DialoguesFidelity : Actualités des marchés financiers
Andrei Bruno, directeur en chef, FNB, brosse un portrait détaillé de l’actualité sur les marchés financiers. Il fait le point sur les FNB Fidelity Simplifié et discute des facteurs à surveiller dans le contexte actuel.
Transcription
00:00.834 --> 00:07.173
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00:07.173 --> 00:08.975
Bonjour et bienvenue à Fidelity Connects.
00:08.975 --> 00:12.412
Je suis Pamela Ritchie. Alors que les marchés continuent de grimper après
00:12.412 --> 00:16.182
l'introduction en bourse monstre de vendredi, le monde se penche sur le paysage
00:16.182 --> 00:20.286
géopolitique mondial qui se déroule au G7 cette semaine, et sur la fin possible
00:20.286 --> 00:22.022
de la guerre en Iran.
00:22.022 --> 00:25.191
Il y a un point d'interrogation. L'économie canadienne, quant à elle, est en
00:25.191 --> 00:29.295
transition, ce qui a mené en partie à la décision politique de la Banque du
00:29.295 --> 00:33.233
Canada de rester en attente. Une question pour les investisseurs ici au pays,
00:33.233 --> 00:37.404
est-ce que les mauvaises nouvelles ouvrent la voie à des jours meilleurs à
00:37.404 --> 00:41.574
venir ? Comment les dépenses d'IA CapEx au Canada mèneront-elles la charge, en
00:41.574 --> 00:45.712
fin de compte ? Comment l'énergie, l'industrie et les prêts financiers sur
00:45.712 --> 00:49.549
les marchés vont-ils faire avancer ce moment pour le Canada ?
00:49.549 --> 00:53.053
Andrei Bruno, directeur des FNB de Fidelity, se joint à nous aujourd'hui pour
00:53.053 --> 00:56.856
nous aider à comprendre où les marchés en général et les investissements en FNB
00:56.856 --> 00:59.659
en particulier pourraient se diriger pour le reste de l'année.
00:59.659 --> 01:01.361
C'est un plaisir de vous avoir ici, Andrei. Merci de vous joindre à nous.
01:01.361 --> 01:03.430
C'est un plaisir d'être ici, Pamela.
01:03.430 --> 01:07.033
Commençons par demander à tout le monde d'envoyer des questions à Andrei au
01:07.033 --> 01:10.904
cours de la prochaine demi-heure environ et de vous faire part de la réaction
01:10.904 --> 01:14.908
du marché d'aujourd'hui. Il y a beaucoup de choses dedans et c'est positif,
01:14.908 --> 01:18.945
semble-t-il, pour les marchés. Qu'y a-t-il sur les marchés en ce moment ?
01:18.945 --> 01:21.314
Les marchés réagissent assez bien en ce moment.
01:21.314 --> 01:24.184
Nous avons peut-être la fin de la guerre.
01:24.184 --> 01:26.152
J'ai l'impression que nous avons eu cette conversation à quelques reprises,
01:26.152 --> 01:27.253
alors j'espère que ça va se tenir.
01:27.253 --> 01:29.889
Pour Monty Python ici, oui.
01:29.889 --> 01:32.025
On parle de la réouverture du détroit.
01:32.025 --> 01:35.795
À quoi cela ressemblera exactement, le temps nous le dira, bien sûr.
01:35.795 --> 01:38.398
D'une manière générale, à première vue, des nouvelles positives pour les
01:38.398 --> 01:41.534
marchés. Nous voyons les marchés boursiers monter en flèche, nous voyons les
01:41.534 --> 01:45.638
prix du pétrole baisser. Cela se rattache aussi aux banques
01:45.638 --> 01:49.476
centrales, évidemment. Nous sommes dans le scénario où, qu'il s'agisse du
01:49.476 --> 01:52.579
Canada ou des États-Unis, nous avons des chiffres d'inflation oscillant autour
01:52.579 --> 01:56.583
de 3 %. Pour nous, ici au Canada, nous sommes toujours dans la
01:56.583 --> 02:00.019
fourchette de 1 à 3 %, aux États-Unis, ils sont plus chauds que leur objectif
02:00.019 --> 02:03.623
de 2 %. Une grande partie de la conversation a porté sur ce que la Fed va
02:03.623 --> 02:05.692
faire, ce que la BC va faire avant la fin de l'année.
02:05.692 --> 02:08.128
Je crois que cela va être pris en compte dans le calcul.
02:08.128 --> 02:11.164
Encore une fois, tout dépend de la question de savoir si nous sommes réellement
02:11.164 --> 02:14.300
en train de prendre fin et si oui ou non le détroit s'ouvre réellement.
02:14.300 --> 02:17.470
Je veux dire, nous sommes vraiment en milieu d'année, donc cela soulève la
02:17.470 --> 02:20.640
question de savoir ce que font la Fed et les autres banques centrales,
02:20.640 --> 02:24.043
peut-être plus tard dans l'année, une partie de tout cela est exactement en ce
02:24.043 --> 02:26.846
moment précis, n'est-ce pas ? Sur quoi s'agit-il en ce moment ?
02:26.846 --> 02:29.949
Nous avons eu cette énorme introduction en bourse sur les marchés, les marchés
02:29.949 --> 02:33.486
l'ont aimé, il y en a d'autres à venir.
02:33.486 --> 02:35.989
Laissez-vous porter cette pièce sur les marchés dès maintenant.
02:35.989 --> 02:39.392
Quelle partie de la réaction est une réponse à cela, de nouvelles choses
02:39.392 --> 02:42.395
arrivant sur le marché, et ensuite nous ajouterons du pétrole.
02:42.395 --> 02:45.798
Oui, certainement. Je pense que ce sont quelques-unes des introductions en
02:45.798 --> 02:48.935
bourse les plus attendues que nous ayons eues depuis un certain temps,
02:48.935 --> 02:51.804
évidemment, toutes très liées à ce genre de thème de l'IA.
02:51.804 --> 02:56.109
C'est certainement une période passionnante du point de vue de
02:56.109 --> 02:59.012
l'introduction en bourse.
02:59.012 --> 03:02.916
Je pense que cela donne du crédit à cette idée selon laquelle l'IA est encore
03:02.916 --> 03:06.085
en grande partie le moteur de ce marché à l'heure actuelle, que nous...
03:06.085 --> 03:07.253
C'est la croissance, n'est-ce pas ?
03:07.253 --> 03:10.823
C'est la croissance en ce moment. Tout le monde regarde cinq ans plus tard, dix
03:10.823 --> 03:14.294
ans plus tard et vous pensez à ce que nous obtenons de la croissance.
03:14.294 --> 03:17.030
La plupart des gens conviendront que ça vient de l'IA.
03:17.030 --> 03:21.134
Je suis sûr qu'il y a des gens qui ne sont pas d'accord, pensent qu'il s'agit
03:21.134 --> 03:24.270
plutôt d'une situation pétillante, à court terme, de type dot-com.
03:24.270 --> 03:27.941
Je pense, évidemment, que les valorisations progressent à la hausse et qu'il y
03:27.941 --> 03:31.644
a certainement des arguments à présenter sur les prix que vous devriez payer
03:31.644 --> 03:35.615
pour certains titres en ce moment, mais je suis optimiste quant au type d'IA
03:35.615 --> 03:39.552
et à son effet sur l'économie mondiale dans son ensemble.
03:39.552 --> 03:42.088
C'est laïque, peu importe le genre de...
03:42.088 --> 03:45.458
Personnellement, je pense que c'est laïque. Je crois que nous sommes dans un
03:45.458 --> 03:48.394
scénario de type 2.0 comme une révolution industrielle.
03:48.394 --> 03:50.763
Personnellement, je pense que cela va révolutionner la façon dont nous faisons
03:50.763 --> 03:53.766
des affaires et comment nous fonctionnons.
03:53.766 --> 03:56.869
Encore une fois, le diable réside dans les détails sur les noms particuliers,
03:56.869 --> 04:00.206
la façon dont ils sont évalués, mais je pense qu'à l'heure actuelle, ce qui
04:00.206 --> 04:03.543
motive encore ce marché, ce sont en quelque sorte ces noms d'IA.
04:03.543 --> 04:05.245
Même si vous jetez un coup d'œil...
04:05.245 --> 04:07.814
les marchés émergents ont également connu un certain succès à cet égard.
04:07.814 --> 04:11.050
Lorsque vous vous penchez en quelque sorte sur ce qui motive les rendements
04:11.050 --> 04:14.821
d'urgence en ce moment, ce sont ces noms qui sont associés à l'IA.
04:14.821 --> 04:18.858
C'est l'histoire de l'IA. Si nous nous en tenons à l'IA et réfléchissons
04:18.858 --> 04:21.561
à ce que les prix du pétrole ont légèrement baissé...
04:21.561 --> 04:23.930
eh bien, commençons par vous demander ce que le pétrole fait, selon vous.
04:23.930 --> 04:27.934
Il a baissé, il se situe autour de 80$ en ce moment grâce à de nouveaux espoirs
04:27.934 --> 04:29.802
d'ouverture du détroit.
04:29.802 --> 04:33.773
Il pourrait baisser davantage si cela est en quelque sorte confirmé et il y a
04:33.773 --> 04:35.842
quelques autres paramètres autour de cela.
04:35.842 --> 04:39.112
Qu'est-ce qu'une baisse du prix du pétrole signifie probablement pour
04:39.112 --> 04:42.148
l'histoire de la croissance mondiale, mais surtout pour l'IA ?
04:42.148 --> 04:43.683
Nous allons avoir besoin de beaucoup d'énergie.
04:43.683 --> 04:47.186
Oui, certainement. De toute évidence, il s'agit d'un coût d'entrée direct pour
04:47.186 --> 04:50.890
tous ces centres de données. Ils ont besoin d'être refroidis, ils ont besoin de
04:50.890 --> 04:53.159
fonctionner, ils prennent beaucoup d'énergie.
04:53.159 --> 04:56.229
Je pense que, de manière générale, cependant, lorsque vous examinez
04:56.229 --> 04:59.932
l'utilisation de l'énergie pour les centres de données d'IA par rapport à
04:59.932 --> 05:04.070
d'autres secteurs du marché, il reste une petite partie du gâteau global.
05:04.070 --> 05:08.241
Pour ce qui est de savoir où vont les prix de l'énergie à partir d'ici,
05:08.241 --> 05:11.477
encore une fois, tout dépend, est-ce que le détroit s'ouvre ?
05:11.477 --> 05:13.813
Est-ce qu'on obtient un cessez-le-feu ? Cette guerre prend-elle fin ?
05:13.813 --> 05:17.850
Quelle est la bonne gamme pour rendre possible tout ce que
05:17.850 --> 05:19.752
nous devons faire ?
05:19.752 --> 05:23.356
Je pense que, raisonnablement, vous êtes probablement en train de regarder les
05:23.356 --> 05:27.260
prix plus près d'avant la guerre, c'est probablement là que nous allons nous
05:27.260 --> 05:30.697
entendre. De toute évidence, vous obtenez également une demande accrue à
05:30.697 --> 05:33.099
l'égard de ces centres de données.
05:33.099 --> 05:36.703
Théoriquement, une demande accrue pourrait faire grimper les prix, mais je
05:36.703 --> 05:39.005
pense que vous allez obtenir quelque chose...
05:39.005 --> 05:43.142
le point idéal est généralement de 60 à 80$ le baril où les pétrolières
05:43.142 --> 05:46.946
gagNENT de l'argent, mais les consommateurs ne le ressentent pas tous les jours
05:46.946 --> 05:48.815
lorsqu'ils vont à la pompe.
05:48.815 --> 05:52.118
C'est en quelque sorte le point idéal pour les endroits où le pétrole peut
05:52.118 --> 05:54.987
historiquement... une fois que vous commencez à recevoir environ 100$ le baril,
05:54.987 --> 05:57.857
cela commence à étouffer d'autres secteurs de l'économie.
05:57.857 --> 06:01.861
Dans l'idéal, nous finirons par supposer que nous
06:01.861 --> 06:05.832
arriverons à trouver une solution à la situation
06:05.832 --> 06:07.333
en Iran.
06:07.333 --> 06:10.837
L'autre grande partie des discussions géopolitiques en ce moment, les
06:10.837 --> 06:14.374
discussions macroéconomiques en ce moment, est le commerce.
06:14.374 --> 06:18.878
Nous avons la réunion du G7 en France en ce moment.
06:18.878 --> 06:21.547
Il y a beaucoup de choses qui pourraient en découler, différentes alliances, la
06:21.547 --> 06:24.517
discussion... eh bien, c'est une alliance, je suppose que la question est de
06:24.517 --> 06:27.720
savoir quelle est la force de l'alliance et ce qu'ils vont faire avec cette
06:27.720 --> 06:31.491
alliance à l'avenir. Attentes générales ?
06:31.491 --> 06:35.695
Une grande question que je suis... Je ne sais pas s'il y aura une réponse,
06:35.695 --> 06:39.832
mais ce que je veux savoir, c'est évidemment que tout le commerce mondial a
06:39.832 --> 06:43.069
été en quelque sorte explosif depuis que l'administration est entrée en
06:43.069 --> 06:45.905
fonction il y a environ deux ans maintenant.
06:45.905 --> 06:49.075
La grande question pour moi est de savoir à quoi ressemblera le commerce
06:49.075 --> 06:52.745
mondial à l'avenir ? L'autre question aussi, du moins pour moi, c'est qu'il
06:52.745 --> 06:56.115
semble que nous nous éloignons de ce monde unipolaire pour nous tourner
06:56.115 --> 06:58.117
davantage vers un monde de type multipolaire.
06:58.117 --> 07:02.422
De toute évidence, cela a également des répercussions sur le commerce mondial.
07:02.422 --> 07:06.526
Au cours des deux ou trois prochaines années, je me penche sur la
07:06.526 --> 07:10.630
façon dont ces alliances vont être formées et quel sera l'effet sur le
07:10.630 --> 07:14.834
commerce mondial ? Nous avons les BRICS, qui sont presque la
07:14.834 --> 07:17.904
contrepartie du G7, si vous voulez bien.
07:17.904 --> 07:21.374
La question est de savoir quelle sera l'interaction entre le G7 et les BRIC à
07:21.374 --> 07:23.075
l'avenir et à quoi cela ressemblera-t-il ?
07:23.075 --> 07:25.878
Pouvons-nous leur vendre du pétrole ?
07:25.878 --> 07:29.816
Eh bien, ce sera la question. Il y a eu des sanctions contre un certain
07:29.816 --> 07:34.287
nombre de pays des BRICS, en particulier contre la Russie, certainement.
07:34.287 --> 07:36.522
Il y a aussi cette guerre toujours en cours.
07:36.522 --> 07:38.958
C'est en quelque sorte au second plan depuis que l'Iran s'est présenté, mais
07:38.958 --> 07:42.662
c'est toujours le cas. Il y a encore beaucoup d'incertitudes là-dedans, à quoi
07:42.662 --> 07:45.698
ressemblera le commerce mondial avec la Russie après la guerre
07:45.698 --> 07:46.165
russo-ukrainienne ?
07:46.165 --> 07:50.236
Il reste encore beaucoup de questions et elles n'ont finalement pas été
07:50.236 --> 07:54.373
résolues. Vous venez des guillemets et des
07:54.373 --> 07:58.044
guillemets, examinez très attentivement les grandes questions macroéconomiques
07:58.044 --> 08:02.181
épineuses. Qu'est-ce que les marchés des titres à revenu fixe vous disent
08:02.181 --> 08:06.953
au sujet de la résolution à ce sujet et de l'avenir après la résolution ?
08:06.953 --> 08:09.489
Les taux ont été le principal moteur des marchés obligataires au cours des cinq
08:09.489 --> 08:12.191
dernières années.
08:12.191 --> 08:16.295
Nous avons eu un petit hoquet dès le début et nous avons vu les écarts
08:16.295 --> 08:19.599
de crédit s'élargir pour la première fois depuis longtemps, mais ils sont
08:19.599 --> 08:23.569
revenus depuis. Les écarts de crédit entre les différents types de spectre de
08:23.569 --> 08:27.306
crédit ont été relativement serrés depuis longtemps et ils continuent de ne pas
08:27.306 --> 08:31.310
bouger. Du moins du point de vue du crédit, il n'y a pas de sonnettes
08:31.310 --> 08:35.081
d'alarme que je vois en ce moment qui crient que quelque chose arrive, il y a
08:35.081 --> 08:37.116
un iceberg qui arrive.
08:37.116 --> 08:41.521
Cela nous rassure quelque peu.
08:41.521 --> 08:45.591
Nous repensons tous à 2008, nous savons que ce qui s'est passé, il y a eu un
08:45.591 --> 08:47.527
événement de crédit.
08:47.527 --> 08:49.795
Nous ne voyons rien de tout ça pour le moment.
08:49.795 --> 08:52.765
Si vous vous adressez au consommateur, vous pouvez commencer à voir des
08:52.765 --> 08:56.235
créances de cartes de crédit, des voitures et des choses comme ça.
08:56.235 --> 08:59.238
En ce qui concerne les entreprises américaines, les entreprises canadiennes ou
08:59.238 --> 09:02.508
les sociétés à l'échelle mondiale, nous n'y voyons pas de fissures.
09:02.508 --> 09:04.744
Les bilans se sont redressés depuis 2008.
09:04.744 --> 09:07.880
Nous n'avons pas beaucoup de dettes qui se renouvellent cette année, donc ce
09:07.880 --> 09:11.450
n'est pas comme s'il y aurait une grande vague de gens qui devront refinancer à
09:11.450 --> 09:13.920
des taux d'intérêt plus élevés.
09:13.920 --> 09:15.821
Nous ne voyons pas cela du côté corporatif.
09:15.821 --> 09:19.759
Du point de vue des événements de crédit, nous n'avons pas encore
09:19.759 --> 09:21.961
constaté de fissures massives.
09:21.961 --> 09:23.863
Encore une fois, comme je l'ai mentionné, le secteur des taux a été le
09:23.863 --> 09:26.532
principal moteur sur les marchés. Les gens se sont penchés sur leurs
09:26.532 --> 09:29.635
portefeuilles de titres à revenu fixe. Nous avons également connu des années de
09:29.635 --> 09:32.572
forte baisse avec les actions. Pensez à 2022, par exemple, il s'agit
09:32.572 --> 09:35.575
principalement d'une histoire axée sur les taux et c'est là que la volatilité
09:35.575 --> 09:39.312
des titres à revenu fixe s'est manifestée au cours des dernières années.
09:39.312 --> 09:41.247
Nous pouvons parler de banques centrales maintenant parce que la question d'un
09:41.247 --> 09:43.282
million de dollars est...
09:43.282 --> 09:47.453
C'est la grande semaine de Warsh, diriez-vous qu'il a reçu
09:47.453 --> 09:51.657
un peu d'aide pour devoir baisser les tarifs pour apaiser
09:51.657 --> 09:53.859
certaines voix en ce moment ?
09:53.859 --> 09:58.064
Je veux dire, le monde s'est peut-être exprimé de l'autre côté en sa faveur.
09:58.064 --> 10:05.237
Pour moi personnellement, je crois qu'on s'attendait à ce qu'il s'assouplisse.
10:05.237 --> 10:07.106
Pas seulement vous personnellement, beaucoup de gens pensaient qu'il allait
10:07.106 --> 10:08.207
s'apaiser.
10:08.207 --> 10:12.311
J'ai encore du mal à voir comment vous pourriez être en mesure de
10:12.311 --> 10:14.714
vous soulager dans cet environnement.
10:14.714 --> 10:18.784
Je pense que là où il trouve la soupape de décompression, c'est la
10:18.784 --> 10:21.721
question de savoir si la Fed va devoir augmenter.
10:21.721 --> 10:24.490
Si nous remontons à la semaine dernière, nous avons pris en compte les
10:24.490 --> 10:26.459
probabilités des taux d'intérêt et les prix du marché.
10:26.459 --> 10:30.096
Ils ont fait une hausse d'environ une hausse par rapport à la Fed jusqu'à cette
10:30.096 --> 10:33.466
année. Je ne l'ai pas examiné aujourd'hui, mais je suppose que la probabilité
10:33.466 --> 10:36.902
commence à diminuer. Je pense que cela donne une certaine marge de manœuvre à
10:36.902 --> 10:40.272
la Fed pour dire, vous savez, nous allons passer du temps ici.
10:40.272 --> 10:43.476
Si nous éliminons les prix de l'énergie qui commencent à baisser, nous nous
10:43.476 --> 10:47.513
attendons à ce que l'inflation se calme à la suite de cela.
10:47.513 --> 10:49.849
Vous avez mentionné tout à l'heure qu'il pourrait appeler cela de nouveau
10:49.849 --> 10:51.150
transitoire, ce qui pourrait être confortable.
10:51.150 --> 10:53.953
Nous pourrions ramener le verbiage transitoire dont certaines personnes se
10:53.953 --> 10:56.022
souviennent peut-être il y a plusieurs années.
10:56.022 --> 10:58.290
C'était un sujet important lorsque l'inflation était à la hausse.
10:58.290 --> 11:00.593
Le mot le plus important de l'année.
11:00.593 --> 11:04.630
Théoriquement, les prix de l'énergie commencent à entrer en
11:04.630 --> 11:08.901
jeu. Nous pourrions voir le taux d'inflation diminuer un peu.
11:08.901 --> 11:12.672
Je veux dire, le chiffre de base est encore un peu élevé, ce qui réduit les
11:12.672 --> 11:15.708
prix de l'énergie, de sorte qu'il reste encore cette partie de l'équation qui
11:15.708 --> 11:19.512
doit être réglée. Mais comme nous le savons aussi, les prix de l'énergie se
11:19.512 --> 11:21.747
réperculent sur d'autres prix au sein de l'économie.
11:21.747 --> 11:24.316
Évidemment, les produits pétrochimiques sont des intrants pour une bonne partie
11:24.316 --> 11:27.353
de tout le plastique que nous utilisons et qui est généralement dérivé de
11:27.353 --> 11:29.889
pétrochimiques, de sorte qu'il y aurait théoriquement un effet d'impact à
11:29.889 --> 11:32.892
mesure que les prix de l'énergie commenceraient à augmenter.
11:32.892 --> 11:35.027
Nous pouvons également parler de la Banque du Canada.
11:35.027 --> 11:37.930
Passons à l'histoire de la banque centrale.
11:37.930 --> 11:39.965
Le grand différentiel est le différentiel.
11:39.965 --> 11:43.803
Les États-Unis n'ont pas chuté autant que les autres banques dans le monde, qui
11:43.803 --> 11:45.638
ont pratiquement terminé leurs cycles de compressions.
11:45.638 --> 11:50.376
Ils ont de la place pour faire de la randonnée, en quelque sorte.
11:50.376 --> 11:52.678
Pour parler de différentiel tarifaire, vous avez certainement vu cela exprimé
11:52.678 --> 11:56.849
dans le taux de change. Comme nous le savons, nous approchons en quelque
11:56.849 --> 12:00.786
sorte de 1,40 CAD pour les États-Unis là-bas, donc ça
12:00.786 --> 12:04.724
filtre dans le FX et une grande partie de cela
12:04.724 --> 12:08.260
est attribuable à cet écart de taux là-bas.
12:08.260 --> 12:12.298
Je pense que pour le Canada, cela nous donne également de la marge de manœuvre
12:12.298 --> 12:15.534
parce que nous entrons, comme nous le savons, dans une récession technique,
12:15.534 --> 12:17.837
mais aussi dans un environnement de forte inflation.
12:17.837 --> 12:21.540
Cela place vraiment la Banque du Canada entre le roc et la difficulté de dire
12:21.540 --> 12:24.276
si nous voulons vraiment augmenter les taux d'intérêt dans une sorte
12:24.276 --> 12:26.912
d'affaiblissement ou d'une situation économique déjà affaiblie ?
12:26.912 --> 12:30.149
Je pense que pour la Commission du Canada, cela leur donne beaucoup de marge de
12:30.149 --> 12:33.018
manœuvre maintenant. J'espère qu'ils pourront en quelque sorte accepter cet
12:33.018 --> 12:35.755
argument transitoire. Encore une fois, nous sommes toujours dans la fourchette
12:35.755 --> 12:39.458
de 1 à 3 %, donc rien ne dit qu'ils doivent bouger, mais voir que le fait de
12:39.458 --> 12:42.728
commencer à marcher un peu plus bas, de sortir des 2 supérieurs et de revenir
12:42.728 --> 12:45.331
au niveau 2, je pense, leur donne beaucoup de marge de manœuvre.
12:45.331 --> 12:48.100
Encore une fois, nous avons beaucoup de consommateurs qui renouvellent leurs
12:48.100 --> 12:51.237
prêts hypothécaires cette année. Plus de 20 % des prêts hypothécaires sont
12:51.237 --> 12:53.839
renouvelés cette année. Je pense que beaucoup de Canadiens n'aimeraient
12:53.839 --> 12:57.009
idéalement pas qu'une hausse des taux soit entamée par cette saison de
12:57.009 --> 13:00.713
renouvellement pour eux.
13:00.713 --> 13:04.316
Nous avons parlé d'une sorte de commerce de manière générale, de la façon dont
13:04.316 --> 13:07.153
la conversation pourrait changer à l'échelle mondiale, passons à l'ACEUM, le
13:07.153 --> 13:10.523
Canada, le moment pour le Canada que nous avons en quelque sorte mentionné
13:10.523 --> 13:14.794
lorsque nous vous avons présenté, ce que cela pourrait représenter.
13:14.794 --> 13:17.463
Andrew Marchese a dit il y a quelque temps que deux choses se produisent en
13:17.463 --> 13:21.100
même temps. Il y a l'ACEUM, mais il y a aussi le moment pour le Canada,
13:21.100 --> 13:23.536
peut-être aussi de vendre à d'autres endroits. Je veux dire, les deux peuvent
13:23.536 --> 13:25.704
être vrais en même temps.
13:25.704 --> 13:28.808
Quel est le moment pour le commerce pour le Canada, et ensuite nous saisirons
13:28.808 --> 13:31.911
en quelque sorte les possibilités réelles. À votre avis, à quoi ressemblent
13:31.911 --> 13:34.547
certaines choses en ce moment ? Est-ce que nous avons l'air de nous rapprocher
13:34.547 --> 13:36.348
de quelque solution que ce soit ?
13:36.348 --> 13:38.584
Je crois qu'il s'agit en fait d'une bonne occasion pour le Canada en matière de
13:38.584 --> 13:41.720
commerce. Je pense que nous avons longtemps compté sur les États-Unis, qui sont
13:41.720 --> 13:44.557
évidemment la puissance économique pendant un certain nombre d'années, ce qui a
13:44.557 --> 13:48.828
été formidable. Cela nous donne aussi en quelque sorte...
13:48.828 --> 13:52.865
le bon côté de la position de Trump à l'égard de notre pays et
13:52.865 --> 13:57.603
de notre commerce, nous a également fait regarder à l'extérieur des États-Unis.
13:57.603 --> 14:01.040
À mon avis personnel, nous devrions continuer à commercer avec les États-Unis
14:01.040 --> 14:04.210
et essayer de maintenir cette relation du mieux possible.
14:04.210 --> 14:07.446
Nous devrions également nous ouvrir à d'autres marchés.
14:07.446 --> 14:10.216
Du point de vue commercial, je pense que c'est une excellente occasion pour
14:10.216 --> 14:12.852
nous d'accroître notre commerce à l'échelle mondiale.
14:12.852 --> 14:15.154
Nous avons le coup de pied dans les fesses pour regarder ailleurs, mais je
14:15.154 --> 14:17.623
pense que nous ne devrions pas non plus oublier ce que nous avons fait et
14:17.623 --> 14:19.525
comment nous avons négocié avec les États-Unis. Je pense que nous pouvons en
14:19.525 --> 14:21.694
quelque sorte manger notre gâteau et le manger aussi. Nous devrions également
14:21.694 --> 14:25.331
ouvrir nos marchés au reste du monde. Le premier ministre Carney a fait des
14:25.331 --> 14:29.301
tournées partout dans le monde pour essayer de consolider le commerce et je
14:29.301 --> 14:31.003
pense que c'est fantastique.
14:31.003 --> 14:33.973
Je pense que nous sommes dans une très bonne position du point de vue
14:33.973 --> 14:34.473
commercial.
14:34.473 --> 14:36.909
Le diable, bien sûr, sera dans les détails.
14:36.909 --> 14:40.145
Comme vous l'avez mentionné, nous avons des renégociations avec les États-Unis
14:40.145 --> 14:44.216
et le Mexique en ce moment, alors nous allons voir comment cela se passera.
14:44.216 --> 14:48.220
Quoi qu'il en soit, si nous parvenons à trouver une solution au sujet
14:48.220 --> 14:52.258
de l'ACEUM, du moins du point de vue des sociétés canadiennes, vous connaissez
14:52.258 --> 14:55.060
en quelque sorte les règles du jeu.
14:55.060 --> 14:57.630
Que nous obtenions une très bonne affaire, une bonne entente, une mauvaise
14:57.630 --> 15:01.033
affaire, au moins il y a une certaine certitude sur les règles du jeu qui vont
15:01.033 --> 15:04.069
évoluer. En fin de compte, si vous êtes une entreprise, la seule chose que vous
15:04.069 --> 15:07.006
n'aimez pas vraiment, c'est l'incertitude. Vous ne voulez pas faire beaucoup de
15:07.006 --> 15:08.807
dépenses d'investissement et de dépenses dans l'incertitude.
15:08.807 --> 15:11.777
Vous voulez savoir à quoi ressembleront les règles du jeu à l'avenir et ensuite
15:11.777 --> 15:13.545
vous pouvez allouer le capital en conséquence.
15:13.545 --> 15:17.583
Il y a quelques scénarios qui se répandent en quelque sorte dans
15:17.583 --> 15:21.287
le discours commun. Il est difficile de savoir lesquelles sont vraies et
15:21.287 --> 15:25.424
lesquelles ne le sont pas, mais il existe une certaine version de l'ACEUM
15:25.424 --> 15:29.595
en grande partie ce que c'est avec un tas d'accords parallèles qui traitent
15:29.595 --> 15:33.132
soit des secteurs, soit des irritants particuliers d'une manière ou d'une
15:33.132 --> 15:34.900
autre.
15:34.900 --> 15:36.936
Je suppose que c'est juste ce que vous pensez. Encore une fois, vous ne savez
15:36.936 --> 15:39.338
pas à quoi ça ressemble, personne ne sait à quoi ça ressemble. Nous savons à
15:39.338 --> 15:42.875
quoi ressemble l'ACEUSMA, la question se pose en quelque sorte autour des
15:42.875 --> 15:46.445
marges, comment le modifiez-vous ? Est-ce que cela semble être une
15:46.445 --> 15:48.280
configuration probable ?
15:48.280 --> 15:51.984
Je veux dire, personnellement, je pense que nous aurons probablement la même
15:51.984 --> 15:55.921
chose. Je pense qu'il y aura quelques petites concessions que
15:55.921 --> 16:00.092
nous devrons faire sur les marges pour apaiser les Américains en
16:00.092 --> 16:04.229
marge. Je serais surpris qu'il y ait une sorte d'écart
16:04.229 --> 16:06.932
important par rapport à ce que dit l'entente existante.
16:06.932 --> 16:11.170
Certainement pas un expert en politiques, mais je suppose que nous voudrons
16:11.170 --> 16:15.407
simplement mettre tout ça derrière nous, mettre quelque chose en place et
16:15.407 --> 16:18.243
passer à autre chose.
16:18.243 --> 16:21.513
Aller de l'avant, c'est en quelque sorte l'IA, c'est l'avenir.
16:21.513 --> 16:25.751
Maintenant, la question est de tout, de l'énergie, dont vous avez
16:25.751 --> 16:29.989
parlé un peu, aux industriels pour construire la révolution dont vous
16:29.989 --> 16:34.093
parliez, à la révolution industrielle, au financement de tout cela.
16:34.093 --> 16:37.429
Même l'histoire des obligations canadiennes à ce stade.
16:37.429 --> 16:40.666
Faisons un peu en revue les parties de cette histoire.
16:40.666 --> 16:44.603
Tout d'abord, le cadre de l'IA qui a été publié par
16:44.603 --> 16:47.139
le gouvernement, oui, non, qu'en pensez-vous ?
16:47.139 --> 16:51.076
Je suis quelque peu positif à ce sujet simplement parce que
16:51.076 --> 16:55.848
je ne pensais pas que c'était terriblement normatif.
16:55.848 --> 16:59.885
C'est ce que beaucoup de gens critiquent.
16:59.885 --> 17:03.322
Bien sûr, je considère les choses uniquement d'un point de vue commercial.
17:03.322 --> 17:06.792
La dernière chose que j'aimerais voir, c'est que nous venions...
17:06.792 --> 17:09.695
encore une fois, c'est un cadre, donc il n'est pas juridiquement contraignant
17:09.695 --> 17:13.098
sur le plan technique, mais la dernière chose que je verrais, c'est une sorte
17:13.098 --> 17:19.438
de loi qui vient de mettre un frein à l'innovation dans notre pays.
17:19.438 --> 17:21.306
Les détracteurs vont dire que c'était trop large et qu'il n'en avait pas assez
17:21.306 --> 17:26.045
abordé. Je pense que c'est si tôt que je suis d'accord avec ça.
17:26.045 --> 17:30.082
Pour moi personnellement, j'aimerais voir l'innovation dans ce pays en ce qui
17:30.082 --> 17:33.452
concerne l'IA. Je pense que nous avons une position pour jouer un rôle
17:33.452 --> 17:36.588
important dans le domaine de l'IA. Nous avons une population tellement
17:36.588 --> 17:40.059
instruite, beaucoup de gens intelligents qui travaillent ici.
17:40.059 --> 17:44.296
Pour moi, ce que j'aimerais voir de la politique, c'est juste un
17:44.296 --> 17:47.499
environnement qui favorise cette innovation, cette croissance, ces dépenses
17:47.499 --> 17:49.234
d'investissements dans notre pays.
17:49.234 --> 17:52.838
Je pense que nous sommes en mesure de commencer à réoutiller notre économie
17:52.838 --> 17:57.042
vers ce train IA et de monter à bord de ce train tôt et d'en
17:57.042 --> 18:00.679
profiter. Si nous examinons la situation de notre productivité au cours des 10
18:00.679 --> 18:03.482
ou 12 dernières années, elle est relativement stagnante.
18:03.482 --> 18:07.553
Je pense que cela nous donne l'occasion, conjuguée au commerce, de vraiment
18:07.553 --> 18:11.323
relancer l'économie canadienne ici.
18:11.323 --> 18:14.159
En regardant, vous pouvez peut-être simplement prendre les centres de données
18:14.159 --> 18:17.763
comme élément essentiel, mais ce dont le reste du monde a également besoin pour
18:17.763 --> 18:19.832
ses propres constructions, les composants essentiellement, principalement sous
18:19.832 --> 18:22.000
la forme de minéraux critiques.
18:22.000 --> 18:25.571
Certes, nous sommes bien placés. Il y aura une demande pour ces minéraux
18:25.571 --> 18:28.207
critiques, qu'il s'agisse d'énergie ou de minéraux critiques.
18:28.207 --> 18:32.411
Je pense que cela est également lié à notre politique en matière de
18:32.411 --> 18:35.881
ressources. Encore une fois, j'ai l'impression que c'est un secteur où la
18:35.881 --> 18:38.750
situation a stagné au cours des dix dernières années environ.
18:38.750 --> 18:41.854
Cela nous donne une autre occasion de revenir sur la question, qu'il s'agisse
18:41.854 --> 18:44.456
de pipelines ou qu'il s'agisse simplement de faciliter le transport terrestre
18:44.456 --> 18:47.826
des produits dont le monde a besoin et de les expédier sur les marchés
18:47.826 --> 18:48.494
mondiaux.
18:48.494 --> 18:52.865
Voyons-nous que cela s'instaure réellement ou est-ce qu'il
18:52.865 --> 18:56.001
y a beaucoup de discussions ?
18:56.001 --> 18:59.538
Il y a des pivots vraiment intéressants dans la politique, c'est ce que vous
18:59.538 --> 19:04.510
voulez, mais est-ce qu'elle évolue encore ?
19:04.510 --> 19:07.312
Je ne sais pas si nous avons vu une tonne de mouvement tout à l'heure.
19:07.312 --> 19:10.716
Encore une fois, il est encore un peu tôt.
19:10.716 --> 19:13.785
Je pense que c'est certainement quelque chose sur lequel nous aimerions voir un
19:13.785 --> 19:16.388
peu plus d'information au cours de la prochaine année, qu'il s'agisse
19:16.388 --> 19:20.159
simplement de parler ou de savoir si le problème est en fait de même sur ces
19:20.159 --> 19:21.727
sujets.
19:21.727 --> 19:25.597
Est-ce qu'il y a suffisamment de lignes d'attente pour ce qui est de la
19:25.597 --> 19:27.299
suppression des formalités administratives ?
19:27.299 --> 19:30.102
Est-ce que ces choses bougent suffisamment ?
19:30.102 --> 19:32.704
Il y a beaucoup de choses là-dessus. Il faut beaucoup de conversation pour que
19:32.704 --> 19:37.276
ça bouge et que ça soit accepté, mais pensez-vous qu'il y a beaucoup plus ?
19:37.276 --> 19:41.580
Il y a eu beaucoup de barrages routiers au cours des
19:41.580 --> 19:45.851
10 dernières années, je pense à l'oléoduc Keystone qui a fait
19:45.851 --> 19:49.755
des allers-retours pendant si longtemps, construisant des pipelines à travers
19:49.755 --> 19:52.558
le pays.
19:52.558 --> 19:56.828
C'est difficile à dire. La rhétorique a été plus positive, que cela
19:56.828 --> 20:00.999
se concrétise ou non, je pense que le temps nous
20:00.999 --> 20:02.634
le dira ici.
20:02.634 --> 20:04.903
Je veux dire, pour l'investisseur, la question est de savoir si vous pouvez
20:04.903 --> 20:10.275
déjà y investir ?
20:10.275 --> 20:13.512
Nous devons aussi démêler, évidemment, nous avons vu beaucoup d'entreprises de
20:13.512 --> 20:16.982
matériaux et d'énergie s'en sortir assez bien ici au Canada.
20:16.982 --> 20:21.453
C'est surtout dû à des prix plus élevés, bien sûr.
20:21.453 --> 20:25.591
En théorie, si nous voulons voir ce changement de
20:25.591 --> 20:29.761
politique et de rhétorique sur l'extraction des ressources, théoriquement,
20:29.761 --> 20:33.899
c'est positif à long terme pour l'économie canadienne et,
20:33.899 --> 20:38.704
évidemment, pour ces noms à forte intensité de ressources.
20:38.704 --> 20:43.041
Encore une fois, je veux toujours voir plus de résultats
20:43.041 --> 20:47.179
concrets et pratiques tirés de la rhétorique.
20:47.179 --> 20:51.283
Je pense que nous commençons peut-être à en voir un peu, mais rien
20:51.283 --> 20:54.853
ne fait les manchettes pour l'instant.
20:54.853 --> 20:58.824
Revenons aux marchés, aux marchés boursiers, une question qui vous sera posée
20:58.824 --> 21:01.193
ici.
21:01.193 --> 21:04.763
Si la récente introduction en bourse s'avère être une bonne part de battage
21:04.763 --> 21:08.600
médiatique, la question est de savoir ce qui arrive en fin de compte aux
21:08.600 --> 21:11.637
marchés et serait-ce une raison pour éviter les fonds indicielles ?
21:11.637 --> 21:15.774
Si nous examinons les indices et les FNB et que nous
21:15.774 --> 21:19.911
discutons de cela, c'est en fait quelque chose qui vous donne
21:19.911 --> 21:21.713
beaucoup de temps d'antenne.
21:21.713 --> 21:25.183
Comment répondez-vous à cela ?
21:25.183 --> 21:28.120
Évidemment, je fais valoir un argument optimiste, un argument optimiste à plus
21:28.120 --> 21:31.590
long terme en faveur de l'IA.
21:31.590 --> 21:34.359
Je pense que ce qui est en quelque sorte rattaché ici, c'est que nous ne
21:34.359 --> 21:37.162
pouvons pas ignorer les évaluations de ces entreprises. Si nous constatons une
21:37.162 --> 21:41.133
sorte de repli sur le marché, une grande partie de ce recul proviendra
21:41.133 --> 21:45.137
théoriquement des noms d'IA dont le prix est relativement élevé par rapport à
21:45.137 --> 21:48.473
certains autres noms du S&P 500, par exemple.
21:48.473 --> 21:50.609
Cela contrôle essentiellement l'indice, je veux dire, en termes de poids.
21:50.609 --> 21:53.945
Eh bien, c'est juste ça. Lorsque nous parlons d'un genre d'indices, parlons du
21:53.945 --> 21:57.416
S&P 500, c'est un indice pondéré en fonction de la capitalisation, à mesure que
21:57.416 --> 22:00.652
ces noms d'IA deviennent de plus en plus grands et deviennent des constituants
22:00.652 --> 22:03.388
de plus en plus gros de l'indice sous-jacent.
22:03.388 --> 22:06.658
Bien que vous pensiez, ok, je vais acheter un indice, je suis largement
22:06.658 --> 22:09.127
diversifié, vous faites des mises implicites sous le capot.
22:09.127 --> 22:12.931
Vous faites des mises, beaucoup de mises sur ces noms d'IA, numéro un, vous
22:12.931 --> 22:16.735
faites aussi beaucoup de mises sur une sorte de facteur d'élan.
22:16.735 --> 22:19.971
Si vous constatez des reculs, vous risquez d'être simplement dans l'indice
22:19.971 --> 22:24.276
parce que vous êtes trop indexé sur ces noms.
22:24.276 --> 22:28.080
Si vous envisagez le risque en quelque sorte, la meilleure façon de l'examiner
22:28.080 --> 22:32.451
aussi est d'adopter une approche factorielle.
22:32.451 --> 22:35.454
Vous pouvez facilement voir le risque de votre secteur, dont vous avez beaucoup
22:35.454 --> 22:38.390
de... vous avez beaucoup de technologie là-dedans, bien sûr, vous avez aussi
22:38.390 --> 22:41.793
beaucoup de risques pour un nom unique dans le genre de noms axés sur l'IA
22:41.793 --> 22:42.127
Mag-7.
22:42.127 --> 22:45.297
Et maintenant, on peut soutenir que vous avez des risques envers les
22:45.297 --> 22:47.933
entreprises qui ne sont pas rentables.
22:47.933 --> 22:48.867
Oui, ou du moins ils sont...
22:48.867 --> 22:49.701
Ou plus à ce stade.
22:49.701 --> 22:53.638
Au moins, le cours de leur action est relativement
22:53.638 --> 22:56.675
riche du point de vue de l'évaluation.
22:56.675 --> 23:00.879
Vous accordez beaucoup de poids à des gains qui ne sont
23:00.879 --> 23:03.148
pas nécessairement là pour l'instant.
23:03.148 --> 23:07.619
Du point de vue du risque, vous avez certainement un peu de risque là-dedans.
23:07.619 --> 23:10.789
Si vous pensez que le marché devient trop mousseux, la grande question que vous
23:10.789 --> 23:13.959
vous posez est de savoir comment puis-je diversifier une partie de ce risque ?
23:13.959 --> 23:16.428
Nous avons également vu beaucoup d'argent affluer cette année, ce sont les
23:16.428 --> 23:19.498
actions de valeur. Les deux facteurs les plus performants cette année sont
23:19.498 --> 23:22.000
l'élan et la valeur.
23:22.000 --> 23:25.370
La valeur peut potentiellement offrir ce genre d'avantage de diversification
23:25.370 --> 23:29.908
par rapport à certains de ces noms en croissance dans votre portefeuille.
23:29.908 --> 23:34.679
Nous avons également vu des gens qui regardent à l'extérieur des États-Unis.
23:34.679 --> 23:36.815
Le commerce international est donc bien vivant.
23:36.815 --> 23:40.952
Certains ont dit que si les choses se réglaient sur une sorte de pétrole et
23:40.952 --> 23:44.656
que nous pouvions porter notre regard... nous revenons à la thèse du début de
23:44.656 --> 23:49.461
l'année qui est en grande partie une continuation du commerce international.
23:49.461 --> 23:51.763
Les flux sont en quelque sorte conformes à cela.
23:51.763 --> 23:56.067
Les FNB sur actions internationales au Canada ont dépassé les flux
23:56.067 --> 23:57.869
américains cette année.
23:57.869 --> 24:00.939
Même le Canada a commencé à devancer les États-Unis en ce qui concerne
24:00.939 --> 24:04.075
l'endroit où l'argent circule. Je crois qu'il y a deux ou trois choses en jeu.
24:04.075 --> 24:06.878
Je pense qu'en ce qui concerne leur situation dans le cycle économique,
24:06.878 --> 24:09.915
évidemment, le Canada, la plupart pensent que nous sommes bien en avance sur
24:09.915 --> 24:13.018
les États-Unis. La plupart des États-Unis pensent que nous sommes revenus à ce
24:13.018 --> 24:16.621
milieu de cycle pour les États-Unis.
24:16.621 --> 24:20.358
Du point de vue de l'évaluation, du point de vue de la diversification, les
24:20.358 --> 24:22.828
gens ont cherché à l'extérieur des États-Unis.
24:22.828 --> 24:26.698
Même si vous croyez à ce genre de tendance à plus long terme en matière d'IA,
24:26.698 --> 24:30.602
vous pensez également à ce qu'il se passe si nous obtenions un recul de 10 % ou
24:30.602 --> 24:33.505
15 % de ces noms, de sorte que certaines personnes cherchent simplement à
24:33.505 --> 24:36.641
essayer de se diversifier dans une certaine mesure, dans la mesure du possible,
24:36.641 --> 24:39.077
en s'éloignant également de ce scénario.
24:39.077 --> 24:43.215
La question évidente est de savoir comment les FNB qui sont gérés,
24:43.215 --> 24:45.884
qui sont actifs, peuvent-ils aider à cela ?
24:45.884 --> 24:49.421
Vous pouvez être exposé à certaines de ces choses, mais aussi, évidemment,
24:49.421 --> 24:51.690
créer un environnement plus sûr pour vous.
24:51.690 --> 24:53.458
Parlez simplement de cela de manière assez générale et nous pourrons ensuite
approfondir la
24:53.458 --> 24:54.159
question un peu plus loin.
24:54.159 --> 24:59.798
Oui, certainement. Cela se résume également au mandat.
24:59.798 --> 25:03.902
Si vous cherchez à vous diversifier loin de ces noms, il y a
25:03.902 --> 25:07.072
certains gestionnaires qui, sous le capot, vont chercher des choses
25:07.072 --> 25:08.940
différentes. Par exemple, j'ai mentionné la valeur.
25:08.940 --> 25:13.111
Vous pouvez certainement trouver des gestionnaires de valeur qui ne vont
25:13.111 --> 25:17.282
probablement pas acheter ces noms de P/E élevés afin qu'ils puissent
25:17.282 --> 25:19.684
potentiellement vous offrir une certaine diversification.
25:19.684 --> 25:22.787
Ils les posséderont toujours dans une certaine mesure, mais par rapport à la
25:22.787 --> 25:25.290
pondération des indices, ils pourraient être sous-pondérés.
25:25.290 --> 25:28.927
Du point de vue des facteurs également, valeur par rapport à la croissance,
25:28.927 --> 25:31.129
vous obtenez un peu de diversification relative...
25:31.129 --> 25:35.066
historiquement parlant, le jumelage de ces deux éléments a permis
25:35.066 --> 25:37.969
de diversifier l'un et l'autre.
25:37.969 --> 25:40.272
C'est certainement un domaine dans lequel vous pouvez diversifier votre risque
25:40.272 --> 25:43.642
dans une certaine mesure. Bien entendu, la gestion active n'est pas non plus
25:43.642 --> 25:47.312
redevable à l'indice. S'ils pensent vraiment que les choses deviennent
25:47.312 --> 25:51.316
mousseuses, ils ont la capacité de réduire une partie
25:51.316 --> 25:52.951
de cette exposition.
25:52.951 --> 25:56.922
Parfois, si je parle à vous ou à Étienne, ou si
25:56.922 --> 26:00.859
je jette un coup d'œil à la discussion sur les FNB,
26:00.859 --> 26:04.796
je suis toujours un peu surpris que la transition du passif
26:04.796 --> 26:07.899
à l'actif soit toujours aussi vivante chez les investisseurs.
26:07.899 --> 26:11.803
Beaucoup sont encore très satisfaits de l'exposition passive dont ils sont
26:11.803 --> 26:15.907
exposés. Ce genre de moment où vous avez une introduction en bourse
26:15.907 --> 26:19.477
comme celle-ci et de nouvelles discussions à ce sujet, est-ce peut-être un
26:19.477 --> 26:23.081
nouveau moment pour discuter activement pour toutes les raisons que vous venez
26:23.081 --> 26:23.882
d'exposer ?
26:23.882 --> 26:27.852
C'est certainement intéressant. Comme nous le savons, certains de ces noms sont
26:27.852 --> 26:31.990
ajoutés aux indices un peu plus rapidement qu'ils n'auraient pu être
26:31.990 --> 26:35.560
autorisés par le passé à y entrer.
26:35.560 --> 26:39.965
C'était intéressant et aussi, évidemment, les gestionnaires
26:39.965 --> 26:43.668
actifs peuvent ajouter des choses.
26:43.668 --> 26:46.404
Certaines choses peuvent ne pas être ajoutées à l'indice, les gestionnaires
26:46.404 --> 26:50.108
actifs ont la possibilité de les ajouter ou de ne pas les ajouter à leur
26:50.108 --> 26:54.613
portefeuille. Ils peuvent certainement être un peu plus agiles à cet égard.
26:54.613 --> 26:58.583
En ce qui concerne le genre de cette introduction en bourse et, de manière plus
26:58.583 --> 27:02.320
générale, l'actif par rapport au passif, je dirai une chose à propos du marché
27:02.320 --> 27:06.057
canadien, c'est que nous avons assisté à une explosion absolue du nombre de FNB
27:06.057 --> 27:08.093
gérés activement qui arrivent sur le marché.
27:08.093 --> 27:11.663
Si nous examinons la proportion de FNB ajoutés chaque année, la plus grande
27:11.663 --> 27:13.331
partie d'entre eux sont actifs. Si nous prenons un...
27:13.331 --> 27:16.368
Est-ce un bon signe pour Fidelity ?
27:16.368 --> 27:19.270
Nous sommes fiers d'être une sorte de boutique alpha active, c'est ce que nous
27:19.270 --> 27:21.973
essayons de faire ici.
27:21.973 --> 27:25.443
Tout ce que nous avons mis sur le marché est tombé dans ce seau.
27:25.443 --> 27:28.880
Cela a été formidable pour nous alors que le marché commence à adopter des FNB
27:28.880 --> 27:32.751
plus actifs. Encore une fois, si nous examinons les FNB actifs ou même
27:32.751 --> 27:36.021
factoriels de type bêta intelligents, ils ont connu une croissance plus rapide,
27:36.021 --> 27:39.824
bien qu'ils soient plus faibles que les FNB passifs, mais ils ont augmenté plus
27:39.824 --> 27:42.794
rapidement que leurs homologues passifs.
27:42.794 --> 27:46.598
Nous avons parlé de beaucoup de différentes parties du marché, du spectre
27:46.598 --> 27:50.702
géopolitique en ce moment, est-ce que vous dites qu'il y a encore des
27:50.702 --> 27:54.839
choses à faire sur le front de l'IA, du cadrage, qu'il y a
27:54.839 --> 27:58.309
des choses qui doivent être réglées géopolitiquement, mais le marché est
27:58.309 --> 27:59.944
optimiste à ce stade ?
27:59.944 --> 28:02.580
Je pense qu'il se passe beaucoup de choses.
28:02.580 --> 28:04.683
Il y a des tonnes de risques géopolitiques.
28:04.683 --> 28:08.720
Nous avons la guerre en Iran, nous avons toujours la guerre
28:08.720 --> 28:12.757
russo-ukrainienne en cours, le commerce mondial n'a toujours pas été réglé,
28:12.757 --> 28:16.795
l'IA arrive, il y a beaucoup de volatilité là-bas, mais il
28:16.795 --> 28:19.464
y a aussi beaucoup d'opportunités là-bas.
28:19.464 --> 28:22.300
Je pense que c'est en fait une période très intéressante pour être investisseur
28:22.300 --> 28:24.002
en ce moment.
28:24.002 --> 28:27.405
Personnellement, je suis d'avis à plus long terme, mais je suis personnellement
28:27.405 --> 28:31.309
très optimiste. Je pense que nous sommes à un grand carrefour où nous allons
28:31.309 --> 28:34.512
avoir ce changement fondamental dans notre façon de faire des affaires et
28:34.512 --> 28:39.150
comment nous fonctionnons d'un point de vue économique avec l'IA.
28:39.150 --> 28:41.820
Pour trouver une solution à certaines de ces tensions géopolitiques, nous
28:41.820 --> 28:45.023
obtenons des résolutions sur le commerce mondial, je pense que ce pourrait être
28:45.023 --> 28:48.993
un bon moment ici. Encore une fois, j'adopte une approche très vitrée à moitié
28:48.993 --> 28:51.029
pleine, mais je suis très optimiste.
28:51.029 --> 28:53.031
Oh, merci pour ça.
28:53.031 --> 28:55.533
Andrei Bruno, merci beaucoup de vous être joint à nous et d'avoir eu une belle
28:55.533 --> 28:58.069
conversation sur tout un tas de choses qui se passent sur les marchés et dans
28:58.069 --> 28:59.704
le monde en ce moment. Tout le meilleur.
28:59.704 --> 29:00.038
Merci.
29:00.038 --> 29:04.776
Merci d'avoir écouté cette balado-diffusion dialogue-fidélité.
29:04.776 --> 29:08.913
Si ce n'est pas déjà fait, abonnez-vous à Dialogue Fidélitée sur la plateforme
29:08.913 --> 29:11.349
de balado diffusion de votre choix.
29:11.349 --> 29:15.320
Et si vous aimez ce que vous entendez, laissez un commentaire ou une note de 5
29:15.320 --> 29:19.290
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29:19.290 --> 29:22.594
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29:22.594 --> 29:27.398
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29:31.970 --> 29:35.907
préférée. Nous conclurons la baladodyfusion d'aujourd'hui par
29:35.940 --> 29:37.776
une note légale.
29:37.776 --> 29:41.980
Les opinions exprimées dans cette baladodifusion sont celles des participants.
29:41.980 --> 29:45.316
Elle ne reflète pas nécessairement le point de vue de Fidèlité Investissement
29:45.316 --> 29:49.220
Canada à série ou de ses sociétés affiliées.
29:49.220 --> 29:53.291
Cette baladodedfusion est fournie à titre d'information seulement et ne doit
29:53.291 --> 29:56.361
pas être interprétée comme des conseils en placement.
29:56.361 --> 29:59.798
Ou des conseils d'ordre juridique ou fiscal.
29:59.798 --> 30:03.802
Elle ne constitue pas une offre d'achat ou de vente, et Fidelité
30:03.802 --> 30:08.139
n'appuie, ne recommande ou ne parraine aucun des titres ou des entités
30:08.139 --> 30:12.944
mentionnés. Veuillez lire le prospectus d'un fonds avant d'investir.
30:12.944 --> 30:14.913
Les fonds ne sont pas garantis.
30:14.913 --> 30:18.917
La valeur est appelée à fluctuer fréquemment, et le rendement passé pourrait ou
30:18.950 --> 30:20.685
non être reproduit.
30:20.685 --> 30:24.522
Les placements dans les fonds sont assortis de frais, de dépenses et de
30:24.522 --> 30:27.892
commissions. Merci d'avoir regardé et à la prochaine!
