Impact de la hausse de l’inflation sur le bitcoin

Pour certains investisseurs, les cryptomonnaies sont une valeur refuge qui protège de l’inflation, comme l’or. D’autres les considèrent comme des actifs à risque élevé et sont peu enclins à s’en procurer en période de tensions économiques en raison de leur volatilité. Nous répondons ici à certaines des questions les plus courantes concernant les cryptomonnaies et l’inflation.

Comment l’inflation affecte-t-elle le bitcoin?

Le bitcoin est la cryptomonnaie la plus importante sur le plan de la capitalisation boursière et sans doute la plus connue. Face à la montée de l’inflation, la Réserve fédérale américaine (la « Fed ») et d’autres grandes banques centrales pourraient vouloir continuer à relever les taux d’intérêt ou à resserrer leur politique monétaire pour ralentir la hausse des prix, pouvant ainsi faire baisser le prix de bien des catégories d’actifs, dont les cryptomonnaies¹.

L’inflation touche-t-elle les cryptomonnaies?

Oui, les cryptomonnaies peuvent subir une inflation. Les cryptomonnaies ont des politiques monétaires qui leur sont propres et peuvent donc être assujetties à des taux d’inflation monétaire distincts. Une « cryptomonnaie stable » est un type de cryptomonnaie qui cherche à ancrer sa valeur à une monnaie fiduciaire; sa valeur est donc directement affectée par l’inflation monétaire de la monnaie fiduciaire à laquelle elle est ancrée.

Une cryptomonnaie est inflationniste lorsque son offre augmente au fil du temps. De nouveaux jetons peuvent être introduits dans le système au moyen d’activités de minage et de jalonnement. À mesure que l’offre de jetons augmente, leur valeur unitaire diminue. Toutes choses égales par ailleurs, il faut donc dépenser davantage de jetons pour faire un même achat.

Dans le cas d’une cryptomonnaie déflationniste, l’offre de jetons diminue dans le temps. La valeur de chaque jeton devrait donc augmenter tant que la demande demeure constante. Prenons l’exemple d’Ethereum. Son jeton natif, l’ether, est une monnaie inflationniste. Toutefois, une mise à jour en 2021 a entraîné la destruction de certains ethers lorsque l’activité du réseau s’est intensifiée. Après la transition de l’Ethereum vers le consensus fondé sur la preuve d’enjeu, la cryptomonnaie devrait être non inflationniste, voire déflationniste, par la suite.

Le bitcoin est-il déflationniste ou inflationniste?

Le bitcoin est actuellement inflationniste. L’offre totale de bitcoins augmente à mesure qu’on en mine. Le taux d’émission de nouveaux bitcoins est réduit de moitié tous les quatre ans. Par ailleurs, l’offre de bitcoins est plafonnée à 21 millions. Toutefois, selon l’algorithme actuel, ce seuil ne sera atteint qu’en 2140.

Quel est l’impact de l’inflation des monnaies fiduciaires sur les cryptomonnaies?

Un taux d’inflation élevé pour les monnaies fiduciaires pourrait inciter les gens à investir davantage dans les cryptomonnaies, car ils voient leurs dollars canadiens ou américains perdre de la valeur dans leur compte d’épargne au fil du temps. Par ailleurs, certaines cryptomonnaies comme le bitcoin ou l’ether peuvent afficher un taux d’inflation monétaire relativement faible. Contrairement aux monnaies fiduciaires, l’inflation monétaire du bitcoin est prédéterminée au moyen d’algorithmes. Le plafonnement du nombre de bitcoins limite également son offre de façon prévisible.

Qu’adviendra-t-il du bitcoin après le minage des 21 millions de jetons?

Selon l’algorithme actuel, aucun nouveau bitcoin ne sera créé par la suite. Les mineurs de bitcoins pourraient être incités à continuer de miner des blocs puisqu’ils continueront de percevoir des frais de transaction.

Qu’adviendra-t-il de la valeur du bitcoin en période de récession?

Le prix du bitcoin a d’abord reculé modérément pendant le repli du marché boursier imputable à la COVID-19 entre février et avril 2020. Toutefois, à compter d’octobre cette année-là, il a commencé à monter en flèche pour atteindre un sommet historique⁴. Les investisseurs ont alors commencé à prendre au sérieux la plus grande cryptomonnaie en termes de capitalisation boursière.

Si l’économie américaine entre dans une autre récession, le marché des cryptomonnaies pourrait connaître un résultat très différent. En effet, selon certains analystes, la forte corrélation récente entre le bitcoin et les actions américaines fera en sorte que le rendement de la cryptomonnaie la plus importante dépendra sans doute de l’évolution des marchés en général⁵.

En bref

Le bitcoin et d’autres cryptomonnaies ont été présentés comme une valeur refuge, voire un rempart, contre l’inflation. Toutefois, depuis quelques années, le bitcoin commence à évoluer de concert avec d’autres grandes catégories d’actifs, comme les actions. Lorsque les banques centrales et les gouvernements prennent des mesures pour lutter contre l’inflation, la plupart des actifs sont mis à mal et peuvent perdre de leur valeur. De nombreuses cryptomonnaies ne font pas exception à la règle depuis quelque temps. Cela dit, certaines cryptomonnaies (dont le bitcoin) présentent des caractéristiques, notamment leur rareté, leur facilité de transfert et leur protection contre l’influence directe des gouvernements, qui devraient les tenir davantage à l’abri de l’inflation à long terme. Les cryptomonnaies peuvent apporter une diversification à votre portefeuille de placements, mais il est important d’éviter de détenir une trop grande part d’une catégorie d’actifs donnée.