FOCUS 2026 : Investir à contre-courant et trouver des occasions dans un marché concentré
Hugo Lavallée présente son approche à contre-courant et met en lumière les occasions qu’il repère sur les marchés.
Transcription
00:05.360 --> 00:07.440
Bonjour, merci d'être ici, merci
00:07.480 --> 00:09.520
d'être toujours là.
00:09.520 --> 00:11.360
Joyeux Cinco de Mayo si vous
00:11.360 --> 00:12.360
célébrez.
00:12.360 --> 00:13.640
Est-ce que j'ai bien dit, Diana ?
00:13.640 --> 00:15.240
Je n'ai offensé personne, merci.
00:17.160 --> 00:19.040
Si vous êtes en ligne ou
00:19.040 --> 00:20.320
en personne, j'apprécie votre
00:20.320 --> 00:22.360
présence. J'espère que ce sera la
00:22.360 --> 00:24.080
deuxième meilleure séance que vous
00:24.080 --> 00:24.960
ayez eue.
00:24.960 --> 00:26.800
Le meilleur était mon manager ce
00:26.800 --> 00:27.800
matin.
00:32.240 --> 00:33.560
Malheureusement, le monde a changé.
00:33.560 --> 00:35.920
Les choses sont différentes
00:35.920 --> 00:38.280
d'avant et nous devons
00:38.280 --> 00:39.840
nous adapter.
00:41.280 --> 00:42.920
Je crois que nous avons eu trois
00:42.960 --> 00:43.960
événements importants.
00:43.960 --> 00:46.000
Nous avons eu le COVID,
00:46.000 --> 00:48.040
nous avons eu l'élection du
00:48.040 --> 00:50.080
président Trump et nous avons
00:50.080 --> 00:51.720
eu l'invasion de l'Ukraine.
00:53.280 --> 00:55.320
Je pense que dans ce nouveau monde,
00:55.320 --> 00:57.120
il est important de choisir les
00:57.120 --> 00:58.120
bonnes thématiques.
00:59.600 --> 01:01.760
Les thèmes nous guident sur la
01:01.760 --> 01:03.560
façon dont nous devrions investir
01:03.560 --> 01:05.800
notre capital. Je vais vous
01:05.800 --> 01:08.040
citer quelques thèmes auxquels
01:08.040 --> 01:10.240
je crois, sans ordre
01:10.280 --> 01:11.280
particulier.
01:12.120 --> 01:14.200
La défense, la sécurité
01:14.200 --> 01:16.280
nationale, la sécurité énergétique,
01:16.280 --> 01:18.400
la souveraineté, l'onshoring, une
01:18.400 --> 01:20.480
sorte de retour à
01:20.480 --> 01:22.560
la fabrication, retour aux
01:22.560 --> 01:24.640
énergies renouvelables, à la
01:24.640 --> 01:26.720
thésaurisation des produits, je
01:26.720 --> 01:28.840
pense que ce sont
01:28.840 --> 01:30.920
de grands thèmes sur
01:30.920 --> 01:33.000
lesquels je me concentre.
01:35.960 --> 01:37.920
Je pense que cela nous amène au
01:37.920 --> 01:38.920
Canada, franchement.
01:39.520 --> 01:40.680
Je suis optimiste à l'égard du
Canada.
01:40.680 --> 01:42.800
Si vous étiez assis ici
01:42.800 --> 01:44.880
en Arizona en novembre, j'en
01:44.880 --> 01:46.440
ai parlé.
01:46.440 --> 01:48.000
Je pense toujours que c'est très
01:48.000 --> 01:49.160
pertinent.
01:49.200 --> 01:50.400
Je crois qu'après dix années
01:50.400 --> 01:51.840
difficiles, je pense que le Canada
01:51.840 --> 01:53.720
est de retour. Je pense que
01:53.720 --> 01:55.640
nous avons un bon plan,
01:55.640 --> 01:57.560
peu importe pour qui vous
01:57.560 --> 01:59.480
avez voté, nous avons un
01:59.480 --> 02:01.400
premier ministre qui se concentre
02:01.400 --> 02:02.560
davantage sur l'économie.
02:03.960 --> 02:05.920
Le plan est bon et
02:05.920 --> 02:07.840
nous devons juste le mettre
02:07.840 --> 02:09.080
en œuvre.
02:09.080 --> 02:10.000
Espérons que notre gouvernement
02:10.000 --> 02:11.760
fédéral pourra donner suite.
02:11.760 --> 02:13.560
J'espère que nous ne nous battrons
02:13.560 --> 02:15.360
pas trop entre les provinces, y
02:15.360 --> 02:17.440
compris celle où je vis.
02:17.440 --> 02:18.560
Je ne veux pas paraître trop
02:18.560 --> 02:19.720
dramatique, mais si nous ne le
02:19.720 --> 02:20.640
faisons pas, si nous nous
02:20.640 --> 02:21.600
rassemblons, peut-être que quelqu'un
d'autre
02:21.600 --> 02:22.880
le fera pour nous.
02:22.880 --> 02:23.760
Je pense qu'il est très important
02:23.760 --> 02:25.160
que nous ayons un très bon plan.
02:25.160 --> 02:27.080
Nous avons de la
02:27.080 --> 02:29.040
chance, nous avons de
02:29.040 --> 02:30.960
l'énergie, nous avons de
02:30.960 --> 02:32.880
l'uranium, nous avons des
02:32.880 --> 02:34.800
engrais, nous avons du
02:34.800 --> 02:36.720
cuivre, nous avons de
02:36.720 --> 02:38.640
l'or, nous avons notre
02:38.640 --> 02:40.560
cerveau intellectuel, mais nous
02:40.560 --> 02:42.520
avons beaucoup de choses
02:42.520 --> 02:44.440
à vendre au reste
02:44.440 --> 02:45.440
du monde.
02:48.360 --> 02:50.200
Nous ne parlons pas au premier
02:50.200 --> 02:51.720
ministre, nous ne parlons pas à leur cabinet
02:51.840 --> 02:53.680
Pendant 10 ans, nous n'avons pas
02:53.680 --> 02:55.560
augmenté notre PIB réel par habitant
02:55.560 --> 02:57.440
au Canada et je pense que
02:57.440 --> 02:59.880
maintenant il va croître à nouveau.
02:59.880 --> 03:01.040
Je pense que nous avons des choses à
03:01.040 --> 03:01.920
vendre au monde entier.
03:01.920 --> 03:03.320
Lorsque des conflits surgissent,
03:03.320 --> 03:05.400
comme le conflit entre le détroit
03:05.400 --> 03:07.160
d'Hormuz et l'Iran, cela montre
03:07.160 --> 03:09.240
simplement que nous pouvons être là
03:09.240 --> 03:10.640
pour aider les autres.
03:12.960 --> 03:13.920
Je pense que c'est vraiment, vraiment
important. Je suis
03:13.920 --> 03:15.000
vraiment, vraiment concentré
là-dessus.
03:15.000 --> 03:15.840
C'est un grand changement.
03:15.840 --> 03:17.560
C'est un grand changement dans la
03:17.560 --> 03:19.240
façon dont nous avons investi au
03:19.240 --> 03:20.960
cours des 10 ou 15 années
03:20.960 --> 03:21.960
précédentes.
03:23.720 --> 03:24.840
Chez Fidelity, nous n'essayons pas
03:24.840 --> 03:26.160
de guérir le cancer, nous essayons
03:26.160 --> 03:27.160
simplement de suivre l'argent.
03:28.560 --> 03:30.600
Si vous pouvez être là un peu
03:30.600 --> 03:32.640
plus tôt avec un peu plus de
03:32.640 --> 03:34.360
conviction que les autres, je pense
03:34.400 --> 03:36.800
que nous pouvons très bien faire.
03:36.800 --> 03:38.160
Dans quoi ai-je investi ?
03:39.240 --> 03:40.480
Dans une sorte d'ordre allant de la
03:40.480 --> 03:41.760
plus faible qualité à la plus haute
03:41.760 --> 03:42.760
qualité, les produits de base.
03:46.000 --> 03:47.640
J'ai téléphoné plus tôt aujourd'hui
03:47.640 --> 03:49.840
avec un analyste du côté vente.
03:49.880 --> 03:52.080
Nous parlons de méthanol,
03:52.080 --> 03:54.360
nous parlons d'engrais.
03:54.360 --> 03:56.320
Dans un monde de conflit en Iran,
03:56.320 --> 03:57.840
qu'est-ce que cela signifie ?
03:57.880 --> 03:58.680
Concentrez-vous vraiment sur les
03:58.680 --> 03:59.680
produits de base.
04:00.880 --> 04:02.600
La meilleure chose contraire que
04:02.600 --> 04:04.640
j'ai faite au cours des six
04:04.640 --> 04:06.000
derniers mois est probablement
04:06.000 --> 04:07.360
d'acheter de l'énergie canadienne,
04:07.360 --> 04:09.800
d'acheter de l'énergie en général.
04:09.800 --> 04:11.640
Il y a six mois,
04:11.640 --> 04:13.520
nous étions assis quelque part
04:13.520 --> 04:15.360
sur Camelback Road, nous parlons
04:15.360 --> 04:17.240
d'énergie et il n'y avait
04:17.240 --> 04:19.080
aucune raison de la posséder.
04:21.720 --> 04:22.960
Nous avons été surapprovisionnés
04:22.960 --> 04:24.520
jusqu'en 26, pourquoi vous en
04:24.520 --> 04:25.440
soucieriez-vous, l'énergie coûte
04:25.440 --> 04:26.440
60$.
04:28.920 --> 04:30.560
Deux choses se passaient.
04:30.560 --> 04:32.280
C'est un monde en évolution, donc
04:32.280 --> 04:33.680
c'est imprévisible, et l'autre chose
04:33.680 --> 04:35.680
est que si vous mettez 70$ ou
04:35.680 --> 04:37.400
80$ dans nos modèles sur nos
04:37.400 --> 04:38.560
sociétés d'énergie, ils semblent
04:38.560 --> 04:40.240
vraiment bon marché.
04:40.280 --> 04:41.600
Vous aviez en quelque sorte une
04:41.600 --> 04:42.520
option d'appel gratuite. C'est
04:42.520 --> 04:43.840
probablement la meilleure chose que
04:43.840 --> 04:45.440
j'ai faite d'un point de vue
04:45.440 --> 04:47.040
contraire au cours des six derniers
04:47.040 --> 04:48.400
mois, c'est d'acheter de l'énergie
04:48.400 --> 04:49.480
dans le portefeuille.
04:49.520 --> 04:50.960
L'énergie représente environ 15 % du
04:50.960 --> 04:52.760
Grand Canada, c'est environ 20 % des
04:52.760 --> 04:54.080
débouchés canadiens.
04:54.120 --> 04:56.040
Je suis optimiste quant
04:56.040 --> 04:57.960
à la réédition des
04:57.960 --> 05:00.480
molécules d'énergie au Canada.
05:00.520 --> 05:02.440
Longue durée de vie, biens
05:02.440 --> 05:04.400
de qualité, il y a
05:04.400 --> 05:06.320
moins d'endroits dans le monde
05:06.320 --> 05:07.240
pour ça.
05:07.280 --> 05:09.280
Si nous pouvons aider à faire passer
05:09.280 --> 05:11.040
nos molécules dans les eaux de
05:11.040 --> 05:12.200
marée, notre gouvernement canadien
05:12.200 --> 05:13.640
se concentre là-dessus, je suis
05:13.640 --> 05:14.880
optimiste là-dessus. Nous n'avons
05:14.880 --> 05:16.840
pas vu ce commerce depuis 20
05:16.840 --> 05:17.840
ans.
05:19.080 --> 05:20.760
C'est ce qui se passe en ce moment
05:20.760 --> 05:22.440
et je pense que c'est logique, et le
05:22.440 --> 05:23.520
Grand Canada et les Opérations
05:23.520 --> 05:24.520
canadiennes y sont investis.
05:25.520 --> 05:26.640
Un cran au-dessus, nous avons des
05:26.640 --> 05:27.640
entreprises de construction.
05:28.360 --> 05:29.360
Les entreprises de construction,
05:29.360 --> 05:30.840
beaucoup d'entre elles ont déjà subi
05:30.840 --> 05:32.960
beaucoup de pertes sur les contrats.
05:32.960 --> 05:34.200
Ils changent la façon dont ils
05:34.200 --> 05:35.320
rédigent les contrats.
05:35.320 --> 05:36.520
Les entreprises se réorientent,
05:36.520 --> 05:38.360
elles reprennent très vite, en fait,
05:38.360 --> 05:39.560
mais les entreprises de
05:39.560 --> 05:40.760
construction, si nous construisons
05:40.760 --> 05:42.000
des infrastructures, nous allons
05:42.000 --> 05:43.520
construire des choses, je possède
05:43.520 --> 05:44.720
des entreprises de construction.
05:46.400 --> 05:47.480
Ensuite, revenons aux énergies
05:47.480 --> 05:48.520
renouvelables, et je vais
05:48.520 --> 05:49.880
double-cliquer dessus un peu plus
05:49.880 --> 05:51.600
tard avec Kathryn.
05:51.600 --> 05:53.320
Dans un monde qui manque d'énergie,
05:53.320 --> 05:55.320
et où tout le monde n'a pas
05:55.320 --> 05:57.000
de chance comme l'Amérique du Nord
05:57.000 --> 05:59.000
et qui a la chance d'avoir de
05:59.000 --> 06:00.440
l'énergie, le monde manque d'énergie
06:00.440 --> 06:02.440
et il y a des difficultés pour
06:02.440 --> 06:03.240
de nombreux pays.
06:03.240 --> 06:05.400
Certains d'entre eux tenteront de
06:05.400 --> 06:07.520
résoudre une partie de ce
06:07.520 --> 06:09.240
problème avec les énergies
06:09.240 --> 06:10.240
renouvelables.
06:11.200 --> 06:13.240
Continuez à monter l'échelle
06:13.240 --> 06:15.240
de qualité, du côté
06:15.240 --> 06:17.280
de la défense, drone,
06:17.280 --> 06:19.320
contre-drone, sans pilote, Dôme
06:19.320 --> 06:21.360
de fer, Golden Dome,
06:21.360 --> 06:23.040
Space Force.
06:23.040 --> 06:24.560
Il y a une entreprise intéressante
06:24.560 --> 06:26.080
là-bas et nous en parlerons plus
06:26.080 --> 06:27.640
tard d'une autre que je possède.
06:28.880 --> 06:30.720
Nous continuons de progresser
06:30.720 --> 06:32.520
sur le plan de
06:32.520 --> 06:34.360
la qualité, des produits
06:34.360 --> 06:36.160
industriels de haute qualité,
06:36.160 --> 06:38.000
des vannes, des pompes,
06:38.000 --> 06:39.800
des joints d'étanchéité, des
06:39.800 --> 06:41.160
locomotives, des concessionnaires
06:41.160 --> 06:43.000
Caterpillar, de l'équipement minier,
06:43.000 --> 06:44.800
des consommables miniers et
06:44.800 --> 06:46.200
des entreprises d'infrastructure
06:46.200 --> 06:48.000
énergétique. Beaucoup d'entre eux,
06:48.000 --> 06:49.880
ce sont des entreprises consolidées,
06:49.880 --> 06:51.800
ils ont le pouvoir de
06:51.800 --> 06:53.680
fixer les prix et ils
06:53.680 --> 06:54.800
sont de retour.
06:56.960 --> 06:58.840
Il s'agit de HALO, d'actifs lourds,
06:58.840 --> 07:00.720
à faible obsolescence.
07:00.720 --> 07:02.880
L'IA ne va pas perturber une
07:02.880 --> 07:04.680
entreprise de vannes qui est
07:04.680 --> 07:06.440
utilisée pour le nucléaire ou
07:06.480 --> 07:07.600
l'énergie.
07:07.640 --> 07:09.720
Ce qui se passe maintenant en
07:09.720 --> 07:11.840
Iran, ça va, ça va être
07:11.840 --> 07:13.920
les yeux grands ouverts pour un
07:13.920 --> 07:15.680
groupe de pays, comment pouvons-nous
07:15.680 --> 07:17.800
contrôler un peu plus notre destin
07:17.800 --> 07:19.160
du côté de l'énergie.
07:19.160 --> 07:20.800
Pour certaines entreprises, c'est en
07:20.800 --> 07:22.800
fait un négatif à court terme
07:22.800 --> 07:24.080
parce qu'elles expédient des
07:24.080 --> 07:25.760
produits au Moyen-Orient, mais au
07:25.760 --> 07:27.720
bout du compte, ce sera un
07:27.720 --> 07:29.680
meilleur carnet de commandes et de
07:29.680 --> 07:31.320
nouveaux clients qui chercheront à
07:31.320 --> 07:32.640
répondre à leurs besoins
07:32.640 --> 07:33.640
énergétiques.
07:34.520 --> 07:36.000
Enfin, à l'extrémité supérieure, les
07:36.000 --> 07:37.480
sociétés de redevances, les sociétés
07:37.480 --> 07:39.280
de redevances sur les produits de
07:39.280 --> 07:40.560
base. Vous les connaissez, je ne
07:40.560 --> 07:41.560
vais pas les nommer.
07:43.600 --> 07:45.000
J'y investis depuis un certain
07:45.000 --> 07:46.800
temps. Ils n'ont pas été incroyables
07:46.800 --> 07:47.680
l'an dernier.
07:47.720 --> 07:49.400
En fait, ils étaient très à la
07:49.400 --> 07:50.880
traîne par rapport au reste de
07:50.880 --> 07:52.120
l'espace des produits de base.
07:53.240 --> 07:55.920
Ils agissent clairement mieux.
07:55.920 --> 07:57.760
Dans un monde marqué par
07:57.760 --> 07:59.600
l'inflation, ils sont immunisés ou
07:59.600 --> 08:02.040
plus immunisés contre l'inflation.
08:02.080 --> 08:04.160
Joel Tillinghast a écrit une
08:04.160 --> 08:06.280
bonne note en 2022 sur
08:06.280 --> 08:08.360
les meilleures actions des années
08:08.360 --> 08:09.520
1970.
08:09.520 --> 08:10.720
Certaines de ces actions étaient des
08:10.720 --> 08:11.720
sociétés de redevances.
08:13.400 --> 08:14.800
Vous avez l'inflation sur votre
08:14.800 --> 08:16.440
ligne de revenus, vous n'avez pas
08:16.440 --> 08:17.800
l'inflation sur votre ligne de
08:17.800 --> 08:18.800
coûts.
08:19.280 --> 08:20.360
Je possède beaucoup de sociétés de
08:20.360 --> 08:21.240
redevances, je suis très enthousiaste
08:21.240 --> 08:22.240
à leur sujet.
08:23.080 --> 08:24.840
Pour conclure, je pense que les
08:24.840 --> 08:26.280
trois fonds que je gère,
08:26.280 --> 08:27.400
Opportunités canadiennes, à moyenne
08:27.400 --> 08:28.560
capitalisation et à moyenne
08:28.560 --> 08:29.720
capitalisation plus, ont été
08:29.720 --> 08:31.360
investis au Canada. Au Grand Canada
08:31.360 --> 08:33.240
où je peux faire un peu
08:33.240 --> 08:34.800
de tout, me concentrer sur
08:34.800 --> 08:36.680
l'industrie de haute qualité liée à
08:36.680 --> 08:39.160
un monde riche en actifs.
08:39.160 --> 08:41.240
Au leadership climatique, où il y
08:41.240 --> 08:43.360
a un tas de solutions qui
08:43.360 --> 08:44.760
contribuent à la sécurité
08:44.760 --> 08:45.760
énergétique.
08:45.760 --> 08:46.960
Je suis très enthousiaste à propos
08:46.960 --> 08:48.080
de mes trois portefeuilles.
08:48.080 --> 08:50.200
Je crois que le monde a changé.
08:50.200 --> 08:51.640
Je pense que le Canada se porte
08:51.640 --> 08:53.560
bien, que le Canada surperforme.
08:53.560 --> 08:55.480
Je pense qu'il y a quelque chose et
08:55.480 --> 08:56.680
je vais vraiment, vraiment m'en
08:56.680 --> 08:58.120
servir et passer beaucoup de temps.
09:00.800 --> 09:02.600
Des entreprises de construction aux
09:02.600 --> 09:04.000
entreprises de produits chimiques
09:04.000 --> 09:05.800
éloignés, en passant par les
09:05.800 --> 09:07.960
locomotives, les chemins de fer et
09:07.960 --> 09:09.640
les transports, tout ça.
09:09.640 --> 09:11.120
J'essaie vraiment d'être un expert,
09:11.120 --> 09:14.200
d'y arriver un peu avant les autres.
09:14.200 --> 09:16.000
Je crois que ce sont
09:16.000 --> 09:17.840
des thèmes en lesquels nous
09:17.840 --> 09:19.040
pouvons croire.
09:19.040 --> 09:20.840
Sur ce, Kathryn, rejoignez-moi sur
09:20.840 --> 09:22.280
scène s'il vous plaît.
09:36.520 --> 09:37.440
C'est gentil de votre part.
09:37.480 --> 09:38.520
Vous savez, c'est tellement drôle,
09:38.520 --> 09:40.200
je ne sais pas si c'était prévu ou
09:40.200 --> 09:41.480
non, mais c'est une chanson que
09:41.480 --> 09:42.760
j'aurais mise dans ma composition si
09:42.760 --> 09:44.040
nous pouvions quand même choisir de
09:44.040 --> 09:45.040
la musique sans rendez-vous.
09:45.040 --> 09:46.680
Vous savez de quel groupe il s'agit ?
09:46.680 --> 09:47.680
Angine de poitrine. Vous n'en avez
09:47.680 --> 09:48.320
pas entendu parler ?
09:48.320 --> 09:48.840
Non.
09:48.840 --> 09:49.560
Vous devriez les chercher sur Google.
09:49.560 --> 09:50.480
Il est clair qu'ils vous connaissent
09:50.480 --> 09:51.480
bien, alors...
09:51.960 --> 09:53.120
C'est tellement drôle.
09:53.120 --> 09:54.520
Je vous remercie. Celui qui a choisi
09:54.520 --> 09:55.480
cette chanson vous remercie beaucoup
09:55.480 --> 09:56.520
de l'autre côté. Une main
09:56.520 --> 09:56.560
d'applaudissements.
09:56.560 --> 09:57.520
Excellent moyen de terminer la
09:57.520 --> 09:58.600
journée.
09:58.600 --> 09:59.600
Vous avez juste couvert beaucoup de
09:59.600 --> 10:00.800
choses au cours de ces 10 minutes
10:00.800 --> 10:01.640
environ pendant lesquelles vous étiez
10:01.640 --> 10:03.000
là-bas. J'adore quand vous ouvrez et
10:03.000 --> 10:04.120
donnez simplement votre avis au
10:04.120 --> 10:05.640
public ici pour savoir où en est
10:05.640 --> 10:07.440
votre point de vue parce qu'il y a
10:07.440 --> 10:08.760
eu un changement, je dirais, au
10:08.760 --> 10:09.960
cours des six derniers mois.
10:10.000 --> 10:11.400
Vous avez tellement de clarté,
10:11.400 --> 10:12.800
tellement de conviction dans ces
10:12.800 --> 10:14.200
domaines que vous venez de
10:14.200 --> 10:15.960
mentionner. Produits de base,
10:15.960 --> 10:17.120
entreprises de construction,
10:17.120 --> 10:18.280
énergies renouvelables, défense,
10:18.280 --> 10:19.840
vannes, pompes, consolidation de
10:19.840 --> 10:21.000
l'énergie, redevances, c'est
10:21.000 --> 10:22.200
passionnant à voir.
10:22.200 --> 10:24.120
C'est une histoire très canadienne,
10:24.120 --> 10:25.560
qui est excellente.
10:25.560 --> 10:27.040
Examinons quelques-uns d'entre eux.
10:28.200 --> 10:29.360
Vous avez mentionné que nous allons
10:29.360 --> 10:30.320
double-cliquer sur les énergies
renouvelables,
10:30.320 --> 10:31.440
commençons par là.
10:31.440 --> 10:33.200
Pour en revenir aux énergies
10:33.200 --> 10:34.240
renouvelables, plongez-vous là-dedans
10:34.240 --> 10:36.360
pour nous et est-ce que cela
10:36.360 --> 10:38.480
résiste toujours au conflit en Iran
10:38.480 --> 10:39.560
en ce moment ?
10:41.280 --> 10:43.440
C'est plus pertinent parce que dans
10:43.440 --> 10:45.600
un monde de pétrole à 100$
10:45.600 --> 10:47.400
ou autre, certains pays chercheront
10:47.400 --> 10:49.360
des solutions. Avec les centres
10:49.360 --> 10:51.280
de données IA et
10:51.280 --> 10:52.680
tout le reste.
10:52.680 --> 10:54.040
Simplistiquement, j'aime toujours
10:54.040 --> 10:56.280
raconter des histoires, puisque le
10:56.280 --> 10:58.120
conflit a eu lieu...
10:58.120 --> 10:59.960
L'Europe est généralement à court
10:59.960 --> 11:01.800
d'énergie, elle ne produit pas
11:01.800 --> 11:03.120
beaucoup d'hydrocarbures.
11:03.160 --> 11:04.760
Le prix de l'électricité en
11:04.760 --> 11:06.680
Allemagne et en Italie a bondi
11:06.680 --> 11:08.280
beaucoup plus que celui de
11:08.280 --> 11:09.880
l'électricité en Espagne et en
11:09.880 --> 11:10.680
France. Pourquoi ?
11:10.680 --> 11:12.520
Parce que la France est
11:12.520 --> 11:14.320
nucléaire à 80 % et que
11:14.320 --> 11:16.120
l'Espagne combine quelque peu le
11:16.120 --> 11:17.600
nucléaire, l'éolien et l'énergie
11:17.600 --> 11:19.480
solaire. Les deux autres pays
11:19.480 --> 11:21.680
sont plus exposés.
11:21.680 --> 11:23.680
Je ne crois pas que ce
11:23.680 --> 11:25.360
soit une solution unique qui
11:25.360 --> 11:26.400
convienne à tous.
11:27.960 --> 11:29.360
Pour certaines personnes, il s'agira
11:29.360 --> 11:30.760
peut-être d'importer du gaz naturel
11:30.760 --> 11:32.120
du Canada, mais pour beaucoup
11:32.120 --> 11:33.800
d'endroits, je pense que c'est tout
11:33.800 --> 11:35.480
à fait logique.
11:35.480 --> 11:36.840
Au Texas, l'énergie solaire est
11:36.840 --> 11:38.760
vraiment très forte parce qu'il y a
11:38.760 --> 11:40.640
beaucoup de centres de données qui y
11:40.640 --> 11:41.880
sont installés. Ils manquent
11:41.880 --> 11:43.720
d'énergie. C'est donc une
11:43.720 --> 11:45.880
solution parmi tant d'autres.
11:45.920 --> 11:48.040
Les frontières sont floues, rien que
11:48.040 --> 11:49.480
pour Climate Leadership, les
11:49.480 --> 11:51.240
frontières sont floues entre la
11:51.280 --> 11:52.320
décarbonisation, la sécurité
11:52.320 --> 11:53.760
énergétique et la sécurité
11:53.760 --> 11:54.760
nationale.
11:55.720 --> 11:56.600
L'administration américaine pourrait
11:56.600 --> 11:58.080
choisir de faire du nucléaire.
11:59.360 --> 12:01.000
Ce n'est pas nécessairement pour la
12:01.000 --> 12:02.120
décarbonisation, mais nous sommes
12:02.120 --> 12:03.760
dans une guerre énergétique avec la
12:03.760 --> 12:04.600
Chine.
12:04.600 --> 12:06.280
D'autres pays pourraient dire, hé,
12:06.280 --> 12:07.960
j'ai besoin du nucléaire comme
12:07.960 --> 12:08.840
solution.
12:08.840 --> 12:10.080
Je crois que c'est un peu de pomme
12:10.080 --> 12:11.720
de terre. Je me fiche vraiment de la
12:11.720 --> 12:12.560
façon dont il est utilisé.
12:12.560 --> 12:13.520
Je pense que c'est logique pour le
12:13.520 --> 12:14.520
leadership climatique.
12:14.880 --> 12:16.080
Je pense que ces thèmes sont
12:16.080 --> 12:16.720
vraiment, vraiment forts.
12:16.720 --> 12:17.680
Donc, si c'est la thématique,
12:17.680 --> 12:18.560
cependant, elle a sa place.
12:18.560 --> 12:19.320
Oui, exactement.
12:19.360 --> 12:20.320
Excellent. Parlons peut-être
12:20.320 --> 12:21.640
rapidement du leadership climatique
12:21.640 --> 12:23.360
puisque nous sommes là.
12:23.400 --> 12:24.440
Cela va en quelque sorte de pair
12:24.440 --> 12:25.920
avec les énergies renouvelables.
12:25.920 --> 12:27.480
Il est différent de certains de vos
12:27.480 --> 12:28.600
autres mandats, mais il présente
12:28.600 --> 12:29.520
également des similitudes. Peut-être
juste
12:29.520 --> 12:30.960
pour les conseillers sur appel, vous
12:30.960 --> 12:32.200
voyez, comment vous voyez le
12:32.200 --> 12:33.160
leadership climatique différent de
12:33.160 --> 12:34.360
celui des opérations canadiennes et
12:34.360 --> 12:34.880
du Grand Canada.
12:34.880 --> 12:36.400
Eh bien, 30 secondes après Climate
12:36.400 --> 12:37.400
Leadership, lorsque le président
12:37.400 --> 12:39.200
Trump a été élu, le fonds était
12:39.200 --> 12:40.440
remboursé parce que les gens
12:40.440 --> 12:41.960
pensaient que ce serait terminé, et
12:41.960 --> 12:43.000
c'est probablement mon meilleur
12:43.000 --> 12:44.160
mandat des 18 derniers mois.
12:44.160 --> 12:46.080
La raison en est tout
12:46.080 --> 12:48.000
ce dont nous avons parlé
12:48.000 --> 12:49.920
aujourd'hui où il s'agit d'un
12:49.920 --> 12:51.840
monde énergétique et qu'il y
12:51.840 --> 12:53.760
a beaucoup de choses là-dedans
12:53.760 --> 12:55.680
qui contribuent à trouver des
12:55.680 --> 12:57.600
solutions à ce monde de
12:57.600 --> 12:59.600
l'énergie. Je suis très positif à ce
12:59.600 --> 13:01.520
sujet. Il y a des choses que je ne
13:01.520 --> 13:02.520
posséderai pas dedans. L'autre jour,
13:02.520 --> 13:03.920
un client m'a demandé que vous
13:03.920 --> 13:05.320
puissiez posséder du pétrole et du
13:05.320 --> 13:07.160
gaz, et je me dis, non, non, ça
13:07.160 --> 13:08.320
ne correspond pas au mandat.
13:10.200 --> 13:12.160
Il y a un peu de pureté, il
13:12.160 --> 13:13.880
y a des choses que je n'achèterai
13:13.880 --> 13:15.640
pas, mais en général, je pense que
13:15.640 --> 13:17.600
les lignes sont floues et qu'il y a
13:17.600 --> 13:18.600
tellement d'actions industrielles, je
13:18.600 --> 13:20.080
possède des actions de cuivre dans
13:20.080 --> 13:21.040
Climate Leadership, je pense
13:21.040 --> 13:22.280
qu'elles ont beaucoup de sens.
13:23.720 --> 13:25.560
Le mandat a été bon.
13:25.560 --> 13:27.160
Excellent. Pour nous éloigner des
13:27.160 --> 13:28.440
énergies renouvelables, nous nous
13:28.440 --> 13:30.360
étions réunis il y a quelques
13:30.360 --> 13:32.240
semaines et vous avez dit que
13:32.280 --> 13:34.160
si le détroit d'Hormuz est toujours
13:34.160 --> 13:35.760
fermé lorsque le spectacle arrivera,
13:35.760 --> 13:37.680
nous en parlerons et c'est vraiment
13:37.680 --> 13:39.960
le problème de la pénurie.
13:40.000 --> 13:41.280
Je crois que nous sommes dans cette
13:41.280 --> 13:42.240
guerre depuis plus longtemps que
13:42.240 --> 13:43.160
certains ne le pensaient peut-être,
13:43.160 --> 13:44.080
peut-être quelque part de l'autre
13:44.080 --> 13:45.400
côté de la table, mais quel est
13:45.400 --> 13:46.400
votre point de vue là-dessus ?
13:46.400 --> 13:48.080
Est-ce que c'est quelque chose dont
13:48.080 --> 13:49.760
nous devrions nous inquiéter pour le
13:49.760 --> 13:50.760
moment ?
13:51.680 --> 13:53.160
Nous pouvons en parler pendant une
13:53.160 --> 13:54.400
heure, mais tout de suite.
13:54.400 --> 13:55.400
Nous n'avons pas une heure.
13:57.240 --> 13:59.000
Vous avez deux parties qui se
13:59.000 --> 13:59.880
regardent.
13:59.920 --> 14:02.080
Je crois comprendre, ce que
14:02.080 --> 14:04.240
j'ai lu, que les Américains
14:04.240 --> 14:06.400
pensent qu'ils prélevent environ 400
14:06.400 --> 14:08.560
ou 450 millions de dollars
14:08.560 --> 14:10.760
par jour sur les flux
14:10.760 --> 14:13.000
de trésorerie des Iraniens.
14:13.040 --> 14:14.760
Les Iraniens disent, eh bien, nous
14:14.760 --> 14:16.160
prenons 15 %, 20 % de l'énergie
14:16.200 --> 14:17.600
mondiale et vous allez d'abord
14:17.600 --> 14:19.200
clignoter des yeux.
14:19.240 --> 14:21.400
Nous sommes dans un concours
14:21.400 --> 14:23.800
de dépouillage et c'est mauvais.
14:23.800 --> 14:25.680
Chaque jour où il n'ouvre pas, il y
14:25.680 --> 14:27.560
a des conséquences à cela et il y
14:27.560 --> 14:28.680
a des pénuries.
14:28.680 --> 14:29.800
Nous ne sommes pas habitués à un
14:29.800 --> 14:31.720
monde de pénuries. Je suis né
14:31.720 --> 14:33.720
en 1979, sauf pour une
14:33.720 --> 14:35.720
pénurie de PS2, nous ne
14:35.720 --> 14:38.600
sommes pas habitués aux pénuries.
14:38.640 --> 14:40.000
Je ne crois pas que les gens
14:40.000 --> 14:40.960
comprennent parfaitement ce que cela
14:40.960 --> 14:41.960
signifie.
14:42.320 --> 14:43.520
Une pénurie ne signifie pas que vous
14:43.520 --> 14:44.520
pouvez simplement en payer le prix.
14:44.560 --> 14:46.240
Non, la pénurie signifie que votre
14:46.240 --> 14:47.960
vol est peut-être annulé parce qu'il
14:47.960 --> 14:50.600
n'y a pas de carburant d'aviation.
14:50.600 --> 14:51.680
Ce n'est pas un bon résultat.
14:55.840 --> 14:57.520
Ce que je pense, c'est d'en
14:57.520 --> 14:59.160
ressortir, chaque fois que cela se
14:59.160 --> 15:01.080
produit, il y a un aspect à
15:01.080 --> 15:02.720
court terme et la gestion du
15:02.720 --> 15:03.560
portefeuille.
15:03.560 --> 15:05.640
Je pense que ce qui est le
15:05.640 --> 15:06.800
plus intéressant, c'est d'en
15:06.800 --> 15:08.000
ressortir quelles sont les
15:08.000 --> 15:08.880
thématiques qui comptent.
15:08.880 --> 15:11.160
Encore une fois, cette
15:11.160 --> 15:12.960
sécurité énergétique.
15:12.960 --> 15:14.600
Si vous êtes en Australie et que
15:14.600 --> 15:15.760
vous commencez à manquer de
15:15.760 --> 15:17.120
carburant diesel, si vous êtes un
15:17.120 --> 15:18.520
groupe de pays asiatiques et que
15:18.520 --> 15:19.920
vous êtes à court de carburant
15:19.920 --> 15:21.880
d'aviation. Si vous êtes en Italie
15:21.880 --> 15:23.320
si vous devez annuler des vols.
15:23.320 --> 15:24.720
Nous sommes relativement immunisés
15:24.720 --> 15:26.760
en Amérique du Nord, nous sommes
15:26.760 --> 15:28.800
bien placés par rapport aux autres,
15:28.800 --> 15:30.840
mais pays, si vous êtes en
15:30.840 --> 15:32.880
Afrique de l'Ouest et que vous
15:32.880 --> 15:34.600
avez de l'énergie extracôtière, mais
15:34.600 --> 15:36.640
que vous ne l'avez pas développée
15:36.640 --> 15:38.360
pour un tas de raisons.
15:38.360 --> 15:40.200
Le gaz naturel canadien est dans
15:40.200 --> 15:41.720
une meilleure situation parce que
15:41.720 --> 15:43.520
nous ne pouvions pas envoyer de
15:43.520 --> 15:44.440
gaz naturel canadien...
15:44.440 --> 15:46.600
c'est 2$ l'unité, mais l'envoyer
15:46.640 --> 15:48.800
entièrement expédié et tout ce
15:48.800 --> 15:51.000
qui s'est passé était de
15:51.000 --> 15:52.280
7,50$ en Asie.
15:53.320 --> 15:55.000
Le gaz du Qatar était de 5,50 et le
15:55.000 --> 15:56.520
gaz à 10, alors ils ne voulaient pas
15:56.520 --> 15:57.880
de notre gaz parce que nous avions
15:57.880 --> 15:59.960
du gaz qatari. Mais maintenant, il y
15:59.960 --> 16:01.880
a 25 gaz, donc tout
16:01.880 --> 16:03.800
d'un coup, il y a
16:03.800 --> 16:05.360
une sorte de diversification.
16:06.840 --> 16:08.760
Je crois que la chose
16:08.760 --> 16:10.680
la plus intéressante est de
16:10.680 --> 16:12.600
remettre le Canada à l'avant-garde
16:12.600 --> 16:14.440
de l'offre de solutions.
16:14.440 --> 16:15.680
Cela s'applique à toute votre
16:15.680 --> 16:16.960
conception de la sécurité nationale
16:16.960 --> 16:18.920
et à ce thème, en ce sens.
16:18.920 --> 16:19.920
Exactement
16:20.200 --> 16:22.200
À cet égard, la hausse des coûts, la
16:22.200 --> 16:23.680
restriction de l'offre, je crois que
16:23.680 --> 16:25.440
dans un appel auquel vous avez fait
16:25.440 --> 16:26.680
référence, nous sommes dans une
16:26.680 --> 16:27.960
période de stagflation et de
16:27.960 --> 16:29.200
préoccupations au sujet de la
16:29.200 --> 16:30.960
politique ou de ce à quoi cela
16:30.960 --> 16:31.800
ressemble. Peut-être juste donner
16:31.800 --> 16:32.720
plus de détails sur...
16:32.760 --> 16:33.760
Oui, potentiellement.
16:33.800 --> 16:35.680
C'est une chose dont nous discutons.
16:35.720 --> 16:37.480
Nous assistons peut-être à une
16:37.480 --> 16:38.920
légère hausse des prévisions
16:38.920 --> 16:40.960
d'inflation. De toute évidence, cela
16:40.960 --> 16:42.960
a un effet sur les
16:42.960 --> 16:44.320
taux d'intérêt.
16:44.360 --> 16:46.280
La seule chose qui est un peu
16:46.280 --> 16:47.920
décourageante, c'est ce qui se passe
16:47.920 --> 16:48.760
ces derniers jours.
16:48.760 --> 16:50.400
Au départ, le conflit se produit,
16:50.400 --> 16:51.760
alors nous surveillons la courbe
16:51.760 --> 16:53.680
énergétique sur 12 mois, le prix du
16:53.680 --> 16:55.320
pétrole dans 12 mois.
16:55.360 --> 16:57.360
Le pétrole était de 60 ans, il passe
16:57.360 --> 16:59.360
à, disons, 100, mais le délai de 12
16:59.360 --> 17:00.880
mois passe de 60 à 70.
17:00.880 --> 17:02.840
Il ne passe pas à 100 parce
17:02.840 --> 17:04.800
que les gens s'attendent à une sorte
17:04.800 --> 17:05.800
de résolution.
17:05.800 --> 17:07.640
Ce qui s'est passé ces
17:07.640 --> 17:09.480
derniers jours remonte à six
17:09.520 --> 17:11.360
mois et 12 mois plus
17:11.360 --> 17:12.200
tard.
17:12.240 --> 17:13.960
C'est pourquoi j'ai gardé mes stocks
17:13.960 --> 17:15.960
d'énergie et j'ai eu du mal à
17:15.960 --> 17:17.680
les vendre parce qu'ils ont une
17:17.680 --> 17:18.800
certaine convexité selon laquelle
17:18.840 --> 17:20.840
dans 12 mois, si l'énergie est de
17:20.840 --> 17:22.840
85 et non 70, ils semblent toujours
17:22.840 --> 17:24.840
très bon marché et il y a
17:24.840 --> 17:26.760
une revalorisation. Il y a une
17:26.760 --> 17:27.920
certaine convexité, un mot
17:27.920 --> 17:29.400
fantaisiste pour bâton de hockey,
17:29.400 --> 17:31.480
que vous voulez garder juste au cas
17:31.480 --> 17:33.520
où parce que c'est en quelque sorte
17:33.520 --> 17:35.920
la seule chose qui peut fonctionner.
17:35.920 --> 17:37.040
J'espère que nous n'entrerons pas
17:37.040 --> 17:38.600
trop dans ce monde, mais c'est une
17:38.600 --> 17:40.440
chose à laquelle il faut réfléchir.
17:40.440 --> 17:42.640
Pour moi, c'est en
17:42.640 --> 17:44.240
partie... et c'est un changement
17:44.240 --> 17:45.280
important pour mon portefeuille
17:45.280 --> 17:47.320
parce que j'ai parlé de ce qui est
17:47.320 --> 17:49.360
entré, mais j'ai parlé de ce qui est
17:49.360 --> 17:51.440
sorti, juste moins de consommateurs.
17:51.440 --> 17:53.320
Je suis connu pour faire beaucoup de
17:53.320 --> 17:54.160
consommateurs et, historiquement,
17:54.160 --> 17:56.040
j'ai très bien réussi à faire des
17:56.040 --> 17:57.120
consommateurs. Les actions de
17:57.120 --> 17:58.240
consommation ont été difficiles
17:58.240 --> 18:00.160
après la COVID, au cours des 12
18:00.160 --> 18:02.440
derniers mois. Ils ont l'air bon
18:02.440 --> 18:04.640
marché sur une base relative,
18:04.640 --> 18:06.840
mais la rondelle n'y va
18:06.840 --> 18:08.440
pas. Simplistiquement, si vous
18:08.440 --> 18:10.480
pensez à un monde où
18:10.480 --> 18:12.560
il s'agit d'un monde où
18:12.560 --> 18:14.600
il y a des actifs
18:14.600 --> 18:16.640
durs, un monde où l'inflation,
18:16.640 --> 18:18.680
le capital, le taux d'intérêt,
18:18.680 --> 18:20.720
qui feront probablement augmenter un
18:20.720 --> 18:22.760
peu les rendements, cela évinera
18:22.760 --> 18:24.800
un peu plus le côté
18:24.800 --> 18:25.800
des consommateurs.
18:26.720 --> 18:28.440
J'en ai encore.
18:28.440 --> 18:30.000
Le logement semble horrible, alors
18:30.000 --> 18:31.880
je dois en posséder, mais ça
18:31.880 --> 18:33.720
ne peut pas être une grande
18:33.720 --> 18:35.280
partie du portefeuille parce que
18:35.280 --> 18:37.160
vous voulez surtout nager avec le
18:37.160 --> 18:39.000
courant dans le dos, pas dans
18:39.000 --> 18:40.160
votre visage.
18:40.160 --> 18:41.480
Je crois que la plupart des
18:41.520 --> 18:42.600
conseillers ici présents savent que
18:42.600 --> 18:43.600
vous êtes un investisseur contraire.
18:43.600 --> 18:45.200
Le jeu contrariant n'est-il pas
18:45.200 --> 18:46.160
nécessairement dans le
18:46.160 --> 18:47.440
positionnement ou les actions
18:47.440 --> 18:49.040
individuelles, il s'agit plutôt de
18:49.080 --> 18:51.000
la théorie ou de la position
18:51.000 --> 18:52.920
sur ces actifs durs, est-ce que
18:52.920 --> 18:54.840
c'est votre position contraire en ce
18:54.840 --> 18:55.840
moment ?
18:58.120 --> 18:59.960
Je suis un contraire, mais je ne
18:59.960 --> 19:01.560
vais pas regarder à l'extérieur pour
19:01.560 --> 19:03.400
vous dire que c'est moins 20 et
19:03.400 --> 19:04.840
qu'il neige.
19:04.880 --> 19:06.760
Je pense qu'il faut être
19:06.760 --> 19:08.440
équilibré. Je pense que nous avons
19:08.440 --> 19:09.720
de bonnes thématiques et que nous
19:09.720 --> 19:10.840
nous concentrons sur ces thèmes.
19:10.880 --> 19:12.760
Comme je l'ai dit sur scène, une
19:12.760 --> 19:14.680
chose dont je suis fier et je
19:14.680 --> 19:16.600
peux dire, c'est que j'ai acheté le
19:16.600 --> 19:18.240
plus d'énergie que j'ai possédé au
19:18.240 --> 19:19.640
cours des 10 dernières années
19:19.640 --> 19:21.280
l'automne dernier, à la fin de
19:21.280 --> 19:22.920
l'année dernière, et cela a pris
19:22.920 --> 19:24.840
beaucoup de gens au dépourvu et cela
19:24.840 --> 19:26.560
a aidé le portefeuille.
19:26.560 --> 19:28.280
Espérons que de temps en temps nous
19:28.280 --> 19:29.480
pourrons répéter quelque chose comme
19:29.480 --> 19:29.840
ça.
19:29.880 --> 19:31.520
Excellent. Une chose dont vous avez
19:31.520 --> 19:33.200
parlé dans le passé concerne les
19:33.200 --> 19:34.880
rails et c'est un domaine d'intérêt
19:34.880 --> 19:36.360
pour vous. Pouvez-vous nous donner
19:36.360 --> 19:38.360
une mise à jour sur les transports,
19:38.360 --> 19:40.040
comment vous voyez ce secteur en
19:40.080 --> 19:42.040
particulier et où il joue dans le
19:42.040 --> 19:42.880
portefeuille ?
19:42.920 --> 19:44.160
Les stocks de transport, ils ont
19:44.160 --> 19:45.240
finalement fonctionné. Si vous étiez
19:45.240 --> 19:46.600
propriétaire de mon fonds, je vous
19:46.600 --> 19:47.600
remercie de votre patience.
19:48.760 --> 19:50.880
Ils les ont achetés littéralement
19:50.880 --> 19:52.960
lorsque nous étions sur scène
19:52.960 --> 19:55.080
à Scottsdale en novembre, le
19:55.080 --> 19:56.080
lendemain.
19:57.440 --> 19:59.120
Qu'est-ce qui s'est passé là-bas ?
19:59.120 --> 20:00.600
C'est pourquoi j'ai arrêté de parler
20:00.600 --> 20:01.840
d'eux parce qu'ils ont finalement
20:01.840 --> 20:03.560
travaillé un peu, mais ils ont du
20:03.560 --> 20:05.280
hockey sur les cinq ou six derniers
20:05.280 --> 20:06.280
mois.
20:06.840 --> 20:07.920
Deux choses se sont produites. Après
20:07.920 --> 20:10.080
trois ans et demi de
20:10.080 --> 20:12.280
PMI inférieurs à 50, indice
20:12.280 --> 20:13.160
manufacturier, l'indice
20:13.160 --> 20:14.920
manufacturier des quatre derniers
20:14.920 --> 20:17.120
mois est passé au-dessus de
20:17.120 --> 20:18.120
50.
20:18.600 --> 20:20.440
Les intentions sont plus
20:20.480 --> 20:22.320
positives en ce qui
20:22.360 --> 20:24.200
concerne les transports, leurs
20:24.200 --> 20:26.080
clients et l'investissement et
20:26.080 --> 20:28.640
le transport en général.
20:28.680 --> 20:30.800
La chose la plus importante qui
20:30.800 --> 20:32.560
s'est produite, cependant, est que
20:32.560 --> 20:34.680
l'offre de chauffeurs a été limitée
20:34.680 --> 20:35.760
par l'administration américaine.
20:38.040 --> 20:39.280
Des personnes potentiellement
20:39.280 --> 20:40.920
illégales aux États-Unis qui
20:40.920 --> 20:42.960
détenaient un permis de conduire,
20:42.960 --> 20:45.040
à la répression légale de
20:45.040 --> 20:47.080
l'immigration comme les visas B1
20:47.080 --> 20:49.120
et B2, en passant par
20:49.120 --> 20:51.200
la maîtrise de l'anglais, cela
20:51.200 --> 20:53.240
a vraiment resserré le marché
20:53.240 --> 20:55.280
TL, le marché du transport
20:55.280 --> 20:57.360
routier, le marché des services
20:57.360 --> 21:00.160
interurbains, et vous voyez ça.
21:00.160 --> 21:02.000
Les prix du
21:02.000 --> 21:04.240
camionnage augmentent enfin.
21:04.280 --> 21:05.080
Les gens s'en prennent à.
21:05.080 --> 21:06.960
Les actions évoluent si vite
21:06.960 --> 21:08.840
que de nos jours les
21:08.840 --> 21:10.560
actions évoluent très rapidement.
21:10.560 --> 21:12.560
Le stock a commencé à bouger avant
21:12.560 --> 21:14.080
que les PMI ne soient positifs.
21:15.080 --> 21:15.800
Est-ce que c'est une
21:15.840 --> 21:16.840
leçon que vous avez apprise au cours
21:16.840 --> 21:18.040
de votre carrière, c'est de
21:18.040 --> 21:19.520
conserver un peu vos gagnants ?
21:19.520 --> 21:20.520
Je sais que Dan l'a dit dans le
21:20.560 --> 21:21.520
passé. Est-ce quelque chose que vous
21:21.520 --> 21:22.520
essayez également de faire ?
21:23.880 --> 21:25.040
Oui, c'est une leçon que j'ai
21:25.040 --> 21:26.400
apprise dans le passé, mais je pense
21:26.400 --> 21:27.360
que c'est encore plus pertinent
21:27.360 --> 21:29.480
aujourd'hui. J'en ai parlé dans le
21:29.480 --> 21:31.440
passé, mais très brièvement, dans
21:31.440 --> 21:33.400
un marché où les investisseurs
21:33.400 --> 21:35.360
côté achat ne sont plus
21:35.360 --> 21:36.920
les acheteurs marginaux d'actions,
21:36.920 --> 21:38.880
le marché est établi par
21:38.880 --> 21:40.840
des personnes qui sont plus
21:40.840 --> 21:42.440
agnostiques en matière d'évaluation.
21:44.000 --> 21:45.440
Peu importe si l'action représente
21:45.440 --> 21:47.480
quatre fois les gains ou 80 fois
21:47.480 --> 21:49.200
les gains, ils l'achètent pour le
21:49.200 --> 21:50.920
prochain point de données, bon ou
21:50.960 --> 21:51.960
mauvais.
21:53.160 --> 21:55.080
Cela a conduit à plus
21:55.080 --> 21:57.000
de dispersion et plus de
21:57.000 --> 21:59.200
volatilité des deux côtés.
21:59.200 --> 22:01.120
Vous avez une action et vous
22:01.120 --> 22:03.080
pensez que 50$ est un excellent
22:03.080 --> 22:03.920
prix.
22:03.920 --> 22:05.720
Je croise les doigts, ça va passer à
22:05.720 --> 22:07.800
50, je vais en acheter une tonne.
22:07.800 --> 22:09.160
Ensuite, il passe directement par 50
22:09.160 --> 22:11.000
et passe à 30.
22:11.000 --> 22:12.520
Inversement, vous vendez une
22:12.520 --> 22:14.360
entreprise à 50 fois les
22:14.360 --> 22:15.360
revenus en pensant...
22:15.360 --> 22:17.240
35 fois les
22:17.240 --> 22:19.160
gains, c'est un
22:19.160 --> 22:21.360
prix très élevé.
22:21.360 --> 22:23.200
Par exemple, j'ai vendu une action
22:23.200 --> 22:25.040
35 fois le bénéfice, une entreprise
22:25.040 --> 22:26.280
nucléaire, comment peut-elle être
22:26.280 --> 22:27.560
plus élevée ?
22:27.560 --> 22:28.800
Elle est multipliée par 55 fois les
22:28.800 --> 22:29.800
gains.
22:31.200 --> 22:32.960
Je crois que c'est comprendre qu'il
22:32.960 --> 22:34.680
y a beaucoup de participants au
22:34.680 --> 22:36.240
marché. En théorie, cela devrait
22:36.240 --> 22:38.080
nous aider. Je pense que ça
22:38.080 --> 22:40.000
m'a fait mal ces deux ou trois
22:40.000 --> 22:41.360
dernières années, mais en essayant
22:41.400 --> 22:43.320
de m'adapter à ça, d'être un peu
22:43.320 --> 22:44.960
plus patient en descendant et plus
22:44.960 --> 22:45.760
patient en montant.
22:45.760 --> 22:47.480
Je pense que le transport en est un
22:47.480 --> 22:49.560
bon exemple. Ils semblent chers à
22:49.560 --> 22:51.600
leur valeur nominale de nos
22:51.600 --> 22:53.640
jours, mais le parti, espérons-le,
22:53.640 --> 22:55.640
ne fait que commencer.
22:55.640 --> 22:57.800
Excellent. Parlons de l'IA parce que
22:57.800 --> 22:59.920
ce n'est pas une session sans
22:59.920 --> 23:01.160
IA.
23:01.160 --> 23:02.800
Vous avez quelques points de vue,
23:02.800 --> 23:04.480
mais vous ne l'avez pas mentionné
23:04.480 --> 23:06.640
dans votre discours plus tôt.
23:06.680 --> 23:07.480
Dites-nous pourquoi.
23:07.480 --> 23:09.360
Dites-nous où en est votre point
23:09.400 --> 23:11.760
de vue, votre partie sur l'IA.
23:11.760 --> 23:13.040
J'espère que je le rendrai
23:13.040 --> 23:14.880
intéressant et que je ne répète pas
23:14.880 --> 23:16.920
ce que d'autres ont dit.
23:16.920 --> 23:18.800
Tout d'abord, si vous avez des
23:18.800 --> 23:20.040
enfants, des adolescents, des
23:20.040 --> 23:21.600
préadolescents ou des enfants plus
23:21.600 --> 23:23.440
jeunes comme vous, je pense que
23:23.440 --> 23:25.320
beaucoup de gens sont beaucoup trop
23:25.320 --> 23:27.200
négatifs sur mes enfants qui n'ont
23:27.200 --> 23:29.040
pas d'avenir à cause de l'IA.
23:31.880 --> 23:33.960
Enseignez à vos enfants des arts
23:33.960 --> 23:35.360
libéraux, des sciences humaines,
23:35.360 --> 23:37.120
apprenez-leur à regarder les gens
23:37.120 --> 23:39.200
dans les yeux lorsqu'ils parlent et
23:39.200 --> 23:41.800
ces enfants gouverneront le monde.
23:41.800 --> 23:43.200
Dis qu'ils se concentrent sur le
23:43.200 --> 23:44.680
nous plutôt que sur le moi.
23:44.680 --> 23:46.280
Je pense que nous nous sommes un peu
23:46.280 --> 23:47.480
éloignés de ça pendant la COVID,
23:47.480 --> 23:49.120
vous soyez vous et tout.
23:49.120 --> 23:51.000
Comment puis-je être utile à une
23:51.000 --> 23:52.520
équipe parce que maintenant, avec
23:52.520 --> 23:54.400
les outils d'IA, nous pouvons faire
23:54.400 --> 23:56.240
les choses de plus en plus
23:56.240 --> 23:57.240
rapidement.
23:57.640 --> 23:58.760
Je pense que c'est vraiment,
23:58.760 --> 23:59.760
vraiment pertinent.
24:02.440 --> 24:04.680
Il faut faire attention avec
24:04.680 --> 24:06.920
l'IA pour qu'elle ne devienne
24:06.920 --> 24:09.200
pas un placage au-dessus d'un
24:09.200 --> 24:10.520
océan d'ignorance. Je pourrais
24:10.520 --> 24:12.680
intégrer l'IA dans la recherche de
24:12.680 --> 24:14.800
Fidelity et la lire pour moi,
24:14.800 --> 24:16.960
mais ce n'est pas la même
24:16.960 --> 24:19.080
chose que de lire 50 pages
24:19.080 --> 24:20.160
de recherche.
24:20.160 --> 24:21.600
Beaucoup de gens disent, oh,
24:21.600 --> 24:22.440
résument les conférences
24:22.440 --> 24:24.600
téléphoniques. Ok, très bien, mais
24:24.600 --> 24:26.720
c'est en grande partie dans
24:26.720 --> 24:28.800
la subtilité de parler aux
24:28.800 --> 24:30.440
gens et d'écouter.
24:30.440 --> 24:32.000
Qu'ont-ils dit cette fois-ci pour ne
24:32.000 --> 24:33.560
pas avoir dit les huit dernières
24:33.560 --> 24:34.920
conférences téléphoniques ?
24:34.960 --> 24:36.760
Je pense que cela ne peut
24:36.760 --> 24:39.000
pas remplacer le travail acharné.
24:39.000 --> 24:41.040
La façon dont je l'ai
24:41.040 --> 24:43.080
utilisé, ce qui n'est pas
24:43.080 --> 24:45.120
super nouveau, est d'aborder plus
24:45.120 --> 24:46.520
rapidement certains concepts.
24:46.560 --> 24:48.320
Par exemple, j'aime toujours donner
24:48.320 --> 24:50.080
des exemples. La semaine dernière,
24:50.080 --> 24:52.200
nous avons discuté avec le directeur
24:52.200 --> 24:54.000
financier de TransForce et il
24:54.000 --> 24:55.760
mentionne les porteurs de caméléons
24:55.760 --> 24:57.880
qui étaient sur 60 Minutes il
24:57.880 --> 24:59.320
y a 48 heures.
25:00.880 --> 25:02.240
Vous pouvez vous lancer dans l'IA,
25:02.240 --> 25:03.560
vous obtenez un bon CV, maintenant
25:03.560 --> 25:05.160
je sais ce qu'est un porteur de
25:05.160 --> 25:06.280
caméléon, je n'ai pas besoin
25:06.280 --> 25:07.880
d'écouter le clip de 60 minutes 10
25:07.880 --> 25:09.120
minutes. Si je veux, je peux le
25:09.120 --> 25:09.440
faire.
25:09.440 --> 25:11.480
Autre exemple, le 28 février,
25:11.480 --> 25:13.520
c'est samedi matin, la guerre
25:13.520 --> 25:15.600
a éclaté, mettons-nous au courant
25:15.600 --> 25:16.600
de l'Iran.
25:18.320 --> 25:19.120
Qu'est-ce qu'ils produisent,
25:19.120 --> 25:20.720
assurez-vous de ne rien manquer, ce
25:20.720 --> 25:22.560
qui est expédié et des choses comme
25:22.560 --> 25:24.280
ça. C'est utile.
25:25.520 --> 25:27.400
Ce qui n'a pas fonctionné pour
25:27.400 --> 25:29.280
moi, c'est que l'an dernier, j'ai
25:29.280 --> 25:31.200
essayé deux outils de 20 000$
25:31.200 --> 25:33.080
ou 25 000$ par année sur
25:33.080 --> 25:34.960
l'IA en essayant de remplacer mon
25:34.960 --> 25:36.800
processus. Je ferais mon
25:36.800 --> 25:38.640
propre travail dans une entreprise
25:38.680 --> 25:40.120
et ensuite j'essaierais de
25:40.120 --> 25:41.960
déchiffrer ces outils coûteux, je
25:41.960 --> 25:43.840
ne sais pas, ce n'est
25:43.840 --> 25:45.800
vraiment pas là.
25:45.800 --> 25:47.880
Il n'y a rien de tel que
25:47.880 --> 25:49.320
d'être un expert pour comprendre
25:49.320 --> 25:51.400
pourquoi il y avait des marges comme
25:51.400 --> 25:52.760
ça en 2016.
25:52.800 --> 25:54.840
Vous obtenez des réponses encore
25:54.840 --> 25:56.200
très superficielles.
25:56.240 --> 25:57.640
Je pense que pour notre équipe, je
25:57.640 --> 25:59.040
pense que nous pouvons courir un peu
25:59.040 --> 26:00.880
plus maigre. Je dis à mes
26:00.880 --> 26:03.040
enfants, regarde, rends-toi utile.
26:03.040 --> 26:04.560
Mon fils va avoir un emploi d'été
26:04.560 --> 26:06.480
dans le domaine de la technologie.
26:06.480 --> 26:07.760
Comment puis-je vous aider ?
26:07.760 --> 26:09.120
Vous devriez être capable de faire
26:09.120 --> 26:10.480
les choses un peu plus rapidement,
26:10.480 --> 26:11.480
un peu mieux.
26:12.240 --> 26:14.080
N'en faites pas un remplacement
26:14.080 --> 26:15.280
paresseux.
26:15.320 --> 26:17.000
Enfin, il faut parler des marchés
26:17.000 --> 26:18.560
boursiers. Nous en avons beaucoup
26:18.560 --> 26:20.560
parlé, beaucoup de thèmes.
26:20.560 --> 26:22.560
Je possède une certaine exposition à
26:22.560 --> 26:23.880
l'IA dans mes fonds.
26:26.120 --> 26:28.000
Réservoirs en acier construits pour
26:28.000 --> 26:29.480
être utilisés pour le
26:29.480 --> 26:30.960
refroidissement par liquide des
26:30.960 --> 26:32.840
centres de données, commandes sur
26:32.840 --> 26:34.280
le toit.
26:34.280 --> 26:36.240
Il y a un concessionnaire
26:36.240 --> 26:37.760
Caterpillar qui construit des
26:37.760 --> 26:39.720
boîtiers métalliques et qui gagne
26:39.720 --> 26:41.640
tellement d'argent en vendant des
26:41.640 --> 26:42.640
boîtiers métalliques.
26:46.400 --> 26:48.520
Essais et mesures
26:48.520 --> 26:49.680
optiques.
26:49.680 --> 26:51.520
Les centres de données, l'un des
26:51.520 --> 26:53.040
goulets d'étranglement à présent est
26:53.040 --> 26:54.560
peut-être la vitesse, alors pour
26:54.560 --> 26:56.080
passer de l'électrique à l'optique,
26:56.080 --> 26:57.920
il y a des entreprises qui
26:57.920 --> 26:59.720
fournissent des outils, des tests en
26:59.720 --> 27:00.840
laboratoire.
27:00.840 --> 27:02.080
Il s'agit d'un très bon stock depuis
27:02.080 --> 27:03.640
le début de l'année.
27:03.640 --> 27:05.600
Il y a une entreprise à
27:05.600 --> 27:07.200
Fort Lauderdale, en Floride, qui
27:07.200 --> 27:08.520
fournit des produits chimiques
27:08.520 --> 27:10.120
spécialisés destinés à la production
27:10.120 --> 27:11.400
de semi-conducteurs.
27:11.440 --> 27:12.560
Je suis en train d'essayer et je
27:12.560 --> 27:13.280
suis là.
27:13.320 --> 27:15.160
Là où je ne suis pas, il y a
27:15.160 --> 27:16.400
les semi-conducteurs. Je suis sûr
27:16.400 --> 27:18.320
que vous en avez entendu parler ces
27:18.360 --> 27:19.720
derniers jours, alors Hugo a
27:19.720 --> 27:21.120
prononcé un discours d'une minute
27:21.120 --> 27:22.400
sur les semi-conducteurs.
27:22.400 --> 27:24.120
Si vous regardez Micron, par
27:24.120 --> 27:26.240
exemple, ils ont gagné entre 4$
27:26.240 --> 27:28.320
par action et 12$ par action
27:28.320 --> 27:30.960
au cours des 10 dernières années.
27:30.960 --> 27:32.440
Je l'ai acheté lorsqu'ils ont perdu
27:32.440 --> 27:34.400
des actions de 4$ à la fin de
27:34.400 --> 27:35.880
2022, au début de 2023.
27:35.880 --> 27:37.360
L'action s'élevait à 50$ par action.
27:38.440 --> 27:40.440
Le monde a vraiment
27:40.440 --> 27:42.400
changé pour eux, mais
27:42.400 --> 27:44.400
je m'inquiète un peu
27:44.400 --> 27:46.360
de la viabilité de
27:46.360 --> 27:47.560
ces revenus.
27:47.600 --> 27:49.600
J'ai commencé chez Fidelity en 2002,
27:49.600 --> 27:51.320
lorsque des entreprises étaient en
27:51.320 --> 27:53.000
train de radier un tas
27:53.000 --> 27:54.040
d'investissements qu'elles avaient
27:54.040 --> 27:55.200
déjà effectués.
27:55.200 --> 27:56.880
Une chose sur laquelle je me
27:56.880 --> 27:58.520
concentre sur l'IA est de m'assurer
27:58.520 --> 28:00.200
que les entreprises que je possède
28:00.200 --> 28:01.840
qui ont une certaine exposition à
28:01.840 --> 28:03.240
l'IA n'ajoutent pas trop de
28:03.240 --> 28:05.160
capacité. Je pense que ça va être le
28:05.160 --> 28:06.120
tueur.
28:06.120 --> 28:07.720
Une entreprise canadienne nous a dit
28:07.720 --> 28:09.040
la semaine dernière que c'était
28:09.040 --> 28:10.360
tellement génial que nous puissions
28:10.360 --> 28:11.960
obtenir un remboursement d'un an sur
28:11.960 --> 28:13.000
nos investissements.
28:13.000 --> 28:14.920
Rentabilisation d'un an, 100 %.
28:14.920 --> 28:16.960
Dollarama n'a pas ça, Chipotle n'a
28:16.960 --> 28:18.680
pas ça, Domino's pas ça.
28:18.680 --> 28:19.680
C'est un excellent retour sur
28:19.680 --> 28:20.480
investissement pour une entreprise
28:20.480 --> 28:22.320
qui, il y a cinq ans, aurait eu du
28:22.320 --> 28:23.920
mal à payer un chèque de paie de
28:23.920 --> 28:25.400
huit ans. Le problème avec le
28:25.400 --> 28:27.200
remboursement d'un an, c'est que si
28:27.200 --> 28:29.040
vous faites trop de choses, vous
28:29.040 --> 28:30.840
finissez par passer à l'autre côté
28:30.840 --> 28:32.680
de la situation, et j'ai couvert
28:32.680 --> 28:34.200
ces actions lorsqu'elles radient des
28:34.200 --> 28:36.000
actifs, ce n'est pas seulement que
28:36.000 --> 28:37.840
vos gains passent de 100$ par
28:37.840 --> 28:39.640
action à 20$, vous finissez par
28:39.640 --> 28:41.440
perdre de l'argent et vous prenez
28:41.480 --> 28:42.960
des dépréciations massives sur votre
28:42.960 --> 28:44.640
livre à facture.
28:44.640 --> 28:46.080
Je crois que j'essaie vraiment
28:46.120 --> 28:47.440
d'éviter d'être une dinde à
28:47.440 --> 28:48.520
l'occasion de l'Action de grâce.
28:48.520 --> 28:50.560
La dinde a une très bonne vie,
28:50.560 --> 28:52.600
elle ne sait pas quand aura lieu
28:52.600 --> 28:53.600
l'Action de grâce.
28:54.960 --> 28:56.920
C'est ce que je ressens un
28:56.920 --> 28:58.880
peu en demi-demi-année, ne soyez pas
28:58.880 --> 29:00.200
une dinde de Thanksgiving.
29:01.200 --> 29:03.080
De bons conseils parentaux s'y
29:03.120 --> 29:04.320
mêlent.
29:04.360 --> 29:05.880
Je dis que les dérivés uniques sur
29:05.880 --> 29:07.600
le jeu de l'IA sont ce que vous
29:07.600 --> 29:08.920
avez, ne pas ajouter trop de
29:08.920 --> 29:10.560
capacité et ne soyez pas une dinde.
29:10.560 --> 29:11.800
Ce sont les quatre leçons que j'ai
29:11.800 --> 29:13.200
tirées de ce discours.
29:13.240 --> 29:14.200
Essayez de le rendre plus
intéressant.
29:14.200 --> 29:15.360
Non, c'est génial.
29:15.360 --> 29:16.840
C'est excellent. C'est une sorte de
29:16.840 --> 29:18.600
ségue dans le même ordre d'idées
29:18.600 --> 29:20.320
parce que les logiciels et les
29:20.320 --> 29:22.080
logiciels d'IA sont en quelque sorte
29:22.080 --> 29:23.960
allés de pair dans la conversation.
29:23.960 --> 29:25.200
Il y a une question de la part de
29:25.240 --> 29:26.880
l'auditoire. Il a été battu depuis
29:26.880 --> 29:28.040
le début de l'année. Nous venons
29:28.040 --> 29:29.120
d'entendre Dan parler beaucoup de
29:29.120 --> 29:30.400
logiciels ce matin, mais de votre
29:30.400 --> 29:31.400
point de vue.
29:32.520 --> 29:34.400
Je possède moins de logiciels que
29:34.400 --> 29:36.280
Dan et je n'y ai pas
29:36.280 --> 29:37.560
participé aussi rapidement.
29:37.560 --> 29:39.160
J'en ai acheté un peu depuis le
29:39.160 --> 29:40.560
début de l'année, un peu plus.
29:42.400 --> 29:43.680
Le problème, c'est qu'un grand
29:43.680 --> 29:45.160
nombre de ces stocks étaient très
29:45.160 --> 29:46.600
coûteux au départ. Ils tombent, ça
29:46.600 --> 29:48.240
ne veut pas dire qu'ils sont bon
29:48.240 --> 29:49.040
marché.
29:49.040 --> 29:50.800
Dan trouve des noms bon marché, et
29:50.800 --> 29:52.520
il y en a qui existent, mais
29:52.520 --> 29:53.520
généralement pour les logiciels,
29:53.520 --> 29:55.280
certains de ces noms ont été vendus
29:55.280 --> 29:56.760
10 fois, maintenant ils sont vendus
29:56.760 --> 29:58.480
à cinq reprises, c'est comme ça, et
29:58.480 --> 30:00.000
ils abusent de la compacité basée
30:00.000 --> 30:01.640
sur les actions.
30:01.640 --> 30:03.360
Je pense que nous allons avoir une
30:03.360 --> 30:04.840
transition dans le modèle de vente,
30:04.840 --> 30:06.560
du modèle de vente basé sur les
30:06.560 --> 30:08.000
semences à celui basé sur la
30:08.000 --> 30:09.360
consommation. Certains y
30:09.360 --> 30:10.600
parviendront. À un moment donné...
30:10.600 --> 30:12.560
Conor et moi en parlions au
30:12.560 --> 30:14.480
cours de la fin de semaine,
30:14.480 --> 30:16.440
à un moment donné, nous devrons
30:16.440 --> 30:18.360
prendre l'autre côté de ce commerce
30:18.400 --> 30:20.320
de l'IA et ce sera probablement
30:20.320 --> 30:21.920
une combinaison de logiciels et
30:21.920 --> 30:23.560
d'autres entreprises que les gens
30:23.560 --> 30:25.720
seront... une autre question qui me
30:25.720 --> 30:27.840
préoccupe est le courtage, comme le
30:27.840 --> 30:29.960
courtage immobilier où, oh, il y
30:29.960 --> 30:31.720
aura tellement d'emplois en col
30:31.720 --> 30:33.120
blanc qui vont disparaître.
30:34.680 --> 30:36.840
Nous identifions les cibles, mais
30:36.840 --> 30:39.000
pour l'instant, pour moi du
30:39.000 --> 30:41.160
moins, je pense que je
30:41.160 --> 30:43.320
suis plus intéressé à décrocher
30:43.320 --> 30:45.520
les deux, trois ou quatre
30:45.520 --> 30:47.680
stocks énergétiques canadiens où je
30:47.680 --> 30:49.840
pense qu'il y a une
30:49.840 --> 30:52.000
redevance sur leurs bons actifs
30:52.000 --> 30:54.160
et leurs bonnes molécules que
30:54.160 --> 30:56.320
de posséder une tonne de
30:56.320 --> 30:57.320
logiciels.
30:59.320 --> 31:00.960
Revenons à la défense, peut-être
31:00.960 --> 31:02.960
ramenons-la à la maison dans le
31:02.960 --> 31:05.920
sens de l'un de vos thèmes.
31:05.920 --> 31:06.840
Je crois que Teledyne Technologies
31:06.840 --> 31:08.160
est l'une de vos avoirs qui n'est
31:08.160 --> 31:09.280
peut-être pas aussi connue, mais qui
31:09.280 --> 31:10.200
constitue un excellent exemple de
31:10.200 --> 31:11.200
défense.
31:11.840 --> 31:13.760
Expliquez-nous ce qu'ils font et
31:13.760 --> 31:15.320
pourquoi conviennent-ils à votre
31:15.320 --> 31:18.000
style et à vos portefeuilles,
31:18.040 --> 31:19.360
Teledyne TDY, une divulgation
31:19.360 --> 31:21.000
complète parce que vous écouterez
31:21.000 --> 31:22.640
probablement la rediffusion de ce
31:22.640 --> 31:24.760
fut l'idée de Connor Gordon.
31:24.760 --> 31:26.440
J'aime m'en attribuer le mérite à
31:26.440 --> 31:27.880
moins qu'il ne le découvre.
31:28.880 --> 31:31.000
Teledyne TDY, ce
31:31.000 --> 31:33.120
sont de nombreuses
31:33.120 --> 31:34.480
entreprises.
31:34.480 --> 31:36.360
La plus grande division
31:36.360 --> 31:38.240
est la vision, la
31:38.240 --> 31:39.240
vision industrielle.
31:40.320 --> 31:41.760
En fait, certains d'entre vous se
31:41.760 --> 31:43.200
souviennent peut-être qu'il y a 15
31:43.200 --> 31:44.160
ans une entreprise canadienne
31:44.160 --> 31:45.600
appelée DALSA dans le sud de
31:45.600 --> 31:46.800
l'Ontario et que Teledyne l'a
31:46.800 --> 31:47.960
achetée. Ils ont également acheté
31:47.960 --> 31:49.840
FLIR. C'est une vision industrielle
31:49.840 --> 31:51.360
de haute qualité.
31:51.400 --> 31:52.720
Maintenant, la vision industrielle
31:52.720 --> 31:54.720
de haute qualité est en partie
31:54.720 --> 31:56.080
intégrée aux processus de
31:56.080 --> 31:57.040
fabrication. Les dernières années
31:57.040 --> 31:58.640
ont été difficiles, mais maintenant,
31:58.640 --> 32:00.520
les PMI ont infligé et emménagé,
32:00.520 --> 32:02.440
et le président Trump a essayé
32:02.440 --> 32:04.360
de se concentrer fortement sur le
32:04.360 --> 32:05.920
ramener aux États-Unis de la
32:05.920 --> 32:07.840
fabrication qui pourrait être un peu
32:07.840 --> 32:09.520
mieux à même d'agir.
32:09.520 --> 32:11.040
Ils ont vu ça s'améliorer un peu.
32:11.040 --> 32:13.000
La raison pour laquelle
32:13.000 --> 32:14.960
nous en sommes vraiment
32:14.960 --> 32:16.920
propriétaires est l'autre partie
32:16.920 --> 32:18.880
de l'entreprise, ces visions
32:18.880 --> 32:20.840
sont des outils qui
32:20.840 --> 32:22.800
sont utilisés dans l'espace,
32:22.800 --> 32:24.760
dans la défense, dans
32:24.760 --> 32:26.720
le Dôme de fer,
32:26.720 --> 32:28.680
dans les petits drones,
32:28.680 --> 32:30.640
dans la défense antidrone
32:30.640 --> 32:32.600
sans pilote.
32:32.600 --> 32:34.560
Vous pouvez produire des drones et
32:34.560 --> 32:36.520
ils diront qu'ils sont en fait
32:36.520 --> 32:38.480
l'un des producteurs, il y en
32:38.520 --> 32:40.480
a trop, ou nous pouvons être
32:40.480 --> 32:42.120
l'un des oligopoles de haute
32:42.120 --> 32:43.760
qualité, deux ou trois fournisseurs
32:43.760 --> 32:45.720
de haute qualité pour eux et
32:45.720 --> 32:47.800
leur spécialité est la vision.
32:48.160 --> 32:49.440
On dirait que cela joue
32:49.440 --> 32:51.600
dans cette conviction que vous avez
32:51.600 --> 32:52.680
sur ce thème.
32:54.240 --> 32:56.000
Nous serions négligent si nous ne
32:56.000 --> 32:58.040
parlions pas de l'or, parce que l'or
32:58.040 --> 32:59.480
est très exposé dans vos
32:59.480 --> 33:01.320
portefeuilles. Vous vous en êtes un
33:01.320 --> 33:03.280
peu appuyé, juste votre point de vue
33:03.280 --> 33:05.280
sur le placement en or et la
33:05.280 --> 33:06.680
façon dont vous l'utilisez pour
33:06.680 --> 33:08.200
gérer votre portefeuille.
33:08.200 --> 33:10.200
Nous nous sommes réveillés le samedi
33:10.200 --> 33:12.160
28 février en pensant : ok, lundi,
33:12.160 --> 33:14.120
l'énergie va augmenter et nous nous
33:14.120 --> 33:15.920
sommes dit, ok, et l'or ?
33:15.920 --> 33:17.920
Nous nous regardons tous, ça va
33:17.920 --> 33:19.800
monter, non ? Nous pensons que ça va
33:19.800 --> 33:21.880
augmenter. Je crois que oui.
33:21.880 --> 33:23.800
Nous y sommes et c'est
33:23.800 --> 33:25.680
corrigé d'environ 20 % et les
33:25.680 --> 33:27.560
actions sont en baisse de
33:27.560 --> 33:28.560
25 %.
33:29.640 --> 33:31.680
À court terme, ce n'est pas si
33:31.680 --> 33:33.080
surprenant. Nous avons connu une
33:33.080 --> 33:34.080
hausse du dollar américain.
33:35.160 --> 33:37.240
Comme je l'ai expliqué plus tôt,
33:37.240 --> 33:39.360
l'Amérique du Nord est plus à
33:39.360 --> 33:41.480
l'abri du choc pétrolier qui se
33:41.480 --> 33:42.480
produit.
33:44.600 --> 33:45.800
C'était un commerce populaire. Nous
33:45.800 --> 33:47.640
entendons dire qu'une banque
33:47.640 --> 33:49.880
centrale a peut-être dû vendre
33:49.880 --> 33:52.160
un peu d'or pour obtenir
33:52.160 --> 33:53.480
des liquidités.
33:53.480 --> 33:55.160
Encore une fois, tout comme nous
33:55.160 --> 33:56.280
parlions du détroit d'Hormuz
33:56.280 --> 33:57.960
précédemment, je pense que ce qui
33:57.960 --> 33:59.320
est beaucoup plus intéressant, c'est
33:59.360 --> 34:00.400
ce qui en ressort.
34:00.400 --> 34:02.320
Je pense que ce qui
34:02.320 --> 34:04.240
en découle, c'est que, encore
34:04.240 --> 34:06.160
une fois, les gens regardent
34:06.160 --> 34:08.080
le dollar américain, les monnaies
34:08.080 --> 34:10.040
fiat disant que je ne
34:10.040 --> 34:11.960
peux pas trop effectuer de
34:11.960 --> 34:12.880
transactions.
34:12.920 --> 34:14.880
Mon parapluie de sécurité, je devais
34:14.880 --> 34:17.360
prendre les choses en main.
34:17.360 --> 34:19.320
Si vous regardez les pays, si vous
34:19.320 --> 34:21.000
êtes le Canada, par exemple, qui
34:21.000 --> 34:22.400
demandent de ramener l'argent au
34:22.400 --> 34:23.800
Canada, nous avons besoin de
34:23.800 --> 34:25.200
l'argent pour investir dans notre
34:25.200 --> 34:26.320
infrastructure.
34:26.320 --> 34:28.360
Du RPC à l'IMCO en passant
34:28.360 --> 34:30.400
par la Caisse de dépôt, créant
34:30.400 --> 34:32.360
un fonds souverain.
34:32.360 --> 34:34.360
Vous pouvez également y investir, ce
34:34.360 --> 34:36.000
qui constitue une sorte de
34:36.000 --> 34:37.000
répression financière.
34:38.160 --> 34:40.080
Juste avoir l'argent, les pays ayant
34:40.080 --> 34:42.040
besoin de leur argent et de
34:42.040 --> 34:43.960
leur propre monnaie, le commerce des
34:43.960 --> 34:45.240
actifs durs, la tentative
34:45.240 --> 34:46.840
d'effectuer des transactions sur des
34:46.840 --> 34:48.120
matières premières et d'autres
34:48.120 --> 34:49.720
choses à l'extérieur des actifs
34:49.720 --> 34:50.680
libellés aux États-Unis.
34:50.680 --> 34:53.640
C'est vraiment la guerre en Ukraine.
34:53.640 --> 34:55.400
Lorsque la Russie envahit, vous
34:55.400 --> 34:57.160
pouvez imposer des sanctions en
34:57.160 --> 34:58.160
dollars américains.
35:00.000 --> 35:01.840
Je pense que cela nous amène, au fil
35:01.840 --> 35:03.440
du temps, à ce que les banques
35:03.440 --> 35:04.600
centrales du monde entier détiennent
35:04.600 --> 35:05.600
plus d'or.
35:06.280 --> 35:07.880
Malheureusement, si nous sommes dans
35:07.880 --> 35:09.440
un monde inflationniste à court
35:09.440 --> 35:11.360
terme, l'or peut être un atout
35:11.360 --> 35:13.240
bizarre parce que, eh bien, si
35:13.240 --> 35:14.840
la Fed parle, elle pourrait
35:14.840 --> 35:16.240
augmenter les taux.
35:16.280 --> 35:18.360
Mais si nous sommes en retard sur
35:18.360 --> 35:19.840
les rendements ou les obligations
35:19.840 --> 35:21.960
d'État ou sur le coût de la
35:21.960 --> 35:23.440
monnaie fiduciaire par rapport à
35:23.440 --> 35:25.240
l'inflation, je pense que cela peut
35:25.240 --> 35:27.040
être assez puissant pour les actifs
35:27.040 --> 35:28.560
durs. Écoutez, les actions
35:28.560 --> 35:30.440
aurifères, si vous mettez de l'or
35:30.440 --> 35:32.360
à 4 500$ ou 5 000$,
35:32.360 --> 35:33.920
beaucoup d'entre elles ont quand
35:33.920 --> 35:35.480
même des rendements de trésorerie
35:35.480 --> 35:37.360
disponibles très intéressants.
35:37.400 --> 35:38.160
Ils constituent encore une part
importante
35:38.160 --> 35:39.080
de ce que je fais dans les
35:39.080 --> 35:40.080
opérations et dans le Grand Canada.
35:41.120 --> 35:42.280
Jusqu'à présent, nous avons passé
35:42.320 --> 35:43.720
beaucoup de temps à parler du
35:43.760 --> 35:44.760
Canada.
35:44.760 --> 35:46.160
Vos points de vue, américains,
35:46.160 --> 35:47.600
internationaux, je sais que vous
35:47.600 --> 35:49.000
avez principalement plus de mandats
35:49.000 --> 35:50.720
canadiens, mais juste des points de
35:50.720 --> 35:52.120
vue sur les possibilités à
35:52.120 --> 35:53.120
l'extérieur des frontières.
35:56.640 --> 35:58.320
Le monde est à nous chez Fidelity
35:58.320 --> 35:59.760
d'essayer de trouver des occasions.
35:59.760 --> 36:01.920
À la mi-mars, j'étais à Stockholm
36:01.920 --> 36:04.040
pour une journée et à Copenhague
36:04.080 --> 36:06.200
pour deux, il y a beaucoup
36:06.200 --> 36:08.000
de noms industriels de grande
36:08.000 --> 36:09.000
qualité.
36:09.960 --> 36:11.800
Le Danemark a plus
36:11.800 --> 36:13.600
de soins de santé,
36:13.600 --> 36:15.400
mais Stockholm, il y
36:15.400 --> 36:17.240
a juste beaucoup d'entreprises
36:17.240 --> 36:19.040
liées à l'exploitation minière,
36:19.040 --> 36:20.040
à l'énergie.
36:21.760 --> 36:23.640
J'essaie d'y trouver une certaine
36:23.640 --> 36:24.640
durée.
36:25.640 --> 36:27.000
Pour être franc, je pense que les
36:27.000 --> 36:28.160
thèmes sont plus importants que le
36:28.160 --> 36:29.480
pays. Le pays, genre qui s'en
36:29.480 --> 36:30.480
soucie ?
36:30.920 --> 36:32.000
Vous allez simplement là où se
36:32.000 --> 36:32.800
trouvent les meilleures entreprises.
36:32.800 --> 36:33.960
Certains d'entre eux se trouvent aux
36:33.960 --> 36:35.960
États-Unis. Jeudi dernier, j'ai
36:35.960 --> 36:38.040
commencé à acheter une entreprise
36:38.040 --> 36:39.720
américaine de vannes.
36:39.720 --> 36:41.040
Ils ont connu un trimestre difficile
36:41.040 --> 36:42.600
parce que devinez quoi, c'est de la
36:42.600 --> 36:43.600
pétrochimie, c'est du raffinage.
36:43.600 --> 36:45.120
Ils vendent au Moyen-Orient, et les
36:45.120 --> 36:46.400
commandes sont en baisse.
36:46.400 --> 36:47.440
Les gens n'aiment pas ça, oh,
36:47.440 --> 36:48.480
peut-être que la moitié arrière sera
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un peu plus dure.
36:49.600 --> 36:51.880
Les actions se vendent à 15, 20 %.
36:51.880 --> 36:53.840
Je pense que je peux utiliser la
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durée, c'est-à-dire le temps de
36:55.240 --> 36:56.920
réfléchir, eh bien, je pense à
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l'après-conflit, il y a beaucoup de
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réparations à venir, et le reste du
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monde se penchera sur les
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infrastructures énergétiques. Je ne
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crois pas que les frontières
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soient si pertinentes.
37:06.200 --> 37:07.960
Certainement plus de Canada
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qu'avant, mais je pense que
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si les possibilités sont...
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tant qu'il y a primauté du droit
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et que vous pouvez faire confiance à
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la comptabilité, peu importe où elle
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se trouve.
37:18.000 --> 37:19.760
Je suis ravi de trouver des idées
37:19.760 --> 37:21.160
avec la recherche Fidelity.
37:21.160 --> 37:22.360
Excellent. Pour amener l'équipe
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Fidelity sur les thèmes dont vous
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parlez parce que, comme vous l'avez
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dit, peu importe la frontière,
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comment travaillez-vous avec
37:28.320 --> 37:29.720
l'équipe de Fidelity ?
37:29.720 --> 37:31.400
Nous avons une portée mondiale, nous
37:31.400 --> 37:32.840
avons un accès mondial, comment
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abordez-vous l'équipe avec ces
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nouvelles thématiques, comment
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allez-vous trouver les meilleures
37:35.960 --> 37:37.400
idées en travaillant avec les
37:37.400 --> 37:38.600
analystes à portée de main.
37:38.640 --> 37:40.640
Eh bien, pour en revenir à l'IA,
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je suis prêt à travailler sans
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relâche avec les jeunes qui veulent
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travailler dur, mettre leurs épaules
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sur le volant et essayer de gagner
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de l'argent pour nos clients.
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Je suis assez impitoyable avec
37:50.800 --> 37:51.880
ça.
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C'est genre, quel est son
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nom, est-ce Jack dans Rencontre
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avec les parents, vous êtes
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soit dans le cercle de
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confiance, soit en dehors du
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cercle de trust.
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Si vous êtes dans le cercle de
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confiance, je vais travailler avec
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vous et nous allons parler tard le
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soir et tôt le matin.
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Si vous êtes en dehors du cercle
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de confiance, il est très difficile
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d'y revenir.
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J'essaie d'apprendre à mes enfants à
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faire en sorte que vous soyez dans
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le cercle de confiance avec les
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personnes que vous aimez et les
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emplois que vous avez.
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Et votre cercle de confiance ne
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cesse de vous donner de bonnes idées
38:22.160 --> 38:22.760
à maintes reprises.
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Parfois, c'est le mien, mais si vous
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vous entourez de bonnes personnes,
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comme je l'ai dit plus tôt, je
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n'ai aucun problème à donner du
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crédit aux autres.
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J'adore ça.
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Pour terminer, vous avez toujours
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été un grand partisan de Fidelity,
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de la diversité de pensée, des
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produits que nous mettons à la
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disposition des investisseurs.
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Dernières pensées à l'auditoire ici
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présent aujourd'hui pour une période
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de 40 minutes très solide.
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Eh bien, le soleil brille.
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Nous avons eu un peu de pluie plus
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tôt aujourd'hui, alors allons-y et
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profitons un peu de plein air.
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Si vous avez été en ligne au cours
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des deux derniers jours, merci de
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votre temps.
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Nous comprenons que vous avez
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évidemment le choix de la façon dont
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vous passez votre temps, du choix de
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l'entreprise avec laquelle vous
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pouvez traiter, du choix des
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gestionnaires de portefeuille avec
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lesquels vous pouvez traiter.
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J'espère que nous vous avons
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présenté deux jours de qualité.
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J'espère que pour certains d'entre
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vous, je suis la saveur de crème
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glacée qui vous plaît, sinon nous
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avons d'autres produits, d'autres
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saveurs de crème glacée.
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Merci de votre temps.
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C'est toujours agréable d'être
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invité.
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J'aime bien terminer.
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Dan avait l'habitude de fermer, mais
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Dan est trop négatif. J'aime bien
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terminer.
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Lorsque vous finissez de parler de
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crème glacée, ce n'est pas mieux que
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ça. Merci, Hugo, d'être ici.
