Repérer des titres sous-évalués grâce à l’investissement axé sur la valeur

Il est tout à fait normal de rechercher la meilleure offre. Lorsqu’il est question de placement, la même logique s’applique.

Pour les personnes qui investissent à long terme, les titres sous-évalués peuvent contribuer à la croissance du patrimoine au fil du temps. Des occasions de valeur traditionnelles peuvent se présenter lorsque le marché évalue mal la valeur d’un actif. Plutôt que de suivre les tendances, il s’agit d’investir dans des entreprises solides en misant sur le fait que le marché finira par reconnaître leur véritable valeur.

Cette approche peut transformer une mauvaise évaluation temporaire du marché en gains financiers à long terme.

Qu’entend-on par « titre sous-évalué »?

Un titre sous-évalué est généralement une action ou un actif qui se négocie à un prix inférieur à sa valeur intrinsèque.

L’humeur du marché, influencé par les défis temporaires auxquels font face les sociétés ou par des préoccupations économiques générales, peut contribuer à ces erreurs de valorisation. Par exemple, une société de technologie bien établie pourrait voir le cours de son action chuter en raison d’une seule nouvelle défavorable, malgré la vigueur de ses activités principales.

 La capacité de repérer des titres sous-évalués au moyen de recherches exclusives rigoureuses permet de saisir des occasions de placement avant que le marché ne corrige l’écart de valorisation.

Comment fonctionne l’investissement axé sur la valeur?

L’investissement axé sur la valeur consiste à repérer des sociétés qui affichent de solides paramètres fondamentaux, mais qui se négocient à un prix avantageux.

Le facteur valeur vise à identifier ces titres sous-évalués, c’est-à-dire dont le cours a tendance à être relativement bas par rapport à des indicateurs fondamentaux comme les bénéfices, la valeur comptable ou les liquidités de l’entreprise. À titre d’exemple, les actions d’une banque bien établie pourraient se négocier à un prix faible par rapport aux liquidités qu’elle génère, ce qui peut constituer une occasion intéressante dans le cadre d’une stratégie de placement axée sur la valeur.

Même si ces titres peuvent sembler peu attrayants à première vue, ils reposent souvent sur des paramètres fondamentaux solides. À long terme, ils pourraient afficher un rendement supérieur aux attentes.

Les indicateurs couramment utilisés pour mesurer la valeur d’un titre comprennent :

• Le ratio cours/bénéfice
• Le ratio cours/valeur comptable
• Le flux de trésorerie

Les mesures de valorisation sont importantes, car elles permettent de repérer des sociétés qui pourraient être négligées par le marché. Cette approche pourrait vous aider à positionner votre portefeuille de manière à tirer parti d’un éventuel rebond du marché.

L’investissement axé sur la valeur par rapport à l’investissement axé sur la croissance

L’investissement axé sur la valeur vise à repérer des titres qui semblent sous-évalués au regard de leurs paramètres fondamentaux, tandis que l’investissement axé sur la croissance cible les sociétés dont la croissance devrait être supérieure à la moyenne.

Les titres de valeur sont souvent associés à des sociétés bien établies, dont certaines peuvent verser des dividendes et peuvent être temporairement délaissées par le marché. Les actions de croissance correspondent souvent à des sociétés qui accordent la priorité au réinvestissement des profits pour soutenir leur expansion future plutôt qu’au versement de dividendes.

L’investissement axé sur la valeur peut convenir aux personnes qui recherchent une stabilité à long terme, tandis que l’investissement axé sur la croissance peut davantage intéresser celles qui sont prêtes à accepter une volatilité plus élevée.

Que sont les FNB axés sur la valeur et comment fonctionnent-ils?

Un fonds négocié en bourse (FNB) axé sur la valeur est un instrument de placement qui permet d’investir dans un ensemble de titres généralement jugés sous-évalués en raison du manque de confiance du public investisseur.

Un FNB est un ensemble de placements qui se négocie en bourse, tout comme une action ordinaire. Un FNB axé sur la valeur regroupe des sociétés dont le cours semble attrayant par rapport à sa valeur intrinsèque.

Un FNB axé sur la valeur est souvent utilisé pour obtenir une meilleure diversification que celle résultant de l’achat d’actions individuelles. La diversification peut contribuer à réduire l’incidence du rendement d’un seul titre sur l’ensemble du portefeuille.

Pourquoi investir dans des FNB axés sur la valeur?

Les FNB axés sur la valeur offrent la possibilité de tirer parti des écarts de valorisation sur le marché, des bénéfices supérieurs aux attentes et du potentiel historique de surperformance à long terme.

• Sous-évaluation du marché – Le marché sous-estime souvent le potentiel des actions impopulaires ou à croissance plus lente. Une approche axée sur la valeur vise à tirer parti de ces occasions avant que le marché ne réagisse.

• Bénéfices inattendus – Lorsque des sociétés sous-évaluées affichent des bénéfices supérieurs aux attentes, le cours de leurs actions peut grimper rapidement. Les personnes ayant investi avant l’augmentation du prix peuvent ainsi en tirer profit.

• Rendement supérieur à long terme : Par le passé, les actions de valeur ont eu tendance à surpasser, sur de longues périodes, les actions qui se négocient à un cours plus élevé. Ce phénomène s’observe particulièrement durant les périodes de reprise économique.

Dans quels contextes les placements axés sur la valeur ont-ils tendance à mieux performer?

Les placements axés sur la valeur ont souvent tendance à mieux se comporter pendant les reprises économiques et les périodes de hausse des taux d’intérêt.

Dans de tels contextes, le marché accorde généralement une plus grande importance à la stabilité financière et aux flux de trésorerie générés par les sociétés bien établies. En revanche, les titres de croissance peuvent être plus sensibles aux effets d’une hausse des coûts d’emprunt.

Une bonne compréhension de ces cycles de marché peut vous aider à équilibrer votre portefeuille de façon plus efficace.

Quels sont les risques?

L’un des risques liés aux placements axés sur la valeur est le « piège de valeur », qui survient lorsqu’un titre semble sous-évalué selon certains indicateurs, mais que son cours ne se redresse pas comme prévu.

Il peut s’agir, par exemple, de sociétés aux prises avec des problèmes structurels, une gestion inadéquate ou un secteur d’activité en déclin. Dans de telles situations, le cours de leur action a tendance à rester bas ou à continuer de baisser.

La diversification de vos placements au moyen d’un FNB axé sur la valeur peut aider à protéger votre portefeuille contre les effets d’un piège de valeur sur un seul titre.

Quelle est l’approche de Fidelity en matière d’investissement factoriel axé sur la valeur?

Les FNB axés sur le facteur valeur de Fidelity visent à reproduire le rendement d’indices sur mesure conçus de façon active et élaborés pour refléter la performance de sociétés dont la valorisation est jugée attrayante.

Un indice factoriel repose sur un ensemble de règles servant à sélectionner des actions en fonction de caractéristiques précises, comme un prix bas par rapport aux paramètres fondamentaux. Contrairement aux indices traditionnels, qui pondèrent souvent les sociétés uniquement en fonction de leur taille, les indices factoriels ciblent délibérément le facteur valeur.

Ces FNB visent à offrir :

• une exposition unifactorielle aux actions sous-évaluées;

• une stratégie axée sur les résultats qui cherche à générer un rendement supérieur à long terme;

• un complément efficace à un portefeuille bien diversifié.

L’indice factoriel Fidelity Canada Valeur est conçu pour saisir ces occasions en ciblant des sociétés dont le cours est bas.

Points à retenir

L’investissement axé sur la valeur consiste à repérer des titres sous-évalués. Cette approche vise des sociétés dont le cours des actions pourrait ne pas refléter pleinement la valeur sous-jacente, dans l’espoir que le marché finisse par reconnaître cette valeur et que le titre s’apprécie au fil du temps.

Cette stratégie peut être particulièrement intéressante pour les jeunes investisseurs et investisseuses qui recherchent une croissance à long terme et souhaitent maintenir une diversification tout au long des cycles de marché. Il ne s’agit pas d’obtenir des résultats du jour au lendemain, mais plutôt de progresser de façon constante au fil du temps.

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