folle, évidemment,

06:10.360 --> 06:13.680
pensez au moment où vous avez commencé à le faire

06:13.680 --> 06:17.160
et à où en sont les demi-finales aujourd'hui.

06:17.160 --> 06:19.680
Pouvez-vous comparer et comparer pour nous ce que cela

06:19.680 --> 06:22.760
signifie pour vous en tant que personne qui a vraiment eu

06:22.760 --> 06:25.280
votre rôle formateur dans votre carrière dans ce monde ?

06:27.040 --> 06:29.480
C'était vraiment formidable de réfléchir à la façon dont

06:29.480 --> 06:32.600
l'industrie a changé au cours des deux dernières décennies.

06:32.600 --> 06:35.640
Je pense qu'il y a eu, en premier lieu, un regroupement

06:35.640 --> 06:37.280
énorme du côté de l'offre.

06:37.280 --> 06:40.000
Lorsque je couvrais les semi-conducteurs au début des années

06:40.000 --> 06:42.360
2000, toutes les entreprises, ou de nombreuses entreprises,

06:42.360 --> 06:43.880
construisaient leurs propres fabriques.

06:43.880 --> 06:47.120
Ils étaient intégrés verticalement et ils produisaient et

06:47.120 --> 06:48.760
fabriquaient leurs propres puces.

06:48.760 --> 06:51.840
Ce qui s'est passé avec la loi de

06:51.840 --> 06:54.880
Moore, c'est que l'expertise en fabrication est devenue

06:54.880 --> 06:57.960
beaucoup plus spécialisée et qu'une partie de la

06:57.960 --> 07:01.040
chaîne de fabrication ou de valeur a été

07:01.040 --> 07:04.120
externalisée et que l'industrie dans l'ensemble est devenue

07:04.120 --> 07:05.920
beaucoup plus segmentée verticalement.

07:05.920 --> 07:09.040
Jusqu'à aujourd'hui, vous avez de grandes entreprises

07:09.040 --> 07:12.120
comme Taiwan Semiconductor qui est le leader

07:12.120 --> 07:15.240
mondial de la fabrication de puces et

07:15.240 --> 07:18.320
leurs clients sont essentiellement des maisons de

07:18.320 --> 07:21.400
design, Nvidia que nous connaissons tous, Broadcom,

07:21.400 --> 07:24.520
même AMD qui avait ses propres usines

07:24.520 --> 07:27.600
pendant longtemps est maintenant en grande partie

07:27.600 --> 07:29.400
une entreprise sans fabuleux.

07:30.920 --> 07:33.960
Cela a eu des répercussions assez

07:33.960 --> 07:37.000
intéressantes sur le rythme de l'innovation,

07:37.000 --> 07:40.040
numéro un et deuxième, la cyclique

07:40.040 --> 07:43.080
de l'industrie, où il n'y a

07:43.080 --> 07:46.120
pas nécessairement autant de périmètres d'expansion

07:46.120 --> 07:49.200
et de récession allant de la

07:49.200 --> 07:52.240
suroffre et de la surcapacité à

07:52.240 --> 07:56.000
la sous-offre et à la sous-capacité.

07:56.040 --> 07:58.600
Il doit être fascinant pour vous de garder un œil sur votre

07:58.600 --> 08:00.560
fondation chez Fidelity et sur la situation du monde

08:00.560 --> 08:03.800
d'aujourd'hui. Le leadership a vraiment été exercé sur

08:03.800 --> 08:06.520
quelques entreprises clés si nous examinons le S&P.

08:06.520 --> 08:09.600
Que pensez-vous du S&P 493 au moment où nous

08:09.600 --> 08:10.640
commencerons en 2026 ?

08:11.880 --> 08:15.160
C'est une excellente question, Glen, et je pense que quelque

08:15.160 --> 08:18.080
chose qui sera très crucial pendant que nous traverserons

08:18.080 --> 08:21.280
cette année. Si vous examinez le taux

08:21.280 --> 08:24.360
de croissance relatif des gains de la, appelons-le

08:24.360 --> 08:27.400
Mag-7, comme indicateur pour une sorte de cohorte

08:27.400 --> 08:30.480
IA et du reste du S&P 500, le

08:30.480 --> 08:33.560
493 comme vous l'avez appelé, ces taux commencent

08:33.560 --> 08:36.600
à converger si vous examinez les estimations consensuelles

08:36.600 --> 08:39.680
selon lesquelles le Mag-7 devrait augmenter les gains

08:39.680 --> 08:42.760
dans la fourchette de 20 % plus ou moins.

08:42.760 --> 08:45.960
Il s'agit en fait d'une décélération par rapport

08:45.960 --> 08:49.160
aux dernières années, toujours bonne mais légèrement plus

08:49.160 --> 08:52.360
lente par rapport à ce que nous avons

08:52.360 --> 08:55.240
vu en 2024 et 2025.

08:55.240 --> 09:00.120
Nous vivons dans un monde relatif et cela soulève une

09:00.120 --> 09:03.120
question intéressante quant à savoir comment et s'il pourrait

09:03.120 --> 09:06.480
y avoir un transfert en termes de leadership sur le

09:06.480 --> 09:09.840
marché, comme vous l'avez mentionné, du Mag-7 ou des grandes

09:09.840 --> 09:11.560
entreprises au reste de l'indice.

09:11.560 --> 09:14.920
Il y a un certain nombre de fondements fondamentaux

09:14.920 --> 09:16.600
qui pourraient appuyer cela également.

09:16.600 --> 09:19.960
Par exemple, la Fed a commencé à réduire les

09:19.960 --> 09:23.280
taux d'intérêt, ce qui tend à être meilleur et

09:23.280 --> 09:26.600
à profiter aux entreprises qui sont davantage dans le

09:26.600 --> 09:28.720
domaine de l'ancienne économie.

09:28.720 --> 09:31.480
Dans ce contexte, cela tend également à être favorable aux

09:31.480 --> 09:32.560
sociétés à faible capitalisation.

09:33.760 --> 09:37.120
Dans l'ensemble, il ne serait pas surprenant de voir

09:37.120 --> 09:40.520
une certaine transition au sein du leadership compte tenu

09:40.520 --> 09:43.880
de l'ensemble de conditions dont nous venons de parler.

09:44.960 --> 09:47.760
Vous avez parlé des taux d'intérêt et nous devrions parler

09:47.760 --> 09:50.200
d'inflation. On a maintenant le sentiment que les taux

09:50.200 --> 09:51.880
d'intérêt sont peut-être en vigueur.

09:51.880 --> 09:53.880
Les choses peuvent être différentes aux États-Unis en ce qui

09:53.880 --> 09:55.720
concerne l'influence et ainsi de suite, alors peut-être que

09:55.720 --> 09:57.080
les taux d'intérêt pourraient baisser.

09:57.080 --> 09:59.880
L'inflation est demeurée stable par rapport à décembre.

09:59.880 --> 10:02.920
Je crois que le café et la laitue ont augmenté, mais tout le

10:02.920 --> 10:04.080
reste est resté assez stable.

10:05.440 --> 10:07.720
Commentaires sur l'inflation en général et ce que cela peut

10:07.720 --> 10:08.840
signifier pour les taux d'intérêt.

10:12.360 --> 10:15.680
L'inflation au sens absolu est toujours supérieure

10:15.680 --> 10:18.360
à ce que la Fed vise.

10:18.360 --> 10:19.560
C'est en quelque sorte 2+, si vous voulez, plus près de 3.

10:23.040 --> 10:25.280
Cependant, il est évident qu'il a diminué par rapport aux

10:25.280 --> 10:27.280
niveaux très élevés observés au cours des deux dernières

10:27.280 --> 10:30.520
années. Je crois qu'on s'inquiète beaucoup de l'effet des

10:30.520 --> 10:33.920
droits de douane et de ce que cela pourrait

10:33.920 --> 10:35.360
faire sur l'inflation.

10:35.400 --> 10:37.960
D'autre part, et il s'agit en quelque sorte d'un double

10:37.960 --> 10:41.080
mandat de la Fed et de l'énigme à laquelle elle est en

10:41.080 --> 10:43.680
quelque sorte confrontée, il y a un environnement de travail

10:43.680 --> 10:46.520
où nous nous trouvons dans un environnement où le feu est

10:46.520 --> 10:48.080
faible mais où les embauches sont faibles.

10:48.080 --> 10:51.200
Vous pouvez vous demander s'il est stable

10:51.200 --> 10:53.960
ou s'il s'affaiblit sur la marge.

10:55.480 --> 10:58.640
Avec une inflation élevée, mais peut-être un marché du

10:58.640 --> 11:01.800
travail qui s'affaiblit, il y a une pression de

11:01.800 --> 11:04.960
guerre en ce qui concerne la prochaine mesure de

11:04.960 --> 11:08.280
la Fed. Je crois que le marché fixe des

11:08.280 --> 11:11.200
prix appropriés pour quelques compressions pour cette année,

11:11.200 --> 11:14.480
mais là encore, c'est une autre question cruciale qui

11:14.480 --> 11:17.760
déterminera et aura une incidence sur la performance des

11:17.760 --> 11:19.120
marchés cette année.

11:19.160 --> 11:21.640
Pour être clair, vous avez dit qu'ils avaient imposé des

11:21.640 --> 11:23.160
réductions de prix appropriées cette année.

11:24.800 --> 11:27.840
Oui. Je pense que si vous regardez la

11:27.840 --> 11:30.120
gamme d'informations dont nous disposons aujourd'hui,

11:30.120 --> 11:32.800
l'inflation est encore relativement apprivoise, bien qu'elle

11:32.800 --> 11:35.840
soit supérieure à l'objectif de la Fed, ce

11:35.840 --> 11:38.880
qui pourrait plaider contre le fait de laisser

11:38.880 --> 11:41.920
l'économie tourner trop fort, comme on dit, avec

11:41.920 --> 11:45.440
trop de compressions. D'un autre côté, la main-d'œuvre

11:45.440 --> 11:48.480
commence à ralentir sur une marge

11:48.480 --> 11:51.520
qui pourrait plaider en faveur d'une

11:51.520 --> 11:54.920
réduction des taux. Je crois que le

11:54.920 --> 11:58.120
marché adopte en quelque sorte une

11:58.120 --> 12:01.360
approche à mi-chemin pour équilibrer ces

12:01.360 --> 12:02.920
deux considérations.

12:02.920 --> 12:05.440
C'est logique. Vous avez parlé des tarifs, reprenons ça.

12:05.440 --> 12:07.760
C'était un sujet important en 2025.

12:09.080 --> 12:12.160
On dirait qu'à ce jour, la Chine a déclaré qu'elle

12:12.160 --> 12:14.920
enregistre toujours un excédent parce qu'elle a affaire à

12:14.920 --> 12:16.360
différents partenaires commerciaux.

12:16.360 --> 12:19.360
Peut-être est-ce le résultat réel des tarifs qui ont été

12:19.360 --> 12:22.400
imposés, c'est que les pays disent, hé, nous allons regarder

12:22.400 --> 12:26.080
le reste du monde et voir si nous devons nous réajuster.

12:26.080 --> 12:27.080
Est-ce que c'est un point valable ?

12:29.400 --> 12:32.760
C'est sûr. Je pense que les conséquences à long

12:32.760 --> 12:36.240
terme, ou à très long terme, seront certainement

12:36.240 --> 12:39.680
des modifications et des changements dans les flux

12:39.680 --> 12:42.720
commerciaux mondiaux. Je dirais qu'en ce qui

12:42.720 --> 12:46.200
concerne le marché, peut-être pour 2026, la question

12:46.200 --> 12:49.640
des droits de douane a été beaucoup plus

12:49.640 --> 12:51.800
absorbée par les attentes du marché.

12:51.800 --> 12:55.200
Je peux en fait considérer que l'un des risques,

12:55.200 --> 12:58.440
et cela pourrait se produire à court terme,

12:58.440 --> 13:01.680
c'est que, comme vous le savez, la légalité

13:01.720 --> 13:04.960
des tarifs doit être examinée par la Cour

13:04.960 --> 13:07.120
suprême des États-Unis. Nous attendons une décision ici d'un

13:07.120 --> 13:10.480
jour à l'autre. Je pense que le résultat s'ils sont

13:10.480 --> 13:13.680
abrogés pourrait en fait créer de l'incertitude et

13:13.680 --> 13:16.920
la mise en œuvre effective des tarifs a

13:16.920 --> 13:20.120
été, comme je l'ai dit, à peu près

13:20.120 --> 13:23.360
absorbée par le marché et si nous revenons

13:23.360 --> 13:26.560
à un environnement où il y a juste

13:26.560 --> 13:29.800
une grande incertitude quant à ce qui va

13:29.800 --> 13:33.000
se passer ensuite, cela risque, je pense, d'amener

13:33.000 --> 13:36.040
les entreprises à suspendre ou ralentir toute

13:36.040 --> 13:39.240
initiative, embaucher des investissements, jusqu'à ce qu'ils

13:39.240 --> 13:41.520
voient comment cela se passe.

13:42.560 --> 13:45.920
C'est une configuration intéressante avec des tarifs où vous

13:45.920 --> 13:49.280
pourriez penser comme une réaction instinctive que, oh, si

13:49.280 --> 13:52.640
les tarifs sont abrogés, ce sera bon pour les

13:52.640 --> 13:56.040
marchés parce que les entreprises n'auront pas ce fardeau

13:56.040 --> 13:58.640
du point de vue de la rentabilité.

13:59.880 --> 14:03.120
Si vous allez un peu plus loin, il n'est

14:03.120 --> 14:05.680
pas improbable qu'ils disparaissent complètement et nous

14:05.680 --> 14:08.960
allons donc revenir un peu à l'environnement dans lequel

14:08.960 --> 14:10.760
nous étions au printemps 2025.

14:12.640 --> 14:15.680
<b>Bonjour, investisseurs. Nous reviendrons au spectacle dans un instant.</b>

14:15.680 --> 14:19.040
<b>Je voulais partager cela ici à Fidelity, nous apprécions votre opinion.</b>

14:19.040 --> 14:22.040
<b>Prenez quelques minutes pour nous aider à façonner l'avenir des balados de</b>

14:22.040 --> 14:25.480
<b>Fidelity Connects. Répondez à notre sondage auprès des auditeurs en visitant</b>

14:25.480 --> 14:28.920
<b>fidelity.ca/sondage, et vous pourriez gagner l'un de nos gobelets de marque.</b>

14:28.920 --> 14:32.200
<b>Tirages périodiques se terminant au plus tard le 30 mars 2026.</b>

14:32.200 --> 14:36.160
<b>Et n'oubliez pas d'écouter les podcasts Fidelity Connects, the Upside et</b>

14:36.160 --> 14:39.400
<b>français DialoguesFidelity disponibles sur Apple, Spotify, YouTube ou partout</b>

14:39.400 --> 14:41.520
<b>où vous obtenez vos podcasts.</b>

14:41.520 --> 14:42.560
<b>Rerevenons maintenant à l'émission d'aujourd'hui.</b>

14:45.800 --> 14:47.800
Les temps sont incertains, en effet.

14:47.800 --> 14:49.960
Nous avons reçu une question au sujet de commentaires sur la

14:49.960 --> 14:50.960
faiblesse du dollar américain.

14:54.920 --> 14:58.120
Je pense qu'il y a beaucoup de choses qui alimentent

14:58.120 --> 15:01.600
cette dynamique. Je crois que la situation

15:01.600 --> 15:04.760
financière des États-Unis est certainement une grande

15:04.760 --> 15:07.240
partie de cette considération.

15:07.240 --> 15:10.720
Je pense que pour ce qui est

15:10.720 --> 15:14.200
du dollar américain et de ses perspectives

15:14.200 --> 15:17.640
à l'avenir, je pense que bon nombre

15:17.640 --> 15:21.120
des questions financières finiront par être l'une

15:21.120 --> 15:24.600
des considérations dominantes quant à l'incidence que

15:24.600 --> 15:27.080
cela aura sur le dollar.

15:30.400 --> 15:33.720
Lorsque nous parlons de dollar, d'incertitude et ainsi

15:33.720 --> 15:37.040
de suite, comment, en tant que leader d'un

15:37.040 --> 15:40.360
groupe aussi important, aidez-vous votre équipe à digérer

15:40.360 --> 15:43.240
la fréquence de l'information, la volatilité de

15:43.240 --> 15:46.320
l'information ? Vous avez vu un certain nombre de cycles

15:46.320 --> 15:49.400
sur le marché ayant débuté chez Fidelity en 2004 et votre

15:49.400 --> 15:52.480
carrière, je crois, à la fin des années 90 dans ce

15:52.480 --> 15:55.000
secteur, comment aidez-vous votre équipe et donc un message

15:55.000 --> 15:57.520
pour nos conseillers, nos téléspectateurs sur la façon de

15:57.520 --> 15:58.520
gérer tout ça.

16:00.560 --> 16:04.000
Quelques choses. Tout d'abord, nous avons la chance et

16:04.000 --> 16:07.240
la chance de disposer d'un vaste éventail de

16:07.240 --> 16:10.480
ressources et d'experts dans toutes les catégories d'actifs,

16:10.480 --> 16:13.720
les régions géographiques et certainement notre équipe de

16:13.720 --> 16:16.560
recherche fondamentale sur les actions pour digérer,

16:16.560 --> 16:19.800
synthétiser et être en mesure de tirer rapidement

16:19.800 --> 16:23.040
des conclusions en matière d'investissement à partir de

16:23.040 --> 16:24.440
nombreuses informations.

16:24.440 --> 16:26.720
C'est le numéro un. Deuxièmement, nous avons une culture de

16:26.720 --> 16:29.960
collaboration. Par exemple, les nouvelles du Venezuela qui

16:29.960 --> 16:33.280
ont été diffusées au cours du Nouvel An, en fait, notre

16:33.280 --> 16:35.960
première réunion à l'échelle de l'entreprise à notre retour

16:35.960 --> 16:37.920
était consacrée à cet événement.

16:37.960 --> 16:41.320
Qu'est-ce que cela signifie pour le paysage

16:41.320 --> 16:44.720
géopolitique et qu'est-ce qui a changé et

16:44.720 --> 16:48.160
quelles pourraient en être les conséquences ?

16:48.200 --> 16:51.560
Qu'est-ce que cela signifie pour le pétrole et les

16:51.560 --> 16:54.240
entreprises qui participent à la chaîne d'approvisionnement

16:54.240 --> 16:55.920
pétrolière ? Y a-t-il des bénéficiaires ?

16:55.920 --> 16:57.760
Qui sont les perdants supplémentaires ?

16:57.760 --> 16:59.800
Comment cela change-t-il au fil de l'horizon temporel ?

16:59.800 --> 17:03.120
À court terme, cela pourrait être bon pour certains joueurs,

17:03.120 --> 17:05.800
mais à long terme, cela pourrait être négatif.

17:08.400 --> 17:11.640
Le marché, comme nous venons de parler, a

17:11.640 --> 17:15.240
beaucoup de choses dont nous avons toujours affaire.

17:15.280 --> 17:18.440
On dirait qu'il y a un flot incessant de

17:18.440 --> 17:21.640
volatilité et nous nous sentons très chanceux d'avoir cette

17:21.640 --> 17:24.800
équipe vaste, mais très collaborative, pour aider à régler

17:24.800 --> 17:27.640
ces problèmes. Lorsque je travaille directement avec des

17:27.640 --> 17:30.800
gens, je pense que l'un des défis dans ce

17:30.800 --> 17:33.960
poste, dans ce rôle, est de vraiment m'isoler dans

17:33.960 --> 17:36.800
les choses qui comptent vraiment, qu'est-ce qui compte

17:36.800 --> 17:40.440
vraiment pour les choix d'investissement que nous faisons ?

17:40.440 --> 17:42.600
Parfois, les manchettes peuvent être surdimensionnées par

17:42.600 --> 17:46.080
rapport à l'impact économique ou sur le marché.

17:46.080 --> 17:48.720
Nous essayons toujours d'y réfléchir pour vraiment comprendre

17:48.720 --> 17:51.960
et nous assurer que nous réagissons de manière appropriée et

17:51.960 --> 17:55.240
que nous examinons vraiment la ou les deux choses qui

17:55.240 --> 17:57.800
comptent vraiment à ce moment-là.

17:57.800 --> 17:59.800
On dirait que la force du nombre est un grand plus.

17:59.800 --> 18:01.920
Travailler en silo serait difficile.

18:01.920 --> 18:05.240
Il y a beaucoup de défis, j'en suis sûr,

18:05.240 --> 18:08.200
respectueux que les gestionnaires de portefeuille et les

18:08.200 --> 18:11.160
analystes se posent pour parler de différents scénarios

18:11.160 --> 18:14.640
potentiels et de presque plans pour 2026 et au-delà.

18:14.640 --> 18:17.600
Je sais que Mark Schmehl en a déjà parlé, et je ne sais pas

18:17.640 --> 18:19.960
si vous l'avez déjà fait cette année ou quand cela se

18:19.960 --> 18:22.520
produit, étant venu de San Francisco à Boston et que tout le

18:22.520 --> 18:24.880
monde fait ses présentations, fait ses idées et se remet en

18:24.880 --> 18:25.960
question les uns les autres.

18:27.080 --> 18:29.040
Cela crée beaucoup de réflexion de groupe, ce qui est

18:29.040 --> 18:30.840
vraiment solide. L'un des points que vous avez mentionnés

18:30.840 --> 18:33.120
concernait le pétrole, compte tenu de ce qui s'est passé avec

18:33.120 --> 18:34.840
le Venezuela. Parlons du pétrole.

18:34.880 --> 18:35.880
Que pensez-vous ?

18:38.360 --> 18:41.400
Le pétrole en tant que ressource dans

18:41.400 --> 18:44.440
l'ensemble est une ressource qui s'appauvrie et

18:44.440 --> 18:47.440
le monde s'éloigne du pétrole.

18:47.480 --> 18:50.640
Je dirais que les perspectives structurelles à long terme,

18:50.640 --> 18:53.800
vous devez prendre cela en considération lorsque la courbe

18:53.800 --> 18:57.000
de la demande va dans une direction, mais en

18:57.000 --> 18:59.800
même temps et simultanément, vous épuisez cette ressource

18:59.800 --> 19:00.800
limitée.

19:01.520 --> 19:03.880
Je pense qu'il s'agit d'un cadre à long terme.

19:03.880 --> 19:06.880
Pour nous, et pour le ramener dans une période

19:06.880 --> 19:08.880
d'investissement pertinente, nous examinons la dynamique

19:08.880 --> 19:11.240
globale de l'offre et de la demande.

19:12.560 --> 19:15.640
Nous avons eu des secteurs d'approvisionnement qui ont

19:15.640 --> 19:18.680
été réduits au cours des dernières années.

19:18.680 --> 19:21.880
Je crois que la fracturation hydraulique aux États-Unis, par

19:21.880 --> 19:24.360
exemple, s'est avérée non rentable.

19:24.360 --> 19:27.560
Je pense que vous avez

19:27.560 --> 19:30.760
vu l'OPEP être peut-être un

19:30.760 --> 19:32.680
peu plus disciplinée.

19:34.440 --> 19:37.920
Une autre considération est juste le contexte

19:37.920 --> 19:41.320
politique. De toute évidence, notre administration, ici

19:41.320 --> 19:44.560
aux États-Unis, attaque globalement l'abordabilité comme une

19:44.560 --> 19:47.640
question importante à court terme.

19:47.640 --> 19:51.040
Il y a des choses comme les prix du

19:51.040 --> 19:54.440
pétrole et ce que les consommateurs paient à la

19:54.440 --> 19:57.840
pompe et peut-être quels types de choses essaient-ils de

19:57.880 --> 20:01.280
faire pour que l'essence demeure aussi abordable que possible

20:01.280 --> 20:04.440
dans le contexte des forces du marché.

20:04.440 --> 20:07.680
Il y a beaucoup de choses différentes

20:07.680 --> 20:10.960
en ce qui concerne les perspectives pour

20:10.960 --> 20:14.120
le pétrole. Nous verrons comment les choses se passent au

20:14.120 --> 20:16.040
Venezuela. Comme nous le savons tous, elles possèdent

20:16.040 --> 20:18.240
certaines des plus grandes réserves prouvées à l'échelle

20:18.240 --> 20:19.560
mondiale, en grande partie inexploitées.

20:19.560 --> 20:22.920
Cela prendra du temps, mais cela pourrait peut-être entrer à

20:22.920 --> 20:26.320
nouveau dans le tableau de l'offre mondiale et qu'est-ce que

20:26.320 --> 20:29.360
cela signifie globalement pour les perspectives de l'offre et

20:29.360 --> 20:31.360
de la demande pour le pétrole ?

20:31.360 --> 20:34.480
Ce qui est intéressant, c'est que la demande de pétrole

20:34.480 --> 20:37.120
a été très stable et constante.

20:37.160 --> 20:39.800
Malgré tous nos efforts pour peut-être nous éloigner du

20:39.840 --> 20:42.800
pétrole qui ne l'a pas vraiment fait — les véhicules

20:42.800 --> 20:45.760
électriques, et cetera —, cela n'a pas encore vraiment eu

20:45.760 --> 20:48.480
d'impact sur la courbe de la demande.

20:48.480 --> 20:51.280
Je pense que nous savons tous que cela arrive, mais à court

20:51.280 --> 20:53.640
terme, nous n'avons pas vu un impact aussi dramatique que

20:53.640 --> 20:57.000
nous aurions peut-être pu le croire il y a quelques années.

20:57.040 --> 21:00.240
Beaucoup de choses à prendre en compte en ce qui concerne

21:00.240 --> 21:03.440
le pétrole à très court terme sont assez éloignées des liens.

21:03.440 --> 21:06.720
Encore une fois, il y a des considérations

21:06.720 --> 21:10.000
à long terme en ce qui concerne les

21:10.000 --> 21:13.240
perspectives d'offre, mais à court terme, nous nous

21:13.280 --> 21:14.880
rapprochons peut-être de l'équilibre.

21:16.040 --> 21:18.160
Pour les consommateurs, nous sommes, j'en suis sûr, très

21:18.160 --> 21:21.000
heureux de voir une petite pause à la pompe au cours des

21:21.000 --> 21:22.880
dernières semaines et maintenant, il semble qu'à partir

21:22.880 --> 21:25.040
d'aujourd'hui, les choses remontent, mais c'est la nature de

21:25.040 --> 21:27.840
ce produit. Parlons du consommateur.

21:27.880 --> 21:30.480
Beaucoup diraient que c'est une économie en forme de K.

21:30.480 --> 21:34.240
Les consommateurs l'ont fait, eh bien, je vous laisse ça.

21:34.240 --> 21:36.200
Que pensez-vous du consommateur en général et de la santé de

21:36.200 --> 21:37.200
cette région ?

21:39.160 --> 21:42.200
C'est une bonne suite de notre discussion sur le pétrole.

21:42.200 --> 21:45.560
Vous avez raison, la reprise a été un peu inégale,

21:45.560 --> 21:48.560
disons, en ce qui concerne le consommateur américain en

21:48.560 --> 21:51.840
général. Certains l'appellent la reprise en forme de

21:51.840 --> 21:55.000
K, où l'extrémité supérieure de la distribution par

21:55.000 --> 21:57.760
les consommateurs s'est beaucoup mieux portée.

21:57.760 --> 22:00.240
Ce sont généralement ceux qui sont exposés aux marchés

22:00.240 --> 22:02.760
financiers et à d'autres actifs comme l'accession à la

22:02.760 --> 22:05.560
propriété qui se sont tous appréciés et, par conséquent, ils

22:05.560 --> 22:08.320
en bénéficient tous dans une plus grande mesure que le

22:08.320 --> 22:11.200
consommateur final inférieur. Je crois qu'il y a certainement

22:11.200 --> 22:13.000
du vrai là-dedans.

22:13.000 --> 22:16.280
Alors que nous examinons 2026, je pense qu'il y a

22:16.320 --> 22:18.960
peut-être des raisons de considérer si cette tendance

22:18.960 --> 22:22.120
pourrait converger. En premier lieu, vous avez, comme nous

22:22.120 --> 22:24.280
l'avons mentionné, la perspective d'une baisse du pétrole,

22:24.280 --> 22:26.760
qui est essentiellement un allégement fiscal pour une plus

22:26.760 --> 22:29.760
grande proportion et qui a une plus grande incidence sur les

22:29.760 --> 22:32.480
personnes qui se trouvent à la tranche inférieure de la

22:32.480 --> 22:35.680
cohorte de revenu. Vous avez également la mise en

22:35.680 --> 22:38.800
œuvre ou les effets du projet de loi

22:38.800 --> 22:41.960
de relance de l'OBBA qui a été adopté

22:41.960 --> 22:45.240
l'an dernier. Cela prendra la forme d'éléments tels

22:45.240 --> 22:48.320
que des remboursements d'impôt démesurée qui, encore une

22:48.320 --> 22:50.600
fois, seront versés proportionnellement à l'extrémité

22:50.600 --> 22:53.680
inférieure de la cohorte de revenu, pas d'impôt

22:53.680 --> 22:55.200
sur les pourboires, etc.

22:56.600 --> 22:59.200
Vous avez un certain nombre de vents arrières qui,

22:59.200 --> 23:01.760
apparemment, aideront davantage le bas de gamme et pourraient

23:01.760 --> 23:04.640
mener à une certaine convergence en ce qui concerne le

23:04.640 --> 23:07.520
rétablissement en forme de K que nous avons connu jusqu'à

23:07.520 --> 23:08.520
présent.

23:09.320 --> 23:12.520
Pouvons-nous parler du niveau d'endettement des

23:12.520 --> 23:14.400
consommateurs ? Avez-vous des commentaires sur...

23:14.400 --> 23:16.280
il semble qu'il y ait une prévalence des programmes d'achat

23:16.280 --> 23:17.280
maintenant, de paiements ultérieurs.

23:18.160 --> 23:21.320
Les gens louent un style de vie, si vous voulez, et ensuite

23:21.320 --> 23:22.880
ils vont en payer le prix.

23:24.720 --> 23:27.400
On parle même de plafonner les tarifs des cartes de crédit,

23:27.400 --> 23:30.280
ce qui pourrait amener plus de gens à commencer à se rendre

23:30.280 --> 23:32.240
dans des régions qu'ils ne devraient pas.

23:32.240 --> 23:34.360
Est-ce que c'est un risque pour l'économie en ce moment que

23:34.360 --> 23:36.240
les gens achètent des choses qu'ils ne devraient pas et

23:36.240 --> 23:38.160
qu'ils doivent s'en occuper plus tard et que ce sera

23:38.160 --> 23:39.160
douloureux ?

23:40.720 --> 23:43.360
C'est intéressant. Je pense qu'à très court terme, les

23:43.360 --> 23:45.960
grandes banques qui ont de gros portefeuilles de cartes de

23:45.960 --> 23:48.520
crédit ont fait des déclarations et les tendances en matière

23:48.520 --> 23:50.520
de crédit semblent très, très stables.

23:50.520 --> 23:52.880
Je pense que les souvenirs sont très longs en ce qui concerne

23:52.880 --> 23:54.360
les cycles de crédit.

23:54.400 --> 23:57.680
La discipline de souscription qu'ils ont instaurée depuis

23:57.680 --> 24:01.000
la grande crise financière de 2009 a vraiment

24:01.000 --> 24:02.320
persisté. C'est le numéro un.

24:02.320 --> 24:05.560
Il est vrai que la dette des cartes de crédit a

24:05.560 --> 24:07.560
nominalement atteint de nouveaux sommets.

24:07.560 --> 24:10.680
En 2007, je crois que c'était environ un billion de

24:10.680 --> 24:13.800
dollars et qu'en 2025, nous avons dépassé le billion de

24:13.800 --> 24:16.320
dollars. Maintenant, vous devez mettre ce chiffre dans le

24:16.320 --> 24:19.440
contexte. Il a fallu beaucoup de temps, plus

24:19.440 --> 24:23.360
de 15 ans, pour que cela revienne à ces niveaux.

24:23.360 --> 24:25.520
En pourcentage du PIB, il s'agit en fait d'une proportion

24:25.520 --> 24:26.960
beaucoup plus faible.

24:26.960 --> 24:30.600
Je dirais que l'endettement global du

24:30.600 --> 24:34.240
consommateur américain est toujours très gérable.

24:35.680 --> 24:38.720
C'était vraiment une question de faible croissance des

24:38.720 --> 24:42.120
salaires réels et d'autres facteurs qui, à mon avis,

24:42.120 --> 24:45.520
ont été plus contraires et je suppose que je

24:45.520 --> 24:48.920
suis un peu moins préoccupé par l'endettement global, bien

24:48.920 --> 24:52.360
qu'il soit plus élevé qu'il ne l'a été au

24:52.360 --> 24:54.480
cours des dernières années.

24:54.480 --> 24:56.760
Eh bien, c'est très encourageant. Maintenant, il ne nous

24:56.760 --> 24:59.560
reste que quelques minutes et je serais négligent de ne pas

24:59.560 --> 25:01.840
creuser un peu votre rôle de gestionnaire de portefeuille,

25:01.840 --> 25:04.400
qui est au sein du Advanced US Equity Fund.

25:04.400 --> 25:06.880
Je rappellerai à nos téléspectateurs à cette époque l'an

25:06.880 --> 25:09.640
dernier, peut-être que c'était cette semaine, vous et moi et

25:09.640 --> 25:12.440
Gil Haddad, qui est du côté quantitatif, avons fait une

25:12.440 --> 25:14.920
webdiffusion et c'était au moment du lancement du produit

25:14.920 --> 25:16.280
Advanced US Equity.

25:16.280 --> 25:18.640
Je rappellerai à nos téléspectateurs que Fidelity est composé

25:18.640 --> 25:20.480
de recherche quantitative, de recherche technique, de

25:20.480 --> 25:21.920
recherche fondamentale.

25:21.920 --> 25:24.160
Vous, Chris, êtes responsable des gestionnaires de

25:24.200 --> 25:27.120
portefeuille qui participent à la recherche fondamentale.

25:27.120 --> 25:29.880
Gil, lorsqu'il a fait la webdiffusion avec nous, représente

25:29.880 --> 25:31.440
la recherche quantitative.

25:31.440 --> 25:34.480
L'Advanced US Equity Fund est une superposition des

25:34.480 --> 25:37.680
deux. Maintenant, il y a un an, nous ne pouvons pas

25:37.680 --> 25:39.680
parler de chiffres et de toutes sortes d'autres choses parce

25:39.680 --> 25:41.720
qu'il n'a pas terminé son année. Pourriez-vous parler de ce

25:41.720 --> 25:43.720
mandat, nous mettre en place le terrain et simplement nous

25:43.720 --> 25:45.960
dire s'il s'est comporté comme vous vous y attendiez au cours

25:45.960 --> 25:46.960
de la dernière année.

25:48.760 --> 25:51.400
Il s'agit d'un produit vraiment novateur qui combine vraiment

25:51.400 --> 25:54.640
deux capacités qui sont de calibre mondial, je crois, au sein

25:54.640 --> 25:56.880
de Fidelity, comme vous l'avez mentionné.

25:56.880 --> 25:59.680
Nous avons l'équipe fondamentale et les connaissances de

25:59.680 --> 26:02.480
recherche uniques que nous développons depuis de nombreuses

26:02.480 --> 26:05.200
années, depuis de nombreuses décennies maintenant.

26:05.240 --> 26:08.600
Nous avons, ce n'est plus en train d'émerger, c'est

26:08.600 --> 26:11.560
une capacité de recherche quantitative établie que nous

26:11.560 --> 26:13.440
allions ensemble dans ce produit.

26:14.480 --> 26:17.800
Ce qu'il fait, c'est qu'il recherche et exploite

26:17.800 --> 26:21.160
systématiquement les meilleures idées du point de vue

26:21.160 --> 26:23.240
fondamental, mais utilise quelques superpositions

26:23.240 --> 26:26.160
quantitatives pour construire un portefeuille vraiment bien

26:26.160 --> 26:29.520
équilibré du point de vue risque-rendement et de

26:29.520 --> 26:32.840
la construction pour vraiment essayer d'intégrer, si vous

26:32.840 --> 26:36.200
voulez, le meilleur de la recherche de Fidelity

26:36.200 --> 26:38.120
d'une manière unique.

26:38.120 --> 26:41.240
Cela est très complémentaire aux types

26:41.240 --> 26:44.360
de portefeuilles qui sont peut-être gérés

26:44.360 --> 26:47.480
par des PM fondamentaux, mais dans

26:47.480 --> 26:50.600
ce cas, nous utilisons des simulations

26:50.600 --> 26:53.720
et des algorithmes de risque quantitatifs

26:53.720 --> 26:56.840
pour reconstituer cette même PI d'une

26:56.840 --> 26:58.760
manière unique.

26:58.760 --> 27:02.040
En examinant le portefeuille, il a été

27:02.080 --> 27:06.240
très bien exécuté comme nous l'aurions prévu.

27:06.240 --> 27:09.320
Plus important encore, je crois, le

27:09.320 --> 27:12.440
processus donne lieu à un ensemble

27:12.440 --> 27:15.520
très unique et complémentaire d'idées que

27:15.520 --> 27:19.440
notre équipe de recherche a dénichées.

27:19.440 --> 27:21.960
Eh bien, c'est formidable d'entendre parler de la synergie

27:21.960 --> 27:24.760
entre les deux domaines et pour nos téléspectateurs, si vous

27:24.760 --> 27:27.040
voulez approfondir l'aspect quantitatif de Fidelity, qui est

27:27.040 --> 27:29.560
une toute autre webdiffusion, jetez un coup d'œil aux

27:29.560 --> 27:31.560
émissions avec Gil Haddad ou Neil Constable.

27:31.560 --> 27:33.360
Ils sont très, très intéressants.

27:33.360 --> 27:36.600
C'est, j'en suis sûr, un luxe pour vous dans votre position

27:36.600 --> 27:38.920
de pouvoir utiliser toutes ces ressources pour être

27:38.920 --> 27:41.080
gestionnaire de portefeuille sur cette solution.

27:41.080 --> 27:44.080
Dans quelques minutes, je vais juste vous demander, Chris,

27:44.080 --> 27:47.440
qu'est-ce que nous devrions tous espérer ou espérer pour 2026

27:47.440 --> 27:48.440
en tant qu'investisseurs ?

27:51.080 --> 27:54.280
Je crois que nous avons abordé

27:54.280 --> 27:57.520
bon nombre des principaux thèmes à

27:57.520 --> 28:00.560
surveiller. Je pense qu'il y a, en résumé, de nombreuses

28:00.560 --> 28:03.520
raisons d'être optimiste à l'égard de 2026 malgré le fait que

28:03.520 --> 28:06.440
nous avons connu un certain nombre de bonnes années sur les

28:06.440 --> 28:07.440
marchés américains.

28:08.040 --> 28:10.040
Nous avons parlé de l'IA.

28:10.040 --> 28:13.400
Nous avons parlé des perspectives pour les consommateurs

28:13.400 --> 28:15.880
et de l'élargissement de la reprise.

28:17.600 --> 28:20.680
La fabrication, l'ancienne économie, si vous voulez, telle

28:20.680 --> 28:23.720
qu'elle est représentée ou intégrée dans le S&P

28:23.720 --> 28:27.000
493, voient également des signes de vie.

28:27.000 --> 28:30.280
En contrepartie, il y a quelques-uns des risques

28:30.280 --> 28:33.600
que nous avons abordés, les considérations géopolitiques qui

28:33.600 --> 28:36.880
sont beaucoup plus au premier plan après la

28:36.880 --> 28:40.160
première semaine et demie de négociation ici en

28:40.160 --> 28:43.440
26. Il y a des questions sur l'indépendance de

28:43.440 --> 28:46.480
la Fed et sur ce que cela pourrait signifier pour les taux

28:46.480 --> 28:48.040
d'intérêt, l'inflation, et cetera.

28:48.080 --> 28:51.240
Il y a des choses, évidemment, qui équilibrent une partie

28:51.240 --> 28:54.440
de l'optimisme, mais dans l'ensemble, je pense que ce sera

28:54.440 --> 28:56.680
une année vraiment intéressante.

28:56.680 --> 28:59.080
Sans aucun doute. Cela semble être plus large, plus de

28:59.120 --> 29:01.680
diversité pour les marchés en 2026 et non sans risques, mais

29:01.680 --> 29:04.280
vous et votre équipe avez un œil attentif sur ceux-ci et

29:04.280 --> 29:06.440
c'est formidable de l'entendre. Chris, merci beaucoup d'avoir

29:06.440 --> 29:08.720
parlé avec moi et avec notre auditoire aujourd'hui.

29:11.000 --> 29:12.080
Super, c'est formidable d'être ici, Glen.

29:13.600 --> 29:17.600
<b>Merci d'avoir regardé ou écouté le balado de Fidelity</b>

29:17.600 --> 29:21.520
<b>Connects. Maintenant, si vous ne l'avez pas déjà fait, veuillez vous abonner à</b>

29:21.520 --> 29:24.440
<b>Fidelity Connects sur la plateforme de baladodiffusion de votre choix.</b>

29:24.440 --> 29:26.960
<b>Et si vous aimez ce que vous entendez, veuillez laisser une évaluation ou une</b>

29:26.960 --> 29:30.600
<b>note de cinq étoiles. Les fonds communs de placement et les FNB Fidelity sont</b>

29:30.600 --> 29:33.040
<b>disponibles en travaillant avec un conseiller financier ou par l'entremise d'un</b>

29:33.040 --> 29:37.200
<b>compte de courtage en ligne. Pour en savoir plus, visitez</b>

29:37.200 --> 29:40.680
<b>fidelity.ca/howtobuy. Sur Fidelity.ca, vous pouvez également trouver plus</b>

29:40.680 --> 29:43.000
<b>d'informations sur les futures webdiffusions en direct.</b>

29:43.040 --> 29:47.640
<b>Et n'oubliez pas de suivre Fidelity Canada sur YouTube, LinkedIn et Instagram.</b>

29:47.640 --> 29:50.440
<b>Nous terminerons l'émission d'aujourd'hui par un bref avertissement.</b>

29:50.480 --> 29:54.360
<b>Les points de vue et opinions exprimés sur ce balado sont ceux des participants</b>

29:54.360 --> 29:57.720
<b>et ne reflètent pas nécessairement ceux de Fidelity Investments Canada ULC ou</b>

29:57.720 --> 30:01.560
<b>de ses sociétés affiliées. Ce balado est fourni à titre informatif seulement et</b>

30:01.560 --> 30:04.560
<b>ne doit pas être interprété comme un conseil en investissement, fiscal ou</b>

30:04.560 --> 30:07.080
<b>juridique. Il ne s'agit pas d'une offre de vente ou d'achat.</b>

30:07.120 --> 30:11.040
<b>Ou une approbation, une recommandation ou un parrainage d'une entité ou d'une</b>

30:11.040 --> 30:14.600
<b>valeur mobilière citée. Lisez le prospectus d'un fonds avant d'investir, les</b>

30:14.600 --> 30:17.880
<b>fonds ne sont pas garantis. Leurs valeurs changent fréquemment et le rendement</b>

30:17.880 --> 30:19.800
<b>passé peut ne pas être répété.</b>

30:19.800 --> 30:22.240
<b>Les frais, les dépenses et les commissions sont tous associés</b>

30:22.240 --> 30:24.400
<b>aux placements de fonds.</b>

30:24.400 --> 30:26.080
<b>Merci encore. Nous vous verrons la prochaine fois.</b>