En avant : Découvrez des stratégies mondiales à contre-courant avec Patrice Quirion

00:00.333 --> 00:05.939

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00:06.106 --> 00:08.274

Bonjour, et bienvenue sur le fonds En Avant.

 

00:08.274 --> 00:11.644

Je suis Helen Pang. Je suis ici aujourd'hui avec Madeline Kaminski.

 

00:11.644 --> 00:15.248

Maddie est une associée en placement qui couvre le Fidelity International

 

00:15.248 --> 00:17.917

Concentrate Equity Fund. Salut Maddie.

 

00:17.917 --> 00:20.053

Bonjour Helen, merci de m'avoir invité.

 

00:20.053 --> 00:23.089

Le fonds que nous examinerons aujourd'hui est le Fidelity International

 

00:23.089 --> 00:26.126

Concentred Equity Fund géré par le gestionnaire de portefeuille Patrice

 

00:26.126 --> 00:30.196

Quirion. Patrice est gestionnaire de portefeuille d'actions mondiales chez

 

00:30.196 --> 00:34.467

Fidelity, et gère également le Fidelity Global Concentrate Equity

 

00:34.467 --> 00:38.705

Fund, Fidelity Global Equity Private Pool et Fidelity International

 

00:38.705 --> 00:40.707

Equity Private Pool.

 

00:40.707 --> 00:43.777

Maddie, vous êtes une experte de ces stratégies, pourriez-vous s'il vous plaît

 

00:43.777 --> 00:46.880

nous expliquer les différences entre chacune d'elles ?

 

00:46.880 --> 00:50.583

Absolument. Bien que Patrice utilise la même approche de placement pour chacun

 

00:50.583 --> 00:53.953

de ses trois mandats, il existe quelques différences distinctes qui distinguent

 

00:53.953 --> 00:58.158

chaque fonds. Le principal facteur de différenciation entre les fonds mondiaux

 

00:58.158 --> 01:00.326

et internationaux réside dans leur composition géographique.

 

01:00.326 --> 01:03.897

Dans les fonds mondiaux, Patrice est en mesure de posséder des entreprises à

 

01:03.897 --> 01:07.434

travers le monde, tandis que dans le fonds international, l'accent est mis sur

 

01:07.434 --> 01:10.770

l'investissement dans des entreprises situées à l'extérieur des États-Unis.

 

01:10.770 --> 01:15.175

Donnons un peu plus de contexte sur qui est Patrice en tant que gestionnaire.

 

01:15.175 --> 01:19.012

Il travaille dans l'industrie depuis 20 ans et son style d'investissement

 

01:19.012 --> 01:22.182

contraire vise la qualité à un prix raisonnable.

 

01:22.182 --> 01:24.651

Pourriez-vous s'il vous plaît expliquer ce que cela signifie ?

 

01:24.651 --> 01:27.220

C'est une excellente question. L'investissement contrarié peut être décrit

 

01:27.220 --> 01:30.790

comme la prise de décisions d'investissement qui vont à l'encontre du sentiment

 

01:30.790 --> 01:32.525

dominant du marché.

 

01:32.525 --> 01:35.728

Patrice utilise cette approche en tant que gestionnaire de portefeuille à la

 

01:35.762 --> 01:39.232

recherche souvent d'occasions par appel de faveurs où les enjeux à court terme

 

01:39.232 --> 01:41.901

ne compromettent pas les perspectives à long terme de l'entreprise.

 

01:41.901 --> 01:45.638

Dans ces situations, Patrice cherche des occasions où la normalisation pourrait

 

01:45.638 --> 01:49.676

mener à une hausse importante, en insistant sur la croyance en un

 

01:49.676 --> 01:54.180

retour moyen du sentiment des investisseurs au fil du temps.

 

01:54.180 --> 01:57.951

À la suite de cela, Patrice cible les entreprises prévisibles, durables et en

 

01:57.951 --> 02:02.021

croissance qui peuvent s'aggraver au fil du temps et être mal évaluées par le

 

02:02.021 --> 02:03.389

marché actuel.

 

02:03.423 --> 02:06.259

C'était difficile de dire exactement quand ça tourne, mais quand ça tournera,

 

02:06.259 --> 02:08.294

je veux être là avant qu'il ne tourne.

 

02:08.294 --> 02:12.365

J'essaie de prépositionner les portefeuilles en essayant de tirer

 

02:12.365 --> 02:17.670

parti de ces exagérations que crée le marché.

 

02:17.670 --> 02:19.472

Il y en a eu beaucoup l'an dernier.

 

02:19.472 --> 02:23.843

Je pense toujours qu'il y a pas mal de cela aujourd'hui, moins extrême.

 

02:23.843 --> 02:27.847

Je pense que l'Europe semble moins mal évaluée qu'elle ne l'était, pour

 

02:27.847 --> 02:31.618

être juste. Je pense toujours que c'est plus convaincant dans bien des cas.

 

02:31.618 --> 02:35.455

Alignement d'un U.S. multinationales par rapport à une multinationale

 

02:35.455 --> 02:39.893

européenne, les actions européennes ont tendance à se négocier à rabais.

 

02:39.893 --> 02:42.662

Encore une fois, nous sommes encore plus faibles dans ce cycle, mais la

 

02:42.662 --> 02:45.165

divergence n'est pas aussi extrême que l'an dernier.

 

02:45.165 --> 02:48.768

Un bon exemple de son style d'investissement contrariant dans la pratique se

 

02:48.768 --> 02:51.437

trouve dans sa décision de parier contre les États-Unis.

 

02:51.437 --> 02:54.474

marché au cours des deux dernières années.

 

02:54.474 --> 02:58.444

De l'avis de Patrice, U.S. les marchés étaient devenus moins propices à trouver

 

02:58.444 --> 03:01.748

des occasions à des prix raisonnables et des perspectives de croissance

 

03:01.748 --> 03:04.450

attrayantes, ce qui l'a amené à sous-pondérer les États-Unis.

 

03:04.450 --> 03:08.488

dans ses fonds mondiaux en faveur de débouchés plus attrayants à l'échelle

 

03:08.488 --> 03:12.158

internationale. Cela illustre bien son style d'investissement contrarien, comme

 

03:12.158 --> 03:15.228

au cours des deux dernières années, la notion de U.S.

 

03:15.228 --> 03:17.797

l'exceptionnalisme a poussé de nombreux investisseurs à surpondérer leur

 

03:17.797 --> 03:21.501

allocation dans la région, alors qu'il s'est opposé à un sentiment plus large

 

03:21.501 --> 03:24.270

en se concentrant plutôt sur les marchés internationaux.

 

03:24.270 --> 03:28.208

Je pense que nous pourrions l'être, je ne peux pas le garantir, mais il semble

 

03:28.208 --> 03:31.377

que nous soyons peut-être à ce point d'inflexion où cette décennie de

 

03:31.377 --> 03:37.550

États-Unis. l'exceptionnalisme a l'apparence d'un sommet.

 

03:37.550 --> 03:39.852

Je pense qu'il faut être sélectif.

 

03:39.852 --> 03:41.955

Je crois qu'il y a beaucoup de possibilités.

 

03:41.955 --> 03:45.992

Ces marchés ne sont pas surévalués dans l'ensemble, les fondamentaux ont

 

03:45.992 --> 03:50.029

le potentiel de s'améliorer, les capitaux ont le potentiel de continuer

 

03:50.029 --> 03:54.067

à reculer, donc oui, je suis optimiste sur une base relative

 

03:54.067 --> 03:59.606

davantage sur les marchés internationaux que sur l'Amérique du Nord.

 

03:59.606 --> 04:03.142

Ensuite, je pense que nous devrons, encore une fois, en fonction de votre

 

04:03.142 --> 04:07.213

horizon temporel, mais je pense que nous devons nous demander s'il y a trop de

 

04:07.213 --> 04:10.483

concentration dans cette partie étroite du marché qui devient à risque, surtout

 

04:10.483 --> 04:16.389

en ce qui concerne le matériel d'IA et la construction d'infrastructures.

 

04:16.389 --> 04:20.226

C'est une grande partie de la capitalisation boursière qui a beaucoup de

 

04:20.226 --> 04:24.063

corrélation avec les actions maires, avec les crypto-monnaies, avec tout ce que

 

04:24.063 --> 04:27.100

l'investisseur de détail touche habituellement.

 

04:27.100 --> 04:31.104

Si tout se déroule, tout se déroule et il n'y a

 

04:31.104 --> 04:34.140

aucune aide à l'évaluation en vue.

 

04:34.140 --> 04:37.977

Je crois que l'avantage international n'est pas seulement de saisir les

 

04:37.977 --> 04:41.814

occasions potentielles, mais qu'il joue également un rôle dans la protection

 

04:41.814 --> 04:45.985

potentielle de vous protéger contre ce qui, je pense, sera un éventuel

 

04:45.985 --> 04:49.689

renversement de cette fusion que nous avons vue.

 

04:49.689 --> 04:52.525

La solide sélection d'actions et le style d'investissement contrarial de

 

04:52.525 --> 04:56.229

Patrice ont permis à son fonds d'être très performant dans un contexte de

 

04:56.229 --> 05:00.233

volatilité des marchés au début de 2025 et d'exceller au cours de la récente

 

05:00.233 --> 05:03.369

période de reprise des marchés, surperformant les marchés boursiers mondiaux et

 

05:03.369 --> 05:05.071

internationaux en général.

 

05:05.071 --> 05:08.875

Le Fonds d'actions concentrées de série F de Fidelity International a

 

05:08.875 --> 05:13.012

enregistré un rendement de 25 % au cours de la période se terminant

 

05:13.012 --> 05:17.150

le 30 août 2025, offrant un rendement excédentaire de 8,9 % par rapport

 

05:17.150 --> 05:21.287

à l'indice de référence et battant 98 % des pairs de la catégorie

 

05:21.287 --> 05:23.489

Morningstar des actions internationales.

 

05:23.489 --> 05:26.693

Maddie, pouvez-vous s'il vous plaît nous expliquer comment Patrice a réussi à

 

05:26.693 --> 05:30.363

obtenir ces bons rendements par rapport aux marchés plus larges ?

 

05:30.363 --> 05:33.700

Ce n'est un secret pour personne que les marchés internationaux ont été au

 

05:33.700 --> 05:35.835

centre des investissements en 2025.

 

05:35.835 --> 05:38.871

Patrice a été un ardent défenseur des arguments en faveur de l'investissement

 

05:38.871 --> 05:41.941

international bien avant l'inflexion du marché que nous avons vue plus tôt

 

05:41.941 --> 05:45.712

cette année. Son style de placement contrarié l'a amené à positionner le fonds

 

05:45.712 --> 05:48.781

dans des secteurs où les marchés au sens large n'étaient pas présents, ce qui

 

05:48.781 --> 05:51.851

lui a permis de capter une hausse importante par rapport à son indice de

 

05:51.851 --> 05:54.687

référence lorsque les marchés se sont retournés au cours de la période en

 

05:54.687 --> 05:58.391

cours. Les investissements du fonds dans une exposition de surpondération à

 

05:58.391 --> 06:01.861

l'Europe ont fortement contribué à la surperformance du fonds, tout comme ses

 

06:01.861 --> 06:04.630

investissements dans le secteur discrétionnaire des consommateurs.

 

06:04.630 --> 06:08.234

Je pense que nous devons être agiles et essayer de tirer parti de certains des

 

06:08.234 --> 06:10.536

grands mouvements et de réajuster notre poids.

 

06:10.536 --> 06:14.574

En avril, ce que nous avons vu avec le Jour de la Libération

 

06:14.574 --> 06:18.611

et le grand choc tarifaire, cela peut surprendre beaucoup de gens, mais pas

 

06:18.611 --> 06:22.014

vraiment une surprise quand on comprend comment fonctionne le marché, les

 

06:22.014 --> 06:26.052

actions qui ont le plus baissé au cours de cette semaine, plus ou

 

06:26.052 --> 06:30.089

moins, ne sont pas les entreprises qui ont été les plus exposées aux

 

06:30.089 --> 06:34.193

droits de douane. Les actions qui ont le plus baissé sont les

 

06:34.193 --> 06:36.596

positions longues les plus encombrées.

 

06:36.596 --> 06:40.800

Patrice filtre l'univers de placement de plus de 50 000 actions dans un

 

06:40.800 --> 06:44.337

portefeuille concentré de seulement 40 à 80 entreprises qui s'inscrivent dans

 

06:44.337 --> 06:47.106

son processus de sélection de placements éprouvé.

 

06:47.106 --> 06:50.676

Le fonds dispose de paramètres de placement généraux qui permettent une grande

 

06:50.676 --> 06:54.380

souplesse de portefeuille. Pouvez-vous nous donner une idée claire de la

 

06:54.380 --> 06:57.283

différence entre le Fonds d'actions concentrées Fidelity International et son

 

06:57.283 --> 06:58.918

indice de référence ?

 

06:58.918 --> 07:01.587

Patrice suit une approche ascendante dans la sélection des occasions de

 

07:01.587 --> 07:04.991

placement pour le fonds, ce qui l'amène souvent à se tourner vers des secteurs

 

07:04.991 --> 07:07.226

du marché qui peuvent être négligés.

 

07:07.226 --> 07:10.430

Lorsque vous regardez comment le fonds se positionne par rapport à son indice

 

07:10.430 --> 07:13.099

de référence, il est clair qu'il diffère considérablement d'un secteur à

 

07:13.099 --> 07:17.203

l'autre. Un bon exemple de cela serait la surpondération du fonds par rapport

 

07:17.203 --> 07:19.839

au secteur discrétionnaire des consommateurs. Les entreprises opérant dans

 

07:19.839 --> 07:23.543

l'espace discrétionnaire des consommateurs chinois sont un domaine de forte

 

07:23.543 --> 07:27.013

conviction pour Patrice dans le portefeuille.

 

07:27.013 --> 07:30.683

À son avis, l'émergence de multinationales chinoises entraînera une concurrence

 

07:30.683 --> 07:34.854

dans le paysage mondial en faisant face à leurs États-Unis.

 

07:34.854 --> 07:37.089

concurrents pour le leadership sur le marché.

 

07:37.089 --> 07:39.725

Les multinationales chinoises seront en mesure de rivaliser sur le plan des

 

07:39.725 --> 07:42.628

coûts en offrant une qualité comparable à celle de leurs États-Unis des

 

07:42.628 --> 07:44.230

contreparties à un prix inférieur.

 

07:44.230 --> 07:48.201

J'aime tout mettre dans un cadre où la plupart des modèles

 

07:48.201 --> 07:50.470

suivront une sorte de cycle.

 

07:50.503 --> 07:53.172

Il y a des cycles courts et des cycles longs.

 

07:53.172 --> 07:55.942

Les plus courtes auxquelles tout le monde prête attention.

 

07:55.942 --> 08:00.146

Les longues sont faciles à négliger ou à confondre

 

08:00.146 --> 08:05.117

avec une tendance laïque plutôt qu'avec un cycle.

 

08:05.117 --> 08:09.355

Ce dont je parle depuis plus d'un an maintenant, bien plus

 

08:09.355 --> 08:13.559

d'un an, c'est que je pense que nous en arrivons à

 

08:13.593 --> 08:15.862

ce point où les États-Unis.

 

08:15.862 --> 08:19.966

l'économie, ses consommateurs, ses dépenses budgétaires, ses dépenses des

 

08:19.966 --> 08:24.070

entreprises commencent à se rapprocher du sommet de son

 

08:24.070 --> 08:27.540

cycle. Ces longs cycles durent longtemps.

 

08:27.540 --> 08:30.610

Par conséquent, il est difficile d'avoir le moment parfait pour savoir

 

08:30.610 --> 08:34.614

exactement quand cela change, mais je pense que c'est le tableau.

 

08:34.614 --> 08:38.551

ce qui est intéressant, c'est que vous regardez ailleurs, vous

 

08:38.551 --> 08:42.522

regardez en Europe et surtout en Chine, vous pouvez commencer

 

08:42.522 --> 08:45.625

à regarder les mêmes principaux acteurs économiques.

 

08:45.625 --> 08:49.662

Le consommateur, le côté fiscal, le gouvernement et les entreprises

 

08:49.662 --> 08:53.699

ou le secteur des entreprises sont tous plus proches du

 

08:53.699 --> 08:57.737

bas, ou peut-être un peu plus comme le milieu du

 

08:57.737 --> 09:01.707

cycle en Europe, ils finissent par revenir.

 

09:01.707 --> 09:04.443

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mieux informé. Comme toujours, travailler avec un conseiller financier est l'un

 

09:29.802 --> 09:32.004

des meilleurs investissements que vous puissiez faire.

 

09:32.004 --> 09:34.106

Merci d'avoir regardé et j'espère que vous vous joindrez à nous à nouveau sur

 

09:34.106 --> 09:34.840

En Avant.

 

09:51.624 --> 09:55.995

Merci d'avoir écouté ou regardé le podcast « Les hausses » de Fidelity Canada.

 

09:55.995 --> 09:59.165

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09:59.165 --> 10:02.301

épisode. Si vous aimez ce que vous entendez, veuillez laisser un avis ou une

 

10:02.301 --> 10:05.871

note de 5 étoiles. Les fonds communs de placement et les FNB Fidelity sont

 

10:05.871 --> 10:08.240

disponibles en travaillant avec un conseiller financier ou par l'entremise d'un

 

10:08.240 --> 10:12.178

compte de courtage en ligne. Visitez fidelity.ca/howtobuy pour plus

 

10:12.178 --> 10:15.581

d'informations. Sur fidelity.ca, vous pouvez également trouver plus

 

10:15.581 --> 10:17.850

d'informations sur les futures webdiffusions en direct.

 

10:17.850 --> 10:22.588

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10:22.588 --> 10:25.057

Nous allons conclure les choses aujourd'hui par un bref avertissement.

 

10:25.091 --> 10:28.995

Les points de vue et opinions exprimés sur ce balado sont ceux des participants

 

10:28.995 --> 10:32.365

et ne reflètent pas nécessairement ceux de Fidelity Investments Canada ULC ou

 

10:32.365 --> 10:36.302

de ses sociétés affiliées. Ce balado est fourni à titre informatif seulement et

 

10:36.302 --> 10:39.205

ne doit pas être interprété comme un conseil d'investissement, fiscal ou

 

10:39.205 --> 10:42.708

juridique. Il ne s'agit pas d'une offre de vente ou d'achat, ni d'une

 

10:42.708 --> 10:45.378

approbation, d'une recommandation ou d'un parrainage d'une entité ou d'un titre

 

10:45.378 --> 10:47.947

cité. Lisez le prospectus d'un fonds avant d'investir.

 

10:47.947 --> 10:49.849

Les fonds ne sont pas garantis.

 

10:49.849 --> 10:52.818

Leurs valeurs changent fréquemment et le rendement passé peut ne pas être

 

10:52.818 --> 10:56.122

répété. Les frais, les dépenses et les commissions sont tous associés aux

 

10:56.122 --> 10:58.724

placements de fonds. Merci de m'être écoulé.

 

10:58.724 --> 11:00.026

Nous vous verrons la prochaine fois.