En avant : Les stratégies à contre-courant d’Hugo Lavallée au service des fonds

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00:00:01,601 --> 00:00:18,018

Veuillez noter que le sous-titrage en français pour cette webémission repose sur l’intelligence artificielle; des erreurs d’orthographe ou autres pourraient survenir. Nous vous prions de nous excuser pour tout inconvénient que cela pourrait causer.

 

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00:00:18,018 --> 00:00:19,886

Bonjour, et bienvenue à la fonction Hausside fund.

 

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00:00:19,886 --> 00:00:22,922

Je suis Helen Pang. Je suis ici aujourd'hui avec Marianne Lando.

 

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00:00:22,922 --> 00:00:25,959

Marianne est analyste des investissements au sein de l'équipe de recherche sur

 

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00:00:25,959 --> 00:00:29,429

les produits de Fidelity. Elle couvre le Fonds du Grand Canada que nous

 

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00:00:29,429 --> 00:00:31,064

examinerons aujourd'hui. Bonjour, Marianne.

 

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00:00:31,064 --> 00:00:33,299

Bonjour, Helen. Merci de m'avoir invité.

 

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00:00:33,299 --> 00:00:36,636

Le Fonds du Grand Canada est géré par le gestionnaire de portefeuille Hugo

 

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00:00:36,636 --> 00:00:40,707

Lavallée. Il a 23 ans d'expérience dans l'industrie et gère également

 

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00:00:40,707 --> 00:00:43,977

le Fidelity Canadian Opportunities Fund, le Fidelity Climate Leadership Fund,

 

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00:00:43,977 --> 00:00:48,515

et il est gestionnaire de sous-portefeuille du Fidelity Global Equity+ Fund.

 

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00:00:48,515 --> 00:00:52,385

Aujourd'hui, Hugo est un investisseur anticonformiste et il cherche des actions

 

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00:00:52,385 --> 00:00:54,788

défavorisés. Pouvez-vous nous parler un peu de ce que cela signifie

 

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00:00:54,788 --> 00:00:56,189

stratégiquement ?

 

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00:00:56,189 --> 00:00:59,125

Les investisseurs peuvent essentiellement emprunter deux voies vers la

 

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00:00:59,125 --> 00:01:02,562

régénération des rendements. La première consiste à parier sur le changement, à

 

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00:01:02,562 --> 00:01:05,131

trouver des entreprises qui prospéreront parce que leur avenir est

 

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00:01:05,131 --> 00:01:08,068

fondamentalement différent de leur passé. Nvidia en est un excellent exemple,

 

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00:01:08,068 --> 00:01:12,005

passant d'une entreprise de jeux et de crypto à un chef de file de l'IA et

 

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00:01:12,005 --> 00:01:15,942

des centres de données. Le second est centré sur la continuité, en identifiant

 

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00:01:15,942 --> 00:01:19,279

les entreprises solides confrontées à des vents contraires temporaires avec la

 

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00:01:19,279 --> 00:01:23,550

conviction que leur avenir ressemblera une fois de plus à leur passé fort.

 

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00:01:23,550 --> 00:01:27,687

Le style contrariant de Hugo se penche sur ce dernier, allant au-delà des

 

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00:01:27,687 --> 00:01:31,791

défis à court terme pour découvrir des possibilités potentielles à long terme.

 

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00:01:31,791 --> 00:01:35,995

Dans le marché actuel axé sur l'élan où les capitaux affluent vers des

 

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00:01:35,995 --> 00:01:39,232

gagnants coûteux, Hugo investit contre le sentiment dominant du marché,

 

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00:01:39,232 --> 00:01:42,469

recherchant des sociétés de qualité avec des marges temporairement réduites

 

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00:01:42,469 --> 00:01:44,971

plutôt que de poursuivre des transactions encombrées.

 

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00:01:44,971 --> 00:01:49,209

Hugo fait souvent référence au principe de Napoléon de faire l'ordinaire

 

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00:01:49,209 --> 00:01:52,912

en des temps extraordinaires pour décrire son approche contraire.

 

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00:01:52,912 --> 00:01:55,215

Cette approche était claire à l'occasion du Jour de la Libération.

 

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00:01:55,215 --> 00:01:58,918

Lorsque la plupart ont fui vers des secteurs défensifs et que la trésorerie a

 

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00:01:58,918 --> 00:02:02,388

augmenté, Hugo a déployé des capitaux dans des noms favoris à long terme

 

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00:02:02,388 --> 00:02:04,724

offrant des bilans attrayants et une forte liquidité.

 

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00:02:04,724 --> 00:02:07,927

Par exemple, Shopify, une plateforme canadienne de commerce électronique de

 

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00:02:07,927 --> 00:02:12,065

grande qualité dont les actions ont chuté en raison de craintes liées aux

 

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00:02:12,065 --> 00:02:16,202

droits de douane, mais qui pourrait entraîner des taux à emporter plus élevés

 

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00:02:16,202 --> 00:02:18,271

et des augmentations significatives des marges.

 

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00:02:18,271 --> 00:02:22,909

Il a constaté une hausse à long terme malgré la volatilité à court terme.

 

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00:02:22,909 --> 00:02:26,913

Nous avons eu un moment contraire cette année, qui a duré environ quatre jours.

 

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00:02:26,913 --> 00:02:31,251

Jour de la Libération. C'était une bonne chose.

 

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00:02:31,251 --> 00:02:34,954

Nous sommes très actifs et je pense que c'est là que je suis à mon meilleur

 

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00:02:34,954 --> 00:02:39,025

niveau, franchement. Napoléon avait une citation qui

 

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00:02:39,025 --> 00:02:42,128

était activité activité vitesse.

 

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00:02:42,128 --> 00:02:46,166

En gros, vous travaillez tout le temps, et Michael en a parlé un peu

 

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00:02:46,166 --> 00:02:49,903

plus tôt, vous travaillez tout le temps, alors quand quelque chose se passe,

 

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00:02:49,903 --> 00:02:52,205

vous êtes prêt.

 

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00:02:52,205 --> 00:02:54,741

Ce n'est pas comme si j'ouvrais le rapport Aritzia maintenant et je me demande,

 

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00:02:54,741 --> 00:02:58,978

oh, qu'est-ce qu'ils ont fait ? Vous avez fait beaucoup de travail à

 

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00:02:58,978 --> 00:03:01,147

l'avance et vous êtes prêt.

 

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00:03:01,147 --> 00:03:04,517

Vous êtes prêt à battre votre...

 

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00:03:04,517 --> 00:03:07,820

encerclez vos ennemis ou skiez jusqu'à la rondelle, quelle que soit l'analogie

 

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00:03:07,820 --> 00:03:11,090

que vous voulez utiliser, avant la compétition, mais vous êtes prêt.

 

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00:03:11,090 --> 00:03:14,027

Deuxièmement, c'est un état d'esprit mental de ne pas avoir peur.

 

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00:03:14,027 --> 00:03:16,029

Beaucoup de gens ont peur dans ces moments-là.

 

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00:03:16,029 --> 00:03:17,864

C'est une chose dans laquelle je suis bon.

 

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00:03:17,864 --> 00:03:20,533

Cette année, le Canada commence à surperformer.

 

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00:03:20,533 --> 00:03:23,636

Je crois qu'il se passe quelque chose là-bas.

 

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00:03:23,636 --> 00:03:27,073

Je crois qu'il est important que nous prêtions attention au signal que le

 

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00:03:27,073 --> 00:03:29,809

marché nous envoie.

 

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00:03:29,809 --> 00:03:33,613

Fondamentalement, je pense que Fidelity Canada, nous avons fait du bon travail

 

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00:03:33,613 --> 00:03:38,351

au cours des 10 dernières années, et je parle des premiers ministres canadiens.

 

63

00:03:38,351 --> 00:03:42,155

Nous avons fait du bon travail en achetant de grandes entreprises, de bonnes

 

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00:03:42,155 --> 00:03:46,259

entreprises. Ce que nous avons remarqué, c'est que leurs

 

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00:03:46,259 --> 00:03:48,361

multiples ont augmenté et augmenté.

 

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00:03:48,361 --> 00:03:51,264

Ils sont de plus en plus chers.

 

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00:03:51,264 --> 00:03:55,368

À la fin de novembre, le rendement annualisé du Fonds Fidelity du Grand Canada

 

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00:03:55,368 --> 00:03:59,505

de série F était de 15,1 % depuis que Hugo a pris en charge les

 

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00:03:59,505 --> 00:04:02,675

responsabilités de gestion de portefeuille du fonds en octobre 2011.

 

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00:04:02,675 --> 00:04:06,346

Nous savons que le fonds a remporté quelques prix et qu'il a été reconnu pour

 

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00:04:06,346 --> 00:04:09,816

sa capacité à obtenir de solides rendements ajustés au risque à long terme.

 

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00:04:09,816 --> 00:04:12,585

Pouvez-vous nous en dire un peu plus à ce sujet ?

 

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00:04:12,585 --> 00:04:16,522

Le Fonds Fidelity pour le Grand Canada a reçu un prix de catégorie

 

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00:04:16,522 --> 00:04:20,493

A+ de 2024 décerné par Morningstar en date d'octobre 2025 et a remporté

 

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00:04:20,493 --> 00:04:24,430

un total de six prix de catégorie A+ et de cinq prix Lipper

 

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00:04:24,430 --> 00:04:27,700

pour ses bons rendements ajustés au risque à long terme.

 

77

00:04:27,700 --> 00:04:30,837

Le mois dernier, Northstar a souligné le gestionnaire de portefeuille Hugo

 

78

00:04:30,837 --> 00:04:34,274

Lavallée pour son approche contrarienne éprouvée et son rendement à long terme,

 

79

00:04:34,274 --> 00:04:37,410

soulignant les avantages pour les investisseurs qui restent engagés tout au

 

80

00:04:37,410 --> 00:04:39,145

long des cycles de marché.

 

81

00:04:39,145 --> 00:04:41,881

La patience est essentielle à l'investissement contraire.

 

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00:04:41,881 --> 00:04:45,918

Le succès de Hugo réside dans la préparation, en tirant parti du réseau mondial

 

83

00:04:45,918 --> 00:04:49,088

de recherche de Fidelity pour identifier les opportunités avant que la

 

84

00:04:49,088 --> 00:04:52,825

volatilité ne frappe. Avec une liste de surveillance organisée d'entreprises de

 

85

00:04:52,825 --> 00:04:56,462

grande qualité, il agit de manière décisive lorsque d'autres hésitent, gardant

 

86

00:04:56,462 --> 00:05:00,099

une longueur d'avance et donnant le ton aux concurrents, transformant les

 

87

00:05:00,099 --> 00:05:03,436

dislocations du marché en avantages à long terme.

 

88

00:05:03,436 --> 00:05:05,204

Parlons un peu plus des secteurs.

 

89

00:05:05,204 --> 00:05:08,875

Sur quels secteurs Hugo se concentre-t-il maintenant et quels sont ses

 

90

00:05:08,875 --> 00:05:10,543

raisonnements ? Pourquoi sont-ils attrayants dans l'environnement

 

91

00:05:10,543 --> 00:05:11,778

d'aujourd'hui ?

 

92

00:05:11,778 --> 00:05:15,782

Hugo regarde au-delà de l'espace bondé des chefs de file coûteux du marché, en

 

93

00:05:15,782 --> 00:05:19,218

se concentrant sur les thèmes de l'ancienne économie comme l'or, les transports

 

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00:05:19,218 --> 00:05:22,889

en Amérique du Nord et les finances canadiennes, en position de relance.

 

95

00:05:22,889 --> 00:05:26,025

Les marges sont temporairement réduites par rapport aux niveaux historiques sur

 

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00:05:26,025 --> 00:05:28,828

20 ans, ce qui crée des points d'entrée attrayants.

 

97

00:05:28,828 --> 00:05:32,465

L'or est soutenu par les anticipations d'assouplissement monétaire et de

 

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00:05:32,465 --> 00:05:36,502

contrôle de la courbe des taux en 2026, renforçant ainsi son

 

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00:05:36,502 --> 00:05:38,571

rôle de couverture contre l'incertitude.

 

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00:05:38,571 --> 00:05:42,475

Des sommets records, des agrandissements miniers et des possibilités de forage

 

101

00:05:42,475 --> 00:05:46,746

renforcent la situation. Le transport offre une valeur convaincante après des

 

102

00:05:46,746 --> 00:05:48,581

années de contraction. Avec U.S.

 

103

00:05:48,581 --> 00:05:51,284

la faiblesse de la signalisation manufacturière et les valorisations fortement

 

104

00:05:51,284 --> 00:05:54,787

actualisées, le resserrement de l'offre de moteurs ouvre la voie au pouvoir de

 

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00:05:54,787 --> 00:05:57,690

fixation des prix une fois que la demande rebondit.

 

106

00:05:57,690 --> 00:06:00,393

La situation financière canadienne se démarque également grâce à l'amélioration

 

107

00:06:00,393 --> 00:06:03,863

de la dynamique des taux, aux mesures de relance budgétaire potentielles et à

 

108

00:06:03,863 --> 00:06:07,633

la vigueur mondiale des produits de base, ce qui favorise les banques ayant une

 

109

00:06:07,633 --> 00:06:10,269

exposition internationale. L'approche contrarienne du gestionnaire de

 

110

00:06:10,269 --> 00:06:13,172

portefeuille Hugo Lavallée transforme la volatilité en opportunité, en

 

111

00:06:13,172 --> 00:06:17,377

investissant avant la reprise grâce à la préparation, à la patience et à

 

112

00:06:17,377 --> 00:06:19,746

l'engagement envers la qualité.

 

113

00:06:19,746 --> 00:06:22,715

Simplistiquement, il y a deux façons de gagner de l'argent sur le marché

 

114

00:06:22,715 --> 00:06:26,719

boursier. L'avenir sera différent du passé.

 

115

00:06:26,719 --> 00:06:29,188

L'avenir sera comme le passé.

 

116

00:06:29,188 --> 00:06:33,025

Je pense que les actions de la vieille économie sont plus intéressantes.

 

117

00:06:33,025 --> 00:06:37,764

Nous devons reformer toute une génération d'analystes.

 

118

00:06:37,764 --> 00:06:40,633

Nous avons des analystes qui ne savent que deux ou trois choses.

 

119

00:06:40,633 --> 00:06:44,337

Les États-Unis surperforment toujours, la croissance surpasse toujours et peu

 

120

00:06:44,337 --> 00:06:48,441

importe ce que vous payez pour une action, les multiples augmentent

 

121

00:06:48,441 --> 00:06:52,678

toujours. Maintenant, lorsque vous regardez la valeur relative, je pense que

 

122

00:06:52,678 --> 00:06:56,883

c'est en grande partie dans les choses de l'économie plus ancienne que le

 

123

00:06:56,883 --> 00:06:58,718

Canada fait.

 

124

00:06:58,718 --> 00:07:01,721

Nous examinons, disons, le rendement des flux de trésorerie disponibles pour

 

125

00:07:01,721 --> 00:07:05,925

certains des mineurs, et à 4 000$ d'or, ils représentent près de 20 %.

 

126

00:07:05,925 --> 00:07:08,961

5 000$ d'or, c'est près de 30 p.

 

127

00:07:08,961 --> 00:07:11,130

100 pour certaines entreprises.

 

128

00:07:11,130 --> 00:07:14,934

Vous pouvez acheter un foreur qui effectue de l'exploration pour le compte des

 

129

00:07:14,934 --> 00:07:18,404

mineurs et cela peut représenter moins de 10 fois les gains.

 

130

00:07:18,404 --> 00:07:23,109

Vous pouvez acheter un porphyrie cuivre-or à 7, 8 fois les gains.

 

131

00:07:23,109 --> 00:07:27,346

Alors que les gens pourchassent d'autres choses, c'est ce sur quoi j'essaie de

 

132

00:07:27,346 --> 00:07:31,284

me concentrer. J'essaie de me concentrer sur l'économie des écoles

 

133

00:07:31,284 --> 00:07:33,186

plus âgées.

 

134

00:07:33,186 --> 00:07:37,156

La raison de cela, pourquoi ça fonctionne et pourquoi le

 

135

00:07:37,156 --> 00:07:39,759

monde change, c'est la répression financière.

 

136

00:07:39,759 --> 00:07:43,830

Nous les couvrons, mais nous n'avons assisté à aucune conférence pour ces

 

137

00:07:43,830 --> 00:07:47,667

entreprises. Ce n'est pas là que l'action a été intentée.

 

138

00:07:47,667 --> 00:07:50,136

Nous revenons maintenant à ces conférences.

 

139

00:07:50,136 --> 00:07:52,138

En décembre, je vais à une conférence sur l'industrie minière.

 

140

00:07:52,138 --> 00:07:56,275

En janvier, je vais à une autre conférence minière et à tout ce qui s'y

 

141

00:07:56,275 --> 00:08:02,715

rapporte. C'est tellement bizarre de revoir ces entreprises.

 

142

00:08:02,715 --> 00:08:08,287

Parfois, ce sont les mêmes personnes, donc c'est un peu gênant.

 

143

00:08:08,287 --> 00:08:12,625

Cela semble familier. J'appelle ça, c'est comme revenir avec ton ex.

 

144

00:08:12,625 --> 00:08:17,897

C'est bizarre, ça semble mal, mais vous le faites.

 

145

00:08:17,897 --> 00:08:20,700

C'est un peu dangereux, c'est vraiment gênant.

 

146

00:08:20,700 --> 00:08:24,804

Hé, je suis de retour, je ne vous ai pas parlé depuis 10 ans, vous voyez,

 

147

00:08:24,804 --> 00:08:26,772

à vos anciens beaux-parents.

 

148

00:08:26,772 --> 00:08:31,911

Nous le faisons et toute l'équipe y participe, et j'en suis très fier.

 

149

00:08:31,911 --> 00:08:34,647

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obtenir des informations sur les webdiffusions en direct et les vidéos sur

 

155

00:08:50,162 --> 00:08:53,599

demande à venir. Que vous appreniez les bases du placement ou que vous

 

156

00:08:53,599 --> 00:08:56,302

recherchiez des connaissances plus avancées, nous pouvons vous aider à devenir

 

157

00:08:56,302 --> 00:08:59,105

un investisseur mieux informé. Comme toujours, travailler avec un conseiller

 

158

00:08:59,105 --> 00:09:02,008

financier est l'un des meilleurs investissements que vous puissiez faire.

 

159

00:09:02,008 --> 00:09:04,310

Merci d'avoir regardé et j'espère que vous vous joindrez à nous de nouveau sur

 

160

00:09:04,310 --> 00:09:05,311

L'Upside.

 

161

00:09:23,062 --> 00:09:27,366

Merci d’avoir écouté, ou regardé, le

podcast The Upside de Fidelity Canada.

 

162

00:09:27,366 --> 00:09:29,869

Abonnez-vous sur la plateforme de podcast

de votre choix pour ne pas manquer un

 

163

00:09:29,869 --> 00:09:31,137

épisode.

 

164

00:09:31,137 --> 00:09:33,706

Si ce que vous entendez vous plaît, merci

de laisser un avis ou une note cinq

 

165

00:09:33,706 --> 00:09:35,007

étoiles.

 

166

00:09:35,007 --> 00:09:38,244

Les fonds communs de placement et les ETF

de Fidelity sont disponibles en

 

167

00:09:38,244 --> 00:09:41,247

travaillant avec un conseiller financier

ou via un compte de courtage en ligne.

 

168

00:09:41,247 --> 00:09:44,784

Visitez fidelity.ca/howtobuy pour plus

d’informations.

 

169

00:09:44,784 --> 00:09:47,420

Pendant votre passage sur fidelity.ca,

vous pouvez également trouver plus

 

170

00:09:47,420 --> 00:09:48,754

d’informations sur les

 

171

00:09:48,754 --> 00:09:51,390

futures retransmissions en direct en

direct, et n’oubliez pas de suivre

 

172

00:09:51,390 --> 00:09:54,026

Fidelity Canada sur LinkedIn, YouTube,

Instagram ou X.

 

173

00:09:54,026 --> 00:09:56,429

Nous allons conclure aujourd’hui par une

petite mise en garde.

 

174

00:09:56,429 --> 00:10:00,399

Les opinions exprimées dans ce podcast

sont celles des participants et ne

 

175

00:10:00,399 --> 00:10:03,703

reflètent pas nécessairement celles de

Fidelity Investments Canada ULC ou de ses

 

176

00:10:03,703 --> 00:10:05,338

affiliés.

 

177

00:10:05,338 --> 00:10:08,307

Ce podcast est à titre informatif

uniquement et ne doit pas être interprété

 

178

00:10:08,307 --> 00:10:11,277

comme un conseil en investissement,

fiscal ou juridique.

 

179

00:10:11,277 --> 00:10:14,614

Il ne s’agit pas d’une offre de vente ou

d’achat, ni d’un approbation,

 

180

00:10:14,614 --> 00:10:17,617

recommandation ou parrainage d’une entité

ou d’un titre cité.

 

181

00:10:17,617 --> 00:10:19,585

Lisez un prospectus de fonds avant

d’investir.

 

182

00:10:19,585 --> 00:10:21,287

Les fonds ne sont pas garantis.

 

183

00:10:21,287 --> 00:10:23,589

Leurs valeurs changent fréquemment et les

performances passées ne peuvent pas se

 

184

00:10:23,589 --> 00:10:24,757

répéter.

 

185

00:10:24,757 --> 00:10:27,560

Les frais, dépenses et commissions sont

tous associés aux investissements dans

 

186

00:10:27,560 --> 00:10:28,995

les fonds.

 

187

00:10:28,995 --> 00:10:31,197

Merci d’avoir suivi ça. On se revoit la

prochaine fois.