Perspectives des FNB : analyse d’Étienne Joncas Bouchard – mai 2026
Les marchés ont continué de faire preuve de résilience, même si l’évolution géopolitique et les préoccupations liées à l’inflation demeurent au centre de l’attention. Les bénéfices solides et l’évolution des préférences du public investisseur contribuent à influencer le contexte actuel, où les FNB continuent de jouer un rôle central dans la construction de portefeuille.
Dans le cadre d’une récente analyse des marchés, Étienne Joncas Bouchard, directeur en chef, FNB et stratégies non traditionnelles, a souligné que le contexte actuel reflète une combinaison de facteurs fondamentaux favorables et d’incertitudes persistantes. Il n’y a pas de facteur dominant unique, mais plutôt un équilibre entre la croissance, le risque et les occasions.
La vigueur des bénéfices favorise la stabilité des marchés
L’un des thèmes les plus évidents est la vigueur des bénéfices des sociétés. Les résultats ont dépassé les attentes, car les prévisions indiquent une croissance des bénéfices supérieure à 20 % cette année, des niveaux qui n’ont pas été observés depuis plusieurs années.
Cela a permis aux actions de bénéficier d’un bon coup de pouce. Même si l’incertitude persiste, les bénéfices solides ont contribué au maintien d’un momentum positif sur l’ensemble des marchés. Les indicateurs économiques montrent également des signes de stabilisation, ce qui laisse présager un contexte plus constructif qu’au début de l’année.
Cela dit, la situation n’est pas tout à fait homogène. La confiance des consommateurs demeure relativement faible, ce qui continue de peser sur certains secteurs. Cependant, le portrait global semble encourageant.
Les flux de FNB commencent à changer
Les flux de FNB reflètent un niveau d’engagement constant des investisseurs, mais légèrement en évolution. En avril, les FNB ont enregistré des rentrées de fonds positives d’environ 13 milliards de dollars, ce qui est inférieur aux mois précédents, mais toujours solide.
Depuis le début de l’année, les rentrées de fonds sont demeurées robustes, ce qui témoigne de la demande soutenue de solutions de FNB.
Ce qui ressort davantage, c’est la façon dont la demande est répartie. Les FNB d’actions continuent de dominer, alors que les titres à revenu fixe ont suscité nettement moins d’intérêt pendant le mois. Comme l’a souligné M. Joncas Bouchard, les flux de titres à revenu fixe ont été relativement faibles, ce qui laisse présager une pause de la demande dans les positions plus défensives.
ASG |
Part de marché (%) |
Avril 2026 Flux (M$) |
Flux/ASG |
Cumul 2026 Flux (M$) |
Flux/ASG |
|
Actions |
535 182 $ |
|
10 155 $ |
1,9 % |
47 544 $ |
8,9 % |
Canada |
171 329 $ |
21 % |
3 614 $ |
2,1 % |
13 445 $ |
7,8 % |
États-Unis |
180 884 $ |
22 % |
2 201 $ |
1,2 % |
11 324 $ |
6,3 % |
International/mondial |
182 969 $ |
22 % |
4 340 $ |
2,4 % |
22 775 $ |
12,4 % |
Titres à revenu fixe |
194 718 $ |
24 % |
922 $ |
0,5 % |
14 268 $ |
7,3 % |
Marchandises |
9 568 $ |
1 % |
201 $ |
2,1 % |
1 422 $ |
14,9 % |
Multiactifs |
53 232 $ |
7 % |
1 354 $ |
2,5 % |
7 055 $ |
13,3% |
Rendement inverse/effet de levier |
16 052 $ |
2 % |
651 $ |
4,1 % |
2 743 $ |
17,1% |
Cryptoactifs |
6 444 $ |
1% |
(5 $) |
- 0,1 % |
140 $ |
2,2% |
Total |
815 196 $ |
100 % |
13 278 $ |
1,6 % |
73 172 $ |
9,0% |
Source : Bloomberg, au 30 avril 2026.
La croissance de l’IA s’étend à tous les secteurs
L’influence de l’intelligence artificielle (IA) demeure un thème de marché déterminant. Les placements liés à l’IA vont bien au-delà de la technologie, touchant des domaines comme les semi-conducteurs, les infrastructures, l’industrie et les produits financiers.
Cette vaste portée a contribué au maintien du momentum des actions. La vigueur des dépenses en capital et la croissance des bénéfices liée aux activités associées à l’IA continuent de renforcer l’intérêt du marché.
En même temps, les marchés intègrent plusieurs facteurs. Les risques géopolitiques et les pressions inflationnistes sont toujours présents, créant une dynamique où le public investisseur évalue à la fois les risques et les occasions.
Une participation élargie sur l’ensemble des marchés
Le rendement des facteurs pourrait indiquer un changement potentiel des conditions du marché. Le momentum et la valeur sont deux facteurs qui ont joué un rôle dans le rendement récent, chacun étant attribuable à une dynamique de marché différente.
Le momentum continue de refléter la vigueur des secteurs axés sur la croissance, en particulier ceux liés à l’IA. Par ailleurs, la valeur a bénéficié de la participation élargie du marché, car un plus grand nombre de secteurs ont contribué aux rendements qu’au cours des périodes précédentes.
Comme l’a souligné M. Joncas Bouchard, cet élargissement est notable. Il indique que le rendement n’est pas aussi concentré qu’auparavant, un changement important qui peut influencer le positionnement des portefeuilles.
Les stratégies axées sur la valeur peuvent également offrir une certaine résilience dans les contextes où l’inflation demeure un élément à surveiller, ce qui renforce la diversification.
La diversification dans un contexte de marchés en transformation
La diversification demeure un facteur important compte tenu des multiples forces qui y sont associées. Différents facteurs et secteurs ont tendance à produire des rendements à différents moments, ce qui peut rendre moins prévisible le fait de s’appuyer sur un seul thème.
Les approches multifactorielles, qui combinent momentum, valeur, qualité et faible volatilité, visent à équilibrer ces changements au fil du temps. Bien que les facteurs individuels puissent mener dans certains contextes, leur combinaison peut contribuer à offrir une expérience plus homogène.
Il y a aussi un avantage pratique. Une approche diversifiée peut aider à gérer l’exposition dans différentes conditions de marché, en particulier en période de volatilité. Comme mentionné, la combinaison de facteurs peut améliorer la constance globale par rapport à la dépendance à un seul facteur de rendement.
En conclusion
La conjoncture du marché est influencée par des bénéfices solides, des thèmes de croissance structurelle et l’évolution des préférences du public investisseur. En même temps, l’incertitude n’a pas disparu, elle fait simplement partie du contexte global.
Pour les conseillers et conseillères, cela renforce l’importance de maintenir une perspective équilibrée. La diversification, la répartition réfléchie et la prise en compte des tendances changeantes, en particulier en ce qui concerne les flux et les facteurs dominants, demeurent pertinentes.
Les occasions sont toujours présentes. Toutefois, comme le suggère le contexte actuel, l’accent est de plus en plus mis sur la manière dont les différents éléments s’articulent entre eux, plutôt que sur un seul thème.
