DialoguesFidelity : Les occasions dans l’immobilier mondial selon Steve Buller

00:01.001 --> 00:06.573

Veuillez noter que le sous-titrage en français pour cette webémission repose sur l’intelligence artificielle; des erreurs d’orthographe ou autres pourraient survenir. Nous vous prions de nous excuser pour tout inconvénient que cela pourrait causer.

 

00:07.273 --> 00:09.976

Bonjour et bienvenue à DialoguesFidelity. Je suis Pamela Ritchie.

 

00:09.976 --> 00:13.980

Alors que les marchés s'attendent maintenant à une réduction de la Fed en

 

00:13.980 --> 00:17.050

septembre, de nombreux investisseurs se demandent s'ils pourraient avoir besoin

 

00:17.050 --> 00:20.120

d'ajuster leurs portefeuilles. Compte tenu de cette nouvelle position possible

 

00:20.120 --> 00:24.257

de la Fed à l'égard de la baisse des taux, de la poussée du retour au

 

00:24.257 --> 00:28.128

bureau et de la mise en place d'une infrastructure d'IA, quel rôle, en fin de

 

00:28.128 --> 00:30.730

compte, l'immobilier peut-il jouer dans votre portefeuille diversifié à long

 

00:30.730 --> 00:34.734

terme ? Les tarifs ont-ils une incidence sur les coûts des constructeurs et

 

00:34.734 --> 00:37.570

de la chaîne d'approvisionnement immobilière à long terme ?

 

00:37.570 --> 00:40.607

Pour découvrir l'histoire de l'immobilier et la performance des différents

 

00:40.607 --> 00:44.244

sous-secteurs, ainsi que pour vous donner un aperçu d'un sujet dont presque

 

00:44.244 --> 00:47.881

tous les Canadiens aiment parler, nous sommes très heureux d'être rejoints par

 

00:47.881 --> 00:49.816

le gestionnaire de portefeuille, Steve Buller.

 

00:49.816 --> 00:53.119

Steve gère le Fidelity Global Real Estate Fund.

 

00:53.119 --> 00:55.355

Juste pour vous faire savoir, cette discussion d'aujourd'hui est disponible

 

00:55.355 --> 00:57.557

avec interprétation audio en français en direct.

 

00:57.557 --> 01:00.860

Bienvenue, Steve. C'est un plaisir de vous voir. Comment êtes-vous ?

 

01:00.860 --> 01:02.962

Je suis merveilleux, bonjour à vous.

 

01:02.962 --> 01:06.766

Je suis ravi d'avoir l'occasion de parler avec vous ici à la fin du mois d'août

 

01:06.766 --> 01:10.303

et de mettre les choses en perspective pour la saison d'automne ici, en fin de

 

01:10.303 --> 01:14.274

compte. Nous allons vous poser des questions sur l'historique des taux, car

 

01:14.274 --> 01:16.476

il semble toujours être lié à l'immobilier.

 

01:16.476 --> 01:19.112

Vous allez nous dire quelques nuances à ce sujet, mais qu'avez-vous pensé des

 

01:19.112 --> 01:23.183

commentaires de Jackson Hole et du changement qui s'y est produit ?

 

01:23.183 --> 01:26.586

Dans une certaine mesure, je pense qu'on s'attend à ce qu'en fin de compte, ici

 

01:26.586 --> 01:30.290

aux États-Unis. nous allons obtenir des réductions de taux à la fin de la

 

01:30.290 --> 01:34.260

courbe. Ironie du sort, je m'inquiète davantage de ce qui pourrait se

 

01:34.260 --> 01:38.264

passer sur le long bout de la courbe, sur le rendement du Trésor à 10 ans

 

01:38.264 --> 01:41.768

ou sur les taux d'intérêt à long terme en général, car l'immobilier est plus

 

01:41.768 --> 01:45.004

cher que cela étant donné qu'il s'agit d'une entreprise à forte intensité de

 

01:45.004 --> 01:46.673

capital.

 

01:46.673 --> 01:49.809

Donc, les affaires à forte intensité de capital vous amène à vous interroger

 

01:49.809 --> 01:52.479

sur l'histoire de la chaîne d'approvisionnement que nous venons de mentionner

 

01:52.479 --> 01:56.583

ici. En fin de compte, il y a une histoire des taux,

 

01:56.583 --> 02:00.153

il y a aussi une histoire tarifaire et une histoire d'inflation que j'aimerais

 

02:00.153 --> 02:02.655

approfondir avec vous. Construire des choses coûte plus cher si vous ne pouvez

 

02:02.655 --> 02:07.427

pas obtenir les matières premières. Est-ce là la portée de l'histoire ?

 

02:07.427 --> 02:11.364

Non, c'est une hypothèse juste que nous avons vu les coûts indirects,

 

02:11.397 --> 02:14.667

comme on les appelle dans l'industrie, augmenter considérablement compte tenu

 

02:14.667 --> 02:18.338

de l'incertitude tarifaire. Vous avez aussi, du moins ici aux États-Unis,

 

02:18.338 --> 02:21.407

l'incertitude liée à l'immigration fait grimper davantage le coût de la

 

02:21.407 --> 02:25.578

main-d'œuvre. Au cours des quatre à six derniers mois,

 

02:25.578 --> 02:29.682

on estime qu'il reproduira un immeuble commercial, par exemple, aux États-Unis,

 

02:29.682 --> 02:32.752

il a augmenté d'au moins 5 %.

 

02:32.752 --> 02:36.789

Cela signifie que vous devez justifier, c'est-à-dire avoir des taux de location

 

02:36.789 --> 02:39.926

plus élevés pour justifier une nouvelle construction.

 

02:39.926 --> 02:42.929

Par conséquent, en tant qu'investisseur dans l'immobilier, si les loyers

 

02:42.929 --> 02:48.801

doivent augmenter pour s'adapter à cela, eh bien, c'était plutôt bien, en fait.

 

02:48.801 --> 02:52.872

C'est un point positif à moyen et à long terme qui, du point

 

02:52.872 --> 02:56.276

de vue fondamental, brosse un très bon tableau.

 

02:56.276 --> 02:59.345

Dites-nous un peu plus. Peut-être que nous allons nous pencher une seconde sur

 

02:59.345 --> 03:03.216

les données démographiques pour en arriver à cette situation de demande.

 

03:03.216 --> 03:06.719

Nous entendons beaucoup de choses à cause des taux d'intérêt que les gens sont

 

03:06.719 --> 03:10.223

restés sur place. Est-ce que cela va, en fin de compte, changer les taux

 

03:10.223 --> 03:13.993

hypothécaires si nous voyons des réductions de la part de la Fed au cours des

 

03:13.993 --> 03:17.096

prochaines semaines environ ? Est-ce que cela aura un impact, est-ce que cela

 

03:17.096 --> 03:20.500

débloque le marché ? On en discute beaucoup au plus haut niveau.

 

03:20.500 --> 03:23.636

Je me demande si vous pouvez donner votre point de vue sur une sorte de baisse

 

03:23.636 --> 03:26.172

des taux et de dégager des esprits animaux qui n'existent pas actuellement sur

 

03:26.172 --> 03:29.475

le marché immobilier.

 

03:29.475 --> 03:33.112

La demande pour toutes les formes de biens immobiliers commerciaux a une forte

 

03:33.112 --> 03:36.449

corrélation avec le PIB et la croissance de l'emploi.

 

03:36.449 --> 03:40.587

Si ces spiritueux annuels sont libérés, c'est-à-dire que la croissance du

 

03:40.587 --> 03:44.724

PIB augmente ou que le taux d'emploi augmente, c'est une très

 

03:44.724 --> 03:48.828

bonne équation du côté de la demande pour toutes les formes

 

03:48.828 --> 03:51.397

d'immobilier commercial.

 

03:51.397 --> 03:54.901

Devrions-nous penser, par exemple, que l'an dernier, lorsque la Fed a réduit

 

03:54.901 --> 03:58.705

ses taux, en septembre, il s'agissait d'un taux monstre, ou discuter qu'à 50

 

03:58.705 --> 04:02.508

points de base, c'est un marché différent de celui qu'il est actuellement, mais

 

04:02.508 --> 04:06.346

que nous devrions nous attendre à ce que cela crée les conditions d'une

 

04:06.346 --> 04:11.918

meilleure entente hypothécaire pour que les gens aient alors plus de demande ?

 

04:11.918 --> 04:15.922

Nous nous y attendrions, mais il y a quelque chose que je...

 

04:15.922 --> 04:19.926

outre le côté fondamental de l'histoire, outre les capitaux et les

 

04:19.926 --> 04:23.930

taux d'intérêt, dans une certaine mesure, ce qui se passe dans

 

04:23.930 --> 04:26.299

le reste des marchés financiers.

 

04:26.299 --> 04:30.470

Nous avons souvent vu dans le passé que les FCI mondiales se négocient autant

 

04:30.470 --> 04:34.374

qu'en réaction à la façon dont les actions se négocient, qu'elles se négocient

 

04:34.374 --> 04:38.544

bien ou mal, et surtout à la partie la plus en croissance du marché

 

04:38.544 --> 04:42.682

des actions. Par exemple, le NASDAQ, qui est un excellent exemple

 

04:42.682 --> 04:46.686

d'actions en croissance, où nous avons vu quand cela a bien fonctionné,

 

04:46.686 --> 04:50.590

malheureusement, les REIT ne sont souvent pas aussi performants.

 

04:50.590 --> 04:53.993

Je dis aux gens, par exemple, en juillet dernier, lorsqu'il y a eu une

 

04:53.993 --> 04:56.896

correction au NASDAQ, quel était l'un des secteurs ou des catégories d'actifs

 

04:56.896 --> 04:58.598

les plus performants ? Il s'agissait de REIT.

 

04:58.598 --> 05:01.267

Plus tôt cette année, c'était également vrai.

 

05:01.267 --> 05:04.904

Plus récemment encore, nous avons vu un peu de chancelement avec le NASDAQ et

 

05:04.904 --> 05:06.873

les REIT se sont bien débrouillés.

 

05:06.873 --> 05:09.842

Encore une fois, cela renforce l'avantage de diversification qui explique

 

05:09.842 --> 05:13.379

pourquoi vous voulez inclure une partie de n'importe quel portefeuille dans des

 

05:13.379 --> 05:17.517

actions immobilières ou des FII comme une sorte de ballast vers la partie la

 

05:17.517 --> 05:19.719

plus en croissance des marchés boursiers.

 

05:19.719 --> 05:24.290

Ce qui est, comme vous le dites, en quelque sorte l'un de ses objectifs.

 

05:24.290 --> 05:28.127

C'est intéressant... Je ne sais pas si c'est contraire, mais il semble juste

 

05:28.127 --> 05:31.531

que nous examinons les taux d'intérêt pour avoir une idée de la performance de

 

05:31.531 --> 05:33.900

beaucoup de choses sensibles aux taux d'intérêt, comme l'immobilier.

 

05:33.900 --> 05:36.502

En fait, vous dites de jeter un coup d'œil aux actions de croissance,

 

05:36.502 --> 05:38.071

peut-être, pour un meilleur indice.

 

05:38.071 --> 05:42.108

Examinez le stock de croissance. Il y a eu une corrélation de plus en plus

 

05:42.108 --> 05:45.478

négative entre le rendement des FCI, ou immobilier mondial, les biens

 

05:45.478 --> 05:47.480

immobiliers cotés et le NASDAQ.

 

05:47.480 --> 05:51.184

Je dis aux gens de regarder davantage dans un triangle et non pas seulement de

 

05:51.217 --> 05:55.154

regarder le rendement des taux d'intérêt dans le monde de type REIT.

 

05:55.154 --> 05:57.724

Nous avons assisté à une grande discussion internationale sur les

 

05:57.724 --> 06:00.793

investissements en actions, en particulier dans le monde entier, tout au long

 

06:00.793 --> 06:04.864

de cette année. C'est l'un des thèmes les plus importants.

 

06:04.864 --> 06:10.136

Est-ce la même chose pour l'immobilier pour vous, en particulier ?

 

06:10.136 --> 06:14.207

Ce Fonds immobilier mondial investit principalement dans les pays

 

06:14.207 --> 06:18.244

développés. La plupart des mêmes thèmes se retrouvent partout

 

06:18.244 --> 06:21.180

dans le monde, c'est-à-dire quels sont les principes fondamentaux.

 

06:21.180 --> 06:25.385

Nous continuons, partout dans le monde, à réduire la quantité de

 

06:25.385 --> 06:28.855

nouveaux approvisionnements concurrentiels, premièrement, parce que le coût de

 

06:28.855 --> 06:32.425

reproduction est également renforcé partout dans le monde.

 

06:32.425 --> 06:36.362

Deuxièmement, le coût du capital, qui est souvent dicté par les

 

06:36.362 --> 06:40.299

taux d'intérêt, s'est en quelque sorte stabilisé partout dans le monde,

 

06:40.299 --> 06:44.203

donc si nous avons une certaine stabilisation des taux d'intérêt et

 

06:44.203 --> 06:48.141

du coût du capital, cela peut entraîner, je dirais, une baisse

 

06:48.141 --> 06:50.443

du coût des taux d'intérêt.

 

06:50.443 --> 06:52.879

Deuxièmement, cela peut aussi conduire à davantage d'investissements, ce que

 

06:52.879 --> 06:56.349

j'appelle, des investissements accrétifs. En raison de la structure des FSI,

 

06:56.349 --> 06:59.752

vous devez distribuer la majorité de vos flux de trésorerie sous forme de

 

06:59.752 --> 07:03.656

dividendes. Souvent, les FCI doivent avoir accès aux marchés des

 

07:03.656 --> 07:07.026

actions ou des titres de créance pour effectuer des acquisitions.

 

07:07.026 --> 07:11.097

Nous commençons à voir, dans certains cas, qu'ils accèdent à la fois à la

 

07:11.097 --> 07:14.333

dette sur les marchés boursiers et effectuent des acquisitions accrétives, ce

 

07:14.333 --> 07:16.569

qui entraîne ensuite une croissance externe.

 

07:16.569 --> 07:20.473

En plus de la hausse des taux de location, si vous y ajoutez de la

 

07:20.473 --> 07:22.842

croissance externe, c'est un double positif.

 

07:22.842 --> 07:25.044

C'est fascinant de voir les loyers augmenter.

 

07:25.044 --> 07:27.213

Je dois vous poser des questions sur le retour au bureau.

 

07:27.213 --> 07:31.017

Cela se fait depuis un certain temps déjà. Il semble y avoir un peu plus de

 

07:31.017 --> 07:33.619

pression en ce moment, surtout pour la saison d'automne.

 

07:33.619 --> 07:36.689

Est-ce que cela veut dire qu'il y a soudainement une demande pour ce type de

 

07:36.689 --> 07:42.595

biens immobiliers ? Est-ce que c'est ce qui se passe en ce moment ?

 

07:42.595 --> 07:45.565

La plupart des sociétés, lorsqu'elles signent un bail de bureaux, prennent des

 

07:45.565 --> 07:49.168

décisions à long terme. Cela a vraiment moins à voir avec le caractère

 

07:49.168 --> 07:53.406

saisonnier de la situation. Je dirais que le retour au pouvoir,

 

07:53.406 --> 07:55.541

c'est moins...

 

07:55.541 --> 07:59.712

ce que nous voyons dans les statistiques partout dans le monde a

 

07:59.712 --> 08:03.549

commencé à se stabiliser, ce que j'appellerais cette nouvelle période normale

 

08:03.549 --> 08:07.753

post-COVID, c'est-à-dire que oui, la plupart des gens ont une forme de

 

08:07.753 --> 08:11.924

travail à distance, oui, le bureau n'est pas mort, mais en même

 

08:11.924 --> 08:16.128

temps, nous assistons toujours à une certaine dégradation de la demande de

 

08:16.128 --> 08:19.999

bureaux à long terme, surtout en Amérique du Nord.

 

08:19.999 --> 08:24.203

Je dis aux gens que même si le marché des bureaux se redresse

 

08:24.203 --> 08:28.074

lentement dans les grandes villes d'Amérique du Nord, comme Toronto, New York,

 

08:28.074 --> 08:32.278

comme San Francisco, le taux d'occupation n'est pas encore à son niveau d'avant

 

08:32.278 --> 08:36.015

la pandémie. Deuxièmement, par exemple, dans le cas des FSI de bureaux aux

 

08:36.015 --> 08:38.551

États-Unis, la croissance de leurs flux de trésorerie au dernier trimestre a

 

08:38.551 --> 08:41.521

diminué de plus de 5 % d'une année à l'autre.

 

08:41.521 --> 08:45.324

Donc, même si le crédit-bail est en cours, il s'agit toujours d'une activité

 

08:45.324 --> 08:47.093

très difficile et difficile.

 

08:47.093 --> 08:51.264

C'est l'une des raisons pour lesquelles ce fonds a, pendant une longue période,

 

08:51.264 --> 08:53.766

été sous-pondéré en Amérique du Nord.

 

08:53.766 --> 08:57.904

Maintenant, à l'extérieur des États-Unis le bail de bureaux est meilleur.

 

08:57.904 --> 08:59.839

Le retour au poste est plus élevé.

 

08:59.839 --> 09:03.843

Il n'a jamais été aussi battu dans des villes comme Tokyo, Hong

 

09:03.843 --> 09:05.545

Kong ou Singapour.

 

09:05.545 --> 09:09.515

Le fonds est effectivement exposé à des bureaux sur ces marchés.

 

09:09.515 --> 09:13.553

Nous lisons parfois des gros titres, vous nous mettrez au clair, sur les gens

 

09:13.553 --> 09:17.590

qui quittent les villes à cause de tout ce que vous venez de mentionner

 

09:17.590 --> 09:21.627

et de ce qui est plus disponible en termes de travail à distance, ou

 

09:21.627 --> 09:24.864

même simplement dans différentes villes, par exemple.

 

09:24.864 --> 09:28.134

Les centres de population se dispersent-ils parce qu'ils le peuvent ?

 

09:28.134 --> 09:31.170

Voyez-vous cela en termes d'investissement ? Voulez-vous investir plus en

 

09:31.203 --> 09:35.341

milieu rural ou plus, peut-être, je ne sais pas, juste à l'extérieur

 

09:35.341 --> 09:38.978

des villes ou des villes différentes ?

 

09:38.978 --> 09:42.081

Nous l'avons vu, évidemment, pendant la période COVID.

 

09:42.081 --> 09:45.418

Nous avons vu certains revenir, en fait, assez ironiquement, dans les grandes

 

09:45.418 --> 09:49.655

villes. Un, par exemple, un Amazon de Seattle rappelle ses

 

09:49.655 --> 09:53.659

employés au bureau. C'est le marché des appartements qui en profite le plus

 

09:53.659 --> 09:56.429

lorsque nous constatons que les baux d'appartements commencent à augmenter sur

 

09:56.429 --> 10:00.466

ces marchés. À la marge, je pense que vous allez

 

10:00.466 --> 10:04.503

voir que le travail à distance est une réalité de la vie.

 

10:04.503 --> 10:07.073

C'est généralement la deuxième décision de décider si quelqu'un accepte un

 

10:07.073 --> 10:10.376

emploi en dehors du salaire. Quelle est votre politique en matière de travail à

 

10:10.376 --> 10:14.447

distance ? Je ne vois plus vous allez voir un

 

10:14.447 --> 10:18.684

afflux ou un exlux important pour ce genre de raisons.

 

10:18.684 --> 10:20.987

Je crois qu'il est en quelque sorte atteint un état plus normal.

 

10:20.987 --> 10:23.689

C'est vraiment intéressant. Comme vous l'avez dit, plateau, c'est en quelque

 

10:23.689 --> 10:26.659

sorte du point de vue de l'investissement qui s'est déjà produit.

 

10:26.659 --> 10:28.828

C'est déjà arrivé.

 

10:28.828 --> 10:31.697

Je dois vous demander d'utiliser les taux à long terme pour nous, tout comme

 

10:31.697 --> 10:34.367

ils se rapportent au secteur immobilier, ce qui n'est peut-être pas le cas.

 

10:34.367 --> 10:37.103

Je veux dire, il y a beaucoup de discussions sur les obligations à 30 ans et le

 

10:37.103 --> 10:39.772

dollar parce qu'il y a beaucoup de pression sur la Fed en ce moment.

 

10:39.772 --> 10:43.943

L'histoire du jour est la forte pression exercée par l'administration

 

10:43.943 --> 10:47.113

sur certains des responsables de la Fed.

 

10:47.113 --> 10:49.348

Il s'agit plutôt de ce que cela signifie pour une institution et, en fin de

 

10:49.348 --> 10:52.284

compte, de ce qu'il fait pour une sorte de dossier d'investissement.

 

10:52.284 --> 10:54.820

Est-ce quelque chose que vous examinez ? Est-ce que c'est quelque chose que

 

10:54.820 --> 10:57.556

vous fixez ? Est-ce une chose à laquelle nous devrions penser lorsque nous

 

10:57.556 --> 10:59.692

pensons à l'immobilier ?

 

10:59.692 --> 11:03.696

J'écarte les tarifs à long terme, ou j'y pense beaucoup.

 

11:03.696 --> 11:06.265

Cependant, j'utilise davantage le rendement du gouvernement à 10 ans simplement

 

11:06.265 --> 11:09.568

parce que vous pouvez les comparer davantage dans le monde aux guildes de 10

 

11:09.568 --> 11:14.273

ans, aux JGBs à 10 ans et aux bunds de 10 ans.

 

11:14.273 --> 11:18.344

En même temps, la période de dix ans est ce qui est le

 

11:18.344 --> 11:22.014

plus... lorsque XYZ réémet de la dette d'entreprise, par exemple, elle émet

 

11:22.014 --> 11:26.185

principalement des titres de créance à 10 ans, de sorte que vous obtenez un

 

11:26.185 --> 11:28.954

facteur sur le coût de son capital d'emprunt.

 

11:28.954 --> 11:33.125

D'un autre côté, en l'absence des secteurs à durée de location plus courte

 

11:33.125 --> 11:36.629

tels que les appartements et l'hébergement et le libre-entreposage, la plupart

 

11:36.629 --> 11:40.900

des baux, même partout dans le monde, sont de nature plus longue.

 

11:40.900 --> 11:45.037

En moyenne, ils peuvent durer 10 ans, de sorte que dans une certaine

 

11:45.037 --> 11:49.175

mesure, une société qui émet 10 ans essaie de faire correspondre en même

 

11:49.175 --> 11:53.279

temps son actif et son bilan afin d'éviter toute inadéquation entre l'actif et

 

11:53.312 --> 11:54.714

le passif.

 

11:54.714 --> 11:58.884

C'est vraiment intéressant. Avec la discussion sur les droits de douane et

 

11:58.884 --> 12:03.055

l'inflation, qui est liée à tout ce dont nous parlons avec les taux

 

12:03.055 --> 12:06.258

d'intérêt, certainement, vous modélisez depuis des mois maintenant l'effet des

 

12:06.258 --> 12:09.795

tarifs et l'inflation, comme vous le dites, pour construire un bâtiment

 

12:09.795 --> 12:13.966

similaire et reproduire est peut-être 5 % de plus que ce qu'elle était dû

 

12:13.966 --> 12:15.835

aux droits de douane.

 

12:15.835 --> 12:18.537

Je suppose que la question ici est la suivante : est-ce que c'est quelque chose

 

12:18.537 --> 12:20.406

que nous pouvons mettre dans le seau de transitoires ?

 

12:20.406 --> 12:23.442

C'est une fois, il y aura des ajustements à ce sujet.

 

12:23.442 --> 12:26.812

Avez-vous des précisions à ce stade maintenant que vous avez ce numéro

 

12:26.812 --> 12:28.681

général ?

 

12:28.681 --> 12:30.816

Je ne sais pas s'il y aura un jour de clarté.

 

12:30.816 --> 12:34.820

Je pense que c'est une fonction d'augmentation et nous supposons qu'elle ne va

 

12:34.820 --> 12:37.990

pas baisser. Ce n'est pas seulement le coût indéniable, mais aussi le coût non

 

12:37.990 --> 12:42.795

contraignant pour la main-d'œuvre dont j'ai parlé tout à l'heure.

 

12:42.795 --> 12:46.999

Souvent, vous ne voyez pas de déflation énorme en ce qui concerne la valeur

 

12:46.999 --> 12:50.569

d'un bâtiment ou le coût de remplacement, la capacité de reproduire ce

 

12:50.569 --> 12:53.239

bâtiment, ce qu'il en coûtera pour le faire.

 

12:53.239 --> 12:55.841

Nous ne nous attendons pas à ce qu'il diminue.

 

12:55.841 --> 12:59.879

C'est vraiment intéressant. En ce qui concerne ce qui est intéressant

 

12:59.879 --> 13:03.816

dans l'ensemble du centre de données, la discussion sur l'IA semble tirer

 

13:03.816 --> 13:07.753

sur tous les pistons sous différents angles au sein de la communauté

 

13:07.753 --> 13:11.590

des investisseurs. Les centres de données sont en cours de construction,

 

13:11.590 --> 13:13.592

peuvent-ils être alimentés ?

 

13:13.592 --> 13:16.395

Il y a une sorte de question sur leur emplacement.

 

13:16.395 --> 13:18.497

Je suis curieux de savoir où se situent vos investissements à l'heure actuelle,

 

13:18.497 --> 13:21.634

où vous vous intéressez maintenant en ce qui concerne cette histoire.

 

13:21.634 --> 13:25.704

Maintenant, le secteur des centres de données à l'échelle mondiale, c'est

 

13:25.704 --> 13:30.509

le seul secteur où nous constatons une croissance considérable de l'offre.

 

13:30.509 --> 13:34.246

En même temps, il répond à une forte croissance de la demande.

 

13:34.246 --> 13:37.817

Le taux d'inoccupation des centres de données existants est aussi bas qu'il ne

 

13:37.817 --> 13:41.787

l'a jamais été. Maintenant, un centre de données qui, dans sa forme

 

13:41.787 --> 13:45.691

la plus simple, n'est qu'une énorme chose qui fait froid à toute la chaleur

 

13:45.691 --> 13:48.594

générée par toutes les puces à l'intérieur.

 

13:48.594 --> 13:52.698

Vous avez besoin d'un accès formidable à l'énergie, de plus en plus à

 

13:52.698 --> 13:56.969

l'eau, mais aussi à la fibre, ce problème de latence.

 

13:56.969 --> 14:00.973

Combattez dès maintenant avec la demande en IA qui se superpose à la plupart

 

14:00.973 --> 14:04.410

des gens qui peuvent exécuter leurs modèles de formation, si vous voulez,

 

14:04.410 --> 14:06.178

n'importe où dans le monde.

 

14:06.178 --> 14:09.148

Nous sommes plus précis sur l'endroit où nous examinons les entreprises et

 

14:09.148 --> 14:11.984

leurs investissements où il y a de la latence.

 

14:11.984 --> 14:14.954

Une fois que vous appliquerez ces modèles d'IA, les gens voudront de la

 

14:14.954 --> 14:18.157

latence. Ils ne veulent pas qu'une petite chose roule sur votre téléphone ou

 

14:18.157 --> 14:21.260

sur votre ordinateur en attendant la réponse à quelque chose.

 

14:21.260 --> 14:25.397

Elle est mesurée en millisecondes, de sorte que la latence est importante.

 

14:25.397 --> 14:28.701

Lorsque nous examinons les FSI des centres de données, où ils sont

 

14:28.701 --> 14:32.838

propriétaires de ces choses, ce n'est pas au milieu de nulle part, ce qui fait

 

14:32.838 --> 14:36.709

l'objet d'une forte demande en ce moment simplement à cause de cet accès moins

 

14:36.709 --> 14:38.577

cher, surtout à l'énergie verte.

 

14:38.577 --> 14:41.814

Bonjour, investisseurs. Nous reviendrons au spectacle dans un instant.

 

14:41.814 --> 14:45.150

Je voulais partager cela ici à Fidelity, nous apprécions votre opinion.

 

14:45.150 --> 14:48.153

Prenez quelques minutes pour nous aider à façonner l'avenir des balados de

 

14:48.153 --> 14:51.624

Fidelity Connects. Répondez à notre sondage auprès des auditeurs en visitant

 

14:51.624 --> 14:55.027

fidelity.ca/sondage, et vous pourriez gagner l'un de nos gobelets de marque.

 

14:55.027 --> 14:58.330

Tirages périodiques se terminant au plus tard le 30 mars 2026.

 

14:58.330 --> 15:02.268

Et n'oubliez pas d'écouter les podcasts Fidelity Connects, the Upside et

 

15:02.268 --> 15:05.504

français DialoguesFidelity disponibles sur Apple, Spotify, YouTube ou partout

 

15:05.504 --> 15:07.640

où vous obtenez vos podcasts.

 

15:07.640 --> 15:09.675

Rerevenons maintenant à l'émission d'aujourd'hui.

 

15:09.675 --> 15:13.712

Regardons ce milieu de nulle part parce que c'est là qu'il y a de

 

15:13.712 --> 15:16.916

l'espace et parfois de l'électricité, et aussi parfois des températures froides

 

15:16.916 --> 15:21.320

qui sont utiles, en pensant au Canada, en fait.

 

15:21.320 --> 15:24.823

Quand vous dites milieu de nulle part, c'est juste un raccordement plus long

 

15:24.823 --> 15:28.594

pour arriver au genre de centres de population, en fin de compte.

 

15:28.594 --> 15:31.363

Pouvez-vous être plus précis ? Où sont ces endroits qui présentent un intérêt ?

 

15:31.363 --> 15:34.266

Sont-ils à l'orée des villes ?

 

15:34.266 --> 15:38.203

Non, je dirais qu'on se retrouve en Norvège, par exemple, en

 

15:38.203 --> 15:42.174

Alberta, ou au milieu des États-Unis, dans les Nebraskas du monde

 

15:42.174 --> 15:46.211

entier. C'est là que ces grands centres de données sont construits, où

 

15:46.211 --> 15:50.182

l'accès à l'électricité est bon marché.

 

15:50.182 --> 15:54.119

Ils sont excellents pour certaines fonctions, je ne minimise pas cela,

 

15:54.119 --> 15:58.057

mais souvent vous pouvez voir, cependant, lorsque ce bail arrivera dans

 

15:58.057 --> 16:01.994

10 ou 15 ans, cet hyperscalaire aura-t-il encore besoin de cet

 

16:01.994 --> 16:05.931

espace, ou de cet espace de centre de données, parce qu'il

 

16:05.931 --> 16:09.134

a déjà exécuté ses modèles d'entraînement.

 

16:09.134 --> 16:12.604

Vont-ils en vouloir plus qui soit plus proche d'un centre de population à cause

 

16:12.604 --> 16:16.608

de ce problème de latence ? C'est quelque chose que nous évaluons

 

16:16.608 --> 16:19.345

et examinons constamment.

 

16:19.345 --> 16:22.848

Donc, les investissements peuvent être déplacés à cause de cela, ou ils peuvent

 

16:22.848 --> 16:26.285

changer l'emplacement réel à cause de cela.

 

16:26.285 --> 16:30.489

Eh bien, oui, et beaucoup de mes investisseurs

 

16:30.489 --> 16:33.826

me regardent, comment j'alloue le capital.

 

16:33.826 --> 16:36.996

Je regarde, par exemple, l'espace du centre de données et la façon dont ils

 

16:36.996 --> 16:41.133

allouent le capital. Bon nombre d'entre eux en ce moment, ou du moins

 

16:41.133 --> 16:44.670

du côté public, ne sont pas vraiment impliqués dans les centres de données qui

 

16:44.670 --> 16:46.839

sont, et j'exagère, au milieu de nulle part.

 

16:46.839 --> 16:50.943

Ils préfèrent être dans un endroit où il y a de la

 

16:50.943 --> 16:55.080

latence, où il y a interconnexion, c'est-à-dire où vous pouvez vous connecter

 

16:55.080 --> 16:58.851

à un autre Internet sur ou hors rampe.

 

16:58.851 --> 17:01.453

C'est le genre d'investissements que nous examinons et constatons

 

17:01.453 --> 17:05.057

principalement dans le domaine des FSI cotés en bourse.

 

17:05.057 --> 17:09.028

Combien de ces entreprises, clients ou entreprises qui vous intéressent ont

 

17:09.028 --> 17:12.998

un plan, peut-être pas aujourd'hui, mais à plus long terme, pour

 

17:12.998 --> 17:16.969

le nucléaire ou, sinon nucléaire, à quels autres types d'énergie ont-ils

 

17:16.969 --> 17:21.006

accès ? On dirait qu'il s'agit plutôt d'une version de

 

17:21.006 --> 17:24.143

l'énergie propre. Je veux dire, ils n'utilisent pas nécessairement de pétrole

 

17:24.143 --> 17:28.514

lourd pour eux. Quelles autres sources d'énergie ?

 

17:28.514 --> 17:31.383

Il y a un fort désir pour tout ce qui a trait à l'environnement.

 

17:31.383 --> 17:34.953

Malheureusement, compte tenu de l'énorme demande que nous constatons à

 

17:34.953 --> 17:38.891

l'échelle mondiale, certaines de ces fonctions écologiques sont un peu laissées

 

17:38.891 --> 17:43.128

de côté. Le gaz naturel est souvent le premier

 

17:43.128 --> 17:45.330

choix pour utiliser l'énergie.

 

17:45.330 --> 17:49.668

Cela passe également par le système de services publics de

 

17:49.668 --> 17:54.039

n'importe quelle juridiction locale, ce n'est pas nécessairement le centre

 

17:54.039 --> 17:57.309

de données lui-même qui prend cette décision.

 

17:57.309 --> 18:01.447

Cela peut être le locataire, le type de pouvoir auquel vous pouvez vous

 

18:01.447 --> 18:04.950

accrocher, cela peut être une variété de types de choses.

 

18:04.950 --> 18:08.954

Là où nous voyons des gens accéder à l'énergie nucléaire, par exemple,

 

18:08.954 --> 18:12.624

c'est à l'intérieur du mètre, c'est le terme qu'ils utilisent, c'est

 

18:12.624 --> 18:15.994

généralement l'hyperscale elle-même qui construit cela en conjonction avec ce

 

18:15.994 --> 18:17.729

type d'énergie.

 

18:17.729 --> 18:22.000

Y a-t-il un autre domaine à l'intérieur qui présente un

 

18:22.000 --> 18:24.703

intérêt ? Je veux dire, à un moment donné, par exemple, posséder le terrain sur

 

18:24.703 --> 18:26.905

lequel se trouvent les tours de téléphonie cellulaire était en quelque sorte la

 

18:26.905 --> 18:29.374

grande affaire. Nous parlons en quelque sorte d'une situation similaire avec le

 

18:29.374 --> 18:32.711

terrain sur lequel se trouvent les centres de données.

 

18:32.711 --> 18:35.914

Y a-t-il quelque chose qui s'étend à l'intérieur du fonds, de l'intérêt ou de

 

18:35.914 --> 18:39.351

l'univers de ce que vous faites et qui, en fait, touche en quelque sorte le

 

18:39.351 --> 18:42.654

côté pouvoir des choses, ou non ?

 

18:42.654 --> 18:46.992

C'est intéressant parce que bon nombre de nos REIT logistiques

 

18:46.992 --> 18:51.296

que nous possédons sont un peu discrètement impliqués dans des

 

18:51.296 --> 18:55.234

centres de données. C'est parce que bon nombre de

 

18:55.234 --> 18:59.338

leurs sites logistiques actuels, voire de leurs sites de développement, ont

 

18:59.338 --> 19:02.307

accès à l'électricité.

 

19:02.307 --> 19:07.146

Un terme typique en immobilier est HBU, plus élevé et meilleur usage.

 

19:07.146 --> 19:11.250

En raison de cet accès à l'énergie, il est plus et mieux utilisé pour être un

 

19:11.250 --> 19:13.485

centre de données qu'une installation logistique.

 

19:13.485 --> 19:16.788

Nous voyons certaines installations logistiques actuelles être converties en

 

19:16.788 --> 19:18.557

centres de données.

 

19:18.557 --> 19:21.894

Deuxièmement, leurs pipelines de développement, ils ont des centres de données

 

19:21.894 --> 19:25.864

et la valeur d'un centre de données, au moins aujourd'hui, peut être deux

 

19:25.864 --> 19:28.667

à cinq fois supérieure à celle d'une installation logistique typique.

 

19:28.667 --> 19:32.905

Cela, en soi, consiste à exploiter la valeur actuelle des terres,

 

19:32.905 --> 19:36.275

qui est liée à l'accès à l'énergie.

 

19:36.275 --> 19:40.179

C'est fascinant. C'est tellement intéressant.

 

19:40.179 --> 19:44.616

Parlez-nous un peu de vos réflexions sur le marché canadien.

 

19:44.616 --> 19:46.518

De manière générale, nous pouvons aborder l'aspect commercial des choses.

 

19:46.518 --> 19:50.189

À un moment donné, je me souviens que vous avez parlé d'une sorte de centre du

 

19:50.189 --> 19:53.225

Canada en termes de multifamille, en examinant les FSI là-bas.

 

19:53.225 --> 19:55.394

Il y a eu beaucoup de contrôle des loyers à un moment donné.

 

19:55.394 --> 19:57.863

Il y a de meilleures possibilités dans d'autres régions du pays.

 

19:57.863 --> 20:01.900

À l'heure actuelle, que pensez-vous au Canada ?

 

20:01.900 --> 20:05.904

À l'heure actuelle, je regarde deux choses plus que tout, évidemment, le marché

 

20:05.904 --> 20:07.806

des appartements.

 

20:07.806 --> 20:11.910

D'une manière très simple, vous pouvez le disséquer en fonction de l'endroit

 

20:11.910 --> 20:16.014

où le loyer est plus réglementé dans l'est du Canada, puis il

 

20:16.014 --> 20:20.786

est davantage axé sur le marché dans la partie ouest du Canada.

 

20:20.786 --> 20:23.522

Nous sommes surtout exposés aux régions de l'Ouest où le marché est davantage

 

20:23.522 --> 20:25.257

axé sur le marché.

 

20:25.257 --> 20:29.361

En même temps, il y a quelques nuages à l'horizon, mais

 

20:29.361 --> 20:33.498

c'est bien connu, avec la politique d'immigration au Canada parce que

 

20:33.498 --> 20:38.170

la majorité des immigrants finissent, tout d'abord, par louer un appartement.

 

20:38.170 --> 20:42.074

Du côté de la demande, il y a eu une légère baisse de

 

20:42.074 --> 20:46.011

la demande juste en raison de la population, ou je devrais dire non

 

20:46.011 --> 20:48.413

pas d'une croissance démographique négative, mais d'une croissance

 

20:48.413 --> 20:52.351

démographique moindre à l'avenir et de ce que cela signifiera pour le côté

 

20:52.351 --> 20:54.753

de la demande.

 

20:54.753 --> 20:59.524

C'est en quelque sorte une situation en évolution, en fin de compte.

 

20:59.524 --> 21:02.628

Partout dans le monde, vous avez mentionné qu'il s'agit toujours d'un fonds

 

21:02.628 --> 21:06.131

mondial. Il y a des zones d'exposition à travers l'Asie, historiquement.

 

21:06.131 --> 21:09.301

Avez-vous encore certaines de ces expositions ?

 

21:09.301 --> 21:13.305

Certainement. J'aime beaucoup le marché japonais, et il y a

 

21:13.338 --> 21:17.342

deux côtés au marché japonais, ce qu'on appelle les J-REIT,

 

21:17.342 --> 21:21.780

ou les structures de REIT elles-mêmes, et deuxièmement, les développeurs.

 

21:21.780 --> 21:25.384

Parmi les promoteurs, cependant, 80 à 85 % de leurs revenus proviennent

 

21:25.384 --> 21:29.354

uniquement de la location, donc c'est très similaire à un J-REIT, mais

 

21:29.354 --> 21:33.325

aussi sur le terme, ils sont beaucoup plus impliqués dans le volet

 

21:33.325 --> 21:37.296

développement. Tous, les promoteurs, ont une grande exposition au marché

 

21:37.296 --> 21:39.298

des bureaux de Tokyo.

 

21:39.298 --> 21:43.468

Nous constatons maintenant que le taux d'inoccupation a baissé

 

21:43.468 --> 21:45.304

de près de 4 %.

 

21:45.304 --> 21:48.907

Nous commençons à voir de très fortes hausses de taux de location.

 

21:48.907 --> 21:52.377

Nous sommes exposés, principalement, par l'entremise de ces promoteurs japonais

 

21:52.377 --> 21:56.515

qui ont une forte exposition au marché des bureaux de Tokyo pour

 

21:56.515 --> 22:00.585

en tirer profit. De plus, ils négocient, ou ont toujours négocié,

 

22:00.585 --> 22:04.723

à un rabais assez important par rapport à leur valeur d'actif

 

22:04.723 --> 22:08.493

nette. C'est une façon d'apporter une amélioration fondamentale, à notre avis,

 

22:08.493 --> 22:11.630

dans le cadre d'une évaluation à rabais.

 

22:11.630 --> 22:15.867

C'est vraiment intéressant. Est-ce que vous diriez qu'à l'heure actuelle, il y

 

22:15.867 --> 22:19.938

a de grands domaines de gros mises et de convictions ou est-ce

 

22:19.938 --> 22:24.009

plus, vous venez de mentionner un moyen fondamental d'avoir accès à un

 

22:24.009 --> 22:28.814

très bon investissement, quelle stratégie utilisez-vous le plus en ce moment ?

 

22:28.814 --> 22:30.982

Je dirais que c'est une combinaison des deux.

 

22:30.982 --> 22:35.120

Si je devais utiliser ces petites cases à très long terme pour

 

22:35.120 --> 22:39.257

ce que j'appelle mon accent sur les cartes de positionnement, et cela

 

22:39.257 --> 22:43.395

ne veut pas dire qu'il s'agit d'un positionnement descendant, si vous voulez,

 

22:43.395 --> 22:46.264

aujourd'hui c'est beaucoup plus neutre.

 

22:46.264 --> 22:50.335

À l'heure actuelle, le fonds et la façon dont il est choisi

 

22:50.335 --> 22:52.037

sont deux volets.

 

22:52.037 --> 22:54.773

De bons fondamentaux au meilleur prix.

 

22:54.773 --> 22:58.944

C'est plutôt un état normal. Il n'y a pas de grande thématique sur laquelle

 

22:58.944 --> 23:02.714

nous essayons de faire des mises importantes sur n'importe quel secteur ou pays

 

23:02.714 --> 23:07.018

pour le moment, mais sur une sélection plus individuelle d'actions.

 

23:07.018 --> 23:09.254

Vraiment intéressant.

 

23:09.254 --> 23:12.758

Encore une fois, dans certains sous-secteurs, je crois que nous avons déjà

 

23:12.758 --> 23:14.893

parlé de l'aide à la vie autonome.

 

23:14.893 --> 23:17.996

C'est le cas partout en Amérique du Nord. Je ne sais pas s'il s'étend à

 

23:17.996 --> 23:20.465

l'étranger, mais c'était un domaine qui vous intéressait.

 

23:20.465 --> 23:25.003

Est-ce toujours le cas ? Est-ce que cela augmente encore après COVID ?

 

23:25.003 --> 23:28.940

C'est un phénomène nord-américain et c'est surtout une rémunération

 

23:28.940 --> 23:33.011

privée. Maintenant, il y a des types de propriétés liées aux soins

 

23:33.011 --> 23:37.115

de santé et, en fait, des FMI partout dans le monde, mais à l'extérieur

 

23:37.115 --> 23:40.619

de l'Amérique du Nord, et même dans divers secteurs, c'est une rémunération

 

23:40.619 --> 23:43.955

plus importante du gouvernement. Le gouvernement paie, il n'y a généralement

 

23:43.989 --> 23:47.626

pas beaucoup de croissance et il peut y avoir un risque que les gouvernements

 

23:47.626 --> 23:50.162

veuillent modifier le montant du taux de remboursement.

 

23:50.162 --> 23:54.232

Là où l'aide à la vie autonome, c'est-à-dire surtout lorsque,

 

23:54.232 --> 23:58.270

malheureusement, autant de femmes en fin de vie, c'est juste

 

23:58.270 --> 24:02.340

un état actuariel, plus 80 ans, elles ne peuvent plus

 

24:02.340 --> 24:06.411

vivre, malheureusement, chez elles et elles iront dans une communauté

 

24:06.411 --> 24:09.247

de vie assistée.

 

24:09.247 --> 24:13.385

Le nombre d'enfants de 80 ans aux États-Unis et au

 

24:13.385 --> 24:17.489

Canada augmentera considérablement au cours des deux prochaines années, alors

 

24:17.489 --> 24:22.494

que dans le même temps, l'offre de nouveaux lits diminuera.

 

24:22.494 --> 24:26.097

Nous constatons que les taux d'occupation augmentent et la capacité de faire

 

24:26.097 --> 24:28.867

augmenter les taux de location plus élevés.

 

24:28.867 --> 24:33.104

Comme il s'agit d'une rémunération privée, vous devez avoir les moyens lorsque

 

24:33.104 --> 24:37.142

la durée moyenne du séjour est d'environ 22 mois.

 

24:37.142 --> 24:40.745

Étant donné l'ampleur de l'appréciation du marché boursier et de l'appréciation

 

24:40.745 --> 24:44.716

du prix des maisons au cours des dernières décennies, ces deux éléments

 

24:44.716 --> 24:48.320

constituent la principale source de financement pour cette durée de séjour

 

24:48.320 --> 24:52.257

lorsque, malheureusement, je veux dire, la mère ou la grand-mère se rend

 

24:52.257 --> 24:55.227

dans l'un de ces établissements.

 

24:55.227 --> 24:58.964

C'est donc pour vous une histoire spécifique à l'Amérique du Nord.

 

24:58.964 --> 25:03.001

Qu'est-ce qu'une discussion plus globale ?

 

25:03.001 --> 25:06.505

Je veux dire, je sais quelque chose d'ancré dans l'épicerie, souvent une très

 

25:06.505 --> 25:09.708

bonne région, est-ce quelque chose qui est une histoire assez mondiale pour

 

25:09.708 --> 25:12.043

vous ?

 

25:12.043 --> 25:16.081

En ce qui concerne le commerce de détail, le fonds met

 

25:16.081 --> 25:19.351

l'accent sur ce que j'appellerai les locataires non discrétionnaires,

 

25:19.351 --> 25:23.388

c'est-à-dire les centres de vente au détail ancrés dans un supermarché,

 

25:23.388 --> 25:27.425

où vous obtenez une énorme quantité de trafic généré par cette

 

25:27.425 --> 25:30.095

visite hebdomadaire ou bihebdomadaire à une épicerie.

 

25:30.095 --> 25:34.132

À proximité, il peut y avoir une variété de

 

25:34.132 --> 25:38.169

salons de manucure, un bureau de poste, un magasin

 

25:38.169 --> 25:41.773

FedEx, pour répondre aux besoins quotidiens généraux.

 

25:41.773 --> 25:46.011

Un café, par exemple.

 

25:46.011 --> 25:49.047

Nous avons constaté partout dans le monde un manque de nouveaux

 

25:49.047 --> 25:52.651

approvisionnements concurrentiels qui a commencé il y a environ 15 ou 20 ans

 

25:52.651 --> 25:55.787

avec l'avènement du commerce électronique de toutes choses.

 

25:55.787 --> 26:00.058

L'offre de nouvelles offres concurrentielles de vente au détail a diminué

 

26:00.058 --> 26:04.296

et, vous savez quoi, l'ampleur des perturbations du commerce électronique a

 

26:04.296 --> 26:08.366

également commencé à se stabiliser partout dans le monde.

 

26:08.366 --> 26:12.137

Nous constatons que ces locataires de détail ont la capacité de payer des

 

26:12.137 --> 26:16.174

loyers plus élevés, en même temps que les propriétaires ont un effet de levier

 

26:16.174 --> 26:18.877

croissant pour extraire des loyers plus élevés.

 

26:18.877 --> 26:21.846

C'est fascinant. C'est en quelque sorte une histoire aussi vieille que le

 

26:21.846 --> 26:25.083

temps, dans une certaine mesure, le marché, où vous devez aller et c'est un bon

 

26:25.083 --> 26:28.920

pari de cette façon. Y a-t-il une dernière idée que vous pourriez nous laisser

 

26:28.920 --> 26:32.023

en ce qui concerne votre positionnement ou, vraiment, la place dans un

 

26:32.023 --> 26:37.062

portefeuille où cela peut vraiment aider les investisseurs à garder le cap ?

 

26:37.062 --> 26:41.099

Je ne saurais trop insister, et je sais que je répète un

 

26:41.099 --> 26:45.170

peu, mais la partie la plus en croissance du marché des actions,

 

26:45.170 --> 26:48.873

quand il fonctionne, nous l'aimons tous parce que la capitalisation boursière

 

26:48.873 --> 26:51.576

mondiale est maintenant en pleine croissance.

 

26:51.576 --> 26:55.747

Lorsque, par exemple, il faut prendre une petite répit, ou

 

26:55.747 --> 26:59.951

Dieu nous en préserve, nécessite une sorte de correction, historiquement,

 

26:59.951 --> 27:04.122

nous avons vu des actifs réels axés sur le revenu

 

27:04.122 --> 27:08.293

avec un rendement total élevé limité, mais qui ont une

 

27:08.293 --> 27:10.662

place relative dans un portefeuille.

 

27:10.695 --> 27:13.765

J'insiste constamment sur ce point.

 

27:13.765 --> 27:16.735

N'est-il pas intéressant de voir à quel point nous avons peu parlé des taux,

 

27:16.735 --> 27:19.471

parce qu'il y a tellement d'autres choses qui se retrouvent dans l'histoire et

 

27:19.471 --> 27:23.708

la façon dont vous investissez ?

 

27:23.708 --> 27:27.579

La corrélation réelle à long terme entre le rendement des FCI mondiaux et les

 

27:27.579 --> 27:31.449

taux d'intérêt est en fait proche de zéro, ce qui surprend les gens.

 

27:31.449 --> 27:35.086

Cela ne veut pas dire que sur une période plus courte ou moyenne, vous pouvez

 

27:35.086 --> 27:37.756

avoir des périodes de corrélation plus élevée, mais les statistiques confirment

 

27:37.756 --> 27:41.960

que sur une longue période de temps, il y a très peu de corrélation.

 

27:41.960 --> 27:45.864

C'est un de mes petits animaux de compagnie qui me dit qu'il s'agit toujours

 

27:45.864 --> 27:48.033

d'un véhicule sensible aux taux d'intérêt.

 

27:48.033 --> 27:52.237

C'est plus une perception que la réalité lorsqu'on la voit à long terme.

 

27:52.237 --> 27:55.540

Je suis reconnaissant de vous être joint à nous, de nous avoir mis au clair et,

 

27:55.540 --> 27:58.410

en fait, de nous avoir vraiment informés sur la façon dont vous faites passer

 

27:58.410 --> 28:00.412

le fonds dans cet environnement particulier et chaque jour.

 

28:00.412 --> 28:03.081

Chaque jour est une bonne journée pour parler de l'immobilier.

 

28:03.081 --> 28:05.750

Chaque jour est une excellente journée pour parler de l'immobilier.

 

28:05.750 --> 28:08.887

Steve Buller, merci de vous joindre à nous sur DialoguesFidelity.

 

28:08.887 --> 28:12.891

Merci d'avoir regardé ou écouté le balado de Fidelity

 

28:12.891 --> 28:16.828

Connects. Maintenant, si vous ne l'avez pas déjà fait, veuillez vous abonner à

 

28:16.828 --> 28:19.764

Fidelity Connects sur la plateforme de baladodiffusion de votre choix.

 

28:19.764 --> 28:22.267

Et si vous aimez ce que vous entendez, veuillez laisser une évaluation ou une

 

28:22.267 --> 28:25.904

note de cinq étoiles. Les fonds communs de placement et les FNB Fidelity sont

 

28:25.904 --> 28:28.339

disponibles en travaillant avec un conseiller financier ou par l'entremise d'un

 

28:28.339 --> 28:32.510

compte de courtage en ligne. Pour en savoir plus, visitez

 

28:32.510 --> 28:35.980

fidelity.ca/howtobuy. Sur Fidelity.ca, vous pouvez également trouver plus

 

28:35.980 --> 28:38.316

d'informations sur les futures webdiffusions en direct.

 

28:38.316 --> 28:42.921

Et n'oubliez pas de suivre Fidelity Canada sur YouTube, LinkedIn et Instagram.

 

28:42.921 --> 28:45.790

Nous terminerons l'émission d'aujourd'hui par un bref avertissement.

 

28:45.790 --> 28:49.694

Les points de vue et opinions exprimés sur ce balado sont ceux des participants

 

28:49.694 --> 28:53.031

et ne reflètent pas nécessairement ceux de Fidelity Investments Canada ULC ou

 

28:53.031 --> 28:56.901

de ses sociétés affiliées. Ce balado est fourni à titre informatif seulement et

 

28:56.901 --> 28:59.871

ne doit pas être interprété comme un conseil en investissement, fiscal ou

 

28:59.871 --> 29:02.407

juridique. Il ne s'agit pas d'une offre de vente ou d'achat.

 

29:02.407 --> 29:06.344

Ou une approbation, une recommandation ou un parrainage d'une entité ou d'une

 

29:06.344 --> 29:09.914

valeur mobilière citée. Lisez le prospectus d'un fonds avant d'investir, les

 

29:09.914 --> 29:13.218

fonds ne sont pas garantis. Leurs valeurs changent fréquemment et le rendement

 

29:13.218 --> 29:15.120

passé peut ne pas être répété.

 

29:15.120 --> 29:17.288

Les frais, les dépenses et les commissions sont tous associés

 

29:17.288 --> 29:19.491

aux placements de fonds.

 

29:19.491 --> 29:21.292

Merci encore. Nous vous verrons la prochaine fois.