La résilience des marchés en dépit de l’incertitude liée aux droits de douane : analyse d’Andrew Marchese
Le 3 septembre dernier, le gestionnaire de portefeuille et chef des placements de Fidelity, Andrew Marchese, a partagé son point de vue sur la capacité des marchés à résister aux chocs tarifaires, l’évolution des tendances en matière de placements et les transformations engendrées par l’intelligence artificielle.
Voici quelques-uns des points à retenir.
Les bénéfices restent stables malgré les chocs tarifaires
En dépit des perturbations tarifaires majeures observées cette année, les bénéfices des sociétés à l’échelle mondiale sont demeurés solides. Les prévisions initiales concernant la croissance des bénéfices de l’indice S&P 500 ont été revues à la baisse, passant de 12 % à 9 %, après l’annonce de nouveaux droits de douane et les retards qui en ont découlé. Ce rajustement reflète les tendances historiques où l’optimisme initial tend à s’atténuer avec le temps. Depuis le creux du marché en avril, la reprise a été menée par le marché américain, notamment par les actions de croissance à grande capitalisation des « sept magnifiques », et soutenue par des mesures de relance budgétaire ainsi que l’anticipation d’une baisse des taux d’intérêt.
Les taux d’intérêt, les liquidités et l’ingénierie financière
Depuis avril, la position conciliante de la Réserve fédérale américaine (Fed), marquée par des réductions potentielles des taux d’intérêt, a favorisé un regain de confiance sur les marchés. Les injections de capitaux supplémentaires au fil des ans, y compris les mesures d’assouplissement quantitatif et de relance liées à la COVID-19, ont engendré des liquidités abondantes favorisant la prise de risque et la hausse des prix des actifs. Le secteur des services financiers a évolué avec l’essor des FNB, l’investissement factoriel et les stratégies à bêta intelligent, délaissant la sélection traditionnelle des titres au profit d’approches de placement structurées. Ces innovations visent à procurer une exposition aux facteurs et aux secteurs du marché, tout en permettant d’améliorer la diversification et la gestion du risque.
L’intelligence artificielle : un moteur de transformation du marché
L’intelligence artificielle (IA) s’impose comme un vecteur clé de la croissance économique et de la productivité à long terme. Selon M. Marchese, l’intelligence artificielle pourrait transformer plusieurs secteurs, en particulier les secteurs professionnels comme celui des soins de santé. Les occasions de placement comprennent des titres axés sur l’IA et des paniers de titres diversifiés qui tirent parti des technologies de l’IA. Bien que l’incidence réelle de l’intelligence artificielle demeure incertaine et que les attentes du marché soient élevées, une approche équilibrée misant sur une exposition diversifiée à l’IA permet de saisir le potentiel de croissance tout en atténuant la volatilité.
Les perspectives du marché canadien et les enjeux de productivité
En abordant le marché canadien, M. Marchese a mis en lumière les défis structurels liés à la productivité, comme la fiscalité, l’exode des talents et les problèmes politiques, qui freinent les perspectives de croissance économique. Bien que l’intégration des technologies progresse, ces enjeux doivent être pris en compte pour renforcer la compétitivité. Le marché boursier canadien tient le cap malgré les révisions d’accords commerciaux et les incertitudes économiques, et les secteurs des services bancaires et du crédit font preuve de résilience.
La dynamique des marchandises et des taux d’intérêt
Les prix des marchandises, notamment ceux du pétrole, sont demeurés faibles malgré les contraintes liées à l’offre, freinant l’élan haussier du marché. Une baisse des prix du pétrole brut pourrait stimuler l’activité économique, à condition qu’elle soit accompagnée de mesures de relance budgétaires et monétaires. Les tendances en matière de taux d’intérêt, y compris la courbe de rendement et les mesures envisagées par la Fed, demeurent des éléments clés pour les investisseurs et investisseuses en titres à revenu fixe, ainsi que pour ceux et celles qui suivent l’évolution de l’inflation. Ces facteurs influencent la valorisation des actifs et les stratégies de portefeuille, mettant en évidence la nécessité d’une surveillance proactive des indicateurs macroéconomiques et des politiques des banques centrales.
Conclusion : adaptation stratégique dans un marché complexe
Les analyses de M. Marchese révèlent un marché résilient malgré l’incertitude, porté par des bénéfices stables, une politique monétaire favorable, l’innovation technologique et des stratégies de placement en constante évolution. Il est recommandé de suivre attentivement les facteurs propres au marché canadien et les tendances en matière de marchandises pour vous aider à gérer efficacement les risques à l’échelle régionale et mondiale.
