Analyse de Jurrien Timmer sur l’évolution du marché haussier en date du 22 septembre 2025
Jurrien Timmer, directeur en chef, Macroéconomie mondiale chez Fidelity, a fait part de ses réflexions sur la dynamique du marché haussier actuel.
Voici quelques-uns des points à retenir.
Momentum du marché haussier et valorisations
Le marché boursier est manifestement en phase haussière, l’indice S&P 500 se négociant bien au-dessus de sa tendance à long terme, ce qui reflète un fort momentum et une grande confiance du marché. Cependant, les valorisations sont élevées, comme en témoigne le cours de l’indice correspondant à 24 fois les bénéfices attendus. Cette prime indique une surévaluation des titres et soulève des questions quant à la durabilité de la reprise. Les titres de croissance, en particulier ceux des technologies de l’information, sont toujours en tête.
Expansion mondiale et liquidités
Le marché haussier s’est élargi au-delà des États-Unis, devenant ainsi un phénomène mondial. L’indice MSCI Monde tous pays, qui comprend les États-Unis, témoigne d’une vaste participation à la hausse des actions et d’une augmentation de la masse monétaire mondiale. Les liquidités demeurent abondantes, ce qui soutient la progression mondiale. Cette participation élargie au marché offre un plus grand éventail d’occasions, au-delà des géants technologiques américains, et encourage la diversification à l’international.
Mesures de relance budgétaire et dynamique commerciale multipolaire
On note une tendance vers la domination budgétaire, alors que les gouvernements des États-Unis, de l’Europe et d’ailleurs augmentent leurs dépenses pour soutenir la croissance dans un contexte d’enjeux démographiques et d’endettement élevé. Les niveaux de dépenses plus élevés de certains pays contribuent à soutenir le marché haussier. Parallèlement, le contexte commercial mondial devient plus multipolaire, les pays cherchant de nouveaux partenaires commerciaux et ajustant leurs politiques budgétaires en conséquence. L’évolution du paysage géopolitique a une incidence sur les secteurs du marché et les occasions de placement.
Politique de la Réserve fédérale et taux d’intérêt
La Réserve fédérale américaine (Fed) a récemment abaissé ses taux d’intérêt à environ 3 %, signe d’une position plus accommodante. Même si l’inflation persiste, il semble exister une certaine marge de manœuvre pour d’autres mesures d’assouplissement au besoin. Le taux des obligations du Trésor à 10 ans demeure près de 4 %, ce qui reflète l’incertitude des marchés. Les conditions du marché de l’emploi et les tendances inflationnistes pourraient avoir une incidence sur la politique de la Fed et la dynamique du marché.
Innovation en matière d’intelligence artificielle et confiance du marché
La conjoncture du marché rappelle le boom technologique de la fin des années 1990 et est portée par les avancées de l’intelligence artificielle (IA). Depuis avril, l’enthousiasme suscité par l’IA, en particulier par les sociétés technologiques de premier plan, contribue à une forte reprise et à l’amélioration des estimations de bénéfices. Toutefois, la prudence demeure, compte tenu du risque de bulle spéculative et de la volatilité constante.
Conclusion : adaptation stratégique dans un marché complexe
Ce marché haussier se distingue par un fort momentum, une participation mondiale, des mesures de relance budgétaire, une politique monétaire accommodante et des innovations technologiques, mais les valorisations élevées et les facteurs géopolitiques et économiques changeants exigent de la vigilance.
