DialoguesFidelity : Tendances mondiales des dépenses de consommation

[00:00:01.001]

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Bonjour et bienvenue à DialoguesFidelity.

 

[00:00:08.908]

Je suis Pamela Ritchie. Des tarifs ou pas de droits de douane,

 

[00:00:12.946]

du point de vue de l'investissement que le consommateur veut dépenser, et en

 

[00:00:17.117]

raison d'une certaine déréglementation, le fait de pouvoir dépenser, peut-être,

 

[00:00:20.320]

pourrait présenter une occasion de printemps enroulée.

 

[00:00:23.390]

Des réglementations bancaires moins onéreuses et des fardeaux hypothécaires

 

[00:00:26.326]

pourraient également libérer la capacité de dépenser après le double coup des

 

[00:00:30.230]

craintes du Jour de la Libération et du surplomb des hausses de prix

 

[00:00:34.467]

liées à la COVID.

 

[00:00:36.269]

Les marques grand public ont dû s'adapter.

 

[00:00:39.005]

Pour ce faire, ils plongent dans le monde de l'efficacité de l'IA.

 

[00:00:43.376]

Grâce à l'IA, ils ne sont peut-être pas déjà déployés dans toutes les

 

[00:00:47.313]

entreprises, mais notre prochain invité affirme que l'IA au sein des marques

 

[00:00:50.950]

est clairement au coin de la rue.

 

[00:00:53.853]

Aujourd'hui, nous accueillons à nouveau Aneta Wynimko, gestionnaire de

 

[00:00:56.589]

portefeuille de Fidelity, pour nous aider à comprendre ce que les consommateurs

 

[00:01:00.226]

dépensent, quel que soit leur âge et leur budget, et plus encore sur

 

[00:01:04.164]

le Fonds Fidelity Global Consumer Brands Fund.

 

[00:01:06.499]

Bienvenue, Aneta, ravie de vous voir.

 

[00:01:08.201]

Comment êtes-vous ?

 

[00:01:09.769]

C'est un plaisir de vous voir. Merci de m'avoir invité.

 

[00:01:13.206]

Je suis ravi d'avoir l'occasion de parler avec vous aujourd'hui.

 

[00:01:16.976]

Passons en revue un peu, nous avons effectivement entendu beaucoup de revenus à

 

[00:01:20.246]

travers le monde, y compris des marques grand public, certaines des grandes qui

 

[00:01:23.516]

s'adressent aux enfants et à la télévision et à ce que nous regardons et ce que

 

[00:01:27.554]

nous ne regardons pas, pour qu'il y ait des gains rapides et furieux.

 

[00:01:31.291]

Que retirez-vous des revenus tirés de vos propres recherches sur la santé du

 

[00:01:34.561]

consommateur ?

 

[00:01:36.696]

Eh bien, les gains, évidemment, ils arrivent au milieu des vacances d'été

 

[00:01:40.900]

pour la plupart des gens, pas pour les investisseurs.

 

[00:01:45.472]

Le consommateur traverse une période de faiblesse et c'est assez visible

 

[00:01:49.576]

dans les revenus qui en sortent.

 

[00:01:52.378]

Comme vous l'avez dit, le consommateur doit faire face à

 

[00:01:56.449]

beaucoup de choses sur une période assez longue maintenant, mais

 

[00:02:00.487]

je pense qu'il y a de l'espoir parce que les

 

[00:02:04.557]

choses remontent du point de vue, d'une part, l'inflation, probablement

 

[00:02:08.628]

le refroidissement et la baisse des taux d'intérêt, peut-être pas

 

[00:02:12.699]

immédiatement, mais même aujourd'hui, nous avons eu une réduction au

 

[00:02:16.769]

Royaume-Uni, et d'autre part, l'emploi.

 

[00:02:18.805]

le marché est très sain et il est probable qu'il le restera.

 

[00:02:24.677]

C'est très intéressant qu'il y ait en quelque sorte cet espoir.

 

[00:02:28.848]

Que diriez-vous en termes d'évaluations ?

 

[00:02:31.384]

Ensuite, nous aborderons certains des thèmes et des discussions à ce sujet,

 

[00:02:34.988]

mais de nombreuses évaluations ont été renversées très rapidement après les

 

[00:02:38.291]

annonces du Jour de la Libération.

 

[00:02:40.226]

Nous le savons bien. Du point de vue du sentiment des consommateurs,

 

[00:02:44.164]

c'est difficile. Parlez-nous de l'histoire de l'évaluation.

 

[00:02:48.234]

Le sentiment des consommateurs a été battu, mais il s'est amélioré,

 

[00:02:52.405]

surtout lorsque nous examinons les types plus nombreux d'enquêtes sur la

 

[00:02:56.609]

confiance quotidienne des consommateurs, il augmente.

 

[00:02:59.078]

Je pense que les consommateurs, ils ont ressenti la douleur, ils voient

 

[00:03:03.249]

en quelque sorte les problèmes, mais ils peuvent voir un moyen de

 

[00:03:07.420]

sortir de la situation actuelle.

 

[00:03:10.190]

D'un autre côté, les valorisations, tout est, du moins

 

[00:03:14.394]

d'après mon expérience, investir dans des sociétés de consommation

 

[00:03:18.598]

est moins une question d'évaluation là où nous en

 

[00:03:22.769]

sommes et beaucoup plus de la trajectoire des bénéfices.

 

[00:03:27.574]

Ces entreprises ont tendance à travailler lorsque nous constatons des

 

[00:03:31.844]

mises à niveau des estimations des bénéfices.

 

[00:03:34.814]

Évidemment, lorsque nous examinons les entreprises de consommation plus

 

[00:03:38.785]

traditionnelles, nous avons eu une période assez longue de

 

[00:03:42.755]

baisse des bénéfices.

 

[00:03:44.691]

C'est très différent quand on regarde les Magnifique Five, peut-être pas

 

[00:03:48.895]

les Sept, mais les Cinq aujourd'hui.

 

[00:03:51.664]

Les bénéfices ont été très solides, le chiffre d'affaire ayant même augmenté de

 

[00:03:55.501]

15 % au deuxième trimestre. De toute évidence, l'élan est là

 

[00:03:59.872]

lorsqu'il s'agit des entreprises plus traditionnelles axées sur

 

[00:04:04.177]

les consommateurs. De toute évidence, ils sont touchés par

 

[00:04:08.248]

la faible tendance actuelle des dépenses des consommateurs et la dynamique

 

[00:04:12.385]

des bénéfices a été assez faible.

 

[00:04:15.054]

Les commentaires aussi, nous prêtons tous beaucoup d'attention à ce

 

[00:04:19.259]

qu'ils disent et, évidemment, nous sommes encore à une époque

 

[00:04:23.429]

où oui, peut-être il y a plus de visibilité sur

 

[00:04:27.634]

les tarifs, mais nous sommes aussi à un point où

 

[00:04:31.838]

les entreprises n'ont pas vraiment adopté ces tarifs.

 

[00:04:35.208]

Beaucoup d'entre eux, ainsi que la suggestion de

 

[00:04:39.245]

la U.S. monsieur le président, essaient-ils peut-être de payer ces

 

[00:04:43.249]

tarifs parce que, dans le contexte actuel de faible consommation, il

 

[00:04:47.353]

est très dangereux d'augmenter les prix et d'avoir une incidence négative

 

[00:04:51.457]

sur les volumes.

 

[00:04:53.159]

C'est une période d'incertitude et une période où les entreprises

 

[00:04:57.363]

sont très prudentes. Je pense que le fait que la

 

[00:05:01.701]

confiance des consommateurs s'améliore devrait nous en dire beaucoup

 

[00:05:06.039]

sur le fait que les consommateurs eux-mêmes, ils voient

 

[00:05:10.343]

en quelque sorte que nous sommes peut-être dans la

 

[00:05:14.647]

tendance la plus faible plutôt que dans une situation

 

[00:05:18.951]

où ils ont peur d'une récession.

 

[00:05:22.188]

Cela ne semble pas être le cas.

 

[00:05:24.190]

C'est vraiment, vraiment intéressant. Dans ce contexte, la discussion que vous

 

[00:05:27.927]

avez faite au sujet des Magnificent Five, si vous voulez l'appeler

 

[00:05:32.031]

ainsi, en regardant les communications, le consommateur, nous pensons aux

 

[00:05:35.768]

sociétés de diffusion en continu et ainsi de suite, que représentent-elles

 

[00:05:39.906]

au sein du fonds ? Ils semblent être presque un jeu défensif,

 

[00:05:43.976]

c'est-à-dire juste, au sein d'un panier de consommateurs de ce qu'ils

 

[00:05:47.780]

pourraient acheter et pour dépenser de l'argent en termes de consommation de

 

[00:05:51.918]

choses qui sont des plaisirs faciles.

 

[00:05:55.321]

Oui, et un excellent exemple d'un nouvel élément de

 

[00:05:59.392]

base dans notre vie, peut-être pas sur le marché

 

[00:06:03.429]

boursier, mais dans nos vies est Netflix.

 

[00:06:07.166]

C'est très abordable, c'est très essentiel au

 

[00:06:11.337]

divertissement quotidien de beaucoup de gens.

 

[00:06:17.510]

La façon dont l'entreprise a abordé la construction

 

[00:06:21.447]

de sa position dominante dans l'espace consiste à

 

[00:06:25.385]

offrir aux consommateurs un produit assez attrayant à

 

[00:06:29.355]

un prix très abordable.

 

[00:06:31.224]

Il s'agit de brancher le consommateur et de s'assurer

 

[00:06:35.428]

qu'il peut se le permettre et qu'il est prêt

 

[00:06:39.665]

à s'abonner et à continuer d'utiliser le service.

 

[00:06:43.136]

C'est un peu une approche que j'ai vue dans

 

[00:06:47.106]

de nombreuses entreprises de technologie grand public.

 

[00:06:50.176]

Amazon est un bon exemple de cette approche

 

[00:06:54.647]

où depuis que l'idée de Prime est apparue,

 

[00:06:59.118]

le but de l'abonnement est que les consommateurs

 

[00:07:03.589]

obtiennent beaucoup plus qu'ils ne paient, et cela

 

[00:07:08.060]

les enferme.

 

[00:07:10.263]

D'autres entreprises dans le secteur, d'autres entreprises de consommation ont

 

[00:07:14.200]

peut-être pris, pas nécessairement l'avantage du consommateur, mais elles ont

 

[00:07:18.137]

poussé les prix trop loin.

 

[00:07:20.406]

Ils se sentaient très à l'aise lorsque le consommateur dépensait.

 

[00:07:24.243]

De toute évidence, le consommateur a été subventionné par le gouvernement.

 

[00:07:27.246]

Il y a eu des changements dans le portefeuille de

 

[00:07:31.350]

consommation depuis un certain temps et bon nombre d'entreprises ont

 

[00:07:35.421]

augmenté les prix à un niveau trop élevé et maintenant,

 

[00:07:39.492]

dans la période de faible consommation, elles ont du mal

 

[00:07:43.563]

à se battre.

 

[00:07:45.398]

De toute évidence, l'entrée en vigueur des droits de douane complique davantage

 

[00:07:49.469]

les choses.

 

[00:07:51.204]

Je crois que les investisseurs en sont parfaitement conscients et qu'ils

 

[00:07:53.973]

recherchent cela. Nous devons vraiment penser, ok, qu'est-ce qui va suivre ?

 

[00:07:57.410]

Comment les choses vont-elles se passer à partir de maintenant ?

 

[00:08:00.213]

C'est tellement intéressant que vous pensez que les investisseurs peuvent

 

[00:08:03.416]

regarder au-delà de ça, et devraient regarder au-delà, parce qu'il semble que

 

[00:08:07.286]

vous faites de l'histoire des prix.

 

[00:08:09.255]

Grâce à la COVID, les prix ont augmenté.

 

[00:08:11.424]

C'était excitant pour les entreprises de l'époque, de pouvoir augmenter les

 

[00:08:15.261]

prix, ce qui n'arrive pas si souvent.

 

[00:08:17.730]

Ils l'ont fait, mais nous sommes dans une certaine crise de sentiment.

 

[00:08:22.134]

Les prix ont-ils chuté ?

 

[00:08:24.971]

Quelle est la réponse ? Vous l'envoyez simplement aux discounters et

 

[00:08:27.507]

investissez dans les marques de rabais ? Je veux dire, comment cela se

 

[00:08:30.943]

fait-il ?

 

[00:08:33.212]

Différents selon les segments.

 

[00:08:35.581]

Je suppose que cela dépend de l'importance des

 

[00:08:39.685]

produits, de l'existence d'un substitut.

 

[00:08:43.389]

Cette semaine, j'ai parlé à l'un des fournisseurs de l'industrie des aliments

 

[00:08:47.493]

pour animaux de compagnie.

 

[00:08:49.529]

Ils ont fait augmenter les prix des protéines, des protéines

 

[00:08:53.833]

d'œufs, de façon assez importante.

 

[00:08:57.169]

Mais les animaux de compagnie sont une priorité, mais cela ne

 

[00:09:01.407]

semble pas être le cas — il y a une résistance

 

[00:09:05.645]

aux prix, ils ont donc dû ramener ces prix au niveau

 

[00:09:09.849]

d'avant COVID 2019, donc très loin.

 

[00:09:12.685]

Je pense que plus le produit sera banalisé, plus il y aura

 

[00:09:16.822]

de résistance et plus il y aura de concurrence, et nous voyons

 

[00:09:20.960]

ces ajustements revenir. En ce qui concerne les produits uniques, les

 

[00:09:24.964]

produits qui sont tout à fait essentiels mais uniques, je pense que les

 

[00:09:28.768]

entreprises peuvent toujours conserver le pouvoir de fixation des prix, mais je

 

[00:09:32.271]

pense que les entreprises intelligentes font très attention à pousser ces prix

 

[00:09:35.775]

plus loin dans cet environnement.

 

[00:09:38.444]

Quel est un exemple de ceux qui peuvent maintenir leurs prix plus élevés,

 

[00:09:41.714]

peut-être pas une entreprise, mais une industrie ou une région ?

 

[00:09:46.986]

Un bon exemple est probablement une entreprise ou une marque,

 

[00:09:50.957]

peut-être que je peux parler des marques, Cartier, Van Cleef,

 

[00:09:54.927]

des marques de bijoux où elles ont en fait été

 

[00:09:58.864]

beaucoup plus prudentes ou prudentes dans la hausse des prix

 

[00:10:02.835]

en fonction des prix de l'or qu'elles ne pourraient l'avoir

 

[00:10:06.806]

fait parce que pour elles, il est très important que

 

[00:10:10.743]

le consommateur ne soit pas choqué par les changements de

 

[00:10:14.714]

prix. Je crois qu'en tant que consommateurs, nous comprenons

 

[00:10:18.851]

que le prix de l'or a augmenté.

 

[00:10:21.988]

Je suppose que si nous possédons des bijoux en or ou en

 

[00:10:26.092]

or, nous sommes très heureux que le prix ait augmenté, et si

 

[00:10:30.162]

nous voulons acheter un nouveau bijou, je pense que c'est compréhensible.

 

[00:10:35.201]

Il y a un élément d'investissement non seulement dans la

 

[00:10:39.505]

marque, mais aussi dans la matière première dont le produit

 

[00:10:43.776]

est fait. Évidemment, ces produits ont une

 

[00:10:48.147]

valeur de revente.

 

[00:10:50.249]

Ils ont non seulement l'aspect sentimental du produit, mais

 

[00:10:54.520]

aussi la valeur, la valeur intrinsèque du produit.

 

[00:10:59.825]

Pensez-vous que la grande question à laquelle toutes sortes de

 

[00:11:03.763]

personnes essaient de se pencher est de savoir si l'IA

 

[00:11:07.700]

déployée dans une entreprise, quelle qu'elle soit, peut créer des

 

[00:11:11.637]

gains d'efficacité qui peuvent influer sur les prix, par exemple,

 

[00:11:15.541]

qui peuvent faire baisser les prix.

 

[00:11:18.544]

Dites-nous ce que vous voyez. Il y a eu cette longue question de

 

[00:11:22.515]

savoir si l'IA et son déploiement au sein d'une entreprise sont réellement

 

[00:11:26.786]

accrétifs maintenant, ou est-ce que ça vient, en est-on loin de ça ?

 

[00:11:31.524]

Donnez-nous une idée. Vous parlez tout le temps aux leaders des marques

 

[00:11:35.561]

mondiales, que font-ils avec l'IA ?

 

[00:11:37.563]

Dans quelle mesure serait-ce près de créer des gains d'efficience qui se

 

[00:11:40.933]

traduisent probablement par des prix plus bas ou des prix stables ?

 

[00:11:45.805]

Les possibilités offertes par l'IA et l'amélioration de l'efficacité

 

[00:11:50.076]

des entreprises de consommation sont très vastes.

 

[00:11:55.014]

Nous sommes encore très, très tôt pour ce qui est de l'adoption.

 

[00:11:58.084]

De toute évidence, les gros titres

 

[00:12:02.521]

et les entreprises technologiques tirent beaucoup

 

[00:12:05.791]

des occasions ou des investissements qu'ils

 

[00:12:07.793]

font dans l'IA et les centres

 

[00:12:11.130]

de données, et cetera.

 

[00:12:12.665]

Mais quand on regarde les utilisateurs et les entreprises

 

[00:12:16.602]

qui adoptent l'IA, nous sommes encore très tôt, dans

 

[00:12:20.573]

la mesure où beaucoup d'entreprises mondiales se rendent compte

 

[00:12:24.510]

que oui, elles ont, par exemple, adopté SAP, mais

 

[00:12:28.481]

ce SAP a été personnalisé sur différents marchés par

 

[00:12:32.418]

différentes marques et maintenant ils doivent s'unifier, parce qu'il

 

[00:12:36.388]

faut vraiment avoir des données aux bons endroits.

 

[00:12:39.892]

pour pouvoir y appliquer l'IA.

 

[00:12:44.029]

Nous sommes vraiment au moment où les entreprises essaient de mettre les

 

[00:12:48.267]

choses en ordre.

 

[00:12:50.069]

Mais en même temps, des outils très intéressants sont à venir.

 

[00:12:54.440]

Il y a aussi des outils à venir qui sont souvent plus

 

[00:12:58.511]

abordables. Le gros pourcentage des ventes, surtout

 

[00:13:02.581]

pour les entreprises de marque, plus discrétionnaires, est

 

[00:13:06.852]

consacré à la création de contenu, ce sont

 

[00:13:11.123]

les agences de publicité.

 

[00:13:14.627]

Hier encore, j'ai vu le PDG de Diageo.

 

[00:13:18.330]

Ils ont des centaines d'agences de publicité et ils doivent

 

[00:13:22.468]

rationaliser parce que c'est trop et qu'il y a beaucoup

 

[00:13:26.639]

de choses qu'ils peuvent faire directement beaucoup plus rapidement et

 

[00:13:30.810]

de manière beaucoup plus personnalisée et adoptée localement.

 

[00:13:34.880]

Il y a un espace pour l'efficacité.

 

[00:13:37.983]

Il est également possible de rationaliser les chaînes d'approvisionnement.

 

[00:13:41.620]

Si les entreprises peuvent créer des produits beaucoup plus

 

[00:13:45.691]

près de la demande finale, où il est plus

 

[00:13:49.728]

clair ce que veulent les consommateurs et dans quelle

 

[00:13:53.799]

mesure, évidemment, la possibilité d'améliorer la vente par voie

 

[00:13:57.870]

finale. Vous ne surproduisez pas dans l'attente de la demande,

 

[00:14:01.841]

vous produisez à la demande.

 

[00:14:04.910]

Évidemment, à mesure que toutes ces économies seront mises

 

[00:14:08.914]

en place et que la chaîne d'approvisionnement devient plus

 

[00:14:12.885]

efficace, que la conception des produits, la communication, la

 

[00:14:16.889]

création de la demande, tout cela devient plus direct

 

[00:14:20.860]

par les meilleures entreprises qui savent comment le faire,

 

[00:14:24.864]

il y aura des gains d'efficience.

 

[00:14:28.033]

La question qui se pose alors est la suivante : qu'arrivera-t-il à eux ?

 

[00:14:32.438]

Est-ce que certains d'entre eux seront transmis aux consommateurs, peut-être

 

[00:14:35.774]

pour appliquer la stratégie de Netflix selon laquelle vous offrez le meilleur

 

[00:14:39.812]

produit de sa catégorie à un prix qui ne permet pas à

 

[00:14:43.816]

la concurrence d'entrer en concurrence ?

 

[00:14:45.918]

Ou une partie de ce montant ira à la marge et

 

[00:14:49.822]

nous, en tant qu'investisseurs, en profiterons.

 

[00:14:52.258]

Je soupçonne qu'il y aura un mélange des deux,

 

[00:14:56.262]

mais il est clair que nous en sommes très

 

[00:15:00.232]

tôt... nous pouvons voir l'adoption de l'IA par les hyperscalaires

 

[00:15:04.470]

dans leurs propres modèles d'affaires, mais les entreprises plus

 

[00:15:08.407]

traditionnelles sont encore très tôt dans la voie de

 

[00:15:12.378]

l'adoption.

 

[00:15:14.046]

C'est intéressant juste en termes de taille, d'échelle, vous avez mentionné

 

[00:15:18.017]

Netflix là-bas, mais presque comme exemple d'autres entreprises aussi où elle

 

[00:15:22.021]

est capable de créer un plus grand douve, je suppose, ou

 

[00:15:25.991]

toute grande entreprise qui a la capacité d'investir et d'utiliser ses

 

[00:15:29.995]

propres flux de trésorerie pour investir dans, je veux dire, des

 

[00:15:33.999]

dépenses d'investissement dans une sorte de veine de l'IA, il semble

 

[00:15:37.970]

que dans n'importe quelle industrie ils seraient mieux placés pour mettre cet

 

[00:15:41.640]

argent au travail pour le faire fonctionner.

 

[00:15:45.311]

Parlez-nous simplement un peu de cela, en quelque sorte de posséder presque

 

[00:15:48.580]

l'industrie dans une certaine mesure parce que vous pouvez le faire grâce à

 

[00:15:52.151]

l'IA, plutôt que de vous inquiéter de l'élément de tarification.

 

[00:15:55.054]

Je suis juste curieux de savoir quel est le grand par rapport au petit ou au

 

[00:15:59.158]

moyen pair, comment cela se passera au cours des prochaines années.

 

[00:16:02.895]

Je pense que ce sera fascinant parce que je soupçonne

 

[00:16:07.132]

que dans beaucoup d'industries, nous allons voir un leader ou

 

[00:16:11.337]

quelques leaders qui savent vraiment comment utiliser la technologie et

 

[00:16:15.574]

comment innover et ils seront très prudents avec les prix.

 

[00:16:21.380]

Ensuite, nous verrons toute la queue des nouveaux arrivants, de

 

[00:16:25.651]

nouvelles marques, de nouveaux modèles commerciaux, de nouvelles entreprises

 

[00:16:29.488]

émerger, utiliser la technologie, être très efficaces, être très précises

 

[00:16:33.759]

sur les prix et évoluer assez rapidement.

 

[00:16:37.629]

Nous disons cela dans les logiciels, nous le voyons dans

 

[00:16:41.600]

la technologie, mais pas encore autant dans les secteurs plus

 

[00:16:45.537]

traditionnels. Je pense que c'est aussi une période

 

[00:16:49.641]

dangereuse pour les entreprises qui ne sont peut-être pas aussi

 

[00:16:53.645]

rapides ou les entreprises qui vendent des produits ou des

 

[00:16:57.616]

services qui sont trop chers et remplaçables.

 

[00:17:00.819]

Encore une fois, nous le voyons dans les logiciels et je suppose que nous

 

[00:17:04.923]

le verrons dans d'autres secteurs.

 

[00:17:06.892]

C'est vraiment un moment où j'espère que la recherche

 

[00:17:10.863]

de leaders et la recherche de ceux qui posent

 

[00:17:14.867]

des défis, peut-être que les leaders ou les titulaires

 

[00:17:18.837]

les plus somnolents devraient porter leurs fruits, et ici,

 

[00:17:22.841]

à Fidelity, nous avons une énorme équipe de recherche,

 

[00:17:26.812]

des garçons et des filles voyageant à travers le

 

[00:17:30.783]

monde et, espérons-le, sont assez bien placés pour les

 

[00:17:34.787]

identifier.

 

[00:17:35.988]

Bonjour, investisseurs. Nous reviendrons au spectacle dans un instant.

 

[00:17:39.024]

Je voulais partager cela ici à Fidelity, nous apprécions votre opinion.

 

[00:17:42.361]

Prenez quelques minutes pour nous aider à façonner l'avenir des balados de

 

[00:17:45.364]

Fidelity Connects. Répondez à notre sondage auprès des auditeurs en visitant

 

[00:17:48.834]

fidelity.ca/sondage, et vous pourriez gagner l'un de nos gobelets de marque.

 

[00:17:52.237]

Tirages périodiques se terminant au plus tard le 30 mars 2026.

 

[00:17:55.541]

Et n'oubliez pas d'écouter les podcasts Fidelity Connects, the Upside et

 

[00:17:59.478]

français DialoguesFidelity disponibles sur Apple, Spotify, YouTube ou partout

 

[00:18:02.714]

où vous obtenez vos podcasts.

 

[00:18:04.850]

Rerevenons maintenant à l'émission d'aujourd'hui.

 

[00:18:07.019]

Please take a few minutes to help us shape the future of Fidelity Connects

 

[00:18:07.519]

Je veux poser des questions sur le consommateur et sur les âges, les

 

[00:18:11.623]

étapes et les demandes, etc., mais une autre question, je suppose que vous

 

[00:18:15.761]

appelleriez ça un élément macroéconomique, c'est la discussion des fonds

 

[00:18:18.931]

disponibles parce que peut-être le marché du logement est en train de changer,

 

[00:18:23.035]

parce qu'il y a déréglementation, vous pourriez même entrer dans la discussion

 

[00:18:26.872]

sur les taux d'intérêt, l'idée étant s'il y a déréglementation sur le

 

[00:18:30.809]

else you get your podcasts. Now back to today's show.

 

[00:18:30.843]

côté bancaire peut -il y avoir plus de prêts ?

 

[00:18:35.380]

Pouvons-nous qu'une mer montante amène tous les bateaux, ce genre

 

[00:18:39.384]

de chose ? Elle est également liée aux marchés du logement.

 

[00:18:42.387]

Si les prêts hypothécaires ne sont pas aussi élevés, par exemple, cela libère

 

[00:18:45.524]

peut-être un peu le consommateur pour qu'il puisse dépenser pour d'autres

 

[00:18:48.227]

choses. Où voyez-vous cela ? Nous voyons de grandes annonces.

 

[00:18:50.996]

Nous avons entendu les annonces de tarifs, y compris au Royaume-Uni, est-ce que

 

[00:18:54.500]

cela a de l'importance pour le consommateur à ce stade ou qu'est-ce que vous

 

[00:18:58.270]

modélisez plus tard ?

 

[00:19:00.772]

Je crois que les taux d'intérêt constituent un grave problème pour le

 

[00:19:04.977]

consommateur. Le consommateur est presque exclu du

 

[00:19:09.148]

marché du logement depuis quelques années maintenant.

 

[00:19:13.352]

L'abordabilité est vraiment un problème.

 

[00:19:17.089]

Les prix sont assez collants.

 

[00:19:19.291]

Ils sont assez collants aux États-Unis, peut-être un peu moins au

 

[00:19:23.262]

Royaume-Uni, où je pense que l'environnement général est assez faible depuis

 

[00:19:27.266]

un certain nombre d'années.

 

[00:19:30.002]

Aux États-Unis, même s'il y a une offre

 

[00:19:34.139]

de maisons ou d'appartements invendus, les vendeurs ne

 

[00:19:38.277]

bougent pas parce qu'ils n'en ont pas besoin,

 

[00:19:42.381]

ils ne ressentent pas la pression.

 

[00:19:47.252]

Ce qui peut faire bouger le marché, ce sont vraiment les taux d'intérêt.

 

[00:19:54.593]

Nous pouvons voir le tableau un peu plus confus en ce

 

[00:19:58.630]

qui concerne l'inflation en raison des droits de douane à court

 

[00:20:02.668]

terme, mais en regardant plus loin, je pense que c'est vraiment

 

[00:20:06.705]

très constructif et je pense qu'il est possible de faire baisser

 

[00:20:10.742]

les taux d'intérêt et que cela libérera certainement beaucoup de dépenses.

 

[00:20:14.813]

De toute évidence, les gens sont en quelque sorte dans cette

 

[00:20:18.784]

situation, ne pouvant pas déménager dans un appartement plus grand ou

 

[00:20:22.788]

une maison peut-être. Peut-être attendre d'avoir un bébé parce qu'ils

 

[00:20:26.758]

ont besoin de la bonne configuration.

 

[00:20:28.827]

Je pense que faire bouger le marché

 

[00:20:33.365]

du logement va vraiment dynamiser l'économie tout

 

[00:20:37.903]

entière et avoir beaucoup d'effets positifs.

 

[00:20:42.741]

Compte tenu de l'univers de votre fonds et de la façon dont vous

 

[00:20:46.945]

investissez, examinez-vous certaines des données financières, en fait, pour les

 

[00:20:50.182]

raisons mêmes que les consommateurs seraient davantage axés sur les

 

[00:20:53.418]

consommateurs, libérant de l'argent aux consommateurs, est-ce une occasion

 

[00:20:56.321]

d'investissement pour vous ?

 

[00:20:58.190]

Oui, oui, certainement. J'aime l'espace des

 

[00:21:02.294]

finances. Il y a longtemps, en tant qu'analyste,

 

[00:21:06.365]

j'ai couvert les banques et je me souviens d'un

 

[00:21:10.369]

cycle assez puissant de baisse des taux et de

 

[00:21:14.373]

la façon dont cela a vraiment alimenté la demande

 

[00:21:18.377]

de prêts hypothécaires et de consommation au début des

 

[00:21:22.381]

années 2000.

 

[00:21:24.916]

Il y a une occasion. Évidemment, la déréglementation aidera aussi, mais je

 

[00:21:29.187]

pense que, comme dans d'autres secteurs, les forces

 

[00:21:33.292]

seront plus fortes.

 

[00:21:35.661]

De toute évidence, J.P. Morgan a toujours été une franchise solide, mais

 

[00:21:39.831]

elle devient plus forte, elle s'améliore, elle dépense beaucoup

 

[00:21:43.769]

pour la technologie et les données.

 

[00:21:46.805]

De toute évidence, le marché aux États-Unis est encore très fragmentée, de

 

[00:21:51.009]

sorte que la possibilité de consolidation est tout

 

[00:21:55.047]

à fait naturelle, mais des tendances similaires à

 

[00:21:59.084]

celles que nous observons dans d'autres secteurs, nous

 

[00:22:03.121]

voyons aussi les finances, et en fin de

 

[00:22:07.159]

compte, il s'agit d'efficience et de permettre à

 

[00:22:11.229]

la demande d'être transmise par une économie plus

 

[00:22:15.267]

efficiente.

 

[00:22:17.302]

Parlez-nous maintenant un peu de...

 

[00:22:19.471]

nous adorions avoir de longues conversations avec vous au sujet

 

[00:22:23.575]

de l'histoire démographique, de la demande, de la direction de

 

[00:22:27.713]

certaines tendances, des différents âges, etc.

 

[00:22:30.382]

Je me demande si nous pouvons passer en revue quelques-uns des thèmes du

 

[00:22:33.518]

consommateur qui sont susceptibles d'investir. Je suis sûr qu'il y a beaucoup

 

[00:22:35.921]

de thèmes, ils ne sont pas tous envisageables. Quels sont les thèmes

 

[00:22:38.190]

intéressants sur les investissements que vous remarquez dans le paysage des

 

[00:22:41.493]

consommateurs ?

 

[00:22:43.929]

Eh bien, les consommateurs sont très nombreux...

 

[00:22:47.432]

Je pense que l'état d'esprit des consommateurs a changé depuis

 

[00:22:51.770]

un certain temps, encore plus après Covid.

 

[00:22:54.806]

Je pense que nous le savons personnellement aussi.

 

[00:22:59.778]

Nous prenons mieux soin de nous-mêmes, du

 

[00:23:04.015]

bien-être, de la santé, de la bonne

 

[00:23:08.220]

apparence. Ces choses sont devenues tout à fait pertinentes et

 

[00:23:12.391]

je pense que cela va continuer.

 

[00:23:14.926]

Vous avez de nouvelles entreprises qui émergent à la suite

 

[00:23:19.164]

de cela. Une entreprise qui a fait son introduction en bourse

 

[00:23:23.101]

il y a quelques années, et c'était tout à fait...

 

[00:23:25.871]

ils ont essayé d'entrer en bourse à quelques reprises et le marché n'a pas été

 

[00:23:29.608]

très réceptif. Je parle de Galderma qui est un

 

[00:23:33.812]

marché, c'est un duopole entre AbbVie et Galderma dans

 

[00:23:38.150]

les traitements esthétiques, essentiellement le Botox et autres.

 

[00:23:42.354]

Il y a toute une pléthore de toutes

 

[00:23:46.725]

sortes de traitements cosmétiques injectables que les hommes

 

[00:23:51.096]

et les femmes utilisent.

 

[00:23:54.332]

Dans le passé, c'était un peu tabou, les gens qui les

 

[00:23:58.303]

utilisaient, et maintenant c'est devenu quelque chose que je pense qu'une

 

[00:24:02.274]

grande partie de la population connaît bien.

 

[00:24:05.510]

Encore une fois, à mesure que nous vieillissons, nous avons besoin d'aide

 

[00:24:09.481]

pour ce que nous ressentons et notre apparence.

 

[00:24:13.051]

Je soupçonne que dans le domaine de la santé et

 

[00:24:17.322]

du bien-être, surtout si la technologie nous permet de trouver

 

[00:24:21.626]

de nouveaux produits et solutions, il y aura beaucoup de

 

[00:24:25.897]

possibilités intéressantes.

 

[00:24:28.366]

L'adoption est mondiale.

 

[00:24:30.602]

Il ne s'agit pas d'un seul marché ou d'un groupe démographique.

 

[00:24:33.972]

Vous penseriez que ces traitements esthétiques seraient plus ciblés

 

[00:24:38.009]

sur les personnes dans la cinquantaine, mais que les

 

[00:24:42.047]

consommateurs plus jeunes les utiliseraient aussi parce qu'ils croient

 

[00:24:46.084]

peut-être que si vous commencez plus tôt, les résultats

 

[00:24:50.121]

seront bien meilleurs plus tard.

 

[00:24:53.358]

Je pense que l'espace du bien-être et de

 

[00:24:57.529]

la prise en charge de soi est vraiment

 

[00:25:01.700]

une excellente occasion d'investissement qui durera.

 

[00:25:06.471]

Il a des jambes, comme on dit.

 

[00:25:09.841]

Il a des jambes. Qu'en est-il de l'engouement

 

[00:25:13.979]

pour le GLP-1 ?

 

[00:25:16.548]

Je veux dire, on dirait que si vous écoutez une sorte de commentaire boursier,

 

[00:25:20.352]

c'est un pic.

 

[00:25:22.320]

Cela ne veut pas dire que les gens ne l'utilisent pas et que les médicaments

 

[00:25:25.957]

amaigrissants, en fin de compte, ne sont pas populaires.

 

[00:25:28.527]

Encore une fois, quel est le dossier de placement, est-ce toujours un thème qui

 

[00:25:32.030]

peut être investi ?

 

[00:25:34.733]

À mon avis, oui.

 

[00:25:37.402]

Je pense que le marché boursier a été très excité

 

[00:25:41.473]

parce que la phase initiale de croissance a été très

 

[00:25:45.544]

forte. De plus, c'est arrivé à des entreprises qui travaillent

 

[00:25:49.814]

dans le secteur pharmaceutique et que je pense que les investisseurs n'ont

 

[00:25:53.685]

peut-être pas l'habitude de voir.

 

[00:25:55.720]

Chez les consommateurs, je vois les entreprises, il y a une tendance, puis il

 

[00:25:59.858]

y a de fortes ventes et l'enthousiasme commence à se produire là-bas, alors que

 

[00:26:04.029]

dans le secteur pharmaceutique, je pense que les investisseurs ne sont

 

[00:26:07.299]

peut-être pas habitués à ce genre de modes axées sur les consommateurs qui vont

 

[00:26:11.436]

et viennent. Je ne pense pas que ce soit une tendance parce que.

 

[00:26:15.006]

La raison pour laquelle je crois en l'opportunité

 

[00:26:19.277]

pour les GLP-1 est en quelque sorte la

 

[00:26:23.548]

principale raison qui sous-tend la question de l'obésité.

 

[00:26:29.054]

C'est un mode de vie et ça a aussi à voir

 

[00:26:33.291]

avec la façon dont les humains, euh, comment nous luttons contre

 

[00:26:37.529]

la maîtrise de soi, la dépendance.

 

[00:26:41.066]

Cela a vraiment beaucoup à voir avec l'esprit et la façon dont nous

 

[00:26:45.136]

contrôlons notre propre comportement.

 

[00:26:47.205]

Ces médicaments, ils nous aident.

 

[00:26:50.041]

Il y a beaucoup de documents sur la façon dont ils aident réellement les

 

[00:26:53.812]

personnes qui ont toutes sortes de problèmes de dépendance.

 

[00:26:56.648]

Je pense que dans la vie que nous vivons, il

 

[00:27:00.852]

y a tellement de tentations et de façons faciles de

 

[00:27:05.056]

faire la mauvaise chose qu'il sera probablement nécessaire d'utiliser des

 

[00:27:09.294]

solutions plus médicales.

 

[00:27:11.296]

L'espace est devenu très compliqué parce que de nombreux entrants, les

 

[00:27:15.033]

soi-disant composés provenant de l'Inde et de la Chine, ont été autorisés

 

[00:27:19.104]

à entrer sur le marché.

 

[00:27:21.640]

Les brevets expirent au Canada pour les produits Novo

 

[00:27:26.044]

Nordisk, évidemment, ce qui ouvrira considérablement le marché, et

 

[00:27:30.448]

c'est, évidemment, très proche des États-Unis.

 

[00:27:33.385]

marché qui est une source sérieuse de profit.

 

[00:27:37.522]

C'est un espace très compliqué, mais je pense que l'espace,

 

[00:27:41.693]

nous en sommes encore très tôt dans l'adoption.

 

[00:27:45.530]

Le nombre de personnes aux prises avec l'obésité est vraiment énorme et en

 

[00:27:49.567]

augmentation.

 

[00:27:51.403]

Malheureusement, nous avons besoin de solutions médicales.

 

[00:27:54.839]

Le prix doit être juste pour que les gens puissent se

 

[00:27:58.777]

le permettre, pour que les compagnies d'assurance puissent se le permettre.

 

[00:28:02.547]

Je crois que nous sommes en train de procéder à l'ajustement.

 

[00:28:04.883]

Je pense qu'il est très difficile pour le marché boursier de vraiment savoir

 

[00:28:09.087]

où les choses vont se régler. Je crois que nous en sommes

 

[00:28:13.158]

encore aux premiers jours de l'adoption de ces produits et

 

[00:28:17.162]

de leur utilité.

 

[00:28:19.364]

C'est tellement fascinant, et la façon dont cela se prête à certains

 

[00:28:23.301]

des endroits que vous investissez.

 

[00:28:25.036]

Si nous revenons au domaine des communications avec les consommateurs, il y a

 

[00:28:29.007]

une grande discussion sur la question de savoir si tout le monde achètera

 

[00:28:32.977]

ou non un nouveau téléphone en ce qui concerne ce type de consommation

 

[00:28:36.948]

sur le plan technologique.

 

[00:28:38.650]

Attendez-vous l'application tueuse et quel que soit l'appareil

 

[00:28:42.721]

utilisé pour l'IA ?

 

[00:28:44.589]

Que voyez-vous des entreprises dans lesquelles vous investissez, ou dans

 

[00:28:47.125]

lesquelles vous voulez investir, de ce côté-ci des choses ?

 

[00:28:51.162]

Question intéressante, surtout que je viens d'avoir une réunion aujourd'hui

 

[00:28:55.400]

avec l'une des principales entreprises technologiques et que nous en

 

[00:28:59.637]

avons parlé, et c'est un fournisseur.

 

[00:29:02.073]

Un certain nombre d'entreprises travaillent sur toutes

 

[00:29:06.411]

sortes d'appareils électroniques grand public.

 

[00:29:09.380]

Apparemment, Meta dans son pipeline compte 50

 

[00:29:13.685]

SKU, donc de nouveaux produits qui sont

 

[00:29:17.956]

toutes sortes de gadgets et d'appareils utilisant

 

[00:29:22.227]

l'IA.

 

[00:29:23.962]

Évidemment, ce que nous avons vu jusqu'à présent, et il

 

[00:29:28.133]

semble bien se porter, ce sont les Ray-Ban Meta ou

 

[00:29:32.303]

Oakley Meta, les lunettes intelligentes qui sont abordables et les

 

[00:29:36.474]

ventes sont vraiment fortes.

 

[00:29:38.376]

Consommateurs, les critiques sont plutôt bonnes.

 

[00:29:41.212]

Je crois que c'est un domaine qui a déjà pris de l'ampleur.

 

[00:29:44.816]

A.

 

[00:29:45.383]

Nous avons aussi Jony Ive qui travaille sur

 

[00:29:49.454]

l'appareil qu'il a en tête, et ce que

 

[00:29:53.525]

j'entends, c'est une sorte de pendentif que vous

 

[00:29:57.595]

pouvez porter sur votre cou, je suppose, avec

 

[00:30:01.666]

une caméra, un microphone.

 

[00:30:05.336]

Je pense que les gens de la Silicon Valley ont

 

[00:30:09.440]

cette idée que l'utilisation du téléphone n'est peut-être pas bonne

 

[00:30:13.578]

pour vous, que ce soit votre vue ou la posture,

 

[00:30:17.682]

ce n'est pas très confortable.

 

[00:30:21.219]

Si vous pouvez changer le facteur de forme et trouver

 

[00:30:25.456]

différentes façons de communiquer et d'utiliser la technologie, mais,

 

[00:30:29.260]

évidemment, nous verrons à quelle vitesse le consommateur adoptera.

 

[00:30:33.231]

Alrons-nous tous porter ces pendentifs sur notre cou et nous enregistrer les

 

[00:30:37.101]

uns les autres ? Ce n'est peut-être pas...

 

[00:30:42.307]

Les gens parlent plus et tapent moins, parlent plus et tapent moins, je ne

 

[00:30:46.344]

sais pas. C'est à ça que ça ressemble.

 

[00:30:49.814]

Il ne nous reste que quelques minutes, j'aimerais vous poser des questions

 

[00:30:52.550]

générales sur le positionnement. Je sais que vous avez mentionné, encore une

 

[00:30:55.086]

fois, que certaines de ces entreprises de communications grand public ont

 

[00:30:57.121]

toujours presque agi comme des produits de base. Vous avez commencé par nous le

 

[00:30:59.691]

dire au début de la discussion. Donnez-nous une idée de votre positionnement

 

[00:31:03.261]

général.

 

[00:31:05.730]

J'essaie de trouver, évidemment, les gagnants, les entreprises qui

 

[00:31:10.101]

adoptent la technologie et qui sont bien placées pour

 

[00:31:14.472]

être les gagnantes dans leur domaine, que ce soit

 

[00:31:18.843]

dans les finances ou les dépenses discrétionnaires, la beauté.

 

[00:31:24.282]

Il y en a un groupe, ils ont une histoire d'innovation et

 

[00:31:28.386]

de créativité. Je passe beaucoup de temps à essayer de

 

[00:31:32.590]

comprendre ce qu'ils font vraiment et comment les choses progressent.

 

[00:31:36.761]

Essaient-ils de se réinventer pour l'avenir ou essaient-ils simplement de

 

[00:31:40.598]

réduire les coûts et de s'assurer que dans cette période de

 

[00:31:44.836]

faible demande, ils ont une belle apparence ?

 

[00:31:48.773]

C'est une grande partie de mon temps et j'essaie vraiment

 

[00:31:52.977]

d'identifier les gagnants dans chacun des segments où j'investis.

 

[00:31:57.382]

De toute évidence, les loisirs sont toujours un espace très attrayant.

 

[00:32:01.419]

Peut-être que la demande des consommateurs s'est éloignée des hôtels pour

 

[00:32:05.356]

aller aux croisières, mais je pense quand même que les consommateurs

 

[00:32:09.294]

veulent passer du temps, ils sont plus sensibles aux prix, mais

 

[00:32:13.197]

veulent quand même consacrer du temps aux loisirs, du temps et

 

[00:32:17.135]

de l'argent aux loisirs.

 

[00:32:18.937]

Il y a de grandes opportunités d'investir dans l'espace de

 

[00:32:23.207]

la communication, que ce soit Netflix ou Spotify, il y

 

[00:32:27.478]

a tout le groupe d'entreprises qui mettent au point des

 

[00:32:31.749]

services et des produits qui sont vraiment essentiels à notre

 

[00:32:36.054]

vie quotidienne.

 

[00:32:38.189]

Financiers, il y a un groupe d'entreprises qui prennent

 

[00:32:42.126]

vraiment part, innovent, se renforcent dans leur positionnement.

 

[00:32:46.364]

Des entreprises comme EssilorLuxottica, le leader de la lunetterie qui

 

[00:32:50.501]

a réussi à devenir le leader des lunettes intelligentes en

 

[00:32:54.639]

s'associant à Meta et en étant leur partenaire stratégique dans

 

[00:32:58.776]

le domaine.

 

[00:33:00.812]

Il y a toujours beaucoup de possibilités, qu'il s'agisse

 

[00:33:04.749]

d'entreprises traditionnelles ou d'acteurs plus avertis en technologie et

 

[00:33:08.686]

axés sur la technologie.

 

[00:33:11.723]

C'est fascinant d'entendre votre point de vue sur la façon dont les entreprises

 

[00:33:15.660]

s'adaptent et changent, ainsi que sur les piliers qui sont là pour lesquels

 

[00:33:19.597]

nous continuons d'être demandés. Est-ce qu'il y aurait un dernier commentaire

 

[00:33:23.001]

que vous voudriez laisser aux investisseurs aujourd'hui au sujet de cet

 

[00:33:26.037]

espace ?

 

[00:33:29.674]

L'espace grand public a été mis à rude épreuve et a connu

 

[00:33:33.878]

beaucoup de vents contraires.

 

[00:33:37.248]

Mais en fin de compte, ces entreprises sont bien placées pour

 

[00:33:41.285]

vraiment profiter de ce qui se passe.

 

[00:33:44.489]

Certains d'entre eux deviendront plus forts.

 

[00:33:47.191]

Certains d'entre eux vont trouver de nouvelles voies de croissance, de nouveaux

 

[00:33:50.161]

produits. En plus de cela, il y a beaucoup de nouveaux arrivants,

 

[00:33:54.165]

des entreprises qui créeront des entreprises.

 

[00:33:56.067]

Nous n'en sommes qu'au début parce que

 

[00:34:00.171]

les nouvelles technologies en sont vraiment à

 

[00:34:04.275]

leurs débuts.

 

[00:34:06.310]

Je pense que nous verrons de grands gagnants et de grandes tendances

 

[00:34:10.548]

se développer à l'échelle mondiale.

 

[00:34:12.950]

Cela arrive très vite et, évidemment, le marché les prix

 

[00:34:17.088]

est assez rapide.

 

[00:34:18.956]

Je pense que pour les investisseurs, il devrait s'agir d'un espace où ils

 

[00:34:21.359]

examinent très attentivement.

 

[00:34:24.762]

Aneta Wynimko, nous avons beaucoup appris en vous parlant.

 

[00:34:27.532]

Merci d'avoir partagé votre temps avec nous aujourd'hui sur DialoguesFidelity.

 

[00:34:30.802]

Je vous remercie.

 

[00:34:31.903]

Merci d'avoir regardé ou écouté le balado de Fidelity

 

[00:34:35.907]

Connects. Maintenant, si vous ne l'avez pas déjà fait, veuillez vous abonner à

 

[00:34:39.844]

Fidelity Connects sur la plateforme de baladodiffusion de votre choix.

 

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Et si vous aimez ce que vous entendez, veuillez laisser une évaluation ou une

 

[00:34:45.283]

note de cinq étoiles. Les fonds communs de placement et les FNB Fidelity sont

 

[00:34:48.920]

disponibles en travaillant avec un conseiller financier ou par l'entremise d'un

 

[00:34:51.355]

compte de courtage en ligne. Pour en savoir plus, visitez

 

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fidelity.ca/howtobuy. Sur Fidelity.ca, vous pouvez également trouver plus

 

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d'informations sur les futures webdiffusions en direct.

 

[00:35:01.332]

Et n'oubliez pas de suivre Fidelity Canada sur YouTube, LinkedIn et Instagram.

 

[00:35:05.937]

Nous terminerons l'émission d'aujourd'hui par un bref avertissement.

 

[00:35:08.806]

Les points de vue et opinions exprimés sur ce balado sont ceux des participants

 

[00:35:12.710]

et ne reflètent pas nécessairement ceux de Fidelity Investments Canada ULC ou

 

[00:35:16.047]

de ses sociétés affiliées. Ce balado est fourni à titre informatif seulement et

 

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ne doit pas être interprété comme un conseil en investissement, fiscal ou

 

[00:35:22.887]

juridique. Il ne s'agit pas d'une offre de vente ou d'achat.

 

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Ou une approbation, une recommandation ou un parrainage d'une entité ou d'une

 

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valeur mobilière citée. Lisez le prospectus d'un fonds avant d'investir, les

 

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fonds ne sont pas garantis. Leurs valeurs changent fréquemment et le rendement

 

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passé peut ne pas être répété.

 

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Les frais, les dépenses et les commissions sont tous associés

 

[00:35:40.304]

aux placements de fonds.

 

[00:35:42.507]

Merci encore. Nous vous verrons la prochaine fois.