FOCUS 2026: Des décennies de croissance portées par des principes durables – Will Danoff, Nidhi Gupta, Matt Drukker et Michael Hickey

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00:02.035 --> 00:04.070

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00:04.070 --> 00:17.951

<b>Nous vous prions de nous excuser pour tout inconvénient que cela pourrait causer. </b>

 

00:17.951 --> 00:20.787

le marketing. Nous l'apprécions grandement.

 

00:20.787 --> 00:23.923

Au nom de l'équipe de Boston, je tiens à remercier toutes les personnes ici

 

00:23.923 --> 00:27.627

présentes pour leur soutien. Nous avons une grande équipe à Boston et nous

 

00:27.627 --> 00:30.296

invitons toujours les gens à venir voir l'équipe.

 

00:30.296 --> 00:34.234

Comme tout le monde le sait, après presque 40 ans de carrière à titre

 

00:34.234 --> 00:38.405

de premier ministre et d'analyste, Wil prend du recul à la fin de l'année.

 

00:38.405 --> 00:42.342

C'est son chant de cygne sur le marché canadien.

 

00:42.342 --> 00:46.413

Nous avons lancé Insights il y a 10 ans

 

00:46.413 --> 00:48.481

en janvier prochain.

 

00:48.515 --> 00:51.684

Je sais que Will veut peut-être partager quelques réflexions sur les

 

00:51.684 --> 00:55.155

connaissances et l'expérience qu'il a acquises et aussi, ce qui est incroyable,

 

00:55.155 --> 01:00.326

une lettre aux actionnaires que vous avez reçue il y a des décennies.

 

01:00.326 --> 01:04.531

J'ai effectivement apporté la lettre originale de 1993, Mike.

 

01:04.531 --> 01:08.501

Je tiens à remercier Shannon, Kelly et Heather, l'équipe canadienne

 

01:08.501 --> 01:12.439

a été incroyable et vous tous, les amis, de nous

 

01:12.439 --> 01:16.376

avoir confié votre argent durement gagné et l'argent de votre

 

01:16.376 --> 01:19.646

client. C'est une lettre que j'ai reçue en 1993.

 

01:19.646 --> 01:24.317

C'est avant Internet et avant les courriels et tout, mais j'aime ça.

 

01:24.317 --> 01:27.353

« Ma femme et moi participons maintenant à votre Fidelity Contrafund.

 

01:27.353 --> 01:29.756

Jusqu'à présent, nous avons été très satisfaits de son rendement et sommes

 

01:29.756 --> 01:32.625

convaincus qu'à l'avenir, il ne fera que croître et croître.

 

01:32.625 --> 01:36.830

Si vous êtes comme nous, vous restez très occupé et vous vous enlisez parfois

 

01:36.830 --> 01:38.932

dans votre paperasse et votre routine quotidienne.

 

01:38.932 --> 01:43.103

Ils n'ont pas encore vu mon bureau, mais vous voyez, je veux dire, Nidhi,

 

01:43.103 --> 01:45.105

Matt et moi travaillons dur.

 

01:45.105 --> 01:46.873

Nous sommes très occupés.

 

01:46.873 --> 01:49.742

« Nous avons investi dans votre Contrafund pour nous aider à payer les études

 

01:49.742 --> 01:53.346

collégiales de notre fils. Nous avons joint sa photo pour que vous puissiez

 

01:53.346 --> 01:57.250

avoir l'impression qu'il y a de vraies personnes ici qui vous font confiance

 

01:57.250 --> 02:01.488

pour leur argent durement gagné. Donc c'est le petit Alexander.

 

02:01.488 --> 02:05.291

« Alexander n'en est qu'un, mais dans 17 ans, il me demandera de l'aide pour

 

02:05.291 --> 02:08.161

l'université. La famille Edge vous souhaite le meilleur pour l'avenir et vous

 

02:08.161 --> 02:10.396

remercie pour votre travail acharné. »

 

02:10.396 --> 02:12.866

Heureusement, j'ai lu la lettre et ça m'a vraiment touché.

 

02:12.866 --> 02:16.936

Nous le lisons chaque année lorsque nous préparons notre petit déjeuner ou

 

02:16.936 --> 02:21.641

notre déjeuner de lancement. Je l'ai lu à tous les nouveaux employés.

 

02:21.641 --> 02:23.743

C'est de ça qu'il s'agit à Boston.

 

02:23.743 --> 02:25.879

Nous devons exécuter pour les clients.

 

02:25.879 --> 02:30.116

C'est compétitif, mais le fait d'être axé sur la mission nous a vraiment

 

02:30.116 --> 02:32.519

aidés, je dirais.

 

02:32.519 --> 02:36.623

La blague était que Jason Weiner a trouvé la famille Edge lorsque

 

02:36.623 --> 02:39.792

j'ai fêté mes 20 ans sur Contrafund.

 

02:39.792 --> 02:42.262

L'enfant avait si bien réussi à l'école secondaire qu'il a obtenu une bourse

 

02:42.262 --> 02:48.101

d'études collégiales.

 

02:48.101 --> 02:50.837

Ils ont dit qu'il voulait aller à la faculté de droit.

 

02:50.837 --> 02:53.273

Nous sommes restés en contact.

 

02:53.273 --> 02:57.377

Pendant Covid, qui a été une période difficile, nous étions tous éloignés

 

02:57.377 --> 03:01.514

et pas ensemble, j'ai zoomé avec la famille Edge, avec toute l'équipe

 

03:01.514 --> 03:03.383

pour un coup d'envoi.

 

03:03.383 --> 03:06.920

C'était vraiment formidable de ramener les gens à la mission et à ce que nous

 

03:06.920 --> 03:11.324

étions tous. Pour le 35e, ils ont également zoomé.

 

03:11.324 --> 03:13.126

C'est juste une famille remarquable.

 

03:13.126 --> 03:16.329

Little Alexander a maintenant un enfant, donc nous avons trois générations

 

03:16.329 --> 03:17.063

d'Edges, Mike.

 

03:17.063 --> 03:19.999

Incroyable.

 

03:19.999 --> 03:22.168

Collabore avec Nidhi et Matt depuis de nombreuses années.

 

03:22.168 --> 03:26.239

Ils ont couvert les entreprises les plus importantes dans le domaine

 

03:26.239 --> 03:29.409

de la technologie, le grand Mag-7.

 

03:29.409 --> 03:33.446

Ce sont des talents vraiment exceptionnels, ils connaissent leur nom

 

03:33.446 --> 03:35.215

et travaillent dur.

 

03:35.215 --> 03:38.751

C'est de ça qu'il s'agit d'être vraiment optimiste.

 

03:38.751 --> 03:42.889

Parlez de l'équipe parce qu'il n'y a pas que vous, Nidhi

 

03:42.889 --> 03:47.093

et Matt. Rio est dans l'auditoire ici, l'un de nos grands

 

03:47.093 --> 03:52.799

analystes. C'est une démonstration de tout le soutien dont ils disposent.

 

03:52.799 --> 03:57.070

L'accès dont nous disposons est mis à profit par l'équipe et toutes

 

03:57.070 --> 03:58.938

les connaissances dont nous disposons.

 

03:58.938 --> 04:03.076

C'était l'une des choses lorsque j'ai repris Contrafund pour la

 

04:03.076 --> 04:07.213

première fois, pourquoi ne pas parler aux analystes et associés

 

04:07.213 --> 04:11.351

qui visitent des clients, visitent des entreprises, vont à des

 

04:11.351 --> 04:13.753

salons professionnels, vont à des conférences.

 

04:13.753 --> 04:16.055

Ils ont une vraie perspicacité.

 

04:16.055 --> 04:19.292

Nous étions tous analystes, c'est le problème. J'étais analyste du commerce de

 

04:19.292 --> 04:23.529

détail à l'époque, c'est pour ça que je connais si bien Dollar

 

04:23.529 --> 04:27.667

General. Rio, Nidhi et moi étions dans une banlieue pour

 

04:27.667 --> 04:31.838

rendre visite à Dollar General, que je connais littéralement depuis presque

 

04:31.838 --> 04:33.773

40 ans.

 

04:33.773 --> 04:36.709

Parce que nous sommes tous des analystes, nous connaissons les erreurs que les

 

04:36.709 --> 04:39.812

gens commettent. Je me souviens qu'il y avait certains gestionnaires de fonds,

 

04:39.812 --> 04:42.582

je venais dire, vous savez, The Limited se porte très bien.

 

04:42.582 --> 04:46.519

Je me fiche des consommateurs, l'inflation augmente, je m'inquiète pour

 

04:46.519 --> 04:49.756

le pétrole, oubliez...

 

04:49.756 --> 04:52.892

puis il y a eu d'autres gestionnaires de fonds qui ont dit que c'était une

 

04:52.892 --> 04:55.261

histoire intéressante, appelons-les ensemble ou parlez-moi plus à ce sujet.

 

04:55.261 --> 04:58.631

Je pense que les gestionnaires de fonds qui travaillent en étroite

 

04:58.631 --> 05:01.567

collaboration avec les analystes peuvent en fait mieux performer.

 

05:01.567 --> 05:07.473

Ce n'est qu'une photo de l'équipe aux différentes réunions que nous avons eues.

 

05:07.473 --> 05:09.809

Wil, permettez-moi de le transmettre à Nidhi.

 

05:09.809 --> 05:13.780

Will était le porte-étendard qui travaillait avec Peter Lynch dans les

 

05:13.780 --> 05:17.984

années 80. Peter, bien sûr, travaille chez Fidelity depuis la fin des années

 

05:17.984 --> 05:21.454

60. Vous perpétuez cet héritage tous les deux.

 

05:21.454 --> 05:25.091

Parlez des leçons apprises, de la culture et des expériences que vous avez

 

05:25.091 --> 05:30.196

vécues avec Wil et le PM en général et l'équipe de recherche.

 

05:30.196 --> 05:34.200

Je pense que pour Matt et moi, vous voyez, travaillant

 

05:34.200 --> 05:38.237

avec Will depuis près de 20 ans maintenant, je pense

 

05:38.237 --> 05:42.241

que sa philosophie et son processus sont tellement intériorisés pour

 

05:42.241 --> 05:45.078

nous.

 

05:45.078 --> 05:48.881

Je plaisante en disant qu'il y a toutes ces volontés qui me viennent toujours à

 

05:48.881 --> 05:52.418

l'esprit chaque fois que je fais des recherches sur une entreprise ou que je

 

05:52.418 --> 05:54.387

parle à un analyste.

 

05:54.387 --> 05:56.489

Les actions suivent les bénéfices.

 

05:56.489 --> 05:58.925

Si le stock a doublé, vous ne l'avez pas manqué.

 

05:58.925 --> 06:02.895

Rio sait tout cela, tout le ministère le sait.

 

06:02.895 --> 06:05.498

En cas de doute, appelez l'entreprise.

 

06:05.498 --> 06:10.103

Continuez à retourner les pierres.

 

06:10.103 --> 06:14.307

Ce sont des citations qui nous viennent à l'esprit parce que c'est la

 

06:14.307 --> 06:18.511

façon dont nous faisons notre travail tous les jours et c'est grâce au

 

06:18.511 --> 06:22.715

mentorat que Wall nous a donné, à nous et à tous les membres

 

06:22.715 --> 06:26.886

du département, et à la culture et à la philosophie qu'il a en

 

06:26.886 --> 06:31.691

quelque sorte diffusées dans tout le département de recherche.

 

06:31.691 --> 06:34.827

Notre travail consiste à faire avancer les choses. Ce n'est même pas un

 

06:34.827 --> 06:38.531

changement dans notre façon de faire quoi que ce soit.

 

06:38.531 --> 06:42.635

C'est ainsi que nous avons grandi chez Fidelity en couvrant les

 

06:42.635 --> 06:46.739

actions, la gestion des fonds sectoriels, la gestion de fonds diversifiés

 

06:46.739 --> 06:50.743

avec Wills, les uns avec les autres.

 

06:50.743 --> 06:55.281

C'est vraiment une continuation de ce que nous faisons depuis 20 ans.

 

06:55.281 --> 06:59.352

Parce que nous travaillons ensemble depuis si longtemps, presque 20 ans comme

 

06:59.352 --> 07:03.423

l'a dit Nidhi, nous avons investi dans de nombreux environnements de marché

 

07:03.423 --> 07:07.827

différents. Nous avons vécu ensemble la grande crise financière.

 

07:07.827 --> 07:12.231

Nous avons investi par Internet, en passant au mobile,

 

07:12.231 --> 07:16.602

puis, bien sûr, à COVID, et maintenant l'émergence de

 

07:16.602 --> 07:19.806

l'intelligence numérique. Il a toujours été de rester proche de la technologie

 

07:19.806 --> 07:21.908

et de faire preuve de souplesse face aux possibilités.

 

07:21.908 --> 07:26.112

Je pense que ce qui a vraiment aidé à réduire tout le

 

07:26.112 --> 07:30.950

bruit, c'est d'avoir ce cadre cohérent, les actions suivent les bénéfices.

 

07:30.950 --> 07:35.188

C'est le langage que nous parlons ensemble, ce qui compte vraiment, où

 

07:35.188 --> 07:38.825

sont les thèmes de la croissance durable.

 

07:38.825 --> 07:42.795

Ce qui est génial avec Fidelity, c'est que nous pouvons

 

07:42.795 --> 07:46.999

rencontrer beaucoup d'entreprises. Chaque jour, des PM et

 

07:46.999 --> 07:51.170

des analystes rencontrent des entreprises privées et publiques

 

07:51.170 --> 07:53.940

du monde entier.

 

07:53.940 --> 07:58.010

Wil dit que pour trouver de très bonnes actions, il faut regarder

 

07:58.010 --> 08:02.915

beaucoup d'actions. Nous avons cette chance chez Fidelity.

 

08:02.915 --> 08:07.119

Je pense que cette curiosité sans bornes qui est vraiment

 

08:07.119 --> 08:11.324

à l'intérieur de l'organisation pour découvrir cette prochaine idée est

 

08:11.324 --> 08:15.895

vraiment ce que nous faisons tous les jours.

 

08:15.895 --> 08:19.198

Nous sommes tous des analystes. Nous aimons tous aller aux réunions.

 

08:19.198 --> 08:21.734

Je dirais ma performance par...

 

08:21.734 --> 08:26.138

que dit Jensen, watt par dollar ou autre

 

08:26.138 --> 08:28.241

chose ? Ma performance pour...

 

08:28.241 --> 08:29.208

Rendement par watt.

 

08:29.208 --> 08:33.246

Oui, performance au watt. Ma performance par rapport à la quantité d'énergie

 

08:33.246 --> 08:37.783

que j'ai dépensée n'est probablement pas si bonne.

 

08:37.783 --> 08:41.921

Mon modèle mental est que si une entreprise vient à Boston et

 

08:41.921 --> 08:45.758

veut voir Fidelity, nous devrions nous présenter et entendre l'histoire, même

 

08:45.758 --> 08:48.494

si ce n'est que pour une demi-heure.

 

08:48.494 --> 08:52.164

Pourquoi êtes-vous venu jusqu'à Boston pour raconter votre histoire ?

 

08:52.164 --> 08:56.369

Idéalement, nous sommes prêts. Vous pouvez apprendre quelque chose de chaque

 

08:56.369 --> 08:57.169

cadre supérieur.

 

08:57.169 --> 09:01.207

Je pense que l'une des principales leçons que nous avons apprises de

 

09:01.207 --> 09:05.244

Wil en grandissant après avoir travaillé avec lui est qu'il fait toujours

 

09:05.244 --> 09:09.282

l'effort de prendre une autre réunion et de parler à un analyste

 

09:09.282 --> 09:13.219

de plus. Si vous continuez à le faire

 

09:13.219 --> 09:17.189

tous les jours au cours d'une carrière de 30 ou

 

09:17.189 --> 09:21.127

40 ans, cela donne beaucoup d'idées et d'informations dont vous

 

09:21.127 --> 09:23.095

pouvez finalement tirer des leçons.

 

09:23.095 --> 09:26.465

Ce travail porte sur la reconnaissance des formes.

 

09:26.465 --> 09:30.469

Si vous continuez à faire avancer les choses avec un point de

 

09:30.469 --> 09:34.507

données de plus, une réunion de plus, un aperçu supplémentaire, vous pouvez

 

09:34.507 --> 09:41.347

faire une grande différence dans le portefeuille sur de nombreuses années.

 

09:41.347 --> 09:45.484

L'autre point est que vous vous présentez à une réunion, vous devez poser la

 

09:45.484 --> 09:48.621

bonne question. Daniel Dupont et moi avons parlé dans les coulisses tout à

 

09:48.621 --> 09:50.323

l'heure.

 

09:50.323 --> 09:54.360

Je pense que nous avons tous appris chez Fidelity, parce que nous connaissons

 

09:54.360 --> 09:58.397

les cadres dans certains cas, mais quelle est la question la plus importante

 

09:58.397 --> 10:01.534

à poser ? Qu'est-ce qui préoccupe le chef de la direction ?

 

10:01.534 --> 10:04.570

Si vous vous rendez à de nombreuses réunions, vous pouvez parfois demander à

 

10:04.570 --> 10:08.107

P&G, que pensez-vous de ce que fait Colgate ou quoi que ce soit d'autre ?

 

10:08.107 --> 10:12.378

Il y a beaucoup d'informations dans notre mosaïque en parlant à de

 

10:12.378 --> 10:13.879

nombreuses entreprises.

 

10:13.879 --> 10:17.917

Je pense que le fait de relier toutes les réunions que nous organisons

 

10:17.917 --> 10:21.654

ensemble, de parler aux fournisseurs, de parler aux clients, de parler aux

 

10:21.654 --> 10:25.391

concurrents, nous aide vraiment à cerner le thème de l'investissement sous tous

 

10:25.391 --> 10:29.028

les angles afin que nous puissions entendre toute l'histoire.

 

10:29.028 --> 10:32.832

Nidhi, vous avez abordé plus tôt la philosophie de Will et, en fait, l'étoile

 

10:32.832 --> 10:35.134

polaire, les cours des actions suivent les bénéfices.

 

10:35.134 --> 10:37.570

Il s'agit d'un graphique que Wall montre depuis des décennies.

 

10:37.570 --> 10:41.707

Faites cette observation sur ce qu'est la ligne jaune et

 

10:41.707 --> 10:43.909

que font les lignes bleues ?

 

10:43.909 --> 10:47.813

Il y a une forte corrélation entre ces deux éléments.

 

10:47.813 --> 10:51.984

Cela remonte à 1988 et il est

 

10:51.984 --> 10:54.787

fortement corrélé.

 

10:54.787 --> 10:59.158

C'est au niveau macro, mais au niveau micro, nous faisons la même chose.

 

10:59.158 --> 11:03.462

Nous examinons chaque entreprise et essayons de comprendre quel

 

11:03.462 --> 11:06.932

est le profil de croissance à l'avenir ?

 

11:06.932 --> 11:09.769

Quelle est la durée de ce profil de croissance ?

 

11:09.769 --> 11:13.973

Qu'est-ce que nous sommes prêts à payer pour cela en fonction de la

 

11:13.973 --> 11:18.844

qualité de l'entreprise et de l'exécution de l'équipe de gestion ?

 

11:18.844 --> 11:23.149

En fin de compte, c'est ainsi que nous construisons le

 

11:23.149 --> 11:27.486

portefeuille, de bas en haut, c'est de trouver les actions

 

11:27.486 --> 11:31.791

qui ont une croissance durable, qu'il s'agisse d'un douve technologique

 

11:31.791 --> 11:36.095

ou de leur position dans l'industrie, puis de rester près

 

11:36.095 --> 11:40.433

de l'entreprise, de comprendre quelle est l'étoile polaire de la

 

11:40.433 --> 11:44.737

direction, où veulent-ils emmener l'entreprise et finalement déterminer ce que

 

11:44.737 --> 11:48.841

nous voulons payer pour cela et ce que le marché pourrait être prêt à

 

11:48.841 --> 11:50.409

payer.

 

11:50.409 --> 11:54.747

Vous pouvez voir ici, je veux dire, que la croissance

 

11:54.747 --> 11:59.118

des bénéfices S&P en 2026 devrait être de 30 %, plus

 

11:59.118 --> 12:02.922

de 30 %, ce qui est tout simplement stupéfiant.

 

12:02.922 --> 12:06.158

Je ne me souviens pas de la dernière fois que nous avons vu ce genre de

 

12:06.158 --> 12:10.296

chiffre. Une grande partie provient des services technologiques et de

 

12:10.296 --> 12:12.898

communication.

 

12:12.898 --> 12:16.502

Nous parlerons de la construction de l'IA et autres, mais c'est ce qui est à

 

12:16.502 --> 12:20.539

l'origine d'une grande partie de la croissance des bénéfices cette année.

 

12:20.539 --> 12:24.677

En 2027, le BPA devrait augmenter de 15 %.

 

12:24.677 --> 12:28.848

C'est assez général, mais je pense que si vous épluchez l'oignon

 

12:28.848 --> 12:33.018

et regardez en dessous, il est toujours en grande partie alimenté

 

12:33.018 --> 12:37.156

par l'IA, qu'il s'agisse de la chaîne d'approvisionnement de l'IA, de

 

12:37.156 --> 12:38.958

la puissance.

 

12:38.958 --> 12:43.696

Les revenus des soins de santé devraient augmenter assez bien en 2027.

 

12:43.696 --> 12:47.900

Je pense que c'est en partie la diffusion de l'IA dans les soins

 

12:47.900 --> 12:53.239

de santé, ainsi que chez les consommateurs.

 

12:53.239 --> 12:56.375

Il y a beaucoup de choses en dessous, mais lorsque vous l'enroulez, toutes les

 

12:56.375 --> 12:59.979

actions suivent les bénéfices et c'est ce que nous faisons tous les jours.

 

12:59.979 --> 13:03.382

Et Dieu bénisse le système capitaliste que les entreprises publiques ont

 

13:03.382 --> 13:07.419

tendance à gagner des parts de marché, qu'elles ont tendance à être bien

 

13:07.419 --> 13:10.856

gérées et qu'en adoptant la technologie, elles peuvent faire croître leur

 

13:10.856 --> 13:14.126

entreprise. C'est un énorme marché mondial.

 

13:14.126 --> 13:15.861

Restons là-dessus.

 

13:15.861 --> 13:19.365

Je vais poser quelques questions plus haut.

 

13:19.365 --> 13:21.500

C'est juste une diapositive remarquable.

 

13:21.500 --> 13:25.504

Cela montre les gains de la technologie américaine par rapport au reste

 

13:25.504 --> 13:29.542

du monde dans ce genre d'inflexion : je ne sais pas si c'est

 

13:29.542 --> 13:33.579

l'iPhone ou après la crise financière de 2010, c'est vraiment le seul

 

13:33.579 --> 13:36.515

commerce que vous ayez dû avoir raison.

 

13:36.515 --> 13:39.018

Wil, évidemment, a fait un travail incroyable dans ce domaine avec beaucoup de

 

13:39.018 --> 13:42.888

noms que nous examinerons dans un instant.

 

13:42.888 --> 13:47.092

Je pense en fait que ce qui est vraiment intéressant sur ce graphique,

 

13:47.092 --> 13:51.530

c'est si vous regardez la bulle de 2000 qu'il enregistre à peine.

 

13:51.530 --> 13:55.501

C'est un blip. Je pense que nous nous souvenons tous que

 

13:55.501 --> 13:58.871

notre carrière et notre histoire d'investissement ont été un moment très

 

13:58.871 --> 14:02.875

important, mais pour ce qui est des gains, c'était un peu un coup

 

14:02.875 --> 14:06.712

de fouet par rapport à tout ce qui a suivi.

 

14:06.712 --> 14:10.916

J'ai commencé à partager ce tableau avec notre conseil d'administration et

 

14:10.916 --> 14:15.087

avec les clients en 2016 ou 2017, alors que je couvrais

 

14:15.087 --> 14:19.291

l'Internet à grande capitalisation et notre chef de file du secteur

 

14:19.291 --> 14:21.527

de la technologie.

 

14:21.527 --> 14:25.731

Les lignes semblaient s'être séparées de façon assez importante à l'époque.

 

14:25.731 --> 14:28.267

Avec l'IA, il vient d'être turbocompressé.

 

14:28.267 --> 14:30.703

Vous avez raison, Mike, je pense que beaucoup de choses ont commencé avec

 

14:30.703 --> 14:34.740

l'iPhone. Je pense que les graines ont été plantées

 

14:34.740 --> 14:38.911

juste avant la bulle des communications avec l'avènement d'Internet,

 

14:38.911 --> 14:43.082

puis le lancement de l'iPhone est ce qui a

 

14:43.082 --> 14:47.253

permis à Internet de se diffuser dans toute l'économie

 

14:47.253 --> 14:51.223

de consommation. Je pense que nous commençons

 

14:51.223 --> 14:55.561

à voir quelque chose de similaire aujourd'hui avec cette

 

14:55.561 --> 14:59.932

énorme construction d'IA et au cours des prochaines années,

 

14:59.932 --> 15:04.270

si elle se retrouve dans différents secteurs de l'économie,

 

15:04.270 --> 15:08.607

que ce soit les soins de santé, la fabrication,

 

15:08.607 --> 15:12.978

la consommation, c'est à ce moment-là que nous commencerons

 

15:12.978 --> 15:17.316

à voir ces bénéfices séparés encore plus du reste

 

15:17.316 --> 15:21.153

du monde. La ligne jaune représente les gains de tous les autres secteurs du

 

15:21.153 --> 15:22.988

monde qui ne sont pas des technologies américaines.

 

15:22.988 --> 15:27.059

Je pense que nous pourrions juste être au début de tout ça

 

15:27.059 --> 15:30.763

parce qu'en ce moment nous construisons simplement l'IA, nous ne l'utilisons

 

15:30.763 --> 15:33.832

pas vraiment beaucoup.

 

15:33.832 --> 15:38.237

Matt, le graphique suivant est également remarquable

 

15:38.237 --> 15:42.641

dans le sens des dépenses d'immobilisations qui

 

15:42.641 --> 15:44.310

sont dépensées.

 

15:44.310 --> 15:48.347

Nous sommes passés de certaines entreprises à faible capital que vous

 

15:48.347 --> 15:52.351

voyez sur le côté gauche dans la boîte à capitaux lourds,

 

15:52.351 --> 15:56.355

mais les dépenses en capital sont également remarquables, en quelque sorte

 

15:56.355 --> 16:00.392

triplées par rapport à 2005, pour atteindre une projection de 1,4

 

16:00.392 --> 16:05.197

billion de dollars en 2028.

 

16:05.197 --> 16:08.300

Lorsque certaines des entreprises technologiques les plus tournées vers

 

16:08.300 --> 16:12.504

l'avenir au monde dépensent toutes des centaines de milliards de dollars pour

 

16:12.504 --> 16:16.675

poursuivre la même chose, à savoir le calcul de l'IA, cela a

 

16:16.675 --> 16:18.610

un impact important sur l'économie.

 

16:18.610 --> 16:22.581

Vous pouvez voir ici, de 2025 à

 

16:22.581 --> 16:26.585

2027, que vous dépensez l'équivalent de 2

 

16:26.585 --> 16:30.456

points et demi de PIB.

 

16:30.456 --> 16:34.426

Une partie de ces mesures est ciblée sur une chaîne

 

16:34.426 --> 16:38.397

d'approvisionnement bien plus petite que l'échelle de cette chaîne, de

 

16:38.397 --> 16:42.368

sorte que nous avons constaté une énorme rampe dans la

 

16:42.368 --> 16:45.237

chaîne d'approvisionnement technologique.

 

16:45.237 --> 16:49.108

Si vous représentez cela jusqu'à la fin du graphique, les niveaux

 

16:49.108 --> 16:53.312

d'investissement par rapport au PIB atteignent peut-être 5 ou 6 %, ce qui

 

16:53.312 --> 16:57.516

est comparable à ce que nous étions pendant la construction du chemin

 

16:57.516 --> 17:00.853

de fer. Il s'agit vraiment de la plus grande augmentation de capital de tous

 

17:00.853 --> 17:05.024

les temps. La façon dont nous y pensons est que vous avez

 

17:05.024 --> 17:09.161

les entreprises qui sont les bénéficiaires de l'IA de la phase

 

17:09.161 --> 17:13.265

initiale de construction, c'est la main-d'œuvre autour de l'énergie et de

 

17:13.265 --> 17:17.436

la construction. Ensuite, vous avez des fournisseurs de calcul qui

 

17:17.436 --> 17:20.806

sont les semi-conducteurs, le réseau et la mémoire.

 

17:20.806 --> 17:24.576

Ensuite, il y a les entreprises qui développent les renseignements et vendent

 

17:24.576 --> 17:28.981

les renseignements. Ce sont les entreprises modèles pionnières et les

 

17:28.981 --> 17:31.250

hyperscalers.

 

17:31.250 --> 17:36.221

Je pense qu'avec notre approche, nous y pensons en termes de durabilité.

 

17:36.221 --> 17:40.259

L'un des domaines dans lesquels nous nous sentons le plus à

 

17:40.259 --> 17:44.329

l'aise est celui de l'hyperscalaire, parce que le capital qu'ils mettent

 

17:44.329 --> 17:48.367

dans le sol est une réponse à la croissance réelle de

 

17:48.367 --> 17:51.870

l'arriéré provenant d'une clientèle très diversifiée.

 

17:51.870 --> 17:55.841

Les ordinateurs peuvent maintenant générer de l'intelligence et il y a une

 

17:55.841 --> 17:59.478

demande de renseignements dans les ateliers de travail dans l'ensemble de

 

17:59.478 --> 18:01.146

l'économie.

 

18:01.146 --> 18:05.184

Ce que nous aimons chez AWS et Google et leurs dépenses,

 

18:05.184 --> 18:08.487

c'est qu'ils obtiennent de bons rendements.

 

18:08.487 --> 18:11.457

Les revenus s'accélèrent à des marges très intéressantes.

 

18:11.457 --> 18:15.427

C'est parce que les deux entreprises, depuis des années

 

18:15.427 --> 18:19.832

de création, ont développé leurs propres conceptions d'infrastructure d'IA.

 

18:19.832 --> 18:23.535

Cela signifie que les dollars qu'ils dépensent en calcul, ils peuvent obtenir

 

18:23.535 --> 18:27.206

plus de calcul par dollar dépensé ou ils peuvent obtenir de meilleures

 

18:27.206 --> 18:32.177

économies pour les charges de travail de l'IA.

 

18:32.177 --> 18:35.914

C'est un avantage durable.

 

18:35.914 --> 18:39.985

C'est un bon point, Matt. Ce que nous entendons, il y a neuf mois, les

 

18:39.985 --> 18:43.222

gens ne parlaient pas du Codex et de Claude.

 

18:43.222 --> 18:47.359

L'IA écrivant du code, édition de code, mise à

 

18:47.359 --> 18:51.463

jour du code est devenue un marché massif extrêmement

 

18:51.463 --> 18:55.501

rapidement. Les gens craignaient qu'il y ait une

 

18:55.501 --> 18:59.371

surconstruction, mais comme Matt l'a dit, l'IA génère maintenant des revenus.

 

18:59.371 --> 19:03.775

Les entreprises avec lesquelles nous parlons tous les jours

 

19:03.775 --> 19:08.180

adoptent l'IA et disent qu'elle génère des économies de

 

19:08.180 --> 19:12.017

coûts ou leur permet d'agir plus rapidement.

 

19:12.017 --> 19:14.820

Ensuite, vous regardez l'autre extrémité du spectre.

 

19:14.820 --> 19:18.991

Parce qu'il y a eu tellement de demande en si peu

 

19:18.991 --> 19:23.462

de temps, les chaînes d'approvisionnement ont vraiment été contraintes.

 

19:23.462 --> 19:27.666

Pour les sociétés de mémoire, vous avez vu les prix augmenter de 5 à 7 fois.

 

19:27.666 --> 19:31.870

Micron a augmenté ses revenus de plus de 300 % au dernier

 

19:31.870 --> 19:35.340

trimestre et c'est essentiellement le prix.

 

19:35.340 --> 19:39.344

Je pense que les sociétés de mémoire vont toujours bien s'en tirer,

 

19:39.344 --> 19:44.116

mais lorsque les prix augmentent autant, cela stimule la croissance de l'offre.

 

19:44.116 --> 19:48.153

Il faut faire attention à ce qui est durable, où

 

19:48.153 --> 19:52.224

l'économie de l'unité donne-t-elle vraiment un avantage concurrentiel et où

 

19:52.224 --> 19:56.295

est-ce juste un décalage entre l'offre et la demande qui

 

19:56.295 --> 20:00.732

pourrait être corrigé à mesure que l'offre augmente.

 

20:00.732 --> 20:05.003

Maintenant, les agents émergent. Muse est sorti, Grok Bot

 

20:05.003 --> 20:09.341

et Instinct. Combien de personnes ont essayé un agent

 

20:09.341 --> 20:11.710

personnel d'IA ?

 

20:11.710 --> 20:16.715

Oh, c'est génial. Êtes-vous satisfait de cela jusqu'à présent ?

 

20:16.715 --> 20:18.617

Ok, certaines personnes sont heureuses.

 

20:18.617 --> 20:22.054

Bien. Eh bien, vous savez, parce que je repense à ce graphique des bénéfices

 

20:22.054 --> 20:24.056

technologiques à long terme aux États-Unis.

 

20:24.056 --> 20:27.159

Bill Gates dit qu'il y aura un ordinateur sur chaque bureau.

 

20:27.159 --> 20:31.063

Habituellement, ce genre de projections est optimiste ou le moment

 

20:31.063 --> 20:35.000

est un peu décalé, mais nous pouvons imaginer un moment

 

20:35.000 --> 20:38.937

où tout le monde aura un agent d'IA, tout le

 

20:38.937 --> 20:43.642

monde pourrait avoir un robot personnel.

 

20:43.642 --> 20:47.846

Notre travail consiste à choisir les gagnants, mais de ne pas perdre de

 

20:47.846 --> 20:52.084

vue le long terme et, comme Matt l'a dit, d'être prudent lorsque les

 

20:52.084 --> 20:54.019

attentes deviennent trop mousseuses.

 

20:54.019 --> 20:57.055

La tendance à long terme, je crois, est que la technologie continuera de

 

20:57.055 --> 21:00.492

prendre de plus en plus d'importance sur le marché et dans nos vies.

 

21:00.492 --> 21:04.563

La dernière chose que je soulignerai à ce sujet est que

 

21:04.563 --> 21:08.634

les 1,2 1,4 billions de dépenses d'investissement représentent plus de 50 %

 

21:08.634 --> 21:11.303

des CapEx du S&P 500.

 

21:11.303 --> 21:15.540

Lorsque nous réfléchissons aux facteurs fondamentaux qui déterminent les gains

 

21:15.540 --> 21:19.544

des S&P, c'est une grande partie de cela.

 

21:19.544 --> 21:23.515

Pour construire cela, vous avez besoin d'énergie, de

 

21:23.515 --> 21:27.386

terre, de main-d'œuvre, d'équipement.

 

21:27.386 --> 21:31.390

Ce thème se retrouve dans tous les secteurs de l'économie.

 

21:31.390 --> 21:35.560

Nous voyons des entreprises industrielles augmenter leurs revenus à deux

 

21:35.560 --> 21:39.731

chiffres qui n'ont jamais augmenté auparavant, les services publics et

 

21:39.731 --> 21:44.903

l'électricité augmentent pour la première fois en 20 ans.

 

21:44.903 --> 21:47.906

Nous le constatons dans tous les domaines.

 

21:47.906 --> 21:51.977

Cela crée en fait une sorte de possibilités pour nous alors que nous

 

21:51.977 --> 21:55.414

regardons à l'extérieur des services technologiques et de communication, ce qui

 

21:55.414 --> 21:59.151

est quelque chose de nouveau que nous n'avons pas nécessairement vu auparavant,

 

21:59.151 --> 22:04.122

car historiquement, la technologie n'a pas été aussi exigeante en capital.

 

22:04.122 --> 22:08.160

Lorsqu'ils visitent des entreprises, chaque PDG, chaque chef de la

 

22:08.160 --> 22:12.297

direction financière doit avoir une stratégie d'IA dès maintenant.

 

22:12.297 --> 22:15.534

Il n'est pas facile pour ces sociétés plus anciennes de suivre le rythme.

 

22:15.534 --> 22:19.504

Ils doivent réoutiller et embaucher des cadres plus jeunes

 

22:19.504 --> 22:24.376

qui peuvent les aider parce que l'IA change l'économie.

 

22:24.376 --> 22:28.480

Pendant que nous en sommes à ce sujet, nous n'avons pas parlé de cette

 

22:28.480 --> 22:31.683

question, mais nous avons souvent discuté avec des clients américains de

 

22:31.683 --> 22:34.319

l'effort de capital-investissement ici, non seulement pour atteindre les

 

22:34.319 --> 22:38.123

objectifs, pour prendre position, mais aussi des leçons que nous tirons de ces

 

22:38.123 --> 22:40.759

entreprises qui pourraient constituer une menace concurrentielle pour ces

 

22:40.759 --> 22:43.395

entreprises ou d'autres. Que pensez-vous de cela ?

 

22:43.395 --> 22:46.298

Peut-être, Matt, tu pourrais prendre ça.

 

22:46.298 --> 22:50.602

Il y a beaucoup d'argent maintenant à la recherche de l'infrastructure

 

22:50.602 --> 22:54.106

informatique, et nous voyons donc beaucoup d'entreprises technologiques en

 

22:54.139 --> 22:58.343

démarrage. En général, je pense que l'intérêt de rencontrer

 

22:58.343 --> 23:02.013

des entreprises privées est que vous allez trouver des investissements

 

23:02.013 --> 23:06.084

passionnants à part entière, mais vous allez aussi jeter un coup

 

23:06.084 --> 23:09.388

d'œil, hé, comment une industrie pourrait-elle être perturbée, quelles

 

23:09.388 --> 23:12.691

hypothèses pourraient être contestées pour les sociétés ouvertes dans

 

23:12.691 --> 23:15.160

lesquelles nous investissons ?

 

23:15.160 --> 23:18.764

Au cours des deux dernières semaines, une entreprise privée effectue des

 

23:18.764 --> 23:20.832

livraisons par drone.

 

23:20.832 --> 23:24.903

Ils font une ronde de financement. Leurs aspirations sont d'effectuer des

 

23:24.903 --> 23:29.107

millions de livraisons par jour et ils inscrivent

 

23:29.107 --> 23:33.412

des clients assez importants comme Walmart et Amazon.

 

23:33.412 --> 23:36.014

La technologie fonctionne.

 

23:36.014 --> 23:39.484

Qu'est-ce que cela va faire pour améliorer le commerce électronique et changer

 

23:39.484 --> 23:43.021

les aspects économiques de la livraison au dernier kilomètre ?

 

23:43.021 --> 23:47.225

Nous avons eu un appel avec une entreprise de recyclage

 

23:47.225 --> 23:51.463

de batteries qui est en train de prendre les matériaux

 

23:51.463 --> 23:55.700

des automobiles, des téléphones et de les mettre dans des

 

23:55.700 --> 24:02.541

systèmes de stockage d'énergie par batterie.

 

24:02.541 --> 24:06.111

La demande d'électricité augmente pour la première fois depuis longtemps et les

 

24:06.111 --> 24:09.381

États-Unis ont suffisamment d'énergie, ils ne peuvent tout simplement pas se

 

24:09.381 --> 24:13.151

rendre au bon endroit au bon moment.

 

24:13.151 --> 24:17.255

Il existe une solution potentielle à ce problème, soit de pouvoir stocker

 

24:17.255 --> 24:21.159

l'alimentation sur place à proximité des centres de données.

 

24:21.159 --> 24:24.329

Alors que nous réfléchissons aux stocks de notre chaîne d'approvisionnement en

 

24:24.329 --> 24:27.799

énergie, il est vraiment utile de rencontrer une entreprise privée qui a

 

24:27.799 --> 24:31.970

peut-être une solution novatrice. Je pense que la bonne nouvelle,

 

24:31.970 --> 24:36.274

c'est que SpaceX et Cerebras, qui étaient nos avoirs

 

24:36.274 --> 24:40.579

privés, ont été rendus publics, ce qui libère des

 

24:40.579 --> 24:44.883

contraintes de liquidité dans le portefeuille pour examiner certaines

 

24:44.883 --> 24:46.718

de ces nouvelles idées.

 

24:46.718 --> 24:51.156

Nous sommes très actifs sur le front privé.

 

24:51.156 --> 24:55.093

En ce qui concerne Insights, les deux principaux modèles avant-gardistes

 

24:55.093 --> 24:59.030

qui génèrent une grande partie des dépenses d'investissement sont les

 

24:59.030 --> 25:02.033

entreprises privées, OpenAI et Anthropic.

 

25:02.033 --> 25:05.971

Sans nos efforts privés, ce ne seraient que des boîtes noires pour

 

25:05.971 --> 25:10.175

nous. Ils sont l'un des principaux moteurs de la

 

25:10.175 --> 25:14.346

demande de l'IA aujourd'hui, de la construction de l'infrastructure de l'IA, de

 

25:14.346 --> 25:17.849

sorte qu'en ayant un aperçu de ces entreprises, lorsqu'elles seront

 

25:17.849 --> 25:21.686

répertoriées, elles se chiffreront probablement à des milliers de milliards de

 

25:21.686 --> 25:23.021

dollars de capitalisation boursière.

 

25:23.021 --> 25:24.823

Et je vais juste insister sur ce point.

 

25:24.823 --> 25:28.593

Je veux dire, nous avons eu l'appel avec l'une des principales entreprises de

 

25:28.593 --> 25:32.030

modèles privées et elle partageait des données réelles tirées de ce qu'elle

 

25:32.030 --> 25:35.967

voyait sur l'utilisation. Wall a demandé à la salle, combien de personnes

 

25:35.967 --> 25:38.236

utilisent Muse ou utilisent des agents ?

 

25:38.236 --> 25:42.240

Nous savons par les sociétés de modèles privées que l'agentic est adopté

 

25:42.240 --> 25:46.211

à moins de 10 %, mais qu'il est à l'origine de près de

 

25:46.211 --> 25:48.947

65 % de la consommation de jetons.

 

25:48.947 --> 25:53.084

C'est juste ce petit point de données que nous pouvons revenir en arrière

 

25:53.084 --> 25:57.222

et examiner, ok, à cause de tout cet investissement, il y a beaucoup

 

25:57.222 --> 25:59.057

de capacité symbolique disponible en ligne.

 

25:59.057 --> 26:03.361

La construction d'un gigawatt de calcul coûte 50 milliards de

 

26:03.361 --> 26:07.632

dollars, mais ce calcul, le jeton par watt augmente beaucoup

 

26:07.632 --> 26:11.069

plus rapidement que les lignes sur ce graphique.

 

26:11.069 --> 26:15.140

Vous avez une augmentation presque exponentielle de la capacité de calcul.

 

26:15.140 --> 26:19.177

Ensuite, nous pouvons revenir en arrière et nous demander, eh bien, est-ce que

 

26:19.177 --> 26:21.980

nous allons avoir une offre excédentaire de calcul ?

 

26:21.980 --> 26:26.184

Nous pouvons dire, ok, eh bien, quelle sera la pénétration de l'agent et à

 

26:26.184 --> 26:29.821

quoi pourrait ressembler l'utilisation à partir de petits points de données qui

 

26:29.821 --> 26:33.725

sont de véritables points de données dans les entreprises qui sont à l'origine

 

26:33.725 --> 26:35.627

de toute l'histoire.

 

26:35.627 --> 26:38.496

Cela revient à l'échelle de fidélité.

 

26:38.496 --> 26:41.366

Nous avons investi dans bon nombre de ces grandes entreprises technologiques

 

26:41.366 --> 26:44.769

afin que les dirigeants privés nous connaissent et que nous pouvons dire que

 

26:44.769 --> 26:47.906

nous pouvons les aider lorsqu'ils deviennent publics, ce qui est un événement

 

26:47.906 --> 26:49.908

important à terme pour eux.

 

26:49.908 --> 26:54.012

Nous n'avons pas peur d'investir assez tôt dans une entreprise privée

 

26:54.012 --> 26:57.115

si nous aimons l'équipe de direction.

 

26:57.115 --> 27:01.252

Cela a été extrêmement utile pour notre mosaïque

 

27:01.252 --> 27:02.120

d'informations.

 

27:02.120 --> 27:05.857

Ce sont juste les entreprises auxquelles nous avons pu nous rendre.

 

27:05.857 --> 27:08.226

Il y en a beaucoup d'autres qui se produisent au Ministère.

 

27:08.226 --> 27:12.263

C'est juste une semaine normale où nous sortons et obtenons

 

27:12.263 --> 27:16.267

des points de données, puis nous les partageons entre analystes

 

27:16.267 --> 27:20.305

et PM et essayons simplement de monter de niveau et

 

27:20.305 --> 27:23.008

de devenir plus intelligents ensemble.

 

27:23.008 --> 27:25.243

Il y a beaucoup de collaboration.

 

27:25.243 --> 27:28.813

Nous assisterons ensemble à certaines des réunions clés, mais nous diviserons

 

27:28.813 --> 27:32.584

pour conquérir et nous serons à plusieurs endroits à la fois.

 

27:32.584 --> 27:36.054

Ce que j'ai trouvé vraiment précieux dans le fait d'être copP avec Nidhi, c'est

 

27:36.054 --> 27:37.822

que nous pensons de manière indépendante.

 

27:37.822 --> 27:41.660

Nous posons nos propres questions et nous abordons peut-être le problème sous

 

27:41.660 --> 27:43.561

un angle différent.

 

27:43.561 --> 27:47.565

Si nous ne parvenons pas à un accord, nous pouvons toujours prolonger

 

27:47.565 --> 27:51.536

le débat pour faire appel à l'analyste de Fidelity et vraiment nous

 

27:51.536 --> 27:55.540

concentrer sur les faits, quelles sont les hypothèses du modèle et pourquoi

 

27:55.540 --> 27:59.110

avons-nous une opinion différente sur un investissement potentiel ?

 

27:59.110 --> 28:02.981

Il fait beaucoup de réunions, mais ensuite, c'est aussi apprendre des réunions

 

28:02.981 --> 28:05.750

et vraiment faire preuve de diligence sur les idées.

 

28:05.750 --> 28:09.788

Il est utile d'avoir une équipe pour faire tout ça.

 

28:09.788 --> 28:13.958

Oui, je dirais que si vous aimez tous les deux le nom, c'est plus

 

28:13.958 --> 28:17.095

de deux fois plus bon parce que vous venez d'expériences différentes.

 

28:17.095 --> 28:21.266

Exactement, vous pouvez établir un consensus. Selon Matt, le clivage pour la

 

28:21.266 --> 28:25.103

conquête peut être très puissant.

 

28:25.103 --> 28:29.307

Il y a quelques semaines à peine, je suis allé

 

28:29.307 --> 28:29.874

en Louisiane

 

28:29.874 --> 28:34.412

C'était un voyage de sept heures pour y arriver pour une visite de

 

28:34.412 --> 28:38.550

deux heures, ce que je n'aurais probablement pas fait si j'avais manqué toutes

 

28:38.550 --> 28:42.353

ces réunions internes, tous ces PDG et directeurs financiers qui venaient nous

 

28:42.387 --> 28:46.191

voir, mais avec un cogestionnaire, nous pouvons en quelque sorte diviser pour

 

28:46.191 --> 28:50.395

conquérir. Je suis allé en Louisiane avec notre analyste Amazon, Matt

 

28:50.395 --> 28:54.365

est allé à nos réunions internes, puis nous avons pu synchroniser

 

28:54.365 --> 28:58.336

à mon retour. Cette visite m'a permis de tirer des informations

 

28:58.336 --> 29:02.474

très utiles, non seulement pour Amazon, mais aussi pour la robotique

 

29:02.474 --> 29:04.676

et l'automatisation en général.

 

29:04.676 --> 29:08.646

C'est en quelque sorte une occasion unique que nous avons de temps en

 

29:08.646 --> 29:11.516

temps, il est donc important de pouvoir en profiter.

 

29:11.516 --> 29:15.019

Je pense que le fait d'avoir un cogestionnaire nous permet de profiter d'un

 

29:15.019 --> 29:17.288

plus grand nombre de points d'accès aux entreprises.

 

29:17.288 --> 29:18.857

Qu'il y a

 

29:18.857 --> 29:22.894

tellement d'attention sur le Mag-7 et

 

29:22.894 --> 29:26.998

l'IA. Comme Nidhi l'a dit, c'est comme s'il y avait

 

29:26.998 --> 29:30.935

un grand nombre de noms qui disaient que nous n'avions pas le temps pour

 

29:30.935 --> 29:34.873

ça, nous nous en moquons, votre croissance a ralenti à 10 %, nous voulons le

 

29:34.873 --> 29:37.075

nouvel objet brillant.

 

29:37.075 --> 29:40.278

Je pense que cette prochaine question sur l'extérieur de la technologie, où

 

29:40.278 --> 29:43.281

trouvons-nous des occasions est tout à fait appropriée.

 

29:43.281 --> 29:51.089

Je ne sais pas si vous voulez partager un nom ou deux ou simplement un secteur.

 

29:51.089 --> 29:54.859

L'une des choses, je crois que Nidhi l'avait mentionné, c'est que l'opportunité

 

29:54.859 --> 29:58.930

dans le domaine de l'IA ne réside pas seulement dans les entreprises qui

 

29:58.930 --> 30:03.001

la vendent, mais aussi sur les entreprises qui ne font pas partie de

 

30:03.001 --> 30:06.070

l'IA qui peuvent adopter l'IA pour améliorer leurs affaires et.

 

30:06.070 --> 30:10.341

Je pense à Chubb, qui occupe une position plus importante dans

 

30:10.341 --> 30:14.612

le portefeuille, quand on pense à l'investissement de croissance, on ne

 

30:14.612 --> 30:17.415

pense pas nécessairement aux souscripteurs d'assurance.

 

30:17.415 --> 30:20.685

Chubb a cette excellente entreprise de souscription disciplinée,

 

30:20.685 --> 30:24.956

qu'ils ont un rendement élevé sur les capitaux propres, mais leur

 

30:24.956 --> 30:28.993

entreprise ressemble vraiment à une entreprise de traitement de mégadonnées.

 

30:28.993 --> 30:32.730

Leur directeur financier a déclaré que nous recevions 300 millions de courriels

 

30:32.730 --> 30:36.768

par année. Bon nombre d'entre eux ont des pièces jointes de données très

 

30:36.768 --> 30:38.937

riches.

 

30:38.937 --> 30:42.941

Historiquement, ce sont les personnes qui devaient traiter ces informations,

 

30:42.941 --> 30:46.945

mais maintenant avec l'IA, vous pouvez ingérer des données non

 

30:46.945 --> 30:50.949

structurées, donner aux souscripteurs plus de capacité, vous pouvez répondre

 

30:50.949 --> 30:54.953

plus rapidement aux devis, vous pouvez avoir un meilleur service

 

30:54.953 --> 30:59.023

client. Ils ont toutes ces initiatives à l'échelle de l'entreprise.

 

30:59.023 --> 31:02.961

Le grand rêve serait de savoir comment améliorer la prise de décision au fil

 

31:02.961 --> 31:07.165

du temps ? Il semble que Chubb ait en quelque sorte étendu

 

31:07.165 --> 31:11.035

sa piste, étant donné qu'ils sont mondiaux, ils ont toutes ces données internes

 

31:11.035 --> 31:13.271

qui peuvent maintenant être rendues plus précieuses.

 

31:13.271 --> 31:15.907

Ils peuvent rendre leur proposition de valeur client plus précieuse.

 

31:15.907 --> 31:20.111

Il n'est pas corrélé à l'IA.

 

31:20.111 --> 31:24.282

Je dirais que l'autre secteur sur lequel nous avons passé beaucoup de temps

 

31:24.282 --> 31:29.554

et auquel nous sommes très exposés est celui des soins de santé.

 

31:29.554 --> 31:33.625

C'est aussi, je pense, un secteur où nous

 

31:33.625 --> 31:37.729

allons voir beaucoup de diffusion de l'IA, qu'il

 

31:37.729 --> 31:41.799

s'agisse de rendre le développement de médicaments plus

 

31:41.799 --> 31:45.904

efficace parce que vous mettez des composés dans

 

31:45.904 --> 31:49.974

des essais qui ont plus de chances de

 

31:49.974 --> 31:54.078

succès, ou de développer de nouvelles thérapies hautement

 

31:54.078 --> 31:55.246

personnalisées.

 

31:55.246 --> 31:59.083

et au fur et à mesure que nous aurons de plus en plus de données, nous serons en mesure de

 

31:59.083 --> 32:03.221

le déverrouiller encore plus. Cela ne se produit pas aussi vite

 

32:03.221 --> 32:07.191

que le code Claude prend son envol, mais il y

 

32:07.191 --> 32:11.162

a des aspects des soins de santé qui pourront vraiment

 

32:11.162 --> 32:15.366

bénéficier de l'IA. Les soins gérés en sont un autre qui, à l'instar

 

32:15.366 --> 32:19.270

de l'assurance, c'est juste un grand nombre de données et de traitements qui

 

32:19.270 --> 32:23.074

devraient être rendus plus efficaces grâce à l'IA.

 

32:23.074 --> 32:27.345

Je pense que c'est juste le nouveau monde dans lequel nous

 

32:27.345 --> 32:31.582

allons vivre et nous allons juste être très méthodiques pour continuer

 

32:31.582 --> 32:35.853

à parler aux entreprises et à comprendre quelles sont leurs opportunités

 

32:35.853 --> 32:40.091

dans ce nouveau type de plateforme technologique dans laquelle nous allons

 

32:40.091 --> 32:40.591

vivre.

 

32:40.591 --> 32:43.761

Ce qui est étonnant, c'est que lorsque vous pensez

 

32:43.761 --> 32:46.764

à ces entreprises thérapeutiques, tout est question d'expiration de brevets.

 

32:46.764 --> 32:50.768

Vous déposez un brevet sur cette thérapie en particulier, puis elle

 

32:50.768 --> 32:54.739

expire. Mais lorsque vous avez des médicaments personnalisés conçus par

 

32:54.739 --> 32:57.208

l'IA, ils ne sont pas brevetés.

 

32:57.208 --> 32:59.410

C'est vraiment tout le processus.

 

32:59.410 --> 33:04.515

Chaque thérapie est son propre traitement.

 

33:04.515 --> 33:06.284

Il n'y a pas d'expiration de brevet.

 

33:06.284 --> 33:07.885

C'est assez excitant.

 

33:07.885 --> 33:12.090

Je crois que nous sommes à l'heure, je veux vous donner le

 

33:12.090 --> 33:16.728

dernier mot et vous remercier de votre dévouement envers les clients.

 

33:16.728 --> 33:21.065

Je suis reconnaissant envers nos clients et partenaires canadiens.

 

33:21.065 --> 33:25.203

Je suis très enthousiaste à l'idée de ce que Matt et Nidhi vont faire.

 

33:25.203 --> 33:27.238

Je vais prendre un peu de congé.

 

33:27.238 --> 33:30.274

Peut-être que j'irai à Lake Louise au printemps, mais je serai de retour à

 

33:30.274 --> 33:31.542

l'été, je l'espère.

 

33:31.542 --> 33:35.213

C'est la version de Wil des congés.

 

33:35.213 --> 33:39.317

Je suis un peu nerveuse, honnêtement. Je veux revenir.

 

33:39.317 --> 33:43.287

Je m'amuse beaucoup dans les couloirs de Fidelity et j'assiste à des réunions,

 

33:43.287 --> 33:46.190

alors j'espère être de retour le plus tôt possible.

 

33:46.190 --> 33:48.960

Abby Johnson semble penser que je reviendrai plus tôt que plus tard.

 

33:48.960 --> 33:53.097

Nous verrons. Il est important de passer le relais et je suis

 

33:53.097 --> 33:57.268

très excité et très confiant dans ce que Matt et

 

33:57.268 --> 34:00.038

Nidhi peuvent faire. C'est une excellente équipe.

 

34:00.038 --> 34:03.041

Rio peut en témoigner.

 

34:03.041 --> 34:07.111

Nous sommes tous les trois assis l'un à côté de l'autre, donc nous sommes

 

34:07.111 --> 34:10.615

constamment en communication, ce qui a été très amusant dans notre nouveau

 

34:10.615 --> 34:10.848

bureau.

 

34:10.848 --> 34:14.986

Si jamais vous êtes à Boston, venez au nouveau bureau et nous vous montrerons

 

34:14.986 --> 34:16.988

où toute la magie opère.

 

34:16.988 --> 34:18.990

Nous allons prendre une pause de 10 minutes, merci beaucoup.