DialoguesFidelity : Occasions mondiales de répartition active de l’actif
Ayesha Akbar, gestionnaire de portefeuille du Fonds Fidelity Répartition mondiale, examine les tendances et les thèmes qui influencent à la fois les marchés boursiers et les marchés obligataires mondiaux. Elle explique notamment comment les ressources mondiales de Fidelity l’aident à tirer parti des occasions sur ces marchés grâce à la répartition active de l’actif.
Transcription
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Bonjour et bienvenue à DialoguesFidelity.
00:08.441 --> 00:12.278
Je suis Pamela Ritchie. Les marchés font preuve de résilience, mais la
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prochaine étape peut être beaucoup moins simple.
00:15.348 --> 00:19.419
La géopolitique, les chocs énergétiques et l'inflation commencent à prendre des
00:19.419 --> 00:23.456
directions différentes. Et notre prochain invité dit que nous sommes dans
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un équilibre difficile et que les prochaines semaines pourraient être
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critiques. Alors, qu'est-ce qui importe le plus pour les investisseurs lors de
00:29.262 --> 00:31.564
cette prochaine étape au fur et à mesure de son déroulement ?
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Ayesha Akbar se joint à nous aujourd'hui pour examiner les tendances et les
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thèmes qui influent tant sur les marchés boursiers mondiaux que sur les marchés
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obligataires. Elle est gestionnaire de portefeuille du Fidelity Global Asset
00:42.175 --> 00:44.611
Allocation Fund. Elle nous rejoint de Londres.
00:44.611 --> 00:47.747
C'était agréable de vous voir. Comment allez vous aujourd'hui ?
00:47.747 --> 00:49.449
Je vais très bien. Merci, Pamela.
00:49.449 --> 00:51.651
C'est toujours un plaisir d'être ici avec vous.
00:51.651 --> 00:54.754
Je suis ravi d'avoir le temps de parler avec vous aujourd'hui.
00:54.754 --> 00:56.790
Et nous avons tous surveillé les marchés.
00:56.790 --> 00:59.692
Vous les avez probablement regardés de plus près que n'importe qui d'autre en
00:59.692 --> 01:02.595
ce qui concerne l'histoire de l'allocation et ce que vous faites.
01:02.595 --> 01:06.466
Je me demande si vous pourriez nous ramener, Aisha, jusqu'au début de l'année
01:06.466 --> 01:10.637
et en quelque sorte pour en arriver à l'ampleur des changements que vous avez
01:10.637 --> 01:14.040
apportés. Mais pourquoi ne pas commencer par une sorte de janvier 2026 et
01:14.040 --> 01:17.143
comment vous êtes entré dans l'année.
01:17.143 --> 01:20.480
Excellent point de départ et c'est incroyable de penser à tout ce qui s'est
01:20.480 --> 01:22.382
passé au cours des derniers mois.
01:22.382 --> 01:26.386
Nous avons donc commencé au cours de l'année de manière plutôt positive sur
01:26.386 --> 01:30.890
les marchés et c'était vraiment parce que la croissance semblait plutôt bonne.
01:30.890 --> 01:34.794
Ce qui nous inquiétait vraiment, c'était que l'inflation n'était peut-être pas
01:34.794 --> 01:38.731
aussi faible que tout le monde le prévoyait et c'était vraiment
01:38.731 --> 01:42.669
parce que nous nous inquiétions un peu de l'histoire de l'IA
01:42.669 --> 01:44.737
qui alimentait les marchés.
01:44.737 --> 01:48.741
N'allaient pas améliorer la productivité autant que les
01:48.741 --> 01:50.643
marchés l'espéraient peut-être.
01:50.643 --> 01:53.279
Donc ça signifiait en quelque sorte que, vous voyez, cette belle histoire de
01:53.279 --> 01:56.082
croissance, vous savez, les États-Unis. S'en sortant de façon fantastique, le
01:56.082 --> 01:59.352
reste du monde ne s'en sort pas trop mal non plus.
01:59.352 --> 02:01.855
Les marchés émergents s'en sortent plutôt bien.
02:01.855 --> 02:04.190
L'histoire de la croissance était plutôt bonne.
02:04.190 --> 02:06.993
Vous savez, l'inflation, oui, peut-être un petit problème.
02:06.993 --> 02:10.730
Et d'un point de vue de haut niveau, cela signifiait en quelque sorte que nous
02:10.730 --> 02:13.800
étions des actifs à risque positifs. Ils ont tendance à mieux faire lorsque ma
02:13.800 --> 02:16.836
croissance est forte. Ce qui signifiait que nous étions en surpondération des
02:16.836 --> 02:19.539
actions et que nous ne nous souciions pas particulièrement des obligations et
02:19.539 --> 02:22.509
que nous ne voulions pas détenir de liquidités dans ce contexte.
02:22.509 --> 02:25.612
Et cela a très bien fonctionné pour janvier et février.
02:25.612 --> 02:29.816
En fait, peut-être un peu trop bien, les marchés ont vraiment commencé
02:29.816 --> 02:32.085
sur une grosse larme.
02:32.085 --> 02:35.121
Et je suppose que vous devez faire attention à ce que vous souhaitez, car
02:35.121 --> 02:39.025
évidemment nous savons tous ce qui s'est passé à la fin de février et mars.
02:39.025 --> 02:42.996
Et c'était vraiment un peu un choc pour le système.
02:42.996 --> 02:46.766
Donc, vous savez, de toute évidence, les événements au Moyen-Orient ont eu un
02:46.766 --> 02:50.036
effet assez immédiat sur les prix du pétrole.
02:50.036 --> 02:54.240
Et d'après notre opinion initiale, il était beaucoup plus probable qu'il
02:54.240 --> 02:58.077
s'agissait d'un stock d'inflation timide de l'offre plutôt que nécessairement
02:58.077 --> 02:59.913
d'un problème de croissance.
02:59.913 --> 03:02.715
Et ce que ça voulait dire, c'est que la façon dont nous étions positionnés
03:02.715 --> 03:05.985
n'était pas si mal du tout parce que, vous maintenant, ça allait faire mal.
03:05.985 --> 03:09.022
Vous savez, les obligations inflationnistes en particulier sont un peu plus
03:09.022 --> 03:11.491
importantes que l'histoire de la croissance.
03:11.491 --> 03:14.627
Et c'est en quelque sorte là que nous sommes restés. Et l'une des raisons pour
03:14.627 --> 03:18.164
lesquelles nous n'avons pas fait trop de changements, vous savez depuis le
03:18.164 --> 03:21.734
début du conflit, était vraiment parce que les marchés ont été incroyablement
03:21.734 --> 03:25.638
volatils. Donc ce que nous ne voulions pas faire, c'était d'apporter trop
03:25.638 --> 03:29.642
de changements et simplement être du mauvais côté des dates particulières.
03:29.642 --> 03:32.879
Maintenant, la bonne nouvelle, bien sûr, en ce qui concerne ce que nous avons
03:32.879 --> 03:35.481
vu se produire jusqu'à présent, c'est que cela.
03:35.481 --> 03:40.286
Vous savez, nous sommes arrivés à une sorte de cessez-le-feu.
03:40.286 --> 03:44.224
Vous savez, vous l'avez appelé, vous connaissez un équilibre
03:44.224 --> 03:48.494
difficile. Et je pense que c'est une très bonne façon de
03:48.494 --> 03:52.632
le caractériser, parce qu'il n'est pas vraiment dans l'intérêt de quiconque
03:52.632 --> 03:55.368
que les choses dégénèrent à partir d'ici.
03:55.368 --> 03:59.572
Vous savez, du côté américain, vous savez évidemment qu'il est très important
03:59.572 --> 04:02.008
de garder les lignes droites ouvertes.
04:02.008 --> 04:05.578
Vous ne voulez pas nécessairement que le reste du monde plonge dans la
04:05.578 --> 04:09.649
récession. Et du point de vue iranien, vous savez, étant donné
04:09.649 --> 04:13.553
qu'ils gagnent un peu plus d'argent que leurs exportations de pétrole, vous
04:13.553 --> 04:17.156
savez vraiment aggraver les choses, aggraver les choses, rendre plus difficile
04:17.156 --> 04:21.394
pour eux la sortie de leur pétrole n'est pas nécessairement dans leur intérêt
04:21.394 --> 04:24.097
non plus. Donc, vous voyez, équilibre difficile.
04:24.097 --> 04:26.966
Pourquoi est-ce mal à l'aise ? Parce que, vous l'avez fait, il y a trop de
04:26.966 --> 04:30.970
choses différentes. Déplacer des pièces, des personnes ayant des intérêts
04:30.970 --> 04:34.941
différents, donc un peu d'escalade pourrait potentiellement avoir des effets
04:34.941 --> 04:38.945
très problématiques, vous savez, mais le problème est vraiment désolé,
04:38.945 --> 04:39.746
bon allez-y.
04:39.746 --> 04:42.982
Eh bien, j'allais juste dire, et en fait, vous y arrivez probablement, mais à
04:42.982 --> 04:46.653
ce stade, il y a eu une discussion sur le fait que les marchés peuvent être
04:46.653 --> 04:49.389
résilients, et nous avons en quelque sorte ouvert en disant cela.
04:49.389 --> 04:53.559
Et je suis un peu curieux de savoir si c'est aux États-Unis
04:53.559 --> 04:57.764
ou si le reste du monde peut faiblire un peu et si
04:57.764 --> 04:59.966
les États-Unis progressent. Bref, vous y arriverez.
04:59.966 --> 05:02.235
Mais c'est en quelque sorte l'histoire de l'allocation, et la Chine étant en
05:02.235 --> 05:04.404
quelque sorte l'une des questions qui s'y posent, fonctionne.
05:04.404 --> 05:06.873
Donc, en fait, deux choses.
05:06.873 --> 05:09.542
Donc, l'une des raisons pour lesquelles nous étions raisonnablement convaincus
05:09.542 --> 05:13.579
que ne pas changer notre position trop tôt était la bonne chose à faire, c'est
05:13.579 --> 05:17.583
parce que si vous pensez à ce qui a alimenté l'économie mondiale, il est clair
05:17.583 --> 05:20.386
que les États-Unis sont très importants de ce côté-ci.
05:20.386 --> 05:24.524
Et en réalité, toutes les données indiquaient que ça allait
05:24.524 --> 05:26.826
continuer d'être le cas.
05:26.826 --> 05:29.662
Donc, il y a vraiment des chiffres très solides qui ressortent de cette façon,
05:29.662 --> 05:32.498
le marché du travail est généralement en train de se replier, même si je
05:32.498 --> 05:34.901
commence à paraître un peu, je suis désolé.
05:34.901 --> 05:39.105
À la baisse, mais vous savez, les données tiennent généralement assez,
05:39.105 --> 05:43.176
plutôt bien. L'autre chose à retenir, bien sûr, c'est ce qui se passait en
05:43.176 --> 05:46.579
Chine, vous savez les deux, l'autre moteur principal de la croissance mondiale.
05:46.579 --> 05:49.015
Et la Chine s'était vraiment bien comporté.
05:49.015 --> 05:51.851
Vous savez, ça n'avait pas été en quelque sorte, certainement pas aussi grave
05:51.851 --> 05:53.753
que les gens s'y attendaient plus tôt.
05:53.753 --> 05:57.690
Mais ce qui est vraiment intéressant depuis le début du conflit, c'est la façon
05:57.690 --> 05:59.625
dont la Chine a tenu bon.
05:59.625 --> 06:03.830
Et au contraire, les données sur le PIB confirment vraiment qu'elle a
06:03.830 --> 06:08.034
fait mieux qu'avant, bien que cela soit dû en grande partie à
06:08.034 --> 06:12.905
l'histoire des exportations que la Chine exporte vers le reste du monde.
06:12.905 --> 06:16.609
Et bien sûr, c'est l'une des choses qui se produisent lorsque l'économie
06:16.609 --> 06:20.246
mondiale est bien placée et que les gens veulent acheter.
06:20.246 --> 06:24.283
Donc, ces deux moteurs se portent assez bien, ce qui nous a rendu
06:24.283 --> 06:27.687
un peu plus confiants. La question, bien sûr, est de savoir ce qui se passera à
06:27.687 --> 06:29.021
l'avenir à partir de maintenant.
06:29.021 --> 06:33.659
Et que se passe-t-il spécifiquement à l'extérieur des États-Unis ?
06:33.659 --> 06:37.630
Parce que c'est difficile, je suis curieux de savoir si vous commencez
06:37.630 --> 06:41.868
à regarder le monde à travers les pays producteurs d'énergie ou non.
06:41.868 --> 06:44.604
Cela devient en quelque sorte le modèle de l'offre.
06:44.604 --> 06:46.305
Est-ce que nous avons les bons ?
06:46.305 --> 06:50.743
Commençons-nous à examiner la destruction de la demande en fin de compte ?
06:50.743 --> 06:56.182
Où en êtes-vous, comment le divisez-vous en quelque sorte si vous le faites ?
06:56.182 --> 07:00.019
Oui, je veux dire, je pense que oui pour nous, il s'agissait vraiment de
07:00.019 --> 07:03.556
réduire notre opinion de haut niveau sur les marchés en ce qui concerne
07:03.556 --> 07:06.826
peut-être que la récompense au risque entre les actions et les obligations
07:06.826 --> 07:10.663
n'est pas aussi bonne qu'elle l'était au départ, vous savez, à un moment donné,
07:10.663 --> 07:13.933
ce genre de choc d'offre ou d'inflation devient également une histoire de
07:13.933 --> 07:17.904
destruction de la demande. La question qui se pose est donc de savoir
07:17.904 --> 07:21.274
où va avoir la plus grande quantité de Maintenant, clairement, toutes les
07:21.274 --> 07:25.211
parties du monde ne seront pas touchées de la même manière par ce qui
07:25.211 --> 07:28.848
se passe dans les détroits. Aujourd'hui, le premier impact a été celui de
07:28.848 --> 07:33.252
l'Asie. L'Asie est assez vulnérable par rapport à ce qui se passe.
07:33.252 --> 07:37.190
Et quand je parle d'Asie, je veux dire en quelque sorte l'Asie
07:37.190 --> 07:40.827
ex-Chine, les économies de l'Asie de l'Est en particulier, les grands
07:40.827 --> 07:43.162
importateurs de pétrole.
07:43.162 --> 07:46.232
Et je pense que jusqu'à présent, c'était un peu mieux que prévu, parce qu'en
07:46.232 --> 07:49.502
fait, l'une des choses que nous avons tous apprises au cours des cinq ou six
07:49.502 --> 07:51.904
dernières années, c'est de rendre les chaînes d'approvisionnement un peu plus
07:51.904 --> 07:55.708
résilientes. Donc, à peu près au deuxième jour du conflit, des gens ont en
07:55.708 --> 07:58.244
quelque sorte mis en place des mesures qui restreignaient l'utilisation,
07:58.244 --> 08:01.414
rendaient le travail un peu plus efficace à domicile, et cetera.
08:01.414 --> 08:03.282
Mais cela ne peut que vous mener loin.
08:03.282 --> 08:07.086
Et surtout en Asie, vous savez, il faut environ six semaines pour que les
08:07.086 --> 08:10.356
pétroliers remplis de pétrole provenant des détroits, où la plupart des pays
08:10.356 --> 08:12.291
obtiennent leur pétrole pour atteindre leur destination.
08:12.291 --> 08:15.161
Et nous en sommes vraiment à cette étape et au-delà maintenant.
08:15.161 --> 08:18.297
C'est à ce moment que la crise commence vraiment à se produire.
08:18.297 --> 08:22.268
Vous savez, bien que ce soit une bonne nouvelle que le cessez-le-feu
08:22.268 --> 08:26.272
soit respecté, malheureusement, du point de vue du marché, la diplomatie prend
08:26.272 --> 08:29.742
beaucoup plus de temps que l'économie ne peut nécessairement tolérer.
08:29.742 --> 08:33.946
Nous devons donc vraiment commencer à voir passer quelques navires de plus
08:33.946 --> 08:38.050
que nous n'en avons actuellement pour que l'Asie en profite.
08:38.050 --> 08:40.453
L'Asie est donc clairement menacée.
08:40.453 --> 08:43.256
Les États-Unis, de l'autre côté, ne sont évidemment pas aussi durement touchés.
08:43.256 --> 08:46.626
L'Europe est quelque part au milieu, vous savez, nous avons en quelque sorte
08:46.626 --> 08:50.463
profité ici, dans ma région du monde, du fait que nous entrons dans des saisons
08:50.463 --> 08:53.533
estivales où nous n'avons pas nécessairement besoin d'autant de gaz.
08:53.533 --> 08:56.736
Malheureusement pour l'Europe, vous savez, ayant réduit la dépendance à l'égard
08:56.736 --> 09:00.840
du gaz russe, nous avons maintenant été frappés par le succès, vous savez, sur
09:00.840 --> 09:04.377
l'esplanade de la saison des installations, qui était, vous savez, une très
09:04.377 --> 09:06.679
grande source de gaz qui arrivait également.
09:06.679 --> 09:10.917
Ce n'est donc pas un excellent scénario de ce point de vue non plus.
09:10.917 --> 09:14.520
Un premier succès en Asie, l'Europe n'est pas particulièrement belle, mais les
09:14.520 --> 09:18.124
marchés émergents sont globalement une autre histoire, car il y a certainement
09:18.124 --> 09:21.460
des parties du complexe des marchés émergents qui en profitent.
09:21.460 --> 09:24.897
Nous avons donc dit que la Chine était assez résiliente et disposait de
09:24.897 --> 09:28.334
réserves, mais en fait Natam est un secteur qui se porte particulièrement bien
09:28.334 --> 09:31.537
parce qu'il s'agit en quelque sorte d'exportateurs de produits de base et
09:31.537 --> 09:35.241
qu'ils sont un peu plus alignés sur ce qui se passe aux États-Unis, surtout
09:35.241 --> 09:38.377
maintenant. Donc, faire preuve de beaucoup de résilience et de résilience.
09:38.377 --> 09:41.781
Et les autres régions qui se portent très bien en Asie sont des endroits comme
09:41.781 --> 09:45.751
la Corée. Je veux dire, cette histoire de l'IA continue vraiment et donne
09:45.751 --> 09:49.822
du pouvoir à l'avenir. Donc au plus haut niveau, oui, mais
09:49.822 --> 09:52.858
beaucoup d'histoires à jouer sous la surface.
09:52.858 --> 09:55.428
Amène-nous un peu plus loin dans l'histoire de Lat-Am.
09:55.428 --> 09:59.131
Cette question est parfois abordée dans les sphères de l'histoire de
09:59.131 --> 10:03.202
l'influence. Ainsi, par exemple, les Amériques deviennent en quelque sorte
10:03.202 --> 10:05.404
sous l'égide des sphères d'influence américaines.
10:05.404 --> 10:09.508
Je veux dire, il y a des problèmes avec cette analogie et ce n'est
10:09.508 --> 10:13.012
pas nécessairement une chose copacétique, mais est-ce ce que vous voyez en
10:13.012 --> 10:16.248
termes d'investissement ? Parce que la Chine a eu beaucoup d'influence en
10:16.248 --> 10:19.552
Amérique du Sud au cours de la dernière décennie environ.
10:19.552 --> 10:21.587
Est-ce que cela sera serisé pour le moment ?
10:21.587 --> 10:26.125
À cause d'un blocus pétrolier ou voyez-vous quelque chose s'estomper là-bas ?
10:26.125 --> 10:29.462
Donc je pense, vous voyez, que ces choses prennent toujours un peu de temps à
10:29.462 --> 10:32.465
se concrétiser en termes de géopolitique. Et en réalité, notre intérêt, du
10:32.465 --> 10:36.168
point de vue de l'investissement, est de voir quel impact cela a sur la
10:36.168 --> 10:40.306
croissance et l'inflation. Donc la bonne chose à propos de ce qui
10:40.306 --> 10:44.243
s'est passé aux États-Unis et surtout en Amérique latine, désolé, surtout si
10:44.243 --> 10:48.147
vous regardez en quelque sorte, ce qui s'est passé plus tôt dans
10:48.147 --> 10:51.417
l'année avec le Venezuela, c'est que c'était relativement rapide, relativement
10:51.417 --> 10:55.554
aligné. Vous savez, il y aura probablement beaucoup plus d'investissements.
10:55.554 --> 10:58.290
Dans cette partie du monde venant des États-Unis.
10:58.290 --> 11:02.662
Et comme l'a dit un de mes collègues très
11:02.662 --> 11:06.532
intelligents, lorsque vous faites une acquisition d'entreprise, l'acquéreur
11:06.532 --> 11:10.903
obtient la cote de crédit de la personne qui
11:10.903 --> 11:14.840
fait l'acquisition. Il y a donc potentiellement
11:14.840 --> 11:18.978
un grand avantage à être un peu plus étroitement
11:18.978 --> 11:21.380
aligné sur l'économie des États-Unis.
11:21.380 --> 11:24.750
Est-ce sécuritaire en ce sens ?
11:24.750 --> 11:27.620
Je veux dire, encore une fois, du point de vue de l'investissement, est-ce un
11:27.620 --> 11:31.524
endroit sûr où investir ? Parce que vous pouvez parier que, par exemple, les
11:31.524 --> 11:35.261
États-Unis ne vont peut-être pas envisager de s'étendre, ou s'ils veulent
11:35.261 --> 11:39.331
s'étendre là-bas, ce sera une sorte de situation bénéfique plutôt que ce
11:39.331 --> 11:43.803
que nous voyons en Iran, par exemple.
11:43.803 --> 11:47.773
Je ne pense pas que nous puissions vraiment dire quoi que ce soit à ce stade,
11:47.773 --> 11:51.277
mais ce que nous pouvons dire sur une base relative, c'est certainement un peu
11:51.277 --> 11:53.813
mieux que dans d'autres parties du monde.
11:53.813 --> 11:56.982
En ce qui concerne la proximité, est-ce que le U.S.
11:56.982 --> 12:01.020
Va-t-il vraiment créer plus de problèmes dans sa propre sphère ?
12:01.020 --> 12:05.157
Probablement pas. Et l'une des choses que nous avons peut-être
12:05.157 --> 12:09.128
apprises de l'Iran, c'est que ce que la plupart des gens, certainement
12:09.128 --> 12:12.898
sur les marchés, pensaient également être un concert relativement court.
12:12.898 --> 12:17.036
Peut devenir beaucoup plus grand et disparaître avec toutes les conséquences
12:17.036 --> 12:21.073
qui en découlent. Donc, vous savez, nous, vous voyez, ne nous
12:21.073 --> 12:25.044
leurrons pas, nous savons ce qui va se passer, mais certainement sur une
12:25.044 --> 12:28.080
base relative, l'environnement semble légèrement meilleur dans cette partie de
12:28.080 --> 12:28.981
la loi.
12:28.981 --> 12:33.052
Si nous passons à la discussion sur la façon dont le pétrole,
12:33.052 --> 12:37.156
sa trajectoire à partir de là, et nous prenons en quelque sorte
12:37.156 --> 12:41.260
note du WTI par rapport au prix de référence mondial pour le
12:41.260 --> 12:45.364
Brent, mais nous expliquons un peu l'histoire du pétrole à partir de
12:45.364 --> 12:50.302
là et où la destruction de la demande pourrait initialement se produire.
12:50.302 --> 12:53.672
Je veux dire, la Chine est en quelque sorte une grande et remarquable, mais je
12:53.672 --> 12:57.076
suis juste curieux de savoir s'il y a plus de nuances dans les domaines qui
12:57.076 --> 12:59.712
peuvent se maintenir peut être vrai.
12:59.712 --> 13:03.048
Les réserves spéciales, etc., dans lesquelles il semble préférable d'investir.
13:03.048 --> 13:08.621
Y a-t-il des surprises sur les personnes qui sont moins exposées au pétrole ?
13:08.621 --> 13:12.558
Je pense donc, encore une fois, que la Chine est l'un des pays qui
13:12.558 --> 13:14.460
s'en est vraiment bien sorti.
13:14.460 --> 13:17.730
Si vous regardez ce que la Chine a fait au cours des deux dernières années,
13:17.730 --> 13:20.800
c'est vraiment chaque fois que les prix du pétrole ont chuté.
13:20.800 --> 13:24.403
Et rappelez-vous, nous avions du pétrole à environ 60$ au début de l'année et
13:24.403 --> 13:26.438
ils avaient augmenté leurs réserves.
13:26.438 --> 13:29.275
Donc, vous savez, il vaut mieux supposer qu'ils ont environ six mois de
13:29.275 --> 13:32.511
réserves stratégiques. Ils ont diversifié leur utilisation de différentes
13:32.511 --> 13:36.649
sources d'énergie. Donc, vous savez, être prêt, épargner pour un jour
13:36.649 --> 13:38.651
de pluie a porté ses fruits.
13:38.651 --> 13:41.720
Et c'est l'une des raisons pour lesquelles nous sommes, vous savez, la Chine a
13:41.720 --> 13:44.056
été relativement résiliente dans ce qui s'est passé.
13:44.056 --> 13:47.560
Mais ce n'est pas seulement une question de pétrole, je dirais, Pamela, parce
13:47.560 --> 13:50.763
que, vous savez, Brent en particulier, puisque vous avez mentionné qu'il s'est
13:50.763 --> 13:54.533
en quelque sorte réglé dans ce genre de fourchette de 100, 105 dollars pendant
13:54.533 --> 13:57.970
un certain temps avec un peu de volatilité autour de lui.
13:57.970 --> 14:01.774
Mais il ne s'agit pas nécessairement uniquement du prix du pétrole parce que le
14:01.774 --> 14:04.743
pétrole est certainement une considération, mais il y a beaucoup d'autres
14:04.743 --> 14:08.280
choses qui se produisent dans cette partie du monde qui seront assez cruciales
14:08.280 --> 14:11.350
pour ce qui se passera au cours des six prochains mois.
14:11.350 --> 14:15.187
Donc, l'une des choses les plus évidentes est la quantité d'engrais qui sort de
14:15.187 --> 14:19.225
cette partie. Et si vous regardez les prix avec ça, vous
14:19.225 --> 14:23.829
savez, l'urée en particulier, les prix n'ont pas vraiment baissé pour ça.
14:23.829 --> 14:27.867
Je sais que l'hélium en est un autre qui est
14:27.867 --> 14:32.137
également très utile pour les choses de type technologique.
14:32.137 --> 14:36.342
Il y aura donc des répercussions à l'avenir, les taux d'assurance ont
14:36.342 --> 14:39.411
augmenté, les taux de fret ont augmenté.
14:39.411 --> 14:43.082
Il ne s'agit donc pas seulement de ces choses, elles auront un impact à
14:43.082 --> 14:47.019
l'avenir. C'est donc l'une des nombreuses raisons pour lesquelles je suis
14:47.019 --> 14:50.456
un peu prudent, les marchés semblent vraiment faire défaut.
14:50.456 --> 14:53.959
Vous savez, remonter sur tous les signes indiquant que les choses se
14:53.959 --> 14:57.429
désescaladent et c'est certainement une bonne chose, mais même à partir d'ici,
14:57.429 --> 15:00.933
vous savez la perspective que les choses continuent sur cette voie pendant
15:00.933 --> 15:05.004
encore quelques semaines, je pense que vous savez qu'il y a un réel risque
15:05.004 --> 15:07.573
que nous commencions à voir des pénuries.
15:07.573 --> 15:11.277
Donc, vous savez, je pense qu'être un peu prudent en essayant de prendre un peu
15:11.277 --> 15:14.213
de profit sur les marchés alors qu'ils continuent de grimper est probablement
15:14.213 --> 15:16.081
la bonne chose à faire.
15:16.081 --> 15:20.152
Alors ça, et voyez-vous qu'une histoire de dispersion est assez
15:20.152 --> 15:21.854
intéressante en ce moment ?
15:21.854 --> 15:24.423
Ou encore, est-ce que vous vous contentez de tenir ça ?
15:24.423 --> 15:26.959
Je suis curieux de savoir comment vous voyez ça.
15:26.959 --> 15:30.329
Oui, donc réduire notre niveau de risque le plus élevé, mais vraiment, vous
15:30.329 --> 15:33.165
savez, mettre notre argent dans des endroits qui pourraient vraiment en
15:33.165 --> 15:36.902
bénéficier sous la surface. Nous avons donc parlé des régions, je pense que
15:36.902 --> 15:40.439
l'une des choses auxquelles nous commençons, vous savez, à ajouter est des
15:40.439 --> 15:43.676
choses comme, vous voyez, les histoires technologiques, parce que, vous savez,
15:43.676 --> 15:47.780
en plus de toutes les autres choses en termes de, vous savez, les gains
15:47.780 --> 15:51.383
sont assez résilients, vous savez, que nous avons vu jusqu'à présent.
15:51.383 --> 15:55.521
Il s'agit vraiment de savoir où se trouve la seule région du monde qui pourrait
15:55.521 --> 15:57.323
potentiellement voir des baisses de taux.
15:57.323 --> 16:00.893
C'est l'autre histoire dont nous n'avons peut-être pas parlé en ce qui concerne
16:00.893 --> 16:04.997
l'arrivée d'un nouveau président de la Fed et il y a de fortes chances qu'ils
16:04.997 --> 16:07.633
se trompent en faisant preuve d'un peu de complaisance.
16:07.633 --> 16:10.235
Cela ne se produira pas en Europe, mais cela ne se produira pas dans beaucoup
16:10.235 --> 16:11.070
d'autres régions du monde.
16:11.070 --> 16:13.172
Parce qu'ils terminent les cycles de réduction des taux dans la plupart des
16:13.172 --> 16:15.574
endroits, je veux dire, ils sont terminés.
16:15.574 --> 16:19.645
C'est fait et toute chance que quelque chose d'autre se produise à cause du
16:19.645 --> 16:22.147
choc inflationniste ne se produira tout simplement pas.
16:22.147 --> 16:24.850
Donc, le seul endroit qui pourrait potentiellement être le cas est les
16:24.850 --> 16:28.954
États-Unis. Et comme les actifs à long terme profitent probablement davantage à
16:28.954 --> 16:32.758
la technologie que les autres secteurs de l'économie.
16:32.758 --> 16:36.195
C'est donc en quelque sorte l'histoire régionale et sectorielle.
16:36.195 --> 16:40.532
Mais y a-t-il autre chose que la technologie, en termes de secteurs ?
16:40.532 --> 16:44.169
Vous savez, il y a d'autres choses sur lesquelles nous pouvons jouer, mais
16:44.169 --> 16:47.840
c'est assez créneau en termes de, vous voyez, nous pensons toujours que les
16:47.840 --> 16:51.210
finances sont un très bon endroit où être, pas nécessairement aux États-Unis.
16:51.210 --> 16:55.381
Nous pensons toujours qu'en Europe, il y a des endroits où jouer.
16:55.381 --> 16:58.784
Nous gardons toujours, vous savez, les haies en termes d'énergie pour toutes
16:58.784 --> 17:02.154
les raisons dont nous venons de parler, vous savez qu'un équilibre difficile
17:02.154 --> 17:06.158
signifie que vous pourriez avoir un pic dans les choses à l'avenir.
17:06.158 --> 17:10.195
Et, vous savez, nous nous en tenons à nos jeux de défense aussi.
17:10.195 --> 17:14.033
Vous savez, malheureusement, étant donné le monde dans lequel nous vivons, vous
17:14.033 --> 17:17.536
pouvez avoir de nombreuses régions du monde qui devront vraiment reconstituer
17:17.536 --> 17:21.673
leurs stocks et, vous savez, se préparer à un monde où, vous savez,
17:21.673 --> 17:24.977
nous pourrions voir d'autres conflits commencer à se produire.
17:24.977 --> 17:29.214
Donc, vous savez, nous prenons nos mises.
17:29.214 --> 17:33.352
Nous sommes, vous savez, en train de mettre nos couvertures, mais, vous
17:33.352 --> 17:37.489
savez, nous continuons de subir la tendance à la hausse des marchés
17:37.489 --> 17:40.659
que nous avons constatée depuis l'annonce du cessez-le-feu.
17:40.692 --> 17:44.630
À ce moment précis, vous entendrez beaucoup parler de ce
17:44.630 --> 17:48.567
moment comme un nouveau catalyseur, peut-être pour investir dans les
17:48.567 --> 17:52.704
énergies de remplacement. Beaucoup de pays sont déjà allés de l'avant et
17:52.704 --> 17:56.675
ont investi dans ce domaine, mais peut-être que le fait d'augmenter d'un cran
17:56.675 --> 18:00.345
et d'y arriver plus rapidement en termes d'autres formes d'énergie, de sorte
18:00.345 --> 18:04.349
que l'exposition au pétrole dans les années à venir ne soit pas aussi
18:04.349 --> 18:06.652
importante, ne les rend pas moins vulnérables.
18:06.652 --> 18:10.823
Est-ce que cela représente un investissement intéressant pour vous ?
18:10.823 --> 18:14.693
Je pense que c'est une histoire que nous jouons depuis un certain temps, mais
18:14.693 --> 18:18.030
je pense, vous savez, plutôt que nécessairement, parce que, vous savez, ce
18:18.030 --> 18:21.467
n'est plus une histoire environnementale. Il s'agit d'une question de sécurité
18:21.467 --> 18:25.537
économique. Donc et ce n'est pas le cas, je pense que le
18:25.537 --> 18:28.540
problème est, oui, que vous voulez diversifier, vous voulez diversifier loin
18:28.540 --> 18:32.077
des autres pays, vous voyez, étant dans cet espace, mais vous voulez aussi
18:32.077 --> 18:35.214
diversifier les sources dont vous disposez. Donc, vous savez, pour certains,
18:35.214 --> 18:38.784
c'est l'énergie solaire, beaucoup de pays ont déployé le nucléaire.
18:38.784 --> 18:42.788
En tant que source également ici en Europe, alors qu'elle
18:42.788 --> 18:46.058
continue d'être une source d'énergie assez importante.
18:46.058 --> 18:49.361
Donc, cette diversification va certainement se poursuivre, mais encore une
18:49.361 --> 18:53.132
fois, elle variera beaucoup d'une région à l'autre du monde.
18:53.132 --> 18:57.302
L'énergie solaire est, pour beaucoup de pays émergents, Global South,
18:57.302 --> 18:59.271
la voie à suivre.
18:59.271 --> 19:03.008
Et c'est en fait une part relativement faible des exportations de la Chine,
19:03.008 --> 19:04.977
mais cela va certainement aider.
19:04.977 --> 19:07.312
Continuez à augmenter le nombre d'exportations, étant donné que la plupart des
19:07.312 --> 19:10.249
gens diront oui, nous avons en quelque sorte besoin de ce que vous avez, la
19:10.249 --> 19:11.517
Chine.
19:11.517 --> 19:14.953
C'est exact et je veux dire que le Moyen-Orient y investit depuis longtemps.
19:14.953 --> 19:19.024
Ils ont beaucoup de soleil, mais de toute façon, s'ils ne
19:19.024 --> 19:23.095
peuvent pas extraire le pétrole comme ils le souhaiteraient en termes
19:23.095 --> 19:26.765
d'exportation, vous vous demandez simplement si ces transitions là-bas aussi
19:26.765 --> 19:29.201
sont accélérées.
19:29.201 --> 19:32.337
Absolument. Je pense que, vous savez, c'est une tendance qui existait.
19:32.337 --> 19:36.975
Cela n'aura rien fait pour empêcher les gens de continuer à le faire.
19:36.975 --> 19:40.913
Pour ce qui est de l'histoire des obligations et de la façon
19:40.913 --> 19:44.850
dont vous répartissez finalement les choses, que faites vous de l'histoire de
19:44.850 --> 19:48.854
l'obligation à ce stade ? Il n'a pas craqué, n'a pas connu une
19:48.854 --> 19:52.491
période terrible, mais les corrélations sont difficiles à nier.
19:52.491 --> 19:54.960
Que dites-vous aux investisseurs ?
19:54.960 --> 19:57.429
Oui, c'est difficile, non ?
19:57.429 --> 20:01.600
Parce que la diversification que vous vouliez n'a tout simplement pas été
20:01.600 --> 20:04.469
là, les corrélations ont été assez élevées.
20:04.469 --> 20:08.540
Et je pense que cela joue en quelque sorte dans notre thème à long terme, à
20:08.540 --> 20:11.877
savoir ce que les obligations peuvent fournir à partir de maintenant ?
20:11.877 --> 20:15.113
Et le thème principal est de regarder les tendances dans les régions
20:15.113 --> 20:18.417
développées, en particulier dans les régions développées du monde.
20:18.417 --> 20:22.487
Avec des déficits où ils sont le genre de paiements que les
20:22.487 --> 20:26.558
gens vont devoir faire sur le dos de sociétés vieillissantes, etc.
20:26.558 --> 20:30.662
Il ne semble pas particulièrement bon pour les rendements en
20:30.662 --> 20:34.833
particulier. Et si vous considérez ce que j'ai certainement, que nous
20:34.833 --> 20:38.570
sommes probablement dans une sorte de monde plus inflationniste à l'avenir,
20:38.570 --> 20:42.641
sinon autre chose, parce que les gens vont devoir fabriquer plus près
20:42.641 --> 20:46.712
de maisons qui ne seront pas aussi efficaces à l'avenir que tout
20:46.712 --> 20:50.983
cela est inflationniste. Donc, dans la mesure du possible, nous suggérons
20:50.983 --> 20:54.953
aux investisseurs qu'un peu de diversification dans les produits de base
20:54.953 --> 20:58.924
est probablement un bon endroit, étant donné qu'ils ont tendance à
20:58.924 --> 21:02.928
être des actifs qui se portent bien lorsque l'inflation est un
21:02.928 --> 21:04.930
peu plus élevée.
21:04.930 --> 21:07.199
Et encore une fois, ça a été intéressant jusqu'à présent cette année.
21:07.199 --> 21:11.470
Il fonctionnait très bien et n'a pas aussi bien fonctionné que
21:11.470 --> 21:13.505
prévu au début du conflit.
21:13.505 --> 21:16.341
Mais je pense que nous assistons à un retour à cela.
21:16.341 --> 21:20.178
Et à l'avenir, pour que vous sachiez que l'exposition aux produits de base est
21:20.178 --> 21:23.715
bonne dans le cadre des titres à revenu fixe, vous voudrez probablement être
21:23.715 --> 21:27.819
des intermédiaires et un peu plus que possible et encore une fois dans le cas
21:27.819 --> 21:31.623
des titres à revenu fixe, vous voudriez probablement, pour ce qui est du crédit
21:31.623 --> 21:34.359
des entreprises qui profitent probablement de l'environnement que nous venons
21:34.359 --> 21:35.694
d'exposer.
21:35.694 --> 21:39.931
Pouvez-vous ventiler l'allocation que vous gérez à ce stade ou, plus
21:39.931 --> 21:44.102
récemment, ils sont autorisés à partager avec nous ?
21:44.102 --> 21:47.472
Oui, donc nous avons commencé l'année, vous savez, raisonnablement positive sur
21:47.472 --> 21:51.443
les actions. Donc nous étions à peu près, vous savez, plus 5 % d'actions, et
21:51.443 --> 21:54.446
nous avons fait baisser ce chiffre tout au long de l'année.
21:54.446 --> 21:57.416
Nous sommes donc encore sur le point de conserver notre vision positive de
21:57.416 --> 21:59.284
l'équité. Il s'agit de plus un.
21:59.284 --> 22:03.355
Mais, vous savez, je pense qu'à partir de maintenant, si nous
22:03.355 --> 22:07.426
ne voyons pas de résolution concernant les navires qui passent, nous
22:07.426 --> 22:11.496
voudrions probablement être neutres et prendre cela en quelque sorte par
22:11.496 --> 22:15.567
mois parce que je pense que les marchés sous-estiment peut-être en
22:15.567 --> 22:19.638
ce moment l'impact de l'offre si faible dans une partie très
22:19.638 --> 22:21.039
importante du monde.
22:21.039 --> 22:22.841
Ok, donc c'est le côté équité.
22:22.841 --> 22:26.244
Et puis, en ce qui concerne vous avez mentionné les matières premières, mais
22:26.244 --> 22:30.716
aussi les obligations, où vous situez-vous en quelque sorte en termes ?
22:30.716 --> 22:34.219
Oui, donc le crédit pour nous est un peu plus problématique.
22:34.219 --> 22:37.656
Je veux dire, les écarts sont très serrés et continuent d'être ainsi.
22:37.656 --> 22:41.727
Nous pensons toujours qu'il y a plus de résilience dans la partie des marchés à
22:41.727 --> 22:45.931
rendement élevé. Et du côté GoVe des choses, vous devez vraiment être assez
22:45.931 --> 22:49.935
sélectif en ce qui concerne l'endroit où vous vous trouvez et nous aimons les
22:49.935 --> 22:53.972
lieurs d'index. Pour nous, c'est probablement une partie du
22:53.972 --> 22:58.744
segment des titres à revenu fixe qui continue d'en bénéficier.
22:58.744 --> 23:02.748
Lorsque nous sommes sortis de la COVID, il y a eu
23:02.748 --> 23:06.752
beaucoup de discussions sur les types de modélisation, par exemple, qui
23:06.752 --> 23:10.722
avaient causé des modèles économiques en termes de chocs du côté
23:10.722 --> 23:13.525
de l'offre, puis de chocs côté demande.
23:13.525 --> 23:17.295
Et nous avions un niveau légèrement désynchronisé des bons modèles pour
23:17.295 --> 23:19.331
modéliser ce qui se passait.
23:19.331 --> 23:21.032
Est-ce qu'il se passe quelque chose de semblable en ce moment ?
23:21.032 --> 23:23.235
Je vais juste vous poser quelques questions sur votre processus.
23:23.235 --> 23:27.272
Et l'IA et comment elle vous aide en fin de compte, peut-être, à modéliser
23:27.272 --> 23:29.508
et à vous servir dans votre travail ?
23:29.508 --> 23:31.643
L'utilisez-vous davantage ?
23:31.643 --> 23:34.112
Est-ce que ça aide ?
23:34.112 --> 23:36.782
Est-ce que je l'utilise davantage ? Oui, oui, nous le sommes.
23:36.782 --> 23:39.551
Donc, vous savez, cela a été très utile.
23:39.551 --> 23:41.286
S'agit-il d'un accroissement de la productivité ?
23:41.286 --> 23:44.022
Oui, il est possible que ce soit le cas. Cela facilite grandement la
23:44.022 --> 23:48.059
modélisation. Mais je ne crois pas que ce soit tout ce que les
23:48.059 --> 23:49.961
gens pensent que c'est jusqu'à présent.
23:49.961 --> 23:53.999
Et cela revient en quelque sorte à ce que nous faisions valoir
23:53.999 --> 23:58.003
plus tôt, vous savez, pour que de nombreuses régions du monde occidental
23:58.003 --> 24:02.040
en particulier, vous aurez besoin de l'augmentation de la productivité de l'IA
24:02.040 --> 24:04.443
pour vraiment commencer à se faire sentir.
24:04.443 --> 24:07.779
Et je pense que ce sera le cas, ce sera probablement beaucoup plus lent que la
24:07.779 --> 24:11.583
plupart des gens ne le prévoient. Et c'est intéressant parce que si vous
24:11.583 --> 24:15.387
regardez tous les sondages, ce sont surtout les marchés émergents et les
24:15.387 --> 24:19.524
personnes qui en font partie qui ont tendance à être plus enthousiastes à
24:19.524 --> 24:21.760
l'égard de l'adoption de l'IA.
24:21.760 --> 24:25.497
Donc, encore une fois, c'est fascinant lorsque vous regardez la Chine et l'Inde
24:25.497 --> 24:29.668
et d'autres pays. Les gens sont beaucoup plus enthousiastes à propos de ce que
24:29.668 --> 24:33.338
l'IA sera capable de faire là-bas que peut-être dans cette partie du monde, ce
24:33.338 --> 24:36.775
qui me fait penser que, vous savez, peut-être que le gain de productivité
24:36.775 --> 24:39.911
auquel nous nous attendons pourrait se produire dans d'autres parties du monde
24:39.911 --> 24:43.782
et non dans des endroits où vous pensiez qu'il pourrait avoir le plus d'impact.
24:43.782 --> 24:47.552
Et cela est lié à une partie de votre thèse d'investissement basée sur cela, ou
24:47.552 --> 24:50.155
est-ce juste un sentiment à ce stade ?
24:50.155 --> 24:52.657
Je crois que c'est juste un sentiment pour le moment.
24:52.657 --> 24:56.661
Ce n'est pas quelque chose que nous examinons, mais je pense clairement
24:56.661 --> 24:58.897
que l'IA est là pour rester.
24:58.897 --> 25:02.501
Je pense que nous allons encore voir les implications de la façon dont cela
25:02.501 --> 25:06.771
fonctionne réellement. Mais si vous regardez combien de
25:06.771 --> 25:10.709
personnes l'utilisent davantage, c'est à peu près normal
25:10.709 --> 25:13.778
maintenant. Je pense que la plupart des gens à qui vous parlez dans notre
25:13.778 --> 25:15.847
organisation l'utilisent à peu près tous les jours.
25:15.847 --> 25:19.985
Dans une certaine mesure pour aider à améliorer un peu les choses.
25:19.985 --> 25:22.888
Cela signifie certainement que mes analystes trouvent des réponses à toutes mes
25:22.888 --> 25:26.424
questions un peu plus rapidement, ce qui n'est pas une mauvaise chose.
25:26.424 --> 25:30.395
Mais comme pour tout, poser les bonnes questions est très
25:30.395 --> 25:32.364
important.
25:32.364 --> 25:36.568
Heureusement, il reste encore quelque chose dans nos emplois.
25:36.568 --> 25:37.903
Donc c'est une bonne chose. C'est génial.
25:37.903 --> 25:40.739
C'est formidable d'entendre l'histoire mondiale de votre point de vue.
25:40.739 --> 25:43.942
Vous êtes à Londres, vous rencontrez certainement des investisseurs du monde
25:43.942 --> 25:46.545
entier et vous réfléchissez à leurs réflexions.
25:46.545 --> 25:49.180
Je me demande simplement ce que vous aimeriez laisser aux investisseurs.
25:49.180 --> 25:52.717
J'ai une question sur le Canada et sur la façon dont il s'inscrit dans
25:52.717 --> 25:55.754
l'histoire mondiale, s'il le fait, mais oui, à quoi pensez-vous que les
25:55.754 --> 25:57.989
investisseurs mondiaux s'intéressent en ce moment ? Vous partagez en quelque
25:57.989 --> 26:00.859
sorte cela avec les investisseurs canadiens en ce moment.
26:00.859 --> 26:03.862
Je veux dire, je pense clairement que nous devons savoir comment tout
26:03.862 --> 26:06.398
fonctionne dans cet environnement, vous voyez, dans cet environnement dans
26:06.398 --> 26:10.035
lequel nous nous trouvons. Certes, ce n'était pas vraiment prévu, vous savez,
26:10.035 --> 26:13.338
le 2 janvier, lorsque nous avons commencé cette année.
26:13.338 --> 26:16.474
Mais, vous savez, je pense que c'est en fait très important.
26:16.474 --> 26:20.412
Je crois qu'elle touche la plupart des régions du monde,
26:20.412 --> 26:23.281
quoique à des niveaux différents.
26:23.281 --> 26:26.751
Mais trouver une solution à ce problème sera très important, c'est probablement
26:26.751 --> 26:30.689
le cas. Il s'agit probablement de l'un des plus grands chocs que
26:30.689 --> 26:33.258
nous ayons eus sur l'économie depuis les années 1970.
26:33.258 --> 26:36.928
Et puis, vous savez, nous avons vécu la COVID, nous nous souvenons encore à peu
26:36.928 --> 26:40.332
près que, vous savez, la bonne nouvelle à propos de COVID, c'est que vous
26:40.332 --> 26:43.468
aviez, vous savez, beaucoup de gouvernements qui étaient prêts à réagir et à
26:43.468 --> 26:47.606
fournir du soutien. Ce ne sera probablement pas aussi répandu que nous le
26:47.606 --> 26:50.675
pensions. C'est donc quelque chose qui nous touche tous.
26:50.675 --> 26:53.511
Et vous savez là-dessus, il y a peut-être un peu plus d'espoir parce que...
26:53.511 --> 26:56.514
Vous pouvez voir les gens se rassembler et dire, c'est vrai, nous devons faire
26:56.514 --> 27:00.118
quelque chose à ce sujet avant que cela ne devienne un problème plus grave.
27:00.118 --> 27:04.289
Donc, ce n'est pas complètement triste pour le moment, mais il est
27:04.289 --> 27:06.825
tout à fait important d'être prudent.
27:06.825 --> 27:09.661
Oui, et il pourrait y avoir de grandes innovations qui découlent des crises,
27:09.661 --> 27:11.930
comme c'est le cas.
27:11.930 --> 27:13.164
Absolument.
27:13.164 --> 27:15.533
Veshak Bhar, se joint à nous à Londres. Merci beaucoup pour le temps que vous
27:15.533 --> 27:17.268
nous avez accordé. Nous vous souhaitons beaucoup de succès. Passez une
excellente fin de
27:17.268 --> 27:17.936
semaine.
27:17.936 --> 27:21.373
Merci d'avoir regardé ou écouté le balado de Fidelity
27:21.373 --> 27:25.310
Connects. Maintenant, si vous ne l'avez pas déjà fait, veuillez vous abonner à
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27:28.246 --> 27:30.749
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27:34.386 --> 27:36.821
disponibles en travaillant avec un conseiller financier ou par l'entremise d'un
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compte de courtage en ligne. Pour en savoir plus, visitez
27:40.992 --> 27:44.462
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d'informations sur les futures webdiffusions en direct.
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Et n'oubliez pas de suivre Fidelity Canada sur YouTube, LinkedIn et Instagram.
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Nous terminerons l'émission d'aujourd'hui par un bref avertissement.
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Les points de vue et opinions exprimés sur ce balado sont ceux des participants
27:58.176 --> 28:01.513
et ne reflètent pas nécessairement ceux de Fidelity Investments Canada ULC ou
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de ses sociétés affiliées. Ce balado est fourni à titre informatif seulement et
28:05.383 --> 28:08.353
ne doit pas être interprété comme un conseil en investissement, fiscal ou
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juridique. Il ne s'agit pas d'une offre de vente ou d'achat.
28:10.889 --> 28:14.826
Ou une approbation, une recommandation ou un parrainage d'une entité ou d'une
28:14.826 --> 28:18.396
valeur mobilière citée. Lisez le prospectus d'un fonds avant d'investir, les
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fonds ne sont pas garantis. Leurs valeurs changent fréquemment et le rendement
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passé peut ne pas être répété.
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Les frais, les dépenses et les commissions sont tous associés
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aux placements de fonds.
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Merci encore. Nous vous verrons la prochaine fois.
