Perspectives des FNB : analyses d’Étienne Joncas-Bouchard (12 novembre 2025)
Le secteur canadien des FNB termine l’année 2025 à un niveau record, défiant les attentes et redéfinissant les stratégies des investisseurs. Dans les Perspectives des FNB de ce mois-ci, Étienne Joncas-Bouchard, directeur en chef, FNB et stratégies non traditionnelles chez Fidelity, se penche sur les facteurs à l’origine des flux records, les raisons pour lesquelles l’appétit pour le risque reste élevé malgré les incertitudes mondiales, et la manière dont les stratégies fondées sur des facteurs et les portefeuilles tout-en-un peuvent aider les investisseurs à traverser les cycles de marché complexes actuels. De l’importance de la diversification à l’adaptation entre les régions et les styles, cette discussion offre des perspectives opportunes pour construire des portefeuilles résilients dans un contexte en évolution rapide.
Dynamique et croissance du marché canadien des FNB
Le marché canadien des FNB connaît une effervescence sans précédent, enregistrant sa meilleure année à ce jour avec plus de 100 milliards de dollars en nouveaux actifs nets à la mi-novembre. Cette hausse est principalement attribuable à la résilience des marchés boursiers et à l’appétit pour le risque des investisseurs. Les FNB à multiples catégories d’actifs ont connu une croissance remarquable, représentant environ 10 % des flux totaux du secteur. Cette tendance témoigne de l’intérêt croissant des investisseurs pour les instruments de placement diversifiés dans le contexte évolutif du marché canadien.
Tendances du secteur des FNB au Canada par catégorie d’actifs (flux nets en M$)
Appétit des investisseurs pour le risque et tendances en matière de diversification
Les investisseurs continuent de privilégier les actions par rapport aux titres à revenu fixe. La demande pour les actions mondiales est équilibrée, les flux se répartissant entre les États-Unis et les autres marchés. Dans le domaine des titres à revenu fixe, le passage des liquidités et des obligations à court terme vers les obligations de sociétés et les obligations à plus long terme indique une volonté d’accepter davantage de risques en vue d’obtenir des rendements potentiels. Les stratégies d’actions axées sur la croissance et le bêta pur sont populaires, les actions américaines gagnant du terrain depuis l’automne.
Traverser les cycles du marché et les reprises régionales
La dynamique du marché révèle des différences régionales dans les cycles économiques. Au Canada et en Europe, la tendance laisse présager une phase de reprise de début de cycle, soutenue par des mesures de relance budgétaires et monétaires, tandis que les États-Unis demeurent en fin de cycle. Cela a une incidence sur le rendement des facteurs. En effet, les actions de valeur affichent de bons résultats en début de cycle, tandis que les stratégies de fin de cycle, comme celles axées sur le momentum, dominent aux États-Unis. Il est essentiel de comprendre ces cycles pour choisir le bon moment pour investir et sélectionner les bonnes expositions aux facteurs.
Stratégies d’investissement factorielles et FNB Simplifié
L’investissement factoriel joue un rôle central dans l’élaboration des portefeuilles. La gamme de FNB Simplifié de Fidelity offre une exposition diversifiée à des facteurs clés tels que la valeur, le momentum, la qualité et la faible volatilité. Le momentum a été particulièrement populaire récemment, surtout sur les marchés américains. Au Canada la valeur et le momentum sont tous deux favorisés, tout comme sur les marchés internationaux, où ces deux facteurs bénéficient d’un soutien vigoureux. Cette approche tactique permet aux investisseurs de tirer parti des primes factorielles et de s’adapter à l’évolution des conditions de marché, dans le but de générer un alpha constant et d’améliorer les rendements ajustés du risque.
Aperçu de la répartition stratégique des FNB Fidelity Simplifié
Concentration du marché et occasions parmi les petites capitalisations
La surperformance des actions non factorielles (c’est-à-dire les sociétés caractérisées par une forte volatilité, des valorisations élevées ou un manque de rentabilité) est notable et va à l’encontre des tendances traditionnelles concernant la solidité des paramètres fondamentaux. Les titres à mégacapitalisation des secteurs de la technologie et de l’IA ont été à l’avant-plan de ce phénomène, enregistrant une forte hausse des cours alimentée par d’importants réinvestissements et de grosses dépenses en capital dans des initiatives de croissance. Cela remet en question les paradigmes conventionnels de l’investissement factoriel et appelle à une élaboration minutieuse du portefeuille afin d’équilibrer l’exposition à ces actifs à forte croissance, mais plus risqués. De plus, le marché demeure très concentré, avec une poignée d’actions à très forte capitalisation (les sept magnifiques) qui soutiennent le rendement de l’indice grâce à leur forte rentabilité et à leurs flux de trésorerie disponibles substantiels. Bien que la qualité de ces entreprises soit bonne, les préoccupations portent davantage sur l’effet de retombée qu’elles ont sur les titres de moindre qualité liés aux mêmes thèmes d’investissement. À l’inverse, les actions à petite capitalisation offrent des primes de risque plus élevées et un potentiel d’alpha, en particulier grâce à des stratégies actives appliquant des critères rigoureux en matière de qualité et de valeur.
En conclusion
La dynamique record du marché canadien des FNB, l’évolution des préférences des investisseurs et la complexité des cycles de marché soulignent la nécessité d’une diversification stratégique et d’une gestion tactique des portefeuilles. Adopter des FNB tout-en-un fondés sur des facteurs, équilibrer l’exposition entre les titres à très forte capitalisation et à petite capitalisation, et comprendre la dynamique économique régionale peut potentiellement améliorer le portefeuille des investisseurs. Une gestion disciplinée des risques et une perspective mondiale seront essentielles pour assurer la croissance tout en atténuant les risques de baisse.
