FOCUS 2026 : L’investissement systématique et les titres à revenu fixe
Karishma Kaul se penche sur les approches systématiques dans le cadre des placements à revenu fixe et sur leurs répercussions possibles sur les portefeuilles.
Transcription
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00:06.373 --> 00:10.310
Bienvenue à Scottsdale. C'est le premier de ce grand format que vous avez
00:10.310 --> 00:13.713
réalisé. J'ai eu le plaisir de vous parler l'an dernier à Boston au nom d'un
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groupe plus restreint. C'était une histoire très, très intéressante parlant de
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recherche quantitative et d'investissement.
00:19.552 --> 00:22.722
C'est pour ça que vous êtes de retour. Il y avait aussi beaucoup de questions à
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ce moment-là, alors si vous avez des questions, n'hésitez pas à les envoyer.
00:26.526 --> 00:28.828
Maintenant, en ce qui concerne la recherche quantitative sur l'investissement,
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je suis heureux d'avoir pu parler à Andrew de la recherche quantitative.
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C'est une petite équipe à Toronto, mais nous devrions donner à tout le monde
00:35.602 --> 00:40.340
un aperçu de la façon dont QRI s'est réuni aux États-Unis.
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Certainement. QRI, Recherche quantitative et investissements, c'est un
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groupe tout à fait unique.
00:47.981 --> 00:51.951
Il a été créé en 2020 avec Fidelity prenant un
00:51.951 --> 00:55.922
très long terme, et un grand engagement envers quant, dans
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le contexte de ce qui nous garderait vraiment pertinents au
00:59.893 --> 01:03.663
cours des 30 prochaines années.
01:03.663 --> 01:06.766
C'est avec ce QRI qu'est venu le jour. Neil Constable en est le chef, a-t-il
01:06.766 --> 01:09.402
établi.
01:09.402 --> 01:12.238
Toute ma carrière a été dans l'espace quantitatifs et dans le domaine des
01:12.238 --> 01:16.309
titres à revenu fixe systématique. Je dirai qu'il n'y a rien de tel dans
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la rue aujourd'hui. Il s'agit d'un groupe de 200 quants
01:20.580 --> 01:24.717
soutenu par plus de 250 technologues et qui couvre toutes
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les catégories d'actifs de Fidelity.
01:26.686 --> 01:31.057
Il est en quelque sorte assis horizontalement entre différents
01:31.057 --> 01:35.395
groupes, couvrant toutes les catégories d'actifs, différents styles de
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placement, fondamentaux, systématiques, techniques, divers formats, longs et
01:39.265 --> 01:43.603
longs, de sorte qu'il couvre tout le spectre, et
01:43.603 --> 01:47.941
a un double mandat de soutenir les entreprises fondamentales
01:47.941 --> 01:52.278
tout en créant et en élaborant des stratégies systématiques
01:52.278 --> 01:56.616
ou quantitatives. C'est là que mon groupe intervient.
01:56.616 --> 01:59.719
Si vous zoomez là-dessus, notre groupe de titres à revenu fixe systématique
01:59.719 --> 02:02.155
compte un mélange de gestionnaires de portefeuille et de chercheurs.
02:02.155 --> 02:06.159
Nous venons tous de certains des meilleurs magasins du secteur avec beaucoup
02:06.159 --> 02:09.095
d'expertise et d'expérience dans ce domaine.
02:09.095 --> 02:13.333
Les PM ont en moyenne 17 ans d'expérience
02:13.333 --> 02:17.570
dans la gestion d'actifs systématiques ainsi que de
02:17.570 --> 02:21.808
nombreux doctorats de formation approfondie et ce genre
02:21.808 --> 02:24.310
de formation.
02:24.310 --> 02:28.014
Nous couvrons toutes les catégories d'actifs au sein des titres à revenu fixe,
02:28.014 --> 02:31.151
tout le spectre, long et court seulement, comme je l'ai mentionné.
02:31.151 --> 02:35.155
En termes de capacité et d'échelle, c'est un groupe très, très puissant et doté
02:35.155 --> 02:37.991
de ressources suffisantes.
02:37.991 --> 02:41.961
Je l'ai compris il y a des années, parce que vous avez
02:41.961 --> 02:45.899
parlé de cette croissance à partir de 2020 à 200 personnes qui
02:45.899 --> 02:49.202
sont actuellement en QRI, la recherche quantitative existait depuis longtemps
02:49.202 --> 02:53.406
et c'était vraiment une trilogie quantitative, technique et fondamentale.
02:53.406 --> 02:56.509
Les gestionnaires de portefeuille pourraient s'en inspirer.
02:56.509 --> 03:00.446
C'est en 2020 que le quant a pris son envol et cela a vraiment
03:00.446 --> 03:04.684
à voir avec le fait d'aller au-delà des préjugés humains, j'imagine.
03:04.684 --> 03:09.088
Quel a été le catalyseur ?
03:09.088 --> 03:12.425
L'investissement quantitatif dans les actions existe depuis très, très
03:12.425 --> 03:16.563
longtemps. Je dirais que les titres à revenu fixe quantitatif sont relativement
03:16.563 --> 03:20.200
nouveaux et c'est parce que les obstacles à l'entrée ont été généralement plus
03:20.200 --> 03:24.370
difficiles et je pense que pour réussir, il y a deux choses dont vous avez
03:24.370 --> 03:28.041
besoin, et j'ai l'impression que nous sommes en quelque sorte équipés de toutes
03:28.041 --> 03:30.743
ces choses. Les données constituent toujours un problème important dans le
03:30.743 --> 03:32.812
domaine des titres à revenu fixe, car l'accès à des données propres est
03:32.812 --> 03:35.882
toujours un problème important. Fidelity a un avantage ici avec des décennies
03:35.882 --> 03:40.720
de données sur les titres à revenu fixe au sein de la plateforme.
03:40.720 --> 03:44.190
Le trading est toujours pénible parce que ce n'est pas comme une catégorie
03:44.190 --> 03:47.227
d'actifs négociée en bourse, donc le coût de transaction.
03:47.227 --> 03:51.030
Le succès de ces stratégies systématiques est, selon moi, essentiel à la
03:51.030 --> 03:53.166
réussite de ces stratégies systématiques.
03:53.166 --> 03:57.370
Encore une fois, Fidelity a un avantage sur les groupes commerciaux que nous
03:57.370 --> 04:01.574
avons qui font cela depuis des années et qui entretiennent des relations dans
04:01.574 --> 04:04.611
la rue qui remontent au temps.
04:04.611 --> 04:08.615
Je dirais que la mise en œuvre est un point clé pour ce qui
04:08.615 --> 04:10.883
est de l'expertise du domaine.
04:10.883 --> 04:15.188
Mon équipe possède une grande expertise dans ce domaine, mais nous
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faisons également partie de l'écosystème d'investissement plus large qu'est
04:18.691 --> 04:25.164
Fidelity, donc nous en tirons parti pour naviguer dans divers scénarios.
04:25.164 --> 04:27.300
Les titres à revenu fixe en soi ont également changé.
04:27.300 --> 04:31.337
Lorsque vous regardez la façon dont les obligations
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sont négociées, l'augmentation de l'électronisation, le trading de
04:35.375 --> 04:40.146
portefeuille, beaucoup d'éléments sont beaucoup plus automatisés maintenant.
04:40.146 --> 04:44.250
Bien que la catégorie d'actifs soit généralement plus
04:44.250 --> 04:48.354
difficile à bien faire, beaucoup de choses évoluent
04:48.354 --> 04:52.458
en sa faveur, donc je dirais que depuis
04:52.458 --> 04:56.562
2020, après la COVID, les améliorations commerciales, tout
04:56.562 --> 05:00.667
a joué en notre faveur, alors nous y
05:00.667 --> 05:01.401
sommes.
05:01.401 --> 05:05.338
Quel avantage concurrentiel ! La QRI, la recherche quantitative, est un
05:05.338 --> 05:09.309
angle vraiment additif pour les gestionnaires de portefeuille fondamentaux,
05:09.309 --> 05:13.279
mais la partie I de l'investissement concerne la gestion
05:13.279 --> 05:16.215
de portefeuilles. Comme vous l'avez dit, il y a les actions, mais il y a les
05:16.215 --> 05:18.284
titres à revenu fixe et c'est ce dont vous êtes responsable.
05:18.284 --> 05:22.255
Il y a le FNB Fidelity Core US Bond et il y a le Fidelity Absolute INCOME.
05:22.255 --> 05:25.992
Nous y reviendrons dans une minute. Tout d'abord, vous parliez de tous ces
05:25.992 --> 05:29.662
doctorants, dans votre cas vous avez un baccalauréat en génie électronique et
05:29.662 --> 05:32.165
vous avez une maîtrise en génie financier.
05:32.165 --> 05:34.467
En tant que gars titulaire d'un baccalauréat en économie, c'est plutôt cool que
05:34.467 --> 05:37.904
vous ayez tout ça. Qu'est-ce qui vous a amené dans le monde financier et, en
05:37.904 --> 05:40.907
particulier, je sais que vous avez fait carrière dans un certain nombre
05:40.907 --> 05:43.409
d'entreprises différentes, mais que vous avez fait une excellente carrière
05:43.409 --> 05:46.546
jusqu'à présent chez Fidelity. Vous attendiez-vous à être dans ce genre de
05:46.546 --> 05:50.650
monde en tant que gestionnaire de portefeuille ?
05:50.650 --> 05:55.088
J'ai obtenu mon baccalauréat en génie et j'ai donc une formation en ingénierie.
05:55.088 --> 05:58.891
J'ai toujours aimé les mathématiques quantitantes. Pour ce qui est de la
05:58.891 --> 06:03.129
gratification, j'ai l'impression que lorsque vous voyez un impact réel, lorsque
06:03.129 --> 06:06.966
vous résolvez de vrais problèmes, cela vous excite.
06:06.966 --> 06:10.870
C'est ce qui a motivé l'ingénierie financière.
06:10.870 --> 06:14.574
Je pensais que vous essayez en quelque sorte de modéliser quelque chose que
06:14.574 --> 06:18.010
vous ne pouvez pas toujours parfaitement modéliser, mais si vous faites les
06:18.010 --> 06:21.114
choses correctement, vous voyez un impact très important.
06:21.114 --> 06:23.483
C'est le contexte.
06:23.483 --> 06:25.985
J'ai travaillé dans le secteur des titres à revenu fixe toute ma carrière, j'ai
06:25.985 --> 06:28.921
de manière relativement systématique toute mon entreprise de transport.
06:28.921 --> 06:33.126
La fidélité en tant qu'opportunité était très, très excitante pour moi, j'ai
06:33.126 --> 06:37.296
simplement été inspirée par la vision de ce que nous essayions de
06:37.296 --> 06:41.467
construire et de ce que nous avons en quelque sorte construit dans
06:41.467 --> 06:45.371
QRI. Comme je l'ai mentionné tout à l'heure, c'est assez unique.
06:45.371 --> 06:49.575
En tant qu'organisation, elle a presque la taille d'une petite entreprise
06:49.575 --> 06:52.678
de quantités ou d'une grande entreprise de quantités.
06:52.678 --> 06:56.816
Pour ce qui est de ce dont les quants ont besoin pour
06:56.816 --> 06:59.685
réussir, les données viennent toujours en premier.
06:59.685 --> 07:03.156
Je pense à ce que Fidelity a intégré ici.
07:03.156 --> 07:06.526
Ils ont des décennies d'ensembles de données qui sont tous exclusifs.
07:06.526 --> 07:08.895
Ils ont beaucoup de sources de données alternatives.
07:08.895 --> 07:12.832
Ils ont de gros budgets pour acheter et ingérer d'autres
07:12.832 --> 07:16.903
ensembles de données, ce que les concurrents n'ont pas.
07:16.903 --> 07:19.539
D'un point de vue quantitatif, c'est comme tous les outils brillants et vous me
07:19.539 --> 07:22.809
dites, oh, est-ce que je peux jouer avec ça ?
07:22.809 --> 07:26.779
Donc, plus de 40 ensembles de données, nous visons à
07:26.779 --> 07:30.750
tester 50 ensembles de données chaque année à l'avenir, ce
07:30.750 --> 07:34.320
qui est assez excitant d'un point de vue technologique.
07:34.320 --> 07:36.155
Il s'agit de talents de premier plan.
07:36.155 --> 07:39.392
Nous avons une équipe de science des données, des spécialistes de
07:39.425 --> 07:42.361
l'apprentissage automatique, des graphiques de connaissances, il y a beaucoup
07:42.361 --> 07:44.730
de choses avec lesquelles vous pouvez jouer.
07:44.730 --> 07:48.434
Si vous avez ces éléments constitutifs, ces données, la technologie,
07:48.434 --> 07:52.538
l'expertise, et que vous travaillez avec un groupe de personnes qui
07:52.538 --> 07:56.642
ont un grand talent, mais qui sont collaboratives et que c'est
07:56.642 --> 08:00.746
un environnement très collégial, vous avez l'impression que oui, vous pouvez
08:00.746 --> 08:03.683
faire quelque chose de vraiment formidable ici.
08:03.683 --> 08:06.452
C'est ce que nous avons pu faire au cours des dernières années.
08:06.452 --> 08:09.822
Il y a beaucoup de synergies que je vois travailler entre les groupes.
08:09.822 --> 08:12.925
Mon groupe est constitué de titres à revenu fixe systématique, mais nous
08:12.925 --> 08:15.495
travaillons en étroite collaboration avec les responsables des actions parce
08:15.495 --> 08:19.098
que, du point de vue de l'investissement, il y a des chevauchements entre les
08:19.098 --> 08:23.369
valeurs économiques antérieures. Il y a des synergies lorsqu'il s'agit
08:23.369 --> 08:27.039
de modéliser les informations, de combiner des informations, d'essayer de
08:27.039 --> 08:32.778
construire des modèles de prédiction ou même de supersuperions macro.
08:32.778 --> 08:37.149
Dans un environnement qui n'est pas cloisonné, ouvert, collaboratif
08:37.149 --> 08:41.521
avec ce genre de talents et une base de
08:41.521 --> 08:45.892
données et de technologie qui, je sais, est à
08:45.892 --> 08:50.263
la pointe de l'innovation, c'était tout simplement très excitant
08:50.263 --> 08:54.133
d'entrer et de construire tout cela ici.
08:54.133 --> 08:57.670
Vous avez un très grand sourire lorsque vous parlez de l'accès aux données.
08:57.670 --> 09:01.040
Je crois que ce que nous voulons tous savoir, c'est quel genre de données
09:01.040 --> 09:04.110
fournissons-nous en tant que consommateurs par le biais de nos téléphones ?
09:04.110 --> 09:07.380
Je vous demande simplement ceci pour parler en tant que représentant de QRI sur
09:07.380 --> 09:10.683
scène aujourd'hui et ensuite nous passerons aux titres à revenu fixe.
09:10.683 --> 09:14.754
C'est fascinant pour moi d'entendre votre groupe ce qui est
09:14.754 --> 09:17.857
dérivé de... que Fidelity achètera...
09:17.857 --> 09:21.294
les données sur notre utilisation des téléphones cellulaires, des cartes de
09:21.294 --> 09:25.298
crédit, je ne sais pas quoi d'autre, quels hamburgers nous achetons dans un
09:25.298 --> 09:29.468
restaurant. Il y a une quantité incroyable de données agrégées et vous y avez
09:29.468 --> 09:31.671
accès, ce qui vous fait sourire.
09:31.671 --> 09:34.307
Pouvez-vous parler de cela et de la façon dont nous influons sur cela ?
09:34.307 --> 09:36.876
Oui, c'est sûr.
09:36.876 --> 09:40.947
Vous avez parlé de quelques ensembles de données, par exemple des
09:40.947 --> 09:45.318
cartes de crédit, des reçus.
09:45.318 --> 09:49.288
J'ai un excellent exemple de cette étude que nous avons faite il y
09:49.288 --> 09:51.724
a quelques années.
09:51.724 --> 09:54.560
Il y a beaucoup de données et d'adresses sur les consommateurs.
09:54.560 --> 09:58.631
Nous avons rassemblé tout cela et nous avons utilisé ces données pour créer un
09:58.631 --> 10:00.833
ensemble de données sur la migration.
10:00.833 --> 10:06.872
Cela signifie essentiellement comprendre où les gens se déplacent.
10:06.872 --> 10:11.077
C'est un ensemble de données unique, comment pouvez-vous utiliser
10:11.077 --> 10:14.814
ces informations ? Vous pouvez l'utiliser dans quelque chose comme munis.
10:14.814 --> 10:19.118
C'est un véhicule d'investissement qui vous aidera
10:19.118 --> 10:23.456
à comprendre d'où les gens emménagent et
10:23.456 --> 10:24.123
sortent...
10:24.123 --> 10:25.558
Migration des personnes.
10:25.558 --> 10:28.327
La migration des personnes et ce qui motive cette situation et les principes
10:28.327 --> 10:30.262
fondamentaux de l'État qui la sous-tendent.
10:30.262 --> 10:33.633
Quelque chose comme ça est un exemple tout à fait unique où j'ai l'impression
10:33.633 --> 10:36.902
que vous avez un avantage avec un ensemble de données comme celui-ci.
10:36.902 --> 10:39.872
De même, il y a quelques autres exemples qui sont si puissants.
10:39.872 --> 10:43.943
Planet Fitness, il y avait beaucoup de manchettes autour de
10:43.943 --> 10:47.880
ça.
10:47.880 --> 10:50.950
Les gestionnaires de portefeuille se demandaient s'ils étaient réels, ces
10:50.950 --> 10:54.654
manchettes sont-elles réelles et est-ce que cela a vraiment une incidence sur
10:54.654 --> 10:58.758
leurs résultats financiers ? Devinez quoi, nous avons des données de
10:58.758 --> 11:02.762
cartes de crédit et nous pouvons les découper en fonction
11:02.762 --> 11:05.164
de différents états, selon différents groupes démographiques.
11:05.164 --> 11:08.801
Il s'est avéré que lorsque vous avez regardé les reçus, c'était bien.
11:08.801 --> 11:13.005
Lorsque vous traduisez cela en un aperçu de l'investissement, vous avez
11:13.005 --> 11:17.243
maintenant quelque chose sur lequel agir et cela fonctionne du point
11:17.243 --> 11:21.447
de vue de l'investissement ou de l'alpha, ce à quoi nous
11:21.447 --> 11:22.448
travaillons.
11:22.448 --> 11:25.418
C'est vraiment exploiter l'information qui existe, c'est juste que toutes les
11:25.418 --> 11:28.054
entreprises n'ont pas la capacité de le faire.
11:28.054 --> 11:31.991
La propriété privée de Fidelity a dû être un attrait pour vous aussi parce
11:31.991 --> 11:35.394
que cela signifie vraiment que les ressources sont limitées pour toutes sortes
11:35.394 --> 11:37.329
d'entreprises, sauf QRI en particulier.
11:37.329 --> 11:41.500
Oui, c'est sûr. Même pour mon équipe, notre équipe de base travaille sur
11:41.500 --> 11:43.703
des modèles, travaille sur des idées.
11:43.703 --> 11:47.907
Nous n'avons pas vraiment à nous soucier de nettoyer les données, de
11:47.907 --> 11:51.711
valider les données, de modéliser, de cartographier et de comprendre comment
11:51.711 --> 11:55.648
tout cela se passe. Une fois que vous aurez retiré cela et que vous
11:55.648 --> 11:57.917
aurez créé une plateforme de données centrale, nous pouvons maintenant
11:57.917 --> 12:00.386
effectuer des recherches réfléchies et nous pouvons le faire beaucoup plus
12:00.386 --> 12:02.722
rapidement. Nous pouvons le faire beaucoup plus vigoureusement.
12:02.722 --> 12:05.391
Cela a certainement été un grand attrait.
12:05.391 --> 12:09.295
Nous avons eu beaucoup de succès ici.
12:09.295 --> 12:12.164
Qu'aimeriez-vous avoir chez QRI que vous n'avez pas encore vu ?
12:12.164 --> 12:13.599
Où est l'avenir ?
12:13.599 --> 12:18.704
Quel est l'avenir ?
12:18.704 --> 12:20.539
Je pense que nous en avons beaucoup. Il y a beaucoup de choses passionnantes qui
se
12:20.539 --> 12:22.341
passent.
12:22.341 --> 12:26.645
C'est difficile, si vous m'aviez posé cette question
12:26.645 --> 12:30.049
en janvier. J'aurais eu une réponse différente.
12:30.049 --> 12:34.720
Au cours des deux derniers mois, j'ai été époussu.
12:34.720 --> 12:36.956
Nous avons beaucoup parlé de l'IA ces deux jours.
12:36.956 --> 12:41.794
Il y a beaucoup de thème, le commerce de l'IA, nous l'utilisons.
12:41.794 --> 12:45.431
En termes de productivité, mon équipe est deux à trois fois plus productive.
12:45.431 --> 12:49.468
Je ne peux tout simplement pas suivre le rythme de la
12:49.468 --> 12:53.506
recherche parce que c'est en quelque sorte débloqué beaucoup d'outils pour
12:53.506 --> 12:56.876
nous permettre de valider beaucoup mieux la recherche.
12:56.876 --> 12:59.779
Je sais qu'Andrew a parlé de l'expertise du domaine et qu'il a posé les bonnes
12:59.779 --> 13:03.516
questions, c'est tout à fait vrai. Cela va faire beaucoup d'erreurs, donc vous
13:03.516 --> 13:07.753
avez besoin de l'expertise du domaine pour l'utiliser à votre avantage, qu'il
13:07.753 --> 13:11.991
s'agisse d'ingérer de nouveaux ensembles de données, de revenir aux modèles que
13:11.991 --> 13:16.228
nous avons construits et de les valider, de travailler avec différentes équipes
13:16.228 --> 13:20.065
et de le faire beaucoup plus rapidement.
13:20.065 --> 13:24.069
Je pense que l'intégration de l'IA, encore une fois, Fidelity est à
13:24.069 --> 13:28.040
l'avant-garde de l'adoption d'un grand nombre de ces technologies et nous donne
13:28.040 --> 13:32.044
accès à cela, mais dans les prochaines années, l'intégration de l'IA sera
13:32.044 --> 13:36.148
un grand thème. D'autres sources de données, surtout lorsque
13:36.148 --> 13:40.252
tout le monde regarde les mêmes données et l'IA, ce
13:40.252 --> 13:44.390
qui aide à passer au crible beaucoup plus rapidement, beaucoup
13:44.390 --> 13:48.494
de sources de données traditionnelles seront disponibles plus tôt, plus
13:48.494 --> 13:51.931
rapidement. Le fait d'être à la pointe de cette désintégration alpha provenant
13:51.931 --> 13:54.300
de sources traditionnelles sera là.
13:54.300 --> 13:58.437
Enfin, quant fondamental, ce n'est pas quant par rapport au fondamental,
13:58.437 --> 14:02.575
c'est l'alpha que nous cherchons tous, donc plus de fusion de
14:02.575 --> 14:05.644
ça, je vois tout ça venir.
14:05.644 --> 14:08.814
Vous avez fait un excellent travail en établissant ce qu'est QRI, comment vous
14:08.814 --> 14:11.984
vous êtes retrouvé là-bas, comment tout le monde y arrive, les points de
14:11.984 --> 14:15.387
données dont vous disposez, mais il semble aussi que cela va croître de manière
14:15.387 --> 14:18.057
exponentielle grâce à l'utilisation de l'IA pour rendre les choses plus
14:18.057 --> 14:21.126
efficaces pour vous également. Il s'agit d'un excellent outil pour les
14:21.126 --> 14:24.697
gestionnaires de portefeuille fondamentaux. Vous travaillez avec eux, mais il a
14:24.697 --> 14:27.333
également créé des solutions dérivées de QRI.
14:27.333 --> 14:29.869
Parlons de l'investissement systématique à revenu fixe et des raisons pour
14:29.869 --> 14:33.038
lesquelles cela a du sens.
14:33.038 --> 14:36.508
Par placement systématique à revenu fixe, ou investissement quantitatif, nous
14:36.508 --> 14:40.312
entendons essentiellement un processus de recherche fondé sur les données, un
14:40.312 --> 14:44.450
processus de placement fondé sur des modèles visant à créer des résultats
14:44.450 --> 14:46.485
reproductibles et uniformes.
14:46.485 --> 14:49.955
Toute idée que vous avez, n'importe quel modèle dont vous disposez, vous le
14:49.955 --> 14:53.959
testez à contre-courant. Nous essayons habituellement de nous assurer qu'il y a
14:53.959 --> 14:57.563
un préalable économique là-bas, mais ensuite nous créons des backtests, et nous
14:57.563 --> 15:00.532
les testons, comprenons pourquoi un modèle fonctionne, quand il fonctionne,
15:00.532 --> 15:03.002
pourquoi il fonctionne.
15:03.002 --> 15:07.106
Une fois que nous aurons ce modèle qui deviendra
15:07.106 --> 15:11.243
une stratégie, nos gestionnaires de portefeuille s'en tiendront à
15:11.243 --> 15:15.314
ce modèle. Maintenant, puisque ces stratégies ciblent différentes
15:15.314 --> 15:19.251
sources de rendement et ont une méthodologie de construction
15:19.251 --> 15:23.222
de portefeuille différente de celle des fonds traditionnels, elles
15:23.222 --> 15:26.992
se comportent différemment. Ils ont généralement des corrélations plus faibles
15:26.992 --> 15:30.262
avec les stratégies traditionnelles, ce qui est une bonne chose.
15:30.262 --> 15:32.097
Ce qui les rend également complémentaires.
15:32.097 --> 15:35.234
Oui, cela les rend complémentaires.
15:35.234 --> 15:37.202
[indéchiffrable] c'est mieux.
15:37.202 --> 15:41.240
Ils sont complémentaires. Nous avons élargi le menu ici parce que
15:41.240 --> 15:44.677
cela vous permet non seulement de diversifier entre les gestionnaires d'actifs,
15:44.677 --> 15:51.350
mais aussi de diversifier entre les styles de placement.
15:51.350 --> 15:55.054
Permet-il une plus grande diversité en raison de l'efficacité de la façon dont
15:55.054 --> 15:56.288
il est construit ?
15:56.288 --> 15:57.256
Oui.
15:57.256 --> 16:00.025
Plus grand qu'un portefeuille fondamental typique.
16:00.025 --> 16:04.229
Oui. La façon d'y penser, ce que nous essayons de faire, c'est de faire de
16:04.229 --> 16:06.732
petits pari.
16:06.732 --> 16:10.903
Puisque vous avez un modèle couvrant tous les titres au lieu de faire
16:10.903 --> 16:14.740
de gros mises concentrées avec une conviction très élevée, vous faites des
16:14.740 --> 16:17.076
mises plus petites et plus larges.
16:17.076 --> 16:20.346
Cela vous permet d'élargir votre univers.
16:20.346 --> 16:24.516
Cela permet à vos portefeuilles d'avoir des rendements constants et
16:24.516 --> 16:28.654
vous avez une bonne idée du moment où une perspicacité
16:28.654 --> 16:30.356
fonctionne. Quelle est la perspicacité ?
16:30.356 --> 16:33.392
La perspicacité pourrait être un signal basé sur la valeur, un signal basé sur
16:33.392 --> 16:36.228
la qualité, mais vous avez une bonne idée de quand cela fonctionnerait, quand
16:36.228 --> 16:40.366
ça ne fonctionnerait pas. S'il y a un nom idiosyncrasique qui explose ou
16:40.366 --> 16:44.536
si vous avez mal parié, ce n'est pas grave parce que ce n'était pas
16:44.536 --> 16:48.707
un gros pari. Dans l'ensemble, ce facteur ou ce point
16:48.707 --> 16:52.745
de vue devrait fonctionner, et il fonctionne généralement, de sorte
16:52.745 --> 16:54.646
que cela favorise la diversité.
16:54.646 --> 16:56.382
Elle offre aussi de la diversité...
16:56.382 --> 16:59.918
nous avons mentionné que votre positionnement est différent, donc puisque votre
16:59.918 --> 17:03.489
positionnement est différent, cela élargit votre profil de liquidité du point
17:03.489 --> 17:05.491
de vue du client.
17:05.491 --> 17:08.427
La fréquence des transactions est-elle augmentée en raison de nombreux petits
17:08.427 --> 17:10.896
mises par rapport à des mises plus importantes ?
17:10.896 --> 17:13.365
Oui, il s'agit généralement de stratégies de roulement du personnel plus
17:13.365 --> 17:13.999
élevées.
17:13.999 --> 17:19.671
Que fait-on pour minimiser les coûts ?
17:19.671 --> 17:23.809
Si vous faites bien les choses, c'est à ce moment que vous obtenez un revenu
17:23.809 --> 17:27.980
fixe systématique et cela a toujours été une chose difficile pour les gens.
17:27.980 --> 17:30.282
C'est ce que nous faisons depuis toujours. Nous l'avons fait tout au long de
17:30.282 --> 17:34.420
notre carrière. Nous travaillons en étroite collaboration avec le trading lors
17:34.420 --> 17:37.823
de l'exécution, en travaillant avec les bureaux de négociation Fidelity pour
17:37.823 --> 17:41.527
minimiser les coûts de négociation, pour nous assurer que nous utilisons les
17:41.527 --> 17:45.564
occasions tactiques pour nous rapprocher du modèle avec un coût zéro t.
17:45.564 --> 17:50.169
Nous disposons également de notre propre modèle de négociabilité exclusive.
17:50.169 --> 17:53.639
Nous avons un modèle de coûts de transaction que nous utilisons lorsque nous
17:53.639 --> 17:56.809
construisons ces backtests afin que nous ayons confiance dans les choses que
17:56.809 --> 18:00.746
nous gérons. Par exemple, nous gérons actuellement un
18:00.746 --> 18:04.817
tas de stratégies sur l'ensemble du spectre, mais chaque
18:04.817 --> 18:08.887
backtest que nous avons effectué est prudent par rapport
18:08.887 --> 18:11.256
au coût T réel réalisé.
18:11.256 --> 18:13.292
Nous sommes conservateurs en ce qui concerne les rendements, nous sommes
18:13.292 --> 18:15.360
prudents en ce qui concerne les coûts de transaction.
18:15.360 --> 18:19.031
C'est exactement ce que vous voulez. Une grande partie des superposition sur
18:19.031 --> 18:22.968
lesquelles nous travaillons avec les bureaux de négociation sont
18:22.968 --> 18:26.738
additives. Nous appelons cela l'exécution ou la mise en œuvre alpha.
18:26.738 --> 18:30.776
Vous avez le modèle alpha, puis nous avons l'alpha de mise en œuvre qui
18:30.776 --> 18:34.513
découle de la réduction des coûts de transaction et, dans certains cas, de
18:34.513 --> 18:38.250
l'utilisation de signaux de trading à court terme pour tirer le meilleur parti
18:38.250 --> 18:41.553
des opportunités dont nous disposons.
18:41.553 --> 18:45.390
Si j'ai ouvert un magasin de quantités aujourd'hui, je ne vais pas le faire, et
18:45.390 --> 18:48.460
j'ai lancé une solution systématique à revenu fixe, ce n'est qu'une petite
18:48.460 --> 18:52.531
partie du gâteau. Ce que vous avez fait, et la division l'a fait,
18:52.531 --> 18:55.667
c'est aussi de déterminer toute la périphérie parce que c'était vraiment
18:55.667 --> 18:58.871
intéressant et approfondi pour réduire les coûts de négociation.
18:58.871 --> 19:01.340
Pourriez-vous nous expliquer comment vous utilisez les données de trading,
19:01.340 --> 19:05.477
comme vous venez de le mentionner également comme signal ?
19:05.477 --> 19:08.113
C'est l'un des nouveaux signaux que nous utilisons.
19:08.113 --> 19:11.283
C'est une bonne chose d'être chez Fidelity, tant de données, autant de données
19:11.283 --> 19:14.453
de trading remontant à des années passées pour que vous puissiez tester ces
19:14.453 --> 19:16.989
choses et les exécuter en toute confiance.
19:16.989 --> 19:19.825
Certaines des informations que nous avons examinées sont simplement les flux,
19:19.825 --> 19:22.561
les flux vers des émetteurs particuliers, les flux vers des obligations.
19:22.561 --> 19:26.698
Grâce à ces informations, nous avons des signaux de
19:26.698 --> 19:30.035
flux qui sont très rapides.
19:30.035 --> 19:34.006
Nous avons essayé de les utiliser soit comme filtres à court terme dans les
19:34.006 --> 19:37.109
fonds plus lents, soit comme signaux de négociation réels.
19:37.109 --> 19:41.346
L'autre point de vue que nous avons utilisé est un signal de
19:41.346 --> 19:44.883
toxicité qui consiste essentiellement à comprendre comment les courtiers se
19:44.883 --> 19:49.121
comportent sur un, vous savez, ce qui se passe généralement dans les
19:49.121 --> 19:53.392
espaces où vous avez une idée qui passe ou que les gens
19:53.392 --> 19:55.594
ont un sentiment.
19:55.594 --> 19:59.665
Ils afficheraient ces demandes de soumission, mais il y a une orientation à
19:59.665 --> 20:00.933
cet égard.
20:00.933 --> 20:04.069
Lorsque vous regardez les choses du point de vue des séries chronologiques,
20:04.069 --> 20:08.006
vous pouvez en quelque sorte comprendre, oh, il y a cette question ou un lien
20:08.006 --> 20:11.977
particulier que la rue n'aime pas vraiment et que tout le monde va de l'autre
20:11.977 --> 20:16.048
côté. Devinez quoi, même si le prix semble vraiment bon, le sentiment
20:16.048 --> 20:20.152
est vraiment mauvais. Avoir accès à ce genre de données,
20:20.152 --> 20:24.356
être en mesure de glaner ces informations et de les transformer
20:24.356 --> 20:28.527
en positions de placement ou en stratégie de placement, ce qui
20:28.527 --> 20:30.395
nous donne un avantage considérable.
20:30.395 --> 20:34.399
Les signaux de négociation qui nous intéressent beaucoup, en plus de
20:34.399 --> 20:38.070
nombreux signaux non traditionnels que nous utilisons des responsables des
20:38.070 --> 20:38.737
actions.
20:38.737 --> 20:42.808
J'ai l'impression que chaque jour, il y a un moment eureka où quelqu'un veut
20:42.808 --> 20:46.578
presque faire entendre qu'il a trouvé une autre zone dans laquelle il peut
20:46.578 --> 20:49.248
creuser pour avoir une idée de l'orientation.
20:49.248 --> 20:52.985
C'est un groupe fascinant et il doit y avoir des découvertes sur une base
20:52.985 --> 20:55.454
régulière. Nous devrions nous pencher sur les solutions qui sont disponibles
20:55.454 --> 20:57.990
dès maintenant. Nous parlerons d'abord de la stratégie de base sur les
20:57.990 --> 21:00.359
obligations américaines, si vous pouviez dire à tout le monde de quoi il
21:00.359 --> 21:01.326
s'agit.
21:01.326 --> 21:03.729
Cette stratégie de base sur les obligations américaines est un élément
21:03.729 --> 21:06.231
essentiel du point de vue des investisseurs à revenu fixe.
21:06.231 --> 21:08.000
Elle est comparée à celle de l'Ag.
21:08.000 --> 21:12.037
Son objectif est de surperformer l'agriculture au cours d'un cycle
21:12.037 --> 21:16.241
économique. Nous l'avons lancé en janvier dernier, donc c'est un peu
21:16.241 --> 21:21.680
plus d'un an. Je crois que c'est plus de 100 bips d'alpha.
21:21.680 --> 21:24.816
La façon dont nous l'avons abordée est la même systématique.
21:24.816 --> 21:26.718
Tout est axé sur le modèle.
21:26.718 --> 21:30.656
Nous avons trois aspects des modèles alpha ou leviers alpha que
21:30.656 --> 21:34.593
nous utilisons. Nous commençons par le modèle de répartition sectorielle qui
21:34.593 --> 21:38.797
utilise des signaux systématiques tels que la valeur, la qualité, l'élan et
21:38.797 --> 21:43.635
les répartitions entre les secteurs granulaires, entre les taux et le crédit.
21:43.635 --> 21:47.739
Ensuite, nous avons un modèle de sélection des titres de crédit
21:47.739 --> 21:51.877
qui est utilisé dans presque toutes nos stratégies et qui utilise
21:51.877 --> 21:55.614
de multiples informations sur les solutions de rechange, la valeur
21:55.614 --> 21:57.616
fondamentale, la valeur relative et l'élan.
21:57.616 --> 22:01.586
Nous combinons tout cela pour créer une alpha qui
22:01.586 --> 22:05.924
fonctionne dans ce fonds dans le domaine de l'IG.
22:05.924 --> 22:10.262
Enfin, nous avons un modèle de chronométrage des risques macroéconomiques
22:10.262 --> 22:13.865
qui utilise essentiellement le marché à rendement élevé.
22:13.865 --> 22:17.836
Il utilise quelques autres composantes du marché pour établir des régimes
22:17.836 --> 22:21.773
et effectue une allocation sur un niveau de DTS ou de
22:21.773 --> 22:25.243
durée pour ajouter une superposition en plus de cela.
22:25.243 --> 22:29.214
Il s'agit d'un élément de base, cohérent, de la même
22:29.214 --> 22:33.185
philosophie d'investissement que celle dont nous avons discuté et qui
22:33.185 --> 22:38.090
a très bien fonctionné au cours de la dernière année.
22:38.090 --> 22:41.126
Il a incubé pendant un certain temps, j'imagine, avant d'être lancé pour que
22:41.126 --> 22:42.861
vous puissiez sentir qu'il est perfectionné.
22:42.861 --> 22:46.932
Oui. En fait, nous avons travaillé à l'interne, au sein de
22:46.932 --> 22:51.002
FMR, nous avons une autre version de cette stratégie qui a
22:51.002 --> 22:54.139
été lancée en 2023.
22:54.139 --> 22:58.009
Nous avons eu un an ou deux ans de même projet pilote, pas une période pilote,
22:58.009 --> 23:02.180
mais c'était pour la dissertation. Je crois que ce fonds est de
23:02.180 --> 23:05.417
1,2 milliard, 1,5 milliard à l'heure actuelle.
23:05.417 --> 23:09.554
C'est vraiment enlevé. C'est la même stratégie qui a permis de réduire un
23:09.554 --> 23:10.856
peu le risque.
23:10.856 --> 23:14.326
Le FMR auquel Karishma faisait référence est l'entreprise américaine de
23:14.326 --> 23:17.863
fidélité disponible là-bas. J'ai dit perfectionné, mais ce n'est jamais
23:17.863 --> 23:20.866
perfectionné parce que vous évaluez et améliorez constamment les choses.
23:20.866 --> 23:25.003
Oui, oui, en fait c'est un point très, très important.
23:25.003 --> 23:28.573
Oui, c'est fondé sur des règles, oui, il y a un modèle, mais ce n'est pas comme
23:28.573 --> 23:31.510
si nous construisions le modèle et nous lavons les mains et que nous avions
23:31.510 --> 23:33.345
terminé et que nous nous asseyons.
23:33.345 --> 23:37.249
Nous effectuons beaucoup de recherches rigoureuses, des réunions de gestion des
23:37.249 --> 23:41.486
modèles, nous surveillons ce que fait le modèle, nous comprenons ce que
23:41.486 --> 23:47.459
fait le marché et nous apportons des améliorations graduelles au besoin.
23:47.459 --> 23:50.295
Toutes ces améliorations sont soumises au même processus d'approbation de la
23:50.295 --> 23:54.466
recherche. Il y a beaucoup de rigueur et de robustesse, mais
23:54.466 --> 23:58.603
ça évolue, il y a une boucle de rétroaction, donc nous essayons
23:58.603 --> 24:02.741
de comprendre s'il s'agit d'une amélioration du point de vue perspicace ou
24:02.741 --> 24:06.878
du signal ou s'il s'agit simplement de liquidité, de négociabilité, de ces
24:06.878 --> 24:09.614
aspects, d'ajouter ces informations et d'améliorer le modèle.
24:09.614 --> 24:12.317
Votre travail n'est jamais terminé.
24:12.317 --> 24:16.021
Parlons maintenant du Fonds de revenu absolu.
24:16.021 --> 24:20.025
Le Fonds du revenu absolu remonte en quelque sorte
24:20.025 --> 24:22.861
à ce qui est systématiquement bon.
24:22.861 --> 24:26.998
Le système est efficace pour un rendement reproductible et constant et
24:26.998 --> 24:31.102
sa nature flexible vous permet de cibler un grand nombre d'objectifs
24:31.102 --> 24:33.505
en plus du rendement total.
24:33.505 --> 24:36.341
Absolute Income est un fonds axé sur le revenu.
24:36.341 --> 24:40.312
Il vise à générer au moins 90 % des revenus à rendement élevé
24:40.312 --> 24:44.649
avec un volume beaucoup plus faible et des prélèvements beaucoup plus faibles.
24:44.649 --> 24:48.720
Il le fait de diverses façons, en adoptant une approche similaire
24:48.720 --> 24:51.289
à trois niveaux, je dirais.
24:51.289 --> 24:55.393
Tout d'abord, il dispose d'un modèle de répartition sectorielle axé sur le
24:55.393 --> 24:59.464
revenu qui répartit et diversifie ce risque entre les secteurs à haut
24:59.464 --> 25:04.703
rendement, les IG, les EM, les hypothèques et les bons du Trésor.
25:04.703 --> 25:08.673
Il comporte également une couche de sélection de titres, mais la couche
25:08.673 --> 25:12.310
de sélection des titres, en plus de toutes les informations systématiques,
25:12.310 --> 25:15.680
intègre tous les revenus.
25:15.680 --> 25:18.049
C'est ainsi que nous intégrons le revenu.
25:18.083 --> 25:21.319
Le revenu marginal est intégré à la fois à la sélection des titres et à la
25:21.319 --> 25:22.320
répartition sectorielle.
25:22.320 --> 25:26.558
Ensuite, à l'instar du Fonds de base, nous avons une superposition de
25:26.558 --> 25:30.762
risque macroéconomique qui permet de naviguer dans différents régimes.
25:30.762 --> 25:33.598
C'est très bien fait depuis son lancement également.
25:33.598 --> 25:37.669
Je crois que la dernière année, elle a surpassé l'Ag de
25:37.669 --> 25:41.773
5 %. Il a surpassé le rendement élevé de 40, 50 bips et a un
25:41.773 --> 25:45.510
volume beaucoup plus faible que le rendement élevé, et un volume inférieur à
25:45.510 --> 25:49.781
celui des prélèvements. Il s'agit d'un revenu à rendement élevé,
25:49.781 --> 25:54.052
mais d'un fonds à revenu fixe plus diversifié dont le
25:54.052 --> 25:56.321
volume est inférieur.
25:56.321 --> 26:00.425
Étant donné que les secteurs des titres à revenu fixe peuvent
26:00.425 --> 26:04.496
se déplacer un peu, ils profitent essentiellement de cette occasion et
26:04.496 --> 26:08.600
les répartissent entre un ensemble diversifié de secteurs.
26:08.600 --> 26:11.970
C'est beaucoup d'informations. Quelqu'un qui dit que j'ai une pochette de
26:11.970 --> 26:14.773
portefeuille qui pourrait vraiment bénéficier de l'élimination des préjugés
26:14.773 --> 26:18.877
humains dont nous avons parlé et de l'utilisation de cette stratégie, si nous
26:18.877 --> 26:22.347
examinons les obligations américaines de base et ensuite nous examinons le
26:22.347 --> 26:26.351
revenu absolu, où se situent chacune d'elles dans un portefeuille ?
26:26.351 --> 26:28.520
Les obligations américaines de base constitueraient un élément de base.
26:28.520 --> 26:31.856
Si vous recherchez une exposition à l'IG, si vous recherchez une exposition à
26:31.856 --> 26:35.193
l'Ag, cela vous donnera cela et ajoutera de l'alpha en plus.
26:35.193 --> 26:39.197
Il devrait ressembler beaucoup à l'indice de référence en termes
26:39.197 --> 26:43.301
de volume, en termes de contraintes.
26:43.301 --> 26:47.439
Il n'y aurait pas beaucoup d'exposition hors référence.
26:47.472 --> 26:50.475
Il s'agit d'une exposition au risque de base que vous essayez de...
26:50.475 --> 26:53.845
C'est essentiel, mais il y a aussi une diversité que votre portefeuille
26:53.845 --> 26:57.415
fondamental n'aurait probablement pas. C'est là que la nature complémentaire...
26:57.415 --> 27:01.453
En fait, c'est un bon point. C'est un élément de base et ensuite, lorsque vous
27:01.453 --> 27:04.623
examinez la corrélation entre les rendements, cela devrait être différent, tant
27:04.623 --> 27:07.792
en termes de positionnement que de rendement.
27:07.792 --> 27:11.796
En ce qui concerne la stratégie du revenu absolu, il s'agit d'une stratégie de
27:11.796 --> 27:15.800
revenu si vous recherchez un revenu à rendement élevé et à faible volume, en
27:15.800 --> 27:19.204
utilisant encore une fois un ensemble d'instruments très diversifié.
27:19.204 --> 27:22.107
L'autre chose, je vais parler du revenu absolu, généralement lorsque vous
27:22.107 --> 27:25.543
recherchez le rendement, que vous atteignez un revenu, que vous allez dans les
27:25.543 --> 27:30.582
secteurs plus et que vous êtes à la traîne du risque de crédit.
27:30.582 --> 27:32.384
Il ne s'agit pas d'un produit à la recherche de rendement.
27:32.384 --> 27:34.986
Il fait tout d'une manière très contrôlée des risques.
27:34.986 --> 27:38.490
Il y a une autre couche supplémentaire d'amélioration de la qualité.
27:38.490 --> 27:42.460
Nous avons beaucoup de signaux de qualité qui fonctionnent et c'est très, je
27:42.460 --> 27:46.464
dirais, que du point de vue du crédit, il y a beaucoup de
27:46.464 --> 27:50.468
valeur à avoir une amélioration de la qualité et à comprendre ce qu'est
27:50.468 --> 27:54.472
votre queue. Nous disposons d'informations de qualité sur ce
27:54.472 --> 27:58.710
fonds particulier qui l'aident à effectuer des retraits et qui, dans la
27:58.710 --> 28:02.614
plupart des cas, évitent le risque de crédit.
28:02.614 --> 28:06.551
Qu'est-ce que vous aimeriez voir ajouté du point de vue de la solution,
28:06.551 --> 28:10.488
ou qu'est-ce que vous incubez auquel vous pouvez faire allusion en tant que
28:10.488 --> 28:13.024
solution complémentaire à celles-ci ?
28:13.024 --> 28:23.201
Une liste de souhaits de Karishma, hypothétiquement.
28:23.201 --> 28:27.372
La prochaine chose à laquelle nous sommes très enthousiastes et à laquelle
28:27.372 --> 28:32.644
nous avons réfléchi est une stratégie de crédit à long terme.
28:32.644 --> 28:36.815
Comme Andrew l'a mentionné très tôt, une fois que vous êtes long
28:36.815 --> 28:40.952
seulement, il n'y a qu'un nombre limité d'occasions que vous pouvez obtenir
28:40.952 --> 28:44.456
à court terme.
28:44.456 --> 28:48.526
Ouvrir l'ensemble d'opportunités où vous pouvez prendre des mises longues et
28:48.526 --> 28:52.230
courtes à différentes tailles de position, cela augmente simplement votre
28:52.230 --> 28:52.964
potentiel alpha.
28:52.964 --> 28:55.500
Vous couvez tout, presque, les deux côtés du marché, vraiment.
28:55.500 --> 28:59.571
Oui, vous courez les deux côtés du marché et vous faites le meilleur usage de
28:59.571 --> 29:02.507
vos alphas.
29:02.507 --> 29:06.778
Quelque chose comme ça, l'utilisation de nos signaux est la prochaine chose
29:06.778 --> 29:09.314
qui me vient à l'esprit.
29:09.314 --> 29:16.654
Cela devrait paraître assez convaincant.
29:16.654 --> 29:20.558
L'une des choses sur lesquelles nous travaillerons à l'avenir est une
29:20.592 --> 29:24.162
stratégie combinée d'actions obligataires dans laquelle vous pourriez avoir des
29:24.162 --> 29:28.066
informations similaires qui fonctionnent à la fois du côté des actions
29:28.066 --> 29:32.003
et du côté des obligations et les regroupant dans un seul
29:32.003 --> 29:35.073
portefeuille qui pourrait également paraître très intéressant.
29:35.073 --> 29:37.742
Cela semble être l'avenir, regarder les deux côtés du marché, regarder à long
29:37.742 --> 29:41.346
et court terme. Nous resterons à l'écoute et verrons si c'est quelque chose que
29:41.346 --> 29:43.882
nous avons à la disposition des clients.
29:43.882 --> 29:45.650
À quoi ressemble la rue ?
29:45.650 --> 29:47.919
Est-ce intouchable en ce qui concerne la concurrence ?
29:47.919 --> 29:52.557
Êtes-vous intouchable, Karishma ?
29:52.557 --> 29:57.529
C'est une question difficile.
29:57.529 --> 30:01.833
Je suis généralement une personne humble, mais je vais dire
30:01.833 --> 30:06.171
ce que nous avons construit ici, les ressources dont nous
30:06.171 --> 30:10.508
disposons en tant que plateforme concurrentielle, nous avons un peu
30:10.508 --> 30:14.646
d'avance sur nos pairs. Je dis cela parce qu'une grande
30:14.646 --> 30:18.683
partie de l'équipe provient de certaines des meilleures entreprises.
30:18.683 --> 30:21.553
Personnellement, j'ai beaucoup d'expérience dans ce domaine.
30:21.553 --> 30:25.490
Nous nous réunissons vraiment et misons sur les données, la
30:25.490 --> 30:29.060
technologie, les connaissances et l'expertise que nous apportons pour
30:29.060 --> 30:33.064
construire quelque chose de vraiment de classe mondiale.
30:33.064 --> 30:35.066
Je suis plutôt optimiste.
30:35.066 --> 30:39.070
Je pense que nous sommes bien en avance sur le plan
30:39.070 --> 30:43.708
de l'innovation, de l'exécution, des produits, des offres et des capacités.
30:43.708 --> 30:48.012
Je crois que nous sommes prêts.
30:48.012 --> 30:51.115
Je me demande si votre nature compétitive vous a fait vous casser le pied, mais
30:51.115 --> 30:52.951
nous pouvons en parler une autre fois.
30:52.951 --> 30:57.155
Pouvez-vous parler à l'auditoire de l'endroit où il devrait vraiment se pencher
30:57.155 --> 31:03.561
sur la recherche quantitative et l'investissement dans son portefeuille ?
31:03.561 --> 31:07.532
Comme je l'ai dit, pour ce qui est de savoir où
31:07.532 --> 31:10.802
mettriez-vous quant, si vous recherchez des résultats cohérents, reproductibles
31:10.802 --> 31:14.439
et disciplinés, c'est là que le quantitatif entre en jeu.
31:14.439 --> 31:18.543
Si vous cherchez à diversifier vos résultats dans le sens
31:18.543 --> 31:22.647
où j'ai une stratégie de base pour un produit particulier,
31:22.647 --> 31:26.718
mais que je veux diversifier les rendements, si vous regardez
31:26.718 --> 31:29.988
les rendements des stratégies quantitatives, les corrélations généralement
31:29.988 --> 31:33.391
plates à négatives. C'est là qu'ils s'intégreraient.
31:33.391 --> 31:37.562
Si vous recherchez certains résultats, que ce soit le revenu,
31:37.562 --> 31:41.733
que ce soit comme, oh, je veux un profil défensif,
31:41.733 --> 31:45.904
je veux un résultat personnalisé, je veux certains filtres ou
31:45.904 --> 31:50.041
écrans, tout cela s'intègre très, très facilement parce que c'est
31:50.041 --> 31:54.012
tellement flexible. Non seulement vous pouvez l'ajouter facilement,
31:54.012 --> 31:58.116
mais vous pouvez également quantifier votre perte alpha.
31:58.116 --> 32:00.685
Si quelqu'un dit que je ne veux pas acheter d'énergie, eh bien, laissez-moi
32:00.685 --> 32:03.621
vous dire au cours du cycle que vous allez perdre autant d'un point de vue
32:03.621 --> 32:05.556
alpha. Des trucs comme ça.
32:05.556 --> 32:10.461
Nous pouvons intégrer la personnalisation assez facilement.
32:10.461 --> 32:12.363
Fascinant et fascinant de vous parler à nouveau.
32:12.363 --> 32:16.000
Ce sera très, très intéressant de voir quel est le changement quotidien pour
32:16.000 --> 32:19.037
QRI, parce qu'on dirait que c'est vraiment sur une courbe incroyable.
32:19.037 --> 32:22.740
Nous reparlerons et explorerons de quoi il s'agit.
32:22.740 --> 32:25.076
Merci beaucoup, Karishma Kaul.
32:25.076 --> 32:26.044
Merci les gars.
