DialoguesFidelity : Tendances et occasions pour les FNB en 2026

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Bonjour, joyeux vendredi et bienvenue à Fidelity Connects.

00:09.680 --> 00:10.960
Je suis Pamela Ritchie.

00:11.000 --> 00:14.040
Les flux de FNB continuent de raconter une histoire

00:14.040 --> 00:16.920
puissante. Ils ont survendu les fonds communs de placement

00:16.920 --> 00:19.520
et les investisseurs font des choix très intentionnels quant

00:19.520 --> 00:22.080
à l'endroit où ils veulent être exposés.

00:22.120 --> 00:25.080
Comment les investisseurs pensent-ils du paysage qui se

00:25.080 --> 00:26.600
déroule ici en 2026 ?

00:26.640 --> 00:28.680
C'était déjà une année 2026 sauvage.

00:28.720 --> 00:31.200
Nous allons approfondir la question dans le contexte des

00:31.200 --> 00:33.840
FNB. En fin de compte, quels sont les facteurs que notre

00:33.880 --> 00:36.160
prochain client cherche à obtenir de la clarté ?

00:36.160 --> 00:39.120
Pour voir comment investir avec les FNB, je suis heureux de

00:39.120 --> 00:42.120
dire que le stratège des FNB, Vince Kraljevic, se joint à

00:42.120 --> 00:44.280
nous aujourd'hui pour discuter des principales tendances et

00:44.280 --> 00:46.640
stratégies des FNB qui façonneront le début de l'année.

00:46.640 --> 00:48.680
Vince, bonne année.

00:48.720 --> 00:49.040
C'est un plaisir de vous voir.

00:49.080 --> 00:50.040
Bonne année. Merci de m'avoir reçu.

00:50.080 --> 00:52.920
Je pense que nous pouvons toujours le dire, mais c'est

00:52.920 --> 00:53.920
peut-être la fin.

00:55.320 --> 00:58.000
Nous devrons en finir avec ça. Nous invitons tout le monde à

00:58.000 --> 01:00.800
envoyer leurs questions à Vince au cours de la prochaine

01:00.800 --> 01:04.000
demi-heure environ. Parlons, je veux dire, je veux dire, que

01:04.000 --> 01:06.120
le terme « superproduction » n'est tout simplement pas assez

01:06.120 --> 01:09.200
grand. Quel genre de terme appelons-nous la dernière

01:09.200 --> 01:12.400
année et la poursuite des flux pour les FNB ?

01:12.440 --> 01:13.960
Je dirais simplement battre des records.

01:14.000 --> 01:16.600
Je suis presque sûr que je peux dire battre des records

01:16.600 --> 01:18.480
devant tout et ce serait vrai.

01:18.480 --> 01:21.520
J'étais ici probablement en octobre de l'année dernière

01:21.520 --> 01:24.560
et nous avons approché les 75 milliards, 80

01:24.560 --> 01:26.920
milliards de dollars. Je ne crois pas que le chiffre était

01:26.920 --> 01:28.720
public, mais j'ai dit que je crois que nous avons battu le

01:28.720 --> 01:31.680
record de l'année dernière. En 2024, il s'agissait de 75

01:31.680 --> 01:34.680
milliards de flux dans les FNB, et c'était un

01:34.680 --> 01:35.840
record l'an dernier. L'année dernière...

01:35.840 --> 01:37.480
Donc vous l'avez frappé en octobre avant même d'avoir

01:37.480 --> 01:38.040
[diaphonie].

01:38.040 --> 01:40.760
Nous avons croisé un quart des doigts pour dire que nous

01:40.760 --> 01:43.720
n'étions pas allés à des rachats ou que quelque chose ne se

01:43.720 --> 01:45.840
passe. Je ne voulais pas dire que nous battrions le record,

01:45.840 --> 01:47.520
mais nous étions sur le point de battre le record.

01:47.520 --> 01:50.880
En 2025, 125 milliards de dollars consacrés aux

01:50.880 --> 01:52.960
FNB sont une année record.

01:52.960 --> 01:56.280
Au cours de ce trimestre, 60 % de plus que l'année

01:56.280 --> 01:59.240
précédente, des flux records en actions, des flux records

01:59.240 --> 02:02.520
dans les titres à revenu fixe, des lancements records, des

02:02.560 --> 02:04.480
records... Je pourrais littéralement dire enregistrement

02:04.480 --> 02:06.840
devant tout et ce serait probablement vrai.

02:06.840 --> 02:09.400
Ce fut une année phénoménale pour l'industrie des FNB en

02:09.400 --> 02:11.920
général, puis ici chez Fidelity, encore une fois, une année

02:11.920 --> 02:13.840
record pour nos ventes de FNB.

02:13.840 --> 02:16.240
C'était la première fois que les fonds communs de placement

02:16.240 --> 02:19.320
et les FNB et les fonds FCT se vendaient en quelque sorte à

02:19.320 --> 02:21.720
parts égales. Il y avait donc une pondération égale entre

02:21.720 --> 02:24.360
les deux options, et nous avons récolté environ 15 cents sur

02:24.360 --> 02:26.680
chaque dollar investi dans un FNB.

02:26.680 --> 02:28.040
Je crois que la première fois que j'ai été dans la série,

02:28.040 --> 02:29.600
j'ai dit que nous avions battu le top 10. Nous sommes

02:29.600 --> 02:31.600
maintenant le cinquième fabricant en importance au Canada.

02:34.160 --> 02:36.280
D'ici la fin de l'année, nous devrions être au quatrième

02:36.280 --> 02:37.960
rang, peut-être avant d'être le quatrième plus grand

02:37.960 --> 02:40.760
fabricant au Canada, et nous avons deux FNB parmi les 10 premieres

02:42.560 --> 02:45.680
Même en étant dans le top 10 et en ayant d'excellents

02:45.680 --> 02:47.680
fonds à l'intérieur, vous rappelez toujours aux

02:47.680 --> 02:50.800
investisseurs que les FNB sont là et qu'ils ne sont pas

02:50.800 --> 02:53.360
nécessairement passifs, et que ce que vous faites chez

02:53.360 --> 02:56.120
Fidelity n'est pas passif. C'est tout l'objet de tout ça.

02:56.160 --> 02:59.200
Mais il est mis dans le tas

02:59.200 --> 03:00.960
de ces instruments passifs.

03:00.960 --> 03:01.760
Oui.

03:01.800 --> 03:04.160
Mais l'histoire, pourquoi l'histoire mérite-t-elle d'être

03:04.160 --> 03:05.880
racontée ? Je veux dire, vous voyez, je vous pose la

03:05.880 --> 03:07.320
question parce que je vous ai déjà posé cette question.

03:07.320 --> 03:10.440
Non, non, c'est une histoire qui doit continuer à être

03:10.480 --> 03:12.760
racontée. Je crois qu'avant que nous arrivions à l'antenne,

03:12.760 --> 03:15.640
je vous ai parlé aux États-Unis d'un épisode de Jeopardy et

03:15.640 --> 03:17.520
ils ont demandé ce que signifie ETF ?

03:17.520 --> 03:19.000
Des gens en danger, des gens intelligents.

03:19.000 --> 03:20.280
Des personnes intelligentes et aucune d'entre elles ne

03:20.280 --> 03:21.760
pouvait répondre à ce qu'était un FNB.

03:21.760 --> 03:24.320
Il y a juste ce rappel constant, j'ai l'impression que nous

03:24.320 --> 03:26.400
devons continuer à expliquer le fonds négocié en bourse,

03:26.400 --> 03:29.480
c'est un fonds commun de placement qui négocie en bourse.

03:29.480 --> 03:31.560
Je pense que le plus important, c'est que lorsqu'ils ont été

03:31.560 --> 03:34.000
lancés pour la première fois il y a plus de 30 ans, ils

03:34.040 --> 03:36.640
étaient toujours passifs. Ils ont suivi la TSX, ils ont

03:36.640 --> 03:39.400
suivi le S&P 500, puis ils ont suivi un indice

03:39.400 --> 03:41.880
international, puis un indice à revenu fixe, donc des

03:41.880 --> 03:44.920
actions aux titres à revenu fixe, mais ils ont toujours été

03:44.920 --> 03:46.440
synonymes d'être passifs.

03:46.440 --> 03:49.480
Même ici, au Canada, nous serons, espérons-le, le quatrième

03:49.480 --> 03:52.200
plus grand fabricant de FNB au Canada.

03:52.240 --> 03:54.360
Les trois dont nous sommes saisis, principalement tous

03:54.360 --> 03:57.360
passifs. Ils sont tristement célèbres pour

03:57.360 --> 03:58.360
leur passivité.

03:59.320 --> 04:01.640
Par exemple, si vous avez acheté la TSX l'an dernier,

04:01.640 --> 04:02.800
c'était un très bon achat.

04:04.880 --> 04:07.040
Dites-nous la nuance de la raison pour laquelle nous voulons

04:07.040 --> 04:09.400
quelque chose qui soit actif alors que cela a plutôt bien

04:09.400 --> 04:10.400
fonctionné. Le S&P 500 est pareil.

04:11.720 --> 04:13.640
Exactement. Lorsque nous avons lancé les FNB pour la

04:13.640 --> 04:15.440
première fois, nous avons lancé notre approche factorielle.

04:15.440 --> 04:17.640
C'était ce truc tactique.

04:17.680 --> 04:20.640
En ce qui concerne le facteur, très rapidement, il y a des

04:20.640 --> 04:23.160
anomalies qui se produisent sur le marché dont si vous

04:23.160 --> 04:25.120
pouvez systématiquement en profiter, vous pouvez générer une

04:25.120 --> 04:27.440
surperformance ou un alpha. Chacun de ces facteurs

04:27.440 --> 04:29.600
fonctionne à un moment différent.

04:29.600 --> 04:31.520
Nous les avons lancés individuellement, puis nous les avons

04:31.520 --> 04:33.960
finalement emballés ensemble. Nous avons notre Canada

04:33.960 --> 04:36.640
entièrement régional, nos États-Unis tout-régionaux et notre

04:36.640 --> 04:37.640
international tout-régional.

04:38.200 --> 04:39.760
ils protègent en quelque sorte à

04:39.760 --> 04:40.440
la baisse.

04:40.480 --> 04:41.760
Ok, alors c'est ça.

04:41.760 --> 04:44.360
Exactement. Lorsque le marché baisse, ils capturent environ

04:44.360 --> 04:47.640
80 % de la baisse, ils capturent environ 95 à 97 %

04:47.640 --> 04:49.440
de la hausse.

04:49.440 --> 04:52.080
Lorsque vous regardez les rendements ajustés en fonction du

04:52.080 --> 04:54.680
risque, ils sont meilleurs, même pour les rendements à

04:54.680 --> 04:56.000
valeur comparable.

04:56.040 --> 04:58.200
À l'échelle internationale, depuis le début, le rendement

04:58.200 --> 05:00.400
est meilleur, mais avec moins de risques.

05:00.400 --> 05:03.280
Aux États-Unis, une performance comparable avec la moitié du

05:03.280 --> 05:05.720
poids du Magnificent 7, au Canada, surperformance.

05:05.720 --> 05:07.920
Il fait ce que nous avions l'intention de faire et

05:07.920 --> 05:09.400
exactement comme nous l'avions prévu.

05:09.400 --> 05:11.160
Il offre cette protection contre les baisses tout en vous

05:11.160 --> 05:12.440
offrant des rendements semblables à ceux du marché.

05:12.440 --> 05:15.440
La plupart des gens veulent cette protection.

05:15.440 --> 05:17.560
Lorsque le marché est en hausse, c'est excellent, mais

05:17.560 --> 05:20.440
lorsque le marché baisse, ils aiment savoir qu'il y a un peu

05:20.440 --> 05:22.480
de tampon à protéger en cas de baisse.

05:22.480 --> 05:24.040
Cela vous permet d'investir plus longtemps.

05:24.040 --> 05:25.880
Cela vous permet d'investir plus longtemps et vous ne voulez

05:25.880 --> 05:27.720
pas rebondir lorsque vous voyez le marché aller dans une

05:27.720 --> 05:28.720
direction particulière.

05:29.160 --> 05:31.560
Poseignez-vous sur les risques qui courent sur le marché

05:31.560 --> 05:34.240
pour ceux qui voudraient s'assurer qu'ils sont protégés à la

05:34.240 --> 05:35.240
baisse.

05:35.680 --> 05:37.400
Nous avons récemment demandé à beaucoup de gens quels

05:37.400 --> 05:40.680
étaient les principaux risques. Il y en a un sur lequel tout

05:40.680 --> 05:43.160
le monde semble s'unir, mais expliquez-nous comment un

05:43.160 --> 05:46.280
examen des FNB actifs peut vous aider à éviter les

05:46.280 --> 05:47.600
risques que vous voyez.

05:47.600 --> 05:49.720
Quels sont les risques que vous voyez ?

05:49.720 --> 05:52.320
En général, et puis je pense que ça se résume, je crois, à

05:52.320 --> 05:53.880
ce à quoi beaucoup de gens se réfèrent.

05:53.880 --> 05:56.760
Je crois qu'il y a beaucoup de complaisance sur le marché.

05:56.760 --> 05:57.920
Nous sommes habitués à ce que ça augmente.

05:57.920 --> 05:59.960
Ça ne fait qu'augmenter. Vous avez cette administration

05:59.960 --> 06:03.120
américaine qui fait une tonne de choses et le marché ne

06:03.120 --> 06:05.280
fait que monter. Ils sont en train de le regarder.

06:05.280 --> 06:08.320
Je vous disais tout à l'heure que j'avais un rôle différent

06:08.320 --> 06:11.400
dans un autre cabinet et que c'était son premier mandat et

06:11.400 --> 06:11.760
qu'il...

06:11.800 --> 06:14.760
Il s'agit de l'administration Trump 1.0.

06:16.000 --> 06:17.480
Trump 1.0.

06:17.480 --> 06:19.440
Il tweetait et c'était la première fois qu'un président

06:19.440 --> 06:21.280
tweetait et cela ferait bouger les marchés.

06:21.280 --> 06:23.960
À la troisième année, il ne faisait que tweeter quelque

06:23.960 --> 06:26.280
chose et la plupart des gens l'ignoraient.

06:26.280 --> 06:28.480
La même chose s'est produite pour l'administration

06:28.480 --> 06:31.600
américaine 2.0 où je serais à Calgary et où le

06:31.600 --> 06:34.720
marché a baissé de 5 % parce qu'il a tweeté quelque

06:34.720 --> 06:37.880
chose, ou il l'a publié sur les médias sociaux, et

06:37.880 --> 06:41.000
je sortais de la scène et c'est en hausse de

06:41.000 --> 06:42.000
5 %.

06:42.640 --> 06:46.000
Maintenant, il a fallu juste un an, chaque jour

06:46.000 --> 06:48.480
cette année, quelque chose s'est passé.

06:48.480 --> 06:51.160
Le plafond des cartes de crédit est de 10 %.

06:51.200 --> 06:54.080
Les assureurs hypothécaires vont acheter 200 milliards de

06:54.080 --> 06:57.280
dollars. Il y a toujours cette nouvelle chose qui sort.

06:57.320 --> 06:58.760
Il a 16 jours cette année.

07:00.520 --> 07:03.040
C'est juste que chaque jour il y a quelque chose de nouveau

07:03.040 --> 07:04.920
et que le marché le regarde en quelque sorte.

07:04.920 --> 07:07.080
C'est justement cette complaisance qui se produit.

07:07.080 --> 07:10.360
Sur le marché obligataire, l'indice MOVE, la volatilité

07:10.360 --> 07:13.640
des titres à revenu fixe, est à son

07:13.640 --> 07:17.800
plus bas niveau en 2021, soit quatre ans.

07:17.800 --> 07:19.960
Le marché obligataire est considéré comme de la monnaie

07:19.960 --> 07:22.160
institutionnelle ou de la monnaie intelligente et il est

07:22.160 --> 07:24.120
tout simplement complaisant. Les écarts sont si serrés.

07:26.400 --> 07:29.720
Une partie du gouvernement s'en prend à

07:29.720 --> 07:32.840
la Fed. Ils sont censés être indépendants.

07:32.840 --> 07:35.080
Ils le traitent en quelque sorte comme un marché émergent de

07:35.080 --> 07:36.440
la Réserve fédérale. C'est juste que...

07:36.440 --> 07:38.840
Mais il n'y a pas vraiment de réaction particulière du

07:38.840 --> 07:40.680
marché à ce sujet.

07:40.680 --> 07:42.920
Il n'y a pas beaucoup de volatilité sur le marché des titres

07:42.920 --> 07:46.160
à revenu fixe. Encore une fois, le VIX est relativement

07:46.160 --> 07:47.160
faible.

07:47.600 --> 07:49.960
Il a atteint un creux juste après Noël, mais quelques choses

07:49.960 --> 07:51.840
se sont produites qui ont fait augmenter l'indice VIX.

07:51.840 --> 07:54.000
C'était complètement risqué.

07:54.000 --> 07:57.440
Dans Bloomberg, je peux examiner

07:57.480 --> 08:00.920
les définitions académiques de la

08:00.920 --> 08:03.960
volatilité. Vous pouvez prendre le Russell 1000 et le

08:03.960 --> 08:07.240
diviser en cinq, vous prenez le plus volatile comme cinq

08:07.240 --> 08:10.520
et le moins volatile comme quatre et si vous prenez

08:10.520 --> 08:13.760
le quintile supérieur des plus volatils, il a atteint un

08:13.760 --> 08:17.280
point où il a surperformé le moins volatile de 25 %.

08:17.320 --> 08:20.080
C'est une question de risque jusqu'en juin.

08:20.080 --> 08:23.000
Maintenant, ce que nous voyons, ou ce que je vois, c'est que

08:23.000 --> 08:24.680
ces choses risquées tournent.

08:24.720 --> 08:26.840
Il est en train de convertir.

08:26.880 --> 08:29.920
Eh bien, je pense que les gens y voient que les choses se

08:29.920 --> 08:31.840
sont peut-être trop bien déroulée depuis trop longtemps,

08:31.840 --> 08:33.240
donc il y a cette complaisance.

08:35.320 --> 08:37.840
Nous en arrivons à l'intelligence artificielle qui va tout

08:37.840 --> 08:40.920
sauver. Il y a beaucoup de gens qui parient là-dessus et

08:40.920 --> 08:43.080
ça va augmenter la productivité et vous devez investir dans

08:43.080 --> 08:44.600
tout ça et ainsi de suite.

08:44.600 --> 08:46.880
Il y a juste cette complaisance à cet égard.

08:46.880 --> 08:49.320
Permettez-moi de vous demander ce que vous voyez en ce qui

08:49.320 --> 08:51.560
concerne les risques. Vous avez regardé les marchés pendant

08:51.560 --> 08:54.680
de très nombreuses années de votre vie et il y a des

08:54.680 --> 08:56.760
moments où c'est un boom, pas nécessairement un

08:56.760 --> 08:58.840
ralentissement ici, mais nous sommes dans une certaine

08:58.840 --> 09:01.440
version d'un boom et c'est bien d'être investi dans ces

09:01.440 --> 09:02.400
moments.

09:02.400 --> 09:05.200
Absolument. Encore une fois, en ce qui concerne la pochette

09:05.200 --> 09:07.440
américaine de notre tout-en-un, ou de notre région

09:07.440 --> 09:09.600
américaine, nous avons une allocation.

09:09.600 --> 09:12.320
Notre faible volume a environ, appelons-le une allocation de

09:12.320 --> 09:15.320
15 % au Magnificent 7, et ensuite notre qualité a presque

09:15.320 --> 09:18.320
un poids sur le marché, mais en moyenne, nous avons

09:18.320 --> 09:21.520
presque la moitié du poids ou 60 % du Magnificent 7.

09:21.520 --> 09:24.480
Nous avons une allocation pour eux, ce n'est tout simplement

09:24.480 --> 09:27.800
pas le passif, leurs 40 % ou 35 % y ont été menottés.

09:27.800 --> 09:29.600
Nous pouvons prendre des décisions actives grâce à notre

09:29.640 --> 09:31.240
approche factorielle qui consiste à effectuer une rotation

09:31.240 --> 09:33.040
entre elles et en dehors comme bon nous semble.

09:34.840 --> 09:37.920
Si vous regardez tout boom technologique, les

09:37.920 --> 09:41.000
chemins de fer, les communications par point,

09:41.000 --> 09:43.560
il y a généralement une surconstruction.

09:43.560 --> 09:45.560
Il y avait trop de compagnies de chemin de fer, il y

09:45.560 --> 09:46.480
avait...

09:46.480 --> 09:47.000
Le CapEx va trop loin.

09:47.000 --> 09:50.160
Cela va trop loin. Avec le dot-com, ils ont mis

09:50.160 --> 09:53.280
au point une tonne de fibres optiques et à la

09:53.280 --> 09:56.120
fin, seulement un tiers était utilisé, mais maintenant tout

09:56.120 --> 09:59.280
est utilisé, il y a donc cette surconstruction, mais parfois

09:59.280 --> 10:01.080
elle est utilisée plus tard.

10:01.080 --> 10:03.920
Je crois que même l'un des PDG d'une des sociétés

10:03.920 --> 10:07.560
Magnificent 7 a dit que le risque de ne pas investir...

10:07.560 --> 10:08.480
Est-ce que c'est le risque.

10:08.480 --> 10:10.600
... est-ce le risque. Ils reconnaissent déjà en quelque

10:10.600 --> 10:12.800
sorte qu'ils doivent s'y engager.

10:12.800 --> 10:15.000
L'un des éléments de cela est la façon dont ils le

10:15.000 --> 10:18.160
financent. Dans la plupart des cas, ils sont bien dotés

10:18.160 --> 10:21.400
pour le financer, ce n'est pas un problème pour eux, mais

10:21.400 --> 10:23.880
il y a du financement créatif en cours.

10:23.880 --> 10:24.440
Il n'y a aucun doute.

10:24.440 --> 10:26.520
Il y a certainement des financements créatifs avec certaines

10:26.520 --> 10:28.400
des grandes entreprises qui le font.

10:28.400 --> 10:30.200
Ils le financent en espèces.

10:30.200 --> 10:33.120
Certains d'entre eux sont en fait accordés à des crédits

10:33.120 --> 10:35.240
privés, d'autres créent des véhicules spéciaux.

10:35.240 --> 10:36.800
Donc, c'est hors bilan.

10:36.800 --> 10:37.800
En quelque sorte, c'est hors bilan.

10:39.520 --> 10:40.960
Il y a différentes façons de le faire.

10:41.000 --> 10:44.040
Il y a aussi de nouveaux acteurs qui s'y lancent, donc vous

10:44.040 --> 10:46.320
obtenez toutes ces actions privées qui sont lancées pour

10:46.320 --> 10:48.240
créer des centres de données.

10:48.240 --> 10:50.240
Il y a cette grande construction... on peut dire que c'est

10:50.240 --> 10:52.440
une ruée vers l'or qui consiste à s'y lancer.

10:52.440 --> 10:54.360
Le problème est de savoir si nous avons besoin des centres

10:54.360 --> 10:57.640
de données ? Peut-être, mais il s'agit d'une partie très

10:57.640 --> 10:59.240
rapide et dynamique du marché.

10:59.240 --> 11:01.960
La situation évolue si rapidement.

11:01.960 --> 11:03.960
Au moment de DeepSeek, pouvez-vous le faire avec des

11:03.960 --> 11:05.440
processeurs moins chers ?

11:05.440 --> 11:07.120
Doit-il être un grand centre de données volumineux ou

11:07.120 --> 11:07.960
pourrait-il être...

11:08.000 --> 11:09.320
Doit-il s'agir d'un centre de données volumineux ?

11:09.360 --> 11:11.640
Vous avez donné un excellent exemple de quelque chose.

11:11.640 --> 11:12.960
Vous pouvez le projer dans l'espace pour qu'il y ait

11:12.960 --> 11:13.320
[diaphonie].

11:13.320 --> 11:15.840
Il y avait autre chose à propos du chauffage des piscines et

11:15.840 --> 11:18.040
d'une sorte de petit centre de données.

11:18.080 --> 11:20.640
C'est comme les petits réacteurs nucléaires, les petits

11:20.640 --> 11:23.720
réacteurs modulaires. Et si vous pouviez créer un centre

11:23.720 --> 11:26.800
de données plus petit et capable de chauffer une piscine ?

11:26.840 --> 11:29.960
Il y a des pays qui l'ont pour chauffer les piscines, ils

11:29.960 --> 11:31.760
l'ont pour chauffer les logements sociaux.

11:31.760 --> 11:35.080
Ce sont des moyens, mais doivent-ils être aussi grands ?

11:35.120 --> 11:36.640
En ce qui concerne les grands modèles linguistiques...

11:37.720 --> 11:39.920
Cela pourrait être formidable pour les municipalités de

11:39.920 --> 11:42.120
chauffer des logements communautaires, ce qui doit être

11:42.120 --> 11:43.520
très, très coûteux à faire.

11:43.520 --> 11:45.760
Exactement. Il y a toutes ces choses dont les gens parlent.

11:45.760 --> 11:47.080
Cela va-t-il se concrétiser ? Nous ne savons pas vraiment.

11:47.080 --> 11:50.200
Il s'agit d'une technologie émergente qui évolue

11:50.200 --> 11:53.240
très rapidement. Il y a ce moment DeepSeek où c'est comme si

11:53.240 --> 11:54.800
nous devions faire ça ?

11:54.800 --> 11:57.000
Avec les grands centres de données, oui, nous les

11:57.000 --> 11:58.920
construisons sur terre, mais pouvez-vous les filmer dans

11:58.920 --> 12:01.200
l'espace ? L'espace est froid, donc il est au zéro absolu,

12:01.200 --> 12:01.960
donc vous ne...

12:01.960 --> 12:02.960
C'est comme le Canada.

12:04.040 --> 12:06.240
C'est pourquoi ils parlent de la construire dans le nord de

12:06.240 --> 12:07.240
l'Alberta.

12:08.000 --> 12:09.320
Ils le sont certainement. À côté de l'huile, il y a du froid.

12:09.320 --> 12:12.040
Oui, donc juste le gaz naturel, il suffit de le faire entrer

12:12.040 --> 12:14.720
et de le laisser dehors dans la toundra.

12:14.720 --> 12:16.880
Elle est en train de changer de façon dynamique.

12:18.440 --> 12:20.880
Il s'agissait de processeurs, de GPU et de TPU.

12:20.880 --> 12:23.520
La technologie derrière tout cela évolue si rapidement qu'il

12:23.520 --> 12:26.480
faut en quelque sorte y investir, il faut y être.

12:26.480 --> 12:27.920
Y a-t-il un risque de surconstruction ?

12:27.920 --> 12:30.720
Absolument. Je suis tout simplement reconnaissant que nous

12:30.720 --> 12:33.920
ayons Global Innovators dans un FNB et Mark Schmehl

12:33.920 --> 12:35.320
qui comprend tout cela.

12:35.320 --> 12:36.720
Je comprends probablement 1 p.

12:36.720 --> 12:38.480
100 de ce que cet homme comprend.

12:38.480 --> 12:41.480
Si vous êtes intéressé par la pointe

12:41.480 --> 12:44.040
de l'intelligence artificielle, c'est probablement quelque

12:44.040 --> 12:47.080
chose que notre FINN est un ETF

12:47.080 --> 12:49.400
que vous devriez probablement envisager.

12:49.400 --> 12:52.480
Et il jette un regard très important sur l'élément

12:52.480 --> 12:55.640
énergétique de la construction de l'IA dans tout cela.

12:56.880 --> 12:59.920
<b>Bonjour, investisseurs. Nous reviendrons au spectacle dans un instant.</b>

12:59.920 --> 13:03.280
<b>Je voulais partager cela ici à Fidelity, nous apprécions votre opinion.</b>

13:03.280 --> 13:06.280
<b>Prenez quelques minutes pour nous aider à façonner l'avenir des balados de</b>

13:06.280 --> 13:09.720
<b>Fidelity Connects. Répondez à notre sondage auprès des auditeurs en visitant</b>

13:09.720 --> 13:13.160
<b>fidelity.ca/sondage, et vous pourriez gagner l'un de nos gobelets de marque.</b>

13:13.160 --> 13:16.440
<b>Tirages périodiques se terminant au plus tard le 30 mars 2026.</b>

13:16.440 --> 13:20.400
<b>Et n'oubliez pas d'écouter les podcasts Fidelity Connects, the Upside et</b>

13:20.400 --> 13:23.640
<b>français DialoguesFidelity disponibles sur Apple, Spotify, YouTube ou partout</b>

13:23.640 --> 13:25.760
<b>où vous obtenez vos podcasts.</b>

13:25.760 --> 13:26.800
<b>Rerevenons maintenant à l'émission d'aujourd'hui.</b>

13:29.480 --> 13:32.800
C'est fascinant. Ce sont là quelques-uns des risques,

13:32.800 --> 13:35.960
des préoccupations et du paysage du marché sur lequel

13:35.960 --> 13:39.520
les investisseurs se penchent en fin de compte.

13:39.520 --> 13:42.720
Parlez-nous un peu de cette capture de l'inconvénient, un

13:42.720 --> 13:45.920
peu de ce que les FNB offerts dans la

13:45.920 --> 13:49.120
gamme de produits peuvent faire à un moment où

13:49.120 --> 13:51.240
il pourrait y avoir des inconvénients.

13:51.240 --> 13:53.640
Comment se déplace le déneigement ?

13:53.640 --> 13:56.680
En ce qui concerne les quatre FNB, les quatre

13:56.680 --> 13:59.400
facteurs qui entrent dans notre système tout-en-un, vous

13:59.400 --> 14:02.440
avez une valeur qui aide au début du cycle,

14:02.440 --> 14:05.480
puis vous avez une dynamique au milieu du cycle,

14:05.480 --> 14:08.520
la qualité à la fin du cycle, puis une

14:08.520 --> 14:11.240
faible volatilité dans le cycle récessionnel lorsque les

14:11.240 --> 14:12.680
choses tournent mal.

14:12.680 --> 14:14.000
Question astuce, dans quel cycle nous trouvons-nous ?

14:14.000 --> 14:16.520
Personne ne semble connaître la réponse à cette question, en

14:16.520 --> 14:16.880
fait.

14:16.880 --> 14:18.360
Quand je suis arrivé ici pour la première fois, tout le

14:18.360 --> 14:19.720
monde pensait que j'étais évasif parce que nous n'arrêtions
pas

14:19.720 --> 14:21.720
de dire que nous étions à la fin du cycle et je me dis, je

14:21.720 --> 14:23.480
ne pense même pas que nous sachions où nous en sommes.

14:23.480 --> 14:26.600
À la fin du cycle et au début de l'année

14:26.600 --> 14:29.720
dernière, l'élan a fonctionné, c'est ce qu'il a fait, puis

14:29.720 --> 14:32.840
la dernière fois que j'étais sur la valeur, donc c'est

14:32.840 --> 14:35.320
le milieu du cycle, et maintenant les petites

14:35.320 --> 14:38.160
capitalisations cumulatives ont le Russell 2000 de 8 %, le

14:38.160 --> 14:39.720
S& P est de 1,5 %.

14:39.720 --> 14:41.600
Donc à petite capitalisation au début pour que...

14:43.040 --> 14:44.040
Ce n'est pas grave parce que vous les avez tous.

14:45.880 --> 14:47.600
Nous sommes diversifiés. On dirait que nous sommes en train

14:47.600 --> 14:49.080
de reculer.

14:49.080 --> 14:51.440
Mais dans tous les cas, vous avez tous ces facteurs et ils

14:51.440 --> 14:51.640
sont tous...

14:51.640 --> 14:54.680
C'est pourquoi les tout-en-un et les régionaux sont

14:54.680 --> 14:57.200
si brillants. Je n'ai pas besoin de passer un appel.

14:57.240 --> 14:58.680
Peu importe de quel cycle il s'agit.

14:58.720 --> 15:00.320
Ça n'a pas d'importance. L'objectif est de générer des

15:00.320 --> 15:01.840
rendements semblables à ceux du marché.

15:01.840 --> 15:04.520
Depuis la création, vous obtenez des rendements similaires,

15:04.520 --> 15:05.880
moins de baisses.

15:05.920 --> 15:09.480
Pendant l'incident tarifaire, 80 % de la baisse.

15:09.480 --> 15:11.480
Au cours de l'opération de portage en yen, 80 % de la

15:11.480 --> 15:13.560
baisse, elle offre donc cette baisse. Bien sûr, nous avons

15:13.560 --> 15:15.920
été sous-performants à la sortie du Jour de la Libération

15:15.920 --> 15:18.280
parce que c'était juste une prise de risque, alors nous

15:18.280 --> 15:20.920
avons été entraînés vers le bas par la faible volatilité et

15:20.920 --> 15:23.760
la faible qualité, parce que si vous êtes à haut risque et

15:23.760 --> 15:26.120
que vous êtes impassibles, nous ne prenons pas vraiment ça

15:26.120 --> 15:29.040
en compte. Depuis novembre, il y a eu cette rotation.

15:29.040 --> 15:32.120
Si nous revenons à petit et que nous revenons

15:32.120 --> 15:35.280
ensuite, d'une force relative et d'un élan relatifs, il

15:35.280 --> 15:38.440
semble que le faible vol augmente en quelque sorte,

15:38.440 --> 15:40.920
donc c'est quelque chose que je surveille.

15:41.920 --> 15:45.040
Est-ce que ça va, je veux dire, ça n'a pas de valeur dans la

15:45.040 --> 15:47.720
façon dont le café et les biscuits vont ensemble, mais il y

15:47.720 --> 15:49.720
a quelque chose que vous voudrez peut-être mettre ensemble.

15:51.000 --> 15:53.520
Encore une fois, c'est un appel audacieux, mais par exemple,

15:53.520 --> 15:56.000
si vous ne voulez pas que Nvidia soit dans votre

15:56.000 --> 15:58.920
portefeuille, celui-ci ne détient pas... il en détient 15 p.

15:58.920 --> 16:00.960
100, au lieu de 35 p.

16:00.960 --> 16:04.040
100. Si vous essayez

16:04.040 --> 16:05.920
d'éviter... notre travail en tant que stratèges consiste à

16:05.920 --> 16:07.320
nous asseoir et à vous demander ce que vous essayez
d'accomplir.

16:08.960 --> 16:11.520
Si vous cherchez à diversifier, est-ce aux États-Unis, quel

16:11.520 --> 16:14.120
genre de diversification ? Vous êtes en surpoids d'une forte

16:14.120 --> 16:16.640
croissance et vous devez l'associer à la valeur ou à une

16:16.640 --> 16:18.000
faible volatilité ou cherchez-vous à l'international ?

16:19.240 --> 16:20.920
Nous travaillons avec des conseillers pour essayer de

16:20.920 --> 16:23.040
déterminer ce que vous essayez d'accomplir et quel ETS nous

16:23.040 --> 16:23.320
avons.

16:23.320 --> 16:26.480
Que trouvez-vous après des années et des années où

16:26.480 --> 16:29.280
les Canadiens sont probablement en surpoids aux États-Unis

16:29.280 --> 16:30.680
parce que c'était incroyable...

16:32.640 --> 16:35.880
il n'y a absolument aucune raison de ne pas

16:35.880 --> 16:39.080
l'être, que suggérez -vous là-dessus, parce qu'il y a

16:39.080 --> 16:40.520
probablement besoin de bricolage.

16:41.840 --> 16:43.600
Ce sont les tendances que nous observons dans le top 10.

16:44.760 --> 16:47.960
La première tendance que je constate, eh bien, allons-y

16:47.960 --> 16:51.200
avec la plus grande tendance majeure que j'ai vue

16:51.200 --> 16:54.400
et je pense qu'elle se poursuivra jusqu'en 2026, est

16:54.400 --> 16:57.280
qu'au début de cette année, les marchés internationaux

16:57.280 --> 17:00.320
étaient les FNB les plus vendus au Canada.

17:00.320 --> 17:03.160
Il y a eu juste ce moment où ça a sauté et puis ça a

17:03.160 --> 17:05.040
retombé, mais je pense que c'est une tendance constante qui

17:05.040 --> 17:05.480
est...

17:05.480 --> 17:07.200
Pensez-vous que c'est laïque, en fait ?

17:07.240 --> 17:08.920
Je crois qu'il y a quelques histoires derrière ça.

17:08.920 --> 17:11.480
Nous allons le décomposer en une laïque à long terme, comme

17:11.480 --> 17:14.720
une structure, et ensuite il y aura aussi un jeu tactique.

17:14.760 --> 17:17.920
Du point de vue structurel jusqu'à votre point de vue, vous

17:17.920 --> 17:20.200
n'aviez pas besoin d'investir à l'extérieur des États-Unis.

17:20.200 --> 17:23.120
Vous n'en aviez pas besoin.

17:23.160 --> 17:25.640
Écoutez, j'étais conseiller et c'est difficile d'expliquer

17:25.680 --> 17:28.880
que voici cette zone géographique qui rapporte 15 % et

17:28.880 --> 17:31.520
que l'autre en rapporte 5.

17:31.560 --> 17:34.320
La même chose, 15, 5, 15, 5.

17:34.320 --> 17:35.880
Cela devient l'une de ces choses que vous dites à votre

17:35.880 --> 17:37.600
client que vous devez augmenter la pondération. J'ai parlé à

17:37.600 --> 17:39.120
des conseillers qui viennent de supprimer la situation.

17:40.320 --> 17:43.480
J'ai parlé à des conseillers qui n'ont que 25 ans

17:43.480 --> 17:46.960
pour le Canada et les États-Unis, 75 ans.

17:46.960 --> 17:49.840
Si vous regardez le MSCI World qui remonte aux années 1980,

17:49.840 --> 17:51.960
les États-Unis n'étaient que de 30 %.

17:51.960 --> 17:52.960
Et maintenant c'est quoi ?

17:54.280 --> 17:55.280
65, je dis toujours 70.

17:57.040 --> 17:59.480
Maintenant, c'est juste la même année.

18:02.080 --> 18:04.000
Si vous regardez la moyenne depuis que l'ordinateur

18:04.000 --> 18:06.640
personnel a été inventé dans les années 1980, elle serait de

18:06.640 --> 18:09.040
50 % si vous faisiez simplement une moyenne, si les choses

18:09.040 --> 18:12.360
signifient revenir, et maintenant vous avez un poids de 0 %.

18:12.360 --> 18:15.440
Si vous voulez juste prendre un poids de 10 % juste pour

18:15.480 --> 18:18.560
en arriver un peu plus loin, si vous voulez juste faire

18:18.560 --> 18:21.680
les 25, 25 de MSCI World, il y a encore beaucoup

18:21.680 --> 18:24.240
d'élan pour y aller d'une manière laïque et structurelle,

18:24.240 --> 18:26.760
peut-être que je devrais remettre ça dans les portefeuilles

18:26.760 --> 18:28.400
de mon client.

18:28.440 --> 18:30.560
Je suis dans l'industrie depuis un certain temps, j'ai des

18:30.560 --> 18:31.640
collègues qui travaillent aux États-Unis.

18:34.400 --> 18:35.840
Vous voulez dire, oh, qu'est-ce que vous allez vendre cette
année ?

18:35.880 --> 18:36.880
Et ils sont comme internationaux.

18:38.080 --> 18:39.760
Parler à quelqu'un dans le...

18:39.760 --> 18:41.800
tout ce qu'ils vendent, c'est de la croissance et de la
valeur aux États-Unis. Ils sont juste...

18:43.000 --> 18:44.880
C'est vraiment un changement radical.

18:44.880 --> 18:47.120
Si vous voulez parler de préjugés à la maison, il faut

18:47.120 --> 18:49.280
regarder le globe et c'est l'Amérique et le reste du monde.

18:49.280 --> 18:52.640
Ils parlent vraiment de l'international et c'est la

18:52.640 --> 18:56.040
première fois d'après mon expérience que des grossistes

18:56.040 --> 18:59.400
américains en parlent. L'an dernier, en termes de

18:59.400 --> 19:02.760
flux, 66 milliards de dollars ont été consacrés

19:02.760 --> 19:04.880
aux actions, la moitié à l'international.

19:04.880 --> 19:07.920
Au cours de la première semaine, je viens d'extraire

19:07.920 --> 19:11.000
les données, 25 milliards de dollars ont été consacrés

19:11.000 --> 19:13.720
aux actions américaines et 60 % à des actions

19:13.720 --> 19:14.720
internationales.

19:15.280 --> 19:17.520
Cela ne se produit pas seulement ici au Canada, je crois que

19:17.520 --> 19:18.600
ça se produit aussi aux États-Unis.

19:19.720 --> 19:22.040
Il y a eu une insuffisance pondérale si importante depuis si

19:22.040 --> 19:22.840
longtemps. Il y a donc la structure et puis il y a...

19:22.840 --> 19:25.560
Il y a donc la structure. Parlez-nous de la tactique parce

19:25.560 --> 19:28.600
que certains diront, en fait, vous avez

19:28.600 --> 19:31.680
capturé beaucoup de choses en Europe par

19:31.680 --> 19:34.080
le bas et maintenant quoi ?

19:34.080 --> 19:35.360
Qu'est-ce qui reste ? Je veux dire, c'est toute une question.

19:36.800 --> 19:38.720
Il y a eu ce rattrapage.

19:38.760 --> 19:40.920
Je détais dire ça, oh, nous nous entraînons...

19:40.920 --> 19:42.400
les États-Unis se négocient à un prix supérieur à eux-mêmes

19:42.400 --> 19:43.720
historiquement par rapport au reste du monde, l'Europe ne

19:43.720 --> 19:44.720
négociant que...

19:45.440 --> 19:48.320
il y a eu ce rattrapage qui s'est produit.

19:50.920 --> 19:53.680
La seule chose, si vous prenez du recul et que vous allez,

19:53.680 --> 19:55.760
ok, regardons les choses sous l'angle des facteurs, les

19:55.760 --> 19:57.800
États-Unis sont principalement axés sur la croissance de la

19:57.800 --> 20:00.600
qualité, le reste du monde est axé sur la valeur.

20:00.600 --> 20:01.600
Si vous voulez juste jumeler...

20:02.480 --> 20:03.480
Alors, il suffit de le faire barbille.

20:03.480 --> 20:04.960
Vous n'avez qu'à le faire barblez. Vous dites, ok, écoutez,

20:04.960 --> 20:07.320
c'est très stimulant et c'est axé sur la technologie.

20:08.480 --> 20:11.280
Les Magnifique 7 représentent le tiers du S&P 500.

20:11.280 --> 20:12.600
Le TMT représente 40 %.

20:12.600 --> 20:15.520
Le commerce de l'IA représente 50 % du S& P 500.

20:15.520 --> 20:17.520
Ensuite, vous regardez le Canada et ses matériaux, le

20:17.520 --> 20:19.840
pétrole, le gaz. Vous regardez les marchés internationaux,

20:19.840 --> 20:21.760
ce sont les matériaux.

20:21.760 --> 20:24.440
Vous pouvez vous en douter, voici mon histoire de croissance

20:24.440 --> 20:27.120
de l'IA, puis voici la mienne si cette histoire ne

20:27.120 --> 20:28.240
fonctionne pas.

20:28.280 --> 20:29.560
C'est vraiment intéressant.

20:29.600 --> 20:31.440
Quels sont les produits qui, en fin de compte, tiendront

20:31.440 --> 20:34.240
compte de cela ? Je veux dire, si c'est la diversification

20:34.240 --> 20:37.680
qu'un investisseur recherche, où est-ce que vous allez ?

20:37.680 --> 20:40.880
Bien sûr, si vous cherchez une base large, nous avons pris

20:40.880 --> 20:44.080
notre tout-en-un, et il y a les trois zones géographiques et

20:44.080 --> 20:47.320
il y a [FSIN ?] , Fidelity Canada International IN, ce ne

20:47.320 --> 20:48.880
sont que les quatre facteurs.

20:48.880 --> 20:51.320
Vous ne faites pas de facteur déterminant où vous en êtes

20:51.320 --> 20:53.680
dans le cycle économique. C'est un peu comme un jumelage

20:53.720 --> 20:56.240
avec le passif ou vous en faites un élément central parce

20:56.240 --> 20:58.560
que vous obtenez une corrélation d'un, cela vous offre cet

20:58.560 --> 21:00.400
inconvénient et une sorte d'alpha, espérons-le, à long

21:00.400 --> 21:02.480
terme. Les facteurs, tous les facteurs ne fonctionnent pas

21:02.480 --> 21:04.760
tout le temps, mais ils fonctionnent au fil du temps.

21:04.760 --> 21:07.840
Si vous essayez de passer un appel, il y

21:07.840 --> 21:09.600
a une valeur internationale.

21:09.600 --> 21:11.320
La FCIB est notre valeur internationale.

21:11.320 --> 21:14.000
L'espace de valeur international, et c'est cette

21:14.000 --> 21:17.040
conversation sur le P/E qui est déjà là,

21:17.040 --> 21:20.080
MSCI EAFE se négocie à 15 fois les

21:20.080 --> 21:23.080
bénéfices à terme et le nôtre se négocie

21:23.080 --> 21:26.120
à 11, donc il y a toujours de

21:26.120 --> 21:29.400
la valeur. Ensuite, nous avons un flux de trésorerie

21:29.400 --> 21:32.320
disponible. Il se négocie à un P/E inférieur et nous

21:32.320 --> 21:34.520
examinons s'ils génèrent des flux de trésorerie ?

21:34.520 --> 21:36.000
Il y a toujours cette histoire là.

21:36.000 --> 21:38.560
Si vous regardez le S&P dans son ensemble et que vous

21:38.560 --> 21:40.920
regardez le MSCI EAFE dans son ensemble, oui, peut-être que

21:40.920 --> 21:43.760
ce commerce est là, mais si vous regardez sous le capot, il

21:43.760 --> 21:46.840
y a peut-être encore un peu plus de potentiel là-bas.

21:46.840 --> 21:49.920
C'est fascinant. Il y a une question qui sous-tend

21:49.920 --> 21:52.840
probablement en partie la raison pour laquelle les Canadiens

21:52.840 --> 21:55.120
et d'autres investisseurs pourraient chercher à diversifier

21:55.120 --> 21:57.440
leurs activités, mais abordons directement celle-ci.

21:57.440 --> 22:00.680
Pouvez-vous discuter de l'impact du dollar américain sur vos

22:00.680 --> 22:02.520
perspectives en matière de FNB ?

22:02.520 --> 22:05.120
Réflexions sur la couverture de change par rapport à une

22:05.120 --> 22:06.720
exposition non couverture.

22:06.720 --> 22:07.520
C'est une excellente question.

22:07.520 --> 22:09.080
C'est quelque chose que vous devez faire pendant un certain
temps.

22:09.080 --> 22:10.640
J'aurais aimé être négociant en devises. Nous offrons des

22:10.640 --> 22:13.040
options neutres en dollars américains et en devises pour bon

22:13.040 --> 22:14.840
nombre de nos FNB.

22:14.840 --> 22:18.040
C'est l'une de ces choses qui est une question

22:18.040 --> 22:20.520
très compliquée fondée sur les intrants macroéconomiques,

22:20.520 --> 22:23.360
l'orientation selon vous des taux d'intérêt, les taux

22:23.360 --> 22:25.840
d'intérêt par rapport aux politiques macroéconomiques et

22:25.840 --> 22:27.240
budgétaires des autres pays.

22:29.720 --> 22:32.800
Si je devais donner une question standard, à long terme,

22:32.800 --> 22:35.560
étant donné que, surtout sur les marchés internationaux, le

22:35.560 --> 22:38.640
fait d'avoir des devises différentes offre en fait une plus

22:38.640 --> 22:40.600
grande diversification et réduit la volatilité globale.

22:40.600 --> 22:43.640
Le simple fait d'avoir différents types de titres à

22:43.640 --> 22:46.320
revenu fixe, d'actions, de devises, toutes sortes de

22:46.320 --> 22:48.840
fonctions qui réduisent la volatilité globale.

22:48.840 --> 22:51.280
Parfois, de toute façon, les coûts liés à la couverture

22:51.280 --> 22:53.040
nuisent en quelque sorte au rendement.

22:53.040 --> 22:56.400
Si vous voulez passer un appel tactique, vous devrez

22:56.400 --> 22:58.200
regarder et je devrais...

22:58.200 --> 23:00.680
si ce conseiller veut communiquer avec son grossiste, il

23:00.680 --> 23:02.880
serait plus qu'heureux de discuter de l'orientation qu'ils

23:02.880 --> 23:04.840
pensent des taux d'intérêt.

23:04.840 --> 23:05.840
Au Canada...

23:06.760 --> 23:07.840
Nous pourrions le faire en ce qui concerne le cycle de coupe.

23:07.840 --> 23:10.920
C'est peut-être fini, mais le plus gros bogey à

23:10.920 --> 23:13.960
l'horizon est, ok, l'ALENA, nous sommes en train de

23:13.960 --> 23:17.040
renégocier, et si nous décidons de le jeter, ce

23:17.040 --> 23:20.080
qui peut arriver ou non, je ne sais pas,

23:20.080 --> 23:23.160
mais vous devrez réduire les taux, et ce n'est

23:23.160 --> 23:26.000
pas le prix. Si nous entrons dans une véritable guerre

23:26.000 --> 23:28.320
commerciale, et je ne vais pas parier là-dessus, si vous

23:28.320 --> 23:30.400
voulez faire un pari, vous voudrez probablement faire un

23:30.400 --> 23:33.600
appel de devises là-dessus. Il y a beaucoup de choses qui

23:33.600 --> 23:36.840
entrent dans tout ça et c'est une question compliquée que

23:36.840 --> 23:39.720
j'adorerais m'asseoir et parler de tous les scénarios qui

23:39.720 --> 23:40.840
peuvent se produire.

23:40.840 --> 23:43.320
Non, c'est une bonne réponse parce qu'il y a tellement

23:43.320 --> 23:44.760
d'angles différents pour regarder ça.

23:44.760 --> 23:48.040
Revenons au vol et à la volatilité et un peu

23:48.040 --> 23:50.480
à ce genre d'histoire de complaisance.

23:50.480 --> 23:53.600
Il y a des choses à venir qui,

23:53.600 --> 23:55.560
traditionnellement, pourraient secouer les marchés

23:55.560 --> 23:57.840
américains. Vous auriez peut-être pensé que certaines des

23:57.840 --> 23:59.880
choses qui se sont produites au cours de la dernière

23:59.880 --> 24:01.680
semaine, deux semaines ou année l'auraient fait aussi.

24:01.720 --> 24:03.680
Qu'en est-il, par exemple, de la mi-mandat aux États-Unis ?

24:03.720 --> 24:06.160
Il y a beaucoup de politiques qui sont élaborées en ce

24:06.160 --> 24:07.920
moment aux États-Unis, en quelque sorte avant cela.

24:09.040 --> 24:11.280
Est-ce que cela apporte de la volatilité d'une manière que

24:11.280 --> 24:12.760
d'autres choses n'ont pas fait ?

24:12.760 --> 24:14.800
Je suppose que vous ne savez pas, mais comment

24:14.800 --> 24:17.040
conseilleriez-vous aux clients d'y jeter un coup d'œil et de

24:17.040 --> 24:18.240
s'y préparer ?

24:18.240 --> 24:21.320
C'est un peu... lorsque j'ai dit que nous étions en

24:21.320 --> 24:24.040
train de faire marche arrière dans le cycle économique et

24:24.040 --> 24:27.040
que le dernier, en passant de l'élan, de la valeur, de

24:27.040 --> 24:30.040
la taille, et maintenant que je vois un faible pic de

24:30.040 --> 24:32.800
volatilité, c'est que ces gens retirent des jetons de la

24:32.800 --> 24:35.240
table ? La faible volatilité n'est pas un excellent commerce

24:35.240 --> 24:37.480
à l'heure actuelle, mais elle semble l'être.

24:37.520 --> 24:40.560
À votre avis, une année électorale de mi-mandat n'a pas été

24:40.560 --> 24:42.520
très bonne pour le marché boursier américain.

24:42.520 --> 24:45.760
L'histoire ne se répète pas, mais elle

24:45.760 --> 24:47.600
rime certainement.

24:47.600 --> 24:50.320
Se pourrait-il que ce soit l'une de ces choses qui

24:50.320 --> 24:52.400
dissuadent les gens de leur complaisance ?

24:52.400 --> 24:54.920
Y a-t-il une falaise financière, des élections de mi-mandat

24:54.960 --> 24:57.760
et ensuite vous avez cette confluence parce que vous ne

24:57.760 --> 25:00.880
savez jamais où cet événement du cygne noir va se produire.

25:02.840 --> 25:04.240
Ou ce qui effraie un investisseur d'une manière ou d'une
autre, il

25:04.240 --> 25:05.320
pourrait y avoir quelque chose et nous ne savons pas.

25:05.320 --> 25:08.680
Un gain manqué, un manqué, vous ne savez pas vraiment.

25:08.680 --> 25:11.000
Avec le commerce de l'IA et encore une fois, à

25:11.000 --> 25:12.600
l'international, c'est comme si les États-Unis se

25:12.600 --> 25:14.480
négociaient à un niveau supérieur par rapport à

25:14.480 --> 25:16.400
l'international en raison de la croissance des bénéfices.

25:16.400 --> 25:18.720
La croissance des revenus provient de cette IA, mais l'IA

25:18.720 --> 25:19.920
est référencée de manière circulaire.

25:21.320 --> 25:23.760
Si l'un ne donne pas d'argent à l'autre, alors tout commence

25:23.760 --> 25:26.800
à s'effondrer. Si vous vous attendez à croître à 12 ans, il

25:26.800 --> 25:29.240
devient rapidement 8, est-ce que c'est ce qui déclenche tout

25:29.240 --> 25:32.320
cela ? Il y a beaucoup de ces choses qui se trouvent

25:32.320 --> 25:35.280
en dessous. Si votre prix est parfait une fois qu'il manque

25:35.280 --> 25:36.280
une chose...

25:37.640 --> 25:40.000
Il nous reste quelques minutes, alors revenez nous voir en

25:40.000 --> 25:42.240
quelque sorte qu'il y a un fonds pour ça.

25:42.240 --> 25:45.200
Pour ces inquiétudes, pour ces inquiétudes, pour ceux qui

25:45.200 --> 25:47.800
veulent simplement continuer sur des marchés qui semblent

25:47.800 --> 25:51.080
très bien se porter et se débrouiller tout au long

25:51.080 --> 25:53.680
du processus, nous présenterons en quelque sorte la

25:53.680 --> 25:56.640
plaidoirie pour examiner les tout-en-un, jeter un coup d'œil

25:56.640 --> 25:58.840
aux FNB offerts par Fidelity.

25:58.840 --> 26:02.120
Absolument. Je vais toujours le décomposer par ce que

26:02.120 --> 26:05.400
vous essayez d'accomplir. Il y a la détention stratégique

26:05.400 --> 26:07.280
à long terme du noyau.

26:08.840 --> 26:10.120
Les rendements à long terme sont dictés par votre

26:10.120 --> 26:13.320
répartition de l'actif. Si vous avez un horizon de 30 ans,

26:13.320 --> 26:16.480
c'est votre 80/20, 60/40, et non ce que Trump tweete.

26:17.800 --> 26:20.200
Cela ne va pas faire bouger les choses autant.

26:20.200 --> 26:22.520
Le risque géopolitique, oui, ils causent un petit problème,

26:22.520 --> 26:25.080
mais à long terme, cela n'affecte pas vraiment le long

26:25.080 --> 26:25.320
terme.

26:25.320 --> 26:26.320
Vous avez le temps de vous rétablir.

26:27.800 --> 26:30.480
Je crois que je faisais cette blague : si vous planifiez un

26:30.480 --> 26:32.640
héritage sur 100 ans, vous investiriez toujours dans des

26:32.640 --> 26:34.320
actions, il se rétablira avec le temps.

26:36.160 --> 26:38.440
Les tout-en-un sont une solution parfaite pour votre

26:38.440 --> 26:41.000
portefeuille stratégique de base, je vais le conserver à

26:41.000 --> 26:43.200
long terme. Nous avons les quatre facteurs qui fonctionnent

26:43.200 --> 26:45.600
à un moment différent du cycle économique, nous n'allons pas

26:45.600 --> 26:47.760
passer un appel. Il s'agit simplement d'une excellente

26:47.760 --> 26:49.720
solution de base à faible coût.

26:49.720 --> 26:52.600
Alors si vous regardez, ok, je veux faire un commerce

26:52.600 --> 26:54.440
tactique. Quel commerce tactique ?

26:54.440 --> 26:57.520
Êtes-vous trop aux États-Unis et que vous envisagez

26:57.520 --> 27:00.200
l'international, alors nous avons un excellent ETF

27:00.200 --> 27:02.560
international. [FIN ?] , ce sont les quatre facteurs.

27:02.560 --> 27:05.640
Si vous voulez jouer davantage sur ce P/E inférieur,

27:05.640 --> 27:07.520
nous avons la valeur internationale.

27:07.520 --> 27:10.520
Encore une fois, c'est excellent si c'est la paire.

27:10.520 --> 27:13.160
Qualité aux États-Unis et valeur.

27:13.160 --> 27:16.040
Certaines personnes veulent rester aux États-Unis.

27:16.040 --> 27:18.400
Ils pensent juste que c'est génial, ils sont juste un peu

27:18.400 --> 27:20.320
trop lourds en ce qui concerne le Magnificent 7.

27:21.440 --> 27:24.400
Nous avons FCAN, qui est le quatre au cas où vous ne

27:24.400 --> 27:27.120
voudriez pas passer un appel et aller le faire pivoter, mais

27:27.120 --> 27:29.200
le S&P 500 est un indice de qualité.

27:29.200 --> 27:31.160
Ils vériFIENT le revenu à inclure.

27:31.160 --> 27:33.360
Nous avons, encore une fois, notre valeur américaine

27:33.360 --> 27:35.800
sous-pondérée le Magnificent 7, générant deux fois plus de

27:35.800 --> 27:38.840
flux de trésorerie pour le S & P 500, sans une

27:38.840 --> 27:40.880
partie du Magnificent 7.

27:40.880 --> 27:43.480
Il y a des options, il suffit de contacter votre grossiste,

27:43.480 --> 27:45.360
nous serons plus qu'heureux de nous asseoir pour

27:45.360 --> 27:46.640
personnaliser un portefeuille pour vous.

27:46.640 --> 27:50.040
Oui, avec une approche très active des

27:50.040 --> 27:53.000
FNB et non passive.

27:53.000 --> 27:54.320
Vince, c'est un plaisir de vous voir.

27:54.360 --> 27:56.280
Bonne année. C'est la fin, nous ne le dirons plus.

27:56.320 --> 27:57.880
Passez une super fin de semaine et merci de vous joindre à

27:57.880 --> 27:58.080
nous aujourd'hui.

27:58.120 --> 27:58.920
Merci beaucoup.

27:59.480 --> 28:02.520
<b>Merci d'avoir écouté cette balado-diffusion</b>

28:02.520 --> 28:04.320
<b>DialoguesFidelity.</b>

28:04.320 --> 28:07.320
<b>Si ce n'est pas déjà fait, abonnez-vous à DialoguesFIdelity</b>

28:07.320 --> 28:10.400
<b>sur la plateforme de balado diffusion</b>

28:10.400 --> 28:12.000
<b>de votre choix.</b>

28:12.000 --> 28:14.760
<b>Et si vous aimez ce que vous entendez, laissez un</b>

28:14.760 --> 28:17.840
<b>commentaire ou une note de 5 étoiles.</b>

28:17.840 --> 28:21.000
<b>Pour plus de renseignements sur les webmissions en direct à</b>

28:21.000 --> 28:24.880
<b>venir, veuillez consulter Fidelity.ca</b>

28:24.920 --> 28:28.720
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28:31.760 --> 28:34.960
<b>au DialoguesFidelity sur votre plateforme de</b>

28:35.000 --> 28:37.440
<b>balado-diffusion préférée.</b>

28:37.440 --> 28:40.440
<b>Nous conclurons la balado diffusion d'aujourd'hui par</b>

28:40.480 --> 28:42.840
<b>une note légale.</b>

28:42.880 --> 28:46.040
<b>Les opinions exprimées dans cette balado diffusion sont</b>

28:46.040 --> 28:47.320
<b>celles des participants.</b>

28:47.320 --> 28:50.280
<b>Elle ne reflète pas nécessairement le point de vue</b>

28:50.280 --> 28:53.760
<b>de Fidelity Investments Canada, SRI.</b>

28:53.760 --> 28:56.440
<b>Ou de ses sociétés affiliées.</b>

28:56.440 --> 28:59.800
<b>Cette balado-diffusion est fournie à titre d'information</b>

28:59.800 --> 29:02.960
<b>seulement et ne doit pas être interprété comme des</b>

29:02.960 --> 29:05.920
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29:05.920 --> 29:07.960
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29:17.440 --> 29:18.880
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29:18.880 --> 29:23.080
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29:28.800 --> 29:32.760
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29:35.800 --> 29:38.360
<b>de dépenses et de commissions.</b>

29:38.360 --> 29:40.320
<b>Merci d'avoir regardé et à la prochaine!</b>