Perspectives des FNB : analyse d’Étienne Joncas Bouchard – août 2026
Le secteur canadien des FNB continue d’afficher une croissance soutenue. Les actifs du secteur ont franchi la barre des 1 000 milliards de dollars, tandis que la demande des investisseurs demeure robuste malgré la volatilité qui a frappé les marchés. Parallèlement, le marché semble évoluer.
Bien que les sociétés liées à l’IA continuent d’attirer beaucoup l’attention, d’autres segments du marché gagnent tranquillement en popularité. Selon Étienne Joncas Bouchard, directeur en chef, FNB et stratégies non traditionnelles, le facteur valeur est devenu l’un des facteurs les plus performants dans plusieurs régions cette année, tandis que le leadership du marché s’est élargi.
La demande de FNB demeure forte
Juillet a été un autre mois remarquable pour le secteur canadien des FNB, avec environ 18 milliards de dollars en nouveaux actifs nets dans les FNB. Les rentrées de fonds depuis le début de l’année ont atteint environ 122 milliards de dollars, ce qui met le secteur en bonne position pour dépasser son record de l’an dernier.
Étienne Joncas Bouchard a souligné une tendance en particulier : la constance de la demande des investisseurs. Par le passé, les flux de FNB ont souvent ralenti pendant l’été, mais ce caractère saisonnier est devenu moins évident au cours des dernières années, les investisseurs continuant d’intégrer les FNB dans leurs portefeuilles tout au long de l’année.
C’est pour les actions que la demande est demeurée la plus forte, tandis que les titres à revenu fixe continuent de souffrir de la hausse des taux, en particulier sur la partie à long terme de la courbe des taux.
La valeur fait son entrée en scène
Bien que le momentum demeure un facteur de marché important, la valeur attire l’attention de plus en plus cette année.
À la fin de juillet, la valeur s’était bien comportée sur les marchés canadiens, américains et internationaux. M. Joncas Bouchard a fait remarquer que le volet valeur a profité de l’exposition aux sociétés qui bénéficient des investissements en capital, notamment les services collectifs, les FPI et les sociétés qui participent aux tendances plus larges dans les domaines de l’infrastructure et du développement.
Il a également noté que la valeur a toujours eu tendance à être moins sensible à l’inflation et à la hausse des taux que certains segments à croissance plus élevée du marché. Au Canada, le facteur valeur a été soutenu par des secteurs comme l’énergie et les matériaux, tandis que certaines sociétés de logiciels commencent aussi à apparaître dans les portefeuilles de valeur, alors que leurs valorisations s’ajustent.
Nouveau regard sur les marchés émergents
Les marchés émergents ont inscrit de très bons rendements cette année, mais M. Joncas Bouchard a précisé que ces rendements sont de plus en plus concentrés.
Selon ses observations, une partie importante du rendement de l’indice des marchés émergents a été alimentée par seulement trois sociétés liées aux semi-conducteurs. En fait, les marchés émergents deviennent plus étroitement liés aux tendances de l’IA et des semi-conducteurs que ce que de nombreux investisseurs pourraient penser.
Cela a d’importantes répercussions sur la diversification. Bien que les indices des marchés émergents puissent contenir un grand nombre de placements, les sources de rendement sous-jacentes peuvent être beaucoup plus concentrées. C’est l’une des raisons que M. Joncas Bouchard a évoquées pour expliquer pourquoi la pondération des marchés émergents au sein des FNB Fidelity Simplifié est limitée.
Les portefeuilles se diversifient plutôt avec une combinaison d’expositions aux marchés développés, aux stratégies factorielles, aux titres à revenu fixe et à une petite quantité de cryptoactifs.
Le momentum commence à changer
Le momentum demeure un facteur important, mais sa composition évolue.
M. Joncas Bouchard a souligné que les portefeuilles axés sur le momentum ne sont plus dominés exclusivement par les sociétés de technologie et de services de communication. Aujourd’hui, ils comprennent également des secteurs comme l’industrie, les services collectifs et les FPI, pour lesquels les paramètres fondamentaux et les tendances de prix s’améliorent.
Dans certains cas, les facteurs momentum et valeur ont de plus en plus de titres en commun, comparativement à l’année dernière. Les sociétés qui profitent des dépenses en immobilisations et de la hausse des bénéfices font leur apparition dans différentes stratégies factorielles.
Ce virage montre que l’exposition aux facteurs peut changer au fil du temps à mesure que les conditions du marché évoluent.
L’innovation continue de stimuler la croissance des FNB
Au-delà du rendement du marché, les tendances structurelles continuent de soutenir l’adoption des FNB.
M. Joncas Bouchard a fait remarquer que les investisseurs directs utilisent de plus en plus les FNB comme placements de base. Les conseillers ont également accru leur utilisation des FNB dans les portefeuilles discrétionnaires et les portefeuilles fondés sur des modèles.
Il ajoute que la croissance des FNB à gestion active et à gestion quantitative s’accentue. Selon M. Joncas Bouchard, tous les FNB lancés au Canada en juillet étaient soit à gestion active soit à gestion quantitative, ce qui témoigne de l’intérêt croissant pour un plus large éventail de solutions de FNB.
Point à retenir
Bien que l’IA demeure un thème important sur le marché, les investisseurs constatent l’émergence d’un plus grand nombre d’occasions dans l’ensemble des secteurs, des régions et des facteurs.
La valeur a attiré de nouveau l’attention, le momentum évolue au-delà de la technologie et la diversification demeure un facteur clé, car la concentration du marché persiste dans certains domaines. Parallèlement, la forte adoption des FNB continue de refléter la façon dont les investisseurs et les conseillers utilisent les FNB pour bâtir des portefeuilles dans un contexte de marché en évolution.
